AV - Análise de Investimentos

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EM2120001 - ANÁLISE DE INVESTIMENTOS NO SETOR PÚBLICO 
 
 1. Ref.: 5382272 Pontos: 1,00 / 1,00
A modalidade de contrato throughput é caracterizada por:
O comprador pagar os débitos do financiador.
 Projetos que envolvam transporte de insumos (exemplo: gasodutos, oleodutos).
O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente estiver apta a produzir.
O comprador pagar a quantidade efetivamente contratada, independentemente de qualquer situação
(principalmente, em circunstâncias em que a SPE, por qualquer evento, não consiga atingir níveis operacionais
satisfatórios).
O comprador ter a opção de pagar pelos produtos ou serviços do projeto, recebendo-os ou não.
 2. Ref.: 5391280 Pontos: 1,00 / 1,00
Não se pode afirmar que:
A SPE segrega riscos e ativos.
Projetos específicos devem se formar em torno de uma SPE.
A SPE é uma criação jurídica própria com duração determinada.
 A duração da SPE depende da duração da companhia.
A duração de uma SPE é associada à duração do empreendimento subjacente.
 3. Ref.: 5385269 Pontos: 1,00 / 1,00
São características marcantes do project finance, exceto:
O arbítrio da gestão do projeto é limitado.
O direito de regresso dos credores é limitado.
Os credores, para receberem os juros, valem-se de um ou mais ativos específicos.
O projeto pode ser estruturado como sociedade limitada apropriando-se dos benefícios fiscais dessa modalidade.
 Os credores têm o benefício de toda a carteira de ativos do patrocinador.
 4. Ref.: 5385276 Pontos: 1,00 / 1,00
É incorreto afirmar que:
Uma incorporadora poderá constituir, para cada empreendimento a ser explorado, uma SPE e segregar todos os
recursos obtidos naquela determinada operação.
Há, na criação da SPE, uma mescla de recursos advindos de outros negócios, gerando, com isso, ganhos de
eficiência administrativa
 A criação da joint venture é um fenômeno comum, por exemplo, quando sociedades do exterior desejam investir
em locais sobre os quais não detêm algum tipo de conhecimento.
 A aliança das joint ventures com as sociedades locais maximizam o risco do investimento.
As joint ventures são a união de esforços para exploração de determinado mercado, feito por dois ou mais
parceiros que buscam minimizar riscos, utilizando capital e know-how que, individualmente, não teriam acesso.
 5. Ref.: 5385273 Pontos: 1,00 / 1,00
- Os benefícios econômicos das PPP:
 Decorrem em parte do fato de o Estado transferir os riscos ao setor privado.
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Advêm da ajuda do setor público na parceria.
São sempre garantidos, pois as contratações ocorrem mediante licitações.
São percebidos apenas na análise de longo prazo, quando se completa a maturação do projeto.
São percebidos apenas quando há um bom planejamento conjunto dos setores público e privado.
 
EM2120754 - TÓPICOS ESPECIAIS EM AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 
 
 6. Ref.: 5419618 Pontos: 1,00 / 1,00
Um dos tipos mais comuns de reestruturação societária consiste na compra de empresas seguida da extinção da
empresa adquirida e seu patrimônio sendo assumido pela compradora. Esse tipo de operação é chamado de:
Unificação.
Fusão.
Compra
 Incorporação.
Aquisição
 7. Ref.: 5419603 Pontos: 1,00 / 1,00
Uma das etapas mais importantes do roteiro para avaliação de empresas é a análise de demonstrativos financeiros, que
além de permitir o entendimento do desempenho econômico-financeiro passado, auxilia na elaboração de fluxos futuros.
Nesse sentido, a análise de demonstrativos financeiros de empresas de capital fechada é geralmente:
 Mais complexa em função de má qualidade da informação
Mais simples do que no caso das empresas abertas
Mais fácil quando a empresa opta pelo regime do lucro presumido.
Similar a análise efetuada no caso das empresas abertas.
Menos complexa em função do tamanho das empresas
 8. Ref.: 5419601 Pontos: 1,00 / 1,00
A PAN é uma empresa varejista e seus sócios gostariam de saber o custo de capital adequado ao risco do negócio.
Considerando um beta para PAN de 1,10, um CDS de 2,5%, uma alíquota de IR&CS de 34%, um capital próprio de $
1.000 mil e $ 500 mil, uma taxa livre de risco de 8% e um prêmio pelo risco de mercado de 5%, podemos dizer que o
custo de capital próprio estimado para PAN seria de:
11,33% ao ano.
 13,50% ao ano.
15,00 ao ano.
12,00% ao ano.
10,50% ao ano.
 9. Ref.: 5419569 Pontos: 1,00 / 1,00
A BEN é uma empresa produtora de bebidas e está interessada na compra da IBEVE, empresa atuante no mesmo
segmento. Para tanto, a BEN gostaria de conhecer o valor status quo e valor limite a ser pago pela IBEVE. Supondo um
índice valor do negócio-LAJIDA setorial (múltiplo setorial) de 9, um LAJIDA status quo de $ 2.000 e $ 12.000 para a
IBEVE e para BEN, respectivamente, uma dívida liquida nula para as duas empresas e um acréscimo - referente as
sinergias da operação - de $ 1.000 ao LAJIDA das empresas unificadas, podemos afirmar que o valor status quo e valor
limite a ser pago pela participação acionária da IBEVE seriam, respectivamente, de:
$ 12.000 e $ 22.600
$ 19.500 e $ 26.800
$ 20.000 e $ 29.600
 $ 18.000 e $ 28.600
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$ 17.000 e $ 25.600.
 10. Ref.: 5419544 Pontos: 1,00 / 1,00
Uma das metodologias mais difundidas no valuation é a avaliação relativa, que tem como grandes vantagens a
simplicidade e velocidade na resposta. Adicionalmente, é possível afirmar que nessa abordagem os ativos são avaliados:
Em relação ao fluxo de caixa futuro das empresas avaliadas.
Pela relação das receitas da empresa com outras empresas no mercado.
 Por comparação com índices de empresas comparáveis
Por comparação com o histórico de demonstrativos financeiros
Pela análise dos fluxos de caixa descontado das empresas.
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