ANÁLISE DE INVESTIMENTOS - AV

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ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 
EM2120001 - ANÁLISE DE INVESTIMENTOS NO SETOR PÚBLICO 
 
 
 1. Ref.: 5388268 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
 Historicamente tem sido observada uma correlação entre o investimento público em 
infraestrutura e a elevação das taxas de crescimento econômico. A explicação dessa 
afirmação é a seguinte: 
 
 
 
Nem o setor público nem o setor privado podem isoladamente aumentar o PIB do 
país. 
 O investimento do setor público em infraestrutura cria a base necessária à 
expansão das atividades do setor privado, responsável pela produção de bens e 
serviços. 
 
O investimento no setor público, por ter grande força na economia, garante o 
crescimento econômico autossustentado. 
 
O investimento do setor público em infraestrutura gera emprego de mão de obra 
diminuindo a taxa de desemprego no país. 
 
O setor privado só pode ser útil na economia se contar com o apoio do setor público 
que é a sua base de sustentação. 
 
 
 
 2. Ref.: 5382272 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
A modalidade de contrato throughput é caracterizada por: 
 
 
 
O comprador pagar a quantidade efetivamente contratada, independentemente de 
qualquer situação (principalmente, em circunstâncias em que a SPE, por qualquer 
evento, não consiga atingir níveis operacionais satisfatórios). 
 
O comprador pagar os débitos do financiador. 
 
O comprador ter a opção de pagar pelos produtos ou serviços do projeto, 
recebendo-os ou não. 
 Projetos que envolvam transporte de insumos (exemplo: gasodutos, oleodutos). 
 
O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente 
estiver apta a produzir. 
 
 
 
 3. Ref.: 5385266 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
Não são atores envolvidos no project finance: 
. 
 
 
 
Os patrocinadores. 
 
A sociedade de propósito específico (SPE). 
 Os auditores da companhia. 
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Os compradores. 
 
Os agentes financiadores. 
 
 
 
 4. Ref.: 5385269 Pontos: 0,00 / 1,00 
 
São características marcantes do project finance, exceto: 
 
 
 
O projeto pode ser estruturado como sociedade limitada apropriando-se dos 
benefícios fiscais dessa modalidade. 
 Os credores têm o benefício de toda a carteira de ativos do patrocinador. 
 O direito de regresso dos credores é limitado. 
 
Os credores, para receberem os juros, valem-se de um ou mais ativos específicos. 
 
O arbítrio da gestão do projeto é limitado. 
 
 
 
 5. Ref.: 5385273 Pontos: 0,00 / 1,00 
 
- Os benefícios econômicos das PPP: 
 
 
 
São sempre garantidos, pois as contratações ocorrem mediante licitações. 
 
Advêm da ajuda do setor público na parceria. 
 
São percebidos apenas na análise de longo prazo, quando se completa a maturação 
do projeto. 
 Decorrem em parte do fato de o Estado transferir os riscos ao setor privado. 
 São percebidos apenas quando há um bom planejamento conjunto dos setores 
público e privado. 
 
 
 
 
 
EM2120754 - TÓPICOS ESPECIAIS EM AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 
 
 
 6. Ref.: 5419598 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
A BGT é uma empresa atuante no setor de vestuário e apresentou em seu último resultado 
um LAJIDA de $ 7.500 mil, uma dívida líquida de $ 20.000 mil e um lucro líquido de $ 
4.000 mil. Considerando que o índice valor do negócio-LAJIDA (múltiplo setorial) do setor 
de vestuário seria de 10, o valor da participação acionária da BGT seria de: 
 
 
 
$ 95.000 mil 
 
$ 20.000 mil. 
 $ 55.000 mil. 
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$ 75.000 mil 
 
$ 40.000 mil. 
 
 
 
 7. Ref.: 5419620 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
Em diversos casos de avaliação, nos deparamos com empresas que possuem múltiplos 
negócios, o que pode ser solucionado por duas abordagens: avaliação efetuada de forma 
consolidada e avaliação pela soma das partes. Em relação à avaliação pela soma das 
partes é correto afirmar que: 
 
 
 É uma boa opção quando forem disponíveis informações financeiras que permitam a 
análise individualizada dos negócios 
 
É mais simples e rápida do que a avaliação efetuada de forma consolidada. 
 
É sempre mais adequada do que a avaliação efetuada de forma consolidada 
 
É menos recomendável do que avaliação consolidada, porque não permite a visão 
geral da empresa. 
 
É equivalente à avaliação efetuada de forma consolidada, não havendo vantagem 
entre uma abordagem ou outra. 
 
 
 
 8. Ref.: 5419601 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
A PAN é uma empresa varejista e seus sócios gostariam de saber o custo de capital 
adequado ao risco do negócio. Considerando um beta para PAN de 1,10, um CDS de 2,5%, 
uma alíquota de IR&CS de 34%, um capital próprio de $ 1.000 mil e $ 500 mil, uma taxa 
livre de risco de 8% e um prêmio pelo risco de mercado de 5%, podemos dizer que o custo 
de capital próprio estimado para PAN seria de: 
 
 
 
11,33% ao ano. 
 
15,00 ao ano. 
 13,50% ao ano. 
 
10,50% ao ano. 
 
12,00% ao ano. 
 
 
 
 9. Ref.: 5419622 Pontos: 0,00 / 1,00 
 
Empresas da nova tecnologia são aquelas que produzem e comercializam produtos 
inovadores, atuando em segmentos que ainda estejam longe de sua maturidade. Nesse 
sentido, o entendimento do comportamento dos drivers da avaliação - receitas, margens, 
investimentos e custo de capital - no decorrer do ciclo de vida podem auxiliar na 
modelagem do fluxo de caixa dessas empresas. No caso específico das margens 
operacionais (margem LAJI), podemos afirmar que essas geralmente: 
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 Iniciam o ciclo em níveis baixos, aumentam na fase de crescimento e se reduzem 
novamente à medida que a empresa se aproxima da maturidade. 
 
Se mantêm constantes no decorrer do ciclo de vida da empresa e do setor. 
 
Iniciam o ciclo em níveis altos, reduzem na fase do crescimento e volta a aumentar 
à medida que a empresa se aproxima da maturidade 
 Iniciam o ciclo em níveis baixos e aumentam gradativamente à medida que a 
empresa se aproxima da maturidade 
 
Iniciam o ciclo em níveis mais altos e reduzem gradativamente à medida que a 
empresa se aproxima da maturidade 
 
 
 
 10. Ref.: 5419615 Pontos: 1,00 / 1,00 
 
Visando apurar o custo médio ponderado de capital (WACC) da AGI foram levantadas as 
seguintes informações: 
 Taxa do ativo livre de risco (rf) = 9% ao ano; 
 Beta das ações da AGI = 1,5; 
 Prêmio pelo risco de mercado [E(rm) ¿ rf] = 5% ao ano; 
 CDS da AGI = 2% ao ano; 
 Alíquota de IR&CS = 34%; 
 Peso do capital próprio na estrutura de capital [CP/(CP+D)] = 60%; 
 Peso da dívida na estrutura de capital [D/(CP+D)]= 40%. 
Com base nessas informações, podemos afirmar que o WACC da AGI seria de: 
 
 
 
14,76% ao ano. 
 
13,99% ao ano. 
 
11,02% ao ano. 
 12,80% ao ano. 
 
10,57% ao ano. 
 
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