INTRODUÇÃO AO ORÇAMENTO PÚBLICO - Exercício Avaliativo 3

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/ Módulo 3 – A Dívida Pública e o Financiamento Orçamentário
/ Exercício Avaliativo 3
Iniciado em quarta, 27 mai 2020, 16:29
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Concluída em quarta, 27 mai 2020, 16:38
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Notas 21,00/21,00
Avaliar 24,00 de um máximo de 24,00(100%)
Questão 1
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
Refinanciamento da dívida mobiliária
consiste no pagamento de um título que
está vencendo, com o acréscimo da
atualização monetária, mediante a
utilização de recursos provenientes da
emissão de outro título público. 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira. 
Refinanciamento (ou rolagem) da dívida
pública consiste na atividade em que, na
data de vencimento de um título público,
o qual é emitido pelo governo, outro
título público é expedido para substituir o
anterior.  Para os efeitos da LRF,
refinanciamento da dívida mobiliária
consiste na emissão de títulos para
pagamento do principal da dívida pública,
acrescido da atualização monetária.
Assim, antes do vencimento de uma
obrigação, o governo emite títulos
públicos (captação de recursos) para
pagamento de outra dívida juntamente
com a atualização monetária. 
Questão 2
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
As principais formas de financiamento
orçamentário são: refinanciamento da
dívida pública, operações oficiais de
crédito e emissão de títulos. 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira. 
Quando as despesas públicas são
maiores do que a receita pública em um
determinado período (por exemplo, um
ano), tem-se um déficit orçamentário.
Nessa situação de déficit orçamentário, o
governo precisa obter empréstimos para
cobrir essa diferença. O conjunto desses
empréstimos constitui a dívida pública.
Em outras palavras, quando os recursos
arrecadados pelo governo, por meio dos
tributos, não são suficientes para cobrir
todos os seus gastos, o governo toma
dinheiro emprestado para financiar parte
dos seus gastos que não são cobertos
com a arrecadação de tributos. O
financiamento orçamentário representa a
parcela do orçamento que o governo não
consegue cobrir com recursos
provenientes da receita tributária.
Questão 3
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
Em sentido amplo, a dívida pública do
Estado brasileiro compreende a interna e
a externa, incluindo as administrações
direta e indireta, federal, estadual e
municipal, em suas formas monetária
(financeira), mobiliária (em títulos
públicos emitidos) e contratual
(empréstimos mediante contrato). 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira. 
De fato, a dívida pública é aquela
contraída pelos governos com outros
Estados, instituições financeiras nacionais
e internacionais, fundos internacionais,
organizações, etc.; com objetivos
diversos, dentre os quais podem se
destacar: (i) financiar parte dos gastos
não cobertos com a arrecadação interna
de tributos; (ii) alcançar objetivos de
política econômica, por exemplo, o
controle do nível de atividade econômica,
o crédito e o consumo das famílias.
A dívida pública federal pode ser
classificada de diferentes formas, sendo
as principais:
(1) Quanto à forma utilizada para o
endividamento: o endividamento pode
ocorrer por meio da emissão de títulos
públicos ou pela assinatura de contratos.
Quando os recursos são captados por
meio da emissão de títulos públicos, a
dívida daí decorrente é chamada de
mobiliária. Quando a captação é feita via
celebração de contratos, a dívida é
classificada como contratual. Os títulos
públicos federais são instrumentos
financeiros de renda fixa emitidos pelo
governo federal via oferta pública (leilão)
ou diretamente ao detentor. Já os
contratos são usualmente firmados com
organismos multilaterais, tais como o
Banco Mundial e o Banco Interamericano
de Desenvolvimento, com agências
governamentais e com bancos privados.
(2) Quanto à moeda na qual ocorrem os
fluxos de recebimento e pagamento da
dívida. Em relação à moeda, na qual
ocorrem seus fluxos de recebimento e
pagamento, a dívida pública federal pode
ser classificada como interna ou externa.
Quando os pagamentos e recebimentos
são realizados na moeda corrente em
circulação no país (no caso brasileiro, o
real) a dívida é chamada de interna. Por
sua vez, quando tais fluxos financeiros
ocorrem em moeda estrangeira,
geralmente o dólar norte-americano, a
dívida é classificada como externa.
 
