RESP. - Administração Financeira

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ALULA 1 - Avaliação do desempenho financeiro I 
 
1 . Com base nos princípios da avaliação do desempenho 
financeiro, analise as afirmações a seguir: 
 
I – O retorno sobre o patrimônio l íquido de uma 
empresa lucrativa será́ sempre maior ou igual ao seu 
retorno sobre o ativo. 
 
I I – O índice "ativo/patrimônio l íquido" de uma empresa 
ser á́ sempre igual a 1 mais o " índice passivo/patrimônio 
l iquido". 
 
I I I – O prazo médio de recebimento de uma empresa é 
sempre menor do que seu prazo médio de pagamento. 
 
É CORRETO apenas o que se afirma em: 
R: I e II. 
O patrimônio líquido de qualquer empresa é, 
obrigatoriamente, menor do que o ativo, logo, como o 
retorno sobre o patrimônio é calculado dividindo-se as 
vendas pelo patrimônio, e o retorno sobre o ativo é 
calculado dividindo-se as vendas pelo ativo, 
independente do valor das vendas, como o patrimônio 
é menor que o ativo, seu retorno é certamente maior. 
A segunda afirmativa também é correta pois ela baseia-
se na equação: Patrimônio Líquido = Ativo – Passivo. 
 
2 . É uma medida básica da eficiência com que uma 
empresa aloca e gerencia seus recursos, medindo o 
lucro como porcentagem do dinheiro fornecido pelos 
proprietários e pelos credores, em vez de apenas 
aquele que foi fornecido pelos proprietários. 
O trecho apresentado representa a definição de: 
R: ROA. 
O retorno sobre o ativo (return on assets) é uma 
medida básica da eficiência com que a empresa aloca 
seus recursos. 
3 . Na busca de um aumento na rentabilidade, uma 
empresa decide tomar ações para obter um índice de 
giro do ativo mais elevado. Você foi escolhido para 
 
 
 
 
 
 
definir quais ações serão tomadas ou não. Para cumprir 
essa meta, você estabeleceu uma exigência comum 
para todas as ações. Logo, a ação será adotada 
APENAS se: 
R: Todos os demais indicadores manterem-se nos 
mesmos valores. 
Decompor o Retorno sobre Patrimônio Líquido, Return 
on Equity (ROE), mostra que um maior índice do giro do 
ativo aumenta o ROE. Assim, a empresa deve 
maximizar o giro do ativo (mantidas as demais 
condições). 
4 . Sua empresa tem a oportunidade de aumentar, em 
10%, qualquer um dos índices que compõem o ROE. 
Testes anteriores já comprovaram que esse aumento, 
em um deles, não provoca a redução dos outros. 
Sabe-se que atualmente estes índices são: margem de 
lucro (1,85), giro do ativo (1,10) e alavancagem financeira 
(0,7). Mediante as informações apresentadas, marque a 
alternativa que aponta a tomada de decisão CORRETA: 
R: Aumentar qualquer um deles, pois todos eles são 
fatores de uma multiplicação. 
O aumento na ROE será o mesmo, independente de 
qual deles receber o aumento. 
 
5. Você está precisando saber qual foi o giro do ativo 
de uma empresa no ano passado, mas não está 
conseguindo encontrar essa informação. Tudo o que 
você sabe é que o ROE foi de 2,775, a margem de 
lucro foi de 1 ,85 e a alavancagem financeira encontra-se 
em 0,75. Com base nesses valores, marque a resposta 
CORRETA: 
R: O giro do ativo foi de 2,00. 
O cálculo é: (2,775/1,85)/0,75 = 2,00 
 
 
 
 
 
 
 
 
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AULA 1 - Avaliação do desempenho financeiro II 
 
1 . Você foi convidado a participar de um programa de 
televisão, no qual será debatida a v isão de curto prazo 
do ROE e como isso afeta a análise das empresas. 
Posto isto, marque a alternativa que apresenta 
CORRETAMENTE a posição que você deve defender: 
R: A visão de curto prazo é um problema, e a principal 
forma de minimizá-la seria, além de informar o ROE do 
ano anterior, apresentar a média dos últimos três ou 
cinco anos. 
Não adianta negar que a visão de curto prazo é um 
problema, o melhor caminho é apresentar uma forma 
de minimizá-lo. 
2 . Um grupo de investidores está comparando duas 
empresas, buscando definir em qual delas irá investir 
(comprando ações). O índice sugerido para diferenciar 
as empresas foi o ROE, mas diversas pessoas do grupo 
c itaram as principais críticas ao uso dele. Como você é 
o mediador do grupo, assinale a alternativa CORRETA 
que corresponde ao que você decidiu: 
R: Apesar das críticas, o ROE será utilizado, mas não de 
maneira isolada. Outros fatores também serão 
analisados, como a sustentabilidade do ROE ao longo do 
tempo, os riscos embutidos, bem como as diferenças 
entre o valor contábil e o de mercado. 
O ROE não deixa de ser um indicador importante, 
apenas não pode ser o único fator a se analisar para 
realizar investimentos. 
3. Você foi contratado por um banco 
internacional, para analisar as oportunidades de 
investimento (compra de empresas, aquisição 
de ações, abertura de novas empresas, etc) 
em diversos países pelo mundo e investir nas 
melhores empresas. Você sabe que utilizar 
apenas o ROE pode expô-lo a outros riscos. 
Ass inale a alternativa que apresenta sua 
CORRETA estratégia de investimentos: 
 
R: Além de analisar o ROE de diversas empresas pelo 
mundo, vou analisar o risco do país em que cada uma 
está. 
As melhores empresas para se investir são aquelas que 
possuem o ROE adequado ao país em que se 
encontram. 
4 . Existem muitos indicadores financeiros e econômicos 
que informam como está a situação financeira e 
econômica das empresas. 
Sobre o ROE assinale a alternativa correta. 
R: O ROE indica o retorno do investimento dos 
acionistas. 
O ROE mede o retorno dos investimentos dos 
acionistas ou sócios, não mede a rentabilidade da 
atividade da empresa. A capacidade de pagamento é 
medida pelos índices de liquidez. O endividamento é 
medido pelos índices de estrutura de capital. A situação 
das vendas pode ser medida com índices como 
margem líquida. 
5. Associe as colunas em relação ao fator da ROE cada 
índice está subordinado: 
 
( ) Al íquota de imposto 
(A) Margem de lucro ( ) Período médio financeiro 
(B) Giro do ativo ( ) Margem bruta 
(C)Alavancagem 
financeira 
( ) Prazo médio de 
recebimento 
 ( ) Demonstração de 
resultados 
Agora, assinale a ordem CORRETA: 
R: A. A, C, A, B, A. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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AULA 2 - Planejamento do d esempenho f in anceiro 
futuro 
1 . Você foi convidado para ministrar uma palestra em 
um seminário sobre planejamento do desempenho 
financeiro das empresas e escolheu o tema 
“sazonalidade”. Posto isso, assinale a alternativa que 
indica com assertividade um item a ser levantado sobre 
planejamento do desempenho financeiro da empresa: 
R: A importância da sazonalidade é relevante no 
planejamento e resultado financeiro, pois depende de 
cada tipo de empresa e nem sempre será apenas de 
forma anualizada. 
Além da relevância no planejamento financeiro, a 
sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas 
serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais 
longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um 
ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a 
Copa do Mundo de Futebol). 
2. Você foi contratado para prestar consultoria a uma 
empresa que enfrenta o seguinte dilema: como prever 
com exatidão as despesas com juros se, para isso, é 
necessário conhecer o total do endividamento. Além 
disso, para calcular esse total, é preciso saber quanto 
será gasto com o pagamento de juros. A empresa 
ouviu falar que existem duas alternativas. Assinale a 
al ternativa que contém a colocação MAIS ADEQUADA: 
 
