Aula Modelo Monetarista - Macro Contemporânea

Prévia do material em texto

Profa Ana Tereza Lanna Figueiredo
Modelo Monetarista
1
Modelo Monetarista
- Tentativa de reafirmar a importância da moeda e das políticas monetárias na economia.
Constituído nos anos 50 – Milton Friedman
Contestar Keynesianismo e as políticas intervencionistas que dominaram o pensamento econômico do pós-guerra
2
Proposições Monetaristas
Oferta moeda: influência dominante sobre a renda nominal.
No LP, influência da moeda se dá nos preços e outras variáveis nominais. 
No LP, variáveis reais só são alteradas por variáveis reais.
No CP, oferta de moeda afeta variáveis reais. 
Instabilidade da economia resulta das políticas governamentais e não do setor privado.
3
Proposições Monetaristas
Seguem-se daí, duas conclusões de política econômica:
1) Adoção de regra para taxa de crescimento monetário: fundamental para estabilidade.
2) Política fiscal tem pouco efeito sobre a renda real ou nominal, não sendo instrumento eficiente de estabilização.
4
Reformulação da TQM
Friedman buscou reformular a TQM, que havia caído em descrédito com a escola keynesiana → esse foi o 1º estágio no desenvolvimento do monetarismo
5
A moeda e os keynesianos
Para keynesianos (modelo IS/LM): A velocidade de circulação da moeda não era constante.
Pelo modelo IS-LM, temos que um mesmo estoque de moeda é compatível com mais de um nível de renda – o que invalida a TQM.
6
A moeda e os keynesianos
Os keynesianos acreditavam que a moeda tinha pouca importância na determinação da renda: 
curva LM mais deitada 
curva IS mais em pé
Conclusão: política monetária não é importante
7
Reformulação da TQM
Versão fraca:
Transformou a TQM em uma teoria da renda nominal.
Md = kPy
Essa equação expressa a relação proporcional entre demanda por moeda e nível de renda nominal.
8
Reformulação da TQM
Friedman aceitou a ênfase de Keynes no papel da moeda como ativo. Tomando isso por base, definiu uma teoria da demanda por moeda.
 
Md = L(P, y, rb, ra, rd)
 
Onde:
P = nível de preços
y = renda real
rb = tx juros nominal sobre títulos
ra = retorno nominal das ações
rd = retorno nominal dos bens duráveis
9
Reformulação da TQM
Diferença da teoria de Friedman da de Keynes:
1) para Friedman, a demanda por moeda é estável e para Keynes, instável (desloca-se diante de mudanças na confiança do público na economia).
2) Friedman não segmenta a demanda por moeda, como faz Keynes, em demanda por transação, por especulação e por precaução.
3) Friedman explicita a possibilidade de outras substituições e, ainda, considera a substituição direta da demanda por moeda pela demanda por mercadorias (bens duráveis) quando as taxas de retorno mudam. 
10
Reformulação da TQM
Usando a teoria de demanda por moeda de Friedman, pode-se modificar a versão de Cambridge para:
Md = k(rb, ra, rd)Py
Assim, Friedman, ao levar em consideração o papel da moeda como um ativo, reformulou a TQM, oferecendo explicação sistemática para k.
11
Reformulação da TQM
A condição de equilíbrio no mercado monetário seria:
 
Ms = Md = k(rb, ra, rd)Py
 
Um aumento no estoque de moeda leva ao ↑Py, ou causa declínios em rb, ra, rd (o que fará ↑k) – tudo isso fará ↑Md, a fim de equilibrar o mercado monetário. 
Como k é estável, mudanças no estoque de moeda, como resultado de políticas do Bacen, levam à variação em P.
12
Monetaristas x Keynesianos
Keynesianos: 
Demanda por moeda era instável
Elasticidade da demanda por moeda em relação aos juros alta 
Friedman: 
Demanda por moeda estável
Quantidade de moeda é variável importante na determinação do nível de atividade econômica. 
Baixa a elasticidade da demanda por moeda em relação aos juros.
13
Reformulação da TQM – versão forte
A outra versão é considerada fraca porque não é suficiente para estabelecer o postulado da TQM clássica de que o nível de preços é proporcional ao estoque de moda.
Versão forte: transforma a teoria da demanda por moeda em teoria da renda nominal.
14
Reformulação da TQM – versão forte
A versão forte pode ser expressa como: 	Py = (1/k).M
 
A posição forte da TQM é um elemento central do monetarismo. Por causa dela é que as conclusões de política econômica dos keynesianos (modelo IS-LM) e monetaristas são tão diferentes.
 
De acordo com estes, a moeda é a única influência sistemática importante sobre a DA.
15
Monetaristas x Keynesianos
		Política Fiscal	Política Monetária
	Monetaristas	Inócua	Potente
Regras ao invés de discricionariedade
	Keynesianos	Eficaz	Pouco eficaz
16