Lista de exercícios - payback /GAF/GAO

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA PROFº NILSON 
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1. (UFF - 2019) O orçamento de capital é o 
processo de análise de investimentos 
potenciais em ativos permanentes. Em relação 
às técnicas que são usadas na análise de 
orçamento de capital, avalie se são verdadeiras 
(V) ou falsas (F) as afirmativas a seguir. I. O 
método de payback descontado é similar ao 
método comum de payback, exceto pelo fato de 
que ele desconta os fluxos de caixa ao custo de 
capital de terceiros do projeto. II. Um projeto 
deve ser aceito se a sua TIR for maior do que 
o custo de capital. III. O verdadeiro valor de 
um projeto pode ser maior que o VPL baseado 
em sua vida física se ele puder ser terminado 
no final de sua vida econômica. As afirmativas 
I, II e III são, respectivamente: 
 
a) F, V e V. 
b) F, V e F. 
c) V, V e V. 
d) F, F e V. 
e) V, V e F. 
 
2. (UFC - 2018) Marque a opção correta. 
 
a) A taxa de desconto ajustada ao risco 
incorpora o risco à taxa de desconto através 
de um ajuste a posteriori do risco associado a 
um projeto de investimento. 
b) Quanto maior for o horizonte de análise de 
um projeto de investimentos, ou seja, quanto 
maior for o prazo do projeto de investimento, 
menor será a margem de erro nas análises de 
VPL e da TIR. 
c) O VPL e a TIR são duas métricas essenciais 
para avaliação econômica de projetos sociais, 
sendo que, ao contrário dos projetos de 
investimento privados, os projetos de 
investimento sociais costumam ter VPL 
negativo. 
d) A análise de equivalente-certeza segue o 
princípio do VPL, mas utiliza um coeficiente que 
corrige o fluxo de um período em razão do risco 
associado a ele. Esse coeficiente varia entre 0 
e infinito e é determinado pela menor ou menor 
aversão ao risco por parte da alta 
administração. 
e) Análise de cenários e análise de 
sensibilidade são duas maneiras distintas de se 
lidar com a incerteza em projetos de 
investimento. Enquanto a primeira altera 
variáveis chave com base em alterações 
calcadas em conceitos como elasticidade e 
variações percentuais, a segunda lida com 
distribuições de probabilidade e tem como 
base, por exemplo, experimentos de Monte 
Carlo. 
 
3. (UFC - 2013) O fluxo financeiro associado a 
um projeto de investimento tem uma Taxa 
Interna de Retorno (TIR) positiva e um Valor 
Presente Líquido (VPL), a uma determinada 
taxa de desconto, também positiva. Se todos 
os recebimentos e os pagamentos do fluxo 
financeiro do projeto aumentarem exatamente 
10%, a(o): 
 
a) A TIR aumenta 10%. 
b) A TIR não se altera 
c) O período de retorno do capital aumenta 
10%. 
d) A taxa mínima de atratividade aumenta mais 
do que 10%. 
e) O VPL, calculado à taxa de desconto de 10%, 
não se altera. 
 
4. (FCC - 2013) Com relação à Taxa Interna de 
Retorno-TIR, assinale a opção correta. 
 
a) A TIR corresponde a taxa mínima necessária 
a partir da qual o projeto se torna lucrativo. 
b) A TIR leva o valor presente líquido de um 
fluxo de caixa a ser igual a zero. 
c) A TIR leva o retorno sobre investimento 
adicionado a ser não negativo. 
d) A TIR leva o índice benefício/custo ser 
exatamente igual à unidade. 
e) A TIR conduz o financiamento de um projeto 
ao Ponto de Fisher. 
 
5. (FCC - 2018) Com o planejamento financeiro 
é possível realizar a análise e controle dos 
recursos que a empresa está gerando, dando ao 
empreendedor condições de tomar melhores 
decisões quanto aos investimentos e 
financiamentos que sua empresa poderá 
escolher em um determinado período, seja 
atual ou futuro. Um aspecto relevante que 
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costuma ser abordado em um planejamento 
financeiro é o denominado “ponto de 
equilíbrio”, também conhecido como Break-
even, que corresponde: 
 
a) à taxa interna de retorno do 
empreendimento, representando sua 
lucratividade. 
b) ao ponto em que as receitas das vendas 
estejam cobrindo os custos e despesas. 
c) ao momento em que ocorre a amortização 
completa dos investimentos iniciais. 
d) ao ponto de retorno do capital investido, a 
partir do qual são gerados dividendos. 
e) à taxa de carregamento do capital alocado, 
que deve ser igual a zero no momento do 
retorno integral. 
 