R: Você vai explicar que uma alternativa é aceitar certa 
margem de erro em ambas as previsões, e a outra é 
utilizar planilhas eletrônicas para solucionar a equação. 
Em ambos os casos, não se deve esperar uma 
precisão muito grande. 
Estas são as duas alternativas que trazem os melhores 
resultados. 
3 . Você é o responsável pelo planejamento do 
desempenho financeiro da área de vendas de uma 
grande empresa e tem as seguintes informações: 
 - Receita Total Anual de vendas do período (ano) 
anterior:R$ 7 .910,00 
 - Quantidade de produtos vendidos no período 
anterior: 565 unidades 
 - O setor após analisar o contexto macro e micro 
econômico prevê que as vendas em quantidade do 
período atual deverão ser 20% superiores ao período 
passado. E que o preço médio dos produtos vendidos 
deverá ser reajustado em 15%. 
Considerando tais informações, assinale a alternativa que 
apresenta CORRETAMENTE o preço unitário médio do 
ano anterior e a receita projetada do ano atual: 
R: O preço será R$ 14,00, e a receita do ano atual será 
R$ 10.915,80. 
4 . Considerando a continuidade do planejamento 
financeiro da área de vendas, as seguintes informações 
foram identificadas: 
 - Receita Total Anual de vendas do período (ano) 
anterior: R$ 7 .910,00 
 - Quantidade de produtos vendidos no período 
anterior: 565 unidades 
 - O setor após analisar o contexto macro e micro 
econômico prevê que as vendas do período atual 
deverão ser 20% superior ao período passado. E que o 
preço médio dos produtos vendidos deverá ser 
reajustado em 15%. 
Baseada nestas premissas a d iretoria d a empresa 
sol icitou que você projetasse o l ucro total esperado 
para o próximo período ( ano) e v ocê r ecebeu a s 
seguintes informações: 
 - O custo variável unitário médio no período anterior 
era de R$ 3 ,50 e sofrerá um reajuste de 10%. 
 - O custo fixo total foi de R$ 2.700,00 e r eduz irá em 
12%. 
Com essas novas informações, assinale a alternativa que 
apresenta o lucro total esperado CORRETO para o ano 
atual: 
R: O lucro previsto será de R$ 5.929,50. 
5. Ao apresentar para a direção da empresa o valor 
projetado do lucro total esperado à diretoria (R$ 
5.929,50), os diretores perceberam que cometeram 
um erro e lhe pediram para recalculá-lo. 
Pois o custo fixo total de R$ 2 .700,00, sofrerá um 
reajuste de 12%, em vez da redução anteriormente 
informada. 
Realize o ajuste necessário e assinale aalternativa que 
apresenta o lucro total esperado CORRETO para o ano 
atual: 
R: O lucro previsto será R$ 5.281,50. 
 
 
 
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AULA 2 - Administração do crescimento I 
1 . As vendas da sua empresa estão crescendo muito 
rápido, mas você está preocupado se este crescimento 
é financeiramente sustentável, ou seja, se ele não 
esgotará os recursos financeiros da empresa. Assim, 
para controlar a s ituação, você decidiu verificar, 
mensalmente o(a); 
R: esgotamento de recursos próprios e o excesso de 
endividamento. 
O controle da situação financeira deve ser feito 
acompanhando estes dois indicadores. 
2 . Você foi contratado por uma empresa para ajudá-la 
a enfrentar o seguinte dilema: a quantidade de produtos 
requeridos pelos clientes é maior do que a capacidade 
da empresa de produzi-los. No entanto, mesmo 
trabalhando todos os turnos e fazendo o máximo de 
“hora extra”, a produção não consegue atender a 
todos os pedidos dentro do prazo estabelecido. Assinale 
a al ternativa que diz respeito à sua colocação para 
solucionar o problema: 
R: Você explicará que isso é um problema grave e que 
deve ser tratado imediatamente. As novas vendas já 
devem informar o prazo de entrega correto, mesmo 
que alguns clientes desistam da compra. Também 
devem ser comparadas as opções de aumento da 
capacidade produtiva da empresa, para adequá-la à 
demanda. O importante é proteger a boa imagem da 
empresa de satisfazer o cliente, garantindo, assim, um 
crescimento sustentável. 
Por mais “doloroso” que possa ser, para uma empresa, 
perder vendas, esta é a opção correta, afinal, o não 
cumprimento dos prazos estabelecidos com os clientes 
afetará a sua imagem e seu crescimento futuro. 
3 . Um grande amigo seu possui uma empresa que está 
crescendo rapidamente, mas sem recursos financeiros 
para adquirir outras máquinas e contratar mais 
funcionários, fatores indispensáveis à manutenção 
deste crescimento. Conversando com você sobre este 
problema, ele lhe pediu uma opinião sobre 
empréstimos bancários. Entre as alternativas, assinale a 
mais ADEQUADA: 
R: Você dirá a seu colega que ele deve ter muito 
cuidado, verificar as taxas e prazos de pagamento, pois 
o problema é que estes financiamentos trazem 
despesas financeiras devido aos juros. Se estas novas 
despesas forem maiores do que o lucro que a empresa 
obterá no seu crescimento, ela acabará tendo que 
“pagar mais do que tem a receber” e, assim, acabar 
inadimplente. 
Não existe “resposta pronta” para este tipo de 
problema, é sempre necessário verificar as taxas e 
prazos de pagamento. 
4 . Você foi convidado para ministrar uma palestra sobre 
custos fixos e variáveis. Durante sua apresentação, um 
dos presentes perguntou qual é o impacto do 
crescimento das vendas em ambos os custos. Sendo 
assim, assinale a opção que apresenta a resposta mais 
adequada ao questionamento do participante: 
R: Os custos variáveis costumam variar de 
proporcionalmente ao volume de vendas, exceto 
quando se obtém economia de escala. Já os custos 
fixos somente irão variar se o aumento nas vendas 
depender de algum tipo de investimento. 
Os custos variáveis costumam variar proporcionalmente 
ao volume de vendas, exceto quando se obtém uma 
economia de escala (obter descontos para compras de 
maior volume, otimização no transporte, por exemplo). 
E os custos fixos somente irão variar se o aumento nas 
vendas depender de algum tipo de investimento 
(aquisição de equipamento, aluguel de nova fábrica etc.). 
4 . Uma empresa que vem crescendo muito está 
analisando o investimento em uma expansão da sua 
capacidade produtiva e você foi contratado(a), como 
consultor(a), para orientar nas principais dificuldades. 
Ass inale a opção que apresenta o seu parecer 
CORRETO: 
R: Antes de se pensar em investir, é preciso verificar se 
o crescimento das vendas é momentâneo ou 
permanente. Se for momentâneo, deve-se tentar 
atender esta demanda com a realização de horas 
extras e só investir se o crescimento for permanente. 
Além disto, o retorno sobre o valor investido deve ser 
maior que os seus custos. 
O aumento de capacidade produtiva deve ocorrer 
somente se houver demanda permanente e 
investimento a um custo menor do que os lucros 
obtidos com as novas vendas, ou então a empresa terá 
prejuízo ao investir. 
 
 
 
 
 
 
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AULA 3 - Administração do crescimento II 
 
1. Você foi convidado para ministrar uma palestra em 
um seminário e o tema escolhido é “O financiamento 
do crescimento empresarial através da emissão de 
novas ações”. Assinale a alternativa que possuiu o 
resumo CORRETO de sua apresentação: 
 
