Avaliacoes de empresas - 1

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Matéria - Avaliação de Empresas – Ciências Contábeis 
Questão 1 :
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus resultados e indicadores de desempenho – nesse caso, o Índice Preço/Lucro ou P/L.
A denominação da metodologia acima é:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
METODOLOGIA DO PREÇO/LUCRO (P/L)
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus resultados e indicadores de desempenho – nesse caso, o Índice Preço/Lucro ou P/L.
	A
	
	Valor de avaliação
	B
	
	Valor de preço sobre o lucro
	C
	
	Valor de múltiplos de lucros
	D
	
	Valor de liquidação
	E
	
	Valor de faturamento
Questão 2 :
A avaliação de uma empresa é pautada, no enfoque da teoria das finanças, basicamente em seu próprio valor. Esse valor, na sua avaliação, envolve a capacidade na geração de fluxos de caixa futuros, nos riscos envolvidos e nas taxas de retorno esperadas. Nesse contexto, analise as seguintes informações anotadas por um analista financeiro na avaliação da empresa FE:
Fluxo de caixa operacional anual perpétuo, líquido de Imposto de Renda = R$ 336.000,00.
Taxa anual de desconto, apropriada para remunerar os proprietários do capital = 16%.
Taxa anual de crescimento constante “g” = 4%.
Considerando-se exclusivamente tais informações, o valor econômico (presente) da empresa FE, para os proprietários do capital, adotando-se para tal o método do fluxo de caixa descontado, em reais, é de
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
=336/(0,16-0,04)
=336/0,12
=2.800.000,00
	A
	
	1.680.000,00
	B
	
	2.100.000,00
	C
	
	2.184.000,00
	D
	
	2.800.000,00
	E
	
	2.912.000,00
Questão 3 :
O surgimento das startups está diretamente relacionado ao aumento da disponibilidade instituições com capacidade de financiamento das inovações. Algumas características das empresas jovens influenciam diretamente seu processo de avaliação. Uma dessas características é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O surgimento das startups está diretamente relacionado ao aumento da disponibilidade instituições com capacidade de financiamento das inovações. Algumas características das empresas jovens influenciam diretamente seu processo de avaliação. Uma dessas características é o fato de que companhias jovens não possuem um histórico consolidado. Muitas delas possuem apenas um ou dois anos de histórico de operação e finanças e, algumas, menos de um ano de histórico.
	A
	
	O fato de que companhias jovens não possuem um histórico consolidado
	B
	
	O fato dessas empresas sempre serem formadas por pessoas jovens
	C
	
	O fato de não serem regulamentadas
	D
	
	O fato de não possuírem credibilidade no mercado
	E
	
	O fato de receberem investimentos internacionais
Questão 4 :
Em relação ao orçamento empresarial, o esquema de planejamento de curto prazo pode ser dividido em três fluxos que compõem o fluxo (orçamento) de caixa:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
As Atividades Operacionais são explicadas pelas receitas e gastos decorrentes da industrialização, comercialização ou prestação de serviços da empresa. Estas atividades têm ligação com o capital circulante líquido da empresa.
As Atividades de Investimento são os gastos efetuados no Realizável a Longo Prazo, em Investimentos, no Imobilizado ou no Intangível, bem como as entradas por venda dos ativos registrados nos referidos subgrupos de contas.
As Atividades de Financiamento são os recursos obtidos do Passivo Não Circulante e do Patrimônio Líquido. Devem ser incluídos aqui os empréstimos e financiamentos de curto prazo. As saídas correspondem à amortização destas dívidas e os valores pagos aos acionistas a título de dividendos, distribuição de lucros.
	A
	
	Fluxo determinístico; fluxo operacional; fluxo elaborativo.
	B
	
	Fluxo operacional; fluxo cotidiano; fluxo temporal.
	C
	
	Fluxo operacional; fluxo de investimentos; fluxo de financiamentos.
	D
	
	Fluxo de investimentos; fluxo causal; fluxo elaborativo.
	E
	
	Fluxo de financiamentos; fluxo operacional, fluxo estratégico.
Questão 5 :
Em relação ao cálculo do valor da empresa, analise:
I. O lucro corrente da empresa pagaria o investimento em um número menor de anos.
II. Essa forma de análise do índice P/L não leva em consideração as expectativas dos investidores
III. O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado.
Estão de acordo os conceitos nas assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
Neste caso, o lucro corrente da empresa pagaria o investimento em um número menor de anos. É importante destacar que essa forma de análise do índice P/L não leva em consideração as expectativas dos investidores, baseadas em projeções de cenários, quanto à capacidade futura de geração de fluxos de caixas operacionais da empresa.
O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional, para se chegar ao valor total da empresa (COPELAND, 2002).
	A
	
	I apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	II e III apenas
	D
	
	Todas as alternativas estão incorretas
	E
	
	Todas alternativas estão corretas
Questão 6 :
A principal limitação atribuída a metodologia para bsucar o valor da empresa através da fórmula de múltiplos de faturamento, representada por VE = [(Lucro OperacionalAno1 X FP/LO) + AN–O_Ano1], é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
A principal limitação atribuída a essa metodologia é que ela parte do lucro operacional apurado pela contabilidade tradicional (NEIVA, 1992).
	A
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade internacional.
	B
	
	É que ela parte do ativo ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	C
	
	É que ela parte do faturamento ou receita bruta de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	D
	
	É que ela parte do lucro operacional apurado pela contabilidade tradicional.
	E
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade americana (gaap).
Questão 7 :
No curso dos negócios, ocorrem circunstâncias especiais em que se faz necessária a estimativa (total ou parcial) do valor de mercado de uma empresa. Indique abaixo a opção que não faz parte dessas circunstâncias:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
No curso dos negócios, ocorrem circunstâncias especiais em que se faz necessária a estimativa (total ou parcial) do valor de mercado de uma empresa. Entre elas destacam-se:
● Compra ou venda;
● Partilha entre herdeiros;
● Determinação do valor das participações sociais;
● Fusão de duas ou mais empresas;
● Divisão de uma sociedade em duas ou mais empresas;
● Privatização;
● Dissolução societária.
	A
	
	Partilha entre herdeiros
	B
	
	Determinação do valor das participações de sócios remissos
	C
	
	Fusão de duas ou mais empresas
	D
	
	Divisão de uma sociedade em duas ou mais empresas
	E
	
	Privatização
Questão 8 : Sabe-se que não há um procedimento de cálculo único para a avaliação, um modelo admitido como padrão para todosos casos; a abordagem selecionada do método do fluxo de caixa descontado deve atender, da melhor forma, aos objetivos da avaliação. Desta forma, analise:
I. No rigor dos modelos financeiros, o analista costuma descrever seu estilo e utiliza, ao mesmo tempo, sua experiência profissional e percepção com relação ao futuro do negócio em avaliação.
II. Os métodos de avaliação produzem, seguindo seus pressupostos e metodologias adotadas, estimativas do valor da empresa.
III. É importante sempre destacar que, por mais rigorosos que sejam os critérios de avaliação, o valor encontrado é entendido como um valor estimado, e não um valor definitivo (inquestionável) da empresa.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:Gabarito: E
Justificativa:
Não há um procedimento de cálculo único para a avaliação, um modelo admitido como padrão para todos os casos; a abordagem selecionada do método do fluxo de caixa descontado deve atender, da melhor forma, aos objetivos da avaliação. No rigor dos modelos financeiros, o analista costuma descrever seu estilo e utiliza, ao mesmo tempo, sua experiência profissional e percepção com relação ao futuro do negócio em avaliação. Os métodos de avaliação produzem, seguindo seus pressupostos e metodologias adotadas, estimativas do valor da empresa. É importante sempre destacar que, por mais rigorosos que sejam os critérios de avaliação, o valor encontrado é entendido como um valor estimado, e não um valor definitivo (inquestionável) da empresa.
	A
	
