Atividade Individual Contabilidade Financeira FGV - nota 9,8

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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: Atividade Individual 
Aluno: Lecyane da Silva Falcão Turma: 0322-2_3 
Tarefa: Análise demonstrações contábeis – Magazine Luiza 
Introdução 
Em 1957 o sonho do casal de vendedores Luiza e Pelegrino Donato era construir um comércio que gerasse 
emprego para todos os familiares em Franca, no interior de São Paulo. Através desse sonho, nascia a 
varejista Magazine Luiza. Em 1976, foram adquiridas as lojas Mercantil, dessa forma, o Magazine Luiza 
abriu as primeiras filiais em cidades do interior de São Paulo. Dando sequência ao crescimento da rede, em 
1983 iniciou-se a expansão da rede para Migas Gerais, na região do Triângulo Mineiro. Em 1991, a 
sobrinha da fundadora do Magazine Luiza, a Luiza Helena Trajano, assumiu a liderança da organização 
iniciando um novo ciclo. Em 1992, foram inauguradas as primeiras lojas virtuais. Em 1994, com o intuito de 
alavancar as vendas e aumentar o lucro, foram criadas as campanhas “Só amanhã” e “Liquidação 
Fantástica”. Em 1996, a rede foi expandida, chegando ao Paraná e ao Mato Grosso do Sul. Nos anos 2000, 
o Magazine Luiza deu mais um salto, inaugurando o site de vendas magazineluiza.com.br. Em 2001, foi 
criada com a parceria do banco Itaú a rede de crédito Luizacred aumentando assim o poder de compra da 
população. Ainda em 2001, foi adquirida a rede Wanel, em Sorocaba – SP. Em 2003, a rede Magazine 
Luiza recebeu o título de melhor empresa para se trabalhar no Brasil. Em 2004, foi feita a aquisição das 
Lojas Arno no Rio Grande do Sul. Em 2005 continua o processo de expansão da rede, com a aquisição das 
redes Lojas Base, Kilar e Madol, nos estados de Santa Catarina, Paraná e Rio Grande do Sul. Nesse ano 
também foi inaugurada a rádio Luiza e Portal Luiza. Em 2008, foram inauguradas 46 lojas no mesmo dia 
na cidade de São Paulo, conquistando mais de 1 milhão de clientes. Em 2010 a rede Magazine Luiza chega 
ao Nordeste, com a aquisição da rede Lojas Maia, com mais 136 unidades. Em 2011, a empresa passou a 
ser listada na BOVESPA, ainda neste mesmo ano foi adquirida a rede Baú da Felicidade. Em 2013, passou 
a incorporar a rede o e-commerce Época Cosméticos. Em 2014, a rede foi patrocinadora da copa do 
mundo, na rede Globo de televisões. Esse ano também foi marcado pela inteligência na integração dos 9 
centros de distribuição, tornando as entregas mais rápidas e com menor custo. Em 2015 a rede Magazine 
Luiza iniciou o ciclo de transformação digital, lançando o aplicativo Magazine Luiza para mobile, que foi 
incorporado a 180 lojas. Em 2016, a rede Magazine Luiza se tornou a empresa de capital aberto que mais 
foi valorizada no mundo. Em 2017 a rede continuou liderando o ranking na BOVESPA, a empresa 
arrecadou mais de 1,8 bilhões. Frederico Trajano foi apontado como o empreendedor do ano pela revista 
IstoÉ Dinheiro. O ano de 2017 foi marcado por inovações, foi criado o Reality show do Magazine Luiza, o 
Missão Digital, que estreou na Rede Globo com o propósito de ajudar pequenos comerciantes a se 
digitalizar. A empresa criou o canal de denúncia interno e contratou mais de 450 engenheiros e 
especialistas para dar continuidade a digitalização das operações da empresa. Em 2018, o Magazine Luiza 
virou Magalu, e adquiriu a startup Logbee. Nesse ano, a empresa foi apontada como uma das mais 
inovadoras do Brasil pela revista americana Fast Company. O aplicativo do Magalu foi considerado um dos 
mais bem-sucedidos do Brasil, com mais de 26 milhões de downloads, as compras por aplicativos 
 
 
 