Questão 4
Correto
Atingiu 3,00 de 3,00
itens a seguir como verdadeiro (V) ou
falso (F). 
a) Os credores da
dívida pública
brasileira não se
preocupam com a
capacidade de o
Estado arcar com
seus
compromissos. 
Falso

b) O Verdadeiro
financiamento
orçamentário
representa a
parcela do
orçamento que o
governo não
consegue cobrir
com recursos
provenientes da
receita tributária.
Considerando
que algumas
despesas têm
caráter
obrigatório, essa
parcela do
orçamento será
financiada com
recursos de
terceiros, ou seja,
com
endividamento. 

c) No tocante ao
financiamento
orçamentário, as
operações de
crédito de longo
prazo destinam-
se a cobrir
desequilíbrios
orçamentários ou
a financiar obras
e serviços
públicos,
mediante
contratos ou
emissão de títulos
da dívida pública. 
Verdadeiro

d) No caso do
refinanciamento
da dívida
(rolagem da
Verdadeiro

g
dívida), não há
redução nem
ampliação do
endividamento
atual. Por se
tratar do
pagamento de
uma dívida com
outra dívida, o
valor do
refinanciamento
aparece, na peça
orçamentária
(LOA), no mesmo
montante, tanto
na receita como
na despesa, e
esse fato é
explicitado nos
primeiros artigos
do texto do PLOA. 
Sua resposta está correta.
O item A é falso. Os credores da dívida
pública preocupam-se com a capacidade
de o Estado arcar com seus
compromissos. Uma das formas de se
avaliar o risco da dívida pública é
compará-la ao produto interno bruto
(PIB), que é o somatório de todos os bens
e serviços finais produzidos na economia
em um dado período de tempo. Trata-se
da chamada relação dívida/PIB. Essa
avaliação, no entanto, não se restringe à
comparação dos valores da dívida e do
PIB; há uma avaliação global da economia
do país analisado. Por isso, é possível que
países desenvolvidos (Japão, Itália,
Estados Unidos da América, Alemanha,
etc.) tenham uma elevada relação
dívida/PIB sem que, contudo, sejam
considerados insolventes. Tudo depende
da capacidade que o país revela de saldar
seus compromissos nos prazos em que
foram contraídos e da credibilidade de
que o país goze entre os investidores.
O item B é verdadeiro. Nas últimas
décadas, observou-se que a economia
brasileira apresentou uma trajetória
crescente em suas despesas obrigatórias.
Diante dessa constatação, podemos
perceber que, no momento em que o
governo gastou mais do que arrecadou,
ocorreu um déficit público. Em razão
dessa situação (déficit público), o governo
recorre ao mercado financeiro, seja por
meio da emissão de títulos públicos, seja
por meio de empréstimos. Com isso, há
criação ou aumento da dívida pública.
O item C é verdadeiro. As operações de
crédito de longo prazo são classificadas
como operações de crédito interno,
quando contratada com credores
situados no país e em moeda nacional, e
operações de crédito externo, quando
contratadas com agências de países
estrangeiros, organismos internacionais
ou instituições financeiras estrangeiras,
em moeda estrangeira.
O item D é verdadeiro. No orçamento
fiscal, quanto ao valor total da despesa
com a dívida pública federal, a maior
parte desse montante não representa
propriamente o pagamento da dívida,
mas sim seu refinanciamento, isto é,
substituição de títulos (anteriormente
emitidos) por títulos novos, com
vencimento posterior. Nesse tipo de
operação, usualmente conhecida por
“rolagem da dívida”, não há redução nem
ampliação do endividamento atual.Questão 5
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
No longo prazo, se houver crescimento
descontrolado da dívida pública, o seu
pagamento pode retirar recursos do
orçamento público que deveriam ser
utilizados para produção de bens e
serviços à população brasileira,
resultando em um menor crescimento
econômico. Logo, para evitar esses
efeitos negativos, há a necessidade de se
controlar o crescimento da dívida pública
e deixá-la em um patamar compatível
com a capacidade de pagamento do país.
Desse modo, é preciso que se avalie a
capacidade de endividamento do
governo.
g
 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira.  
A dívida pública é um dos principais
fundamentos de uma economia. Se a
dívida pública for utilizada de forma
