N2 - Estudos de viabilidade técnica

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N2 - ESTUDOS DE VIABILIDADE TÉCNICA
Questão 1
Os processos de elaboração e de análise de projetos de investimento consistem em
avaliar o custo-benefício de financiar e adquirir ativos necessários, por exemplo, a produção
e oferta de bens e serviços. Quanto mais longo o prazo de recuperação do investimento,
menor tende a ser o interesse por uma determinada alternativa de investimento. Os dados
da tabela a seguir apresentam estimativas de fluxo de caixa de dois projetos de
investimento.
Tabela - Estimativas de Fluxo de Caixa (FDC) líquido e saldos a recuperar (SR) dos
projetos A e B (valores em mil R$)
Ano (t) 1 2 3 4 5 6 7 TOTAL
ACUMULADO
FDC projeto A -40
0
150 150 15
0
15
0
15
0
15
0
500
Saldo a Recuperar
(SRA)
-40
0
-25
0
-10
0
50 20
0
35
0
50
0
na
FDC projeto B -70
0
200 200 25
0
25
0
25
0
25
0
700
Saldo a Recuperar
(SRB)
-70
0
-50
0
-30
0
-50 20
0
45
0
70
0
na
Fonte: Elaborada pelo autor.
Considerando os dados apresentados, assinale a alternativa que indica o período de
payback simples dos projetos e as limitações da aplicação deste no processo de tomada de
decisão.
( ) Os respectivos payback simples dos projetos A e B são de 5.50 anos e 4.67 anos. Sob
esse critério, o analista deve recomendar o projeto B. Essa técnica leva em consideração as entradas
de caixa após o período de payback e o valor do dinheiro no tempo.
( )Os respectivos payback descontados dos projetos A e B são de 4.67 anos e 5.20 anos. Sob
esse critério, o analista deve recomendar o projeto A. Essa técnica leva em consideração as entradas
de caixa após o período de payback e o valor do dinheiro no tempo.
( ) Os respectivos payback simples dos projetos A e B são de 4.67 anos e 5.20 anos. Sob
esse critério, o analista deve recomendar o projeto B. Essa técnica não leva em consideração as
entradas de caixa após o período de payback, nem o valor do dinheiro no tempo.
( ) Os respectivos payback simples dos projetos A e B são de 5.67 anos e 6.20 anos. Sob
esse critério, o analista deve recomendar o projeto A. Essa técnica não leva em consideração as
entradas de caixa após o período de payback, nem o valor do dinheiro no tempo.
(x) Os respectivos payback simples dos projetos A e B são de 4.67 anos e 5.20 anos. Sob
esse critério, o analista deve recomendar o projeto A. Essa técnica não leva em consideração as
entradas de caixa após o período de payback, nem o valor do dinheiro no tempo.
Questão 2
O Valor Presente Líquido (VPL) é calculado como soma de todas as estimativas de
valor presente (t = 0), descontados pela taxa mínima de retorno exigida pelo investidor
(Taxa Mínima de Atratividade - TMA) de todos os Fluxos de Caixa (FDC) Líquidos de um
projeto de investimento. Os dados da tabela a seguir apresentam o FDC de um projeto de
investimento.
Tabela - Estimativas de fluxo de caixa (FDC) líquido dos projetos A (valores em mil
R$)
Ano (t) 1 2 3 4
FDC projeto A -400 150 150 150
Fonte: Elaborada pelo autor.
Admitindo que TMA = 10% a. a., assinale a alternativa que apresenta o VPL do
projeto.
( ) VPL projeto A = $ 10.5 e, como VPL ≥ 0, o projeto é viável.
( ) VPL projeto A = $ 8.5 e, como VPL > 0, o projeto é inviável.
( x ) VPL projeto A = $ 8.5 e, como VPL > 0, o projeto é viável.
( ) VPL projeto A = $ 8.5 e, como VPL ≥ 0, o projeto é viável.
( ) VPL projeto A = $ 9.5 e, como VPL ≥ 0, o projeto é viável.
RESPONDER QUESTÃO
Questão 3
A tabela a seguir apresenta o Fluxo de Caixa (FDC) Líquido de um projeto de
investimento. Este ilustra o caso fictício do Sr. Sampaio, que pretende se aposentar nos
próximos anos e empregar suas economias de $25 mil para investir $15 mil em veículo
novo para colocá-lo na prestação de serviço de táxi, cuja licença é de $10 mil. Ele espera
operar com o táxi até o final do 5º. ano, quando espera vender o veículo e a licença por $16
mil.