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chegaram a cerca de 40% dos pedidos da Companhia. A rede Magalu adquiriu a Netshoes em 2019, 
dando continuidade ao marketing, na Black Friday a rede Magalu protagonizou um show ao vivo na TV, a 
“Black das Blacks”, e a marca virou uma das 30 mais valiosas do país. Nesse ano, o Frederico Trajano foi 
apontado como executivo do ano pelo Valor Econômico. A rede Magalu iniciou o ano de 2020 adquirindo a 
rede de marketplace de livros Estante Virtual. O ano de 2020 foi caracterizado pelas dificuldades frente a 
pandemia do COVID-19, e isso fez com que a rede acelerasse mais ainda o crescimento virtual, o objetivo 
era buscar mais celeridade para a entrega dos produtos ao cliente final. Os sellers do marketplace 
puderam usufruir das facilidades do parceiro Magalu e vender online, mesmo com suas lojas fechadas 
temporariamente. Ainda no ano de 2020, foi lançado o MagaluPay como nova funcionalidade no aplicativo, 
um dos drivers estratégicos com maior destaque foi o de Novas Categorias, onde o mercado de bens e 
consumos foi caracterizado com o maior volume de vendas. O ano de 2020 foi o marco para reparação de 
uma dívida histórica que o Magalu tinha como empresa. O ano de 2021, trouxe novamente uma grande 
dificuldade com a segunda onda do COVID-19, ainda mais forte que a primeira. Nesse cenário, o 
crescimento do e-commerce continuou acelerado, mas mesmo nesse cenário a empresa atingiu o maior 
marketshare da história. Em julho de 2021 foram inauguradas as primeiras lojas físicas do Magalu no 
estado do Rio de Janeiro, marcando a entrada no segundo maior consumidor do país. 
A principal estratégia da empresa é a transformação digital do varejo brasileiro, levando a infraestrutura 
digital para os milhares de sellers e vendedores desse país. 
Após a avaliação histórica da empresa, serão avaliados os relatórios contábeis de 2019 e 2020, 
considerando a analise horizontal e vertical, cálculos de índices de liquidez, da estrutura de capital, da 
lucratividade, rentabilidade e uma conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa. 
 
Análise horizontal 
A formula de cálculo para a análise horizontal: AH = Valor atual / Valor anterior -1 
 
 
 
 
 
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Segundo Indícibus (2017) a análise horizontal tem como objetivo apresentar as variações que ocorreram 
de um ano “base” para o período seguinte analisado, com o intuito de evidenciar as movimentações e 
proporcionar um melhor entendimento de quais foram as estratégias administrativas adotadas. 
 
 
 
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Através da análise horizontal é possível identificar tendências e comportamentos financeiros no período. 
Avaliando as tabelas apresentadas, é possível identificar que houve um aumento de 20% no ATIVO 
TOTAL. Observamos um indício do aumento da liquidez da instituição, pode-se observar que o ativo 
circulante aumentou 22%, onde houve uma grande contribuição pelo aumento do caixa, com 609% de 
aumento em relação ao ano anterior. 
Quando avaliamos o PASSIVO TOTAL, identificamos um aumento de aproximadamente 20%, o que indica 
um aumento nas despesas, muito influenciado pelo preocupante aumento de empréstimos que chegam a 
20204% em relação ao ano anterior e despesas com fornecedores com aumento de 42%. 
Ao avaliar o PASSIVO NÃO CIRCULANTE, identificamos que as despesas a longo prazo reduziram. Além 
disso, podemos observar que o PATRIMÔNIO LÍQUIDO reduziu cerca de 3%. 
Ao avaliar a DRE referente a 2020, fica claro a redução expressiva no lucro da empresa de 
aproximadamente 58%, essa redução de lucro é proveniente de um elevado aumento das despesas, 
principalmente do custo de bens e serviços. 
 