adequada, ela pode significar uma
alavanca para o desenvolvimento, um
instrumento para o governo financiar
seus gastos e investimentos. Mas, quando
a dívida pública está descontrolada,
acaba funcionando como um freio para o
desenvolvimento, devido à necessidade
de geração contínua de grandes
superávits primários, que comprometem
a capacidade de gastos e de investimento
do governo. Por exemplo, em um país
que tem a dívida pública elevada e
administrada de forma descontrolada, os
investimentos em obras públicas e em
políticas sociais tendem a ser reduzidos.
Além disso, os juros elevados significam a
drenagem de recursos de um setor da
sociedade (empresas e indivíduos que
pagam impostos) para outro setor (os
credores da dívida pública), agravando o
problema da concentração de renda no
país.
Questão 6
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
No caso das operações de crédito, existe
impacto no orçamento, uma vez que o
governo está aumentando sua
capacidade de financiamento dos gastos
públicos.
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira. 
Sabemos que, para a realização dos seus
fins e objetivos essenciais, o Estado
contrai débitos. Por isso se recorre ao
crédito público ou empréstimo público,
visando, precipuamente, cobrir déficits
orçamentários ou despesas imprevistas. 
Equipara-se à operação de crédito a
assunção, o reconhecimento ou a
confissão de dívidas pelo ente da
Federação. Esse fato gera aumento de
despesa, portanto, deverá ser
acompanhado da estimativa do impacto
orçamentário-financeiro no exercício em
que deve entrar em vigor e nos dois
subsequentes, e da declaração do
ordenador de despesa de que o aumento
tem adequação orçamentária e financeira
com a LOA e compatibilidade com o PPA
e com a LDO.
Questão 7
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
Na hipótese da emissão de títulos,
também há impacto no orçamento. Ao
lançar títulos no mercado, o governo
obterá recursos para custear despesas
públicas, mas também estará assumindo
dívidas para serem saldadas no futuro, a
exemplo das operações de crédito. 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira. 
Por causa da emissão de títulos públicos,
despesas com amortização da dívida,
assim como juros e encargos da dívida,
deverão ser pagas no futuro.
É importante ressaltar que qualquer
processo de financiamento de gastos por
meio de recursos financeiros (operações
de crédito e emissão de títulos) implicará
no aumento da dívida pública. O
problema não reside no tamanho da
dívida por si só, mas principalmente na
forma como o seu financiamento se
realiza, o que implica avaliar questões,
como prazos de amortização da dívida e
as taxas de juros, que representarão um
componente expressivo dos gastos
públicos.
Questão 8
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
Em relação ao conceito de resultado fiscal
“acima da linha” e “abaixo da linha,
associe os itens a seguir como verdadeiro
(V) ou falso (F): 
a) O critério
“abaixo da linha”
se refere à ótica
das receitas e
despesas, e mede
o déficit público a
partir de sua
geração. O órgão
responsável por
essa metodologia
de cálculo é a
Secretaria do
Tesouro Nacional
(STN). 
Falso

b) O critério
“acima da linha”
se refere à ótica
do financiamento,
que analisa o
déficit público
com base na
variação da dívida
pública, sendo
conhecido
também como
Necessidades de
Financiamento do
Setor Público
(NFSP). O órgão
responsável por
essa metodologia
de cálculo é o
Banco Central do
Brasil (BCB). 
Falso

c) Quando o
governo
consegue fazer
superávit
primário, pagar
juros da dívida e
ainda reduzir o
estoque da dívida
pública, ele
apresentou um
superávit
nominal. 
Verdadeiro

Podemos dizer
que o resultado
fiscal nominal é a
diferença entre as
receitas primárias
e as despesas
primárias durante
um determinado
período. 
Falso

d) No Brasil, a
política fiscal é
conduzida com
alto grau de
responsabilidade
fiscal. O uso
equilibrado dos
recursos públicos
visa à redução
gradual da dívida
líquida como
percentual do
PIB, de forma a
contribuir com a
estabilidade, o
crescimento e o
desenvolvimento
econômico do
país.
Verdadeiro