6. (FCC - 2017) Considere as seguintes 
conceituações sobre métodos de avaliação de 
orçamento de capital: I. O Valor Presente 
Líquido traz a valor presente os fluxos de caixa 
futuros do projeto, deduzindo o valor presente 
do custo do investimento. II. A Taxa Interna 
de Retorno Modificada é a taxa de desconto 
que considera os valores futuros das entradas 
de caixa compostas à taxa de juros livre de 
risco. III. A aplicação do Payback Descontado 
considera os fluxos de caixa descontados pelo 
custo de capital do projeto. Está correto o que 
se afirma em: 
 
a) I e III, apenas. 
b) I, II e III. 
c) I, apenas. 
d) III, apenas. 
e) II, apenas. 
 
7. (UFCG - 2019) Considerando o valor 
presente líquido (VPL), a taxa interna de 
retorno (TIR) e a taxa mínima de atratividade 
(TMA) em processo de análise de fluxo de 
caixa de projetos para verificar a viabilidade 
financeira de um investimento, um 
Administrador deverá classificar os projetos 
como economicamente viável se: 
 
a) O VPL for positivo e a TIR maior que a TMA. 
b) O VPL for menor que zero e a TIR igual a 
TMA. 
c) O VLP for maior que 1 (um) e a TIR maior que 
a TMA. 
d) O VPL for maior que 0 (zero) e a TIR menor 
que a TMA. 
e) O VPL for menor que 0 (zero) e a TIR maior 
que a TMA. 
 
8. (CESGRANRIO - 2005) Dois projetos de 
investimentos apresentam os seguintes dados 
acerca de seus fluxos: I. Projeto A 
Investimento necessário: 25.000 u.m. Fluxo de 
entrada por ano durante período de 3 anos: 
20.000 u.m. II. Projeto B Investimento 
necessário: 20.000 u.m. Fluxo de entrada por 
ano durante período de 3 anos: 15.000 u.m. O 
custo de capital é de 10% para ambos os 
projetos. Qual o valor presente líquido, em u.m., 
do projeto A e do projeto B, respectivamente? 
 
a) 24.737,04 e 17.302,78 
b) 35.000,00 e 25.000,00 
c) 49.737,04 e 37.302,78 
d) 54.545.54 e 20.909,09 
e) 60.000,00 e 45.000,00 
 
9. (IADES - 2018) Um projeto com 
investimento inicial de R$ 500.000,00 e fluxo 
de caixa previsto para cinco períodos tem taxa 
interna de retorno (TIR) de 15%. Para 
avaliação da viabilidade do projeto, foi 
calculado o valor presente líquido (VPL) 
utilizando-se de uma taxa de desconto (TD) de 
10%. Com base nessas informações, assinale a 
alternativa correta. 
 
a) O VPL é negativo. 
b) O VPL é positivo para qualquer TD < TIR. 
c) O VPL é igual a R$ 450.000,00. 
d) Quanto maior a TD utilizada, maior será o 
VPL calculado. 
e) Se TD = 3% ao ano, então o VPL é igual a R$ 
0,00 (zero). 
 
10. (FCC - 2019) Um fabricante de tintas está 
avaliando um gasto com novos maquinários que 
exige investimento inicial de R$ 32.000 e 
deverá gerar entradas anuais de caixa de R$ 
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10.000 durante quatro anos. Considerando-se 
três cenários distintos, com custos anuais de 
capital variando entre 8%, 9% e 10% a.a., a 
empresa: 
 
a) deve aceitar o projeto apenas ao custo de 
10% a.a., pois nesse caso, o valor presente 
líquido é positivo. 
b) não deve aceitar o projeto a nenhum custo 
de capital, pois, em nenhum dos cenários o valor 
presente líquido (VPL) é positivo. 
c) pode aceitar o projeto ao custo de 8% a.a. e 
de 9% a.a., pois nesses dois cenários, o valor 
presente líquido é positivo. 
d) deve aceitar o projeto ao custo de 8% a.a., 
pois nesse caso, o valor presente líquido é 
negativo. 
e) não deve aceitar o projeto ao custo de 10%, 
pois nesse caso, o valor presente líquido é 
positivo. 
 
