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A Metodologia Wyckoff em Profundidade Como negociar 
nos mercados financeiros de forma lógica
Rubén Villahermosa
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violação desses direitos pode constituir um crime contra a propriedade intelectual.
Rubén Villahermosa, 2019
Publicado de forma independente
ISBN: 978-3-96633-381-8
Verlag GD Publishing Ltd. & Co KG, Berlin Distribuição 
de E-Book: XinXii
www.xinxii.com
Sobre o livro
Este documento é um produto mínimo viável em que após lançar a primeira versão, continuarei a 
atualizar e adicionar novos conteúdos.
Atualmente o livro é denso e importante o suficiente para iniciar seu estudo.
Se você comprou este livro, entre em contato comigo para receber atualizações futuras em formato 
PDF através do seguinte e-mail: info@tradingwyckoff.com
Se preferir, pode entrar em contato comigo pelo Twitter no @RubenVillaC perfil ou no meu TradingWyckoff.com local 
na rede Internet.
Espero que gostem e que isso lhe dê coragem.
Índice
Parte 1 - Como os mercados se movem, 
Capítulo 1 - Ondas
Capítulo 2 - O ciclo de preços Capítulo 3 
- Tendências
Capítulo 4 - Avaliando tendências 
Capítulo 5 - Faixas de negociação Parte 2 
- O método Wyckoff
Capítulo 6 - Estruturas da Metodologia Wyckoff Parte 3 
- As Três Leis Fundamentais Capítulo 7 - A lei da oferta 
e demanda Capítulo 8 - A Lei de Causa e Efeito 
Capítulo 9 - A Lei do Esforço e Resultado
Parte 4 - Os processos de acumulação e distribuição Capítulo 10 - 
Acumulação
Capítulo 11 - Reacumulação Capítulo 
12 - Distribuição Capítulo 13 - 
Redistribuição Parte 5 - Eventos
Capítulo 14 - Evento # 1: Parada Preliminar Capítulo 
15 - Evento # 2: Climax
Capítulo 16 - Evento nº 3: Reação Capítulo 17 - 
Evento nº 4: Teste Capítulo 18 - Evento nº 5: 
Agitação Capítulo 19 - Evento nº 6: Breakout 
Capítulo 20 - Evento 7: Confirmação Parte 6 - 
Fases
Capítulo 21 - Fase A: interrompendo a tendência anterior Capítulo 
22 - Fase B: Construindo a causa Capítulo 23 - Fase C: Teste
Capítulo 24 - Fase D: Tendência dentro do intervalo Capítulo 
25 - Fase E: Tendência fora do intervalo Parte 7 - Negociação
Capítulo 26 - Posições primárias Capítulo 
27 - Tomada de decisões
Richard Wyckoff
Richard Wyckoff
Richard Wyckoff (1873-1934) tornou-se uma celebridade de Wall Street.
Ele foi um precursor no mundo dos investimentos, pois começou como corretor de ações 
aos 15 anos e aos 25 já possuía sua própria corretora.
O método que desenvolveu de análise técnica e especulação surgiu de suas habilidades de 
observação e comunicação.
Trabalhando como Broker, Wyckoff viu o jogo dos grandes operadores e começou a observar 
através da fita e dos gráficos as manipulações que realizavam e com as quais obtinham altos 
lucros.
Afirmou que era possível julgar o curso futuro do mercado por suas próprias ações, uma vez 
que a ação do preço reflete os planos e propósitos de quem o dominava.
Wyckoff executou seus métodos de investimento com alto retorno. Com o passar do tempo, seu 
altruísmo cresceu até que ele redirecionou sua atenção e paixão para a educação.
Ele escreveu vários livros, bem como a publicação de um popular revista de
A Hora " Revista de Wall Street ".
Ele se sentiu compelido a compilar as ideias que reuniu durante seus 40 anos de experiência em Wall 
Street e trazê-las à atenção do público em geral. Eu queria oferecer um conjunto de princípios e 
procedimentos sobre o que é necessário para vencer em Wall Street.
Essas regras foram incorporadas no curso de 1931 "O Método Richard D. Wyckoff de Negociar 
e Investir em Ações. Um curso de Instrução em Ciência e Técnica do Mercado de Ações", 
tornando-se o conhecido método Wyckoff.
Parte 1 - Como os mercados se movem
Capítulo 1 - Ondas
Wyckoff e os primeiros leitores da fita entenderam que os movimentos do preço não se 
desenvolvem em períodos de tempo de igual duração, mas que o fazem em ondas de tamanhos 
diferentes, por isso estudaram a relação entre as ondas ascendentes e descendentes. .
O preço não se move entre dois pontos em linha reta; ele o faz em um padrão de onda. À 
primeira vista, parecem movimentos aleatórios, mas não é o caso. O preço é alterado para 
cima e para baixo pelas flutuações.
As ondas têm uma natureza fractal e se inter-relacionam; ondas de baixo grau são parte de 
ondas de grau intermediário e, por sua vez, fazem parte de ondas de grau superior.
Cada tendência de alta e de baixa é composta de várias ondas de tendência de alta e de baixa. 
Quando uma onda termina, outra onda começa na direção oposta. Estudando e comparando a 
relação entre as ondas; sua duração, velocidade e alcance, seremos capazes de determinar a 
natureza da tendência.
A análise de ondas fornece uma imagem clara das mudanças relativas entre oferta e demanda e nos ajuda a 
julgar a força ou fraqueza relativa dos compradores e vendedores conforme o movimento dos preços 
progride.
Por meio da análise criteriosa das ondas, a capacidade de determinar o fim das ondas em uma 
direção e o início na direção oposta se desenvolverá gradualmente.
Capítulo 2 - O ciclo de preços
Na estrutura básica do mercado existem apenas dois tipos de treinamento:
▶ Tendências Estes podem ser de alta se subirem ou de baixa se descerem.
▶ Intervalos de negociação. Eles podem ser de acumulação se estiverem no início do ciclo, ou de 
distribuição se estiverem na parte alta do ciclo.
Como já vimos, o deslocamento do preço durante essas Fases é feito por meio de 
ondas.
Durante a fase de acumulação, os operadores profissionais compram todo o estoque que está 
disponível para venda no mercado. Quando são assegurados por várias manobras de que não há 
mais nenhuma oferta flutuante, eles iniciam a Fase de tendência de alta. Esta fase de tendência é 
sobre o caminho de menor resistência. Os profissionais já constataram que não encontrarão 
muitas resistências (oferta) que impeçam o preço de atingir patamares mais elevados. Este 
conceito é muito importante porque até que provem que a estrada está livre (ausência de 
vendedores), eles não iniciarão o movimento de subida; eles farão manobras de teste 
repetidamente. Caso a oferta seja avassaladora, o caminho de menor resistência será para baixo 
e o preço nesse ponto só pode cair.
Durante a tendência de alta, a demanda dos compradores é mais agressiva do que a oferta dos vendedores. Nesta 
fase há a participação de grandes operadoras que estão menos bem
informados e o público em geral cuja demanda eleva o preço. O movimento continuará até que 
compradores e vendedores considerem que o preço atingiu um nível interessante; os compradores 
verão como valioso fechar suas posições; e os vendedores verão como valioso começar a assumir 
posições vendidas.
O mercado entrou na fase de distribuição. Um teto de mercado será formado e diz-se que os grandes 
operadores estão acabando de distribuir (vender) o estoque que compraram anteriormente. Há a 
entrada dos últimos compradores gananciosos e também a entrada à venda de operadores bem 
informados.
Quando eles descobrem que o caminho de menor resistência agora é para baixo, eles começam a fase de 
tendência de baixa. Se virem que a demanda está presente e sem intenção de desistir, essa resistência aos 
preços mais baixos só vai deixar um caminho viável: para cima. Se você continuar a subir após uma pausa, 
esta estrutura será identificada como uma fase de reacumulação. O mesmo é verdade para o caso de baixa: 
se o preço vier em uma tendência de baixa e houver uma pausa antes de continuar a queda, esse 
movimento lateral será identificado como uma fase de redistribuição.
Durante a tendência de baixa, a oferta dos vendedores é mais agressiva do que a demanda doscompradores, 
portanto, apenas preços mais baixos podem ser esperados.
Ser capaz de determinar em que estágio do ciclo de preços o mercado se encontra é uma vantagem 
significativa. Saber o contexto geral nos ajuda a evitar entrar no lado errado do mercado. Isso significa 
que se o mercado estiver em uma fase de alta após a acumulação, evitaremos negociar a descoberto e 
se estiver em uma fase de baixa após a distribuição, evitaremos negociar a longo prazo. Você pode não 
saber como tirar vantagem do movimento da tendência; mas com essa premissa em mente, você 
certamente evitará perdas por não tentar operar contra a tendência.
Quando o preço está em fases de acumulação ou tendência de alta, diz-se que está em posição de 
compra, e quando está em fases de distribuição ou de tendência de baixa, diz-se que está em posição de 
venda. Quando não há interesse, que nenhuma campanha foi realizada, diz-se que está em posição 
neutra.
Um ciclo é considerado concluído quando todas as fases do ciclo são
observadas: acumulação, tendência de alta, distribuição e tendência de baixa. Esses ciclos 
completos ocorrem em todas as temporalidades. É por isso que é importante levar em consideração 
todos os prazos; porque cada um deles pode estar em estágios diferentes. É preciso contextualizar o 
mercado sob esse ponto de vista para fazer uma análise correta dele.
Depois de aprender a identificar corretamente as quatro fases de preço e assumir um ponto de vista 
totalmente imparcial, longe de notícias, rumores, opiniões e seus próprios preconceitos, tirar proveito de 
sua operativa será relativamente mais fácil.
Capítulo 3 - Tendências
Os preços mudam e as ondas resultantes dessas mudanças geram tendências. O preço é 
movido por uma série de ondas na direção da tendência (impulsos), que são separadas por 
uma série de ondas na direção oposta (reversões).
A tendência é simplesmente a linha de menor resistência à medida que o preço se move de um ponto a outro 
porque segue o caminho de menor resistência; portanto, o trabalho do trader é identificar a tendência e 
negociar em harmonia com ela.
Quando um mercado está subindo e encontra resistência (vendas), ou excede essa resistência ou 
o preço muda; o mesmo acontece quando o preço está caindo e encontra resistência; ou excede 
essas compras ou o preço mudará. Esses pontos de pivô são momentos críticos e fornecem 
excelentes localizações para operar.
Dependendo da direção do movimento, podemos diferenciar três tipos de tendências: alta, baixa e lateral. A 
descrição mais objetiva de uma tendência de alta é quando o preço dá uma série de impulsos de alta e de 
quedas, onde as máximas e mínimas estão aumentando o tempo todo. Da mesma forma, identificamos 
uma tendência de baixa quando as máximas e mínimas estão diminuindo, deixando uma série de impulsos 
decrescentes e regressões. Por fim, determinamos um ambiente lateral em que as máximas e mínimas 
permanecem flutuando dentro de uma faixa de preço.
As tendências são divididas por sua duração em três categorias diferentes; longo, médio e curto prazo. Como 
não existem regras rígidas para classificá-los de acordo com o período de tempo, eles podem ser 
categorizados de acordo com como se encaixam no topo. Ou seja, a tendência de curto prazo será 
observada dentro da tendência de médio prazo, que por sua vez estará dentro da tendência de longo prazo.
Tipos de tendências
Observe que as três tendências podem não se mover na mesma direção. Isso pode apresentar 
problemas potenciais para o operador. Para ser eficaz, as dúvidas devem ser eliminadas ao 
máximo e a forma de o fazer é identificar previamente o tipo de negociação a realizar.
Uma condição muito importante a levar em consideração ao selecionar o tipo de negociação é o Cronometragem ( calibração 
de entrada). O sucesso em qualquer tipo de operação requer principalmente uma boa Cronometragem; mas o 
sucesso na negociação de curto prazo requer um perfeito Cronometragem. Por causa disso, um iniciante deve 
começar com negociações de longo prazo até atingir um sucesso consistente.
Como as tendências podem ser diferentes dependendo do período de tempo, é possível, mas difícil, ter posições 
de compra e venda ao mesmo tempo. Se a tendência de médio prazo for de alta, você pode assumir uma posição 
de compra com a expectativa de mantê-la por algumas semanas ou meses; e se, entretanto, uma tendência de 
baixa de curto prazo aparecer, você pode assumir uma posição de venda a descoberto e manter a negociação de 
compra ao mesmo tempo.
Embora teoricamente possível, é extremamente difícil manter a disciplina necessária para manter 
as duas posições ao mesmo tempo. Somente operadores experientes devem fazer isso. Para o 
iniciado, é melhor operar em harmonia com a tendência e não operar nos dois lados ao mesmo 
tempo até que seja consistentemente lucrativo.
Você deve aprender e compreender os motivos, padrões de comportamento e emoções que controlam o mercado. 
Um mercado em alta é movido pela ganância, enquanto um mercado em baixa é movido pelo medo. Essas são as 
principais emoções que movem os mercados. A ganância leva ao pagamento de preços mais altos, até que leva ao 
que é conhecido como uma condição de sobrecompra. Por outro lado, o pânico causado pelas quedas leva à 
vontade de
livrar-se das posições e vender, adicionando mais impulso ao colapso até que as condições de venda excessiva 
sejam alcançadas.
Ter essas emoções não é negativo, desde que saibam caminhar para um aspecto 
positivo e seja muito claro que o que importa mesmo é a proteção do capital.
Capítulo 4 - Avaliando tendências
Essa interação entre a oferta e a demanda, conforme a tendência se desenvolve, deixará pistas na conformação 
da ação do preço. Temos diferentes ferramentas para nos ajudar a avaliar tendências.
Avaliar criteriosamente a tendência é a chave para determinar sua saúde. Permite-nos detectar se alguma 
força apresenta sintomas de fraqueza ou se a força oposta está ganhando força. Nosso trabalho é buscar 
a força e lutar contra a fraqueza.
Análise de força / fraqueza
Quando o preço está em tendência, esperamos maior força do lado de empurrar. Temos que ver isso 
como uma batalha entre compradores e vendedores, onde tentaremos analisar a força ou a fraqueza de 
ambos. A melhor maneira de avaliar a força / fraqueza atual é compará-la com movimentos 
desenvolvidos anteriormente.
Uma fraqueza no preço não significa uma mudança de tendência, é simplesmente um sinal de perda 
de força e nos diz que devemos estar preparados para movimentos futuros.
Existem várias maneiras de analisar a força / fraqueza do mercado. A chave é a comparação. 
Valores absolutos não são procurados. É uma questão de comparar os movimentos atuais com os 
anteriores.
Rapidez
Velocidade se refere ao ângulo em que o preço se move; portanto, se o preço está se movendo mais rápido do 
que no passado, há força. Se, por outro lado, estiver se movendo mais devagar do que no passado, isso sugere 
fraqueza.
Projeção
Com esta ferramenta avaliamos a distância que os impulsos percorrem e comparamos com 
os anteriores para determinar se a força aumentou ou diminuiu.
Para que uma tendência permaneça viva, cada impulso deve superar o impulso anterior. Se um impulso 
não é capaz de fazer novo progresso na direção da tendência, é um alerta de que o movimento pode estar 
chegando ao fim.
Profundidade
Com a análise de profundidade, avaliamos a distância percorrida por reversões de tendência para 
determinar se a fraqueza aumentou ou diminuiu.
Assim como na análise de projeção, podemos avaliar a profundidade usando duas medidas: a distância 
total do recuo desde sua origem até o fim; e a distância que o preço viaja da extremidade anterior para a 
nova extremidade.
Linhas
As linhas delimitam os intervalos e definem o ângulo de avanço de uma tendência. São de grande 
auxílio visual para as análises, sendo muito úteis para avaliara saúde do movimento; tanto para 
identificar quando o preço atinge uma condição de esgotamento, quanto para avaliar uma possível 
virada no mercado.
Em geral, eles nos ajudam a prever os níveis de suporte e resistência pelos quais esperar o preço. Ao 
mesmo tempo, uma aproximação ou toque dessas linhas sugere a busca de sinais adicionais para 
procurar uma curva, oferecendo diversas oportunidades operatórias.
Quanto mais toques uma linha tiver, mais validade terá o nível de análise. Você deve ter 
cuidado para não traçar linhas indiscriminadamente, especialmente em cada movimento 
menor. O tratamento correto das linhas requer bom senso; caso contrário, causará confusão 
em seu raciocínio.
Quando o preço penetra uma linha, devemos ficar mais alertas e preparados para agir. Dependendo 
da posição onde ocorre a pausa, bem como da própria ação, podemos sugerir diferentes cenários. 
Uma compreensão completa da ação de preço e volume é necessária para determinar os cenários 
mais prováveis.
Linhas horizontais
Uma linha horizontal identifica uma antiga zona de desequilíbrio entre oferta e demanda. Quando conecta pelo 
menos dois mínimos de preço, identifica um suporte. Esta é uma área onde os compradores apareceram no 
passado para superar os vendedores e impedir a queda dos preços. Nessa área, espera-se que os compradores 
apareçam novamente quando for visitada novamente.
Uma linha horizontal conectando pelo menos duas máximas identifica uma resistência e é uma área onde a oferta 
superou a demanda ao interromper um aumento de preço; é por isso que os vendedores devem reaparecer em 
uma nova visita no futuro.
Quando uma linha serve tanto de suporte quanto de resistência, ela é conhecida como linha de eixo. Os preços 
tendem a girar em torno dessas linhas de eixo. Esses níveis de preços mudam constantemente de função; um 
resistor quebrado se torna um suporte e um suporte quebrado se torna um resistor.
Linhas de tendência
Após identificar a natureza da tendência, o próximo passo é construir uma diretriz para 
aproveitar o movimento. É a conexão simples entre dois ou mais preços.
Em uma tendência de baixa, a linha de tendência é desenhada conectando duas máximas decrescentes. Essa linha 
é chamada de linha de lance porque se presume que os vendedores aparecerão nela.
Em uma tendência de alta, a linha de tendência é desenhada conectando duas baixas crescentes. Essa linha é 
chamada de linha de demanda porque marca o ponto em que os compradores devem aparecer.
Podemos reajustar continuamente as linhas de tendência para ajustar aquela que melhor se 
adequa à ação do preço e, portanto, gerou mais toques. Quanto mais vezes a linha for respeitada, 
mais forte seremos capazes de interpretá-la quando for tocada novamente no futuro.
Observe que uma linha com muita inclinação será interrompida muito cedo, portanto, não será desenhada 
corretamente.
Enquanto o preço se mantiver dentro dos níveis estabelecidos, diz-se que o movimento é 
saudável e é oportuno pensar em manter ou adicionar posições.
Quando o preço se aproxima de uma linha de tendência, há uma ameaça de rompimento e isso pode 
significar que a força da tendência está se esgotando, sugerindo uma mudança na velocidade da tendência 
ou um perigo definitivo de reversão da tendência.
Romper uma linha de tendência por si só não é um sintoma conclusivo de nada, pois pode ser uma quebra 
verdadeira ou falsa. O que é significativo é como a linha é rompida, as condições em que isso acontece e o 
comportamento que a precede.
Após um movimento de certa distância, o preço pode encontrar resistência para continuar e isso fará com 
que a tendência mude sua velocidade e repouso. Durante a quebra (movimento lateral ou amplitude), a 
força que originalmente impulsionou a tendência pode ser renovada ou mesmo reforçada, resultando em 
uma continuação da tendência com maior impulso do que antes.
Nessas condições, é necessário reposicionar as linhas de tendência de acordo com o novo ângulo 
definido. Por essa razão, não se deve aceitar que o simples fato de romper a linha de tendência é uma 
reversão da mesma.
Canais
O canal ideal terá vários pontos de contato e deve capturar a maior parte do preço dentro de seus 
limites.
Quando a linha de tendência de alta ou linha de demanda é arrastada para a extremidade oposta e 
ancorada paralelamente ao máximo que está entre os dois mínimos usados para criá-la, a linha de 
sobrecompra é criada; e juntos eles definem um canal de tendência ascendente. Este canal identifica 
um preço crescente.
O operador deve estar ciente das condições de sobrecompra. Essas condições são criadas quando o 
preço excede a extremidade superior do canal de alta. Devido a uma aceleração muito rápida, o preço 
atinge um ponto em que é altamente sensível às coberturas longas e geralmente à retirada de 
compradores mais experientes, sugerindo um enfraquecimento da tendência de alta. Eles geralmente 
direcionam o preço para uma ação corretiva descendente.
Os seres humanos parecem inclinados a extremos. Nos mercados financeiros, essa tendência se revela na 
forma de ganância. Os preços são empurrados cada vez mais para cima até que o público inche com ações que 
geralmente estão sobrevalorizadas. Quando isso acontece, diz-se que existe uma condição de sobrecompra.
Quando a linha de tendência de baixa ou linha de fornecimento é arrastada para a extremidade oposta e 
ancorada paralelamente ao mínimo que está localizado entre os dois máximos usados para sua criação, a 
linha de sobrevenda é criada; e juntos eles definem um canal de tendência de baixa. Este canal identifica 
um preço em queda.
O operador deve estar ciente das condições de overbooking. Essas condições são criadas quando o preço 
excede a extremidade inferior do canal a jusante. Devido a um movimento de baixa muito rápido, o preço 
atinge um ponto no qual é altamente sensível à cobertura de curto prazo (realização de lucro) e uma 
retirada geral de traders experientes que foram vendidos; sugerindo um enfraquecimento da tendência de 
baixa. Eles geralmente orientam o preço para uma ação corretiva para cima.
Em um mercado baixista, há outro extremo que assume o controle; medo. Conforme o preço cai, os 
comerciantes ficam alarmados. Quanto mais baixo vão, mais assustados ficam. O medo atinge um nível que 
mãos fracas não suportam e vendem suas ações.
Esse pânico de vendas gera uma condição de venda excessiva.
Aqueles períodos de sobrecomprado ou sobrecomprado que levam à paralisação dos movimentos podem ser vistos 
em qualquer temporalidade.
Linhas invertidas
Em condições de alta velocidade, onde uma tendência clara ainda não foi estabelecida, as linhas invertidas são uma 
boa maneira de tentar estruturar, pelo menos inicialmente, o movimento dos preços.