Sua resposta está correta.
Quando se mede o déficit público com
base na execução orçamentária das
entidades que o geram, isto é,
diretamente das receitas e despesas, usa-
se o critério “acima da linha”.  Nesse
critério de cálculo, são explicitados os
principais fluxos de receita e despesas. As
estatísticas fiscais desagregadas, que
apresentam as variáveis de receita e
despesa, são chamadas “acima da linha”.
O item A é falso, pois esse conceito se
refere ao critério “acima da linha”.
O item B é falso, pois esse conceito se
refere ao critério “abaixo da linha”.
O item C é verdadeiro, pois trata-se do
conceito de superávit nominal, sendo
igual ao resultado operacional mais a
correção monetária e cambial.
O item D é falso, pois trata-se do conceito
de resultado fiscal primário (ou,
simplesmente, resultado primário).
O item E é verdadeiro e, como exemplo,
temos que a geração de resultados
primários permite não apenas controlar a
trajetória crescente da dívida pública, mas
principalmente resulta em sua redução
gradual, como proporção do PIB,
sinalizando um compromisso com a
estabilidade econômica.
Questão 9
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
O resultado primário  exclui do cálculo os
gastos com juros da dívida pública. O
termo resultado primário é mais
conhecido no Brasil devido à expressiva
parcela do PIB, que sistematicamente
deve ser reservada para o pagamento de
tais juros da dívida pública. No passado, o
Brasil contraiu grandes empréstimos a
organismos internacionais, como o Fundo
Monetário Internacional (FMI), e uma das
exigências do FMI era atingir metas
positivas de resultado primário. O
problema é que, para isso, o país deveria
reduzir suas despesas, o que era feito
principalmente através da redução dos
níveis de investimento. 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira. 
O superávit e o déficit primário indicam
se as finanças públicas estão em ordem,
ou seja, se o governo está gastando ou
não de acordo com suas receitas. Por
isso, esse indicador é conhecido como
“esforço fiscal”. As receitas não
financeiras e as despesas não financeiras
são aquelas que não envolvem juros,
correções e amortizações de
empréstimos ou dívidas do passado. 
Quando as receitas não financeiras são
maiores que as despesas não financeiras,
dizemos que ocorreu um superávit
primário. Por outro lado, se as despesas
não financeiras forem maiores que as
receitas não financeiras, dizemos que
houve um déficit primário. Dito de outro
modo, receitas não financeiras são
também conhecidas como receitas
primárias, ao passo que despesas não
financeiras também são conhecidas como
despesas primárias.
Questão 10
Correto
Atingiu 2,00 de 2,00
O resultado nominal  refere-se à
arrecadação do governo menos suas
despesas, as quais abrangem tanto gasto
corrente como pagamento de salários do
funcionalismo público, investimentos e
pagamento de juros da dívida pública.
Esse conceito sintetiza a situação de
financiamento do setor público: se existe
déficit nominal na economia, isso significa
que o governo não tem capacidade para
pagar suas contas e, portanto, é
necessário recorrer a outras fontes de
financiamento, como a emissão de títulosda dívida pública. 
Escolha uma opção:
Verdadeiro 
Falso
A afirmativa é verdadeira.
Quando o governo consegue fazer
superávit primário, pagar juros da dívida
e ainda reduzir o estoque da dívida
pública, o governo apresenta um
superávit nominal. 
Nem sempre o superávit primário é
suficiente para cobrir todas as despesas
com dívidas contraídas no passado, por
exemplo, pagamento de títulos públicos,
juros e atualização monetária. Dessa
forma é necessário entendermos os
conceitos de superávit ou déficit
operacional, assim como superávit ou
déficit nominal.
O superávit é o déficit operacional são
iguais ao resultado primário, mais as
despesas com o pagamento de juros
reais; ou seja, juros nominais, descontada
a inflação. O superávit e o déficit nominal
são iguais ao saldo operacional, mais a
correção monetária e cambial.