	III apenas
	B
	
	I apenas
	C
	
	I e II apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 9 :
A Análise de Sensibilidade compreende:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Para a simulação dos resultados, utiliza-se a Análise de Sensibilidade, a qual compreende a descrição das estimativas possíveis de retorno ou de outra variável (custo dos produtos vendidos, por exemplo), para obter uma noção da variabilidade entre os resultados. Um método comum envolve estimar os retornos pessimistas (o pior), o mais provável (esperado) e o otimista (o melhor) sobre os resultados da atividade operacional da empresa. É fundamental que os grupos apresentem as premissas adotadas para as projeções e indiquem o cenário mais provável para a atribuição de valor à empresa.
	A
	
	a descrição das estimativas possíveis de retorno sobre resultados
	B
	
	premissas e componentes adotados no cálculo da taxa de desconto
	C
	
	descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas
	D
	
	percepção do avaliador sobre os acionistas
	E
	
	relato do desempenho de governantes
Questão 10 : O valor de liquidação assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que:
I. Os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis.
II. O valor de liquidação de uma empresa é o valor dos ativos existentes caso todos fossem negociados (liquidados) em certo momento pelo valor de mercado de cada um
III. O valor de liquidação é o valor que sobraria aos acionistas após a alienação de todos os ativos tangíveis da empresa deduzido do pagamento de todas as dívidas (passivos) existentes.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
Já sabemos que o valor de liquidação assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis. Isso decorre do poder de barganha dos compradores e necessidades imediatas de caixa dos proprietários.
Dessa forma, o valor de liquidação de uma empresa é o valor dos ativos existentes caso todos fossem negociados (liquidados) em certo momento pelo valor de mercado de cada um, como edificações, máquinas e equipamentos, estoques, carteira de recebíveis etc. Esse valor pode também ser entendido como o valor que sobraria aos acionistas após a alienação de todos os ativos tangíveis da empresa deduzido do pagamento de todas as dívidas (passivos) existentes.
	A
	
	III apenas
	B
	
	II e III apenas
	C
	
	I e II apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as assertivas estão corretas
Questão 1 :
Uma condição necessária e fundamental para se iniciar a avaliação de uma empresa é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O processo de avaliação de uma empresa é complexo, envolvendo variáveis subjetivas e ferramental técnico, onde a qualidade das informações utilizadas é condição sine qua non para a eficiência do produto final. Assim sendo, antes de se determinar os métodos de avaliação que serão aplicados, é fundamental a elaboração preliminar de um diagnóstico preciso da empresa avaliada.
	A
	
	Uma proposta de honorários
	B
	
	Diagnóstico inicial
	C
	
	Relatório conclusivo
	D
	
	Transferência de honorários
	E
	
	Valor do ativo da empresa
Questão 2 :
Das variáveis que aplicam-se aos elementos do ativo imobilizado, temos:
1. Depreciação
2. Amortização
3. Exaustão
( ) quando corresponder à perda do valor dos direitos que têm por objeto bens físicos sujeitos a desgastes ou perda de utilidade por uso, ação da natureza ou obsolescência.
( ) quando corresponder à perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou contratualmente limitado.
( ) quando corresponder à perda do valor, decorrente de sua exploração, de direitos cujo objeto sejam recursos minerais ou florestais, ou bens aplicados nessa exploração. O encaixe da nuumeração correta para que cada termo corresponda à descrição é?
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
As três primeiras variáveis aplicam-se aos elementos do ativo imobilizado:
● Depreciação: quando corresponder à perda do valor dos direitos que têm por objeto bens físicos sujeitos a desgastes ou perda de utilidade por uso, ação da natureza ou obsolescência.
● Amortização: quando corresponder à perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou contratualmente limitado.
● Exaustão: quando corresponder à perda do valor, decorrente de sua exploração, de direitos cujo objeto sejam recursos minerais ou florestais, ou bens aplicados nessa exploração (SANTOS, 2011).
	A
	
	1, 3, 2
	B
	
	1,2,3
	C
	
	3, 2, 1
	D
	
	3, 3, 1
	E
	
	2, 3, 2
Questão 3 : A expectativa é que, havendo interesse das partes na negociação da empresa, o valor atinja um consenso com cada uma das partes cedendo em suas pretensões. Uma alternativa em caso de divergências sobre o valor da empresa é a contratação de uma assessoria independente para efetuar a avaliação, servindo o valor apurado como referência para a conclusão do negócio.
Sendo assim, analise:
I. Mesmo se houver conflito sobre o valor da empresa e o negócio considerado “fechado”, é geralmente firmado um documento em que constam as principais condições da transação.
Por exemplo:
II. Valor de negociação, forma de pagamento, relação dos passivos considerados no negócio, compromisso de uma due diligence, punições em caso de desistência de uma das partes, entre outras.
Desta forma julgue os itens:
Resposta Errada! A resposta corretaé a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Pois bem, a expectativa é que, havendo interesse das partes na negociação da empresa, o valor atinja um consenso com cada uma das partes cedendo em suas pretensões. Uma alternativa em caso de divergências sobre o valor da empresa é a contratação de uma assessoria independente para efetuar a avaliação, servindo o valor apurado como referência para a conclusão do negócio. Combinado o valor da empresa e o negócio considerado “fechado”, é geralmente firmado um documento em que constam as principais condições da transação, como valor de negociação, forma de pagamento, relação dos ativos considerados no negócio, compromisso de uma due diligence, punições em caso de desistência de uma das partes, entre outras.
	A
	
	As duas assertivas estão inválidas
	B
	
	Somente a alternativa I está correta, pois a segunda traz os exemplos errados
	C
	
	As duas alternativas estão corretas pois a primeira é exemplificada pela segunda
	D
	
	Somente a alternativa II está correta
	E
	
	Não é possível julgar as alternativas
Questão 4 :
As partes envolvidas na negociação convivem com dúvidas sobre o valor justo da empresa: o valor máximo que o comprador pagaria, ou o mínimo exigido pelo vendedor, de forma a maximizar o resultado da operação. Na relação entre comprador e vendedor devem sempre se verificar transparência e objetivos das partes envolvidas no negócio. Desta forma, julgue:
I. O valor de uma empresa não é algo de compreensão fácil.
POIS,
II. O processo de avaliação requer, junto com uma avaliação técnica, também um julgamento pessoal do investidor.
Desta forma,
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
O valor de uma empresa não é algo de compreensão fácil. O processo de avaliação requer, junto com uma avaliação técnica, também um julgamento pessoal do investidor. As partes envolvidas na negociação convivem com dúvidas sobre o valor justo da empresa: o valor máximo que o comprador pagaria, ou o mínimo exigido pelo vendedor, de forma a maximizar o resultado da operação. Na relação entre comprador e vendedor devem sempre se verificar transparência e objetivos das partes envolvidas no negócio.
	A
	