É uma questão de criar primeiro a linha de oferta em uma tendência ascendente para gerar a partir dela a 
linha de demanda; e de primeiro criar a linha de demanda em uma tendência decrescente para gerar a 
partir dela a linha de oferta.
No início de um avanço de alta, no caso de o preço ter feito dois impulsos importantes de alta sem 
deixar qualquer recuo significativo de baixa, pode-se estimar em que ponto esperar que o preço 
recue, criando primeiro a linha de abastecimento para arrastá-lo e criar a linha de tendência de alta; 
e, da mesma forma, primeiro desenhe a linha de demanda para criar a partir dela a linha de 
tendência de baixa.
Linhas convergentes
Haverá momentos em que você notará que as linhas de sobrecompra e sobrevenda criadas a partir de suas 
linhas de tendência não funcionam de forma eficaz. O preço pode nunca atingir essas linhas, pois você 
provavelmente estará seguindo uma dinâmica de movimento diferente.
A maneira de resolver essa deficiência é criar essas linhas de forma independente, sem levar em 
conta a linha de tendência.
Desta forma, uma linha sobrecomprada seria criada conectando dois máximos e a linha 
sobrecompradaconectando dois mínimos. O objetivo é tentar encontrar a lógica estrutural 
dos movimentos para aproveitá-los.
Observe que, no caso de um movimento de alta, não conseguir nem mesmo atingir a linha de 
sobrecompra original denota um sintoma de fraqueza e nos alerta para uma possível queda. Da 
mesma forma, o fato de que a linha de overbooking original não pode ser alcançada no caso do 
movimento do urso denota um sintoma de força de fundo e nos alerta para uma possível volta para 
cima.
Visualmente, eles são observados como padrões de exaustão.
Capítulo 5 - Faixas de negociação
O mercado passa a maior parte do tempo nesse tipo de condição, por isso são extremamente 
importantes.
Faixas de negociação são locais onde o movimento anterior foi interrompido e há um equilíbrio 
relativo entre oferta e demanda. Está dentro da faixa onde as campanhas de acumulação ou 
distribuição são desenvolvidas em preparação para uma tendência de alta ou de baixa. É essa 
força de acumulação ou distribuição que constrói a causa que desenvolve o movimento 
subsequente.
As faixas dentro dele apresentam oportunidades de negociação ótimas com um potencial de risco / 
recompensa muito favorável; entretanto, operações grandes são aquelas em que você consegue se 
posicionar corretamente dentro da faixa para aproveitar as vantagens do movimento da tendência.
Na operativa em tendência, como o preço já está em movimento, parte de sua trajetória terá se 
perdido. Aproveitando as oportunidades dentro do intervalo, há uma chance de pegar um movimento 
maior.
Para estar posicionado corretamente no início da tendência, você deve ser capaz de
analisar ação de preço e volume durante o desenvolvimento de faixa. Felizmente, a metodologia 
Wyckoff oferece diretrizes exclusivas com as quais o operador pode executar esta tarefa com 
sucesso. A identificação de eventos e a análise de Fases tornam-se ferramentas indispensáveis para 
a correta leitura da faixa.
Se você não vir uma tendência claramente definida, o preço provavelmente está em um contexto de faixa. Essa 
tendência neutra ou lateral pode ter três interesses principais por trás dela: está acumulando, em preparação para 
um movimento ascendente; está distribuindo, em preparação para um movimento descendente; ou está flutuando 
para cima e para baixo sem nenhum interesse definido.
Flutuações aleatórias devem ser ignoradas, pois provavelmente não há interesse profissional por trás 
desse mercado. É importante compreender que nem todas as faixas de negociação existem interesses 
profissionais; e que, portanto, se esses interesses não estiverem envolvidos em um título, o preço 
simplesmente flutua porque está em equilíbrio e os movimentos em uma direção são neutralizados com 
movimentos na direção oposta.
Com base na lei de causa e efeito, é necessário que o preço consuma tempo dentro da faixa 
em preparação para o movimento subsequente. E esse movimento será diretamente 
proporcional ao tempo gasto no intervalo. Isso significa que alcances mais curtos gerarão 
movimentos mais curtos e que alcances mais longos gerarão movimentos que percorrerão 
distâncias maiores.
Para definir um intervalo, dois pontos são necessários para construir o canal. Enquanto o preço permanecer 
dentro da faixa, nenhum movimento importante ocorrerá. A chave está nos extremos. Quando estes são 
quebrados, podem oferecer excelentes oportunidades de negociação.
Esteja claro que o movimento decisivo para quebrar a faixa e iniciar a fase de tendência não pode 
ocorrer até que um desequilíbrio claro entre a oferta e a demanda seja gerado. Nesse ponto, o 
mercado deve estar sob o controle dos profissionais e eles devem ter confirmado que a direção 
em que irão direcionar o movimento dos preços é o caminho de menor resistência.
Isso significa que se eles se acumularam com a intenção de lançar os preços para cima, primeiro 
verificarão que não encontrarão resistência (vendas) para impedir essa alta. Quando eles virem que a 
estrada está livre, eles iniciarão o movimento. Da mesma forma, se eles estão distribuindo (vendendo) 
com a intenção de baixar os preços, eles precisam se certificar de que a demanda flutuante (interesse 
do comprador) é relativamente baixa.
Parte 2 - O Método Wyckoff
Muitos dos princípios básicos de Wyckoff se tornaram os fundamentos básicos da análise 
técnica. As três leis fundamentais: oferta e demanda, causa e efeito e esforço e resultado; os 
conceitos de Acumulação / Distribuição e a supremacia de Preço e Volume na determinação 
dos movimentos de preços são alguns exemplos.
O método Wyckoff passou no teste do tempo. Mais de 100 anos de uso e desenvolvimento 
contínuo provaram o valor do método para negociar todos os tipos de instrumentos 
financeiros.
Essa conquista não deve ser uma surpresa, pois depende da análise da ação do preço e do volume 
para julgar como ela reage à batalha entre as forças reais que governam todas as variações de 
preços: oferta e demanda.
Capítulo 6 - Estruturas da Metodologia Wyckoff
Os mercados financeiros são uma coisa viva, eles estão em constante mudança devido à sua 
interação contínua entre compradores e vendedores. É por isso que seria um erro usar padrões ou 
esquemas fixos para tentar ler o contexto do mercado.
Ciente de que é praticamente impossível para preço desenvolver duas estruturas idênticas, a 
abordagem de negociação proposta pela metodologia Wyckoff é flexível na análise de mercado.
O preço pode desenvolver diferentes tipos de estruturas dependendo das condições em que se 
encontra. É por isso que precisamos de uma abordagem que dê alguma flexibilidade aos movimentos 
de preços, mas ao mesmo tempo seja governada por certos elementos fixos que fornecem o máximo 
de objetividade possível à leitura.
Esses aspectos fixos da metodologia são os eventos e fases que constituem o desenvolvimento 
das estruturas. A seguir, apresentamos dois esquemas básicos de acumulação e distribuição para 
fornecer uma idéia muito geral da dinâmica na qual o preço se move sob as premissas da 
metodologia de Wyckoff.
Como acabamos de dizer, esses esquemas podem ser considerados ideais. O importante a 
ter em conta é que nem sempre o mercado os apresentará desta forma.
Esquema básico de acumulação # 1
Acumulação. O processo pelo qual os grandes operadores absorvem o estoque disponível no mercado. 
Esta é uma transferência de traders de varejo ou "mãos fracas" para traders fortes ou "mãos fortes".
Riacho. Nível de resistência para estruturas de acúmulo ou reacumulação. É estabelecido pelo 
máximo gerado pelo Rally Automático e pelos máximos que podem ser desenvolvidos durante 
a Fase B.
CHoCH. Mudança de caráter. Mudança de caráter. Ele indica o ambiente no qual o 
preço se moverá em breve. O primeiro CHoCH é
estabelecido na Fase A, onde o preço passa de uma tendência de queda para um ambiente de 
consolidação. O segundo CHoCH é definido do mínimo da Fase C ao máximo do SOS em que 
o preço se move de um ambiente de consolidação para um ambiente de tendência ascendente.
Fase A. Parando a tendência anterior de baixa.
PS. Suporte Preliminar. É a primeira tentativa de parar o movimento descendente que sempre 
falhará.
SC. Vendendo o Climax. Ação climática que interrompe o movimento descendente.
AR. Rally automático. Reação de alta. Um movimento ascendente que define o alcance máximo.
ST. Teste secundário. Teste do nível de oferta em relação à ação climática. Estabelece o 
final da Fase A e o início da Fase B.
Fase B. Construção da causa.
UA. Ação ascendente. Quebra temporária da resistência e reentrada na faixa. Este é 
um teste no máximo gerado pelo AR.
ST como SOW. Teste secundário como sinal de fraqueza. Amostra de fraqueza na função de 
teste. Quebra temporária do suporte e reentrada na faixa. Este é um teste no mínimo gerado 
pelo SC.
Fase C. Teste
SP Spring. É um teste em forma de breakout dos mínimos das Fases A e B. Existem três 
tipos diferentes deMolas.
Primavera de teste. Movimento descendente em direção às mínimas da faixa a fim de verificar o 
comprometimento dos vendedores.
LPS. Último ponto de apoio. Teste na forma de um movimento de baixa que não alcance a faixa 
mínima.
TSO. Shakeout ou Shakeout Terminal. Movimento abrupto de rompimento mínimo que produz uma 
penetração profunda do nível de suporte e uma recuperação rápida.
Fase D. Tendência de alta dentro do intervalo.
SOS. Sinal de força. Movimento de alta gerado após o evento de teste da Fase C que consegue 
atingir o topo da faixa. Também chamado JAC. Pule para o outro lado do riacho. Creek jump.
LPS. Último ponto de apoio. Estas são as depressões que encontramos no
movimento ascendente em direção à resistência.
BU. Cópia de segurança. Esta é a última grande reação antes do início do mercado em alta. Também chamado BUEC. 
Volte até a beira do riacho. De volta ao riacho.
Fase E. A tendência de alta está fora do intervalo. Sucessão de SOS e LPS gerando uma dinâmica de altos e 
baixos crescentes.
Esquema básico de acumulação # 2
Segunda variante da metodologia em que o evento de teste na Fase C falha em atingir os 
mínimos da estrutura.
Geralmente ocorre porque as condições atuais do mercado denotam força de fundo.
O objetivo do preço é visitar esta zona de liquidez mas os grandes operadores apoiam o mercado a entrar 
agressivamente na compra. Eles não permitem que o preço caia mais, então ninguém pode comprar mais 
barato.
Esse tipo de faixa de negociação é mais complicado de identificar porque, por não ser capaz de 
avaliar a ação de Shake, a abordagem de alta perde um ponto de confiança.
A zona comercial primária está no potencial da primavera; então, ao comprar em um
possível LPS estaremos sempre em dúvida se, como é mais provável, o preço vai visitar aquela zona mínima 
primeiro para desenvolver a Primavera.
Além disso, o primeiro sinal de força de alta que produz o rompimento da faixa geralmente é 
perdido.
Portanto, a única oportunidade de compra viável neste tipo de estrutura pode ser encontrada no BUEC. É 
aqui que devemos prestar mais atenção para procurar entradas em comprimentos.
Esquema básico de distribuição # 1
Distribuição. O processo pelo qual grandes operadores distribuem (vendem) ações. Esta é uma 
transferência dos operadores fortes ou "mãos fortes" para os operadores retalhistas ou "mãos fracas".
GELO. Nível de suporte para estruturas de distribuição ou redistribuição. É estabelecido pelo 
mínimo gerado pela Reação Automática e pelos mínimos que podem ser desenvolvidos durante 
a Fase B.
CHoCH. Mudança de caráter. Ele indica o ambiente no qual o preço se moverá em breve. O 
primeiro CHoCH é estabelecido na Fase A, onde o preço muda de um ambiente de 
tendência de alta para um ambiente de consolidação. O segundo CHoCH é definido do 
máximo da Fase C para o mínimo do SOW no qual o preço se move de um ambiente de 
consolidação para um ambiente de tendência de queda.
Fase A. Pare a tendência anterior.
PSY. Fornecimento preliminar. É a primeira tentativa de parar a escalada que sempre falhará.
BC. Comprando Climax. Ação climática que interrompe o movimento ascendente.
AR. Reação automática. Reação de baixa. Movimento de baixa que define o intervalo mínimo.
ST. Teste secundário. Teste do nível de demanda em relação à ação climática. Estabelece 
o final da Fase A e o início da Fase B.
Fase B. Construção da causa.
UT. Impulso. Mesmo evento da acumulação UA. Quebra temporária da resistência e 
reentrada na faixa. Este é um teste no máximo gerado pelo BC.
mSOW. Menor sinal de fraqueza. Mesmo evento que ST como SOW de acumulação. 
Quebra temporária do suporte e reentrada na faixa. Este é um teste no mínimo gerado 
pelo AR.
Fase C. Teste
UTAD. Impulso após distribuição. É um teste em forma de quebra dos máximos das 
Fases A e B.
Teste UTAD. Um movimento ascendente que sobe para verificar o nível de comprometimento dos 
compradores.
Fase D. Tendência de baixa dentro da faixa.
MSOW. Principal sinal de fraqueza. O movimento de baixa se originou após o evento de Teste da Fase 
C que consegue atingir o fundo da faixa gerando uma mudança de personagem.
LPSY. Último ponto de abastecimento. Estas são as máximas decrescentes que encontramos no movimento de 
baixa em direção ao suporte.
Fase E. A tendência de baixa está fora do intervalo. Sucessão de SOW e LPSY gerando uma 
dinâmica de diminuição de máximos e mínimos.
Esquema básico de distribuição # 2
Segunda variante da metodologia em que o evento de teste na Fase C falha em atingir os 
máximos da estrutura.
Raciocínio inverso do que para o exemplo do esquema cumulativo # 2. Denota 
uma maior fraqueza no fundo.
O preço tenta atingir a liquidez que há nos máximos, mas os grandes traders que já 
estão vendidos impedem isso,
Estruturas com perda de confiança devido à ausência de tremores. Ao operar vendido 
no possível LPSY, estaremos sempre em dúvida se o preço irá atingir altas antes de 
cair.
O sinal de fraqueza (SOW) que quebra a estrutura é perdido. Oportunidade única para o teste 
de breakout (LPSY).
Parte 3 - As Três Leis Fundamentais
Capítulo 7 - A lei da oferta e demanda
Richard Wyckoff foi o primeiro a introduzir essa lei fundamental da economia e nos disse 
que se a demanda fosse maior do que a oferta, o preço do produto subiria; que se a oferta 
fosse maior do que a demanda, o preço do produto cairia; e que, se a oferta e a demanda 
estivessem em equilíbrio, o preço do produto seria mantido.
Essa ideia é muito geral e deve ser matizada porque é um erro muito comum pensar que os 
preços sobem porque há mais compradores do que vendedores ou que caem porque há 
mais vendedores do que compradores.
No mercado, há sempre o mesmo número de compradores e vendedores; para alguém comprar, deve 
haver alguém para quem vender.
Teoria
No mercado existem compradores e vendedores que se relacionam para atender seus pedidos. De 
acordo com a teoria do leilão, o mercado busca facilitar essa troca entre compradores e 
vendedores; e é por isso que o volume (liquidez) atrai o preço.
A teoria geral aceita em economia nos diz que a oferta é criada pelos vendedores colocando pedidos 
de limite de vendas (pendentes) na coluna ASK e a demanda é criada pelos compradores colocando 
pedidos de limite de compra na coluna do BID.
É um erro muito comum chamar tudo a ver com a demanda de compra e tudo a ver com 
a oferta de venda. O ideal é que termos diferentes sejam usados para distinguir entre 
operadores agressivos e operadores passivos.
Os termos oferta e demanda correspondem a uma atitude passiva ao colocar pedidos com 
limite nas colunas BID e ASK.
Enquanto quando um operador toma a iniciativa e vai para a coluna do BID para executar uma ordem agressiva 
(para o mercado), ele é conhecido como vendedor; e quando ele vai para a coluna ASK, ele é conhecido como 
um comprador.
Tudo isso é mera formalidade e tem mais a ver com teoria em economia do que com prática. A 
chave para tudo está nos tipos de ordens que são executadas. Devemos diferenciar entre 
ordens de mercado (agressivas) e ordens de limite (passivas).
As ordens passivas representam apenas intenção, têm a capacidade de interromper um movimento; 
mas não a capacidade de fazer o preço mudar. Isso requer iniciativa.
Mudança de preço
Iniciativa
Para que o preço suba, os compradores precisam comprar todas as ordens de venda (oferta) disponíveis naquele 
nível de preço e também continuar a comprar agressivamente para forçar o preço a subir um nível e encontrar 
novos vendedores para negociar.
As ordens de compra passivas fazem com que o movimento de baixa diminua, mas sozinhas elas não podem 
aumentar o preço. As únicas ordens que têm a capacidade de aumentar o preço são aquelas compras para o 
mercado ou aquelas cujo cruzamento de ordens se torna compras para o mercado.
Portanto, um movimento ascendente do preço pode ser dado pela entrada ativa de compradoresou pela 
execução de Stop Loss de posições curtas.
Para que o preço caia, os vendedores precisam comprar todos os pedidos de compra disponíveis 
(demanda) naquele nível de preço e continuar a empurrar para baixo, forçando o preço a procurar 
compradores em níveis mais baixos.
As ordens de venda passivas fazem com que o movimento de alta diminua, mas não tem a capacidade de 
baixar o preço por conta própria. Os únicos pedidos que têm a capacidade de baixar o preço são as 
vendas ao mercado ou aqueles por cujos
o cruzamento de pedidos torna-se vendas ao mercado.
Portanto, um movimento descendente do preço pode ser dado pela entrada ativa de vendedores ou pela 
execução de Stop Loss de posições longas.
Falta de interesse
Também é necessário entender que a ausência de uma das duas forças pode facilitar o deslocamento de 
preços. A ausência de oferta pode facilitar o aumento do preço, assim como a ausência de demanda 
pode facilitar sua queda.
Quando a oferta for retirada, essa falta de interesse será representada como um menor 
número de contratos colocados na coluna ASK e, portanto, o preço poderá subir mais 
facilmente com muito pouco poder de compra.
Por outro lado, se a demanda for retirada, isso resultará em uma redução nos contratos que os 
compradores estão dispostos a fechar com o BID e isso fará com que o preço caia com muito pouca 
iniciativa de venda.
Conclusão
Independentemente da origem da ordem de compra ou venda (comerciante, varejo, institucional, algoritmo 
e assim por diante), o resultado é que a liquidez é adicionada ao mercado; e isso é o que é realmente 
importante ao negociar.
Duas das ferramentas que podemos usar para entender o resultado dessa interação entre oferta e 
demanda são preço e volume.
É necessário desenvolver a capacidade de interpretar corretamente a ação do preço em relação ao seu 
volume se quisermos saber a todo momento o que está acontecendo no mercado.
É por isso que considero a metodologia Wyckoff uma abordagem realmente sólida ao 
analisar o que está acontecendo no gráfico (processos de acumulação e distribuição) e 
fazer cenários criteriosos.
Capítulo 8 - A Lei de Causa e Efeito
A ideia é que algo não pode acontecer do nada; que para ver uma mudança no preço, uma causa 
raiz deve primeiro ter sido construída.
Geralmente, as causas são construídas por meio de uma grande mudança de mãos entre operadores bem 
informados e desinformados.
No caso de transações individuais, a causa do aumento do preço é o desejo do comprador de querer 
essas ações ou o desejo do vendedor de querer esse dinheiro.
Além de ver a causa em termos de uma operação individual, o objetivo é ver a causa de uma 
perspectiva mais ampla, em termos de movimentos. Para isso, diz-se que o mercado está 
construindo uma causa durante os períodos de lateralização dos preços; e que estes geram mais 
tarde como efeito um movimento tendencial para a ascensão ou para a queda.
Nestes períodos de lateralização, são realizadas campanhas de absorção de estoques em que os 
grandes operadores passam a se posicionar do lado direito do mercado, expulsando gradativamente o 
restante dos participantes até encontrarem o caminho pelo qual o preço será direcionado sem 
resistências .
Um aspecto importante desta lei é que o efeito realizado pela causa será sempre em proporção 
direta a essa causa. Conseqüentemente, uma grande causa produzirá um efeito maior e uma causa 
menor resultará em um efeito menor.
É lógico pensar que quanto mais tempo o mercado passa em uma condição de classificação 
desenvolvendo uma campanha, maior será a distância percorrida pelo movimento de tendência 
subsequente.
A chave é entender que é durante as Fases laterais do preço que ocorrem os processos de 
acumulação / distribuição.
Dependendo da sua duração e dos esforços que observarmos durante a sua formação (manobras de 
manipulação como o tremor), esta causa irá provocar um movimento de resposta para cima ou para 
baixo (efeito).
Elementos a ter em mente
Existem certas condições de mercado, como eventos climáticos, que podem causar uma 
queda brusca no preço sem muito preparo.
As grandes operadoras utilizam essas velas climáticas para acumular / distribuir todo o estoque de 
que precisam sem desenvolver uma campanha mais ampla e a partir daí a movimentação esperada.
Outro aspecto a ser lembrado é que nem todas as faixas são processos de acumulação ou 
distribuição. Este ponto é muito importante.
Lembre-se de que a metodologia nos diz que haverá estruturas que são simplesmente flutuações 
de preços e não têm uma causa motivadora.
Gráficos de pontos e figuras
Em princípio, a projeção do efeito será desconhecida, mas podemos propor como proporcional 
ao esforço que o provocou.
Wyckoff usou o gráfico de ponto e figura para quantificar a causa e estimar o efeito.
Por meio da contagem horizontal de colunas os objetivos possíveis são estimados. Trata-se de 
fornecer uma boa indicação de até onde um movimento pode ir. A acumulação produziria uma 
contagem ascendente, enquanto a distribuição a projetaria para baixo.
Ao contrário dos gráficos de barras, que são baseados no tempo; gráficos de pontos e figuras são baseados na 
volatilidade.
Para que o gráfico de ponto e figura avance para a direita e gere uma nova coluna, primeiro é 
necessário um movimento de preço na direção oposta.
