Resumo Completo CPA 10

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SFN – Sistema Financeiro Nacional 
Conjunto de Regras e medidas , para que os Agentes ( superavitário e Deficitario ) 
possam fazer transferência de recursos entre eles, de uma forma segura , 
transparente para ambas as partes. 
 
CMN - Conselho Monetário Nacional: Regula, Estabelece, Disciplina 
Palavra Chave: RED 
 
Bacen - Banco Central do Brasil: Fiscaliza, Executa, Supervisiona 
Palavra Chave: FES 
 
CVM – Comissão de Valores Mobiliários: (FES + FUDDAS) 
 FUDDAS = Fiscaliza 
 Fu - Fundos de Investimentos 
 D - Debentures 
 D - Derivativos 
 A - Ações 
 S – Swap ( Derivativos ) 
 
Seguro: SUSEP - Fiscaliza > Executa > Supervisiona > Previdências Complementares 
Abertas ( PGBL x VGBL ). 
 
ANBIMA > Auto-Regula – Palavra Chave : Transparência , Ética e Qualidade 
 
Clean House – Câmera de Custodias de Títulos. 
 SELIC - Títulos Públicos Federais (Dealers bancos ). 
 CETIP (CETIPri) - Títulos Privados ( CDB , LCI , LCA ... ) 
 Câmara Ações - Registra negociações feitas com ações, debêntures, derivativos 
(TPF negociado via Tesouro Direto é negociado na câmara de ações - BMF) 
 
SPB - Permite transferência de recursos entre os agentes em tempo real com baixo 
risco sistemático TED 
 
BANCOS (Banco Múltiplo) - Deve ter no mínimo duas carteiras: COIN 
CO – Carteira Comercial 
IN – Carteira de Investimento 
COIN, do inglês = moeda 
CTVM/DTVM- Intermediar as operações com títulos e valores mobiliários. Para 
comprar uma ação no mercado , você precisa ter uma conta em uma CTVM ou DTVM. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Anbima - Código de Regulação e Melhores Práticas: 
- Ética 
- Qualidade 
- Transparência 
Obrigatório para as instituições filiadas que operam no mercado financeiro. 
 
Ordem que ocorre o crime de lavagem de dinheiro: 
C - Colocação 
O - Ocultação 
IN - Integração 
Acima de R$: 10.000,00 sem ser suspeita (Informar internamente) 
Acima de R$: 100.000,00 em espécie comunicar ao COAF , sitema SISCOAF. 
 
API – Analise do Perfil do Investidor. 
A - Agora 
P - Pode 
I - Investir 
API é documento que consegue medir o Perfil do investidor, ( MODERADO, 
CONSERVADOR ou AGRESSIVO ) . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo 
Índice Oficial , Medido pelo IBGE, Índice utilizado pelo GOVERNO 
 
 IGP-M – Índice Geral de Preços no Mercado 
(Reajuste de contrato de serviços: aluguel, telefone) 
Medido pelo FGV( Fundação Getúlio Vargas ) 
Índice do Mercado : 
 60% - A (IPA) Índice de preços ao atacado. 
 30% - C (IPC) Índice de preços ao consumidor. 
 10% - CC (INCC) Índice Nacional de Custo da Construção. 
 
PIB – Produto Interno Bruto 
C - Consumo 
I - Investimentos 
G - Gastos do Governos 
NX - Exportações Liquidas (E-X = Exportações - Importações) 
Fórmula: C + I + G + NX 
PIB é chamado de cálculo da produção de bens e serviços finais (Soja + Produção 
R$ 4,50. Valor agregado) 
 
 
Selic META - Taxa de juros publicada pelo COMPOM a cada 44/45 dias (Comitê de 
Politicas Monetários), conhecida como taxa de juros básica, taxa de livre de risco e 
taxa doméstica. Alterada se tiver VIES e o BC resolver alterar ou pelo COPOM. 
VIES = Possibilidade 
VIES = Tendência. COPOM estabelece SELIC e seu eventual VIES 
(Eventual = não necessariamente terá um VIES) 
VIES em Alta ou de Baixa. 10% Tendência em Alta = qualquer momento entre uma 
reunião e outra o presidente do Banco Central pode aumentar a taxa SELIC. 
 
Selic OVER - Media das Operações Lastradas em TPF com prazo de 1 dia. 
Operações com Lastro em Títulos públicos federais. Exemplo: Eu Banco do Brasil 
pego R$: 500.000,00 com o banco do Bradesco. Garantia que dou para o Bradesco é 
uma carteira de R$: 1.000.000,00 de Títulos públicos federais. (Alterada todos os 
dias). 
 
Open Market - Compra e venda de T.P.F pelo BACEN (comprando os títulos que 
estão nas mãos dos DEALERS( BANCOS ) ou vendendo para os DEALERS). É 
quando o BACEN compra e vende os T.P.F. 
 Eu Bradesco comprei muitos T.P.F em um passado distante e estou com o meu 
dinheiro nas mãos do Tesouro Nacional, BACEN fala para o Bradesco que quer 
comprar os títulos (ou seja, estará devolvendo o valor que ficou emprestado para o 
Tesouro Nacional, assumindo os títulos colocando dinheiro no Bradesco 
negociando uma taxa que seja bem atraente, logo o Bradesco com mais dinheiro na 
mão vai oferecer para mais pessoas e empresas gerando mais economia). Essa 
política é considerada mais AGÍL, só basta o presidente do BACEN dizer que vai 
comprar as ações, NÃO sendo necessárias reuniões. 
 
Tesouro Nacional - Dívida Bruta = Dívida do Governo Federal, mas em dado 
momento no Open Market o BACEN comprou a dívida e devolveu o dinheiro. 
Dívida Líquida - Dívida interna entre o tesouro nacional e o Bacen, visto o Governo 
Federal não estar devendo mais os bancos. 
Aumento de liquidez tende Aumentar a Inflação. 
Objetivo da política monetária é colocar mais dinheiro na economia ou tirar 
dinheiro da economia. 
EX: BACEN para executar a política monetária tem o objetivo de aumentar a 
liquidez do mercado (Colocar mais dinheiro na economia para que mais pessoas 
tenham acesso ao dinheiro, através de créditos que os bancos vão oferecer barato e 
com mais pessoas com dinheiro na mão, maior é o poder de consumo, mais 
consumo e mais gente movimentando a economia e consequentemente vai vir o 
aumento da inflação. Mas, temos o crescimento do PIB. Então a política monetária 
tem que encontrar o equilíbrio entre o aumento da inflação versus o aumento do 
PIB). Então temos a taxa Selic. Quanto maior a taxa Selic, menos dinheiro teremos 
na economia. 
 
