Av2 finanças

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Universidade Veiga de Almeida
Curso de Gestão Comercial
APLICAÇÃO PRÁTICA: SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO E ESTUDO DE VIABILIDADE FINANCEIRA
Matéria: Fundamentos em finanças
Trabalho AV2
Situação problema: 
A Empresa Móveis da Bahia, situada no Bairro de São Cristóvão, especializada em móveis sob medida. A Empresa deseja ampliar e sofisticar a sua ação, abrindo uma nova filial, no Bairro do Itaigara em Salvador. Neste sentido a empresa tomará duas ações: Financiar a compra do novo imóvel e contratar uma consultora para avaliar a viabilidade financeira do projeto. Neste sentido, fará algumas simulações.
O conceito de amortização é o processo de extinção de uma dívida através de pagamentos periódicos, que são realizados em função de um planejamento, de modo que cada prestação corresponde a soma do reembolso do capital ou dos juros do saldo devedor (juros sempre são calculados sobre o saldo devedor), podendo ainda ser o reembolso de ambos. 
Método Price 
Sistema Price consiste em calcular prestações fixas, sendo que o saldo devedor é amortizado aos poucos, até a quitação do débito. Os juros estão embutidos nas prestações. 
Método Sacre 
Este sistema mistura o Sistema de Amortização Constante com a Tabela Price. As prestações terão um valor crescente inicialmente, diminuindo ao longo do tempo. As amortizações terão um valor cada vez maior ao longo do período em que o valor é financiado/emprestado e os juros cada vez menores. O cálculo do SACRE se repete a cada 12 meses, reduzindo os juros do montante que já foi amortizado. 
Método sac 
A tabela SAC consiste em um sistema de amortização que funciona de forma constante — como o próprio nome já diz. Nesse sentido, o valor da amortização nas parcelas mensais de quitação da dívida se mantém igual ao longo de todo o pagamento. O que se altera, no entanto, é o valor mensal dos juros — que decresce até o fim da dívida. 
Simulação 1: 
	 
Tabela Price J=10%a.a. 
Juros= 10%a.a 
Calc. HP 
I=1,007974.100 . : I=0,7 974%a. m. 
Juros 1º mês= 
300.000 * 0,7974 %= 2.392,20 
 
	 
P=PV.[(1+I)n * 1/(1+i)n-
1] 
PV= Valor Presente P= Prestação n= número de parcelas i= taxa de juros 
Calc.HP 
Parcela= 13.283,44 
 
	Saldo devedor = Saldo dev. mês anterior-Amortização 
Amortização = Parcela-juros 
Amortização 	1 	mês= 	13.284,33-
2.392,20 
Amortização= 10.891,24 
Juros=Saldo dev.mês anterior * i 
Juros=289.108,76*0,7974% 
Juros=2.305,35 
 
	
	TABELA 
	PRICE 
	Data 
	Prestação 
	Amortização 
	Juros 
	Saldo Devedor 
	0 
	- 
	- 
	- 
	300.000,00 
	1 
	13.283,44 
	10.891,24 
	2.392,20 
	289.108,76 
	2 
	13.283,44 
	10.978,09 
	2.305,35 
	278.130,67 
	3 
	13.283,44 
	11.065,63 
	2.217,81 
	267.065,05 
	4 
	13.283,44 
	11.153,86 
	2.129,58 
	255.911,18 
	5 
	13.283,44 
	11.242,80 
	2.040,64 
	244.668,38 
	6 
	13.283,44 
	11.332,45 
	1.950,99 
	233.335,93 
	7 
	13.283,44 
	11.422,82 
	1.860,62 
	221.913,11 
	8 
	13.283,44 
	11.513,90 
	1.769,54 
	210.399,20 
	9 
	13.283,44 
	11.605,72 
	1.677,72 
	198.793,48 
	10 
	13.283,44 
	11.698,26 
	1.585,18 
	187.095,22 
	11 
	13.283,44 
	11.791,54 
	1.491,90 
	175.303,68 
	12 
	13.283,44 
	11.885,57 
	1.397,87 
	163.418,11 
	13 
	13.283,44 
	11.980,34 
	1.303,10 
	151.437,77 
	14 
	13.283,44 
	12.075,88 
	1.207,56 
	139.361,89 
	15 
	13.283,44 
	12.172,17 
	1.111,27 
	127.189,73 
	16 
	13.283,44 
	12.269,23 
	1.014,21 
	114.920,50 
	17 
	13.283,44 
	12.367,00 
	916,38 
	102.553,50 
	18 
	13.283,44 
	12.465,68 
	817,76 
	90.087,82 
	19 
	13.283,44 
	12.565,08 
	718,36 
	77.522,74 
	20 
	13.283,44 
	12.665,27 
	618,17 
	64.857,46 
	21 
	13.283,44 
	12.766,27 
	517,17 
	52.091,20 
	22 
	13.283,44 
	12.868,06 
	415,38 
	39.223,13 
	23 
	13.283,44 
	12.970,67 
	312,77 
	26.252,46 
	24 
	13.283,44 
	13.074,10 
	209,34 
	13.178,36 
	25 
	13.283,44 
	13.178,36 
	105,08 
	- 0,00 
	Total 
	332.086,00 
	300.000,00 
	32.085,94 
	3.723.819,32 
 