A contagem neste tipo de gráfico é feita da direita para a esquerda e é delimitada entre os dois 
níveis nos quais apareceu primeiro e por último a força que controla o mercado naquele momento:
Para a projeção de uma contagem em um esquema de acumulação medimos o número de 
colunas entre o Último Ponto de Apoio (último evento em que aparece a demanda) e o Apoio 
Preliminar ou Venda Clímax (primeiros eventos de aparecimento da demanda).
Para a projeção de uma contagem de distribuição medimos o número de colunas entre o Último Ponto 
de Abastecimento e o Abastecimento Preliminar ou Clímax de Compra.
Para as faixas de reacumulação a contagem é feita desde o Último Ponto de Apoio até a 
Reação Automática (por ser este o primeiro evento em que a demanda apareceu).
Para as faixas de redistribuição a contagem é feita desde o Último Ponto de Apoio até o Rally 
Automático (primeiro evento em que a oferta apareceu).
Após a contagem do número de caixas que compõem o intervalo, o resultado é multiplicado pelo 
valor da caixa.
A projeção clássica é obtida somando o valor resultante ao preço de produção do LPS / 
LPSY.
Para obter uma projeção moderada, o valor resultante é adicionado ao preço do extremo mais alto 
atingido.
Nos intervalos de distribuição, o máximo mais alto geralmente será aquele definido pelo Upthrust (UT) 
ou Buying Climax (BC).
Para as faixas de acumulação, o mínimo mais baixo geralmente será a Mola (SP) ou Clímax 
de Venda (SC).
Obtenha uma projeção mais conservadora dividindo a área em fases. Contagens de e para onde 
ocorrem as variações dos preços. Conte o número de caixas que compõem cada fase e 
multiplique pelo valor da caixa. O valor resultante é adicionado ao preço do LPS / LPSY ou ao 
preço do extremo mais alto atingido.
Só porque o valor tem amplo preparo não significa que toda a área seja de acúmulo ou 
distribuição. É por isso que as contagens de pontos e figuras nem sempre atingem o objetivo 
de maior alcance e, portanto, sugere-se dividir o intervalo de forma a gerar várias contagens 
e assim estabelecer objetivos diferentes.
Análise técnica para projeção de objetivos
Existem operadoras que consideram que a projeção de alvos por meio da contagem do gráfico de pontos e 
figuras não é muito operativa nos mercados atuais.
Também há um problema com o ponto e a figura no momento de sua preparação porque existem várias 
maneiras de fazer isso. Isso o torna inútil do meu ponto de vista, já que essa subjetividade me faz 
perder a confiança nesta ferramenta.
Alguns de nós preferem simplificar e usar ferramentas como Fibonacci,Elliot ou padrões 
harmônicos (projeção vertical de alcance) para a projeção de alvos.
Este tipo de ferramentas está se tornando cada vez mais poderoso, uma vez que, desde a inclusão do 
software nos mercados financeiros, muitos dos algoritmos são programados sob essas premissas 
simples e, portanto, são objetivos que são atingidos com alta probabilidade.
Conclusão
Uma vez que o mercado se move sob esta lei de causa e efeito usando as fases laterais para gerar os 
movimentos subsequentes, acredito que pode nos dar uma vantagem tentar decifrar o que está 
"cozinhando" durante o desenvolvimento dessas estruturas.
E para tentar descobrir o que está acontecendo lá, a metodologia Wyckoff nos oferece ferramentas 
excelentes.
Os traders Wyckoff sabem que é nestas condições laterais que nascem os movimentos e é por 
isso que estamos continuamente à procura do início de novas estruturas para começarmos a 
analisar a ação do preço e do volume com o objetivo de nos posicionarmos perante o 
desenvolvimento de o movimento de tendência.
Uma tendência terminará e uma causa começará. Uma causa terminará e uma tendência 
começará. O método Wyckoff é centrado na interpretação dessas condições.
Capítulo 9 - A Lei do Esforço e Resultado
Nos mercados financeiros, o esforço é representado pelo volume, enquanto o resultado é representado pelo 
preço.
Isso significa que a ação do preço deve refletir a ação do volume. Sem esforço, não poderia ter 
funcionado.
O objetivo é avaliar o domínio de compradores ou vendedores por meio da convergência
e divergência entre preço e volume.
A importância do volume
O preço não é o único fator importante nos mercados financeiros. Talvez ainda mais importante seja 
o caráter do volume.
Esses dois elementos (preço e volume) são parte da pedra angular da metodologia 
Wyckoff.
Volume identifica a quantidade de estoque (ações, unidades, contratos) que mudou de mãos. 
Quando grandes traders estão interessados em um título, isso se refletirá no volume negociado.
Este é o primeiro conceito-chave: a participação de grandes operadoras é identificada por um aumento de 
volume.
Harmonia e divergência
Um aumento significativo de volume indica a presença de dinheiro profissional com o objetivo 
de produzir um movimento (continuação ou giro).
Se o esforço estiver em harmonia com o resultado, é sinal de força do movimento e sugere 
sua continuação. Se o esforço estiver em divergência com o resultado, é sinal de fraqueza 
do movimento e sugere reversão.
Deve-se notar também que o movimento dos preços será em proporção direta à quantidade de esforço 
despendido.
Se a harmonia for sugerida, um esforço maior causará um movimento de longa duração; 
enquanto um leve esforço se refletirá em um movimento de menor duração.
Por outro lado, se houver sugestão de divergência, o resultado tende a ser em proporção direta a essa 
divergência. Uma divergência menor tende a gerar um resultado menor e uma divergência maior, um 
resultado maior.
Mesa de análise
A tabela completa de harmonia / divergência na hora de avaliar a ação do preço e do 
volume é a seguinte:
* Ver ANEXO 1 na página 208 para detalhes
* Ver ANEXO 1 na página 208 para detalhes
No desenvolvimento de uma vela
É a avaliação mais simples. Tentamos analisar o preço e a ação do volume em uma vela individual 
simples.
As velas são a representação final de uma batalha entre compradores e vendedores dentro de um determinado 
período de tempo.
O resultado final dessa interação entre oferta e demanda nos envia uma mensagem.
Nosso trabalho como traders que analisam a ação do preço e do volume é saber como interpretar essa 
mensagem corretamente. Neste caso, isoladamente.
Estamos buscando um acordo entre as faixas de preço e o volume negociado. Para que essa 
mensagem transmita harmonia, queremos ver faixas amplas nos picos de volume e faixas 
estreitas nos volumes baixos. O oposto marcaria uma divergência.
No próximo pergaminho
Nesta seção tentamos analisar a ação do preço e do volume em uma parcela maior; no 
deslocamento posterior do preço.
Queremos avaliar se esse volume gera um movimento na direção do candle original ou 
se o preço muda na direção oposta após observar esse aumento no volume.
Portanto, obteríamos um esforço / resultado de harmonia se aquela vela + aquele volume 
tivessem continuação; e divergência se uma curva é gerada no mercado.
No desenvolvimento dos movimentos
Aumentamos a parcela da nossa análise e nesta ocasião analisamos o preço da ação e o 
volume em termos de movimentos completos.
Como regra geral, os movimentos de impulso serão acompanhados por um aumento no volume à medida que 
o preço se move na direção de menor resistência; e os movimentos para trás serão acompanhados por uma 
diminuição do volume.
Então, determinamos que há harmonia quando um impulso vem com volume aumentado; e 
quando vem uma retirada com diminuição do volume.
Da mesma forma, determinamos divergência quando observamos um movimento impulsivo 
(que gera um novo máximo / mínimo) com diminuição de volume e quando vemos um 
retrocesso (teríamos que avaliar se é realmente um retrocesso) com aumento de volume.
Por ondas
Esta ferramenta (originalmente criada por David Weis) mede o volume que foi operado por cada onda 
(para cima e para baixo).
No geral, permite-nos avaliar as condições de mercado e comparar com mais precisão as pressões para 
cima e para baixo entre os movimentos.
Um fato importante a se ter em mente ao analisar as ondas é que nem todo o volume negociado em uma 
onda de alta serão compras e que nem todo o volume negociado em uma onda de baixa serão vendas.
Como qualquer outro elemento, requer análise e interpretação. A análise de esforço e resultado é 
exatamente a mesma.
É uma questão de comparar a atual onda de volume com as anteriores; tanto com 
aquele que aponta em sua direção como com aquele que vai na direção oposta.
A harmonia seria obtida se, em um movimento ascendente, os impulsos ascendentes fossem acompanhados 
por ondas ascendentes com um volume maior do que os recuos descendentes.
Também determinaríamos uma harmonia se o preço atingir novas máximas e cada impulso de 
alta o fizer com um aumento no volume das ondas.
Por outro lado, teríamos uma divergência se o preço se movesse para cima, mas as ondas crescentes 
fossem cada vez menores; ou se nesse movimento para cima as ondas que caem mostram maior força.
Alcançando níveis-chave
É mais uma forma de avaliar essa lei de esforço e resultado; desta vez, em termos de níveis quebrados.
É simples: se você se aproxima de um nível com volume e faz uma pausa efetiva, diremos 
que há harmonia esforço / resultado nesse movimento de ruptura. Esse volume pretendia 
seguir em frente e absorveu todas as encomendas aí colocadas.
Se, por outro lado, você se aproxima de um nível de volume e faz uma falsa quebra, 
diremos que há divergência. Todo esse volume operado tem participado na direção 
oposta à quebra de nível.
Pode ser aplicado a qualquer tipo de nível. Seja horizontal (suportes e resistências), com inclinação (linhas 
de tendência, linhas de canal, linhas invertidas, convergentes, divergentes), níveis dinâmicos (médias 
móveis, VWAP, bandas); bem como qualquer outro nível que estabeleça uma metodologia específica.
Esforço / Resultado nas Tendências
Além do que foi estudado anteriormente, a avaliação do esforço / resultado pode ser incluída em outros 
contextos de mercado mais gerais, como tendências.
Geralmente, grandes volumes relativos acompanham o término de um grande movimento, especialmente se 
acompanhado de pequenos avanços de preços.
Portanto, um forte volume após uma forte tendência de baixa indica que a queda está quase completa. Pode 
ser um clímax de vendas e provavelmente você está começando uma acumulação.
Da mesma forma, um volume forte após uma tendência de alta prolongada indica que o fim da tendência de alta está 
próximo e que a fase de distribuiçãopode estar começando.
Falta de interesse
As curvas nem sempre ocorrem quando há um volume considerável (esforço) e um movimento de preço 
comparativamente pequeno (resultado).
Encontramos outra forma capaz de causar uma variação de preços; e isso é falta de interesse. Pequenos 
volumes nos pisos do mercado (após uma queda considerável), ou após uma reversão de baixa, geralmente 
indicam falta de pressão de venda.
Se não houver interesse em continuar caindo, o aparecimento de compradores agora causaria uma 
reviravolta. Da mesma forma, pequenos volumes no teto do mercado (após um aumento considerável) ou 
após um recuo de alta, geralmente indicam falta de pressão de compra que levaria o preço a uma virada de 
baixa com o aparecimento de vendedores.
Lembre-se de que aumentos ou diminuições repentinas de volume são significativas e o ajudarão a 
identificar quando um movimento pode estar terminando ou prestes a terminar.
Parte 4 - Os processos de acumulação e distribuição
Capítulo 10 - Acumulação
Uma faixa de acumulação é um movimento lateral do preço precedido de um movimento de 
baixa sobre o qual uma manobra de absorção é realizada pelos grandes operadores com o 
objetivo de acumular estoque para poder vendê-lo a preços mais elevados no futuro e fazer um 
lucrar com a diferença.
Controle de estoque
Durante o desenvolvimento do movimento do baixo que o precede, o controle do estoque estará 
principalmente em mãos fracas. Para poder virar um mercado, é preciso que esse estoque seja 
controlado pelos grandes profissionais, pelas mãos fortes.
Conforme o preço cai, a ação muda gradualmente de mãos; quanto mais cai, o
ograf
quanto maior o estoque está em posições fortes. É durante o desenvolvimento da estrutura de 
acumulação que ocorre o processo final de absorção. O momento em que o preço está pronto 
para iniciar a alta.
A lei de causa e efeito
É nessas condições de alcance que vemos em operação a lei de causa e efeito no 
comércio; que nos diz que para haver um efeito, deve haver primeiro uma causa que o 
origina; e que o efeito será em proporção direta à causa.
No caso da faixa de acumulação, a compra de ações (causa) terá o efeito de um movimento 
subsequente de tendência de alta; e a extensão desse movimento será em proporção direta ao 
tempo que o preço gastou na construção dessa causa (absorvendo o estoque).
A preparação de um movimento importante leva um tempo considerável. Um grande negociante não 
pode comprar tudo o que deseja de uma vez, porque se ele executar uma ordem com toda a quantidade 
que deseja, ele obteria preços piores devido ao deslocamento que sua própria ordem geraria.
Para realizar essa tarefa, os profissionais precisam planejar e executar um plano cuidadoso para 
tentar absorver todo o estoque disponível ao menor preço médio possível.
Manobras de manuseio
No processo de acumulação, grandes operadores criam um ambiente de extrema fraqueza. 
As notícias neste ponto provavelmente serão ruins e muitos serão influenciados a entrar no 
lado errado do mercado. Por meio de várias manobras, eles vão conseguindo se colocar aos 
poucos com toda a oferta disponível.
ograf
Na faixa de acumulação observamos um evento fundamental que caracteriza este tipo de contexto, 
pois em muitas ocasiões é a ação que inicia o movimento da tendência. É o bass shake, também 
conhecido como " Primavera" É um movimento descendente repentino que quebra o nível de suporte 
da faixa e com o qual os grandes traders estão acostumados a realizar uma função tripla: alcançar o 
stop loss daqueles negociadores que estavam bem posicionados no lado comprado; induzir à venda 
os mal informados comerciantes que pensam na continuação do movimento de queda; e lucrar com 
tal movimento.
Embora seja verdade que esse evento de agitação é uma ação que adiciona força ao cenário de alta, 
também é verdade que nem sempre acontecerá. Você deve estar ciente de que, em muitas ocasiões, 
o desenvolvimento da tendência de alta começará sem essa ação terminal. Este é um contexto um 
pouco mais difícil de determinar, mas igualmente válido.
Ao mesmo tempo, eles precisam tirar as "mãos fracas" do mercado. Esses são os operadores que, se 
estiverem posicionados para comprar, fecharão muito em breve suas posições assumindo lucros a descoberto; 
e esse fechamento de posições de compra são ordens de venda que os grandes operadores terão que 
continuar absorvendo se quiserem continuar pressionando o preço. Uma ação que eles tomam para se livrar 
desse tipo de operador fraco é gerar um contexto de mercado monótono e enfadonho, a fim de desencorajar 
esses operadores de finalmente fecharem suas posições.
Contraparte, liquidez
Tanto o fato de alcançar o pára das posições de compra, bem como a entrada à venda de algumas 
operadoras, proporciona liquidez aos profissionais que vão acumulando; já que ambas as ações executam 
vendas para o mercado; e essas vendas são a contrapartida que as grandes operadoras precisam para 
casar suas compras.
Além disso, quando a reversão de alta ocorrer de volta ao intervalo, os stops também serão executados 
para aqueles que entraram com posições de venda durante o intervalo de baixa, adicionando força ao 
movimento de alta.
ograf
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O caminho de menor resistência
Profissionais com interesses acima não iniciarão o movimento até que tenham verificado que o caminho de 
menor resistência está em ascensão. Isso é conseguido através da realização de vários testes para verificar o 
nível de comprometimento dos vendedores.
Assim como acontece com o Spring, eles iniciarão movimentos para baixo para verificar o rastreamento que possui. 
A ausência de volume neste momento sugeriria falta de interesse em atingir preços mais baixos.
É por isso que às vezes você vê mais de um Shake dentro do intervalo; são testes que os profissionais 
desenvolvem para garantir que não encontrarão resistência a preços mais altos.
Características comuns das faixas de acumulação
A seguir estão os principais recursos dos intervalos de acumulação:
Diminuição do volume e da volatilidade conforme o intervalo se desenvolve. Haverá cada vez menos estoque 
disponível para venda e, portanto, as flutuações de preço e volume serão reduzidas gradualmente.
Testes para a zona alta da faixa sem volume, sugerindo ausência de interesse de venda; 
exceto quando o preço está preparado para iniciar o movimento fora da faixa.
Springs aos mínimos anteriores; tanto sobre a área de suporte quanto sobre baixas menores dentro da faixa.
Movimentos ascendentes e compassos mais amplos e suaves do que os baixistas. Isso denota um influxo 
de demanda de boa qualidade e sugere que a oferta é de baixa qualidade.
Desenvolvimento de altos e baixos crescentes. Essa sequência já deve ser observada 
na última fase da faixa, pouco antes do início da alta
ograf
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saltar. Denota o controle total pelos compradores.
Início do movimento de alta
Quando não há mais estoque a ser absorvido, ocorre um ponto de inflexão. O controle do valor 
está nas mãos dos fortes e eles só se livrarão de suas posições a preços muito mais altos. Um 
leve aumento na demanda agora provocaria um movimento repentino de alta dos preços, 
iniciando a tendência de alta.
Capítulo 11 - Reacumulação
O processo de reacumulação é exatamente idêntico ao processo de acumulação. A única diferença 
entre os dois é a maneira como a estrutura começa a se desenvolver. Enquanto a faixa de 
acumulação começa interrompendo um movimento de baixa, a faixa de reacumulação começa após a 
interrupção de um movimento ascendente.
Absorção de Estoque
Uma reacumulação é resultado de uma tendência de alta anterior que precisa ser consolidada. Os 
ponteiros que controlam o valor mudarão durante o curso da tendência.
No início de uma tendência de alta, o valor está sob o controle de proprietários muito fortes (traders profissionais, 
mãos fortes), mas à medida que se desenvolve, o estoquevai gradualmente mudando para operadores menos 
informados, mãos fracas.
Nesse ponto, diz-se que a demanda é de baixa qualidade e o mercado precisa reiniciar um processo de 
absorção de estoques no qual novamente são as grandes operadoras que assumem o controle.
Duração da estrutura
Um ponto importante a se ter em mente é que a duração dessa estrutura será influenciada 
pela porcentagem de mãos fortes e fracas que controlam o valor.
Se no início da reacumulação o valor ainda estiver principalmente em mãos fortes, a duração da 
estrutura será menor. Se, por outro lado, são as mãos fracas que controlam a maior parte do 
estoque, um período maior de tempo será necessário para podermos desenvolver o processo de 
compra.
Os objetivos de acumulação principal ainda não serão atingidos e esta estrutura é desenvolvida para 
agregar nova demanda ao mercado para continuar o movimento de ascensão em direção a esses 
objetivos.
Reacumulação ou Distribuição
Uma análise criteriosa da ação de preço e volume é muito importante para não cometer o erro de 
confundir uma faixa de reacumulação com uma faixa de distribuição.
Ambos são iniciados da mesma maneira, após a interrupção de um movimento ascendente. Torna-se 
necessário automatizar as características das faixas de acumulação, pois esta é uma das situações 
mais comprometedoras que qualquer operador de Wyckoff encontrará.
Capítulo 12 - Distribuição
Faixa de distribuição é um movimento lateral do preço que consegue travar um movimento de alta e em 
que há um processo de venda de ações por profissionais bem informados, que têm juros a preços mais 
baixos. Eles tentam armazenar uma ótima posição para se livrar dela a preços mais baixos e obter um 
retorno por ela.
A lei de causa e efeito
É nessas condições de alcance que vemos em operação a lei de causa e efeito tão 
elaborada no mundo do comércio; que nos diz que para haver um efeito, deve haver 
primeiro uma causa que o origina; e que o efeito será em proporção direta à causa.
No caso da faixa de distribuição, a venda de estoque (causa) terá o efeito de um movimento 
subsequente de tendência de queda; e a extensão disso
o movimento será em proporção direta ao tempo que o preço gastou na construção dessa causa 
(absorvendo o estoque).
A preparação de um movimento importante leva um tempo considerável. Um grande trader não pode 
construir toda a sua posição de uma vez porque se ele executa suas ordens de venda com uma 
ordem contendo toda a quantidade que ele deseja, a própria agressividade da ordem mudaria o preço 
para baixo até que ele encontre a demanda necessária com a qual igualar sua venda pedidos e isso 
levaria a preços piores.
Para realizar esta tarefa, os profissionais precisam desenvolver e executar um planejamento cuidadoso 
com o qual tente absorver toda a demanda do mercado disponível ao maior preço médio possível.
Manobras de manuseio
Durante esse processo de distribuição, as grandes operadoras, amparadas pela mídia (muitas vezes a seu 
serviço), geram um ambiente de extrema força. O que eles estão procurando com isso é atrair o maior 
número possível de comerciantes, uma vez que serão as compras desses comerciantes que darão a 
contrapartida necessária para atender às suas ordens de venda.
Os comerciantes mal informados não sabem que profissionais fortes estão construindo uma ótima 
posição de venda porque têm interesses abaixo. Você estará entrando no lado errado do mercado. 
Por meio de diversas manobras, eles conseguem se adequar aos poucos com toda a demanda 
disponível.
Na faixa de distribuição, assim como na faixa de acumulação, seremos apresentados ao evento 
fundamental do choque. Embora seja verdade que nem todas as estruturas verão essa ação antes de 
iniciar o movimento de tendência, o fato de sua presença agrega grande força ao cenário.
No caso de um choque de alta, a metodologia Wyckoff chama de " Upthrust ".
Este é um movimento repentino para cima que quebra o nível de resistência do
alcance e com o qual os grandes negociantes estão acostumados a realizar uma função tripla: Alcançar os 
stops de perda dos negociantes que estavam bem posicionados no lado vendido; induzir a compra a 
comerciantes mal informados que pensam na continuação do movimento de alta; e lucrar com esse 
movimento.
Ao mesmo tempo, eles precisam tirar as "mãos fracas" do mercado. Esses são os operadores que, se 
posicionados para venda, muito em breve fecharão suas posições assumindo lucros a descoberto; e esse 
fechamento de posições de venda são ordens de compra que os grandes traders terão de continuar 
absorvendo se quiserem continuar pressionando o preço. Uma ação que eles tomam para se livrar desse 
tipo de operador fraco é gerar um contexto de mercado monótono e enfadonho, a fim de desencorajar esses 
operadores de finalmente fecharem suas posições.