Depósito Compulsório = Depósito feito pelos bancos junto ao BACEN (Depósito 
Obrigatório); 
CMN estabelece o percentual de compulsório e o BACEN recolhe, isso para 
controlar a liquidez do mercado; 
25% para deposito a vista e 42% para depósito a prazo 
A cada R$: 1.000,00 o Banco precisa separar 40% e recolher junto ao BACEN. O que 
sobra para o Banco é R$: 600,00 reais. Então o banco pega os R$: 600,00 e 
empresta para quem quiser; 
Se aumentar para 60% sobra R$: 400,00, quando se tem menos, aumentamos o 
preço dos juros; 
Também é uma das nossas políticas monetárias e tem o objetivo de controlar a 
inflação. 
Diminui compulsório = aumenta liquidez 
Aumento compulsório = diminui liquidez 
 
Para reduzir a inflação, deve-se AUMENTAR a taxa Selic. 
Em cenários onde há uma forte elevação de preços (aumento de inflação) ao 
consumidor o BACEN deve executar uma política monetária que é: AUMENTAR a 
taxa Selic. 
Redesconto = Empréstimo de última instância feito pelo BACEN aos bancos. 
Depósito Compulsório - Hoje entrou no caixa 10 Bilhões e é necessário recolher 
40%, ou seja, 4 Bilhões. Logo no dia seguinte entrou 100 Bilhões e é necessário 
recolher 40 Bilhões, mas emprestamos 70 Bilhões e sobrou 30 Bilhões e faltou 10 
Bilhões para o compulsório. Então temos duas alternativas: 
1. - Ir ao mercado Interfinanceiro e pegar dinheiro emprestado para outro 
Banco (emissão de um CDI). Possibilidade mais usada. 
2. - Ir ao BACEN e pegar dinheiro emprestado para que possa ser cumprida a 
política monetária. 
A segunda ( 2 ) possiblidade é empréstimo de última instância. 
 
CDI = Certificado de depósito Interfinanceiro/Interbancários. 
CDI é uma forma de bancos trocarem recursos e eles fazem isso o tempo todo. 
Essa troca é chamado de CDI, só que a taxa que eles utilizam é DI; 
EXEMPLO ; Faltou 5 Bi de Compulsório e no caixa tem 3 Bi, logo preciso de 2 Bi. 
Logo um banco empresta um dinheiro para o outro e nisso é emitido um CDI com 
uma taxa de 13,66% (Taxa DI, que é uma taxa referenciada, que neste caso está 
próxima a Selic. DI é o principal indexador da rendafixa). CETIP publica 
diariamente a taxa média ponderada dessas operações dos CDI's e chega no DI. 
 
Sempre que a garantia for T.P.F o prazo máximo do CDI é de 1 dia. 
Se for T.P a garantia é de acordo é com o acordo. 
DI OVER = 1 dia. 
DI = De acordo com o mercado. 
 
Saber sobre a Taxa DI: https://www.cetip.com.br 
 
Benchmarch = Referência (Indicador de mercado, serve para ter parâmetros de 
como anda o mercado). 
Cada setor da economia tem seu Benchmark. 
Rentabilidade relativa - é quando a rentabilidade é expressa em relação ao seu 
Benchmarch. 
Rentabilidade Absoluta – Ela é expressa em percentual. 
Rentabilidade Real – Quanto REALMENTE o investidor ganhou acima da Inflaçao 
Rentabilidade Nominal – Quando aquele titulo paga ( 10% A.A). 
Rentabilidade Observada – Refere-se a rentabilidade PASSADA. 
Rentabilidade Esperada – É quanto o investidor espera receber no FUTURO 
Indicador de performance de um investimento, através dele, sabemos se está bom 
ou ruim. 
 
TR – TAXA REFERENCIAL 
 A TR é um Benchmark e ela serve de referencia para remunerar ( poupança e 
FGTS). 
A TR é a media ponderada dos CDBS das 30 maiores Bancos. Todos os dias os 
bancos emitem CDB, os CDB são TPrivados portanto ficam registrados na Câmera 
de Ações ( Cetip ). 
Ao Final do dia a Cetip fala qual é a Taxa Media Ponderad dos CDB. Essa taxa media 
é chamado de TBF ( Taxa Basica Financeira ) , a TBF é publicada pela CETIP e o 
BACEN pega essa taxa aplica em um fator redutor ( FORMULA ) e assim chegam na 
TR. 
 
PTAX - Taxa Média ponderada das operações feitas com moedas estrangeiras no 
mercado interbancário. 
Divulgada pelo BACEN as 13h08m 
 
 
 
Matemática Financeira : 
Taxa Nominal/Taxa Real 
Taxa Nominal - Dá nome ao investimento. Todo e qualquer investimento paga 
taxa nominal. Quanto o investidor recebe através do investimento. 
Taxa Real – Quanto que realmente o Investidor ganhou, essa taxa desconta a 
Inflação do período. 
Exemplo – Taxa nomina de 10% e taxa de inflação foi de 5%, portanto a taxa REAL 
foi de 5% aproximadamente ( 10% - 5%) . 
 
Taxa Nominal = 10% 
IPCA = 5% 
10% / 100 + 1 = 1.10 
5% / 100 + 1 = 1.05 
1.10 / 1.05 = 1.048 – 1 X 100 = TAXA REAL 4.76 
 
Capitalização Simples x Capitalização Composta 
 
Cálculo de quanto vale o dinheiro no tempo (Ex. Quanto vale R$: 1000,00 em 5 
anos). 
 
Capitalização Simples: T x P = I x M = 1% x 12 = 12% 
Achar o montante: M=C + (C(ixn)) = 1000 + (1000 x 0.12) = 1000 + 120 = 1.120 
 
Capitalização Composta: Formula I¹ (1 = prazo, logo I elevado ao prazo). 
Formula COMPLETA: (1 + i/100) Elevado ao prazo. 
1 + 1/100) elevado a 12 = 
1+ 0,01 elevado a 12 = 
1.01/12 = 1,1268 = 0,1268 * 100 = 12,68. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
M
ó
d
u
lo
 5
 
 
Liquidez x Risco de Liquidez 
 
Liquidez = Velocidade de transformar um ativo em dinheiro; 
Risco de Liquidez = Dificuldade de encontrar um pagador pelo preço justo; 
Risco de Crédito = emprestei para o banco via CDB e o banco faliu = Risco de Crédito, 
pois o banco não poderá me pagar. Emissor não honrou o pagamento; 
Risco de credito ocorre em títulos de Renda Fixa apenas, em Açoes não tem Risco de 
Credito. 
Renda Fixa - Prazo; Taxa; Dívida. 
Todo instrumento de renda fixa tem um prazo, renda volta corrigida por juros; 
 Prazo = Estipulado Previamente 
 Taxa = Previamente Estipulada 
 Dívida = todo instrumento de Renda FIXA, é um título de dívida do Emissor 
Renda Variável = Ativos de renda variável são aqueles cuja remuneração ou retorno de 
capital não pode ser dimensionado no momento da aplicação, podendo variar 
positivamente ou negativamente, de acordo com as expectativas do mercado. 
 