11. ( VUNESP - 2019) Se, ao se analisar um 
fluxo de caixa de um projeto de investimento, 
o valor presente líquido é positivo, isso 
significa que 
 
a) as entradas sãomaiores que as saídas no 
fluxo de caixa. 
b) as entradas são menores que as saídas no 
fluxo de caixa. 
c) o payback do projeto é positivo. 
d) a taxa interna de retorno do projeto é 
positiva, mas não necessariamente maior do que 
a taxa de juros. 
e) a taxa interna de retorno do projeto é 
positiva e maior do que a taxa de juros. 
 
12. (FCC - 2018) Uma empresa está analisando 
dois projetos mutuamente excludentes para 
definir qual deles deve ser implementado. O 
investimento inicial necessário para projeto A 
é R$ 700.000,00 e para o projeto B é R$ 
1.200.000,00. Ao analisar os fluxos de caixa 
das duas opções, a empresa identificou que o 
Valor Presente Líquido do projeto A é R$ 
193.540,93 e o do projeto B é R$ 211.201,59. 
A taxa interna de retorno do projeto A é 
15,67% ao ano e a do projeto B é 14,41% ao ano. 
Se a taxa de oportunidade da empresa é 10% 
ao ano e a empresa pretende maximizar seu 
lucro a longo prazo, 
 
a) a empresa deve escolher o projeto A porque 
apresenta maior taxa interna de retorno que o 
projeto B. 
b) a empresa pode escolher qualquer um dos 
dois projetos porque ambos apresentam taxa 
interna de retorno superior à taxa de 
oportunidade da empresa e, portanto, qualquer 
um vai maximizar seu lucro a longo prazo. 
c) a empresa pode escolher qualquer um dos 
dois projetos porque ambos apresentam Valor 
Presente Líquido positivo. 
d) o problema não tem solução porque as 
conclusões obtidas pelo método do Valor 
Presente Líquido são contrárias às conclusões 
do Método da Taxa Interna de Retorno. 
e) independente de quais sejam os valores das 
taxas internas de retorno, a empresa deve 
escolher o projeto B. 
 
13. (INSTITUTO AOCP - 2019) Em relação à 
alavancagem financeira, é correto afirmar que 
ela mede: 
 
a) a variação do lucro operacional em relação à 
sensibilidade no giro do ativo circulante. 
b) a margem de endividamento da empresa em 
relação à composição patrimonial. 
c) a razão entre a variação percentual do lucro 
líquido e a variação percentual da margem de 
segurança. 
d) a razão entre o retorno sobre o patrimônio 
líquido e o retorno sobre o ativo da entidade. 
e) a razão entre a variação percentual da 
margem de contribuição em relação à margem 
de segurança. 
 
14. (UFPR - 2014) Assinale a alternativa que 
apresenta o grau de alavancagem operacional 
da empresa Bela S/A. Essa empresa tem uma 
receita operacional de R$ 2.000.000,00, 
custos variáveis de R$ 600.000,00 e custos 
fixos de R$ 450.000,00. A empresa está 
projetando um crescimento das receitas para o 
próximo ano de 30%, mantendo os custos fixos 
atuais. 
 
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 4 
a) 1,47. 
b) 2,47. 
c) 3,50. 
d) 14,7. 
e) 24,7. 
 
15. (CESPE - 2016) Com referência à 
alavancagem operacional, assinale a opção 
correta. 
 
a) O grau de alavancagem operacional de uma 
empresa independe do seu nível de vendas. 
b) Uma empresa que apresente estrutura de 
custo distinta de outra e que detenha menor 
proporção de custos fixos em relação aos 
custos totais terá um grau de alavancagem 
operacional maior do que o da concorrente. 
c) A alavancagem operacional permite saber de 
que forma uma variação percentual nos custos 
variáveis afeta os lucros de uma empresa. 
d) A alavancagem operacional atua como uma 
espécie de multiplicador, indicando a relação 
entre a variação percentual do lucro e a 
variação percentual das vendas. 
e) Um grau de alavancagem operacional igual a 
4 indica que um aumento de 1% no lucro terá 
sido provocado por um aumento de 4% nas 
vendas. 
 