Contraparte, liquidez
Os profissionais que estão construindo sua posição são obrigados a realizar esse tipo de manobra. 
Pela magnitude de suas posições, é a única maneira de eles poderem operar nos mercados. Eles 
precisam de liquidez para atender aos seus pedidos e o evento jerk é uma grande oportunidade 
para obtê-la.
O stop jumping das posições de venda, bem como os operadores que entram comprados, são ordens de compra que 
devem necessariamente ser cruzadas com uma ordem de venda. E, de fato, são os comerciantes bem informados 
que colocam essas ordens de venda e, assim, absorvem todas as compras que são executadas.
Além disso, quando a reversão de baixa ocorrer após o shake, os stops daqueles que 
compraram também serão executados, reforçando o movimento de baixa.
O caminho de menor resistência
Uma vez que o desenvolvimento da gama esteja chegando ao fim, os grandes profissionais não 
iniciarão o movimento de tendência de queda até que possam
verifique se efetivamente o caminho de menor resistência está para baixo.
Eles fazem isso por meio de testes com os quais avaliam o interesse do comprador. Eles iniciam 
movimentos de alta e dependendo da segunda participação (isso será observado pelo volume negociado 
nesse movimento) eles vão valorizar se a demanda permanecer disponível ou se, ao contrário, os 
compradores estiverem exaustos. A ausência de volume neste momento sugere uma falta de interesse 
em alcançar preços mais altos.
É por isso que às vezes você vê mais de um Shake no intervalo; são testes que os profissionais 
desenvolvem para garantir que não encontrarão resistência a preços mais baixos.
Características comuns das faixas de distribuição
A seguir estão as principais características dos intervalos de distribuição:
Alto volume e volatilidade durante o desenvolvimento da faixa. Grandes flutuações de preços serão 
observadas e o volume permanecerá relativamente alto e constante.
Testes na zona inferior da faixa sem volume, sugerindo ausência de interesse do comprador; 
exceto quando o preço está preparado para iniciar o movimento fora da faixa.
Para cima balança para elevações anteriores; tanto sobre a área de resistência quanto sobre os agudos menores 
dentro do intervalo.
Movimentos e compassos de graves mais amplos e fluidos do que os baixistas. Isso denota a entrada de oferta de 
qualidade e sugere que a demanda é de baixa qualidade.
Desenvolvimento de máximos e mínimos decrescentes. Essa sequência já deve ser 
observada no último estágio da faixa, pouco antes do início do salto de baixa. O que ele está 
sugerindo é que os baixistas estão sendo mais agressivos.
Início do movimento bearish
Quando a demanda não está mais disponível, ocorre um ponto de inflexão. O controle do 
valor está nas mãos dos fortes e eles só se livrarão de suas posições a preços muito mais 
baixos. Um ligeiro aumento da oferta agora provocaria uma forte queda dos preços, 
iniciando a tendência de queda.
Capítulo 13 - Redistribuição
A fase de redistribuição é uma faixa que vem de uma tendência de baixa e é seguida por uma nova 
tendência de baixa. Múltiplasfases de redistribuição podem ocorrer em um grande mercado baixista. Esta 
é uma pausa que atualiza o valor para desenvolver outro movimento descendente.
Redistribuição ou acumulação
Este tipo de estrutura começa da mesma forma que as faixas de acumulação; portanto, uma 
análise muito criteriosa é necessária para não levar a conclusões errôneas. Este aspecto é 
sem dúvida uma das tarefas mais difíceis para o operador Wyckoff: saber distinguir entre uma 
faixa de redistribuição e uma faixa de acumulação.
Controle de estoque
Nos períodos de redistribuição, o grande profissional que já está
os retornos curtos para vender em torno do topo da faixa e, potencialmente, cobrir (fechar / comprar) 
algumas de suas posições perto da base da faixa.
Em geral, eles estão aumentando o tamanho de suas posições vendidas durante o desenvolvimento da faixa. O 
motivo pelo qual fecham algumas de suas posições vendidas na base do intervalo é para fornecer suporte de 
preço e não empurrá-lo para baixo prematuramente antes de estabelecer uma posição vendida significativa.
A redistribuição permanece volátil durante e no final de seu desenvolvimento, antes de continuar a 
tendência de baixa.
Os ponteiros que controlam o valor mudarão durante o curso da tendência. No início de uma tendência de 
baixa, o valor está sob o controle de proprietários muito fortes (traders profissionais, mãos fortes), mas à 
medida que se desenvolve, a ação mudará gradualmente para operadores menos informados, mãos fracas. 
A esta altura, diz-se que o abastecimento é de má qualidade e o mercado necessita de reiniciar um 
processo de absorção de estoques em que novamente são os grandes operadores que assumem o 
controlo.
Duração da estrutura
A porcentagem de mãos fortes e fracas que controlam o valor influenciará na duração da 
estrutura. Se no início da redistribuição o valor ainda estiver principalmente em mãos fortes, a 
duração da estrutura será menor. Se, por outro lado, são as mãos fracas que controlam a 
maior parte do estoque, será necessário um período maior de tempo para poder desenvolver 
o processo de venda.
Os objectivos da distribuição principal ainda não serão atingidos e esta estrutura está a ser desenvolvida de 
forma a agregar ao mercado novas posições de venda com as quais se possa continuar o movimento de 
descida rumo a estes objectivos.
Parte 5 - Eventos
A metodologia Wyckoff tenta identificar padrões lógicos de variação de preços durante os quais o controle 
de mercado é definido.
Nesta seção apresentaremos a seqüência que segue o preço no desenvolvimento dessas 
estruturas. Embora existam operadores que o apliquem de forma diferente, do meu ponto 
de vista é aconselhável observar tais eventos do ponto de vista prático, subtraindo a rigidez 
e dando o máximo de flexibilidade possível à análise.
Os eventos são os mesmos para acumulações e distribuições. A única coisa que muda 
em alguns casos é o nome, mas a lógica subjacente é a mesma. Vamos dividir as 
seções por eventos e dentro delas vamos explicar o exemplo de curvas para cima e 
para baixo.
A lista de eventos
Embora sejam desenvolvidos posteriormente, fazemos um breve resumo da lógica de cada um 
dos eventos que aparecerão:
Evento # 1: Parada Preliminar
A parada preliminar é a primeira tentativa de interromper o movimento da tendência em andamento, 
cujo resultado sempre falhará. É um aviso prévio de que a tendência pode estar chegando ao fim.
Evento nº2: Clímax
Este é o movimento culminante da tendência anterior. Depois de percorrer uma grande 
distância, o preço chegará a uma condição extrema que provocará o aparecimento do 
grande profissional.
Evento nº3: Reação
É o primeiro grande sinal que sugere mudança de sentimento no mercado. Saímos de um 
mercado controlado por uma das duas forças para um mercado em equilíbrio.
Evento nº4: Teste
Este evento tem leituras diferentes dependendo do local onde ocorre. Em termos gerais, tenta 
avaliar o comprometimento ou a ausência dele por parte dos operadores em um determinado 
momento e direção.
Evento nº5: Agitação
Momento chave para a análise da estrutura. É a última decepção desenvolvida pelo profissional 
antes de iniciar o movimento tendencial em favor da menor resistência.
Evento nº 6: Breakout
É a maior prova de comprometimento que o profissional deve assumir. Se você fez um bom 
trabalho prévio de absorção, quebrará a estrutura com relativa facilidade para continuar o 
movimento para fora dela.
Evento # 7: Confirmação
Se a análise estiver correta, será desenvolvido um teste de ruptura que confirmará se o 
profissional está posicionado naquela direção e apóia o movimento.
Capítulo 14 - Evento # 1: Parada Preliminar
Este é o primeiro evento do método Wyckoff que parece iniciar a parada da Fase A da tendência 
anterior.
No caso de esquemas de acumulação, é denominado Suporte Preliminar ( PS), que junto 
com o Vendendo o Climax ( SC), o Rally Automático ( AR) e o Teste Secundário ( ST) 
produz a mudança de caráter com a qual faz o preço evoluir de um ambiente de tendência 
de queda para um ambiente de lateralização.
No exemplo das estruturas de distribuição é chamado Fonte Preliminar
(PSY), que em conjunto com o Comprando Climax ( BC), o Reação Automática ( AR) e o Teste 
Secundário ( ST), põe fim à Fase A, interrompendo a tendência ascendente anterior e 
iniciando a Fase B, a construção da causa.
Como sabemos, os processos de acumulação e distribuição requerem tempo e em raras ocasiões o preço 
desenvolverá um esquema hipodérmico deixando visualmente uma curva em V. Este processo de 
acumulação começa com este primeiro evento, com
Suporte Preliminar e Fornecimento preliminar.
Antes que esse evento aconteça, o mercado se encontrará em uma tendência clara. Em algum ponto, o preço 
alcançará um nível atraente o suficiente para grandes traders, de forma que eles começarão a participar de forma 
mais agressiva.
Como a parada preliminar aparece no gráfico
A observação deste evento no gráfico geralmente é mal interpretada, pois não é 
necessariamente necessário observar uma barra com aumento de volume e expansão nas 
faixas.
Também pode ser visto em um conjunto de compassos com alcance relativamente mais estreito e volume 
alto constante durante todos eles; ou mesmo em uma única barra com alto volume e um grande pavio. 
Essas representações no final denotam o mesmo
coisa: a primeira entrada relevante dos grandes operadores.
Ele se lembra de uma das citações mais importantes do livro de Tom Williams " Domine os mercados " em 
que ele diz algo como que o mercado não gosta de barras de tendência grandes com aumento 
significativo de volume após um movimento prolongado, pois geralmente denotam um sentimento oposto.
Observar uma grande barra de baixa com um pico de volume e fechando em mínimos após um 
movimento descendente prolongado é uma indicação muito clara de compra profissional.
É provável que esta ação alcance uma condição de sobrevenda em relação ao canal de baixa 
que está respeitando o preço da ação durante o movimento de baixa.
A psicologia por trás da parada preliminar
Vamos agora estudar o cruzamento de ordens que ocorre durante tal ação. Lembre-se, para 
alguém comprar, deve haver alguém para vender.
Pergunte a si mesmo o que o operador mal informado ou "mão fraca" e o operador bem informado 
ou "mão forte" estão fazendo naquele ponto.
Como comentamos, após constatar que o mercado atingiu um preço de valor sobre o qual iniciar 
uma campanha, aquele que estará absorvendo todos os estoque será a grande operadora; e são 
os operadores mal informados que lhes fornecem toda a liquidez de que precisam para construir 
suas posições.
Encontramos diferentes perfis de operadores mal informados que facilitam esse fato:
O ganancioso. Haverá um grupo que verá o preço se mover abruptamente e entrar no mercado para evitar ser 
deixado de fora de um movimento potencial a seu favor.
O medroso. Este grupo temposições perdedoras há muito tempo e seu limite é muito 
próximo. Depois de ver o preço se mover novamente contra
eles e por medo de aumentar ainda mais a perda, eles finalmente decidem abandonar sua 
posição.
Os mais espertos. Eles terão conseguido antecipar a virada e já estarão no mercado; mas 
deles cronometragem não foi preciso e este movimento os leva para fora, fazendo-os pular 
seus batentes de proteção.
Usos da parada preliminar
Mas então, qual é o ponto de identificar esse primeiro evento de parada? Como já mencionamos, 
esta é a primeira ação de parada do movimento de tendência anterior e, portanto, podemos tirar 
duas conclusões claras:
Pare de pensar em continuar a negociar em favor da tendência anterior, pelo menos inicialmente, já que a 
estrutura ainda não foi confirmada como contínua ou girando.
Este é um excelente ponto de realização de lucros.
Suporte Preliminar
Como sabemos que uma tendência de baixa não para de uma vez, é possível encontrar inúmeras 
tentativas de impedir a queda antes que ocorra a bem-sucedida. É a inércia da tendência. É como um 
veículo em movimento; alcançada a velocidade de cruzeiro, mesmo liberando o pé do acelerador, o 
carro continuará na direção por um tempo por sua própria inércia.
Todas essas tentativas de parar são Suporte Preliminar. Quanto mais houver, mais provável será 
que o último extremo da tendência de baixa finalmente ocorra sem um aumento significativo no 
volume.
O fato de ver repetido Suporte Preliminar sugere que o profissional vem eliminando oferta 
do mercado e quando o último mínimo for atingido, poucos estarão dispostos a vender; e 
isso fará com que o último extremo ocorra sem um pico de volume. Também será um Vendendo 
Climax, neste caso sem um volume ultra-alto: o movimento pára por exaustão. Falaremos 
sobre isso quando desenvolvermos este evento climático.
Na verdade, eles são Suporte Preliminar do ponto de vista funcional; porque para a 
metodologia Wyckoff, o Suporte Preliminar como tal, será a penúltima tentativa de parar a 
tendência de baixa (a última será a Vendendo Climax). Portanto, seria melhor rotulá-los 
como potenciais Suporte Preliminar.
Este PS potencial será confirmado como o PS genuíno quando o preço desenvolver os quatro eventos da 
Fase A que estabelecem a mudança de personagem.
Essa primeira participação do profissional não significa que o preço deva ser 
rotacionado imediatamente. Como já comentamos; em certos
condições de mercado, o preço desenvolverá uma curva em V acumulando todos os estoque durante 
a queda. Repetimos que embora esse tipo de acúmulo hipodérmico não seja o mais provável, 
devemos estar alertas para seu possível desenvolvimento.
Fonte Preliminar
Antes do real Fonte Preliminar acontecer, o mais lógico seria nos encontrarmos com inúmeras 
tentativas anteriores. Essas tentativas devem ser rotuladas como potenciais Fornecimento 
preliminar.
O fato de ver repetido Fonte Preliminar sugere que o profissional vem eliminando a 
demanda do mercado e quando o último máximo for atingido, haverá poucos dispostos a 
comprar; e isso pode fazer com que o último extremo ocorra sem um volume significativo.
Capítulo 15 - Evento # 2: Climax
É o segundo evento da metodologia e surge após a tentativa de parada no Suporte / 
fornecimento preliminar.
Nos exemplos cumulativos, vamos chamá-lo Vendendo o Climax ( SC) enquanto que para as estruturas 
distributivas iremos rotulá-lo Comprando Climax ( BC).
Após o surgimento de um grande volume após uma tendência prolongada (potencial paralisação), 
estaremos atentos à possível identificação deste evento climático. Como sempre dizemos, este é 
um dos maiores benefícios da metodologia Wyckoff: ela nos fornece um contexto de mercado. Nós 
sabemos o que procurar.
Mas algo importante a ter em mente é que Suporte preliminar / fornecimento
os eventos nem sempre aparecem na sequência e sua função pode ser executada ao mesmo 
tempo pelo evento clímax. É por isso que insistimos repetidamente na importância de dar 
alguma flexibilidade ao mercado. Temos um contexto e uma sequência básica, mas é preciso 
deixar que o mercado se expresse livremente, sem tentar forçá-lo em nosso mapa, porque 
querer exercer controle sobre o mercado seria um erro. A chave para determinar se estamos 
diretamente antes do clímax será obtida no preço; será necessário ver uma forte reação 
(Evento No. 3) e um teste (Evento No. 4) que dará o fim da Fase A interrompendo a tendência.
Chaves para o clímax
Duas coisas podem acontecer após o evento climático; uma reação ( Rally / Reação Automática) ou 
um movimento lateral. Se uma reação aparecer, ela será seguida por um Teste Secundário; inversamente, 
se ocorrer um movimento lateral, o mercado provavelmente continuará na direção da tendência 
anterior.
Um aspecto muito relevante é que este evento precisa ser testado para verificar sua autenticidade 
(com o Teste Secundário). Um volume muito mais baixo em um
teste mostra uma diminuição na pressão de venda.
Este evento é conhecido como " Sem Fornecimento " e " Nenhuma demanda" dentro do VSA ( Análise de Volume 
Spread) aproximação.
Algo muito importante a enfatizar é que o clímax não será necessariamente o grande final da 
estrutura. Durante o desenvolvimento do mesmo, pudemos observar vários testes (tentativas 
fracassadas de diminuir os mínimos ou aumentar os máximos) durante a Fase B, bem como o 
evento de teste na Fase C ( Primavera / UTAD) que normalmente abala o fim de tudo.
Como o clímax aparece no gráfico
Embora o princípio não mude; ele pode se manifestar de maneiras diferentes em termos de 
representação de preço e volume.
Existe uma crença predominante no mundo da análise de preço e volume de que este evento deve 
ser visto como uma barra com volume crescente e faixas em expansão. Mesmo que essa definição 
fosse correta, ela estaria incompleta porque existem outras formas de representação.
Por um lado, pode ser visto em um conjunto de compassos de alcance relativamente mais estreito e 
com volume alto e constante durante todos eles. Outra forma seria em uma única barra com alto 
volume e um grande pavio na parte inferior.
Todas essas representações, no final, denotam a mesma coisa: forte entrada de interesse do comprador por 
parte das grandes operadoras.
Independentemente das características do evento meteorológico, quando olhamos para o genuíno Rally / 
Reação Automática e Teste Secundário, rotularemos automaticamente o movimento anterior como Clímax.
A psicologia por trás do clímax
Se nos lembrarmos, devido à própria natureza dos mercados; para alguém ser capaz de vender, outra 
pessoa deve estar disposta a comprar. Portanto, é uma boa ideia nos perguntarmos agora, por 
exemplo, quem vai assumir todas as vendas que
lugar no Vendendo o Climax ou a compra do Comprando Climax.
A lógica nos leva a pensar que quem fornece a contraparte é o grande operador porque é ele quem 
tem a capacidade de movimentar o mercado e impedir uma queda ou alta abrupta de preço.
Ele provavelmente determinou que o preço está muito estendido e está feliz em iniciar uma 
campanha nesta área para absorver estoque.
Quais são os motivos que levam o operador mal informado a fornecer a liquidez de que os grandes 
operadores precisam? Lembramos a origem dos provedores de liquidez já vistos no evento de 
parada preliminar:
O ganancioso. Haverá um grupo que vê o movimento climático e entra no mercado com medo 
de perdê-lo.
O medroso. Outro grupo, geralmente com posições de médio a longo prazo, terá 
estocado e terá resistido muito ao movimento de tendência anterior. Estão perdendo e 
quando veem um novo movimento contra eles decidem fechar suas posições para evitar 
perdas maiores.
Os mais espertos. Um último grupo de traders, acreditando ser o mais inteligente da 
classe, vai querer antecipar a virada e, nesse ponto, provavelmente já estarão com 
posições abertas. Este terceiro tipo de contraparte ocorre quandoo stop de proteção 
dessas posições é ignorado.
Usos do Clímax
A identificação deste evento é muito importante, pois sinaliza a entrada de profissionais e, 
portanto, é uma ação apoiada e de qualidade.
Que vantagem podemos ganhar ao identificar corretamente este evento? Por se tratar de uma ação de 
parada do movimento de tendência anterior e apontando a participação profissional podemos tirar duas 
conclusões claras:
Devemos parar de pensar em continuar a negociar em favor da tendência anterior. Pelo 
menos até confirmarmos se a estrutura é sobre rotação ou
continuidade.
Estamos diante da última oportunidade clara de lucrar com nossas posições abertas, se não o fizermos no 
evento de parada.
Não é recomendado iniciar posições neste ponto, pois o risco assumido seria muito alto. No 
entanto, é verdade que alguns dos traders Wyckoff mais experientes aproveitam este tipo de 
contexto para fazer negociações de curta distância procurando a recuperação para o evento # 3 ( Rally 
/ Reação Automática).
Vendendo o Climax
este Vendendo o Climax evento está em segundo plano semelhante ao Suporte Preliminar evento. Tanto a 
forma como pode aparecer no gráfico quanto a psicologia por trás da ação são exatamente as mesmas. 
Também, inicialmente, devemos tratá-lo como
Vendendo o Climax potencial uma vez que a confirmação chegará a nós quando os dois eventos posteriores 
aparecerem que confirmam o final da Fase A ( Rally Automático e
Teste Secundário).
o Vendendo o Climax é um sinal de força muito poderoso. Após um período de
em queda nos preços, você chegará a um ponto em que, apoiado por notícias muito negativas, o mercado 
despencará rapidamente. Nesse ponto, os preços agora são atraentes para o dinheiro inteligente e começarão a 
comprar ou se acumular nesses níveis baixos.
Vendendo o Climax ocorre após um movimento significativo para baixo. Este é o segundo evento a 
aparecer após o Suporte Preliminar e ocorre dentro da parada da Fase A da tendência de baixa 
anterior.
Este movimento climático é gerado por três motivos que detalharemos a seguir e que juntos 
provocam um efeito bola de neve cujo preço não para de cair.
Dentro da metodologia de Wyckoff tem especial relevância já que com seu aparecimento 
podemos começar a definir os limites do intervalo; e é que seu mínimo estabelece a extremidade 
inferior da estrutura (zona de apoio).
o Vendendo o Climax de exaustão
Nem sempre uma tendência de queda termina com um volume climático. Existe uma outra maneira 
de acabar e isso ocorre quando a venda que está controlando a condição do mercado vai 
desaparecendo aos poucos.
Os vendedores deixam de se interessar por preços mais baixos e fecham suas posições (tome
lucros). Essa falta de agressividade dos shorts criaria um mercado potencial para a 
exaustão.
Obviamente, esse desinteresse será representado no gráfico com velas de faixa normal ou 
estreita e volume médio ou mesmo baixo.
O curioso desta ação é que, mesmo que não estejamos diante de um evento climático que anteceda o 
fim de uma tendência, dentro da rotulagem da estrutura continuaríamos identificando esse mínimo 
como o Vendendo o Climax.
Deve ficar claro que a metodologia originalmente não tratava esta ação como tal Vendendo o 
Climax; e faz todo o sentido porque em nenhum momento observamos esse clímax característico.
Embora sempre defendamos tratar as ações de mercado do ponto de vista funcional, nesta 
ocasião devemos observar esse esgotamento do ponto de vista analítico para enquadrá-lo 
na etiqueta da estrutura.
Talvez pudéssemos propor ao todo Wyckoffian comunidade um novo evento que 
identificaria este fim da tendência de queda por esgotamento. Algo como " Vendendo 
exaustão " pode representar a ação à qual você está se referindo.