Tributação da Renda Fixa 
IOF – Ate o 29º depois disso não cobra mais IOF 
Imposto de Renda é cobrado sobre o RENDIMENTO apenas. 
Tabela de IR: 
de 0 dias a 180 dias são 22,5% 
de 181 a 360 dias são 20% 
de 361 a 720 são 17,5% 
Acima de 721 dias são 15% 
Pega o 180 e multiplica por 2, 360 por 2 e assim os outros e você terá a quantidade de 
dias, bastando lembrar apenas da porcentagem. 
 
 
 
 
Tributação Renda Variável 
Pode ser 15% ou 20% depende da negociação feita ( NORMAL X DAYTRADE). 
 Tipo Normal 15% comprou hoje e vendeu amanha , é tipo normal. 
 DayTrade – comprou hoje e vendeu hoje no mesmo dia = alíquota de 20% 
 Investidor PF, que vender ( alienar ) até R$: 20.000,00 dentro do mês, não 
paga IR. 
Quem paga o imposto é o próprio investidor via DARF. Exemplo: 
Chegou o mês de agosto e vendi R$: 50.000,00, tive R$: 10.000,00 de lucro e vou pagar 
15% sobre o lucro ganho. Tem até o dia 30 de setembro. 
Dedo-duro = Retenção parcial do IR na fonte no mercado de ações, caso esqueça de 
pagar. (Corretora avisa a RF que foi feita uma negociação e o valor que tem que ser 
pago de IR). Alíquota de 0,005 recolhido para corretora Tipo normal. 
DayTrade - Alíquota de 1% recolhido pela própria corretora. 
Renda Variável = A tributação é na DARF, as demais são na fonte. 
Questão de prova: Qual a Tributação em IR no mercado de ações para operações, 
Exceto Day Trade? 15% 
Questão de prova: A cobrança feita via DARF ao investidor no mercado de ações que 
vende suas ações em uma data diferente a data que comprou é feita a alíquota? 15% 
(Não tem DayTrade, operações tipo Normal) 
 
Fundo Garantidor de Crédito – FGC 
Criado pelo governo mas mantido pelos bancos. 
Fundo Privado = os bancos colocam dinheiro para garantir o risco de crédito do 
mercado até R$: 250.000,00 por CPF/Instituição (CNPJ) 
Se eu tiver R$:500.00,00 vai me cobrir R$250.000,00. 
Atualmente o FGC tem hoje uma cobertura de 40 bilhões de reais. 
 
 
 
 
 
 
 
Caderneta de Poupança (Tem FGC) 
Liquidez Diária 
Rentabilidade Mensal 
 6% A.A + TR caso a Selic esteja abaixo de 8,5 a poupança vai pagar 70% da Selic + TR 
 
Aniversário: 1 a 28 (Depósito entre dia 29 e 31, o aniversário é sempre no 1º dia útil do 
próximo mês. 
 
CDB - Certificado de Depósito Bancário (Depósito a Prazo) 
CDB é uma das formas do banco de captar dinheiro dos investidores 
Título de Renda Fixa (Dívida) - Investidor empresta dinheiro para o banco. 
Bancos = Comercial, Investimento ou Múltiplo 
Não tem regra de prazo - Banco determina no momento do investimento e tem 
garantia do F.G.C. 
CDB - Registrado na CETIP 
 
LCI - Letra de Crédito Imobiliário e LCA – Letra de Crédito do Agro Negocio 
Esses dois títulos possuem isenção de IR Pessoa Física 
 - Possuem FGC + Garantia Real 
 - IOF E IR Isento 
 - Se for indexado ao DI prazo de 90 dias 
 - Se for indexado ao índices de preços ( IPCA E IGP-M) 36 Meses 
 
Nos Títulos abaixo, qual apresenta isenção de IR para Pessoa Física? LCI e LCA 
 
Questao : Um investidor PF vai até a sua agência e pede orientações sobre produtos 
de investimento em renda fixa que seu banco ofereça que apresente um benefício 
fiscal: Você recomenda: LCI ou LCA 
Outros títulos que dão isenção de IR: LCI, LCA, Poupança, CRI, CRA 
 
 
LCI x CDB 
CDB: 100% do DI 
LCI: 90% do DI 
DI: 14,13% 
 
LCI vale mais a pena pois tem isenção fiscal. 
 
R$: 10.000,00 x 12,72% A.A = 1.272,00 
CDB: R$: 10.000,00 x 14,43% A.A = 1.413,00 :<> Rentabilidade Bruta 
IR Regressivo: 20% = 282,60 
Rendimento Líquido: R$: 1.272,00 
LCI: Fica isento. 
 
 
Operação compromissada 
Normalmente é feita entre bancos, portanto uma das “pontas “ precisa ter uma 
instituição financeira. Basicamente é assim : É quando vc vende algo e tem o 
compromisso de recomprar isso no outro dia ou no prazo estipulado. 
Exemplos : 
Banco Santander está precisando de dinheiro, ele vai até o Itau e pergunta se o Itau 
tem dinheiro para emprestar. O Itau tendo o dinheiro para emprestar para o 
Santander , banco Santander precisa dar uma garantia ( normalmente Titulos Publicos 
Federais ) , só que o banco Santander nãoquer vender esses títulos , ele não quer 
desfazer desses títulos portanto ele usa como forma de garantia e no outro dia ele tem 
o COMPROMISSO de recomprar os seus títulos. 
Na operação compromissada a instituição pode vender um título que não seja de sua 
emissão. 
 