16. (FCC - 2020) O grau de alavancagem 
financeira de uma empresa leva em conta 
 
a) exclusivamente o endividamento de curto 
prazo da empresa, e pode ser obtido, apurando-
se o saldo resultante da subtração das 
despesas financeiras do total das receitas 
financeiras, em períodos inferiores a 12 meses. 
b) a presença de capital de terceiros na 
estrutura de capital da empresa, podendo ser 
obtido pela divisão do LAJIR (Lucro Antes dos 
Juros e Imposto de Renda) pelo LAIR (Lucro 
Antes do Imposto de Renda). 
c) o risco de inadimplência ou insolvência da 
empresa, podendo-se dizer que uma empresa 
está “alavancada” quando apresenta patrimônio 
líquido negativo. 
d) o percentual de investimentos realizados 
com fontes externas de capital (equity), o qual, 
quando superior a 50%, indica grau de 
alavancagem elevado. 
e) exclusivamente a dívida de longo prazo da 
empresa, contabilizada no exigível de longo 
prazo de seu balanço patrimonial, vis a vis o 
montante dos seus ativos imobilizados 
(tangíveis e intangíveis). 
 
17. ( FEPESE - 2018) Sobre o Grau de 
Alavancagem Financeira (GAF), é correto 
afirmar: 
 
a) Se o valor do Grau de Alavancagem 
Financeira for igual a 1 (GAF = 1), a 
alavancagem financeira será considerada 
favorável. 
b) Se o valor do Grau de Alavancagem 
Financeira for maior que 1 (GAF >1), a 
alavancagem financeira será considerada 
desfavorável. 
c) Se o valor do Grau de Alavancagem 
Financeira for menor que 1 (GAF <1), a 
alavancagem financeira será considerada nula. 
d) Se o valor do Grau de Alavancagem 
Financeira for maior que 1 (GAF >1), a 
alavancagem financeira será considerada nula. 
e) O Grau de Alavancagem Financeira pode ser 
calculado pela fórmula GAF = RPL/RAT, sendo 
RPL o Retorno sobre o Patrimônio Líquido e 
RAT o retorno sobre o Ativo Total. 
 
18. (FAFIPA - 2011) Qual o grau de 
alavancagem operacional de um hospital que 
faturou em 2009 R$ 1.500.000,00, em 2010 R$ 
1.800.000,00, e teve um lucro operacional de 
R$ 900.000,00 em 2009 e R$ 1.170.000,00 em 
2010? 
 
a) 1,30 
b) 1,45 
c) 1,50 
d) 1,20 
e) 1,30 
 
19. (FGV - 2018) À medida que uma empresa se 
utiliza da captação de capital de terceiros 
oneroso para aumentar seu ativo total, 
mantendo o seu montante de capital próprio 
constante, ela: 
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 5 
a) aumentará sua alavancagem financeira e 
poderá aumentar a rentabilidade de seu 
patrimônio líquido; 
b) aumentará sua alavancagem financeira e 
diminuirá a rentabilidade de seu patrimônio 
líquido; 
c) aumentará sua alavancagem financeira e 
manterá a rentabilidade de seu patrimônio 
líquido; 
d) diminuirá sua alavancagem financeira e 
diminuirá a rentabilidade de seu patrimônio 
líquido; 
e) diminuirá sua alavancagem financeira e 
manterá a rentabilidade de seu patrimônio 
líquido. 
 
20. (FCC - 2019) Os períodos de payback 
tratam do tempo necessário para que a 
empresa recupere seu investimento em um 
projeto. A análise de payback 
 
a) é calculada considerando-se os lucros 
contábeis. 
b) recomenda a rejeição de um projeto se o 
período de payback for menor que o período 
máximo aceitável de recuperação do 
investimento. 
c) considera a duração máxima aceitável de 
recuperação de cinco anos. 
d) considera o período máximo determinado 
pelos órgãos fiscalizadores governamentais 
conforme o setor de atividade da empresa. 
e) recomenda a aceitação de um projeto se o 
período de payback for menor que o período 
máximo aceitável de recuperação do 
investimento. 
 
GABARITO 
1. Alternativa a 
2. Alternativa e 
3. Alternativa b 
4. Alternativa b 
5. Alternativa b 
6. Alternativa a 
7. Alternativa a 
8. Alternativa a 
9. Alternativa b 
10. Alternativa c 
11. Alternativa e 
12. Alternativa e 
13. Alternativa d 
14. 1,47 
15. Alternativa d 
16. Alternativa b 
17. Alternativa e 
18. Alternativa 1,50 
19. Alternativa a 
20. Alternativa e