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OS PILARES DE SUSTENTAÇÃO DA GOVERNANÇA CORPORATIVA. 
Exercícios 
1. Um conflito de interesses bastante comum em mercados emergentes, em que a 
concentração acionária é geralmente alta, ocorre entre acionistas controladores (aqueles 
que detêm a maioria dos votos em assembleia) e acionistas minoritários. Nesse contexto, 
assinale o pilar ou princípio básico que versa sobre o tratamento justo e isonômico de todos 
os sócios: 
Resposta incorreta. 
A. Prestação de contas (accountability). 
Esse pilar refere-se à necessidade de os agentes de governança prestarem contas de modo 
claro, conciso, compreensível e tempestivo. 
 
Você acertou! 
B. Equidade. 
O princípio da equidade preza pelo tratamento justo e isonômico de todos os sócios e demais 
partes interessadas. 
 
Resposta incorreta. 
C. Transparência. 
A transparência consiste no desejo de disponibilizar para as partes interessadas as 
informações que sejam de seu interesse. 
 
Resposta incorreta. 
D. Diligência. 
Diligência é um aspecto de governança que está incluído no pilar de prestação de contas 
(accountability). 
 
Resposta incorreta. 
E. Responsabilidade corporativa. 
Esse princípio trata do zelo pela viabilidade econômico-financeira das organizações, bem 
como das externalidades que essas geram. 
 
2. 
Uma empresa que adote os pilares de sustentação da governança corporativa como base 
para o seu sistema de governança deverá ter: 
Resposta incorreta. 
A. Maior evasão fiscal. 
Evasão fiscal refere-se a meios ilíticos para evitar o pagamento de taxas, impostos e outros 
tributos. 
 
Resposta incorreta. 
B. Aumento do custo de capital. 
Por reduzir a assimetria de informações com o mercado, os pilares de governança provocam 
justamente o contrário, ou seja, uma redução no custo de capital. 
 
Você acertou! 
C. Redução do custo de capital. 
Um sistema de governança baseado nos pilares da governança deve reduzir a assimetria de 
informações com o restante do mercado, atraindo mais investidores e, por isso, reduzindo o 
custo de obtenção de capital, tanto próprio quanto de terceiros (custo de capital). 
 
Resposta incorreta. 
D. Mais conflitos de agência. 
Governança corporativa (e, consequentemente, seus pilares) trata exatamente de reduzir os 
conflitos de agência, sejam eles entre acionistas e executivos, sejam eles entre acionistas 
controladores e acionistas minoritários. 
 
Resposta incorreta. 
E. Menor liquidez das ações. 
Espera-se que a adoção dos pilares gere, para empresas que possuam ações em circulação no 
mercado, exatamente o contrário, ou seja, aumento da liquidez das ações. 
 
3. 
Os pilares de governança corporativa visam, dentre outros aspectos, a __________ os 
conflitos de interesses entre as partes interessadas, a __________ o grau de informações 
relevantes disponibilizadas ao mercado e, por fim, a ___________ o valor e a longevidade da 
organização. 
 
Assinale a alternativa que completa corretamente a frase acima. 
Resposta incorreta. 
A. Reduzir; aumentar; minimizar. 
Não é intuito dos pilares de governança minimizar o valor e a longevidade da organização. A 
sequência correta que preenche os espaços vazios na questão é: reduzir, aumentar, maximizar. 
 
Resposta incorreta. 
B. Aumentar; reduzir; maximizar. 
Estão incorretas as duas primeiras opções (aumentar e reduzir). Trata-se exatamente do 
oposto, reduzir e aumentar, respectivamente. A sequência correta que preenche os espaços 
vazios na questão é: reduzir, aumentar, maximizar. 
 
Resposta incorreta. 
C. Reduzir; reduzir; maximizar. 
A segunda opção, reduzir, está incorreta. A sequência correta que preenche os espaços vazios 
na questão é: reduzir, aumentar, maximizar. 
 
Resposta incorreta. 
D. Aumentar; reduzir; minimizar. 
A sequência correta que preenche os espaços vazios na questão é: reduzir, aumentar, 
maximizar. 
 
Você acertou! 
E. Reduzir; aumentar; maximizar. 
A sequência correta que preenche os espaços vazios na questão é: reduzir, aumentar, 
maximizar. 
 
4. 
As evidências empíricas no Brasil, conforme sintetizadas por Leal (2014), indicam que a 
qualidade das práticas de governança corporativa no ambiente empresarial resulta em: 
Você acertou! 
A. Maior valor de mercado ou melhora no desempenho financeiro. 
A conclusão principal do autor é que a qualidade das práticas de governança corporativa no 
ambiente empresarial resulta em maior valor de mercado ou melhora no desempenho 
financeiro. 
 
Resposta incorreta. 
B. Maior tamanho do ativo total ou redução no endividamento líquido. 
Foram encontradas evidências de aumento no valor de mercado, e não no ativo total. 
 
Resposta incorreta. 
C. Menor valor de mercado ou redução no endividamento líquido. 
O efeito sobre o valor de mercado é positivo, e não negativo. 
 
Resposta incorreta. 
D. Maior ativo circulante ou melhora nas margens de lucro. 
O estudo aponta efeito sobre o valor de mercado e sobre o desempenho financeiro, sem olhar 
para diferentes contas do ativo. 
 
Resposta incorreta. 
E. Maior valor de mercado ou maior probabilidade de sobrevivência. 
A primeira parte (maior valor de mercado) está correta. Porém, os estudos não avaliaram o 
efeito das boas práticas de governança sobre a probabilidade de sobrevivência das empresas. 
 
5. 
Um dos quatro pilares de sustentação da governança corporativa é: 
Resposta incorreta. 
A. Sinergia. 
Sinergia ocorre, no ambiente empresarial, quando a união ou junção de duas unidades ou 
atividades resultam em um ganho no resultado final mais que proporcional. 
 
Resposta incorreta. 
B. Liderança. 
Liderança é uma característica importante de bons gestores, porém ela não se refere aos 
pilares básicos de governança corporativa. 
 
Resposta incorreta. 
C. Melhoramento contínuo. 
Melhoramento continuado é uma forma de melhoramento da eficiência nas empresas, porém 
não se aplica aos princípios básicos de boa governança. 
 
Você acertou! 
D. Prestação de contas. 
A prestação de contas é um pilar que orienta a conduta dos agentes de governança no sentido 
de prestar contas de sua atuação e assumir integralmente as consequências de seus atos e 
omissões. 
 
Resposta incorreta. 
E. Ética nos negócios. 
Esse é um valor importante para as empresas, porém não representa um pilar básico de 
governança corporativa.