 
 
 
 
T.P.F Títulos Públicos Federais – Tesouro Direto 
 
Começa com a Letra L são Letras e letra N são Notas. 
As L por padrão pagam no Vencimento 
As N por padrão pagam via Cupom Semestral 
 Paga no vencimento : 
 LFT - Letra Financeira do Tesouro > Indexada à SELIC- 
 LTN - Letra do Tesouro Nacional > Pré-Fixada – 
 NTN-B Principal – Nota do Tesouro Nacional Serie B > IPCA + PRE 
 
 Paga Via Cupom Semestral 
 NTN-B – Nota do Tesouro Nacional Serie B > IPCA + PRE 
NTN-F – Nota do Tesouro Nacional Serie F> Pre Fixada 
 
 
****NTN - B Principal Recebe o nome de Nota mas se comporta como uma Letra , 
paga no Vencimento. 
 
Questao : Qual título pode ser emitido/negociado com deságio? 
Resposta : LTN 
 
 Deságio = Comprar algo mais barato do que o preço que ele vale no mercado 
 Te dou um cheque de R$: 1000,00 e você me paga R$: 900,00 
 Agio – Comprar algo que vale 50 e eu pago 55 por exemplo, é quando eu pago 
a mais por algo que vale menos . 
 Ao Par – Comprar algo pelo preço de mercado, pelo preço justo, vale 50 e eu 
paguei 50 
 
Proteger dos efeitos inflacionários = ganhos superiores à inflação > Ganho REAL = 
Investimento adequado NTN - B > IPCA 
 
 
 
Tesouro Direto – Como é chamado esses títulos no mercado. 
 LFT - Tesouro SELIC 
 LTN - Tesouro Pré-Fixado 
 NTN – B Principal = Tesouro IPCA + 
 NTN - B = Tesouro IPCA + C/ Juros Semestrais 
 NTN - F = Tesouro Pré C/ Juros Semestrais 
 
Debentures 
 Só podem ser emitidos por empresas S.A Capital Aberto , não pode ser emitidos por 
Instituiçoes Financeiras. 
Debentures é um titulo de renda fixa, e é uma forma das empresas S.A captarem 
dinheiro dos investidores. 
Agente fiduciário representa o interesse dos investidores 
Tem que estar de acordo com o colocado na Escritura 
IR = Tabela 
Possuem 4 tipos de Garantias: 
1. - Real Garantia é real, 
2. - Flutuante Existe uma garantia , mas a empresa pode vender ela. 
3. - Quirografária Não tem nenhum bem dando garantia real 
4. - Subordinada Tem menos preferência que a 3, é mais arriscada 
 
1 e 2 {Menos Risco 
3 e 4 {Mais Risco 
 
Debentures incentivadas 
Toda a empresa que trabalha no ramo de infraestrutura pode emitir esse tipo de 
debentures 
 
Característica: 
Investidor PF, isento de IR 
Investidor PJ, paga 15% 
 
Prazo mínimo para recompra a cada 4 anos. 
Ambas as debentures podem ser DCA (Debentures conversíveis em ação) 
 
Questões : 
1. Título de Renda Fixa emitida por companhias não financeiras? 
Resposta :Debênture 
2. Para financiar um projeto de uma empresa, essa empresa deve emitir: 
 Resposta : Debênture 
 
Projeto de longo prazo, debentures é um instrumento de captação para empresas 
financiar um projeto de longo prazo. 
 
O Mercado de Ações 
 
- Fração' do Capital Social da empresa. 
ON – Ordinárias dão direito a voto no conselho 
PN – Preferencial , tem preferência em recebimento de dividendos, pode receber ate 
10% a + de quem possui Açoes ON. Se a empresa ficar 3 anos sem distribuir lucros via 
dividendos as ações PN viram ações ON. 
Para vc mandar na empresa, vc precisa possuir 50% das Açoes ON +1 Ação ON. 
 
IPO = OPA - Oferta Inicial no Mercado Primário 
 - Período de Reserva; 
 - Ordem a Mercado x Limitada; 
 - Rateio; 
 
Underwriting = sobrescrever, processo estruturado por uma instituição financeira para 
levar a ação ao mercado. 
Ações são compras através de uma corretora ou distribuidora. 
Quem faz a oferta é: CTVM, Bancos de Investimento, DTVM 
Processo de intermediação de compra: CTVMS ou DTVMS 
Ordem a mercado: Valor que o mercado está vendendo 
Limitada: Falo para a corretora que quero limite de R$ 20 
 
Lote = Lote com x ações 
Fracionário = comprar meia ação 
 
Negociação no mercado secundário 
 
Leilão Eletrônico = eu tenho ações do Itaú, uma determinada pessoa tem uma conta 
em outra corretora e tem R$:1000,00. 
Quero vender minhas ações do Itaú por R$:25,00. Isso aparece no painel eletrônico e 
se você quiser aceitar clica no OK, assim faz a troca das ações. Isso fica registrado na 
Câmara de Ações do BMF&Bovespa, só pagará depois de 3 dias, sendo assim recebo 
em D+3. 
 
Daytrade = comprei a ação por R$:1000,00 e no mesmo dia vendi por R$:1.100,00, 
mas ainda não recebi ainda, o comprador vai pagar em D+3. Tenho o lucro de 
R$:100,00 e o valor vai para a conta do principal. 
 
Direitos e Proventos de uma ação 
 - Ganhos de Capital 
 - Juros sobre o Capital Próprio; 
 - Bonificação; 
 - Dividendos; 
 - Subscrição. 
 
Dividendos - Sou sócio de uma companhia e a mesma teve lucro, ela tem que dividir os 
dividendos com seus sócios, pago EXCLUSIVAMENTE em DINHEIRO , e não tem IR 
Bonificação - Dar aos acionistas novas ações em razão do aumento do capital. Pode ser 
dado em dinheiro, em troca da pessoa comprar as ações dadas na bonificação. 
Subscrição - 
 Ter a chance de comprar novas ações antes de todo mundo. 
 eu posso vender no mercado o direito de subscrição para os novos acionistas. 
 Ou simplesmente não fazer nada. 
Juros sobre Capital Próprio = O dinheiro que não é dividido volta ao caixa e paga juros. 
Uma sociedade anônima pode se reservar o direito de pagar o mínimo 25% de 
dividendos. A empresa paga os juros sobre o restante do valor retido mensalmente. 
75% fica retido para novos projetos. 
Ganho de Capital = É você vender as suas ações pelo um preço maior do que vc 
comprou. “ Comprar na baixa e vender na Alta “ 
 
Tag Along = Alongar uma marcação 
Mecanismo de proteção aos acionistas minoritários com direito a voto de uma 
companhia (ON) que garante que o novo controlador oferte aos acionistas 80% do 
valor que ele pagou para o controlador. 
 