Para enfatizar do Vendendo exaustão é que um sinal de seu possível aparecimento o 
obtemos quando o preço desenvolve ações contínuas de
Suporte Preliminar cada vez mais baixo.
As ações climáticas serão observadas conforme o movimento descendente se desenvolve, onde o 
volume geral tende a diminuir. Isso sugere que há uma absorção de vendas em que os profissionais 
pararam de vender agressivamente e começaram a aproveitar a continuação de baixa para obter 
lucros com suas vendas a descoberto.
Isso pode fazer com que esse piso de mercado se desenvolva sem ver, acima do último mínimo, uma 
expansão nas faixas de preço e volume. Estaremos antes do novo Vendendo exaustão.
Comprando Climax
Comprando Climax é um poderoso sinal de fraqueza do mercado. Após uma tendência de alta, o preço, pautado por 
notícias favoráveis e uma irracionalidade de compra por parte dos participantes (mal informados), provocará uma 
rápida alta.
Neste ponto, o mercado terá atingido um nível desinteressante para se manter dentro, e os comerciantes 
bem informados abandonarão suas posições de compra e até começarão a se posicionar vendidos 
esperando preços mais baixos.
o Comprando Climax é o segundo evento que aparece após o Fonte Preliminar e ocorre dentro 
da parada da Fase A da tendência de alta anterior.
Este movimento climático é originado por operadores profissionais capazes de iniciar uma mudança de 
preço; e é seguido por operadores mal informados que tomam suas decisões operacionais geralmente 
com base em suas emoções.
É uma armadilha. Um engano onde parece que se está comprando com certa agressividade quando na 
realidade a intenção por trás disso é totalmente oposta. Todas as compras estão sendo bloqueadas com 
pedidos de venda. O preço não pode subir porque alguém com capacidade para isso está absorvendo 
todo o estoque.
Com o aparecimento do Comprando Climax começamos a definir os limites do intervalo; e é que 
seu máximo estabelece a extremidade superior da estrutura (zona de resistência).
As semelhanças entre Fonte Preliminar e Comprando Climax são totais. Tanto a maneira como 
pode aparecer no gráfico quanto a psicologia por trás da ação são exatamente as mesmas. A única 
diferença entre os dois eventos é que
Fonte Preliminar falha em parar a tendência de alta anterior, enquanto Comprando Climax
faz (pelo menos temporariamente).
Inicialmente, devemos tratar o Comprando Climax como potencial, já que a confirmação chegará a nós 
quando os dois eventos subsequentes aparecerem confirmando o final da Fase A ( Reação Automática e Teste 
Secundário).
o Comprando Climax de exaustão
Uma tendência de alta nem sempre termina com um volume climático. Existe uma outra maneira 
de acabar e isso ocorre quando a compra que está controlando as condições do mercado vai 
desaparecendo aos poucos.
Os compradores deixam de se interessar por preços mais altos e fecham suas posições (realizam o lucro). 
Essa falta de agressividade dos comprimentos criaria um teto potencial de mercado devido ao esgotamento.
Obviamente, esse desinteresse será representado no gráfico com velas de faixa normal ou 
estreita e volume médio ou mesmo baixo.
Embora essa ação não tenha as características comuns dos eventos climáticos, dentro da 
metodologia ela ainda é rotulada da mesma forma. É por isso que seria interessante 
diferenciar entre uma parada de clímax e uma parada de exaustão.
A proposta que é lançada para o Wyckoffian comunidade é a criação de um novo evento que 
serve para identificar esse fim da tendência ascendente por esgotamento. Nesse caso, " Esgotamento 
de compra " parece-nos o rótulo mais adequado.
Um sinal de que possivelmente iremos identificar um Esgotamento de compra é a aparência de um 
contínuo mais e mais alto Fonte Preliminar ações.
Fonte Preliminar potenciais serão observados onde o volume geral provavelmente diminuirá. 
Isso sugere que há uma absorção gradual de compras onde os profissionais pararam de 
comprar agressivamente e começaram a aproveitar a continuação de alta para obter lucros de 
seus comprimentos.
Isso pode fazer com que esse teto de mercado se desenvolva sem ver acima do último máximo uma 
expansão nas faixasde preço e volume. Estaremos olhando para o novo Esgotamento de compra.
Capítulo 16 - Evento # 3: Reação
Após o surgimento do clímax potencial, ocorrerá uma reação automática que deixará 
visualmente um grande movimento na direção oposta, confirmando assim o evento 
climático.
Este movimento será o mais importante desde que o mercado iniciou a fase de tendência 
anterior. Isso sugere uma entrada agressiva de operadores na direção oposta e indica uma 
mudança de caráter.
Este ChoCh ( Mudança de caráter) tem grandes implicações e é que sinaliza uma 
mudança no contexto do mercado; o ChoCh parece acabar com a tendência anterior e 
iniciar um ambiente de lateralização do preço.
Esta mudança de comportamento deve ser confirmada com o último evento da Fase A: o Teste 
secundário. Com seu surgimento, podemos confirmar o novo ambiente em que o mercado se 
moverá a partir daquele momento.
As implicações de seu desenvolvimento
A distância percorrida por esse movimento será um dos elementos que levaremos em consideração 
mais adiante, conforme a estrutura se desenvolve, para tentar determinar o que o grande profissional 
está fazendo.
Devemos ter em mente que uma reação de curta distância não tem as mesmas implicações que uma 
significativamente (em termos comparativos) maior.
Por exemplo, em um mercado onde os últimos movimentos de alta se desenvolveram com uma 
média de 50 pontos; e de repente você vê um Rally Automático de 100 pontos, sugere um fundo mais 
forte.
Será um dos elementos que levaremos em consideração mais adiante, à medida que a estrutura se 
desenvolve, para tentar determinar o que o grande profissional está fazendo.
ograf
Quando vemos um movimento que se entrelaça, não percorre grandes distâncias e sem a aparência de 
um alto volume, denota que não há grande intencionalidade em empurrar os preços dessa forma e nos 
sugere que o mercado ainda não está em um estado de equilíbrio. Muito possivelmente o mais tarde Teste 
Secundário será desenvolvido relativamente em breve e poderá ultrapassar os limites da estrutura, 
denotando esse desequilíbrio.
Se observarmos esse comportamento em uma estrutura de acumulação potencial, temos que duvidar que o 
que realmente está ocorrendo no mercado é uma acumulação para um posterior aumento de preços. Com 
essa aparente fraqueza, será mais sensato pensar em um processo de redistribuição que leve a preços mais 
baixos.
O mesmo é verdade para análises que denotam uma maior probabilidade de distribuição. Se vemos que 
o movimento descendente (AR na distribuição) está entrelaçado, que não percorre uma grande 
distância, que não vimos um pico de volume e que, além disso, o Teste Secundário termina acima do 
máximo estabelecido pelo Comprando Climax, suspeitamos que o que está acontecendo é uma 
estrutura de reacumulação.
A anatomia da reação
Geralmente, o volume no início do movimento será grande, estamos no final do evento 
climático e é normal que esse deslocamento de preço seja feito com um volume climático 
(exceto pelo aparecimento de Vender / comprar exaustão). Conforme o movimento avança, o 
volume vai diminuindo até ficar relativamente baixo no final. Essa secagem do volume sugere 
desinteresse em continuar subindo e acabará com o Rally / Reação Automática.
Com faixas de preço acontece praticamente a mesma coisa. No início do movimento observaremos 
amplas faixas, boas velas / barras de tendência que se estreitarão progressivamente conforme se 
aproximam do final do evento.
Por meio da prática contínua, você desenvolverá o julgamento necessário para saber quando o 
estreitamento das faixas e a diminuição do volume atingiram um ponto em que o movimento 
provavelmente parará. Não existem fixos ou mecânicos
ograf
regras, é mais uma questão de julgamento.
Usos de reação
Delimita os limites da estrutura. Dentro das estruturas da metodologia de Wyckoff, é um 
dos elementos importantes, pois seu final serve para identificar um dos limites da 
estrutura.
o Rally Automático estabelece o limite superior do intervalo, delimitando uma zona clara de resistência 
sobre a qual se espera o aparecimento de novas vendas nas visitas subsequentes.
o Reação Automática estabelece o limite inferior do intervalo, delimitando uma área de suporte clara 
sobre a qual se espera o aparecimento de novas compras nas visitas subsequentes.
Identifica o evento climático. A reação é importante porque às vezes não fica claro quando o 
clímax genuíno apareceu. Portanto, em muitas ocasiões reconhecemos a ação climática depois 
de identificar a mudança de caráter que se segue a essa reação.
o Rally Automático identificará o genuíno Vendendo o Climax.
o Reação Automática identificará o genuíno Comprando Climax.
Ele nos fornece o contexto de mercado. Após observar os eventos 2 (Climax) e 3 (Reação), 
identificamos a mudança de caráter (ChoCh) do mercado e sabemos que o preço testará essa 
ação climática para desenvolver o Teste secundário. Já temos um mapa do mercado. Como 
sempre dizemos, isso é muito importante porque nos dá uma oportunidade operacional.
Se você identificou corretamente o Vendendo o Climax e agora o Rally Automático, você pode 
baixar o prazo para procurar o desenvolvimento de uma estrutura de distribuição secundária que 
gera o fim do Rally Automático e a curva de baixo que buscará o desenvolvimento do Teste 
secundário.
Se você identificou o genuíno Comprando Climax e agora o Reação Automática, você pode 
baixar o prazo para procurar o desenvolvimento de um
estrutura menor de acumulação que gera o fim da Reação Automática
e a curva de alta que buscará o desenvolvimento do Teste secundário.
Oportunidade de aproveitar benefícios. Se em um exercício de imprudência você operou o 
evento climático buscando justamente esse rebote, essa posição não deve ser mantida ao 
longo do desenvolvimento da faixa, já que a princípio não podemos saber se será uma 
estrutura de rotação ou continuidade. O mais sensato seria fechar a posição no Rally / Reação 
Automática
obter o benefício de um Couro cabeludo.
Rally Automático
o Rally Automático é um movimento ascendente do preço que se desenvolve após o final do Vendendo o 
Climax e isso aparece como o primeiro sinal do interesse do comprador.
É um evento que faz parte da parada da Fase A da tendência anterior e ocorre após o Suporte 
Preliminar e a Vendendo o Climax.
Porque o Rally automático ocorre
Durante a tendência de queda, o preço terá caído consideravelmente
distância e, possivelmente, atingir uma condição de venda exagerada no desenvolvimento do Vendendo o 
Climax onde ocorrem as seguintes ações:
Esgotamento da oferta. Vendedores agressivos param de entrar no mercado
Cobertura de shorts. Fornecedores que teriam entrado em posições mais altas fecham suas posições
Comparecimento da ação. Novos compradores entram observando o evento climático
O mercado atingiu níveis desinteressantes para continuar vendendo, o que levará à falta de oferta. 
A retirada dos vendedores, tanto daqueles que param de vender agressivamente, quanto daqueles 
que lucram com seus shorts; junto com o surgimento de novos compradores, que podem ter entrado 
com estratégias de reversão para a média, fará com que os preços aumentem facilmente.
O mais normal é que os compradores que entraram no Vendendo o Climax não pretendem manter suas 
posições, uma vez que provavelmente é Couro cabeludo operações (curta duração) e realizar lucros 
durante o Rally Automático, pondo fim ao seu desenvolvimento.
Reação Automática
ograf
o Reação Automática é um movimento significativo de preço para baixo que aparece como o 
primeiro sinal de interesse de venda. Faz parte da Fase A da tendência anterior e se desenvolve 
após o Fonte Preliminar e Vendendo o Climax.
Por que reação automática Ocorre
O mercado terá subido o suficiente para produzir uma série de eventos que, juntos, dão origem 
ao desenvolvimento de Reação Automática:
Esgotamento da demanda. Não hácompradores agressivos dispostos a continuar comprando.
Cobertura de comprimento. Os compradores que teriam entrado abaixo fecham suas posições realizando 
lucros.
Aparência da oferta. Novos fornecedores entram observando o evento meteorológico anterior.
A recuperação do mercado anterior pode ter atingido uma condição de sobrecompra, causando falta de 
demanda. Essa retirada dos compradores, tanto dos que param de comprar agressivamente, quanto dos que 
lucram com seus comprimentos; junto com o surgimento de novos vendedores, causará uma queda fácil nos 
preços.
Vendedores que entraram no Comprando Climax estão certamente especulando em busca de um rápido 
movimento de queda e realizarão lucros durante o Reação Automática, pondo fim ao seu 
desenvolvimento.
Capítulo 17 - Evento nº 4: Teste
Teste Secundário
o Teste Secundário é o quarto evento dentro dos esquemas cumulativos da metodologia 
Wyckoff. Estabelece o fim da Fase A, interrompendo a tendência anterior, e dá origem ao 
início da Fase B, construção da causa.
Funções do Teste Secundário
Como acontece com todo evento, um dos pontos importantes de sua identificação é que nos identifica 
com o contexto do mercado; dá-nos uma indicação do que esperar de agora em diante. Nesse caso, 
passamos de um contexto de tendência de queda para migrar para um contexto de lateralização de 
preços.
Isso é muito interessante, pois, como sabemos, o comportamento do preço na Fase B será uma 
flutuação contínua para cima e para baixo entre os limites da estrutura.
Com este contexto de fundo, o tipo de negociação que poderemos desenvolver aqui é esperar o 
preço nesses extremos e procurar uma virada para o lado oposto. Seja diretamente a partir do 
intervalo de tempo em que estamos trabalhando com alguma configuração de velas, ou reduza o 
intervalo de tempo para procurar uma estrutura menor de rotação ali (se estivermos na zona 
superior, procuraremos uma estrutura menor de distribuição, e se estivermos na zona inferior, 
procuraremos uma estrutura menor de acumulação).
Em termos funcionais, o que Teste Secundário o que nos sugere é a confirmação do abandono por 
vendedores agressivos que têm empurrado o preço cada vez mais para baixo durante o 
desenvolvimento da tendência de queda; para evoluir para um ambiente de equilíbrio onde 
compradores e vendedores se sintam confortáveis para negociar (construindo a causa para o efeito 
subsequente).
Teste Secundário Características
Para o Teste Secundário para ter sucesso, o movimento de baixa deve ser feito com um estreitamento 
nas faixas de preços e um volume menor do que o visto na Vendendo o Climax.
Embora alguns autores defendam a posição de que é necessário para o
Teste Secundário para ser mantido acima do mínimo estabelecido pelo Vendendo Climax, a verdade é 
que é um bom momento para lembrar que o mercado não é uma entidade rígida, mas que está em 
constante mudança devido à sua própria natureza e que, portanto, seria conveniente conceder certa 
flexibilidade aos movimentos dos preços.
Com isso em mente, podemos atribuir que um Teste Secundário acima do mínimo
Vendendo o Climax seria visto com uma conotação neutra ao identificar qual lado (compradores e 
vendedores) tem mais controle do mercado. Portanto, seria uma boa forma de identificar um certo 
desequilíbrio por parte dos compradores se o
Teste Secundário vemos que é realizado na metade superior do intervalo; e também 
identificaria um certo desequilíbrio a favor dos vendedores se o
Teste Secundário termina ligeiramente abaixo do Vendendo o Climax.
Esta característica, juntamente com os restantes elementos que foram comentados, bem 
como os que se seguirão, é um indicativo a ter em consideração ao avaliar se se trata de 
uma estrutura cumulativa ou distributiva. É uma questão de colocar a maior 
probabilidade do nosso lado e, portanto, quanto mais desses sinais a favor de uma 
direção, maior será a força de nossa análise.
O que é realmente importante observar é, em ordem de importância: a diminuição
no volume e no estreitamento dos intervalos. Como sabemos, o volume reflete a atividade e, portanto, 
a baixa atividade após um evento climático denota um desinteresse por esse lado.
o Testes Secundários da Fase B
Embora o "oficial" Teste Secundário é o que aparece na Fase A, é um tipo de comportamento 
que continuaremos a observar nas diferentes Fases do desenvolvimento da estrutura.
Uma vez iniciada a Fase B, estaremos aguardando qualquer tipo de teste em um dos dois 
extremos da faixa.
Esse tipo de teste nos permite avaliar a força e a fraqueza de compradores e vendedores. 
Ocasionalmente, os testes serão realizados nas extremidades superior e inferior da estrutura.
Dependendo do efeito subsequente do intervalo (seja acumulação ou distribuição), as fichas de 
registro são diferenciadas para as mesmas ações. Como é lógico, até que o preço não saia da 
faixa não podemos saber qual foi a real intenção por trás da causa que estava sendo construída 
e, portanto, em tempo real qualquer rotulagem deve ser válida.
Para além de ver o mercado de uma forma convencional, iremos também pensar em termos de funcionalidade e 
diferenciar os comportamentos dos preços a partir de dois pontos de vista: como conceito (ação) e como evento 
(dependendo da localização).
Teste Secundário na extremidade superior
O preço passa pelo máximo anterior criado na ação de parada, mas não se move para muito 
longe antes de entrar novamente na faixa, deixando um leve tremor.
Inicialmente, é um movimento que denota força de fundo, já que o preço foi capaz de penetrar na 
zona de resistência da faixa; e isso não poderia acontecer se não houvesse compradores 
agressivos presentes.
Uma avaliação subsequente irá confirmar se é realmente um teste de força em que o 
estoque foi absorvido (comprado, acumulado) com a intenção de aumentar; ou se se trata de 
uma ação sobre a qual foi distribuída (vendida) com o objetivo de baixar o preço.
Esse novo máximo pode ser usado para estabelecer uma nova extremidade superior na qual se deve 
observar a ruptura efetiva de alta (na Fase D) ou a agitação de baixa da estrutura (na Fase C).
Quando o intervalo é acumulação / acumulação, este evento será rotulado como
Ação Ascendente (UA); enquanto se for uma estrutura de distribuição ou redistribuição, iremos rotulá-la como Upthrust 
(UT).
Essa é a única diferença entre essas tags; se acreditarmos com as pistas que temos até agora que 
a probabilidade está em uma faixa cumulativa, iremos rotulá-la como Ação ascendente; e se 
acreditarmos que há mais probabilidade de estar sendo distribuído, iremos rotulá-lo como Impulso.
Quando o UA ocorre e o preço permanece acima da resistência por algum tempo antes de cair, esse 
comportamento pode ser rotulado como Sinal menor de força (mSOS). Seria uma espécie de teste 
que denota maior força.
Teste Secundário na extremidade inferior
É um teste de estrutura mínima que produz um mínimo inferior. Isso se deve tanto à agressividade dos 
vendedores quanto ao desinteresse dos compradores, o que sugere que se trate de novos testes para 
aquela área no futuro.
Esse tipo de teste denota muitos pontos fracos fundamentais. Os comerciantes bem informados 
sabem que o preço está sobrevalorizado e têm urgência em vender. Daí a extrema fraqueza.
A partir desse novo mínimo, podemos obter outro nível de suporte no qual esperar pela quebra efetiva de 
graves ou o solavanco final antes do movimento de tendência ascendente.
Se estivermos lidando com uma estrutura de acumulação, rotularemos este evento como
Teste secundário como sinal de fraqueza (ST como SOW). Geralmente, há uma melhor 
chance de que esse evento ocorra quando o Teste Secundário da Fase A produziu um mínimo 
inferior. Há uma fraqueza extrema no mercado e essa área precisará ser testada no futuro.
Quando o intervalo é distribuição ou redistribuição, rotulamos este evento como Sinal menor de fraqueza 
(mSOW). Uma indicaçãode que podemos estar enfrentando um mSOW
é se o Teste Secundário da Fase A é um movimento pobre de alta, com muito
pequeno caminho (falta de interesse do comprador).
Como dizemos, só podemos saber qual rotulagem está correta depois que a faixa foi confirmada em 
uma direção ou outra. Portanto, para não complicar mais do que o necessário, uma solução simples 
poderia ser rotular tais eventos como Teste Secundário na Fase B (ST em B), um rótulo que você 
também encontrará em algumas análises da metodologia.
O teste genérico
Um teste, por definição, é uma tentativa, avaliação ou exame de algo. No caso de Análise de 
propagação de volume ( VSA), é um teste para confirmar quem tem o controle do mercado.
Se os negociantes profissionais tiverem interesses mais altos, eles vão querer ter certeza de que 
a oferta foi eliminada ou absorvida antes de iniciar o movimento de alta. Inversamente, se 
preveem preços mais baixos, farão o possível para confirmar que não há compradores dispostos 
a complicar seu movimento de queda.
Conforme o mercado entra em uma área onde antes havia um grande volume, duas coisas podem acontecer:
Que o volume agora está baixo, o que indica claramente desinteresse e sugere que o mercado agora 
está preparado para um movimento de tendência a favor de menos resistência. Teste válido.
Que o volume ainda é alto (relativamente), o que indicaria que ainda há operadoras dispostas a 
continuar pressionando o preço. Teste inválido. O ideal aqui seria esperar que os testes 
repetidos apareçam até que se possa confirmar que não há mais estoque disponível; ou que o 
mercado continue a favor de seu último movimento.
Pelo exposto, os testes podem ser um ótimo momento para entrar no mercado, pois se o teste for válido, 
estaremos “apostando” a favor da força que mais pressiona e
que em tese tem maior controle do mercado.
Onde procurar testes
Pela sua natureza genérica, é uma ação que pode ser útil para a tomada de decisões de negociação e 
investimento em diferentes contextos de mercado, sendo a mais recomendável:
Teste após choque
Conhecido como Primavera teste ou o Impulso ensaio, ocorre durante a fase C do ensaio, antes 
da ruptura da estrutura.
É o momento do mercado em que podemos ter a melhor relação risco / benefício; já que se 
o teste for genuíno, estaremos muito perto do final da estrutura (onde o Parar a perda de o 
pedido deve ser feito) e a rota para o
Riacho pode ser bastante largo (para tomar como primeiro Obter lucros ou gestão).
Teste após breakout
Ocorre durante a Fase D, onde o preço iniciou o movimento de tendência dentro da faixa 
e este é um momento crítico, pois o que está sendo avaliado é se o Riacho pausa será 
válida ou se será um abalo.
A relação risco / benefício não é tão generosa quanto a que podemos ter no teste após choque, mas 
mesmo assim podemos ter uma grande oportunidade porque se acertarmos na análise, o preço 
desenvolverá o efeito de toda a causa que foi construída durante o desenvolvimento da gama.