R: O financiamento do crescimento empresarial através 
da emissão de novas ações é uma solução atrativa, mas 
demanda tempo para ser implantado e sua eficiência 
dependerá mais de fatores externos (situação do 
mercado no momento do lançamento das ações, 
momento econômico do país, sensibilidade dos 
investidores, etc.) do que da própria empresa. 
Esta alternativa apresenta um resumo do financiamento 
do crescimento empresarial através da emissão de 
novas ações. 
2. A diretoria da empresa em que você trabalha pediu 
que você fizesse uma avaliação dos impactos de um 
aumento da alavancagem financeira. Assinale a 
al ternativa que contém a sua colocação CORRETA: 
R: O aumento da alavancagem financeira é o tipo de 
financiamento com os maiores impactos, pois, na 
maioria dos casos, é a solução mais cara. Deve ser 
analisada como a última alternativa, exceto se o objetivo 
for resolver uma situação momentânea, que será 
resolvida no curto prazo. 
Esta é a avaliação precisa dos impactos. 
3 . Uma empresa encontra-se com dificuldades de caixa 
e lhe consultou para saber se a redução da distribuição 
de dividendos seria a solução idealpara este tipo de 
problema. Assinale a alternativa que contém a resposta 
que você daria à empresa para este caso: 
R: Essa solução seria a ideal, se o valor dos dividendos 
que deixariam de ser distribuídos fosse maior do que a 
dificuldade de caixa. 
Essa solução somente não seria a ideal se a empresa 
precisasse de um reforço de caixa de R$ 1 milhão, por 
exemplo, e os dividendos a distribuir fossem de R$ 600 
mil. Ou seja, mesmo que a distribuição seja totalmente 
cancelada, ainda faltarão R$ 400 mil no caixa. 
4 . Suponha que você seja o dono ou o acionista 
controlador de uma média empresa que fabrica e 
vende seus produtos no Brasil. De repente, a empresa 
apresenta dificuldades de geração de caixa e você 
deverá tomar uma decisão para solucioná-las. Assim 
sendo, assinale a alternativa que indica a decisão correta 
a ser tomada. 
R: Fazer um corte lucrativo na empresa, pois assim 
reservaria recursos financeiros para as operações mais 
lucrativas. 
O objetivo do corte lucrativo é exatamente este. 
5. Você é o responsável pelo departamento de 
marketing de uma empresa que vem crescendo mais 
rápido do que a geração de caixa consegue 
acompanhar. Como você tem a l iberdade para tomar a 
dec isão que achar melhor para a empresa, o diretor 
financeiro pediu que avaliasse medidas para controlar 
este problema. Assinale a alternativa que apresenta a 
dec isão mais adequada: 
R: Aumentar um pouco os preços dos produtos, pois 
mesmo que as vendas caiam um pouco, isso gerará 
mais caixa para a empresa. 
Essa decisão aumenta a margem de lucro unitário da 
empresa. Apenas é preciso ter cuidado para não 
aumentar demais os preços, ou o efeito será o 
contrário. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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AULA 3 - Análise funcional ou dinâmica 
 
1 . Uma grande empresa está analisando a substituição da 
análise da l iquidez tradicional pela análise dinâmica. 
Como essa substituição envolve um investimento de 
valor considerável, você foi contratado para explicar a 
principal diferença entre a análise da l iquidez tradicional 
e a análise dinâmica. Assinale a alternativa que 
apresenta uma explicação CORRETA sobre essa 
diferença: 
R: A principal diferença é que a análise tradicional 
apenas diz se a empresa vai bem ou não, enquanto a 
análise dinâmica, além de dar essas informações, traz 
subsídios que permitem a escolha de ações que irão 
melhorar os resultados encontrados. 
Enquanto a análise tradicional apenas diz se a empresa 
vai bem ou não, a análise dinâmica também traz 
subsídios que permitem a escolha de ações que irão 
melhorar os resultados encontrados. 
2 . Você está estudando para um concurso e acredita 
que irão perguntar sobre as diferenças entre as 
fórmulas da NCG, do T e do CDG. Além de conhecer 
bem cada uma das fórmulas, você observou que duas 
delas têm uma característica que as difere da terceira. 
Ass inale a alternativa que apresenta a diferença 
CORRETA entre as fórmulas: 
R: Enquanto as fórmulas da NCG e do T subtraem os 
respectivos passivos dos respectivos ativos, a fórmula 
do CDG subtrai o ativo do passivo 
Considerando-se a ordem de apresentação das 
fórmulas, como sendo NCG, T e após CDG, bem como 
as suas respectivas fórmulas ou suas derivações, temos: 
*NCG: NCG = PMR - PMP (prazo médio de 
recebimento - prazo médio de pagamento). 
NCG = ACop - Pcop (ativo circulante operacional - 
passivo circulante operacional). 
NCG (CtR + Est) - CtP (contas a receber + valor em 
estoque - contas a pagar). Em todas as possíveis 
fórmulas do NCG se verifica que “se subtraem os 
respectivos passivos dos respectivos ativos”. 
*T = ACf - PCf (ativo circulante financeiro - passivo 
circulante financeiro) Nesta fórmula do T também se 
verifica que “se subtraem os respectivos passivos dos 
respectivos ativos”. 
*CDG: CDG = PnC - AnC (passivo não circulante - ativo 
não circulante). 
Nesta fórmula do CDG se verifica que “subtrai o ativo 
do passivo” 
3 . Você foi contratado por um banco internacional para 
realizar a análise dinâmica de algumas empresas. As 
únicas informações que lhe passaram foram os valores 
da NCG, do T e do CDG. Antes de começar os 
trabalhos, um dos diretores do banco lhe perguntou 
como você faria para identificar quando esses fatores 
são a fonte ou a aplicação de recursos. Assinale a 
al ternativa que apresenta a resposta CORRETA: 
R: Quando o resultado da fórmula for positivo, a NCG e 
o T serão as aplicações de recursos, enquanto o CDG 
será a fonte de recursos. Quando o resultado for 
negativo, a situação se inverterá: a NCG e o T serão 
as fontes de recursos e o CDG será a aplicação de 
recursos. 
Estas são as condições que definem quando a NCG, o 
T e o CDG serão a fonte e aplicação de recursos. 
4 . Você é um excelente profissional, por isso, sua fama 
no mercado é tão boa que existem duas empresas 
disputando a sua contratação. Antes de tomar a sua 
dec isão, você pediu algumas informações para cada 
uma das empresas e, após fazer a análise, observou as 
seguintes situações: 
 
 
Como você pretende ficar bastante tempo no 
seu novo emprego, assinale a alternativa que 
contém a empresa que você escolheria para 
trabalhar com a justificativa CORRETA: 
R: Empresa B. Você percebeu que esta empresa 
apresenta uma situação mais tranquila do que a 
empresa A, assim, você vai poder conhecer melhor a 
empresa antes de enfrentar algum grande desafio. 
A Empresa B, apesar de não apresentar uma situação 
ideal, está com as contas de curto prazo melhor 
equacionadas, assim, você terá mais tempo para 
conhecer a empresa e adotar as medidas corretas de 
maneira mais precisa. 
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5. Você estava participando de um programa de 
televisão, no qual acontecia um debate financeiro 
interessante, e, de repente, o repórter lhe perguntou o 
que você considerava pior: ter uma necessidade de 
capital de giro negativa ou um saldo de tesouraria 
negativo. Assinale a alternativa que apresenta a resposta 
CORRETA e a justificativa: 
R: Uma necessidade de capital de giro negativa tida pela 
empresa não é ruim, ao contrário, é bom para a 
empresa. O pior, entre todos esses fatores, é ter um 
saldo de tesouraria negativo. 
Apesar de passar uma impressão “estranha”, uma 
necessidade de capital de giro negativa é boa para a 
empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AULA 4 - Capital de giro 
 
1 . Você foi convidado para realizar um treinamento para 
os novos funcionários da empresa em que trabalha. O 
tema da sua apresentação será Capital de Giro. Dentre 
os muitos detalhes que você vai comentar, marque a 
alternativa que apresenta a linha principal do seu 
discurso: 
R: Em alguns casos, será melhor para a empresa que 
seu Capital de Giro seja composto por recursos 
próprios, em outros por capital de terceiros e, ainda, há 
casos em que o melhor será parte com capital de 
sócios, parte com capital de terceiros. 
É preciso avaliar cada caso e decidir, com base no 
custo de cada tipo de capital, qual é a melhor equação 
para o capital de giro da empresa. 
2 . Você foi contratado por uma grande empresa para 
analisar a variação da NCG entre o ano passado e o 
ano atual. Eles lhe forneceram as seguintes informações 
(valores em reais): 
 
Ano passado: 
 • Duplicatas a receber: 100.000,00 
 • Estoques: 250.000,00 
 • Fornecedores: 180.000,00 
 • Impostos (passivo): 85.000,00 
 • Salários a pagar: 60.000,00 
 
Ano atual: 
 • Duplicatas a receber: 105.000,00 
 • Estoques: 250.000,00 
 • Fornecedores: 175.000,00 
 • Impostos (passivo): 85.000,00 
 • Salários a pagar: 60.000,00 
 
D iante dos dados apresentados, marque a alternativa 
que indicaCORRETAMENTE o valor da variação da 
NCG e a avaliação desta em relação aos benefícios 
para a empresa: 
R: A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso foi ruim 
para a empresa, pois aumentou a sua demanda por 
recursos. 
A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso indica que 
a empresa precisa de mais recursos para financiar seu 
ciclo operacional. Confira o cálculo: 
 
3 . Sua empresa produz cadeiras para escritório e 
atende a empresas particulares e públicas em todo o 
Brasil. Recentemente, vocês venceram uma 
concorrência para fornecer uma grande quantidade de 
cadeiras para um importante órgão público. Em função 
disso, seu estoque deverá ter um aumento de 35%. Os 
números atuais da empresa são (valores em reais): 
 
 • Duplicatas a receber: 80.000,00 
 • Estoques: 100.000,00 
 • Fornecedores: 60.000,00 
 • Impostos (passivo): 50.000,00 
 • Salários a pagar: 55.000,00 
 
Considerando que as demais contas não sofrerão 
alterações, assinale a alternativa que apresenta a 
CORRETA variação na NCG de sua empresa: 
R: A variação da NCG será de R$ 35.000,00. 
 