KASSAI, J. R. et al. Retorno de investimento: abordagem matemática e contábil do
lucro empresarial. São Paulo: Atlas, 2000.
Tabela - Estimativas associadas ao Fluxo de Caixa (FDC) livre do investimento
An
o (t)
Estimativa de
investimento
Estimativa
de receitas
Estimativa
de
despesas
Estimativa de
salários do
motorista
Fluxo de
Caixa (FDC)
líquido
0 -25,000 0 0 0 -25,000
1 0 24,000 -6,000 -6,000 12,000
2 0 24,000 -7,000 -6,000 11,000
3 0 24,000 -8,000 -6,000 10,000
4 0 24,000 -9,000 -6,000 9,000
5 16,000 24,000 -10,000 -6,000 24,000
Fonte: Adaptada de Kassai et al. (2000).
Considerando as informações e os dados apresentados, analise as afirmativas a
seguir.
I. O Fluxo de Caixa (FDC) livre compreende valor residual de lucros estimados e
sobre estes é que devem ser aplicadas as técnicas de avaliação de viabilidade.
II. A tabela exemplifica as estimativas de gastos com investimento, receitas e gastos
contra receitas a partir das quais é gerado o fluxo de caixa do projeto.
III. Os dados apresentados permitem calcular, a partir de técnicas de cálculo
financeiro, indicadores orientados para a tomada de decisão de investimento.
IV. Como apresentadas, as estimativas de gastos pré-operacionais (investimentos) e
de gastos operacionais foram dispostas no tempo para análise.
Está correto o que se afirma em:
( ) I, II e III, apenas.
( ) I, II e IV, apenas.
( ) II e III, apenas.
( x ) I, II, III e IV.
( ) I e II, apenas.
PRÓXIMA QUESTÃO
Questão 4
Para gerar receitas, as empresas empregam ativos (recursos humanos, máquinas,
equipamentos, sistemas de informação, dentre outros) que as permitem ofertar bens ou
serviços para atender aos mercados nos quais atuam. O uso produtivo de ativos origina
custos e despesas. Para gerar valor, as empresas devem investir em ativos que resultem
em lucros superiores aos gastos.
Considerando as afirmações a seguir, assinale a alternativa que melhor caracteriza,
respectivamente: a) o processo de investimento de capital; e b) o investimento operacional
do ponto de vista das empresas.
( x ) Desembolso de recursos cujo benefício deve se dar em um prazo superior a um ano.
Gasto efetuado pela empresa cujos benefícios se revertem em um prazo inferior a um ano.
( ) Despesas com mão de obra e insumos cujo benefício deve se dar em um prazo superior a
um ano. Gasto efetuado pela empresa cujos benefícios se revertem em um prazo inferior a um ano.
( ) Desembolso de recursos cujo benefício deve se dar em um prazo inferior a um ano. Gasto
efetuado pela empresa cujos benefícios se revertem em um prazo superior a um ano.
( ) Gastos com materiais diretos cujo benefício deve se dar em um prazo superior a um ano.
Gasto efetuado pela empresa cujos benefícios se revertem em um prazo inferior a um ano.
( ) Desembolso de recursos cujo benefício deve se dar em um prazo superior a um ano.
Gasto efetuado pela empresa cujos benefícios se revertem em um prazo superior a um ano.
PRÓXIMA QUESTÃO
Questão 5
A análise de um projeto envolve a obtenção das estimativas de Fluxo de Caixa
(FDC) Líquido das diferentes alternativas de investimento. Um indicador empregado na
avaliação de projetos é o período de payback, queapura o saldo devedor estimado após ser
descontado pela taxa mínima de atratividade (ou taxa de retorno exigida pelo investidor) do
empreendimento:
Tabela - Fluxos de Caixa Líquido dos projetos A e B (valores em mil R$)
Ano Projeto A Projeto B
0 -250 -255
1 50 100
2 200 180
3 150 90
Fonte: Elaborada pelo autor.
Com base nos dados apresentados na tabela e considerando que a taxa de retorno
exigida é de 20% a. a., assinale a alternativa que indica, respectivamente, qual é o período
de payback descontado de cada projeto e qual projeto deve ser recomendado.
( ) Payback descontado Projeto A = 4,8 anos e payback descontado Projeto B = 5,0 anos; A
deve ser o projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( x ) Payback descontado Projeto A = 3,8 anos e payback descontado Projeto B = 3,9 anos; A
deve ser o projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( ) Payback descontado Projeto A = 3,8 anos e payback descontado Projeto B = 3,9 anos; B
deve ser o projetorecomendado, pois o prazo de recuperação de capital é maior.
