Gabarito - AD2 - Fundamentos de Finanças 2024 1

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação a Distância – AD2 
Período - 2024/1º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Código da Disciplina: EAD 06016 
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
Orientações para a atividade: 
• Esta etapa da AD2 será feita na própria Plataforma na ferramenta “Atividades”. 
• Esta atividade está relacionada com as aulas de 10 a 13. 
• Em caso de dificuldades na postagem da atividade, peça ajuda aos tutores a distância. 
• Resolução de questões com fortes evidências de que foram copiadas do colega serão desconsideradas na 
correção, por ser considerado um comportamento acadêmico desonesto e não adequado para alunos do 
consórcio CEDERJ. 
• A atividade deverá ser entregue através dessa ferramenta até a data prevista no cronograma (até 21/04/2024). 
• Envie o arquivo em formato doc ou pdf. 
 
1ª QUESTAO (2,5 pontos). Assinale a afirmativa correta 
1. Um instrumento de dívida indicando que uma companhia tomou emprestado uma certa quantia e 
promete reembolsá-lo no futuro em termos claramente definidos é chamado de ________. 
A. ação ordinária. 
B. título de dívida. 
C. contrato. 
D. ação preferencial 
 
2. Para compensar a incerteza das taxas de juro futuras e o fato de que quanto mais longo for o prazo 
de um empréstimo, maior será a probabilidade de emitente do título ficar inadimplente, o detentor 
dos títulos (mutuante) normalmente ________. 
A. cobra uma taxa de juros mais alta em empréstimos de longo prazo. 
B. reserva-se o direito de alterar os termos do empréstimo a qualquer momento. 
C. inclui disposições de dívida excessivamente restritivas. 
D. reserva-se o direito de exigir o pagamento imediato a qualquer momento. 
 
3. O rendimento corrente em um título de dívida é medido por ________. 
A. o pagamento anual de juros dividido pelo preço atual 
B. o pagamento anual de juros dividido pelo valor nominal 
C. o pagamento anual de juros dividido pelo valor de vencimento 
D. o pagamento anual de juros dividido pelo retorno até o vencimento. 
 
4. Os principais dados de entradas para o processo de avaliação incluem ______. 
A. retorno e risco 
B. fluxos de caixa, data de ocorrência de fluxo de caixa e risco 
C. fluxos de caixa e taxa de desconto 
D. retornos, taxa de desconto e risco 
 
5. Quanto mais incerto o fluxo de caixa, ________ o risco, e ________ o valor presente do fluxo de 
caixa de tempo. 
A. menor; mais alto 
B. menor; mais baixo 
C. maior; mais baixo 
D. mais alto; mais alto 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) Marque a opção correta 
1. Qual das alternativas a seguir representa uma diferença entre ações ordinárias e títulos de 
dívida? 
A. Os detentores de títulos têm voz na gestão; os acionistas ordinários não. 
B. Os detentores de títulos têm direitos preferenciais sobre ativos e rendimentos em relação 
aos acionistas. 
C. As ações têm prazo de vencimento, mas os títulos não. 
D. Os dividendos pagos aos acionistas são dedutíveis dos impostos, mas os juros pagos aos 
detentores de títulos não são. 
 
 
2. Aos ________é prometido um dividendo periódico fixo que deve ser pago antes do 
pagamento de quaisquer dividendos de ações ordinárias. 
A. acionistas preferenciais 
B. acionistas ordinários 
C. detentores de títulos 
D. credores 
 
3. Qual das afirmações a seguir é verdadeira para ações em circulação? 
A. Uma empresa não pode vender mais ações do que as ações em circulação mencionadas no 
estatuto. 
B. As ações autorizadas tornam-se ações em circulação quando são emitidas ou vendidas a 
investidores. 
C. As ações em circulação são indicadas no estatuto social da empresa. 
D. Ações em circulação são as ações recompradas pela empresa. 
 