	As duas assertivas estão inválidas
	B
	
	Somente a alternativa I está correta
	C
	
	As duas alternativas estão corretas
	D
	
	Somente a alternativa II está correta
	E
	
	Somente a alternativa II está correta
Questão 5 :
Avaliar tudo isso envolve diversos fatores, relativizados pelo local geográfico onde a startup atuará e pelo seu tamanho: investimentos necessários, logística, sistema de liquidação financeira, atuação territorial, utilidade, capilaridade e usuários.
Sendo assim,
I. É dessa análise que emergirá o valuation, com projeções econômico-financeiras dos investimentos e dos resultados futuros, dentro das expectativas dos investidores e interessados.
PORÉM,
II. Temperado com a análise subjetiva sobre incertezas relacionadas à situação econômica e política do Brasil.
Desta forma,
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Avaliar tudo isso envolve diversos fatores, relativizados pelo local geográfico onde a startup atuará e pelo seu tamanho: investimentos necessários, logística, sistema de liquidação financeira, atuação territorial, utilidade, capilaridade e usuários. É dessa análise que emergirá o valuation, com projeções econômico-financeiras dos investimentos e dos resultados futuros, dentro das expectativas dos investidores e interessados. Tudo isso temperado com a análise subjetiva sobre incertezas relacionadas à situação econômica e política do Brasil.
	A
	
	As duas assertivas estão inválidas
	B
	
	Somente a alternativa I está correta
	C
	
	As duas alternativas estão corretas
	D
	
	Somente a alternativa II está correta
	E
	
	Não é possível julgar as alternativas
Questão 6 :
O que significa Valuation?
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Valuation é um termo em inglês para Avaliação de Empresas. É um conjunto de métodos financeiros para determinar o valor justo de um negócio, seja para sua aquisição, para a entrada de um novo sócio ou para determinar o retorno esperado de suas ações em termos de dividendos. O cálculo de FCD é um método de Valuation.
	A
	
	É um termo em inglês para avaliação de empresas
	B
	
	É um conjunto de métodos financeiros para determinar o valor físico de um negócio
	C
	
	É um termo em inglês para valoração de empresas
	D
	
	É um conjunto de métodos financeiros para determinar o valor de venda de uma empresa
	E
	
	Estudo para autorizar a entrada de um novo sócio ou para determinar o retorno esperado de suas ações em termos de dividendos.
Questão 7 :
No que tange ao Método do Fluxo de Caixa Descontado, o valor operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos fluxos de caixa livres da atividade principal descontados a uma taxa de retorno. Essa taxa corresponde ao custo médio ponderado de capital, ou CMPC, que vem a ser justamente a média ponderada das diferentes formas de financiamento presentes na estrutura de capital da empresa. Essa técnica é uma das mais utilizadas em cálculos de valor empresarial, porque incorpora os fatores que interessam na avaliação do valor:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Segundo Damodaran (1997), essa taxa corresponde ao custo médio ponderado de capital, ou CMPC, que vem a ser justamente a média ponderada das diferentes formas de financiamento presentes na estrutura de capital da empresa. Essa técnica é uma das mais utilizadas em cálculos de valor empresarial, porque incorpora os fatores que interessam na avaliação do valor:
1 – fluxos de caixa (em vez de medidas contábeis) e
2 – o custo de capital.
	A
	
	fluxos de caixa e custo de oportunidade
	B
	
	fluxos de ativos e custo de capital
	C
	
	fluxos de caixa e custo de capital
	D
	
	Taxa interna de retorno e custo de capital
	E
	
	fluxos de ativos e custo de oportunidade
Questão 8 :
Na avaliação patrimonial estima-se o valor de cada ativo existente em separado e somam-se todos esses resultados para se apurar o valor operacional.
O que se revela nessas demonstrações contábeis é:
I. O valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio).
II. Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros.
III. O valor dos ativos apurados dos balanços contábeis registra basicamente os ativos existentes, o valor individual de cada elemento ao final do exercício social, desconsiderando as oportunidades de crescimento, e novos investimentos futuros, ou seja, a descontinuidade da empresa.
Estão corretos os quesitos:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O valor dos ativos apurados dos balanços contábeis registra basicamente os ativos existentes, o valor individual de cada elemento ao final do exercício social, desconsiderando as oportunidades de crescimento, e novos investimentos futuros, ou seja, a continuidade da empresa. Na avaliação patrimonial estima-se o valor de cada ativo existente em separado e somam-se todos esses resultados para se apurar o valor operacional.
O que se revela nessas demonstrações contábeis é o valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio). Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros.
	A
	
	Nas assertivas I e III apenas
	B
	
	Nas assertivas I e II apenas
	C
	
	Nas assertivas II apenas
	D
	
	Nas assertivas I e IV apenas
	E
	
	Todas as assertivas estão corretas
Questão 9 :
São aspectos empresariaisnecessários para início do trabalho de avaliação, EXCETO:
Acertou! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
É fundamental a elaboração preliminar de um diagnóstico preciso da empresa avaliada, o contexto macroeconômico no qual ela está inserida, seu setor de atuação, seu mercado consumidor, seu desempenho passado e atual, seus aspectos econômicos e financeiros, sociais, jurídicos, fiscais, comerciais, tecnológicos e técnicos.
	A
	
	Aspectos jurídicos
	B
	
	Aspectos fiscais
	C
	
	Aspectos comerciais
	D
	
	Aspectos tecnológicos
	E
	
	Aspectos emocionais
Questão 10 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem.
Desta forma, tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la, esses eventos são:
I. Tratam-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio);
II. Ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.)
III. Avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras. Tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la (MARTINS, 2001).
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	II e III apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 1 : Em relação aos métodos de avaliação de empresas, analise:
I. As metodologias mais usadas na avaliação de empresas são o Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação Relativa
II. Avaliação por Múltiplos não é uma metodologia usada na avaliação de empresas.
III. Outras metodologias estão presentes também na literatura financeira, porém com menores aplicações práticas.
Estão corretas as assertivas:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
As metodologias mais usadas na avaliação de empresas são o Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação Relativa, também conhecida como Avaliação por Múltiplos. Outras metodologias estão presentes também na literatura financeira, porém com menores aplicações práticas. O processo de avaliação de empresas exige uma base conceitual de teoria de finanças, dados e informações suficientes para conhecer e projetar o futuro dos negócios e uma larga experiência do analista.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	I e III apenas
	C
	
	III apenas
	D
	
	I apenas
	E
	
	II apenas
Questão 2 :
Quando a avaliação de uma empresa gera uma negociação, é firmado um documento onde precisam constar elementos essenciais, são elementos EXCETO:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Combinado o valor da empresa e o negócio considerado “fechado”, é geralmente firmado um documento em que constam as principais condições da transação, como valor de negociação, forma de pagamento, relação dos ativos considerados no negócio, compromisso de uma due diligence, punições em caso de desistência de uma das partes.
	A
	
	Valor de negociação
	B
	
	Forma de pagamento
	C
	
	Relação dos passivos considerados no negócio
	D
	
	Compromisso de uma due diligence
	E
	
	Punições em caso de desistência de uma das partes
Questão 3 :
A metodologia que é adotada em situações bastante desfavoráveis para a empresa, onde não se vislumbrem expectativas de retorno, e os ativos existentes consigam atingir um preço de venda superior ao valor presente dos fluxos futuros esperados de caixa, é denominada...
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A metodologia do valor de liquidação é adotada em situações bastante desfavoráveis para a empresa, onde não se vislumbrem expectativas de retorno, e os ativos existentes consigam atingir um preço de venda superior ao valor presente dos fluxos futuros esperados de caixa. O preço de liquidação pode ainda ser calculado em situações em que se decida efetivamente liquidar a empresa.
	A
	