Análise vertical 
A formula de cálculo para a análise vertical: 
AV = Conta (ou grupo de contas) /Ativo total (ou passivo total) x 100 
 
 
 
 
 
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A análise vertical permite avaliar as contas com maior importância por grupo, já que ela representa o 
percentual da conta em relação ao total do grupo. Isso possibilita detectar o percentual das receitas, 
custos e despesas, demonstrando as que mais influenciaram na formação do prejuízo ou lucro do período 
analisado. 
Através das tabelas acima, podemos observar que o percentual de ATIVOS CIRCULANTES (AC) é maior do 
que o de ATIVOS NÃO CIRCULANTES (ANC), e que quando comparamos os períodos 2019 e 2020 os6 
 
percentuais de ativos circulantes e não circulantes não variam muito de um ano para o outro. 
Quando avaliamos o passivo não circulante, ouve um aumento de 39% em 2019 para 52% em 2020. 
Cálculo dos índices de liquidez 
 
 
O objetivo do índice de liquidez imediata é indicar se a empresa está preparada para honrar com os seus 
deveres, mesmo que não tenha acesso a fontes externas. Para essa análise, quanto maior o índice calculado 
melhor. 
Avaliando o índice calculado, que está menor que 1, entende-se que a empresa não possui capital suficiente 
para arcar com suas obrigações em curto prazo (passivo circulante). Porém, quando comparamos os 
períodos, houve uma melhora do índice do ano de 2019 para 2020. 
A liquidez corrente é utilizada para medir a capacidade que uma empresa possui a curto prazo, para arcar 
com todas as suas obrigações. Como o índice é maior que 1, conclui-se que a empresa possui capital 
disponível suficiente para arcar com suas obrigações de curto prazo, mesmo com a queda de 2019 para 
2020, ela continua tendo capacidade de solvência das suas obrigações. Porém, quando avaliamos a nível de 
investimentos de acionistas, a folga no capital para remuneração de acionistas era maior, logo a Magazine 
Luiza era mais segura para seus acionistas em 2019 do que em 2020. 
A liquidez seca quantifica a capacidade que uma companhia tem de quitar suas obrigações a curto prazo 
(considerando apenas o capital que pode ser transformado em dinheiro de forma rápida). 
Avaliando esse índice, a Magazine Luiza estava com um desempenho acima de 1 em 2019, já em 2020 
abaixo de 1, o que indica que o volume de estoque aumentou de um ano para o outro, e como em 2020 
está abaixo de 1, ela não possui capital suficiente nesse período para arcar com todas as suas obrigações. 
A liquidez geral, é o indicador utilizado para avaliar a capacidade de uma empresa arcar com suas 
obrigações a curto e longo prazo. O índice nos dois anos é maior que 1, então conclui-se que a Magazine 
Luiza possui capital para arcar com suas obrigações a curto e longo prazo, porém, houve uma redução do 
ano de 2019 para 2020, o que mais uma vez em 2020 a torna menos atraente e segura para os 
investidores. Porém, levando-se em consideração que o ano de 2020 foi desafiador devido a pandemia do 
COVID-19, ela ainda é uma empresa saudável e teve um bom desempenho. 
 
Cálculo da estrutura de capital 
 
 
 
 
 
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Quando falamos do índice de endividamento, o ano de 2020 não apresenta um resultado bom, o esperado 
é um índice abaixo de 50%, e avaliando os períodos, o ano de 2020 apresentou um aumento em relação 
ao ano anterior, o que mais uma vez corrobora com a informação que era uma empresa mais segura para 
seus acionistas em 2019 do que em 2020. 
O índice de composição de endividamento apresenta se o endividamento da empresa se concentra mais a 
curto ou a longo prazo. Entende-se que, quanto mais endividamento a curto prazo a empresa tiver, maior 
é o risco que a empresa oferece aos seus credores, o ideal é que o endividamento esteja diluído ao longo 
do tempo, assim propicia tempo para a captação de recursos, deixando a empresa numa situação mais 
confortável. Quando avaliamos a composição do endividamento da Magazine Luiza, o ano de 2020 tornou-
se mais desafiador, mediante ao aumento do percentual de endividamento a curto prazo, esse índice indica 
que 77% das dívidas da empresa são com prazo de 12 meses. 
O índice do capital próprio exprime o quanto dos ativos investimentos, imobilizado e intangível da empresa 
é financiado pelo seu próprio patrimônio líquido. Esse índice evidencia se a empresa possui maior ou 
menor dependência de aporte externo para manutenção dos seus negócios. Logo, quanto menor o índice 
melhor, quando avaliamos 2020, identificamos através do percentual de 81% que a Magazine Luiza 
depende de capital de terceiros para complementar seus investimentos, o que em 2019 não ocorria. 
A imobilização de recursos não correntes demostra o percentual que foi revertido para aplicação nos ativos 
investimentos, imobilizado e intangível. Em 2019 o percentual era de 44% e em 2020 55%, o que 
demostra que a Magazine Luiza não necessita recorrer a investimentos de terceiros para os investimentos 
nos ativos, imobilizados e intangíveis. 
O passivo oneroso sobre ativo é o conjunto de gastos mensais e revela a dependência da empresa por 
instituições financeiras. Quando observamos, 2020 houve um aumento dessa dependência quando 
comparado a 2019. 
Cálculo da lucratividade 
 