4. Uma empresa emitiu e vendeu 10.000 ações ordinárias com valor nominal de $ 10, recebendo 
pela venda $ 50 por ação. O valor registrado para o capital integralizado acima do valor 
nominal é ________. 
A. $ 442.000 
B. $ 400.000 
C. $ 421.000 
D. $ 842.000 
 
5. Cia. Bradespar tem um dividendo esperado no próximo ano de $ 5,60 por ação, uma taxa de 
crescimento de dividendos de 10% e um retorno exigido de 20%. O valor de uma ação 
ordinária da Cia Bradespar é ________. 
A) $28.00 
B) $56.00 
C) $22.40 
D) $18.67 
 
 
 
 
10.000 x $10 = $100.000 
10.000 x $50 = 500.000 
$500.000 - $100.000 = $400.000 
$5,60/(0,20 – 0,10) = $5,60 / 0,10 
= $ 56,00 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Suponha que a Cia HM tenha vendido uma emissão de títulos com 
vencimento de 10 anos, valor nominal $ 1.000, taxa de cupom de 10% e pagamentos de juros 
semestrais. 
a. Dois anos após a emissão dos títulos, a taxa de juros corrente dos títulos caiu para 6%. Por qual 
preço os títulos seriam vendidos? 
b. Suponha que, dois anos após a oferta inicial, a taxa de juros corrente tenha subido para 12%. Por 
que preço os títulos seriam vendidos? 
c. Suponha, assim como na parte a, que as taxa de juros tenham caído para 6%. 2 anos após a data de 
emissão. Suponha ainda que a taxa de juros permaneça em 6% nos próximos 8 anos. O que aconteceria 
com o preço dos títulos ao longo do tempo? 
Resposta: 
a. Os títulos agora têm um prazo de 8 anos ou 16 semestres e seu valor é calculado da seguinte forma: 
B0 = $ 50  FJVPA 03%, 16 semestres + $ 1.000  FJVP 03%, 16 semestres 
B0 = $ 50  12,561 + $ 1.000  0,623 = $ 628 + $623 = $ 1.251,05 
Uso de calculadora 
Entradas Para limpar 16 1.000 50 3 
 Funções f CLEAR REG N FV PMT i PV 
 Saídas 1.251,22 
 
 
b. B0 = $ 50  FJVPA 06%, 16 semestres + $ 1.000  FJVP 06%, 16 semestres 
B0 = $ 50  10,106 + $ 1.000  0,394 = $ 505,30 + $ 394 = $899,30 
Uso de calculadora 
Entradas Para limpar 16 1.000 50 6 
 Funções f CLEAR REG N FV PMT i PV 
 Saídas 898,94 
 
c. O preço do título cairá para $ 1.000, atingindo $ 1.000 (mais os juros acumulados) na data de 
vencimento de 8 anos (16 semestres). 
 
 
 4ª QUESTÃO (2,5 pontos) A ação da Cia Genera tem um retorno exigido de 15,0%. A empresa, que 
planeja pagar um dividendo de $3,00 por ação no ano que vem, estima que seus dividendos futuros 
crescerão a uma taxa anual consistente com a que experimentou de 2018 a 2023, quando os dividendos 
a segur foram pagos. 
Ano Dividendo por ação 
2023 $ 1,40 
2022 1,29 
2021 1,20 
2020 1,12 
2019 1,05 
2018 1,00 
a. Se a taxa livre de risco for 6%, qual será o prêmio pelo risco da ação da Genera? 
b. Usando o modelo de crescimento constante, estime o valor da ação da Genera. 
c. Explique o efeito, caso haja, de uma diminuição do prêmio pelo risco no valor da ação da Genera 
Solução: 
a. ks = RF + β (kM – RF) → premio pelo risco da ação = βGE (kM – RF) 
15,0% = 6% + βG (kM – RF) → βG (kM – RF) = 15% - 6% = 9,0% 
 
b. 𝑃0 =
𝐷1
𝑘𝑠−𝑔
 
𝐷𝑛 = 𝐷0(1 + 𝑔)𝑛 → 𝐷2023 = 𝐷2018(1 + 𝑔)5 → $1,40 = 1,00 (1 + 𝑔)5 
$1,00
$1,40
=
1
(1+𝑔)5 → 0,714 =
1
(1+𝑔)5 → 0,714 = 𝐹𝐽𝑉𝑃𝑔,05 
Examinando a Tabela de Fatores de Juros de Valor Presente e procurando o FVP para 05 anos, vemos que o fator 
mais próximo de 0,714 é 0,713 cuja taxa é de 7%. Portanto g = 7%. 
Tabela financeira N = 5, PV = −$1,00, FV = $1,40 Resolvendo para g: i = 6,9610% 
Entradas 5 1,00 1,40 
 
Funções n CHS PV FV i 
 
Saídas 6,9610 
 
𝑃0 =
$3,0
0,15 − 0,07
=
$3,0
0,08
= $37,50 
c. Uma diminuição no prêmio de risco irá diminuir a taxa de retorno exigida, o que, por sua vez, 
aumentaria o preço das ações