	Metodologia de faturamento x lucro
	B
	
	Metodologia de preços
	C
	
	Metodologia de liquidação
	D
	
	Metodologia de Fluxo de Caixa
	E
	
	Metodologia de avaliação
Questão 4 :
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, EXCETO:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se entre outras:
● Problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros. Muitas empresas, após forte crescimento por aquisições de concorrentes no mercado, podem se encontrar muito alavancadas, convivendo com alto risco financeiro. Para manter seu equilíbrio, essas empresas costumam vender um percentual de seu capital;
● Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações;
● Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar;
● Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas favoráveis da economia;
● Assédio de investidores de mercado, como fundos de pensão, private equity e venture capital;
● Objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico (MARTINS, 2001).
	A
	
	Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações
	B
	
	Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar
	C
	
	Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas desfavoráveis da economia
	D
	
	Assédio de investidores de mercado
	E
	
	Objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico
Questão 5 :
No que tange a realização da análise inicial de uma empresa antes de avaliá-la, indique a opção correta:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
A profundidade dessas análises depende das peculiaridades de cada caso, do tamanho do negócio avaliado e da disponibilidade de informações (PEREZ; FAMA, 2004).
	A
	
	A profundidade da análise depende das peculiaridades de cada caso, do tamanho do negócio avaliado e da disponibilidade de informações.
	B
	
	É possível reconhecer a situação real da empresa no primeiro diagnóstico.
	C
	
	São necessários, no mínimo, três meses para emissão do diagnóstico inicial.
	D
	
	São necessários, no mínimo, três meses para emissão do diagnóstico inicial.
	E
	
	A profundidade da análise não necessariamente depende das peculiaridades de cada caso, o tamanho do negócio avaliado já é suficiente para diagnóstico inicial.
Questão 6 :
Quando Martins (2001) menciona que a criaçãoo de valor para empresa não depende somente de custos explícitos,mas também importam os custos implícitos. Indique abaixo um dos custos implícitos que o autor mencionou:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Criar valor para uma empresa ultrapassa o objetivo de cobrir os custos explícitos identificados nas vendas. Incorpora a remuneração dos custos implícitos (custo de oportunidade do capital próprio investido), não cotejados pela contabilidade tradicional na apuração dos demonstrativos de resultados, e consequentemente a quantificação da riqueza dos acionistas.
	A
	
	Custo societário
	B
	
	Tributação implícita
	C
	
	Custo de oportunidade
	D
	
	Alocação de investimentos
	E
	
	Custo da dívida
Questão 7 :
No que tange ao Método do Fluxo de Caixa Descontado, o valor operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos fluxos de caixa livres da atividade principal descontados a uma taxa de retorno. Essa taxa corresponde ao custo médio ponderado de capital, ou CMPC, que vem a ser justamente a média ponderada das diferentes formas de financiamento presentes na estrutura de capital da empresa. Essa técnica é uma das mais utilizadas em cálculos de valor empresarial, porque incorpora os fatores que interessam na avaliação do valor:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Segundo Damodaran (1997), essa taxa corresponde ao custo médio ponderado de capital, ou CMPC, que vem a ser justamente a média ponderada das diferentes formas de financiamento presentes na estrutura de capital da empresa. Essa técnica é uma das mais utilizadas em cálculos de valor empresarial, porque incorpora os fatores que interessam na avaliação do valor:
1 – fluxos de caixa (em vez de medidas contábeis) e
2 – o custo de capital.
	A
	
	fluxos de caixa e custo de oportunidade
	B
	
	fluxos de ativos e custo de capital
	C
	
	fluxos de caixa e custo de capital
	D
	
	Taxa interna de retorno e custo de capital
	E
	
	fluxos de ativos e custo de oportunidade
Questão 8 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos. Não é ocnsiderado um fator sistemático:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras. Tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la (MARTINS, 2001).
	A
	
	Recessão econômica
	B
	
	Desemprego
	C
	
	Alteração do câmbio
	D
	
	Ações da concorrência
	E
	
	Quedas em bolsas internacionais
Questão 9 :
Apesar de sua popularidade no mercado, os múltiplos são utilizados na avaliação de empresas como uma medida adicional, visando confrontá-la com o método do FCD, metodologia mais consagrada e adotada pela teoria e prática de avaliação de empresas. Sendo assim, analise as assertivas abaixo:
I. FDC é uma informação útil para a avaliação, portanto definitiva.
II. Os múltiplos mais usados são o lucro operacional, EBITDA e vendas.
III. Eventualmente, são utilizados múltiplos específicos ao setor de atividade
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
Apesar de sua popularidade no mercado, os múltiplos são utilizados na avaliação de empresas como uma medida adicional, visando confrontá-la com o método do FCD, metodologia mais consagrada e adotada pela teoria e prática de avaliação de empresas. É uma informação útil para a avaliação, porém não definitiva. Os múltiplos mais usados são o lucro operacional (EBIT2), EBITDA e vendas. Eventualmente, são utilizados múltiplos específicos ao setor de atividade, como valor por tonelada de cana moída para avaliar uma usina de açúcar e álcool, valor por aluno matriculado em uma instituição de ensino para se estimar o valor de uma universidade, e assim por diante.
	A
	
	III apenas
	B
	
	I, II e III
	C
	
	I e II apenas
	D
	
	II e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 10 :
É importante frisar que a qualidade de uma avaliação é diretamente proporcional à qualidade dos dados, informações e do tempo despendido em compreender a empresa avaliada. Dessa forma, o foco do analista deve:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
É importante frisar que a qualidade de uma avaliação é diretamente proporcional à qualidade dos dados, informações e do tempo despendido em compreender a empresa avaliada. Dessa forma, o foco do analista deve estar concentrado no processo de avaliação em si e não em seu resultado final.
	A
	
	Estar concentrado no processo de avaliação em si e não em seu resultado final
	B
	
	Estar concentrado na avaliação e resultado final
	C
	
	Estar concentrado no processo de avaliação no mercado
	D
	
	Estar concentrado no processo de avaliação em si e em seu resultado final
	E
	
	Estar concentrado somente no processo de seu resultado final
Questão 1 :
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus resultados e indicadores de desempenho – nesse caso, o Índice Preço/Lucro ou P/L.
A denominação da metodologia acima é:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
METODOLOGIA DO PREÇO/LUCRO (P/L)
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus resultados e indicadores de desempenho – nesse caso, o Índice Preço/Lucro ou P/L.
	A
	
	Valor de avaliação
	B
	
	Valor de preço sobre o lucro
	C
	
	Valor de múltiplos de lucros
	D
	
	Valor de liquidação
	E
	
	Valor de faturamento
Questão 2 :
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas.
Para entendermos esse conceito de criação de valor, primeiramente precisamos ter em mente qual a definição de custo de oportunidade. Sobre os conceitos de criação de valor , analise o contexto a seguir:
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valo r aplicado num fundo de investimentos lhe renderia 10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um restaurante com o dinheiro. No primeiro ano de atividade a empresa apresento u um lucro líquido de R$15.000,00
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas:
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00.
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00.
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor.
Assinale a alternativa correta:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
O custo de oportunidade é de 10.000,00
	A
	