Tabela SAC 
 
Amortização = P V / n 
Amortização =300.000/25 =12.000,00 Juros= 10%a.a . 
Calc.HP 
 
 I=1,007974 .100 . : I=0,7 974%a. m. 
Juros 1º mês= 300.000 -0 ,7974%= 2 .392,20 
Parcela 1º mês = Amort + Juros 1 º mês = 14.392,20 Juros 2º mês= 288.000,00 – 0,797 4% = 2 .296,51 
Parcela 2º mês = Amort + Juros 2 º mês = 14.296,51 
 
	TABELA SAC 
	Data 
	Prestação 
	Amortização 
	Juros 
	Saldo Devedor 
	0 
	 - 
	 - 
	 - 
	 300.000,00 
	1 
	 14.392,20 
	 12.000,00 
	 2.392,20 
	 288.000,00 
	2 
	 14.296,51 
	 12.000,00 
	 2.296,51 
	 276.000,00 
	3 
	 14.200,82 
	 12.000,00 
	 2.200,82 
	 264.000,00 
	4 
	 14.105,14 
	 12.000,00 
	 2.105,14 
	 252.000,00 
	5 
	 14.009,45 
	 12.000,00 
	 2.009,45 
	 240.000,00 
	6 
	 13.913,76 
	 12.000,00 
	 1.913,76 
	 228.000,00 
	7 
	 13.818,07 
	 12.000,00 
	 1.818,07 
	 216.000,00 
	8 
	 13.722,38 
	 12.000,00 
	 1.722,38 
	 204.000,00 
	9 
	 13.626,70 
	 12.000,00 
	 1.626,70 
	 192.000,00 
	10 
	 13.531,01 
	 12.000,00 
	 1.531,01 
	 180.000,00 
	11 
	 13.435,32 
	 12.000,00 
	 1.435,32 
	 168.000,00 
	12 
	 13.339,63 
	 12.000,00 
	 1.339,63 
	 156.000,00 
	13 
	 13.243,94 
	 12.000,00 
	 1.243,94 
	 144.000,00 
	14 
	 13.148,26 
	 12.000,00 
	 1.148,26 
	 132.000,00 
	15 
	 13.052,57 
	 12.000,00 
	 1.052,57 
	 120.000,00 
	16 
	 12.956,88 
	 12.000,00 
	 956,88 
	 108.000,00 
	17 
	 12.861,19 
	 12.000,00 
	 861,19 
	 96.000,00 
	18 
	 12.765,50 
	 12.000,00 
	 765,50 
	 84.000,00 
	19 
	 12.669,82 
	 12.000,00 
	 669,82 
	 72.000,00 
	20 
	 12.574,13 
	 12.000,00 
	 574,13 
	 60.000,00 
	21 
	 12.478,44 
	 12.000,00 
	 478,44 
	 48.000,00 
	22 
	 12.382,75 
	 12.000,00 
	 382,75 
	 36.000,00 
	23 
	 12.287,06 
	 12.000,00 
	 287,06 
	 24.000,00 
	24 
	 12.191,38 
	 12.000,00 
	 191,38 
	 12.000,00 
	25 
	 12.095,69 
	 12.000,00 
	 95,69 
	 - 
	Total 
	 331.098,60 
	 300.000,00 
	 31.098,60 
	 3.600.000,00 
 
Simulação 2: 
	Descrição 
	Ano 0 
	Ano 01 
	Ano 02 
	Ano 03 
	Ano 04 
	Receita Esperada 
	 
	 
350.000,00 
	 
 350.000,00 
	 
 300.000,00 
	 
 400.000,00 
	Custos Fixos e Variáveis 
	 
380.000,00 
	 
 100.000,00 
	 
 100.000,00 
	 
 90.000,00 
	 
120.000,00 
	lucro antes dos Impostos 
	 
	 
250.000,00 
	 
 250.000,00 
	 
 210.000,00 
	 
 280.000,00 
	IR e CS (32,8%) 
	 
	 
82.000,00 
	 
82.000,00 
	 
68.880,00 
	 
91.840,00 
	Investimento 
	 
380.000,00 
	 
	 
	 