4 . Capital de G iro são os recursos que a empresa 
precisa manter para financiar suas atividades. Quando o 
Capital de Giro é composto (em parte ou totalmente) 
por capital de terceiros, é CORRETO afirmar que: 
R: O capital de terceiros (que compõe o Capital de Giro) 
pode também ser composto por matéria-prima. 
Isso acontece quando, por exemplo, um fornecedor 
entrega material à empresa, para que esta elabore e 
venda seus produtos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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5. Um aumento de R$ 20.000,00 na NCG de uma 
empresa pode ser suportado pelas seguintes contas, 
com seus respectivos custos e l imites máximos: 
 
 • Fornecedores – custo: 0,5% ao mês – l imite: R$ 
15.000,00. 
 • Empréstimos bancários – custo: 5% ao mês – 
l imite: R$ 50.000,00. 
 • Capital dos sócios – custo: 1,5% ao mês – l imite: R$ 
20.000,00. 
 
Com base nessas informações, marque a alternativa 
que traz a MELHOR opção para a empresa, com a 
respectiva justificativa: 
R: Suportar R$ 15.000,00 da variação com recursos dos 
fornecedores e R$ 5.000,00 com capital dos sócios, 
assim, optando-se sempre pelos menores juros, em 
seus respectivos limites. 
A melhor opção é sempre pelo menor juro mensal, 
em seu limite máximo, partindo, quando necessário, 
para o segundo capital de menor custo e, assim, 
sucessivamente. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AULA 4 - Financiamento das operações I 
1 . Considere que uma empresa estrangeira está 
interessada em investir no Brasil e, para entender 
melhor a composição do capital de uma empresa em 
nosso país, contratou você para explicar a principal 
diferença financeira entre empresas por cotas limitadas 
e aquelas com ações. Assinale a alternativa que contém 
a expl icação correta a ser dada por você: 
R: As companhias podem realizar algumas operações 
financeiras que as empresas limitadas não podem. 
Existem operações financeiras que são exclusivas das 
companhias. Um exemplo é ser uma instituição bancária. 
2 . Você foi convidado para ministrar uma palestra em 
um seminário sobre as principais diferenças entre 
“ações ordinárias” e “ações preferenciais”. Assinale a 
alternativa que aponta o resumo correto de sua 
apresentação: 
R: Ações preferenciais são as que têm preferência no 
recebimento dos dividendos da empresa. Por outro lado, 
não têm poder de comando. Já as ações ordinárias são 
as que dão as ordens na empresa, ou seja, têm poder 
de comando. 
Este deve ser o foco principal de sua palestra. 
3 . Suponha que um novo diretor foi contratado na 
empresa em que você trabalha e ele lhe perguntou o 
que acontece com os dividendos das ações ordinárias 
quando o lucro da empresa é pequeno. Assinale a 
al ternativa que indica a resposta correta ao diretor: 
R: As ações ordinárias só receberão dividendos após o 
pagamento dos dividendos das ações preferenciais e, 
ainda, se houver lucro o bastante para isso. 
Se o lucro da empresa for pequeno e não for o 
suficiente para pagar dividendos a todas as ações, as 
ações preferenciais recebem, mas as ordinárias não, ou 
recebem apenas uma parte. 
4 . Considere que você foi fazer uma entrevista de 
emprego em uma grande instituição financeira e, no 
meio da conversa, o entrevistador lhe perguntou quais 
são as três variáveis dos títulos financeiros, além de 
pedir uma breve explicação sobre cada uma delas. 
Ass inale a alternativa que indica a explicação correta: 
R: O valor de face (quanto o título vale em moeda 
corrente), a taxa de retorno (os juros que o título 
renderá) e a data de vencimento (quando será pago o 
principal, se os juros foram pagos antes, ou quando 
serão pagos o principal e os juros). 
Essas são as três variáveis e seus respectivos 
conceitos. 
5. Agora, considere que você tenha sido convidado pela 
diretoria financeira da empresa em que trabalha para 
fazer a classificação de diversos títulos. A diretoria lhe 
pediu para utilizar a metodologia das agências 
de rating e lhe passou os seguintes t ítulos: Título W (de 
uma empresa que nunca atrasou nenhum pagamento a 
nenhum de seus fornecedores, nem a credores 
bancários); Título K (de uma empresa que nunca 
atrasou nenhum pagamento a nenhum de seus 
fornecedores, mas uma vez atrasou o pagamento do 
principal a um de seus credores bancários); Título H 
(de uma empresa que nunca atrasou nenhum 
pagamento a nenhum de seus fornecedores, mas uma 
vez atrasou o pagamento dos juros a um de seus 
credores bancários); Título Y (de uma empresa que 
atrasou duas vezes o pagamento a seus fornecedores, 
mas nunca atrasou nada a credores bancários). D iante 
desse pedido e das informações passadas, a sequência 
de c lassificação correta (do melhor título para o pior) é: 
R: W, H, K e Y. 
De acordo com o histórico de atraso das empresas, 
esta é a classificação correta. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837609_1&course_id=_26933_1
AULA 5 - Financiamento das operações II 
1 . Você está se preparando para um concurso público e 
tem quase certeza que perguntarão quais são os dois 
tipos de emissão de ações. Após muito pesquisar e 
estudar, você está seguro que a resposta CORRETA é: 
R: Oferta pública inicial e emissões subsequentes. 
Estes são os dois tipos de emissão de ações. 
2 . Ao ler uma reportagem sobre mais um lançamento 
de ações da empresa Confusion S.A. no mercado 
financeiro, você acredita que o autor escreveu algo 
errado. Para tanto, você resolve escrever para o s ite de 
notícias, dizendo que a expressão utilizada pelo autor: 
R: Oferta pública inicial somente pode ser utilizada 
quando a empresa negocia suas ações pela primeira 
vez no mercado aberto. Como a notícia é sobre “mais 
um lançamento”, o correto seria escrever emissões 
subsequentes. 
Perfeito! Só se pode utilizar a “Oferta Pública Inicial” no 
primeiro lançamento e a notícia cita “mais um 
lançamento”. 
3 . Você foi convidado para ministrar uma palestra para 
investidores internacionais, e seu tema foi “os 
obstáculos para a abertura de capital no Brasil”. Assinale 
a al ternativa que indica um aspecto importante a ser 
discutido em sua palestra: 
R: A falta de necessidade imediata de recursos induz 
muitas empresas a adiarem seu processo de abertura 
de capital. 
Como se trata de um processo demorado, as 
empresas acabam adiando. 
4 . Você é o responsável pela decisão sobre qual tipo 
de colocação de ações será feita no mercado, contudo, 
deverá enviar um relatório aos demais diretores, 
explicando sua escolha e seus motivos. Após tomar a 
dec isão, assinale a alternativa que possui o 
esclarecimento CORRETO: 
R: Você optou por melhores esforços, em que o 
intermediário devolve as ações que não conseguirvender. Sua escolha foi devido a essa modalidade ser a 
alternativa mais barata. 
A razão apontada, além de correta, está coerente com 
o motivo da escolha. 
5. Você é um dos integrantes de uma grande 
consultoria especializada em orientar empresas na 
emissão de novas ações. Em determinada etapa do 
trabalho, o presidente da empresa lhe perguntou o que 
você, pessoalmente, acha sobre o assunto. Assinale a 
al ternativa que tem o comentário CORRETO sobre a 
emissão de novas ações: 
R: É uma solução financeira bastante atrativa, mas que 
demanda tempo para ser implantada, e sua eficiência 
pode depender mais de fatores externos do que da 
própria empresa. 
Este é um comentário equilibrado e de acordo com a 
realidade do mercado acionário brasileiro. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837610_1&course_id=_26933_1
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837610_1&course_id=_26933_1
AULA 5 - A decisão de financiamento I 
1 . Você estava assistindo a uma aula de administração 
financeira quando o(a) professor(a) disse que gostaria 
de saber como um administrador financeiro toma suas 
dec isões. Utilizando os seus conhecimentos sobre o 
assunto, assinale a alternativa que apresenta sua 
resposta correta: 
R: O administrador financeiro precisa tomar as decisões 
mesmo sem ter todas as variáveis conhecidas, pois tais 
decisões sofrerão impactos futuros, os quais, 
obviamente, somente serão conhecidos no futuro. 
O administrador financeiro toma as decisões mesmo 
sem ter todas as variáveis conhecidas, pois estas serão 
influenciadas por impactos futuros. 
2 . Impressionada com a precisão da sua resposta na 
questão anterior, o(a) professor(a) perguntou: para que 
serve o administrador financeiro? Assinale a alternativa 
que contém a sua colocação correta: 
R: O administrador financeiro, apesar de não ter como 
garantir que a melhor dentre todas as respostas será 
escolhida, conhece diretrizes importantes que auxiliam a 
não escolher dentre as muitas opções erradas. 
Embora seja impossível escolher a melhor dentre todas 
alternativas, é possível evitar as piores. 
3 . Você está disputando uma vaga de emprego em 
uma ótima empresa. Após diversas entrevistas, você e 
outro candidato chegaram à etapa final, que decidirá 
qual dos dois será selecionado. O último teste é 
responder se o endividamento com terceiros, que não 
é um dos componentes da fórmula da GAF, influencia 
o LAIR, que é um dos componentes da fórmula e, caso 
pos itivo, explicar como acontece esta influência. Veja a 
fórmula anexa e assinale a resposta correta: 
 