	Está correta somente a assertiva I
	B
	
	Estão corretas somente as assertiva s I e II
	C
	
	Estãocorretas somente as assertiva s I e II
	D
	
	Estão corretas somente as assertivas II e III
	E
	
	Está correta somente a assertiva III
Questão 3 :
Na avaliação patrimonial estima-se o valor de cada ativo existente em separado e somam-se todos esses resultados para se apurar o valor operacional.
O que se revela nessas demonstrações contábeis é:
I. O valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio).
II. Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros.
III. O valor dos ativos apurados dos balanços contábeis registra basicamente os ativos existentes, o valor individual de cada elemento ao final do exercício social, desconsiderando as oportunidades de crescimento, e novos investimentos futuros, ou seja, a descontinuidade da empresa.
Estão corretos os quesitos:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O valor dos ativos apurados dos balanços contábeis registra basicamente os ativos existentes, o valor individual de cada elemento ao final do exercício social, desconsiderando as oportunidades de crescimento, e novos investimentos futuros, ou seja, a continuidade da empresa. Na avaliação patrimonial estima-se o valor de cada ativo existente em separado e somam-se todos esses resultados para se apurar o valor operacional.
O que se revela nessas demonstrações contábeis é o valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio). Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros.
	A
	
	Nas assertivas I e III apenas
	B
	
	Nas assertivas I e II apenas
	C
	
	Nas assertivas II apenas
	D
	
	Nas assertivas I e IV apenas
	E
	
	Todas as assertivas estão corretas
Questão 4 :
Apesar de aceita pelo mercado, a metodologia do preço sobre o lucro apresenta algumas limitações:
1. Considera o lucro contábil;
2. Considera ativo total;
3. Ignora o valor do dinheiro no tempo e os riscos; e
4. Considera implícita a ideia de eficiência de mercado.
São limitações dessa metodologia:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Segundo Martins (2001), apesar de aceita pelo mercado, observam-se, nessa metodologia, as seguintes limitações:
1. Considera o lucro contábil (limitações já comentadas);
2. Ignora o valor do dinheiro no tempo e os riscos; e
3. Considera implícita a ideia de eficiência de mercado.
	A
	
	Itens 1 e 3
	B
	
	Itens 1, 2 e 3
	C
	
	Itens 1, 3 e 4
	D
	
	Itens 2, 3 4
	E
	
	Todos os itens
Questão 5 : Com o método do Fluxo de Caixa Descontado, os resultados futuros esperados de caixa são estimados e trazidos a valor presente por uma taxa de desconto que exprime o risco do investimento, apurando-se assim o valor econômico da empresa. Desta forma, analise:
I. O valor de uma empresa deve refletir expectativas futuras de retorno de caixa do capital investido.
II. O valor de uma empresa considera o montante dos fluxos de caixa, os prazos em que ocorrem os retornos e o risco dos resultados esperados.
III. Os resultados futuros esperados de caixa na valoração são certos e apresentam uma duração indeterminada.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:Gabarito: D
Justificativa:
Com o método do Fluxo de Caixa Descontado, os resultados futuros esperados de caixa são estimados e trazidos a valor presente por uma taxa de desconto que exprime o risco do investimento, apurando-se assim o valor econômico da empresa. O valor de uma empresa deve refletir expectativas futuras de retorno de caixa do capital investido. Assim, o valor de uma empresa considera o montante dos fluxos de caixa, os prazos em que ocorrem os retornos e o risco dos resultados esperados. Os resultados futuros esperados de caixa são incertos e apresentam uma duração indeterminada.
	A
	
	I e III apenas
	B
	
	III apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e II apenas
	E
	
	Nenhuma das alternativas estão corretas
Questão 6 :
Um dos métodos utilizados para o cálculo do valor de uma empresa é o do fluxo de caixa descontado.
O fluxo de caixa dos ativos de uma empresa é sempre igual a
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O fluxo de caixa descontado é um método para avaliar a riqueza econômica de uma empresa dimensionada pelos benefícios de caixa a serem agregados no futuro e descontados por uma taxa de atratividade que reflete o custo de oportunidade dos provedores de capital.
O Fluxo de Caixa Descontado pode ser calculado de duas maneiras;
a) para obter o fluxo de caixa dos acionistas(gerado após computados os efeitos de todas as dívidas para complementar o financiamento da empresa) e a segunda
b) é através do uso do FCL-fluxo de caixa livre (gerado após a dedução dos impostos, investimentos permanentes e variações esperadas no capital circulante líquido).
	A
	
	fluxo de caixa aos acionistas + fluxo de caixa aos credores
	B
	
	fluxo de caixa operacional + investimento em capital
	C
	
	fluxo de caixa aos acionistas
	D
	
	fluxo de caixa operacional
	E
	
	fluxo de caixa aos credores
Questão 7 :
No curso dos negócios, ocorrem circunstâncias especiais em que se faz necessária a estimativa (total ou parcial) do valor de mercado de uma empresa. Indique abaixo a opção que não faz parte dessas circunstâncias:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
No curso dos negócios, ocorrem circunstâncias especiais em que se faz necessária a estimativa (total ou parcial) do valor de mercado de uma empresa. Entre elas destacam-se:
● Compra ou venda;
● Partilha entre herdeiros;
● Determinação do valor das participações sociais;
● Fusão de duas ou mais empresas;
● Divisão de uma sociedade em duas ou mais empresas;
● Privatização;
● Dissolução societária.
	A
	
	Partilha entre herdeiros
	B
	
	Determinação do valor das participações de sócios remissos
	C
	
	Fusão de duas ou mais empresas
	D
	
	Divisão de uma sociedade em duas ou mais empresas
	E
	
	Privatização
Questão 8 :
O valor _________ é o resultado da multiplicação do valor atual da ação de uma companhia pelo número de ações existentes. Embora o cálculo seja, aparentemente, tão simples, o que ele exprime tem um peso enorme: o prestígio de uma organização, frente a tantas variáveis que influenciam positiva e negativamente o preço das ações.
A opção que melhor preenche a lacuna é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O valor de mercado é o resultado da multiplicação do valor atual da ação de uma companhia pelo número de ações existentes. Embora o cálculo seja, aparentemente, tão simples, o que ele exprime tem um peso enorme: o prestígio de uma organização, frente a tantas variáveis que influenciam positiva e negativamente o preço das ações. Por esse motivo o termo “valor de mercado” é tão pronunciado em jornais e programas de televisão, geralmente ligado a notícias de grande impacto que o derrubam ou elevam em um curto período de tempo. Mas atenção! O valor de mercado não deve ser confundido com outros tipos de valor, como o valor patrimonial.
	A
	
	De mercado
	B
	
	De uma empresa
	C
	
	Residual
	D
	
	Dos ativos
	E
	
	Acionário
Questão 9 :
Quando a avaliação de uma empresa gera uma negociação, é firmado um documento onde precisam constar elementos essenciais, são elementos EXCETO:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Combinado o valor da empresa e o negócio considerado “fechado”, é geralmente firmado um documento em que constam as principais condições da transação, como valor de negociação, formade pagamento, relação dos ativos considerados no negócio, compromisso de uma due diligence, punições em caso de desistência de uma das partes.
	A
	