( ) Payback descontado Projeto A = 4,8 anos e payback descontado Projeto B = 4,9 anos; A
deve ser o projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( ) Payback descontado Projeto A = 3,8 anos e payback descontado Projeto B = 4,0 anos; A
deve ser o projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
PRÓXIMA QUESTÃO
Questão 6
Segundo Gitman e Zutter (2017), para avaliar um projeto de investimento de capital,
a empresa deve determinar os fluxos de caixa relevantes, que são a saída de caixa
incremental (investimento) e as entradas resultantes e subsequentes. Os fluxos de caixa
incrementais representam fluxos de caixa adicionais que se espera obter de uma proposta
de orçamento de capital.
GITMAN, L.; ZUTTER, C. J. Princípios de administração financeira. São Paulo:
Pearson Education do Brasil, 2017. Disponível em:
https://plataforma.bvirtual.com.br/Leitor/Publicacao/180252/pdf/0. Acesso em: 4 abr. 2020.
A partir do exposto, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
https://plataforma.bvirtual.com.br/Leitor/Publicacao/180252/pdf/0
I. Os fluxos de caixa incrementais operacionais representam fluxos de caixa
adicionais líquidos que se espera obter de uma proposta de orçamento de capital de novos
ativos.
Pois:
II. Esses fluxos são representados pela diferença entre as entradas de caixa
provenientes do emprego de novos ativos e de entradas operacionais provenientes do uso
de ativos antigos.
A seguir, assinale a alternativa correta.
( ) A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
( ) A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
( x ) As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
( ) As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da
I.
( ) As asserções I e II são proposições falsas.
PRÓXIMA QUESTÃO
Questão 7
O Valor Presente Líquido - VPL - é, de acordo com Kassai et al. (2000), uma das
técnicas de avaliação que orienta a tomada de decisões de investimento em projetos.
KASSAI, J. R. et al. Retorno de investimento: abordagem matemática e contábil do
lucro empresarial. São Paulo: Atlas, 2000.
Considere, na tabela a seguir, as estimativas apresentadas de gastos com
investimento, receitas, despesas, salários e lucros associadas a um investimento orientado
para realizar a oferta de serviços de Uber.
Tabela - Estimativas associadas ao Fluxo de Caixa (FDC) livre do investimento
(valores em mil R$)
An
o
(t)
Estimativa de investimento
no veículo no ano 0 e valor de
venda deste ano 5
Estimati
va de
receitas
Estimativ
a de
despesas
Salários
do
motorist
a
Fluxo de
Caixa
(FDC)
líquido
0 -25,000 0 0 0 -25,000
1 0 24,000 -6,000 -6,000 12,000
2 0 24,000 -7,000 -6,000 11,000
3 0 24,000 -8,000 -6,000 10,000
4 0 24,000 -9,000 -6,000 9,000
5 16,000 24,000 -10,000 -6,000 24,000
Fonte: Adaptada de Kassai et al. (2000).
Dadas as informações apresentadas, assinale a alternativa que melhor descreva os
elementos e significados do processo de avaliação baseada no FDC do projeto de
investimento.
( ) A tabela apresenta as estimativas de investimento, receitas e gastos contra receitas,
sendo o fluxo de caixa líquido a estimativa relevante para cálculo de indicadores de tomada de
decisão como índices de rentabilidade, liquidez e gestão de ativos.
( ) A tabela apresenta as estimativas de ativos financeiros e de passivos circulantes, sendo o
fluxo de caixa líquido o fluxo de caixa relevante para cálculo de indicadores de tomada de decisão
como período de payback e Valor Presente Líquido (VPL).
( ) A tabela apresenta as estimativas de ganhos realizados pela empresa, sendo o fluxo de
caixa líquido o fluxo de caixa relevante para cálculo de indicadores de tomada de decisão como
período de payback e Valor Presente Líquido (VPL).
( x )A tabela apresenta as estimativas de investimento, receitas e gastos contra receitas,
sendo o fluxo de caixa líquido o fluxo de caixa relevante para cálculo de indicadores de tomada de
decisão como período de payback e Valor Presente Líquido (VPL).
( )A tabela apresenta as estimativas de investimento de projetos, sendo o fluxo de caixa não
convencional o fluxo de caixa relevante para cálculo de indicadores de tomada de decisão como
período de payback e Valor Presente Líquido (VPL)
Questão 8
A análise de viabilidade associada à aquisição de novo ativo e venda de ativo antigo
exige o cálculo dos Fluxos de Caixa (FDC) Líquidos incrementais de tais operações. A
tabela a seguir representa o formato básico de modelo de Fluxo de Caixa (FDC) associado
a uma operação de aquisição de ativo novo e venda de ativo antigo, após o cálculo do
Imposto de Renda.