R: Você explicou que o LAIR é o lucro operacional 
menos as despesas financeiras com capital de terceiros. 
Ou seja, quanto maior for o valor do endividamento 
com terceiros, maior será o valor a deduzir do lucro 
operacional e, consequentemente, menor será o LAIR. 
Esta é a definição do LAIR. 
4 . O diretor financeiro da empresa em que você 
trabalha lhe pediu para calcular o Grau de Alavancagem 
Financeira. Após fazer as devidas consultas, você 
descobriu que: o LAIR foi de R$8.000,00; o Patrimônio 
Líquido continua sendo R$16.000,00; o Lucro 
Operacional foi de R$4.000,00 e o Ativo Total 
(atualizado) foi de R$12.000,00. Utilizando a fórmula do 
GAF (a seguir), assinale a alternativa que apresenta a 
resposta correta: 
 
R: 1,50. 
 
 
 
5. Você é o administrador financeiro de uma empresa e 
resolveu comparar o GAF desta nos últimos dois anos 
para ver se aconteceu uma melhora ou uma piora. Para 
tanto, deverá utilizar a fórmula do GAF e os dados a 
seguir:
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837611_1&course_id=_26933_1
Ano anterior: LAIR de R$8.000,00; o Patrimônio Líquido 
de R$16.000,00; Lucro Operac ional d e R $4 .000,00 e 
Ativo Total de R$12.000,00. 
Ano atual: LAIR de R$10.000,00; o Pa tr imônio L íquido 
manteve-se em R$16.000,00; o lucro operacional s ubiu 
para R$5.000,00 e o Ativo Total caiu para R$10.000,00. 
Após o cálculo, marque a alternativa que apresenta a 
resposta CORRETA. 
R: Como o GAF do ano anterior foi de 1,50 e o do ano 
atual foi de 1,25, aconteceu uma variação, mas, para 
definir se isso foi melhor ou pior para a empresa, outras 
informações são necessárias. 
Os cálculos estão corretos, mas, somente com estas 
informações, não é possível dizer se isso foi melhor ou 
pior para a empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AULA 6 - A decisão de financiamento II 
1 . Você foi convidado para ministrar uma palestra em 
um seminário sobre benefícios fiscais. Utilizando os seus 
conhecimentos sobre o assunto, assinale a alternativa 
que apresenta o resumo CORRETO de sua 
apresentação: 
R: O benefício fiscal ocorre quando a empresa é 
dispensada, ainda que temporariamente, de pagar 
determinados impostos. Como o preço de venda dos 
produtos foi calculado considerando o pagamento de 
todos os impostos, o não pagamento de alguns 
significará uma sobra de recursos em caixa. 
Esta é a precisa definição de benefícios fiscais. 
2 . Você foi escolhido para participar de um programa 
de televisão, no qual serão debatidos os custos das 
dif iculdades financeiras no Brasil. O entrevistador lhe 
enviou, previamente, as três principais formas que você 
deverá comentar: 
1 ) custos de falência 
2) custos indiretos 
3) conflitos de interesses. 
Com base nessas informações, assinale a opção q ue 
apresenta as considerações CORRETAS sobre essas 
formas: 
R: Os primeiros se referem à perda de oportunidades e 
à liquidação forçada dos ativos; os segundos ocorrem 
quando fornecedores acabam reduzindo os valores 
e/ou os prazos de financiamento de matéria-prima; já 
os últimos acontecem quando o interesse dos sócios é 
diferente do interesse da empresa. 
As considerações estão precisas e sucintas. 
3 . Você é o responsável pelo planejamento do 
desempenho financeiro de uma grande empresa e foi 
convocado pela diretoria para explicar a importância da 
flexibilidade em suas funções. Assinale a alternativa que 
possui a resposta CORRETA: 
R: Ao possuir uma boa flexibilidade nos valores e/ou nos 
prazos de seus pagamentos, poderá escolher as 
melhores formas de se financiar (endividar), assim, 
tomando as melhores opções para a empresa. 
A boa flexibilidade nos valores e/ou prazos dos 
pagamentos é a melhor forma para a empresa poder 
escolher as melhores formas de financiar (endividar). 
4 . Você está se preparando para um concurso público 
e desconfia que eles perguntarão sobre as causas e os 
efeitos da s inalização financeira para o mercado (no 
caso da administração financeira). Como você pretende 
ir muito bem, decidiu pesquisar mais sobre o assunto e 
aprendeu bastante. Assinale a alternativa que contém o 
resumo CORRETO do que aprendeu: 
R: As principais causas são manter os 
credores/fornecedores devidamente informados e 
evitar ataques especulativos à empresa, e os efeitos 
são manter a condição normal da empresa e facilitar a 
captação de novos recursos. 
A principal forma de manter a condição normal de 
operação da empresa e facilitar a captação de novos 
recursos é mantendo os credores/fornecedores 
devidamente informados. Isso também ajuda a evitar 
ataques especulativos à empresa. 
5. Situações em que é necessário intervir na 
governança empresarial têm se tornado cada vez mais 
frequentes no dia a dia das empresas. Imagine que você 
foi contratado para explicar qual é o principal problema 
relacionado à governança. Assinale a resposta que tem 
a afirmação CORRETA: 
R: Acontece quando os administradores sentem que 
mudanças favoráveis à empresa podem lhes ser 
pessoalmente prejudiciais e, por isso, relutam em tomar 
tais decisões. 
Este é o principal problema da governança. Sempre 
que osadministradores percebem que uma mudança 
boa para a empresa pode ser ruim para eles, eles 
evitam tomar tal decisão. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837612_1&course_id=_26933_1
AULA 6 - Avaliando oportunidades de investimento I 
1.Uma grande empresa te contratou para comparar dois 
investimentos, ambos no valor de R$100,00, pelo 
método de payback. Abaixo estão, em sequência, os 
retornos anuais de cada um deles. 
 
a) 15, 20, 20, 20, 25 e 15 
b) 20, 15, 15, 15, 15, 15, 25 e 35. 
 