	Valor de negociação
	B
	
	Forma de pagamento
	C
	
	Relação dos passivos considerados no negócio
	D
	
	Compromisso de uma due diligence
	E
	
	Punições em caso de desistência de uma das partes
Questão 10 :
A Análise de Sensibilidade compreende:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Para a simulação dos resultados, utiliza-se a Análise de Sensibilidade, a qual compreende a descrição das estimativas possíveis de retorno ou de outra variável (custo dos produtos vendidos, por exemplo), para obter uma noção da variabilidade entre os resultados. Um método comum envolve estimar os retornos pessimistas (o pior), o mais provável (esperado) e o otimista (o melhor) sobre os resultados da atividade operacional da empresa. É fundamental que os grupos apresentem as premissas adotadas para as projeções e indiquem o cenário mais provável para a atribuição de valor à empresa.
	A
	
	a descrição das estimativas possíveis de retorno sobre resultados
	B
	
	premissas e componentes adotados no cálculo da taxa de desconto
	C
	
	descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas
	D
	
	percepção do avaliador sobre os acionistas
	E
	
	relato do desempenho de governantes
Questão 1 :
A principal limitação atribuída a metodologia para bsucar o valor da empresa através da fórmula de múltiplos de faturamento, representada por VE = [(Lucro OperacionalAno1 X FP/LO) + AN–O_Ano1], é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
A principal limitação atribuída a essa metodologia é que ela parte do lucro operacional apurado pela contabilidade tradicional (NEIVA, 1992).
	A
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade internacional.
	B
	
	É que ela parte do ativo ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	C
	
	É que ela parte do faturamento ou receita bruta de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	D
	
	É que ela parte do lucro operacional apurado pela contabilidade tradicional.
	E
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade americana (gaap).
Questão 2 : Economic Future Value – EVA, nada mais é do que:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O EVA é o lucro que resta após a dedução de todas as despesas explícitas e implícitas, também conhecido por lucro econômico ou lucro residual. A abordagem revela maior importância gerencial, permitindo que se analise e quantifique a criação de valor da empresa.
	A
	
	Aplicação de FCD em situações nas quais haja flexibilidade do negócio, permitindo decisões de desistência, adiamentos ou novos investimentos.
	B
	
	É o lucro que resta após a dedução de todas as despesas explícitas e implícitas, também conhecido por lucro econômico ou lucro residual.
	C
	
	É valor da empresa na suposição de ser financiada integralmente por capital próprio (empresa sem alavancagem).
	D
	
	É pago ao acionista na forma de dividendos ou recompra de ações, e, sempre que surgirem necessidades adicionais de recursos para investimentos, o acionista fará aportes de capital.
	E
	
	Utilizada na avaliação de instituições financeiras, principalmente por considerar todo o passivo dessas empresas como operacional.
Questão 3 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se de:
I. Respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos
II. Ações da concorrência e avanços do mercado.
III. Efeitos como como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 4 :
A avaliação por múltiplos pode também ser denominada através de outro termo, esse termo é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
 
	A
	
	Avaliação retroativa
	B
	
	Avaliação matemática
	C
	
	Avaliação patrimonial
	D
	
	Avaliação relativa
	E
	
	Avaliação descontada
Questão 5 :
A metodologia do FCD para precificar uma empresa compõe-se, de forma mais resumida, de quatro variáveis fundamentais, exceto:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A metodologia do FCD para precificar uma empresa compõe-se, de forma mais resumida, de quatro variáveis fundamentais:
● Fluxos de caixa futuros esperados;
● Taxa de desconto dos fluxos de caixa que deve representar a remuneração mínima exigida pelos provedores de capital (credores e acionistas);
● Risco do negócio;
● Maturidade das projeções, geralmente classificadas em período explícito (previsível) e perpetuidade (continuidade).
	A
	
	Fluxos de caixa futuros esperados
	B
	
	Taxa de desconto dos fluxos de caixa que deve representar a remuneração mínima exigida pelos provedores de capital
	C
	
	Risco de capital
	D
	
	Maturidade das projeções, geralmente classificadas em período explícito e perpetuidade
	E
	
	Risco do negócio
Questão 6 :
Existem três primeiras variáveis aplicam-se aos elementos do ativo imobilizado. A variável que corresponde à perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou contratualmente limitado, é denominada:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Caso essa metodologia venha a ser utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), a condicionante é que os valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio Líquido sejam compatíveis ou muito próximos a seus valores de mercado. Isso pressupõe a reavaliação e/ou atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade cambial etc.
As três primeiras variáveis aplicam-se aos elementos do ativo imobilizado:
Depreciação: [...}
Amortização: quando corresponder à perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou contratualmente limitado.
Exaustão: [...]
	A
	
	Depreciação
	B
	
	Avaliação
	C
	
	Amortização
	D
	
	Exaustão
	E
	
	Exclusão
Questão 7 :
A Análise de Sensibilidade compreende:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Para a simulação dos resultados, utiliza-se a Análise de Sensibilidade, a qual compreende a descrição das estimativas possíveis de retorno ou de outra variável (custo dos produtosvendidos, por exemplo), para obter uma noção da variabilidade entre os resultados. Um método comum envolve estimar os retornos pessimistas (o pior), o mais provável (esperado) e o otimista (o melhor) sobre os resultados da atividade operacional da empresa. É fundamental que os grupos apresentem as premissas adotadas para as projeções e indiquem o cenário mais provável para a atribuição de valor à empresa.
	A
	
	a descrição das estimativas possíveis de retorno sobre resultados
	B
	
	premissas e componentes adotados no cálculo da taxa de desconto
	C
	
	descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas
	D
	
	percepção do avaliador sobre os acionistas
	E
	
	relato do desempenho de governantes
Questão 8 :
A avaliação pelo método do Valor Presente Líquido - VPL é uma análise que tem como fatores de ponderação: as compensações do fluxo de caixa, benefícios futuros e valores finais em termos de valor presente equivalente. De acordo com o texto, essa avaliação permite aos tomadores de decisão quantificar:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
A avaliação pelo método do VPL é uma análise que tem como fatores de ponderação: as compensações do fluxo de caixa, benefícios futuros e valores finais em termos de valor presente equivalente. Essa avaliação permite aos tomadores de decisão quantificar a liquidez do saldo que determina a natureza das compensações econômicas e financeiras envolvidas (HELFERT, 2000 citado por TORRES; JÚNIOR, 2013).
	A
	
	A liquidez do saldo que determina a natureza das compensações econômicas e financeiras envolvidas;
	B
	
	A liquidez das ações e seu valor presente no mercado;
	C
	
	A liquidez do saldo que determina a natureza das compensações patrimoniais;
	D
	
	A identificação da liquidez do capital e reconhecimento do custo inicial do investimento;
	E
	
	A liquidez do saldo que determina a natureza das compensações físicas e financeiras envolvidas;
Questão 9 :
Entende-se por ativos “não operacionais” no âmbito de avaliação de uma empresa, todos aqueles itens que:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Entende-se por ativos “não operacionais” todos aqueles itens que, se vendidos, não produziriam alterações na atividade operacional em avaliação da empresa. São investimentos realizados em ativos que não se destinam (ou não são necessários) à atividade objeto da empresa considerada na avaliação (SANTOS, 2008).
	A
	
	Se vendidos, não produziriam alterações na atividade operacional em avaliação da empresa
	B
	
	Precisam ser mensurados no ato da venda pois impactam no resultado da avaliação da empresa
	C
	
	São negociados à parte da avaliação, ou ainda distribuídos previamente aos funcionários
	D
	
	Ser avaliados em separado e excluídos no valor da empresa
	E
	
	Se vendidos, produziriam alterações na atividade operacional em avaliação da empresa
Questão 10 :
A avaliação deve utilizada como forma de parâmetro por parte dos vendedores para balizar propostas recebidas. Não necessariamente será utilizada diretamente na negociação, mas como objeto de discussão de valuation com o investidor interessado. São passos básicos para uma negociação são, EXCETO:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A avaliação será utilizada como forma de parâmetro por parte dos vendedores para balizar propostas recebidas. Não necessariamente será utilizada diretamente na negociação, mas como objeto de discussão de valuation com o investidor interessado. Os passos básicos para uma negociação são:
(i) realização de avaliação de empresa;
(ii) lista de potenciais interessados com capacidade de execução do negócio;
(iii) elaboração de teaser;
(iv) assinatura de acordos de confidencialidade;
(v) envio de infomemo;
(vi) recebimento de propostas;
(vii) due diligence; e
(viii) contratos finais.
	A
	