	 
	Fluxo de Caixa Livre - 
FCL 
	 
380.000,00 
	 
 168.000,00 
	 
 168.000,00 
	 
 141.120,00 
	 
 188.160,00 
 
 
Lucro antes dos Impostos = Receita Esperada - Custos Fixos Variáveis 
IR e CS (32,8%) = Lucro Antes dos Impostos * Taxa de IR CS (32,8%) 
Fluxo de Caixa Livre = Lucro antes dos Impostos -valor do IR e CS 
Imposto=32,80% 
TMA=10% 
VP L = -380.000 +168.000 /1,1 + 168.000,00/1,21 + 141.120 /1,331 + 188.160/1,4641 
VP L = -380.000,00 + 152.727,27 + 138.842,97 + 10 6.025,54 + 128.515,81 
VP L = -380.000,00 + 525.111,59 
VP L = 146 .111,59 
Calculo HP 
FRE G para zerar todo s os valores 
380.000 CHS (para tornar negativo) gC Fo 
168.000 g CFj (FCL ANO 1) 
168.000 g CFj (FCL ANO 2) 
141.120 g CFj (FCL ANO 3) 
188.160 g CFj (FCL ANO 4) 
10 i (taxa de juros) 
fNPV 
VPL = 146.111,59 .: VPL = 146.111,60 
 
Para calcula a TIR: 
f IRR 
TIR = 26,65% 
 
Assim, a partir do Fluxo de Caixa, a empresa consultora deverácalcular os indicadores VPL, TIR e Payback, realizando uma análise da viabilidade financeira do projeto. 
Payback Simples 
	
	Payback 
	Ano 
	
	Ano 0 
	Ano 01 
	Ano 02 
	Ano 03 
	Ano 04 
	Fluxo de caixa 
	
	- 
380.000,00 
	 
 168.000,00 
	 
 168.000,00 
	 
 141.120,00 
	 
 168.150,00 
	Fluxo 	de 
Acumulado 
	caixa 
	- 
380.000,00 
	- 
 212.000,00 
	- 
 44.000,00 
	 
97.120,00 
	 
285.280,00 
 
Calculo HP 380.000,00 
168.000,00 + FCL ANO 1 =-212.000,00 
168.000,00 + FCL ANO 2 =-44.000,00 
44.000,00 
141.120,00/0,3117913 
3,741 meses 
3,741*30 
22 dias 
PayBack: 2 anos, 3 meses e 22 dias. 
 
Payback Descontado 
	
	Payback Descontado 
	
	ANO 
	FCL 
	PV 
	SALDO 
	Ano 0 
	- 380.000,00 
	- 380.000,00 
	- 380.000,00 
	Ano 01 
	 168.000,00 
	 152.727,27 
	- 227.272,72 
	Ano 02 
	 168.000,00 
	 138.842,98 
	- 88.429,75 
	Ano 03 
	 141.120,00 
	 106.025,55 
	 17.585,80 
	Ano 04 
	 180.160,00 
	 128.515,81 
	 146.111,51 
 
Calculo HP 
Taxa de juros=10% a.a 
168.000,00 PV 1n 10i PV (152.727,27 PV Ano 01) 168.000,00 PV 1n 10I PV (138.842,98 PV Ano 02
Saldo 
VLF 
380.000,00 CHS (negativo) 
157.727,27+(-227.272,27 saldo Ano 01) 
138.842,98+(-88.429,75 saldo Ano 02) 
106.025,55+(17.595,80 saldo Ano 03) 
128.515,81+(146.111,61 saldo Ano 04) 
Calculo HP 
Ano 02 (ultimo valor negativo)/pelo FCL do Ano 03 
88.429,75 
106.025,55/0,834041 
12*=10,008502 meses 
Payback Descontado: 2 anos e 10 meses. 
A opção de empréstimo mais atrativo e palo SAC, com juros menores e o parcelamento é menor em relação ao Price. 
A empresa obteve um VPL positivo de R$ 146.111,60 com um TIR de 26,65%, conseguindo assim um retorno positivo, viabilizando o investimento. 
No formato Payback descontado, os dois primeiros anos são de prejuízo, com seu fluxo de caixa negativo, porém se recuperando no terceiro ano, com o tempo de retorno de 2 anos e 10 meses. 
Calculo de Payback simples, prejuízo calculando até o segundo ano, com fluxo de caixa negativo, porém a partir do terceiro ano, se torna positivo como o tempo de retorno de 2 anos e 3 meses. 
Conclusão o método mais viável é o Payback simples, o retorno seria um pouco mais rápido. 
 Referência : https://www.melhortaxa.com.br/entenda-ocredito/entenda-como-funciona-a-tabela-price/140783 acessado em 10 de março de 2020.
https://www.nexoos.com.br/guia-de-investimentos/tabela-priceentenda-o-que-e-e-como-funciona/ acessado em 21 de março de 2020.