Sistema Monetário Internacional

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Aula 1
Moodle(senha): finsmi22
Padrão ouro (1870-1914)
Leitura: “A globalização do Capital”
Conceitos pertinentes (Abordagens):
● Preço-Fluxo (Hume): visão quantitativista
● Keynesianos
● Quantitativismo Monetarismo (Friedman)
● Novo Clássico
Análise feita pela ótica histórica e entendendo seu objetivo em determinado período, política
e macroeconômica (ao invés das abordagens anteriores)
Sistema monetário: composto por regras (FMI, BC e outros agentes monetários/governança
que regulam o mercado)
● regula oferta e demanda:
- moeda (lastro)
- crédito
Produtos
- composição (micro): K/r(L) >> K/Y
A relação entre K e Renda é o que compõe os custos, financeiros e operacionais,
segundo a teoria microeconômica
- Custo variável: Materiais e Mão de Obra >> C(fixo)/V = C(fixo) Unitário
P*Q = Faturamento
(-) custos
Receita Bruta
(-) despesas
Receita Líquida
Ouro
- Meio de troca
- unidade de conta
- reserva de valor
O enfoque do padrão ouro é aumentar a cooperação entre países, e criar um padrão de
trocas (sistema monetário) que regula as relações de Preços
(Inflação/Desinflação/Deflação) e Produção (taxa de desemprego (U)).
● A estagflação faz com que a política de preços não seja capaz de regular as
relações de Inflação x Tx Desemprego/ Oferta x Demanda/ IS X LM
Preço-Fluxo (Hume):
A abundância em ouro leva ao aumento dos preços do país detentor das reservas de ouro,
mas que opera como uma “apreciação cambial”.
O aumento de preços >> Aumenta os preços internacionais dos produtos (considerando o
câmbio fixo), ocorre uma “apreciação do câmbio" >> Balanço de Pagamento (déficit na
balança comercial)
Equilíbrio Interno - P e U (desemprego)
Equilíbrio externo - Reservas >> Moeda e Crédito Interno
Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression
(Bernarke, 1982) - https://www.jstor.org/stable/1808111?seq=1
Aula 2
Cap.2 - Padrão Ouro
Modelo simplificado (David Hume)
Transição conceitual de transformar a existência somente de moeda como base da
estrutura das instituições bancárias, expandindo o crédito. As instituições bancárias que se
multiplicaram e se especializaram na oferta de crédito.
A demanda de crédito era crescente devido ao aumento das transações nacionais e
internacionais.
Banco central inglês que realiza a gestão do meio circulante e a taxa de redesconto
(capacidade de influência).
As transações internacionais compreendem fluxos de mercadorias e de
empréstimo/financiamentos
VIsto que as reservas de ouro são limitadas cresce a necessidade de se expandir sem que
a quantidade de ouro seja um limitante
Padrão Ouro: papel moeda (moeda cunhada) >> Lastro em ouro (plena conversibilidade)
Conversibilidade é uma taxa fixa entre moeda >> onça de ouro
Para manter a estabilidade é necessária a solidariedade do sistema de conversão (defende
um sistema de reservas)
- Solidariedade do sistema internacional
- Instabilidade da periferia
- estabilidade do sistema
https://www.jstor.org/stable/1808111?seq=1
Aula 3
Período entre guerras (1920-1925)
- Sistema monetário com dificuldade de ajustamento como no padrão ouro
- corrida às desvalorizações monetárias
1°
- Câmbio (cotação)
- Política monetária
2°
- Solidariedade internacional
3°
- Reservas
● Política monetária (que controla o crédito via redesconto) >> visando o controle do
BP que se ajusta a partir dos movimento inflacionários e os ajustes dos juros
● No padrão ouro as flutuações de câmbio não operam como mecanismo de ajuste,
que são operadas com taxas de redesconto, câmbio é fixo
● No período pós 1°Guerra existe uma massiva emissão de papel moeda com o intuito
de reconstituir a confiança da população em usá-la e criar recursos para
reconstrução pós-guerra
Retorno ao P.O em 1925 (desequilíbrios fiscais e BP) >> vontade da Grã-bretanha em voltar
ao padrão ouro de tal modo a restabelecer característica da libra esterlina como uma
reserva de valor e moeda valorizada
A importância do equilíbrio interno: ↑ economia urbana, movimento sindical, contratos de
trabalho e rigidez de salários → impossibilitam a rigidez dos preços (desinflação) que deve
ocorrer através da desvalorização cambial
Ler o final de quatro hiperinflações!