Despesas Incorrentes na negociação 
 - Corretagem /por operação 
 - Custódia /Única vez ao mês, para manter os ativos guardados junto a 
corretora 
 - Emolumentos /BMF&Bovespa sob o valor operado 
 - I.R 
 
Tributação no Mercado de Ações 
 
IOF = não se aplica no mercado de ações 
I.R = 15% ou 20% depende do tipo de negociação ( Normal x DayTrade) 
Dividendos não paga I.R 
Tipo Normal – 15% 
Daytrade é 20% 
PF que aliena (VENDE, nesse caso) R$:20.000 no mesmo mês, não paga I.R 
Day-Trade, não importa o valor, vai pagar os 20% 
Mercado de ações a tributação é via DARF, paga pelo próprio investidor. 
Antecipação de 0,005 p/ operações normais e 1% p/ Day-trade 
 
 
Riscos do mercado de ações 
 Risco Mercado = Oscilação de preços 
 Mudar o preço da ação, se dá por vários fatores, oferta e demanda, cenários da 
empresa. Dentro do risco de mercado tem o risco Sistemático e não 
Sistemático. 
 Risco Sistemático = Risco de todo o sistema, nacional ou global e afetou todas 
as companhias. 
 Risco Não sistemático = uma única companhia ou em um setor. Lava jato na 
Petrobras é um exemplo de Risco Não Sistemático. 
 Risco de Liquidez = tenho um ativo que vale R$: 10,00 mas não acho ninguém 
que paga R$:10,00 encontrei uma pessoa que compra por R$:3,00. Dificuldade 
de transformar o ativo em preço justo. 
 - Risco de Crédito = NÃO EXISTE Risco de Credito no mercado de Ações ( 
NUNCA). 
 
Compensação de perdas em Ações 
 - Operações de Mesma Natureza 
 - Compensação no mesmo Ano Civil 
 - Declaração Anual de Ajuste 
Explicar na declaração de IR a perda do ano anterior 
Perdi R$: 1000,00 em janeiro e ganhei R$: 1000,00 em fevereiro, não pago nada de 
imposto. 
Agora se eu perdi R$ 1000,00 em Janeiro e ganhei R$ 2000,00 em fevereiro , eu vou 
pagar ir Somente da Diferença ( 2000 – 1000 = 1000) IR de 15% em cima de 1000. 
 
Clube de Investimentos 
- Mínimo 3 e Máximo 50 participantes;- Participante não pode ter +40% cotas; 
- CNPJ próprio; 
- No mínimo 67% em ações. 
O responsável para recolher a tributação é o Administrador do Clube. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
M
ó
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u
lo
 6
 
 
Fundos de Investimentos: 
 
- Aberto : Qualquer um pode entrar e qualquer um pode sair a hora que quiser 
 Com carência - para sair precisa respeitar o tempo de carência. 
 
 Sem carência – Pode entrar e sair a qualquer momento. 
 
- Fechado; 
Dia certo para entrar e dia certo para sair, mas permite a negociação de cotas no 
mercado secundário. 
 
- Restritos; 
Reservado apenas para um grupo exclusivo de pessoas, pode ser de funcionários de 
uma empresa, sócios, também destinado a investidor qualificado. 
 
- Exclusivos; 
Reservado apenas para um único investidor, o mesmo obrigatoriamente tem que ser 
Investidor profissional, acima de 10 milhões de reais, PF ou PJ. 
Pode ter mais de um cotista, sendo um investidor profissional. 
 
Características Fundos de Investimentos 
 
 Patrimônio Líquido – PL 
 Cotas - Fração ideal do fundo de investimento. PL/Quantidade de Cotas = Valor 
da Cota 
Carteira - O que contém na carteira do fundo. Quais tipos de ativos tem dentro. 
 
 
- Fix Fic 
 (FI) - Fundo de Investimento – esse fundo tem acesso ao mercado, portanto vc coloca 
seu dinheiro nele e o gestor vai ate o mercado e compra os ativos pro fundo seguindo 
a politica e objetivo do fundo. 
 
(FIC) - Fundos de Investimento em Cotas (95%) 
Na carteira do fundo, só poderá ter cotas de outros fundos, ele é um cotista de outro 
fundo. 
 
FIC investe em FI e o FI investe no Mercado. 
 
FIC (95) - 95% do patrimônio liquido tem que estar investidos em cotas de outros 
fundos. 
Fundo Alavancado - É quando o gestor usa instrumento de derivativo para alavancar a 
posição do fundo. Ele tem acesso a ativos com valor bem maior do que seu PL. 
Esse fundo permite ter uma perda superior ao valor do PL, quando esse tipo de fundo 
tem prejuízo os cotistas são obrigados a aportar mais dinheiro. 
Imagina que o fundo tenha de PL R$:1 Milhão de reais ele pode investir em um ativo 
que cujo seu valor é de 10 milhões de reais. 
O mercado de opções é o mercado onde o investidor tem a opção de vender ou não 
vender esse ativo na data determinada. 
No mercado de opções eu posso comprar uma opção de VENDA ou NÃO VENDA , ou 
eu posso comprar uma opção de COMPRA ou NÃO COMPRA. 
Exemplo : Imagine que eu quero vender um carro por 30.000 daqui 3 meses, eu 
compro uma opção de venda. 
Quando chegar daqui 3 meses eu vou ver quanto o mercado esta pagando nesse carro, 
vamos imaginar que daqui 3 meses esse carro valorizou , e agora o mercado esta 
pagando 35.000 nele e não mais 30.000. 
Eu por ter comprado aquela opção de VENDA no começo da negociação , eu posso 
usar essa opção de não vender por 30.000 e vender no mercado a 35.000. 
 
O mesmo acontece quando daqui 3 meses quando eu vou no mercado e vejo quanto 
eles estão pagando pelo carro, vamos imaginar que o mercado esta pagando 25,000 
nesse carro, eu por ter comprado a opção no começo eu tenho direito de vender esse 
carro por 30.000 e não por 25.000. 
 
 
 
 
 
Fundo Indexado ao DI - Significa que esse fundo tem como o benchmark o DI. 
Se for Passivo - Acompanhar o DI 
Se for Ativo - Superar o DI 
Taxa de performance - Só pode ser cobrada em fundo ativo, isso é uma regra. 
Acontece no mínimo a cada 6 meses, sempre o que exceder 100% do Benchmark. 
"Nem todo fundo ativo tem taxa de performance" 
 
Fundos de Investimento - É um grupo de condomínio na qual você junta seu dinheiro 
com outros investidores, assim aumentando o poder de compra . No fundo o 
responsável por comprar os ativos da carteira é o GESTOR. O gestor compra os ativos 
seguindo a politica e objetivo do fundo sempre. 
 