Ass inale a alternativa que possui sua CORRETA 
resposta: 
R: O payback do projeto “a” é melhor, porque ele 
retorna o valor investido (R$100,00) antes do projeto “b”. 
O projeto “a” retorna R$100,00 no 5º ano, enquanto o 
projeto “b” só alcança este valor no 7º ano . 
2 . Ainda com os dados do exercício anterior, após 
realizar o cálculo, você observou que a empresa, se 
uti lizar apenas o resultado do payback, pode acabar 
optando pelo investimento menos interessante. Assinale 
abaixo a alternativa que contém sua justificativa 
CORRETA para isso: 
R: O projeto com melhor payback tem um total de 
retornos anuais menor do que o projeto com o 
pior payback. 
Esta é a principal limitação do método payback. Ele 
desconsidera os retornos anuais após o investimento 
inicial ter sido “pago”. Podemos ver que o projeto “a”, 
com melhor payback, tem o total de R$115,00 em 
retornos anuais, enquanto o projeto “b” tem o total de 
R$155,00. 
3 . Você foi convidado para ministrar uma palestra, 
apresentando a principal vantagem do método VPL 
sobre o método de payback. Utilizando os seus 
conhecimentos sobre o assunto, assinale a alternativa 
CORRETA: 
R: O VPL é superior aopayback por considerar o valor 
do dinheiro no tempo, ou seja, considera os juros. 
Exatamente por levar em consideração os juros, o VPL 
é um método de análise de investimentos superior 
ao payback. 
4 . Você foi contratado para prestar consultoria a uma 
empresa que não consegue decidir em qual projeto ela 
deve investir. As informações de cada projeto estão 
abaixo. A empresa ainda lhe informou que ela pode 
investir, no máximo, R$300,00, mas, que o montante 
não investido não terá retorno nenhum, pois ficará no 
caixa da empresa. 
 
a) Projeto X – Investimento total de R$100 e VPL de R$ 
1 15,00. 
b) Projeto W – Investimento total de R$250 e VPL de 
R$285,00. 
c ) Projeto Y – Investimento total de R$200,00 e VPL de 
R$220,00. 
 
Com base nestas informações, assinale a melhor 
al ternativa de investimentos com a CORRETA 
justificativa. 
R: A empresa deve realizar o investimento nos projetos 
X e Y, pois é a soma deles que apresentará o maior 
VPL possível total. 
A empresa pode investir um máximo de R$300,00, que 
é a soma dos VPL’s dos projetos X e Y, que 
apresentarão o maior VPL possível total. 
4 . Você é o responsável pelo planejamento financeiro 
de uma grande empresa e tem que avaliar, dentre os 
dois projetos abaixo, qual trará um ganho maior. Você 
vai avaliar os projetos de acordo com o VPL de cada 
um. 
 
a) Projeto Ômega: investimento inicial de R$100,00 
(obtidos através de um empréstimo de 8% ao ano) e 
com retorno anuais de R$32,50, nos c inco primeiros 
anos. 
b) Projeto Delta: investimento inicial de R$90,00 (obtidos 
através de um empréstimo de 1 1% ao ano) e com 
retorno anuais de R$ 27,50, nos cinco primeiros anos. 
 
Observação: o cálculo deve ser realizado em notação 
de calculadora científica, por exemplo, a HP 12 C ou em 
Microsoft Excel. 
 
Ass inale a alternativa que contém sua decisão 
CORRETA e a respectiva justificativa. 
R: A empresa deve escolher o Projeto Ômega, pois ele 
tem VPL maior que o Projeto Delta. 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837613_1&course_id=_26933_1
AULA 7 - Avaliando oportunidades de investimento II 
1 . Uma grande empresa lhe contratou para explicar se, 
para realizar um perfeito cálculo de VPL ou TIR, o mais 
importante é identificar o momento exato em que o 
recurso entra ou sai do caixa. Com base nessa situação, 
marque a alternativa que possui a explicação CORRETA. 
R: Isso é importante, porque um contrato pode ser 
assinado hoje, mas os recebimentos e desembolsos só 
irão ocorrer daqui a muitos meses. 
Considerar a movimentação em data diferente da real 
provocará um erro no cálculo. 
2 . Você e seus amigos estão participando de um 
desafio estudantil, no qual será vencedor o grupo que 
primeiro conseguir calcular o correto VPL de 
determinado investimento. Muitos dados são entregues 
a cada grupo. Com o objetivo de vencer este desafio, 
qual deve ser a primeira atitude do seu grupo? 
R: Identificar quais dados estão exclusivamente 
relacionados ao investimento. 
Considerar, no cálculo, uma despesa que acontecerá, 
independente da empresa realizar ou não determinado 
investimento, poderá comprometer a decisão, afinal, se 
a despesas não está relacionada ao projeto, ela é 
irrelevante para a tomada da decisão. 
3 . Você foi convidado para ministrar uma palestra, 
explicando o que é “canibalização” entre os produtos da 
mesma empresa e citando o seu principal problema. A 
partir de seus conhecimentos sobre o assunto, pode-se 
afirmar que a canibalização acontece quando: 
R: um produto novo “come” um pedaço do mercado 
de um produto antigo. 
Canibalização é a migração de alguns dos clientes dos 
produtos antigos para os produtos novos. O principal 
problema é a empresa conseguir identificar quais 
clientes que comprariam os produtos já produzidos 
antes e que irão deixar de fazê-lo, para comprar os 
produtos novos. 
4 . Dois sócios de uma grande empresa estão discutindo 
por uma questão relacionada aos custos já incorridos 
em determinado investimento. Você foi contratado para 
“acabar com a briga” e explicar se estes custos devem 
ou não ser considerados na decisão. Marque a 
alternativa que apresenta a explicação CORRETA. 
R: A decisão de fazer ou não um projeto não deve 
levar em consideração as despesas já feitas. Tudo o 
que foi gasto não é relevante para a decisão, pois já foi 
gasto. 
Mesmo que a decisão seja não fazer o projeto, aquelas 
despesas serão pagas de qualquer maneira. 
5. Você foi convidado pela sua avó para cuidar dos 
investimentos dela. Sem duvidar de sua habilidade, ela 
apenas gostaria de saber por que você não considerou 
a depreciação no estudo de v iabilidade de um 
determinado investimento. Assinale a alternativa com 
sua resposta CORRETA e também justificativa. 
R: Você explicou que o valor da depreciação não deve 
ser considerado, por não se tratar de efetivo 
desembolso. 
A depreciação é uma informação contábil. Ela não é 
um desembolso efetivo e, por isso, não altera o caixa 
da empresa. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837614_1&course_id=_26933_1
AULA 7 - Análise de r isco em decisões de 
investimento I 
1 . Você foi convidado para ministrar uma palestra para 
explicar a principal diferença entre r isco sistêmico e 
r isco não sistêmico. Marque a alternativa que apresenta 
sua explicação de maneira CORRETA: 
R: Risco sistêmico é todo risco relacionado ao ambiente 
macroeconômico (nenhuma empresa pode evitá-lo 
sozinha), e risco não sistêmico são os riscos que a 
empresa pode diminuir. 
Risco sistêmico é macroeconômico e está fora do 
alcance da empresa, e risco não sistêmico é aquele que 
a empresa pode agir de certa forma a diminuí-lo. 
2 . Você foi contratado para prestar consultoria a uma 
empresa que pretende diversificar seus investimentos, 
de forma a reduzir o r isco total. Um dos sócios está 
sugerindo investir parte dos recursos em uma empesa 
e parte em outra. As opções abaixo foram lhe 
passadas, para você indicar a melhor delas. Assinale a 
al ternativa que contém a MELHOR opção de 
diversificação, com a CORRETA justificativa. 
 