	Realização de avaliação de empresa
	B
	
	Lista de potenciais interessados com capacidade de execução do negócio
	C
	
	Vendas das iformações restritas a concorrentes
	D
	
	Elaboração de teaser
	E
	
	Assinatura de acordos de confidencialidade
Questão 1 :
No que tange a realização da análise inicial de uma empresa antes de avaliá-la, indique a opção correta:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
A profundidade dessas análises depende das peculiaridades de cada caso, do tamanho do negócio avaliado e da disponibilidade de informações (PEREZ; FAMA, 2004).
	A
	
	A profundidade da análise depende das peculiaridades de cada caso, do tamanho do negócio avaliado e da disponibilidade de informações.
	B
	
	É possível reconhecer a situação real da empresa no primeiro diagnóstico.
	C
	
	São necessários, no mínimo, três meses para emissão do diagnóstico inicial.
	D
	
	São necessários, no mínimo, três meses para emissão do diagnóstico inicial.
	E
	
	A profundidade da análise não necessariamente depende das peculiaridades de cada caso, o tamanho do negócio avaliado já é suficiente para diagnóstico inicial.
Questão 2 :
O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional, para se chegar ao valor total da empresa.
A denominação da metodologia acima é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
METODOLOGIA DE CAPITALIZAÇÃO DOS LUCROS
O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional, para se chegar ao valor total da empresa (COPELAND, 2002).
	A
	
	Valor de avaliação
	B
	
	Valor de preço sobre o lucro
	C
	
	Valor de múltiplos de lucros
	D
	
	Valor de liquidação
	E
	
	Valor de capitalização dos lucros
Questão 3 :
Em relação ao cálculo do valor da empresa, analise:
I. O lucro corrente da empresa pagaria o investimento em um número menor de anos.
II. Essa forma de análise do índice P/L não leva em consideração as expectativas dos investidores
III. O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado.
Estão de acordo os conceitos nas assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
Neste caso, o lucro corrente da empresa pagaria o investimento em um número menor de anos. É importante destacar que essa forma de análise do índice P/L não leva em consideração as expectativas dos investidores, baseadas em projeções de cenários, quanto à capacidade futura de geração de fluxos de caixas operacionais da empresa.
O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional, para se chegar ao valor total da empresa (COPELAND, 2002).
	A
	
	I apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	II e III apenas
	D
	
	Todas as alternativas estão incorretas
	E
	
	Todas alternativas estão corretas
Questão 4 :
Entende-se por empresa comparável (ou similar) aquela que:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
 
	A
	
	Atua no mesmo setor de atividade e apresenta porte, riscos e retornos similares àquela que está em avaliação.
	B
	
	Opera no mesmo mercado, carteira de clientes, riscos e retornos similares àquela que está em avaliação.C
	
	Opera no mesmo mercado, carteira de clientes, riscos e retornos similares àquela que está em aquisição.
	D
	
	Opera no mesmo mercado, carteira de clientes, riscos e retornos similares àquela que está em liquidação.
	E
	
	Opera no mesmo nicho, carteira de clientes, riscos e retornos similares àquela que está em avaliação.
Questão 5 :
Sabemos que o valor de uma empresa é formado pelo seu valor atual, calculado nas condições presentes, mais a riqueza gerada por todas as oportunidades de crescimento previstas. Em outras palavras, a empresa vale:65. Sabemos que o valor de uma empresa é formado pelo seu valor atual, calculado nas condições presentes, mais a riqueza gerada por todas as oportunidades de crescimento previstas. Em outras palavras, a empresa vale:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O valor de uma empresa é formado pelo seu valor atual, calculado nas condições presentes, mais a riqueza gerada por todas as oportunidades de crescimento previstas. Em outras palavras, a empresa vale pelo que é capaz de produzir de retorno nas condições atuais mais as expectativas futuras de geração de benefícios líquidos incrementais de caixa.
	A
	
	Pelo que é capaz de transmitir aos investidores, ou seja, o ativos contidos nos balanços não são considerados isoladamente.
	B
	
	Pelo que é capaz de produzir de retorno nas condições atuais mais as expectativas futuras de geração de benefícios líquidos incrementais de caixa.
	C
	
	Pelo que é capaz de produzir de retorno nas condições atuais mais as saídas atuais de geração caixa.
	D
	
	Uma empresa vale estritamente o seu nome no mercado, ou seja, sua valoração no mercado financeiro/bolsa de valores/balcão.
	E
	
	O valor da empresa somente pode ser considerado se demonstrado em Patrimônio Líquido no Balanço Patrimonial.
Questão 6 :
Quando a avaliação de uma empresa gera uma negociação, é firmado um documento onde precisam constar elementos essenciais, são elementos EXCETO:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Combinado o valor da empresa e o negócio considerado “fechado”, é geralmente firmado um documento em que constam as principais condições da transação, como valor de negociação, forma de pagamento, relação dos ativos considerados no negócio, compromisso de uma due diligence, punições em caso de desistência de uma das partes.
	A
	
	Valor de negociação
	B
	
	Forma de pagamento
	C
	
	Relação dos passivos considerados no negócio
	D
	
	Compromisso de uma due diligence
	E
	
	Punições em caso de desistência de uma das partes
Questão 7 :
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, EXCETO:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se entre outras:
● Problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros. Muitas empresas, após forte crescimento por aquisições de concorrentes no mercado, podem se encontrar muito alavancadas, convivendo com alto risco financeiro. Para manter seu equilíbrio, essas empresas costumam vender um percentual de seu capital;
● Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações;
● Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar;
● Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas favoráveis da economia;
● Assédio de investidores de mercado, como fundos de pensão, private equity e venture capital;
● Objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico (MARTINS, 2001).
	A
	
	Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações
	B
	
	Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar
	C
	
	Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas desfavoráveis da economia
	D
	
	Assédio de investidores de mercado
	E
	
	Objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico
Questão 8 :
As partes envolvidas na negociação convivem com dúvidas sobre o valor justo da empresa: o valor máximo que o comprador pagaria, ou o mínimo exigido pelo vendedor, de forma a maximizar o resultado da operação. Na relação entre comprador e vendedor devem sempre se verificar transparência e objetivos das partes envolvidas no negócio. Desta forma, julgue:
I. O valor de uma empresa não é algo de compreensão fácil.
POIS,
II. O processo de avaliação requer, junto com uma avaliação técnica, também um julgamento pessoal do investidor.
Desta forma,
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
O valor de uma empresa não é algo de compreensão fácil. O processo de avaliação requer, junto com uma avaliação técnica, também um julgamento pessoal do investidor. As partes envolvidas na negociação convivem com dúvidas sobre o valor justo da empresa: o valor máximo que o comprador pagaria, ou o mínimo exigido pelo vendedor, de forma a maximizar o resultado da operação. Na relação entre comprador e vendedor devem sempre se verificar transparência e objetivos das partes envolvidas no negócio.
	A
	