 
Modalidade de Juros 
Pré - Quando determinamos uma taxa pré-fixado 
Pós - Quando não tenho a taxa que vou receber, só no final que sabe. Mas temos 
noção do que poderemos receber. 
 
Como escolher seu investimento: 
 Se a taxa básica de juros ( SELIC ) está caindo, escolher pré-fixado 
 Se a taxa básica de juros ( SELIC ) está subindo, escolhe pós-fixado 
 
Segregação Funções Fundos de Investimentos 
Funções: 
- Administrador; 
 Responsável legal do fundo perante a CVM, responde qualquer problema junto 
a CVM. Elabora Regulamento e cuida de toda burocracia do fundo. Representa 
demonstrações contábeis e convoca a assembleia. 
 Se não houver Custodiante , as funções dele pode ser exercida pelo ADM no 
Fundo 
- Gestor; 
 Responsável por gerir o dinheiro que entra no fundo, compra e vende ativos. 
 
 
 
- Custodiante; 
 Responsável por guardar a posição do fundo. Posição = o que tem na carteira 
Vendo quanto que tem de cotas e os valores das costas. Faz Marcação a 
Mercado 
- Distribuidor; 
 Responsável por distribuir as cotas do fundo no mercado. Tem que saber a 
característica do fundo e perfil do investidor. Ele que faz a venda do fundo. 
- Auditor Independente; 
 Audita o que o Administrador apresenta na demonstração, por ser 
independente, tem que ser terceirizado. Ele valida o trabalho do ADM. 
 
Documentação em Fundos: 
- Lâmina de Informações Essenciais - Taxa Administração, Leitura Simples para 
qualquer investidor possa entender, valor mínimo, risco que pode ocorrer. 
- Formulário de Informações Complementares - Informações sobre grau de risco mais 
detalhado, composição da carteira. Informações mais técnicas. 
- Regulamento - Regras do fundo, como funciona, quem é o Administrador, 
Distribuidor, Objetivo, Política. 
- Termo - Diz que está ciente dos riscos que a lâmina informa, prazo de resgate. 
- Termo de Aversão a Risco - Se o fundo investe em mais de 50% em Titulos Renda 
Fixa Privados deve ser assinado o termo. 
Objetivo – Qual é o objetivo do fundo, é um fundo que vai ser indexado ao DI, ele vai 
ser ativo ou passivo. 
Politica – se for ativo, COMO vai fazer ? vai investir em títulos públicos federais ? vai 
comprar ações ? Na politica vai falar como aquele fundo pretende trabalhar e em qual 
ativos ele vai comprar..... 
 
 
 
 
 
Dinâmicas de aplicação e Resgate 
Cotização - 
 D+0 (mesmo dia) ou D+1 
 Transformar o dinheiro do investidor em cota 
 
Descotização – 
 Não existe prazo máximo, o prazo esta descrito no Regulamento do fundo. 
 Transformar a cota em dinheiro. 
 
Resgate – 
 Após ser feito a descotização o fundo tem mais 5 dias uteis para realmente 
devolver o dinheiro ao investidor 
 
Cota de Abertura - Já sabemos o valor da cota quando abre o mercado. E a valor da 
cota hoje , é o mesmo valor da cota do dia anterior. 
Cota de Fechamento - Não se sabe quanto vale a cota hoje, só sabe quando se fecha o 
mercado. 
 
Assembleia em Fundos 
 1 vez ao ano/DC {Até 120 dias da publicação / Depois de 15 dias 
 DC - Demonstrações contábeis 
 Deve ser convocada no mínimo 15 dias depois da publicação do DC ou no 
máximo 120 dias. 
 
AGO - Assembleia Geral ordinária 
 
 AGE - Assembleia geral extra-ordinária: 
 Substituição do Administrador 
 Aumento de Taxas 
 Alteração da Política 
 Fusão, incorporação 
 
Um fundo aberto pode ser fechado temporariamente, desde que feche para novos 
cotistas e os cotistas atuais, isso será comunicado como um resgate extraordinário. 
 
Fatos Relevantes 
Fechar {fechado, reabre, 5+ convocar assembleia 
No mercado/fundos/ativos é anunciado aos cotistas, quando uma empresa que tem 
investimento decreta falência 
Se o fundo for fechado por mais de 5 dias, será necessário convocar a assembleia 
extraordinária no prazo de 1 dia. 
Quando o fundo for fechado ou aberto para aplicação/resgate, também se anuncia o 
fato relevante. 
 
 
 
Procedimentos Legais em Fundos de Investimentos 
 
Resgate em Ativos; 
Ao invés de resgatarem dinheiro, faz o resgate em ativos. 
Se o fundo ficar mais do que 90 Dias com o seu PL abaixo de R$:1.000,000,00 ele pode 
ser liquidado ou incorporado. 
Após a liquidação tem 30 dias para devolver o dinheiro, podendo ser prorrogado. 
Transferência de Cotas - Só pode acontecer por via LEGAL (Ordem judicial, separação, 
execução de dívida) e por portabilidade de previdência privada. 
 
Política de Investimentos: 
Gestão: 
- Passiva: Fundo tem um benchmark que é acompanhar o benchmark. 
Fundo passivo no DI. Se o DI der 10%, eu estaria acompanhando esses 10% 
- Ativa: fundo tem um benchmark que é superar. 
- Fundo Alavancado: Quando o gestor usa instrumentos de derivativos para se 
posicionar no mercado financeiro. 
1.000 -------- 10.000 (Permite que acesso ativos de valor maior pagando apenas uma 
fração). Preço Futuro. 
Permite acessar o mercado de derivativos com a intenção de alavancar o resultado, 
mas o risco é do fundo apresentar variação negativa, comprometendo toda a PL. 
Quando isso acontece o investidor/cotista é obrigado a portar mais dinheiro. 
 
Característica: perda superior ao PL, cotista tem que fazer novos aportes. 
 
Chinese Wall (Segregação das Diretorias de uma Instituição Financeira) 
 
Sabemos que banco pode emitir CDB para poder captar recursos e sabemos também 
que o fundo de investimento tem uma administração de recursos de terceiros (junta-
se várias pessoas e colocam o dinheiro na mão de um investidor profissional). 
Eu sou o gestor de um fundo de investimento e esse fundo é administrado pelo Banco 
Itaú e, no Itaú tem o diretor que cuida da tesouraria do banco. 
 
 
Recursos Próprios: 
 
CDB - 2% a.a com uma péssima taxa. Ele quer que os investidores coloquem dinheiro. 
Mas ninguém coloca. 
Assim chamo uma outra pessoa que vai dar um grande valor e essa pessoa coloca na 
carteira dele, que é uma carteira de terceiros. (Aconteceu o conflito de interesses). 
CVM criou a Chinese Wall que não permite esse tipo de procedimento acontecer. 
 