Tabela - Estimativas associadas ao Fluxo de Caixa (FDC) livre de um investimento
em novos ativos
[1] Custo do ativo novo =
Custo de aquisição do ativo novo
+ Custo de instalação
[2] - Recebimento pela venda do ativo antigo, após Imposto de Renda =
Recebimento pela venda do ativo antigo
(+ ou -) Imposto de renda sobre a venda do ativo antigo
[3] (+ ou -) Variação de Capital de giro líquido
Investimento inicial = [1] = [2] +/- [3]
Fonte: Adaptada de Gitman e Zutter (2017).
GITMAN, L.; ZUTTER, C. J. Princípios de administração financeira. São Paulo:
Pearson Education do Brasil, 2017. Disponível em:
https://plataforma.bvirtual.com.br/Leitor/Publicacao/180252/pdf/0. Acesso em: 4 abr. 2020.
https://plataforma.bvirtual.com.br/Leitor/Publicacao/180252/pdf/0
A respeito das operações envolvendo o processo de investimento em novos ativos e
venda de ativos antigos, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) Verdadeira(s)
e F para a(s) Falsa(s).
I. ( ) Recebimentos à venda de ativo antigo: custos de limpeza e remoção mais
entradas líquidas deduzidas do Imposto de Renda ou restituições.
II. ( ) Custo de instalação e aquisição do ativo: gastos necessários para vender
ativos em estoque, sejam matérias-primas, sejam produtos acabados.
III. ( ) Custo total de ativo novo: custos de instalação e custos de aquisição,
correspondentes dos valores depreciáveis dos ativos.
IV. ( ) Imposto de Renda sobre venda de ativo antigo: relacionado ao preço de venda
do ativo, preço inicial de compra e o valor contábil.
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
( ) F, F, F, F.
( x ) V, V, F, V.
( ) V, V, F, F.
( ) V, V, V, V.
( ) F, V, F, V.
PRÓXIMA QUESTÃO
Questão 9
Enquanto a contabilidade desenvolve e aplica técnicas com o propósito de relatar
dados destinados a informar às partes interessadas (executivos, investidores, gestores,
governo, credores, entre outras partes interessadas) a situação financeira da empresa, o
analista financeiro enfatiza a análise retrospectiva (como e por que a empresa apresentou
certa performance?) e prospectiva (o que tenderá a acontecer?).
A partir do exposto, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
I. O administrador financeiro enfatiza, retrospectiva e prospectivamente, o Fluxo de
Caixa (FDC) Líquido de entradas e saídas de dinheiro (ou caixa) da empresa.
Pois:
II. Este focaliza a tomada de decisões de investimento e financiamento, as quais
envolvem, respectivamente, a definição de gastos com ativos e tipos de financiamentos.
A seguir, assinale a alternativa correta.
( ) A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
( ) As asserções I e II são proposições falsas.
( ) A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
( ) As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da
I.
( x ) As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
Questão 10
A análise, a implantação e os retornos associados a qualquer projeto de
investimento de longo prazo demandam grandes volumes de recursos e tempo para que
seja implantado e que passe a se converter em Fluxos de Caixa (FDC) líquido paraa
empresa que o executa. Portanto, os investidores são muito sensíveis ao prazo de
recuperação dos gastos com investimentos em novos projetos.
Tabela - Fluxos de Caixa Líquido dos projetos A e B (valores em mil R$)
Ano Projeto A Projeto B
0 -250 -255
1 50 100
2 200 180
3 150 90
Fonte: Elaborada pelo autor.
Com base nos dados apresentados na tabela, assinale a alternativa que indica,
respectivamente, qual é o período de payback simples de cada projeto e qual projeto deve
ser recomendado com base nesse critério.
( ) Payback simples Projeto A = 2,8 anos e payback simples Projeto B = 3,0 anos; A deve ser o
projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( ) Payback simples Projeto A = 4,0 anos e payback simples Projeto B = 3,8 anos; B deve ser o
projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( x ) Payback simples Projeto A = 3,0 anos e payback simples Projeto B = 2,8 anos; B deve ser
o projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( ) Payback simples Projeto A = 3,8 anos e payback simples Projeto B = 4,0 anos; A deve ser o
projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
( ) Payback simples Projeto A = 3,0 anos e payback simples Projeto B = 2,8 anos; A deve ser o
projeto recomendado, pois o prazo de recuperação de capital é menor.
FINALIZAR