Através dos indicadores demonstrados na tabela acima, podemos observar que a margem de lucro do ano 
de 2020 sofre uma queda quando comparada a 2019. 
Porém, quando avaliamos o giro do ativo, o índice em 2020 aumentou em relação a 2019. Esse índice 
indica se o lucro líquido gerado foi suficiente para cobrir o investimento total realizado pela empresa, ou 
seja, esse índice avalia quantas vezes a empresa recuperou o montante aplicado no ativo por meio de suas 
vendas no período. Quanto maior esse índice melhor. 
 
 
 
 
 
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Cálculo da rentabilidade 
 
A rentabilidade indica a capacidade de retorno sobre o capital investido na empresa. O ROE é um 
indicador baseado no retorno sobre o patrimônio próprio (geração de lucros com recursos próprios), já 
o ROI é a capacidade da empresa gerar lucros através do investimento de ativos. 
Avaliando os períodos na tabela, identificamos que ambos os indicadores sofreram queda do ano de 
2019 para 2020, o que gera mais uma alerta par aos investidores e chama atenção para uma revisão 
do seu patrimônio liquido. 
Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
Foi possível avaliar a empresa Magazine Luiza através de vários indicadores e índices, baseado em 
informações técnicas e com os conhecimentos contábeis desenvolvidos nessa disciplina. 
Com a análise do relatório de balanço patrimonial foi possível identificar que a empresa se mostrou 
eficiente quanto a sua situação financeira, e que consegue honrar com seus compromissos com terceiros. 
Podemos observar que a gestão do fluxo de caixa foi eficiente. Já o indicador de estoque se mostrou 
elevado, o que cabe uma avaliação mais detalhada para rever a estratégia nesse quesito. 
Quando falamos de endividamento, os índices apontaram um grande volume de endividamento, o que a 
torna dependente de capital de terceiros para financiamento dos ativos. 
Em relação a situação econômica, a margem de lucro não foi elevada, e quando comparamos os períodos, 
2020 houve uma piora em relação ao ano anterior, isso se deu grande parte pelo elevado custo com bens 
e serviços. Porém o giro do ativo demonstra que a Magazine Luiza foi capaz de cobrir o investimento total 
realizado. 
Quando falamos de rentabilidade, houve uma piora do ano de 2020 em relação a 2019, onde a 
rentabilidade do patrimônio líquido caiu de 12% em 2019 para 5% em 2020. 
Realizando uma avaliação geral, sob a perspectiva do cenário de pandemia em 2020, a Magazine Luiza 
apresentou bons resultados e indicadores. Porém, vale ressaltar, que os indicadores devem ser 
acompanhados de perto para alavancar novamente, e retomar o crescimento que a empresa vinha 
apresentando em anos anteriores. Certamente, houve um impacto grande devido a pandemia, e devem 
ser tomadas medidas para correção e retomada desses indicadores que sofreram queda. Mas, no geral, a 
empresa é saudável financeira e economicamente. 
 
 
 
 
 
 
 
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Referências bibliográficas 
ÍUDICIBUS, S. Análise de Balanços. 11. ed. São Paulo: Editora Atlas S.A., 2017. 
ASSAF NETO, A. Estrutura e Análise de Balanços: um enfoque econômico-financeiro. 12. ed. São 
Paulo: Editora Atlas S.A., 2020. 
Magazine Luiza, 2021. Disponível em: <https://ri.magazineluiza.com.br/>. Acesso em: 12 abril 
de 2022. 
Indicadores da Economia: Indicadores Econômicos, 2022. Disponível em: 
<https://www.institutoassaf.com.br/indicadores-da-economia/>Acesso em: 10 abril 2022. 
Mais retorno, 2022. Disponível em: < https://maisretorno.com/portal/termos/r/roe> Acesso em 
15 de Abril de 2022