R: Investir em uma fábricade sorvetes e em uma 
fábrica de bebidas quentes (chás, chocolate-quente 
etc.), assim, será possível evitar oscilações nas vendas 
totais, provocadas por variações de temperatura. 
Esta diversificação é eficiente para questões climáticas, 
afinal, se fizer frio as vendas de bebidas quentes 
aumentarão, compensando as perdas na venda de 
sorvetes e, por outro lado, se fizer calor, as vendas de 
sorvete compensarão as perdas das vendas das 
bebidas quentes. 
3 . Você é o responsável pelo planejamento do 
desempenho financeiro de uma grande empresa e está 
planejando ações para minimizar os r iscos sistêmicos. 
Ass inale a alternativa que contém a ação CORRETA a 
ser tomada: 
R: Não há nenhuma ação que a empresa possa tomar 
para reduzir riscos sistêmicos. 
Risco sistêmico é todo risco que não pode ser 
diminuído por ação isolada de nenhuma empresa. Em 
outras palavras, não há nada que se possa fazer, pois 
envolve questões macroeconômicas. O risco que pode 
ser diminuído por ações da empresa é o risco não 
sistêmico. 
4 . Você continua como responsável pelo planejamento 
do desempenho financeiro de uma grande empresa, 
mas agora está planejando ações para minimizar os 
r iscos NÃO sistêmicos. Assinale a alternativa que 
contém a ação CORRETA a ser tomada: 
R: Aquisição de um adequado gerador de energia 
movido a gás (e respectivo depósito de gás) para 
garantir que sua empresa continue funcionando, 
mesmo se faltar energia elétrica na rede pública. 
Perfeita solução, sua empresa não ficará prejudicada se 
faltar energia na rede pública, pois é capaz de gerar 
toda energia que precisa, independente das condições 
climáticas. 
5. Você foi fazer uma entrevista de emprego em uma 
grande instituição financeira e, no meio da conversa, o 
entrevistador lhe perguntou como você faria para 
ajustar a taxa de desconto (retorno) ao r isco de 
determinado investimento. Assinale a alternativa 
CORRETA quanto à sua resposta. 
R: Depende, se o risco estiver mais baixo que o 
retorno, você não fará nada, mas, se o retorno estiver 
mais baixo do que o risco, será necessário aumentar o 
retorno ou reduzir o risco (ou uma combinação de 
ambos: aumentar um pouco o retorno e reduzir um 
pouco o risco) até que se equilibrem. 
Só será necessário agir quando o retorno estiver mais 
baixo do que o risco. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837615_1&course_id=_26933_1
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837615_1&course_id=_26933_1
AULA 8 - Análise de r isco em decisões de 
investimento I I 
1 . A empresa na qual você trabalha está analisando 
mudar o perfil de seus investimentos, atualmente 
rendendo 20% ao ano, para outros que rendem em 
torno de 24% ao ano. A maioria dos analistas pensa 
que é um bom negócio. 
Com base nessa situação, assinale a alternativa que 
apresenta a posição CORRETA sobre o assunto: 
R: A ideia parece boa. Apenas é preciso verificar se os 
riscos do novo investimento são proporcionais ao 
aumento do retorno. 
Se o aumento no risco for maior do que o aumento no 
retorno, a ideia não é boa, por outro lado, se o 
aumento no risco for inferior ao aumento no 
rendimento, a ideia pode ser considerada boa. 
2 . Você foi convidado para realizar um treinamento aos 
novos funcionários da empresa em que trabalha. O 
tema da sua apresentação será como calcular o custo 
de capital para investimento em empresas 
multidivisionais (aquelas que possuem diversas divisões, 
ou que operam em diversos setores). 
Ass inale a opção q ue contém a l inha d e r ac ioc ínio 
CORRETA de sua apresentação. 
R: O melhor caminho é dividir as empresas em tantos 
setores quantos os que a empresa opera. 
Para calcular o custo de capital para investimento em 
empresas multidivisionais o mais indicado é dividir as 
empresas em seus diferentes setores. 
3 . Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso de 
pós-graduação de finanças, direcionado a profissionais 
das mais diversas áreas: médicos, jornalistas, biólogos, 
enfim, pessoas que não tiveram a mesma base 
matemática em seus cursos superiores. Você precisa 
ens inar - a todos - como descontar uma determinada 
inflação da taxa de retorno esperada. 
Com base nessa situação, a ssinale a a l terna tiva que 
apresenta a didática CORRETA: 
R: Primeiramente, você vai explicar o que são fatores e 
como calculá-los, depois, ensinará que basta dividir um 
fator pelo outro. 
Antes de ir para a divisão entre os fatores, é preciso 
ensinar como calculá-los. 
4 . Agora você é um dos alunos do curso de pós-
graduação de finanças e, após o(a) professor(a) explicar 
como descontar uma determinada inflação da taxa de 
retorno, ele passou o seguinte exercício: se um 
determinado investimento apresenta taxa de retorno 
de 16% ao ano, em um determinado país que tem 
inflação anual de 4%, qual é o rendimento l íquido (ou 
real)? 
Ass inale a al ternativa que apresenta a resposta 
CORRETA: 
R: 11,54% 
O resultado deve ter sido obtido ao se dividir 1,16 (fator 
do retorno) por 1,04 (fator da taxa de inflação). 
5. Você está se preparando para um concurso e 
acredita que irão perguntar sobre o uso de opções 
reais para gerenciar o r isco do investimento. 
Após seus estudos, assinale a alternativa que apresenta 
o seu CORRETO entendimento sobre o tema: 
R: Opções reais são investimentos nos quais é possível 
investir mais ou investir menos a qualquer momento ou, 
ainda, não fazer nenhuma alteração. 
Por isso é que elas se chamam “opções”, pois você 
pode optar por investir mais, menos ou manter o que 
já investiu. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837616_1&course_id=_26933_1
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AULA 8 - Avaliação de empresas 
1 . Imagine que você é o(a) proprietário(a) de uma 
empresa e ficou sabendo que seu principal concorrente 
está com sérios problemas financeiros: ele encontra-se 
muito endividado. Seu concorrente deseja fundir a 
empresa dele com a sua ou vendê-la para você. Com 
base no que foi v isto nesta unidade e considerando 
essa situação, assinale a alternativa que contém a 
postura CORRETA: 
R: Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a 
dizer, afinal, adquirir os ativos da empresa dele, por um 
bom preço, aumentará o valor de sua própria empresa. 
Ao adquirir os ativos de outra empresa, por um bom 
preço, você aumentará o valor de sua própria empresa. 
2 . Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso 
de pós-graduação de avaliação de empresas e, logo na 
primeira aula, um aluno lhe perguntou a diferença entre 
avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu 
patr imônio líquido. Como o curso ainda está no início, 
assinale a alternativa que contém a CORRETA 
explicação dada ao aluno: 
R: Você explicou que o valor total dos ativos é igual à 
soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) com 
os demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, 
somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o 
total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido. 
Esta explicação está correta. Se fosse colocado em 
fórmula, teríamos: Ativos = patrimônio líquido + passivos 
com terceiros. 
3 . Imagine que você estava assistindo uma entrevista 
com um dos maiores investidores do mundo e, em 
determinado momento, ele comentou que é preciso 
sempre verificar se a empresa vale mais "viva ou 
morta". Entre as alternativas, assinale a que contém o 
CORRETO entendimento sobre essa expressão: 
 
R: Uma empresa "viva" é aquela que continuará 
operando, mesmo se for comprada por outra, 
enquanto uma empresa "morta" é aquela que deixará 
de existir após a sua compra. 
 
4 . Imagine que você trabalha em uma grandeempresa 
e foi selecionado(a) para avaliar se a aquisição de uma 
empresa menor é um bom negócio. As informações 
que lhe passaram foram as seguintes: os ativos da 
empresa valem R$ 1 milhão e o total das dívidas com 
terceiros é de R$ 600 mil. Com base apenas nessas 
informações, assinale a alternativa que representa a 
CORRETA justificativa: 
R: Só será um bom negócio se a empresa estiver à 
venda por menos de R$ 400 mil. 
Como a empresa vale R$ 1 milhão e possui R$600 mil 
de dívidas, qualquer valor abaixo de R$400 mil por seus 
ativos será um ganho para a sua empresa. 
5. Um dos três sócios de uma grande empresa 
pretende vender sua participação aos outros dois 
sócios (todos têm a mesma participação), mas eles não 
conseguem chegar a um consenso sobre quanto vale a 
empresa. O sócio que quer vender sua parte espera 
receber um terço do valor dos ativos da empresa, 
enquanto os outros querem pagar um terço do 
patr imônio líquido. Você foi contratado para identificar o 
valor correto da empresa. Com base nessa situação, 
assinale a alternativa que contém a CORRETA 
justificativa: 
R: Você informará que o correto é o pagamento de 
um terço do patrimônio líquido. Contudo, se a empresa 
tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é 
possível chegar a uma composição amigável e pagar 
um pouco mais, mas nunca além de um terço do valor 
dos ativos. 
Embora a definição legal seja exatamente pelo valor do 
patrimônio líquido, uma disputa judicial pode sair mais 
caro para a empresa do que pagar um pouco mais, 
nunca acima do valor dos ativos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://eadfaesa.blackboard.com/webapps/blackboard/execute/blti/launchLink?content_id=_837617_1&course_id=_26933_1
 
 
 
Questão 1 - (Enade, 2018) ) 
 
Nas últimas décadas, o sistema financeiro sofreu várias 
alterações. O meio empresarial tem passado por 
grandes mudanças causadas pelo acelerado 
desenvolvimento tecnológico e também pelo aumento 
significativo de fusões e aquisições. 
 