Um exemplo de Parar a perda de a localização neste caso poderia ser colocá-lo na parte central da 
estrutura, supondo que se o preço atingir esse nível, mais do que uma quebra efetiva poderíamos ser 
antes de um abalo.
No Take Profit nível, você pode usar ferramentas técnicas como projeções de Fibonacci, uma 
projeção simples de 1: 1 da distância total da estrutura; ou
melhor ainda, coloque-o em alguma área onde haja expectativa de liquidez.
Teste de tendência
Deve-se notar que o preço está na Fase E da estrutura onde o mercado começa a se mover 
tendencialmente fora do intervalo.
Se a tendência for muito rápida, às vezes levará algum tempo para parar, pelo menos temporariamente, a fim de 
desenvolver um novo esquema em favor dessa tendência. Para esses casos de agilidade, podemos buscar 
desenvolver essa ação, o que nos dará a oportunidade de ingressar no movimento.
Se os objetivos técnicos da estrutura já foram cobertos, eu particularmente colocaria a entrada em 
quarentena. No caso de Parar a perda de, Eu esperaria o desenvolvimento de um teste Shake + fora 
do intervalo para colocar o pedido em seu final. Para o Obter lucros, o melhor a fazer é continuar 
procurando áreas de liquidez, pois sabemos que é muito provável que o preço vá na sua busca.
Como o teste aparece no gráfico
Dentro Análise de propagação de volume esses tipos de velas são conhecidos como Nenhuma demanda
e Sem abastecimento.
O teste é considerado válido quando a vela tem um volume inferior ao das duas velas 
anteriores, denotando como dizemos que falta interesse nessa direção.
Quando nos deparamos com um ambiente de possível força de fundo (como um Primavera, uma 
Riacho quebra de alta ou tendência de alta) buscaremos que o teste, além de apresentar um 
volume menor que o das duas velas anteriores, seja produzido em baixa ( Sem Fornecimento) vela. 
Quanto menor o alcance da vela, melhor.
Pelo contrário, quando nossa análise nos diz que possivelmente estamos enfrentando um ambiente de 
mercado fraco (como um Impulso, uma quebra de baixa no Riacho ou no meio de uma tendência de baixa), 
procuraremos o teste a ser realizado em uma vela de touro de faixa estreita ( Nenhuma demanda).
A diferença entre o Teste Secundário e o teste genérico
Conceitualmente é a mesma ação: movimento que se desenvolve para avaliar o comprometimento das 
operadoras em uma direção e que deve necessariamente surgir com uma diminuição nas faixas de preço e 
volume para tomá-la como válida.
A única diferença é que o Teste Secundário é um evento específico da metodologia Wyckoff, 
com as conotações a nível estrutural já comentadas; e o teste genérico é um evento global, 
bem conhecido na metodologia VSA ( Análise de Volume Spread) que se concentra 
principalmente na própria ação e no que seu resultado nos sugere.
Capítulo 18 - Evento # 5: Agitação
Agitar é o evento-chave que todos os operadores de Wyckoff estão esperando. Não há outro 
evento que agregue maior força à análise e isso faz com que seja, a meu ver, o evento mais 
importante que pode ocorrer nos mercados financeiros.
Após um período em que os grandes traders terão construído uma grande parte da posição que desejam, 
eles usam esse comportamento como um ponto de inflexão quando se trata de criar o movimento de 
tendência que tirará o preço do intervalo.
Para que possamos estar esperando para ver um possível abalo, duas ações devem ter ocorrido 
anteriormente:
A parada do movimento de tendência anterior, seja com volume climático ou não.
A construção de uma causa significativa. Esse é o desenvolvimento da Fase B, em que 
deduzimos que o profissional está absorvendo estoque.
Jogo de adição 0
Como sabemos, devido ao funcionamento dos mercados financeiros com base na lei da oferta e da 
procura, para que uma ordem seja executada, deve ser emparelhada com outra ordem cuja intenção seja 
oposta. Isso significa que, para que uma transação de venda (oferta) seja executada, ela deve ser 
combinada com uma transação de compra (pedido) e vice-versa.
Isso é muito importante saber, pois no evento que estamos tratando, como nos outros dois eventos de 
trapaça (Parada Preliminar e Climax), todas as ordens cuja origem vem de operadores mal informados 
ou mãos fracas estão sendo absorvidas por operadores bem informados ou mãos fortes.
O fator crítico ao analisar este evento é determinar a agressividade com que a 
zona-chave está sendo rompida e como o mercado
reage imediatamente a esta ação.
Comportamento
A ação é simples: é um movimento de ruptura de uma área de liquidez anterior (áreas onde 
estará localizado um grande número de ordens de execução pendentes) que inicialmente 
denota intencionalidade na direção da ruptura, mas que na realidade é um novo engano .
O que acontecerá é uma falsa ruptura, onde os grandes traders assumirão todas as ordens pendentes 
para iniciar o movimento de tendência que esperam.
É assim que os mercados financeiros se movem: embusca de liquidez. Se os grandes operadores não 
conseguissem encontrar a contraparte de que precisam para atender às suas ordens, o mercado seria 
impossível de se mover. Portanto, eles precisam criar a sensação de que este é um movimento de quebra 
genuíno, a fim de atrair mais negociadores e absorver todas as ordens.
Se tomarmos qualquer gráfico, independentemente do mercado ou temporalidade, veremos que para qualquer 
movimento de tendência significativo, um Shake foi desenvolvido anteriormente. É necessário. Esse cruzamento de 
ordens é a gasolina de que precisam para se locomover.
Entender isso elevará seus níveis de negociação, porque você começará a ficar mais ciente 
dessa possibilidade e, com o tempo, aprenderá a lucrar com seu comportamento.
Como Primavera aparece no gráfico
Normalmente, a agitação vem de diferentes formas: Em 1 vela
Esta é a vela de martelo comumente conhecida. É uma vela que penetra na zona de liquidez e que 
retorna praticamente a totalidade do movimento dentro dessa mesma vela, deixando uma cauda 
significativa em sua extremidade.
Isso funde o que denota é uma rejeição dos preços para continuar avançando nessa 
direção. Foi constatada agressividade por parte das operadoras que aguardavam na 
direção oposta ao breakout e essas conseguiram capturar pelo menos temporariamente 
com o controle do mercado.
Padrão de 2 ou mais velas
O fundo da ação é exatamente o mesmo do exemplo de uma vela. A única diferença é que 
nesta possibilidade o comportamento se desenvolve em um espaço temporal maior.
O fato de o preço demorar mais antes de reverter e recuperar a zona de fuga previamente 
estabelecida é um sintoma de menos força para o choque. Em outras palavras, quanto menos 
tempo ocorrer a virada, maior será a força que denotará o choque.
Estrutura menor
Nesta possibilidade o preço é mantido por um período maior de tempo em posição de potencial abalo.
O controle do mercado não é muito definido e por isso um menor
é necessária uma estrutura que acabará por atuar como uma função da vibração da estrutura 
maior. Este é um exemplo claro da importância do contexto.
Em potencial Primavera estamos procurando uma estrutura de acumulação menor que irá 
gerar uma curva de alta.
Em posição potencial Uptrust após distribuição estamos procurando uma estrutura de distribuição 
menor que irá gerar uma virada de baixa.
Funções de agitação
Este movimento iniciado pelos grandes operadores tem várias funções: Expulsar 
operadores de ruptura do mercado
Anteriormente, os apresentávamos como gananciosos. São aquelas operadoras que veem o preço fazer 
um novo extremo e pensando que é uma ruptura que vai ter continuidade, entram no mercado 
adicionando mais pressão aos preços.
É importante notar que não são apenas os operadores manuais que, guiados por suas emoções, 
entrarão no mercado. Um número incontável de estratégias automáticas programadas para operar 
sistemas de breakout geram sinais de entrada nesses níveis.
Esses robôs podem ativar outras estratégias de momentum, o que adicionará ainda mais pressão ao 
movimento, razão pela qual esses tipos de choques são frequentemente identificados com um aumento 
considerável de volume. É uma área de negociação importante para muitas estratégias e, portanto, levará 
ao cruzamento de um grande número de ordens.
Expulsando o medo do mercado
Este grupo tem posições perdedoras há muito tempo e seu limite é muito próximo. Depois de 
ver o preço mover-se novamente contra eles e com medo de aumentar ainda mais a perda, 
eles finalmente decidem abandonar sua posição.
Expulse os espertos do mercado
Geralmente, eles tendem a ter uma boa leitura do mercado e anteciparam corretamente a variação dos 
preços, mas entraram com pressa. Eles podem já ter sido vendidos no evento climático ou em alguma 
primavera menor dentro da faixa.
Este novo choque final inesperado para eles os faz abandonar sua posição executando suas 
paradas de proteção.
Sucesso com a manobra
Os profissionais que desequilibram o mercado e provocam o movimento de breakout, 
aproveitam o deslocamento causado pelas operações de ruptura e fecham suas 
posições obtendo lucro com a diferença.
Indicações para saber se estamos enfrentando um potencial abalo
Os dois elementos a observar para tentar determinar uma maior probabilidade de estarmos perante um 
choque em vez de uma quebra efetiva são os seguintes:
O tipo de ST que acontece na Fase B
Se tivermos identificado anteriormente um Teste Secundário na forma de Ação de impulso ( UA), isso 
denota maior resistência aos compradores e portanto em zona de ruptura mínima da estrutura 
favorecemos a Primavera em vez da fuga de graves.
Se o que sobrou do preço for um Teste Secundário na forma de Sinal de Fraqueza
(mSOW), denota resistência dos vendedores e em zona de ruptura máxima da estrutura 
favorecemos que ocorra a Impulso em vez da ruptura de alta efetiva.
Comportamento do preço após o rompimento
Se após o rompimento da parte inferior da estrutura, o preço não ficar abaixo e entrar novamente na 
faixa, isso denota uma forte entrada de compra e adiciona maior probabilidade de que o rompimento 
seja falso e que um Primavera está, portanto, se desenvolvendo.
Se após a quebra na resistência o preço não ficar acima do nível, denota fraqueza e adiciona uma 
maior probabilidade de que a quebra seja falsa e, portanto, um impulso irá desenvolver.
Evite erros de rotulagem
É importante esclarecer que o Shake só pode ser rotulado como Primavera ou
Impulso depois Distribuição quando origina o movimento de ruptura da estrutura.
Primavera deve necessariamente causar a quebra do intervalo. Qualquer coisa diferente disso não deve ser rotulada 
como Primavera. Será simplesmente um teste.
O mesmo vale para o Impulso após distribuição. Qualquer coisa que não seja este empurrão de 
alta causando a quebra subsequente de baixa da estrutura não deve ser rotulada como UTAD. A 
UTAD é o evento de agitação dos máximos da estrutura, mas também deve causar a quebra de 
graves e o início do movimento tendencial fora de alcance.
Repito, para ser fiel à metodologia, qualquer outra coisa senão isso seria mal rotulado.
Primavera / Shakeout
O termo Primavera é uma abreviatura da palavra " Springboard ".
Este conceito foi apresentado por Robert G. Evans, um aluno destacado de Richard D. Wyckoff e é 
um refinamento do conceito original desenvolvido por Wyckoff, que é conhecido como Terminal 
Shakeout. Wyckoff referiu-se a esse termo como uma posição que chega ao mercado durante o 
desenvolvimento de uma faixa de acumulação na qual o preço está em posição de sair dele para 
iniciar um movimento de alta.
Lembramos que uma faixa de acumulação é uma fase do ciclo do mercado (que é composta pelas fases de 
acumulação, tendência de alta, distribuição e tendência de baixa)
em que os grandes operadores do mercado percebem valor no preço (acham que está 
subvalorizado) e realizam um processo de compra com a intenção de vender a preços mais 
elevados e lucrar com a diferença.
o Primavera evento descreve um movimento de baixa que rompe uma área de suporte anterior e cujo 
objetivo é realizar uma transferência de ações das mãos fracas (comerciantes potencialmente 
manipuláveis devido ao seu desconhecimento do funcionamento do mercado e porque operam com 
base em suas emoções) para as mãos fortes (grandes operadores).
Tipos de Primavera
No momento da ruptura do suporte, devemos estar muito atentos e observar cuidadosamente o 
comportamento do preço e do volume. Se já estivermos em uma posição de compra, dependendo 
de como o preço cai, decidiremos se permaneceremos na operação ou sairemos imediatamente. 
Se você observar uma forte recuperação do nível com um ligeiro aumento no volume, isso indica 
que o valor está desenvolvendo força técnica.
Três tipos são diferenciados com base no grau de oferta observado no momento da 
ruptura:
Primavera # 1 ou Terminal Shakeout
A oferta aparecefortemente (grande interesse do vendedor). Isso é evidenciado por um aumento repentino de 
volume e uma expansão das faixas de preços que produzem uma grande penetração da linha de suporte.
Em essência, Primavera e Terminal Shakeout tem tudo a ver a mesma ação: um movimento de baixa 
que rompe uma área de suporte anterior. Mas existem diferenças entre eles, e estas podem ser 
encontradas na intensidade (volume) e escopo de seu desenvolvimento; enquanto Primavera é usado 
para definir movimentos mais curtos com um volume leve ou moderado; Terminal Shakeout é usado 
para definir movimentos com uma penetração muito mais profunda e com alto volume.
A oferta está no controle da situação. Há uma fraqueza extrema e o preço cai. Para este tipo de Primavera 
para Para ser bem-sucedido, deve haver um forte fluxo de demanda que faça o preço subir novamente 
com amplas faixas de preços e um volume relativamente alto.
Uma primeira indicação de que a demanda pode estar entrando é se, após a penetração, o volume permanecer alto, 
mas as faixas de preço começarem a diminuir.
Se a demanda não aparecer, o preço continuará caindo e você terá que construir uma nova área de 
acumulação antes que um movimento de alta substancial possa ocorrer.
Primavera # 2
Observa-se uma penetração moderada à medida que o preço se decompõe com um aumento tanto no volume 
quanto nas faixas de preço.
Existe uma oferta flutuante (operadoras dispostas a vender), mas não é tão avassaladora 
quanto na Primavera # 1. Essa oferta latente deverá ser absorvida pelos profissionais caso 
queiram fazer subir o preço, pelo que o mais provável é que veremos testes sucessivos a 
esta zona.
Primavera # 3
Há um esgotamento da oferta (falta de vendedora agressiva). Isso é evidenciado por um ligeiro 
alcance no break, com diminuição do volume e estreitamento das faixas de preços; sugerindo 
uma total falta de interesse no lado negativo.
Este é um muito poderoso Primavera em que você pode tomar posições de compra diretamente.
Também podemos encontrar uma última variante em que o evento ocorre dentro dos limites do 
intervalo. Este evento denota uma maior força de fundo, embora os profissionais prefiram que o 
Shake ocorra além do intervalo porque ele faz um trabalho melhor de limpar o estoque restante de 
mãos fracas.
Primavera a ação é um importante sinal de força, pois o fracasso em quebrar nos dá um maior 
grau de confiança quando se trata de agir em uma data posterior.
o Shakeout comum
Primavera e Terminal Shakeout são dois eventos semelhantes que ocorrem durante o desenvolvimento 
de um intervalo de acumulação. Mas existe outra variante; a
Batido comum, que é definido como um forte impulso de baixa sem uma preparação prévia extensa 
que ocorre durante o desenvolvimento de uma tendência de alta (reacumulação). Essa é a principal 
diferença: a localização.
o Shakeout comum é caracterizada por amplas faixas de preços e aumento de volume. No 
entanto, o volume pode ser alto, médio ou baixo.
Shakeout comum
Shakeout comum
o Primavera teste
Com a exceção de Primavera # 3, nas outras variantes é necessário que o evento seja testado 
uma vez que a presente oferta foi observada e o resultado positivo não é garantido.
Tenha muito cuidado se o processo de teste não tiver ocorrido, pois poderá ocorrer no futuro. 
Para que o teste seja bem sucedido, ele deve ser desenvolvido com um estreitamento das faixas, 
uma diminuição do volume e deve ser mantido acima do nível do Spring / Shakeout. Tudo isso 
indicaria uma exaustão
da oferta e sugere que o preço está pronto para iniciar o movimento de alta com relativa 
facilidade, representando um bom sinal de compra.
Se o teste não atender a essas características, é considerado um teste de baixa qualidade e sugere mais 
testes em uma data posterior como um Primavera com volume significativo precisa ser testado com 
sucesso antes que o movimento para cima possa começar.
Devemos nos treinar para antecipar o possível desfecho do evento e estar preparados para agir 
em nosso nome de forma rápida e decisiva.
UpThrust Após Distribuição ( UTAD)
A Impulso após distribuição é o choque de alta que ocorre como um evento de teste da Fase C dentro dos 
intervalos de distribuição e redistribuição.
Esse é um movimento de alta cujo objetivo é testar a capacidade dos compradores de elevar os preços para 
atingir uma área-chave, como a quebra de máximos anteriores.
Teoricamente, é um Impulso para cima ( UT), mas quando acontece na Fase C, é 
denominado UTAD independentemente de haver Upthrusts na Fase B porque um processo 
de distribuição anterior já ocorreu.
Nesta ação o volume que será observado será moderado ou forte, evidenciando a quantidade 
de pedidos que estarão cruzando nesta zona chave.
A pequena ascensão após a distribuição
Tal como acontece com o menor Primavera, é um movimento de alta que ocorre dentro da estrutura.
Este Shake irá atingir alguns máximos anteriores e embora o ideal seja esperar que a armadilha 
ocorra nos limites totais da estrutura, na realidade este tipo de Shake menor denota maior controle 
por parte dos vendedores por não terem permitido o preço para subir ainda mais e pareceram 
vendendo agressivamente nas máximas anteriores.
Embora seja verdade que a UTAD é apenas o evento de abanamento dos máximos da estrutura, é 
mais interessante pensar em termos funcionais e embora este movimento não tenha atingido estes 
máximos totais, continua a ser um abalo aos máximos locais. É por isso que considero interessante 
rotular este evento também como um UTAD menor, embora a metodologia possa simplesmente tratá-lo 
como um Último Ponto de Fornecimento (LPSY).
O Teste de Impulso Após Distribuição
Embora possa acontecer, um Teste Secundário faz nem sempre aparecem após a UTAD. Isso se 
deve à grande quantidade de oferta entrando no mercado, o que provoca o movimento imediato de 
baixa na forma de Sinal de fraqueza.
Tal como acontece com o Primavera, geralmente é melhor que o teste seja realizado. O fato de o teste não 
aparecer pode significar a perda de uma oportunidade, mas esperar que aconteça o ajudará a evitar uma 
possível posição vendida ruim em uma ação que é na verdade uma quebra de alta genuína (JAC / MSOS).
Se houver um teste, ele deve mostrar menos entusiasmo do que o visto sobre a UTAD. Isso 
geralmente é refletido por uma parada no movimento abaixo do nível UTAD e uma redução nas faixas 
de preço e volume, o que indica um esgotamento dos compradores e confirma o cenário de 
distribuição. No teto desse aumento podem-se ocupar posições de vendas.
Se o teste não cair abaixo do nível que estabelece o UTAD máximo ou se o volume for maior, 
você deve duvidar do choque, mesmo que o preço esteja atingindo máximos mais baixos. O 
mais sensato é esperar algum sinal adicional antes de vender (novos choques e sucessivos 
testes bem-sucedidos).
Terminal Ascendente
Assemelha-se Terminal Shakeout. Tem as mesmas características de um normal
Impulso mas o âmbito da ação é geralmente mais severo. O volume pode ser extremamente alto ou a 
penetração excepcionalmente grande. Mesmo assim, o resultado é o mesmo. Em um curto período de 
tempo, o preço entra novamente na faixa, indicando forte pressão de baixa.
Impulso Ascendente Ordinário
Como o Batido comum, é um abalo com pouca preparação durante o desenvolvimento do 
movimento de tendência de queda.
É uma oportunidade muito interessante para entrar a descoberto já que estaríamos operando a favor 
da última distribuição.
Capítulo 19 - Evento # 6: Breakout
Após o evento de teste da Fase C (choque ou LPS), o preço desenvolverá um movimento de tendência 
na direção de menor resistência.
Os grandes profissionais já absorveram todo o estoque de que precisam para suas 
posições e verificaram (através do Shake e do teste) que não encontrarão muita resistência 
no posterior avanço do preço a seu favor.
O mercado está em desequilíbrio e isso provoca um forte movimentoque quebra a estrutura 
iniciando o desenvolvimento da causa que foi construída anteriormente.
Esse movimento de ruptura em si não é uma oportunidade de comércio; apenas nos alerta para uma possível 
oportunidade em um futuro muito próximo. Esta oportunidade encontra-se na ação imediata, no teste de 
confirmação.
Mudança de caráter
Esta é a segunda mudança de caráter (ChoCh) na estrutura. Lembramos que o primeiro ocorre com o Evento 
Reação # 2, no qual o mercado se move de um estado de tendência para um contexto de intervalo.
Nesta ocasião, este novo ChoCh muda o contexto do mercado pondo fim à lateralização 
do preço e dando início a uma nova Fase de Tendências.
ChoCh não é apenas um movimento forte; é composto por dois eventos: um movimento forte e 
um ligeiro recuo. Este conjunto forma o ChoCh. A mudança de caráter é identificada desde a 
origem da Fase C até o final da Fase D.
Como aparece no gráfico
Encontramo-nos num ambiente de velocidade e isso faz com que esse movimento se desenvolva 
por meio de velas em que se observa um aumento relativo nas faixas de preço e também um 
aumento no volume.
Este movimento quebrará com fluidez os níveis anteriores de liquidez, denotando um forte momentum. 
É a representação do desequilíbrio do mercado e da agressividade demonstrada pelos traders.
O breakout sem volume
Geralmente, as rupturas devem ocorrer com o aumento do volume, embora seja verdade que às vezes 
poderíamos ver esses estoques sem um aumento de volume particularmente alto. Isso sugere que o estoque 
que permanece disponível é essencialmente baixo e que, portanto, os operadores no controle não precisarão 
fazer nenhum esforço especial para deslocar facilmente o preço.
