Casa da Abelha

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Engenharia Econômica e Análise de 
Investimentos 
Professora: Renata Berenguer 
 
A CASA DA ABELHA: UM EXEMPLO DE EXPANSÃO PARA O 
MERCADO EXTERNO 
A Casa da Abelha S/A é uma empresa do segmento de produção de mel com 
apenas 5 anos de mercado e negocia seus produtos no mercado brasileiro. A empresa vem 
registrando resultados estáveis nos últimos anos, pois tem uma demanda estável e custos 
também. Em 2021, por exemplo, a empresa registrou receita de $500.000, obtendo lucro 
líquido de $20.0000. 
Apesar da demanda estável, a Casa da Abelha está sofrendo com novos 
concorrentes que fabricam produtos como mel de caju, mel de cenoura, dentre outros. A 
fim de superar esses entraves e gerar aumento de sua receita, a empresa vem pensando 
em expandir para o mercado externo, o que requer a construção de uma nova unidade 
fabril, dedicada exclusivamente a este novo mercado. 
Felipe e Carla, diretores da empresa, estão entrando em contatos com mercados 
como a China, Índia e Afeganistão a fim de estabelecer novas parcerias. Porém, a 
oscilação cambial e os investimentos elevados estão deixando os diretores receosos. Por 
outro lado, o investimento pode representar uma grande melhoria dos resultados da 
empresa. Apesar de auferir lucro, a empresa vem encontrando dificuldades em pagar suas 
contas e remunerar seus sócios. Assim, o investimento pode representar uma recuperação 
financeira da organização. 
Para conquistar o mercado externo, a empresa quer produzir na nova fábrica o seu 
produto mais tradicional: o mel de abelha, vendido pelo preço de $40. 
Projeção da quantidade a ser vendida 
Produto 2022 2023 2024 2025 2026 2027 
Mel de abelha nativa 50.000 60.000 70.000 60.000 50.000 45.000 
 
 Em reunião com a diretoria, realizada na semana passada, Felipe apresentou sua 
proposta para a equipe, argumentando existe uma expectativa de redução de 4% e 5% 
para o Produto Interno Bruto nos anos de 2022 e 2023 para o Brasil, reforçando a 
necessidade de explorarem de outros mercados. Contudo, os investimentos são altos, e os 
diretores estão preocupados com o risco que tal operação pode incorrer, principalmente, 
com relação ao risco cambial. A fim de tomar uma decisão mais acertada, eles procuraram 
sua empresa de consultoria e solicitaram uma projeção do fluxo de caixa para os próximos 
6 anos a partir das informações fornecidas. 
A partir das informações abaixo, desenvolva a projeção de fluxo de caixa da empresa. 
 
1. Verificou que historicamente 60% das vendas são recebidas no mesmo ano e 40% 
são recebidas no ano seguinte. 
Engenharia Econômica e Análise de 
Investimentos 
Professora: Renata Berenguer 
 
2. Os custos de fabricação dos produtos devem se manter o mesmo do mercado local. 
O mel de abelha é fabricado ao custo de $12 a unidade. A expectativa é que os 
custos devem se manter constantes ao longo dos anos, visto que são produzidos 
com matérias-primas nacionais. 
3. A empresa paga 70% das suas compras de matérias-primas no mesmo ano da 
compra e 20% no próximo ano, e 10% após 2 anos. 
4. A empresa tem um gasto fixo com pessoal de $120.000 e paga uma comissão de 
5% das vendas. 
5. A construção da nova fábrica exigirá um investimento de R$120 mil em 2021, e 
também serão adquiridos máquinas e utensílios no valor de R90.000 em 2022. 
6. O analista projetou as despesas com água, energia e aluguel para os próximos 
anos: $80.000, $82.000, $780.000, $880.000, $85.000. 
7. A despesa mensal com publicidade corresponde a 20% das vendas. 
8. O saldo de caixa final em 2021 é de $40.000. 
9. A empresa deseja constituir uma reserva de caixa de $20.000 
 
Atividade (etapa 1): 
A partir das informações, desenvolva o fluxo de caixa do projeto e responda as seguintes 
perguntas: 
1) Qual a sua avaliação sobre o orçamento de caixa da empresa? 
2) Quais caminhos você pode apontar para que a empresa tenha um equilíbrio 
financeiro no futuro? 
 
Atividade (etapa 2): 
Para avaliar a viabilidade do projeto Casa da Abelha, podemos e devemos levar 
em consideração o fluxo de caixa projetado. Sabendo que o projeto requer um 
investimento inicial de 120.000 em 2021, utilize os saldos líquidos de caixa encontrados 
no seu orçamento como o retorno do projeto para os anos de 2022 a 2027. A partir desta 
informação, calcule o VPL, TIR e payback do projeto. E informe: 
1) Qual sua avaliação sobre o projeto da empresa? 
2) Você recomendaria a organização desenvolver este projeto? Por que?!