	As duas assertivas estão inválidas
	B
	
	Somente a alternativa I está correta
	C
	
	As duas alternativas estão corretas
	D
	
	Somente a alternativa II está correta
	E
	
	Somente a alternativa II está correta
Questão 9 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem.
Desta forma, tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la, esses eventos são:
I. Tratam-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio);
II. Ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.)
III. Avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras. Tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la (MARTINS, 2001).
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	II e III apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 10 :
A principal limitação atribuída a metodologia para bsucar o valor da empresa através da fórmula de múltiplos de faturamento, representada por VE = [(Receita Líquida de VendasAno1 X FP/RLV) + AN–O_Ano1], é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
A principal limitação atribuída a essa metodologia é que ela partedo faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	A
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	B
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade internacional.
	C
	
	É que ela parte do ativo ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	D
	
	É que ela parte do faturamento ou receita bruta de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	E
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade americana (gaap).
Questão 1 :
São aspectos empresariais necessários para início do trabalho de avaliação, EXCETO:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
É fundamental a elaboração preliminar de um diagnóstico preciso da empresa avaliada, o contexto macroeconômico no qual ela está inserida, seu setor de atuação, seu mercado consumidor, seu desempenho passado e atual, seus aspectos econômicos e financeiros, sociais, jurídicos, fiscais, comerciais, tecnológicos e técnicos.
	A
	
	Aspectos jurídicos
	B
	
	Aspectos fiscais
	C
	
	Aspectos comerciais
	D
	
	Aspectos tecnológicos
	E
	
	Aspectos emocionais
Questão 2 :
O valor _________ é o resultado da multiplicação do valor atual da ação de uma companhia pelo número de ações existentes. Embora o cálculo seja, aparentemente, tão simples, o que ele exprime tem um peso enorme: o prestígio de uma organização, frente a tantas variáveis que influenciam positiva e negativamente o preço das ações.
A opção que melhor preenche a lacuna é:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O valor de mercado é o resultado da multiplicação do valor atual da ação de uma companhia pelo número de ações existentes. Embora o cálculo seja, aparentemente, tão simples, o que ele exprime tem um peso enorme: o prestígio de uma organização, frente a tantas variáveis que influenciam positiva e negativamente o preço das ações. Por esse motivo o termo “valor de mercado” é tão pronunciado em jornais e programas de televisão, geralmente ligado a notícias de grande impacto que o derrubam ou elevam em um curto período de tempo. Mas atenção! O valor de mercado não deve ser confundido com outros tipos de valor, como o valor patrimonial.
	A
	
	De mercado
	B
	
	De uma empresa
	C
	
	Residual
	D
	
	Dos ativos
	E
	
	Acionário
Questão 3 :
Qual o item abaixo que não compõe o grupo e ativos e passivos operacionais de uma empresa no ato da avaliação?
Acertou! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
 
 
	A
	
	Instalações
	B
	
	Centros de distribuição
	C
	
	Frota
	D
	
	Equipamentos
	E
	
	Projetos desenvolvidos
Questão 4 :
No que tange aos tópicos dos relatórios, temos um item que faz a “descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas”. Para os estudos de casos propostos, recomenda-se que as análises (metodologias utilizadas) sejam fundamentadas principalmente na Metodologia dos Fluxos de Caixa Descontados.
Indique abaixo o tópico que faz essa referência:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Bases de Avaliação: descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas. Para os estudos de casos propostos, recomenda-se que as análises sejam fundamentadas principalmente na Metodologia dos Fluxos de Caixa Descontados.
	A
	
	Panorama macroeconômico
	B
	
	Custo de capital
	C
	
	Base para avaliação
	D
	
	Cenários
	E
	
	Resultado de avaliação
Questão 5 :
A metodologia que é adotada em situações bastante desfavoráveis para a empresa, onde não se vislumbrem expectativas de retorno, e os ativos existentes consigam atingir um preço de venda superior ao valor presente dos fluxos futuros esperados de caixa, é denominada...
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A metodologia do valor de liquidação é adotada em situações bastante desfavoráveis para a empresa, onde não se vislumbrem expectativas de retorno, e os ativos existentes consigam atingir um preço de venda superior ao valor presente dos fluxos futuros esperados de caixa. O preço de liquidação pode ainda ser calculado em situações em que se decida efetivamente liquidar a empresa.
	A
	
	Metodologia de faturamento x lucro
	B
	
	Metodologia de preços
	C
	
	Metodologia de liquidação
	D
	
	Metodologia de Fluxo de Caixa
	E
	
	Metodologia de avaliação
Questão 6 :
Em relação ao orçamento empresarial, o esquema de planejamento de curto prazo pode ser dividido em três fluxos que compõem o fluxo (orçamento) de caixa:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
As Atividades Operacionais são explicadas pelas receitas e gastos decorrentes da industrialização, comercialização ou prestação de serviços da empresa. Estas atividades têm ligação com o capital circulante líquido da empresa.
As Atividades de Investimento são os gastos efetuados no Realizável a Longo Prazo, em Investimentos, no Imobilizado ou no Intangível, bem como as entradas por venda dos ativos registrados nos referidos subgrupos de contas.
As Atividades de Financiamento são os recursos obtidos do Passivo Não Circulante e do Patrimônio Líquido. Devem ser incluídos aqui os empréstimos e financiamentos de curto prazo. As saídas correspondem à amortização destas dívidas e os valores pagos aos acionistas a título de dividendos, distribuição de lucros.
	A
	
	Fluxo determinístico; fluxo operacional; fluxo elaborativo.
	B
	
	Fluxo operacional; fluxo cotidiano; fluxo temporal.
	C
	
	Fluxo operacional; fluxo de investimentos; fluxo de financiamentos.
	D
	
	Fluxo de investimentos; fluxo causal; fluxo elaborativo.
	E
	
	Fluxo de financiamentos; fluxo operacional, fluxo estratégico.
Questão 7 :
É importante ressaltar, uma vez mais, que, por mais rigoroso e exigente que seja um modelo de avaliação, nenhum deles é capaz de:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
É importante ressaltar, uma vez mais, que, por mais rigoroso e exigente que seja um modelo de avaliação, nenhum deles é capaz de mensurar o valor definitivo ou inquestionável da empresa; o que se apura é o seu valor estimado. O valor de uma empresa é determinado pelas premissas adotadas na avaliação, e pode se modificar conforme se alteram os cenários descritos.
	A
	
	Mensurar o valor definitivo ou inquestionável da empresa
	B
	
	Apurar o seu valor estimado.
	C
	
	Determinar premissas adotadas na avaliação
	D
	
	Se modificar conforme se alteram os cenários descritos.
	E
	
	Usar diversas metodologias
Questão 8 :
A avaliação por múltiplos pode também ser denominada através de outro termo, esse termo é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
 
	A
	
	Avaliação retroativa
	B
	
	Avaliação matemática
	C
	
	Avaliação patrimonial
	D
	
	Avaliação relativa
	E
	
	Avaliação descontada
Questão 9 :
No que tange ao Método do Fluxo de Caixa Descontado, o valor operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos fluxos de caixa livres da atividade principal descontados a uma taxa de retorno. Essa taxa corresponde ao custo médio ponderado de capital, ou CMPC, que vem a ser justamente a média ponderada das diferentes formas de financiamento presentes na estrutura de capital da empresa. Essa técnica é uma das mais utilizadas em cálculos de valor empresarial, porque incorpora os fatores que interessam na avaliação do valor:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Segundo Damodaran (1997), essa taxa corresponde ao custo médio ponderado de capital, ou CMPC, que vem a ser justamente a média ponderada das diferentes formas de financiamento presentes na estrutura de capital da empresa. Essa técnica é uma das mais utilizadas em cálculos de valor empresarial, porque incorpora os fatores