ISHIGE, A.R. et al. Percepção e reação dos profissionais 
no período que antecede uma fusão ou aquisição 
de instituições financeiras. Liceu On-line, São Paulo, v . 5, 
n. 2, p. 6-18, jul./dez., 2015 (adaptado). 
 
Considerando esse contexto, avalie as afirmações a 
seguir. 
 
I. Uma das consequências dos processos de fusões e 
incorporações é a redução expressiva de postos de 
trabalho no meio empresarial. 
 
II. O aumento da competição no setor empresarial altera 
a rotina dos funcionários, que passam a ser cobrados 
por novos resultados e metas predeterminadas. 
 
III. As fusões objetivam a conquista de novos mercados, 
o acesso a novas capacidades e tecnologias, mais poder 
econômico e de competição, mais sinergia e melhoria 
da eficiência administrativo-operacional. 
 
IV. O movimento de fusões e incorporações promove, 
nas organizações, debate sobre a cultura e o clima 
organizacional, pois a incerteza do período de 
mudanças dificulta a visão de futuro e de novas 
possibilidades. 
R: I, II, III e IV. 
Questão 2 - (Enade, 2015) ) 
 
O conceito de desenvolvimento sustentável está 
associado a progresso, crescimento econômico e 
avanço científico com a preservação do meio ambiente. 
Dessa forma, vários procedimentos podem ser 
adotados por pessoas, governos e empresas para não 
prejudicar a fauna, a flora e os recursos naturais 
disponíveis em nosso planeta. Só assim, garantiremos 
um tipo de desenvolvimento que é de extrema 
importância para a sociedade: aquele que mantém 
 
 
condições ambientais favoráveis para as futuras 
gerações. 
 
Com base nessas informações, assinale a opção em 
que a proposição apresentada está de acordo com os 
princípios do desenvolvimento sustentável. 
O reflorestamento é uma atividade econômica 
ambientalmente responsável e, dada a sua natureza, 
gera saídas de recursos do caixa da empresa. 
Questão 3 - (Enade, 2009) ) 
 
Qual das alternativas NÃO é exemplo de intermediário? 
Produtores com integração vertical que atendem os 
consumidores. 
Questão 4 - (Enade, 2009) ) 
 
João Alberto abriu recentemente um restaurante a 
quilo e vem sofrendo com problemas de capital de giro, 
pois a maior parte de seus clientes é mensalista e paga 
somente no fim do mês, quando recebe o salário. Para 
resolver seu problema de capital de giro, João Alberto 
deve 
R; renegociar as datas de pagamento, para que elas 
aconteçam ao longo de todo o mês. 
Questão 5 - O quadro a seguir apresenta o fluxo de 
caixa e a vida útil dos projetos K, L e M de uma 
empresa. ANO | FLUXO DE CAIXA 
VIDA ÚTIL | PROJETO K | PROJETO L | PROJETO M | 
 
0 | (200 000) | (200 000) | (200 000) | 
1 | 40 000 | 50 000 | 20 000 | 
2 | 40 000 | 50 000 | 20 000 | 
3 | 40 000 | 50 000 | 20 000 | 
4 | 40 000 | 50 000 | 20 000 | 
5 | 40 000 | 50 000 | 20 000 | 
6 | -0- | 50 000 | 20 000 | 
7 | -0- | -0- | 20 000 | 
8 | -0- | -0- | 20 000 | 
9 | -0- | -0- | 20 000 | 
10 | -0- | -0- | 20 000 | 
 
Utilizando o critério de PAY-BACK o tempo de retorno 
de cada projeto é, respectivamente, igual a: 
 
R; a) 5 anos, 10 anos e 4 anos 
Questão 6 - (Enade, 2009) ) 
 
Se você for analisar a saúde financeira de uma 
empresa, mas dispuser de pouco tempo, o que deve 
primordialmente observar? 
 
R; Fluxo de caixa livre gerado por atividades 
operacionais. 
Questão 7 - (Enade, 2015) ) 
 
As empresas podem ser avaliadas financeiramente por 
intermédio de alguns índices como, por exemplo, o 
índice de Liquidez Geral (LG), que indica a capacidade 
de pagamento no longo prazo. 
HOJI, M. Administração financeira e orçamentária: 
matemática financeira aplicada, estratégias financeiras, 
orçamento de capital. 9 ed. São Paulo: Atlas, 2010 
(adaptado). 
Sobre o índice LG, mencionado no texto, assinale a 
opção correta. 
 
R; A empresa terá facilidade em saldar seus 
compromissos de longo prazo, quando esse índice for 
maior que um, desde que a empresa não apresente 
problemas financeiros no curto prazo. 
Questão 8 - (Enade, 2018) ) 
 
Criar um novo negócio, por si só, já é um grande 
desafio. Pensar e realizar o negócio com a preocupação 
de reduzir as discrepâncias sociais e ambientais deixadas 
pelos precursores do progresso é ainda mais 
desafiador, principalmente porque exige criatividade e 
inovação na busca de soluções comuns. 
SCHNEIDER, E.I.; BRANCO, E.J.C. A caminhada 
empreendedora: a jornada de transformação de sonhos 
em realidade. Curitiba: Intersaberes, 2012 (adaptado). 
 
Diante dessa perspectiva, avalie as afirmações a seguir. 
 
I. Ao adotar práticas sustentáveis, o empreendedor 
objetiva atender a demandas relacionadas ao bem-estar 
social e individual, pautando as decisões gerenciais nas 
práticas socioambientais previstas no planejamento 
estratégico. 
 
II. Ao investir em sustentabilidade socioambiental, uma 
organização diminui sua competitividade no mercado, 
pois direciona recursos para ações sociais. 
 
III. Os consumidores também são importantes para o 
impulso do desenvolvimento sustentável, uma vez que 
detêm o poder de influenciar as ações empresariais no 
sentido da ética e do compromisso com a 
responsabilidade socioambiental. 
É correto o que se afirma em 
 
R; I e III, apenas. 
Questão 9 - (Enade, 2018) ) 
 
 
Um centro cooperativista de triagem de resíduos 
eletrônicos realiza diversas ações para popularizar o 
descarte regular de aparelhos eletrônicos danificados ou 
sem uso. Esses equipamentos podem liberar materiais 
que contaminam o solo, caso dispostos em aterros não 
licenciados e controlados. Contudo, além da falta de 
apoio institucional, a cooperativa, que conta com a 
doação do e-lixo, sofre com a falta de conscientização 
da população sobre o descarte regular. Muitas pessoas 
encaram essa prática como uma ação moral, e não 
como responsabilidade socioambiental. O resultado dessa 
cultura fica explícito com uma prática bastante comum: 
o descarte irregular de lixo eletrônico e entulho 
próximo a pontos de coleta regulares, como ecopontos 
e postos oficiais. 
 
Disponível em:<https://www.exame.abril.com.br/negocios>. Acesso em: 
17 jul. 2018 (adaptado). 
 
Com base na charge e na situação apresentada, avalie 
as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. 
 
I. A alteração do valor percebido pelos consumidores 
em relação ao e-lixo poderia mudar o comportamento 
das pessoas em relação ao descarte irregular. 
 
PORQUE 
 
II. Os consumidores separariam e entregariam o lixo 
corretamente se percebessem benefícios que 
suplantassem o tempo despendido nesse processo. 
 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta. 
R; As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a I I 
é uma justificativa correta da I. 
Questão 10 - (Enade, 2012) ) 
 
A taxa real e a taxa nominal ou aparente estão 
diretamente ligadas ao fenômeno da inflação. Denomina-
se taxa de juros real aquela obtida após se eliminar o 
efeito da inflação, e taxa de juros aparente (nominal) 
aquela com inflação embutida. 
PUCCINI, A. de L., PUCCINI, A.. Matemática financeira: 
objetiva e aplicada. São Paulo: Saraiva, 2006, p. 68 
(adaptado). 
Considerando os conceitos descritos acima, suponha 
que um capital de R$ 100,00 seja aplicado durante 1 
mês, à taxa de juros reais de 10% ao mês. Se ocorrer 
inflação de 20% no mesmo período, o ganho aparente 
proporcionado por essa aplicação ao final do mês será 
de 
R; R$ 32,00.