Para o exemplo do rompimento de alta, se vemos que ocorre com velas de faixa estreita e um volume no 
meio, em princípio devemos ser cautelosos quanto à sua intencionalidade; mas o que pode acontecer é 
que haja muito pouca oferta flutuante, ou seja, muito poucos comerciantes dispostos a vender. Portanto, 
a ausência de vendedores associada a uma agressividade moderada por parte dos compradores pode 
levar a tal ruptura para cima sem um volume relativamente alto.
Chaves para o evento de breakout
É um momento chave, já que podemos estar diante de um potencial evento de abalo, por isso é essencial 
fazer uma avaliação criteriosa do movimento do preço e do volume após o break. Para fazer isso, podemos 
nos ajudar com algumas dicas:
Não reentrar imediatamente na faixa de negociação
É o sinal mais confiável de intencionalidade. Vamos procurar uma ruptura efetiva que consiga 
ficar fora de alcance e fracasse em suas tentativas de reentrar na zona de equilíbrio.
Além de observar que o movimento é acompanhado por aumento nas faixas de preço e volume; e 
que quebra as zonas de controle anteriores (máximas e mínimas anteriores e riachos menores), a 
indicação mais poderosa para avaliar o breakout como genuíno é que o preço consegue ficar fora 
da faixa.
Isso denota que não há mais juros a preços mais baixos e confirma que o movimento está sendo 
apoiado pelas grandes operadoras.
Representação de desinteresse
Outro indício que agregaria força à ruptura efetiva seria observar posteriormente as 
velas não intencionais: faixa estreita, entrelaçada e com volume menor do que o visto 
no movimento de ruptura.
Distância da ruptura
Por outro lado, a distância percorrida pelo preço pode ser outro indício a considerar. 
Embora não haja uma distância predefinida, a distância deve ser óbvia. Em outras 
palavras, o breakout que consegue afastar alguns pontos da estrutura nos dá mais 
confiança.
Breakout não oferece uma oportunidade
Em termos operacionais, esta ação não representa uma oportunidade operacional. Isso ocorre 
principalmente porque se trata de uma área delicada, onde uma grande quantidade de ordens cruzadas 
estará ocorrendo e isso pode mudar o controle do mercado.
O que à primeira vista parece ser uma pausa eficaz pode se transformar em um Shake. E por isso 
é mais conveniente aguardar o teste subsequente para confirmar a ação definitivamente.
Mesmo assim, obviamente não há garantia de que a operação será bem-sucedida. O mercado é um 
ambiente de incertezas constantes e está totalmente fora do nosso controle. Como operadores 
discricionários, tudo o que podemos fazer é adicionar sinais que favoreçam o controle de um lado ou de outro 
para tentar nos posicionar. No final, é uma questão de probabilidades.
Sinal de força
O Sinal de Força (SOS) é um movimento ascendente que se origina no mínimo da Fase C 
( Primavera ou LPS) e acaba produzindo a quebra da parte alta da faixa (Creek).
Tudo isso gera a mudança de caráter antes do início do movimento ascendente fora da faixa. 
Ele é seguido por uma retirada para o riacho quebrado para gerar a ação BackUp to the Edge 
of the Creek (BUEC). Se ele não ficar acima dessa zona e entrar novamente na faixa, o 
evento será um Upthrust (UT).
Uma grande demonstração de força o que denota é a urgência das instituições em entrar. Eles são muito 
otimistas e compram agressivamente.
Para perceber que realmente podemos estar diante de um SOS, queremos ver que o movimento de 
alta tem facilidade de movimento e que atinge o ponto médio da faixa. Além disso, qualquer regressão 
agora deve permanecer acima do Primavera
mínimo para mostrar força.
SOS menor
No caso de o movimento para cima falhar em quebrar a estrutura, esse movimento seria 
rotulado como Sinal Menor de Força (mSOS).
Se durante a Fase B observarmos um movimento com características de SOS, também poderíamos rotular esse 
evento como SOS menor.
Barra de sinal de força
Esta é uma barra de alta com uma ampla gama, fechando em máximas e aumentando o volume, embora 
também possa ser um gap de alta.
Indica a presença de forte demanda por qualidade. É o ponto de compra institucional.
Pode ser usado como um gatilho de entrada. Se na área operatória (após um shake, após uma pausa 
e em tendência) observarmos uma barra de força (Barra SOS), é o sinal definitivo de que os grandes 
profissionais estão apoiando o movimento de subida e nos dá uma boa oportunidade para junte-se por 
muito tempo.
Sinal de Fraqueza
O Sinal Principal de Fraqueza (MSOW) é um forte movimento de baixa cuja origem está no 
máximo da Fase C (UTAD ou LPSY) e faz com que a quebra da parte inferior da faixa (ICE) inicie 
uma nova tendência de baixa.
Pode ser uma segunda, terceira ou quarta tentativa de quebrar o ICE e é a mais bem-sucedida.
Para avaliar a presença do SOW, queremos ver que o movimento de baixa
move-se com facilidade, cobrindo uma distância relativamente longa e que atinge pelo menos metade da 
estrutura. Além disso, qualquer regressão não deve atingir o máximo estabelecido pela UTAD.
SOW menor
Se após o evento de teste na Fase C esse movimento de fraqueza não for capaz de quebrar a estrutura, 
nós o rotularíamos como Sinal menor de fraqueza (mSOW). Este é um sinal de pequena fraqueza.
Também poderíamos rotular como tal qualquer movimento que durante o desenvolvimento da Fase B atenda a 
essas características em preço e volume.
Barra de sinal de fraqueza
Visualmente, é visto como uma barra de baixa com um aumento relativo nas faixas de preço e volume e seu 
fechamento em mínimos na faixa de vela, embora também possa ser identificada por um gap de baixa.
Sinaliza a agressividade dos vendedores e, portanto, é um ponto de venda profissional.
O principal uso que podemos dar é como um gatilho de entrada para operações de vendas. Se na zona 
operativa (após um shake, após uma pausa e em tendência) observarmos uma barra de fraqueza (Barra 
SOW), é o sinal definitivo de que os grandes profissionais estão apoiando o movimento de descida e nos 
dá uma boa oportunidade para vender a descoberto.
Capítulo 20 - Evento 7: Confirmação
Quando o evento de interrupção aparece, é apenas "potencial", pois a confirmação vem do seu teste. 
Tal como acontece com os Shakes,os sinais de força ou de fraqueza precisam ser testados.
Se tivermos um teste bem-sucedido, agora podemos rotular o movimento anterior com maior 
confiança e o último, seu teste, é o evento de confirmação. Em outras palavras, o teste irá confirmar 
se estamos ou não diante de um verdadeiro movimento de intencionalidade.
Em termos de metodologia, assim como o movimento de ruptura ascendente é rotulado como Sinal 
de Força (SOS) ou Salto Através do Riacho (JAC), o movimento reverso confirmando a ruptura é 
rotulado como Último Ponto de Suporte (LPS) ou Back Up to the Orla do Riacho (BUEC).
Para o exemplo do baixo, a quebra como a conhecemos causa um sinal de fraqueza (Sinal de 
Fraqueza - SOW) e o movimento para trás que iria confirmá-lo é rotulado como Último Ponto de 
Fornecimento (LPSY) ou Queda do Gelo (FTI), embora o último termo é menos conhecido. 
Lembramos que o Gelo é a zona de apoio nas estruturas e este termo vem de uma analogia 
semelhante a
o riacho.
Mas como podemos saber se podemos esperar pelo evento de confirmação? Obviamente, não 
podemos saber. Trata-se de adicionar pistas que tornem mais provável a ocorrência de um cenário do 
que o oposto. Nesse caso, para aguardar o teste de confirmação, queremos primeiro ver se o preço faz 
um movimento impulsivo, evidenciado por uma expansão nas faixas de preços e um aumento no 
volume negociado. Neste ponto, nosso cenário principal deve ser esperar por um movimento de 
reversão para procurar uma oportunidade de negociação.
Como a confirmação aparece no gráfico
Como já mencionamos, este é o momento mais delicado porque se trata de examinar se 
estamos diante de um evento potencial de ruptura ou abalo.
Recomenda-se voltar à seção do capítulo anterior onde as chaves do evento breakout são 
comentadas. Nesta ação de confirmação buscamos fazer acontecer exatamente o que ali 
está exposto:
Que o mercado percorre uma distância significativa no movimento de fuga.
Deixe que o movimento de teste seja feito com velas de faixa estreita, entrelaçadas e de baixo volume.
Que o preço não entre novamente na faixa.
Como vimos, o movimento de ruptura nos dará maior confiança se for acompanhado por um 
aumento nas faixas de preço e no volume; da mesma forma, queremos ver que o movimento reverso 
que vai testar a estrutura quebrada é acompanhado por uma diminuição nas faixas de preço e 
volume em termos comparativos.
Essa é a ação natural para todos os movimentos que compõem uma tendência: movimentos impulsivos 
que mostram intencionalidade e movimentos corretivos que denotam desinteresse.
Sinal de alerta após o rompimento
Se houver um volume relativamente alto no teste de confirmação, é melhor proceder com 
cautela, pois esse volume indica que há interesse latente nessa direção.
E, como sabemos, o grande negociante não iniciará o movimento esperado até que tenha certeza de que o 
caminho está livre de resistência. Portanto, devemos esperar que os testes sucessivos sejam desenvolvidos 
sobre a zona.
Um movimento corretivo com amplas faixas de preço e alto volume cancela a probabilidade de que o primeiro 
movimento seja uma quebra e, muito provavelmente, neste ponto o preço entrará novamente na faixa, deixando a 
quebra potencial finalmente como um abalo.
Oportunidade Operacional
Este evento de confirmação aparece em um local ideal para entrar no mercado ou para adicionar a uma posição 
aberta.
Originalmente esta foi a posição preferida de Richard Wyckoff para entrar no mercado, pois a nosso favor 
identificamos todo o movimento de preço à nossa esquerda onde podemos ver o esforço dos profissionais 
para realizar uma campanha de acumulação ou distribuição e, portanto, nos oferece uma oportunidade 
com um risco relativamente menor.
Para comprar, uma boa opção seria aguardar o aparecimento de uma fortress candle (SOSbar) e colocar 
uma ordem de entrada no mercado, ou uma ordem stop no intervalo da vela, ou mesmo uma ordem de 
compra limitada a um determinado nível à espera do preço cair de volta para ele. Coloque ou mova o stop 
loss de toda a posição sob o último ponto de suporte e o riacho quebrado.
Para vender, espere que apareça uma boa vela de fraqueza (SOWbar) e entre no mercado usando a ordem que 
melhor se adequa à sua personalidade como trader. Coloque ou mova o stop loss sobre o último ponto de 
abastecimento e a linha de gelo quebrada.
Quantifique o gatilho de entrada
Infelizmente, todas as abordagens discricionárias, por sua própria natureza, apresentam uma grande 
desvantagem devido à subjetividade exigida ao realizar análises e apresentar cenários.
Essa subjetividade é a razão pela qual métodos com uma lógica subjacente real, como a metodologia de 
Wyckoff, podem não ser vencedores nas mãos de todos os operadores.
Como você deve ter lido em outro lugar, a participação humana em uma estratégia de negociação 
é considerada o elo mais fraco, e isso é obviamente devido à seção emocional que nos rege.
Para atenuar isso, muitos recomendam tentar objetivar nossa estratégia de negociação tanto quanto 
possível. Mas esta não é uma tarefa simples, muito menos para os traders Wyckoff. Existem tantos 
elementos a ter em mente ao considerar
cenários em que pareceria impossível criar uma estratégia com regras 100% objetivas que 
sempre opera da mesma forma.
Uma solução que está em nossas mãos é tentar quantificar o gatilho que usaremos para entrar no 
mercado. É sem dúvida uma medida simples que pode nos ajudar a incorporar alguma objetividade à 
nossa estratégia.
Se você está negociando apenas usando barras ou velas, pode querer quantificar o que acontece quando um 
determinado padrão de preço aparece. Por exemplo, para comprar, poderíamos quantificar uma curva de 
preço simples composta de um candle de baixa seguido por um candle de alta. E a partir daí podemos 
complicar o quanto quisermos. Podemos adicionar outras variáveis, como que alguma média móvel está 
abaixo, que a segunda vela de alta é maior do que um número de pips, que um pedido de compra de parada 
é usado no intervalo da vela e assim por diante.
Se você também está negociando usando ferramentas baseadas em volume, você pode querer adicionar 
outras variáveis, como o preço estar acima do POC (Ponto de Controle), VAH (Área de Valor Alta), VAL (Área 
de Valor Baixo) ou VWAP (Média Ponderada de Volume Preço); ou que a vela do touro também é 
acompanhada por um significativo
aumento no Delta (diferença entre oferta e venda).
As opções são infinitas, das mais simples às mais complexas; o único limite é nossa criatividade. 
Mas é um trabalho árduo porque se você não sabe fazer através de código (programar um robô), 
terá que fazê-lo manualmente e isso demandará muito tempo. Além disso, ao fazer um Backtest 
você deve levar em consideração outros aspectos como qualidade dos dados, gastos com 
comissões
(spreads, comissões, swap), problemas de latência (slippage), entre outros pontos relativos à 
otimização de estratégias.
Último Ponto de Apoio
O Último Ponto de Suporte (LPS) é a ação imediata que precede um Sinal de Força (SOS). É uma tentativa 
dos vendedores de empurrar o preço para baixo, mas falha quando os compradores aparecem 
agressivamente, dando origem a um novo impulso de alta.
Com base no movimento que antecede o Último Ponto de Apoio, podemos encontrar diferentes tipos:
Último ponto de apoio após agitar. Caso o preço venha do desenvolvimento de uma Spring / 
Shakeout, o Último Ponto de Apoio seria o teste desses dois eventos.
Último ponto de apoio dentro do intervalo. Se o preço vier do desenvolvimento de um sinal de força, 
o último ponto de suporte aparecerá na reversão de baixa.
Último ponto de suporte fora de alcance. Aqui temos, por um lado, o movimento de teste após o intervalo 
(o evento de confirmação, Back Up to the Edge of the Creek); e, por outro lado, todos os contratempos 
que encontramos durante a fase de tendência de alta fora do intervalo.
Como sabemos que o mercadose move por ondas; após o impulso de alta (sinal de força), esperamos 
um retrocesso de baixa (último ponto de suporte). Esse retrocesso é o último ponto de sustentação da 
demanda. É um ponto de preço em que os compradores parecem impedir a queda, gerando um mínimo 
mais alto. Este mínimo mais alto é uma parada anterior antes de começar com um novo impulsivo 
ascendente
movimento.
Muitos traders guiados por sua falta de compreensão estarão comprando durante o desenvolvimento do 
sinal de força (SOS). Mas esta ação não está correta, é melhor esperar pela próxima reação (LPS) 
naquele ponto para começar a procurar um gatilho para entrar no mercado.
Às vezes, o Último Ponto de Suporte ocorrerá no mesmo nível de preço em que o Suporte 
Preliminar apareceu porque é onde as grandes operadoras começaram a comprar o ativo.
Último Ponto de Abastecimento
O Último Ponto de Fornecimento (LPSY) é a ação imediata que precede um Sinal de Fraqueza (SOW). Esta 
é uma tentativa de aumentar o preço, mas é bloqueada pelos grandes vendedores, que já estão 
posicionados a descoberto e aparecem novamente para proteger suas posições.
Com base no movimento que antecede o Último Ponto de Abastecimento, podemos encontrar diferentes tipos:
Último ponto de abastecimento após o choque. Caso o preço venha do desenvolvimento de um Uptrust Após 
Distribuição, o Último Ponto de Fornecimento seria seu teste.
Último ponto de abastecimento dentro do intervalo. Se o preço vier do desenvolvimento de um Sinal de 
Fraqueza, o Último Ponto de Oferta aparecerá no recuo de alta.
Último ponto de abastecimento fora de alcance. Aqui temos, por um lado, o movimento de teste após o 
intervalo (o evento de confirmação, a queda no gelo); e, por outro lado, todos os contratempos que 
encontramos durante a fase de tendência de baixa fora do intervalo.
Após quebrar o gelo (suporte) com um sinal de fraqueza (Sign Of Weakness), queremos ver um 
movimento de alta com faixas de preços estreitas, o que denotaria a dificuldade do mercado em 
continuar subindo. De preferência, esperamos que o volume seja baixo, indicando desinteresse dos 
compradores; mas temos que ter cuidado porque um volume alto pode sinalizar um aumento no 
interesse de venda ao operar a descoberto na zona.
Last Point of Supply são bons lugares para começar ou adicionar posições vendidas, pois são as últimas ondas de 
distribuição antes de um novo momento de baixa começar.
O preço alcançado no Último Ponto de Fornecimento às vezes coincidirá com o nível acima 
do qual o Fornecimento Preliminar apareceu. Isso porque se a estrutura é distributiva, é na 
Provisão Preliminar onde a distribuição começou inicialmente.
Parte 6 - Fases
A análise de fases ajuda-nos a estruturar os processos de acumulação e distribuição, 
fornecendo-nos o contexto geral do mercado. Uma vez identificado o contexto geral, 
estaremos predispostos a esperar que uma coisa aconteça em vez de outra.
O contexto é um recurso muito importante da metodologia Wyckoff e oferece uma vantagem 
importante sobre outras abordagens de análise técnica. Por exemplo, um trader com base na 
análise técnica tradicional pode ver uma resistência e tentar entrar a descoberto nessa área 
esperando uma virada do mercado; e, por outro lado, um trader Wyckoff que identificou 
corretamente as fases pode ter estabelecido uma probabilidade maior de que o preço efetivamente 
quebrará essa resistência e pode até considerar a compra enquanto espera pelo início da tendência 
de alta fora da faixa.
Dentro da metodologia de Wyckoff, temos cinco fases: de A a E; e cada um deles tem 
uma função única:
Fase A. Parando a tendência anterior. Fase B. 
Construindo a causa.
Fase C. Teste.
Fase D. Tendência dentro da faixa. Fase E. 
Tendência fora do intervalo.
Analisando preço e volume, poderemos identificar corretamente quando começam e 
terminam. É muito importante que a análise até agora esteja correta, pois será a única forma 
de aproveitar a mensagem que está por trás de seu desenvolvimento.
As fases baseiam-se no fato de que todas as campanhas (acumulações e distribuições) requerem 
um certo tempo até serem concluídas. Durante esse tempo, o preço desenvolve as estruturas que 
já conhecemos. O poder da análise de fase reside no fato de que essas estruturas geralmente 
seguem padrões repetitivos em seu desenvolvimento. Isso significa que, se conseguirmos 
identificar corretamente o que está acontecendo (acumulando ou distribuindo), estaremos mais 
próximos de apresentar cenários com maior probabilidade de sucesso.
Capítulo 21 - Fase A: Parando a tendência anterior
A principal função desta fase é interromper o movimento de tendência anterior e retornar o mercado a um 
estado de equilíbrio entre as forças da oferta e da demanda, ou entre compradores e vendedores. 
Passamos de um contexto de tendência para um contexto de intervalo.
A fase A consiste nos primeiros quatro eventos:
Suporte Preliminar e Climax de Venda de Suprimento 
Preliminar e Climax de Compra
Teste Secundário de Rally Automático e Reação 
Automática
Antes do início desta primeira fase, o mercado é controlado pelos dois lados. Como sabemos, um controle dos 
vendedores será representado como uma tendência de baixa; e um controle dos compradores como tendência de 
alta.
O preço pode estar atingindo níveis interessantes onde o grande trader começa a ver valor. Em 
outras palavras, eles veem um lucro potencial com a diferença que encontraram entre o valor que 
dão e o preço atual. É hora de começar a desenvolver a campanha de absorção de estoque.
Mas não seremos capazes de identificar este sinal de verdadeiro interesse até que apareçam os primeiros 
eventos da metodologia. o Parada Preliminar com o seu volume de pico já nos alerta para um aumento de 
participação e um possível encerramento massivo de posições. O mais provável é que os grandes 
operadores tenham começado a vislumbrar uma condição excessivamente estendida no preço e começar a 
realizar lucros.
o Clímax, que como sabemos também pode surgir sem volume climático (Vendendo 
Esgotamento e Comprando Esgotamento), nos identifica um dos extremos da estrutura e sua 
ação é muito relevante para acabar de esgotar aqueles que até então mantinham o controle do 
mercado.
A aparência do Reação é um dos eventos mais informativos porque confirma que algo está 
acontecendo. O preço vinha anteriormente em uma tendência prolongada e esta reação é a 
primeira vez que permite ver com relativa significância que começa a haver um interesse do 
outro lado.
o Teste põe fim a esta primeira fase, iniciando o desenvolvimento da fase B a partir daí.
Capítulo 22 - Fase B: Construindo a Causa
Após a Prova Secundária inicia-se a Fase B, cujo intuito é a construção da causa com o 
objetivo de preparar o efeito subsequente.
A Fase B consiste em testes sucessivos (Teste Secundário em B) que podem ser realizados nas 
extremidades superior e inferior da estrutura:
Ação ascendente e ascensão
Teste secundário como sinal de fraqueza e menor sinal de fraqueza
Durante esta fase o mercado está em equilíbrio e é aqui que o grande
os profissionais aproveitam para absorver a maior parte do estoque de que precisam antes do final da temporada.
Em termos proporcionais, queremos que esta Fase seja maior do que as Fases A e C. Esta é uma 
diretriz geral porque, embora haja ocasiões em que as Fases serão de duração igual ou ainda mais 
curta (como em uma ação hipodérmica ou em V turn) , é mais provável que descubramos que esse 
tipo de proporcionalidade temporal seja atendido.
Se essa proporcionalidade não for atendida, ou seja, a Fase B tem uma duração mais curta do que a Fase A 
ou C, isso denotará uma urgência por parte dos operadores que estão absorvendo o estoque e adiciona 
maior força ao movimento de tendência que se segue.
Capítulo 23 - Fase C: Teste
A fase C começa com o início do movimento de solavanco e termina após o teste de solavanco.
Nesta Fase,o grande profissional verifica o nível de interesse que o restante dos participantes do mercado tem 
sobre determinados níveis de preços.
É composto pelo evento Shaking:
Primavera / Shakeout
UpThrust After Distribution (UTAD)
Antes de iniciar o movimento de tendência, é mais provável que eles se desenvolvam
esta ação Agite para verificar se não há virtualmente nenhum negociante disposto a entrar na 
direção oposta e que, portanto, o caminho de menor resistência está a seu favor.