Marcação a Mercado 
 
Precificar os títulos que compõe a carteira de um fundo de investimento diariamente 
pelo valor que ele seria negociado no dia. 
Objetivo da marcação a mercado: Evitar transferência de riqueza entre cotistas. 
A cota de um fundo vale R$: 10,00 e um investidor chega no fundo e paga os R$10. O 
antigo dono quando sair vai receber R$:10 por cota. Isso porque sabemos o valor da 
cota. Se não souber o valor da cota, podemos pagar um preço acima do mercado. 
Fundo Exclusivo - Destinado a um único cotista, que por sua vez é um investidor 
profissional. Marcação a mercado é facultativa a um fundo exclusivo (pode ter ou 
não). Demais fundos são obrigatórios. 
Marcação a mercado é feita pelo custodiante, também podendo ser feita pelo 
Administrador. 
 
Questões: 
Marcar a mercado significa marcar os ativos de um fundo de investimento pelo preço? 
Que seria negociado diariamente. 
 
Para evitar a transferência de riquezas entre cotistas com a distorção na apuração no 
valor das cotas o custodiante do fundo de investimento deve marcar os ativos da 
carteira pelo preço? 
Que seria negociado diariamente. 
 
Taxa de Administração e outras 
- Taxa de Administração: É uma taxa fixa expressa ao ano, cobrada e deduzida 
diariamente do valor da cota. 
Consórcio é um exemplo que tem taxa de administração. 
Supondo que tive 12% de rentabilidade (subtraído) por 2% que é ao ano. Minha 
rentabilidade será de 10%, pois os 2% foi a taxa de administração. 
- Taxa de Performance: É uma taxa cobrada de acordo com o resultado do fundo. Se o 
fundo obteve um resultado superior ao combinado, ele pode (desde que esteja no 
regulamento do fundo) cobrar uma taxa de performance, cujo valor máximo é de 2%. 
A taxa funciona por resultado: Se o fundo excedeu o benchmark (DI), portando o fundo 
poderá cobrar a taxa de performance sobre o que excedeu, apenas. 
DI estava como 10% e excedeu 10% = 20. Será cobrado 20% sobre a taxa, então 
tivemos a rentabilidade de 18%. (Metodologia de linha d’água) 
 
- Taxa de Entrada: Quando o investidor paga para entrar no fundo. PGBL e VGBL tem 
taxa de entrada. 
- Taxa de Saída: Quando você vai sacar o dinheiro, você paga algo pelo saque. 
- Taxa de performance só pode ser cobrada em fundo ativo, a cada 6 meses e somente 
sobre o que excedeu. Nem todos os ativos tem taxa de performance. 
 
Classificação CVM - 555 
- Renda Fixa - 80% 
Fundo tem que investi 80% do PL em títulos de Renda Fixa. 
Dentro da renda fixa, existem outras regras: 
 Curto prazo: Tem 2 regras. Prazo médio tem que ser inferior a 60 dias e 
nenhum título (ativo) pode ter vencimento superior a 375 dias. Para CVM, no 
entanto, para a Receita Federal para fins de tributação, um fundo de curto 
prazo tem prazo médio de 365 dias. 
 Simples: Deve investir no mínimo 95% do seu PL em títulos públicos federais 
com baixo risco de mercado ou em ativos de renda fixa cujo o emissor tenha 
classificação de risco igual ou melhor a do governo. Dispensa API. 
 Referenciado: 95% do seu PL, alocado em ativos que façam referência ao seu 
benchmark. Principal fundo referenciado do mercado é o DI. Selic e DI estão 
sempre juntas, podendo investir em LFT. 
 Dívida externa: 80% em fundos de dívida externa (TPF). O governo federal ou 
Tesouro Nacional emite títulos públicos negociados no Brasil, mas as vezes o 
governo quer investir fora do Brasil. 
- Cambial - 80% 
- Ações - 67% 
Multimercado - de acordo com a estratégia prevista em regulamento, pode investir 
em qualquer fundo. 
 
Fundo de Crédito Privado 
Um fundo que tiver mais do que 50% da sua carteira alocado em títulos PRIVADOS ( 
CDB , LCI , LCA , CRI , CRA ), deve conter no seu nome fundo de crédito privado e o 
investidor deve assinar o termo de Risco de Ciência de credito. 
Primeira aplicação deve ser assinada o termo de ciência de Risco de Credito, que por 
sua vez deve ser assinado obrigatoriamente em Papel. 
 
 
 
 
 
Tributação Come Cotas 
Provisionamento Semestral de IR. 
Renda fixa tem tabela regressiva de imposto de renda começando nos 22,5% e 
terminando em 15%. 
Come-Cotas - É uma cobrança de I.R cobrada semestralmente nos últimos dias uteis 
dos meses de maio e novembro 
30 de MAIO 
30 de NOVEMBRO 
MANO - Maio e Novembro último Dia útil. 
 
Fundo de curto prazo o COME COTAS sempre vai ser de 20% 
Come-cotas - Diminui a quantidade de cotas do investidor 
Se ficar menos que 29 dias será cobrado o IOF. 
Primeira cobrança é do IOF depois do IR. Se tem IOF, tem IR de 22,5% 
Fundo de ações não tem come-cotas. Fundo de ações é sempre 15%, independente do 
prazo, somente no resgate (sem come-cotas), sem IOF. 
 
Questões: 
Imposto de renda retido no come-cotas para fundos de curto prazo é? 
20% (Sempre a menor alíquota será de 20%). 
 
Imposto de Renda retido periodicamente na fonte para fundos de investimento que 
para a "receita federal" possui um prazo inferior a 360 dias é de? 
20% 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Módulo 7 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Introdução a Previdência Privada 
 
Previdência Complementar Aberta 
INSS > Previdência Privada 
Eu, trabalhador, coloco meu dinheiro no INSS todo mês, descontado na folha. Se 
ocorrer de ficar desempregado por justa causa ou aposentadoria, recebemos o nosso 
valor investido mensalmente. 
Previdência Privada assim como um fundo, é uma pessoa jurídica. 
Vinculado a SUSEP. 
Característica da Previdência Privada 
Previdência - Entidade Aberta de Previdência Complementar 
Características: 
- FIE: Fundo de Investimento Especial 
Podemos encontrar no plano de previdência 2 riscos: de mercado e de crédito. O risco 
de crédito encontra-se na seguradora. Você não empresta seu dinheiro para o fundo e 
sim para a seguradora. 
- Taxa de Administração: Expressa no % cobrada e deduzida diariamente. 
- Taxa de Carregamento: Pode ser cobrado na Entrada ou naSaída. Só existe no plano 
de previdência. Toda vez que o investidor faz uma contribuição, é paga a taxa de 
carregamento sobre o valor pago. Normalmente a taxa é de 5%. VALOR MAXIMO DE 
10% 
Exemplo: Feito uma contribuição de R$: 1000,00, cobrado 5% dos mil reais. 
Pro investidor é melhor pagar a taxa de carregamento na saída. Na saída você só paga 
sobre o investimento e não sobre os juros. Devido ao prazo de demora para pagar, 
você tem mais rentabilidade sobre o valor aplicado. 
- Portabilidade: Poderá ser feita sem custo algum de um banco para outro e a taxa de 
carregamento na saída, essa cobrança é feita na saída ou na portabilidade. O que 
acontecer primeiro. 
 
Prazo mínimo de 60 dias para realizar a portabilidade. 
 
 
 
 
VGBL x PGBL 
PGBL: Plano Gerador de Benefício Livre 
- Benefício Fiscal: 
- 12% de sua base de calculo 
Mas paga imposto de renda sobre TUDO. (PGBL) 
Renda Anual: R$: 100.000,00 + 27,5% de I.R (R%:21.500,00) + 12% da base de cálculo 
(R$:88.000,00) paga-se R$:24.200,00 de I.R. 
Diminui a base de cálculo para abaixar o I.R. 
Bom que pode deixar de pagar o imposto hoje para pagar mais na frente. 
Recomendado somente para investidor que faz a declaração de I.R completa e 
limitado a 12%. 
Declaração simplificada ou não faz declaração: VGBL. 
 
Portabilidade em PGBL e VGBL só pode ser feita de VGBL para VGBL e de PGBL para 
PGBL. 
 
Tributação em Previdência Privada 
- Regressiva: Está focada no tempo de permanência do investidor, quanto maior o 
tempo, menos taxa ele paga. 
 
Tabela 25 Diminui-se 5% 
Os anos aumentam de 2 
em 2. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
0 a 2 35% 
2 a 4 30% 
4 a 6 25% 
6 a 8 20% 
8 a 10 15% 
Acima 
de 10 
10% 
 
- Progressiva (quase todo ano sofre ajustes nos valores) 
Está focada no valor da renda do investidor 
Poderá ser alterado de progressivo para regressivo, mas você perde o período 
anterior. Começa do zero. 
Regressiva para progressiva não pode ser alterado. Somente pode ser feito de 
Progressivo para Regressiva, uma única vez. 
 
PGBL paga-se imposto sobre tudo. 
 
 
Fases da Previdência 
 
 Jogo de Ida Contribuição: Momento onde o investidor esta contuibuindo para seu 
plano, acumulando PL( dinheiro ). 
 Pensão por invalidez 
 Pensão por Morte 
 Pecúlio por morte 
 Pecúlio por Invalidez 
 
Quando for Pensão seja ela por invalidez ou Morte os beneficiários dos planos ou os 
cônjuges irão receber uma pensão ( tipo um salario ) referente ao valor acumulado no 
plano. 
Agora quando for Pecúlio por morte os beneficiários irão receber um pagamento 
único, ou se for Pecúlio por invalidez eu recebo um pagamento único. 
Jogo de Volta Beneficio : Momento esse onde vou começar a receber os benefcios do 
plano, seja ele em forma de pensão , seja ele resgate parcial ou seja ele resgate total. 
 Renda Mensal Vitalícia: Recebe até o último dia de vida, caso vc morra 
o seu dinheiro fica para administradora. 
 Renda Mensal Temporária: Voce determina em quanto tempo vc quer 
receber o seu dinheiro . Exemplo quero receber em 10 anos, caso eu 
morra com 3 anos , os meus beneficiários irão receber durante 7 anos o 
restante do dinheiro. 
 Renda Mensal Vitalícia Prazo Mínimo Garantido: Vou receber até o 
meu último dia de via, só que eu preciso estabelecer um limite . 
Exemplo eu quero receber durante 10 anos, caso eu morra com 5 anos, 
os outros 5 anos quem irá receber vai ser os meus beneficiários . 
 Renda Vitalícia Conversível ao cônjuge/filhos: Vou receber ate meu 
ultimo dia de vida, caso eu morra o meu plano se estende para cônjuge 
e filhos. 
Pagamento único ou Parcial : Posso solicitar o resgate Total ou Parcial de do valor 
pago, estando na tabela progressiva estarei pagando 15% de IR. 
I.R pago na Fonte. 
Em caso de falecimento do contribuinte na fase de acumulação os beneficiários 
recebem sem inventario e o IR será conforme o plano escolhido pelo investidor. 
 
Questão: 
Joãozinho possui uma renda tributável e faz declaração completa de IR. Pretende ter 
uma renda mensal de sua previdência privada de R$: 1.800,00. Qual produto e regime 
tributário você recomendaria? 
Declaração completa (PGBL), 12% da base de cálculo. Logo, tabela progressiva. 
José quer fazer um aporte único em sua previdência privada de R$: 500.000,00 para 
resgatar integralmente em 7 anos para comprar um imóvel na praia dos artistas. Qual 
produto e regime tributário você recomenda? 
Aporte de R$:500.000,00. Resgate integral. Tabela progressiva (15%). Se PGBL é até 
12%. Logo VGBL. 
 
Tiago Feitosa quer contratar um PGBL para complementar sua aposentadoria daqui a 
30 anos. O valor de renda estimado para seu produto é de R$: 5.000,00. Qual o melhor 
regime tributário? 
Tabela Regressiva: 10% de IR 
Acima de 10 anos: 15% 
Se a questão pedisse um VGBL seria tributado somente sobre o rendimento, não sobre 
o valor pago. (Na tabela regressiva) 
 
Na tabela progressiva, estaria isento de IR. 
Se a pessoa não tem renda declarada, recomenda-se VGBL com tabela progressiva. 
Supondo que tenha uma renda de 4 mil reais e um prazo de 4 anos. Será tributado 30% 
de I.R. IR será pago somente sobre o rendimento. 
 
 
 
Tabela Regressiva observamos o tempo: Tabela 25 
Progressiva observamos o valor que a pessoa pretende receber por mês. Até R$: 
1.900,00 não se paga imposto. 
 
Declaração completa de I.R, sempre PGBL e se contribui 12%. Vamos observar quanto 
ele pretende receber por mês ou quanto tempo ele quer ficar pagando.