Se observam uma alta participação nessa zona, significa que ainda não absorveram todo o 
estoque disponível e que, portanto, o controle do mercado ainda não está desequilibrado para um 
dos lados (compradores ou vendedores).
Nesta circunstância, o mais provável é que os grandes operadores desistam da campanha, 
continuando o preço neste caso no mesmo sentido da tendência vigente; ou a Fase B 
continuará a se estender até que haja absorção completa de todo esse estoque disponível, 
gerando um desequilíbrio a favor dos profissionais. Neste caso, o preço deverá realizar 
testes sucessivos nesta área até que seja verificada a falta de interesse.
Um aspecto muito importante a ter em conta que pode acontecer nesta fase é que o evento de 
vibração não irá necessariamente varrer as extremidades da estrutura. Isso é ideal porque 
quanto maior for esse movimento, mais liquidez você terá sido capaz de capturar e, portanto, 
mais "gasolina" terá o movimento subsequente.
Mas também pode ser o caso de um Shake ocorrer sem atingir os extremos. Ainda estaríamos 
antes do evento Teste na Fase C e poderíamos rotular essa ação como Spring / Upthrust menor ou 
Spring / Upthrust em função do Último Ponto de Suporte / Fornecimento.
Em qualquer caso e como costumo repetir, os rótulos "é o mínimo". Temos que pensar em termos 
funcionais e o que realmente nos interessa é saber o que está acontecendo. De pouco nos serve saber 
como a metodologia rotula as ações do mercado se não soubermos a fundo o que está por trás delas.
Capítulo 24 - Fase D: tendência dentro da faixa
O início desta Fase é após o término do teste de choque e até que o evento de confirmação esteja 
totalmente desenvolvido.
Sem oposição à visão, o caminho de menor resistência é claro. O mercado está em desequilíbrio e 
isso é observado no gráfico ao longo do desenvolvimento do evento Break.
A Fase D consiste no Saia e Confirmação eventos:
Sinal de força / salto através do riacho e sinal de fraqueza
Último ponto de suporte / backup até a borda do riacho e último ponto de abastecimento
Se estivermos corretos na análise, após o evento chave Shake, o preço deve agora desenvolver um 
movimento de tendência claro dentro do intervalo com velas amplas e volume aumentado para causar 
o colapso efetivo da estrutura.
A zona que estabelece o evento Reaction (Creek ou Ice) é a última barreira que deve ser 
superada para concluir que um lado tem o controle final. Se o preço atingir essa área e houver 
muita oposição (ainda há muitos comerciantes dispostos a negociar contra esse movimento), 
ficamos com dois cenários possíveis.
Por um lado, o preço pode cair novamente desenvolvendo um Último Ponto de Suporte / 
Fornecimento dentro da faixa antes de atacar aquela área novamente (seria algo como correr para 
pular o rio); ou por outro lado, os grandes negociantes que construíram previamente a campanha 
podem decidir pagar o preço que lhes custará para cruzar aquela área e iniciar a partir daí o 
movimento de fuga, absorvendo todas aquelas ordens a um preço pior.
Teríamos ainda que estar atentos a um terceiro cenário possível, que seria que essa tentativa de 
ruptura fracasse e desenvolva nela um novo choque, um novo Teste na Fase C que causaria a 
ruptura efetiva para o lado oposto.
Se o preço se desenvolveu estruturalmente como planejado, esta última possibilidade deve ser a menos 
provável de acontecer, mas devemos estar cientes e ter isso em mente. O que acontece neste caso é 
simplesmente que as forças superiores foram absorvendo na direção oposta; desenvolvendo uma 
campanha de absorção muito mais discreta.
Devemos ter em mente que o mercado é uma luta entre grandes profissionais, entre fundos e 
instituições com todos os tipos de interesses. Um ponto importante a se destacar é que nem todas as 
instituições que operam nos mercados financeiros ganham dinheiro. A verdade é que um grande 
número deles é tão perdedor quanto a grande maioria dos operadores de varejo. Essas instituições 
perdedoras são as vítimas favoritas das grandes operadoras, pois administram quantias significativas 
de capital.
Se o rompimento se desenvolver com relativa facilidade, e os sinais que saem do preço e do volume assim o 
indicarem, então esperaremos que o evento de confirmação se desdobre.
Para este, como já comentamos, é fundamental que o preço perdure do outro lado da 
estrutura e não gere uma reentrada imediata. Além disso, procuraremos que esse 
movimento de teste seja gerado com pouco interesse.
Capítulo 25 - Fase E: tendência fora do intervalo
Esta fase começa após o evento de confirmação.
Se o teste após o intervalo foi bem-sucedido e nenhum negociante apareceu na direção oposta, 
pode ser definitivamente confirmado que um lado tem controle absoluto do mercado e, portanto, 
devemos tentar negociar apenas nessa direção.
Esta fase consiste em uma sucessão de movimentos impulsivos e reativos:
Sinal de Força e Sinal de Fraqueza
Último ponto de suporte e último ponto de abastecimento
O preço abandona a estrutura sobre a qual a causa foi construída anteriormente e começa uma 
tendência como um efeito da mesma. Esse fato de sucesso de quebra + confirmação é o grande 
aviso de que grandes profissionais estão posicionados nessa direção.
É a partir daí que devemos implementar todas as ferramentas de avaliação de tendências.
Parte 7 - Negociação
Nossas decisões de negociação e investimento serão baseadas nos três elementos que considero mais 
importantes a serem considerados na leitura discricionária dos gráficos, pela ordem: o contexto, as 
estruturas e as áreas operacionais.
O contexto
Tem a ver principalmente com o que está à esquerda do gráfico, tanto no período de tempo em que você decide 
negociar quanto em algum período superior.
A regra vital relativa ao contexto é clara: opere em favor da estrutura mais ampla. Isso significa que, 
como os mercados desenvolvem estruturas múltiplas ao mesmo tempo, mas em temporalidades 
diferentes, devemos sempre priorizar o desenvolvimento da estrutura de longo prazo. Essa é a maneira 
mais lógica de influenciarmos a direção do mercado.
Por exemplo, se nos encontrarmos após o rompimento para cima em uma estrutura de acumulação 
potencial de um período de tempo superior, nessa área iremos favorecer o desenvolvimento de uma 
estrutura de reacumulação menor que atuará de acordo com o BUEC da estrutura maior.
Neste exemplo, vemos como nossa análise foi enviesada (favorecendo o desenvolvimento de uma 
reacumulação) com base no que o preço estava fazendo até atingir aquele ponto (a potencial 
estrutura de acumulação principal). Isto é o
importância do contexto.
Além de nos fornecer oportunidades de negociação mais seguras, identificar o contexto 
também nos ajuda a não procurar negócios do lado errado do mercado.
Em outras palavras, se nossa análise estrutural nos diz que o mercado pode estar se acumulando, a partir daquele 
momento tentaremos apenas buscar operações de compra; descartando completamente as negociações de venda.
Isso é muito importante porque, eventualmente, podemos não ser capazes de encontrar nosso caminho 
para o atual movimento de alta, mas pelo menos evitaremos ser posicionados do lado errado do 
mercado, que neste exemplo seria o lado vendido. Não poderemos vencer, mas pelo menos não 
perderemos.
2. As estruturas
É a pedra angular da metodologia Wyckoff. Nossa tarefa é tentar entender o que está acontecendo 
dentro das estruturas, quem está ganhandocontrole entre compradores e vendedores.
O único objetivo de internalizar toda a teoria vista até agora é chegar a esse ponto da operação para 
propor cenários o mais robustos possível.
Muitos são os operadores que subestimam a abordagem da metodologia Wyckoff, aludindo ao 
fato de ela ter sido desenvolvida em condições de mercado muito diferentes das atuais. Isso é 
absolutamente verdade, pois as tecnologias disponíveis no final do século 20, bem como a 
própria estrutura do mercado, mudaram consideravelmente em relação aos tempos mais 
modernos.
O que não mudou é que no final das contas se trata da interação entre oferta e demanda. 
Independentemente da fonte que executa as ordens dos participantes, esta interação 
deixa sua marca no preço na forma de
estruturas que se repetem continuamente.
A lógica das estruturas baseia-se no fato de que, para que o preço seja rotacionado, ele precisa ser 
acumulado ou distribuído em um protocolo que demanda tempo e é desenvolvido de forma sistemática. 
Embora os mercados às vezes causem voltas em V agressivas, essa não é a norma e, portanto, 
devemos nos concentrar no desenvolvimento completo das estruturas.
Este protocolo segue aproximadamente uma série de etapas (fases e eventos da metodologia) que nos 
permitem saber quando o preço provavelmente será revertido. Em resumo, essas etapas são:
1. Pare a tendência anterior
2. Construindo a causa
3. Avaliação da competição
4. Inicie o movimento de tendência
5. Confirme a direcionalidade
O que a metodologia de Wyckoff fez foi colocar uma lupa em cada uma dessas etapas e criar 
uma disciplina cujo objetivo é avaliar as pegadas deixadas pela interação de oferta e demanda 
sobre preço e volume para discernir onde o controle de mercado é mais provável de ser 
desequilibrado . Isto é o
tarefa do comerciante Wyckoff.
Mas voltando ao início, o objetivo é apresentar cenários sólidos; e isso será impossível se 
não conhecermos todos os elementos que compõem a metodologia.
3. Áreas operacionais
O princípio subjacente é a teoria do leilão e a necessidade do mercado de facilitar a negociação. Já 
discutimos isso anteriormente. Os grandes traders precisam encontrar outros traders com quem 
possam colocar ordens ao abrir e fechar negócios (contraparte). Por isso, aproveitam os 
movimentos de Shake para abrir posições e mantêm-nos até atingirem determinados níveis onde 
voltarão a encontrar liquidez suficiente para fechar essas posições.
A chave é que essas zonas operacionais agem como imãs de preço porque geram interesse 
suficiente para fazer diferentes traders quererem colocar suas ordens pendentes sobre eles 
(atraindo liquidez). E é essa liquidez que faz com que o preço tenda a vir até eles.
Por exemplo, os grandes negociantes que compraram pesadamente em um movimento de baixa (primavera), 
precisarão manter a posição aberta pelo menos até encontrar outra zona de liquidez importante que lhes 
permita fechar essas compras. Como agora desejam obter lucro (fechar posições de compra = vender), 
precisam de compradores por volume;
comerciantes dispostos a comprar suas ordens de venda.
É por isso que necessitam quase obrigatoriamente de visitar estas zonas / níveis onde existe uma 
grande quantidade de ordens pendentes a executar (liquidez); permitindo-nos aproveitar 
indiretamente essas informações. Mais tarde, nos aprofundaremos em alguns desses níveis em 
particular.
Capítulo 26 - Posições primárias
Dentro da metodologia, as únicas áreas sobre as quais uma possível operação será avaliada 
estão muito bem definidas: Na Fase C, na zona de potencial choque; na Fase D, durante o 
desenvolvimento do movimento tendencial dentro da amplitude e no teste após o intervalo; e na 
Fase E procurando testes em tendência ou estruturas menores em favor da estrutura maior 
(contexto).
Vamos detalhar as diferentes zonas nas quais procuraremos operar, bem como os diferentes 
eventos que podem ocorrer dentro delas.
Ao comparar as vantagens e desvantagens entre as diferentes posições operacionais, o 
fundamental é que quanto maior o desenvolvimento da estrutura, maior será a confiança que 
teremos nas operações, mas menor será o benefício potencial decorrente disso. Seria a mesma 
coisa dizer que, quanto mais cedo recebermos os sinais, maior será o potencial de viagem e 
menor será a confiabilidade.
Na Fase C
Esta é a posição que nos oferece a melhor relação Risco: Recompensa, pois estamos em uma extremidade da 
estrutura e o movimento potencial é relativamente grande.
A parte negativa de entrar neste local é que são entradas menos precisas, pois até aquele 
momento o desenvolvimento da faixa teve uma duração menor em comparação com as outras 
duas posições operativas.
Entrada no shake
Apenas recomendado se a agitação for feita com um volume relativamente baixo. Como sabemos, grandes 
volumes tendem a ser testados para verificar o comprometimento desses operadores, por isso é mais sensato 
aguardar uma nova visita àquela área.
Com isso em mente, não faria muito sentido entrar diretamente em um shake
que desenvolveu com muito volume quando é mais provável que desenvolvam tal teste. E 
normalmente este teste será capaz de nos dar uma relação risco: recompensa ainda melhor.
Os shakes são facilmente identificáveis, pois ocorrem nas extremidades da estrutura. Não 
seria necessário monitorar o desenvolvimento da faixa minuto a minuto, bastaria colocar 
alguns alertas quando o preço ultrapassar esses extremos e estaremos predispostos a 
operá-los.
Entrada no teste de agitação
É um dos ingressos favoritos de todas as operadoras Wyckoff. Após o choque, espere uma nova visita 
sobre a área com faixas estreitas e volume decrescente (ver Evento nº 4: Teste).
Um dos pontos importantes desse teste é que ele deve ser mantido e não fazer um novo 
extremo. Ou seja, para o exemplo do teste Spring, deve ficar acima do mínimo estabelecido 
pelo Spring. Para o exemplo do teste Upthrust, ele deve ficar abaixo do máximo definido 
pelo Upthrust.
Entrada no último ponto de apoio
Este tipo de entrada é muito mais difícil de ver, pois sabemos apenas que é o último 
ponto de apoio após a quebra real da estrutura (Básico
esquema de acumulação # 2)
A Fase C pode ser gerada com um Shake ou com este último evento de apoio (LPS / LPSY). Graças à 
ação do próprio Shake (varredura de uma zona de liquidez anterior no final da estrutura) sabemos 
quando a estrutura está se desenvolvendo. Isso é muito diferente com o último ponto de apoio, pois 
não podemos saber em nenhum momento quando este evento pode estar ocorrendo, sendo em muitos 
casos inoperável.
Na Fase D
Se o teste Shake + for bem-sucedido, devemos ver agora um sinal de intenção que levará ao preço 
na direção oposta. Este é o contexto com o qual trabalharemos.
Para nos beneficiarmos desta abordagem, temos diferentes formas de entrar no mercado.
Entrada no movimento de tendência dentro do intervalo
Durante a viagem o preço de uma ponta a outra pode nos oferecer diferentes possibilidades de 
entrada.
Com uma barra significativa
Uma delas seria aguardar o aparecimento de novas velas intencionais (barra SOS / SOW). Este é o 
sinal definitivo do interesse profissional. Se durante o desenvolvimento desse movimento de tendência 
dentro da faixa observarmos boas velas de tendência, elas ainda são oportunidades muito interessantes 
para entrar no mercado.
Com estrutura menor
Outra forma de incorporar seria buscar alguma estrutura menor em favor da direcionalidade do 
choque. Por exemplo, se acabamos de identificar um teste Spring +, podemos descer no meio 
da estrutura para procurar uma estrutura secundária de reacumulação que nos daria o gatilho 
para comprar. No exemplo de baixa, se identificarmos um teste Upthrust +, poderíamos descer 
na temporalidade a partir daí e procurar estruturas de redistribuição menores para subir no 
movimento de tendência de baixa.
Com um pequeno Shake
Finalmente, nesta áreada estrutura também podemos observar pequenos tremores. Eles são 
chamados de menores porque não ocorrem nas extremidades inteiras da estrutura. Esta é outra 
forma muito boa de entrar caso não queira descer a tempo e procurar uma estrutura menor. Na 
verdade, o padrão do choque menor e da estrutura menor é o mesmo, embora a estrutura menor 
ofereça uma melhor relação risco: recompensa.
Tanto as estruturas menores quanto os choques menores devem ser rotulados como o último ponto de apoio 
(LPS / LPSY), uma vez que são giros a favor do movimento tendencial que ocorre dentro da estrutura.
Entrada no teste de intervalo (Evento de Confirmação nº 7)
Conforme discutimos no capítulo que trata desse evento, era a posição operacional favorita de 
Richard Wyckoff por causa de tudo o que o gráfico poderia dizer a ele até aquele ponto.
O potencial para estabelecer realização de lucro é menor, mas em vez disso, temos
deixou todo o desenvolvimento da estrutura, o que nos dá uma probabilidade maior de nos 
posicionarmos junto aos grandes profissionais e a favor da menor resistência.
Na Fase E
Após a confirmação de que estamos diante de uma quebra efetiva e do início iminente do movimento 
de tendência fora do intervalo, devemos agora nos concentrar na busca de 
oportunidades dentro Favor do a precedente
acumulação / distribuição.
Este tipo de operações são as mais "seguras" uma vez que nos posicionamos a favor da última 
acumulação ou distribuição. No entanto, a desvantagem é que o caminho potencial é menor, 
embora dependa da quantidade de causa que foi construída durante a estrutura.
Entrada no movimento de tendência fora de alcance
Tal como acontece com as operações no ambiente de tendência da Fase D, podemos avaliar diferentes 
possibilidades de entrada no mercado:
Com uma barra significativa
Às vezes, o mercado se moverá em um ambiente muito volátil e essa velocidade provavelmente nos 
deixará sem possibilidade de entrar no mercado se estivermos esperando pela entrada perfeita.
Para tentar mitigar isso, poderíamos entrar a favor do movimento simplesmente após o surgimento de novas 
velas de intencionalidade (barra SOS / SOW).
Existem alguns sinais a favor desta mudança, pelo que um novo aparecimento deste tipo de vela que 
indique uma intervenção profissional pode ser a desculpa perfeita para colocar as nossas encomendas 
no mercado.
Entrada com estruturas menores
Se a estrutura principal que identificamos anteriormente está em um período de 4 horas ou 1 dia, 
pode ser interessante descer para um período de 1 hora ou menos para buscar o desenvolvimento 
de uma estrutura menor que permitiria nos incorporar em favor do movimento de tendência.
Isso significa que se temos uma macroestrutura de acumulação embaixo, o mais 
interessante a fazer para subir ao movimento ascendente seria descer na temporalidade 
e procurar uma menor estrutura de reacumulação.
Da mesma forma, se o que o mercado mostra é uma estrutura de distribuição principal acima do 
preço atual, o mais aconselhável seria descer no tempo e procurar uma estrutura de redistribuição 
menor.
Entrada com um tremor
Deve ser tratado exatamente da mesma forma que a entrada do Shake na Fase C. É o mesmo 
evento com a única diferença sendo o local onde ele ocorre.
A metodologia distingue esses eventos de Shake dependendo do local. Quando eles ocorrem 
no meio do movimento de tendência favorável, são chamados de Ordinary Shakeout e 
Ordinary Upthrust.
Além da diferença de localização, esses tipos de choques podem aparecer
com menos preparação da estrutura de continuação (reacumulação ou redistribuição) porque 
o mercado já está em movimento.
Como já mencionamos, a operação na Fase E seria a mais segura entre aspas, pois nos 
posicionamos a favor da última acumulação ou distribuição já confirmada. E sabemos que 
até que pelo menos os primeiros eventos de uma parada da Fase A da tendência anterior 
sejam desenvolvidos, o mais lógico é pensar em uma continuidade do movimento atual.
Quadro de resumo de oportunidades de negociação
* Ver ANEXO 2 na página 209 para detalhes
* Ver ANEXO 2 na página 209 para detalhes
Capítulo 27 - Tomada de decisão
Tudo o que foi estudado até agora teve como único objetivo preparar-nos para chegar nas melhores 
condições no momento crítico de cada trader: a tomada de decisão final.
Uma vez identificadas as áreas que vamos esperar pelo preço e os possíveis cenários que 
queremos ver antes de agir, iremos detalhar em profundidade alguns conceitos mais típicos 
da operação.
O principal objetivo de internalizar este tipo de conceito é incorporar uma certa objetividade 
na leitura dos gráficos e, mais importante, nas nossas operações.
O conceito da barra significativa
É difícil determinar quando o preço fará o mercado girar no curto prazo. A maneira mais fácil de 
determinar isso é através da confirmação: confirmação de que uma negociação foi concluída.
É uma questão de identificar a presença das instituições no curto prazo que entram para forçar essa 
virada no preço. Um exemplo deste tipo de barra são as apresentadas anteriormente como SOSbar 
(barra de sinal de força) e SOWbar (barra de sinal de fraqueza)
A característica de uma barra significativa é:
Alcance relativamente mais amplo do que o alcance das velas anteriores.
Um volume operado de acordo com essa faixa total, ou seja, mais alto.
Fecha no meio da amplitude total da barra na direção do movimento atual.
Para uma barra de alta significativa, feche na metade superior de sua faixa.
Para uma barra de baixa significativa, feche na metade inferior de sua faixa. 
Compromisso na direção do movimento atual.
Para uma barra de alta significativa, o fechamento da barra deve estar acima de algum nível de resistência anterior.
Para uma barra de baixa significativa, o fechamento da barra deve estar abaixo de um nível de suporte anterior.
Uma barra com essas características denota intenção e geralmente estará associada à presença 
institucional. Uma vez que assumimos a presença institucional, esperamos que o preço continue 
a se mover nessa direção.
Se o preço não desenvolver claramente uma barra significativa, podemos marcar duas barras normais e 
construir com elas uma barra significativa usando as mesmas características.
É altamente recomendável usar este conceito de barra significativa para tentar identificar as curvas 
do mercado.
O conceito de reversão de movimento
Determinar o fim de um movimento mais longo não é fácil. O objetivo é identificar o mais cedo 
possível o ponto em que o início de um movimento na direção oposta provavelmente ocorrerá.
A primeira coisa a fazer é identificar a última barra significativa do movimento em que o 
preço está atualmente. E vamos supor que isso marque o controle do mercado atual, pois a 
probabilidade é que o preço continue nessa direção (na direção de quem tem o controle do 
mercado).
Ou seja, se o preço estiver no meio de um movimento de alta e acima de uma barra de alta significativa, 
presumiremos que os compradores têm o controle do mercado; e, inversamente, se o preço estiver no 
meio de um movimento de queda e abaixo de uma barra de queda significativa, diremos que os 
vendedores têm o controle do mercado.
Com o surgimento de novas barras significativas a favor do movimento, o controle do 
mercado continuará a mudar, ancorando-se nessas novas barras significativas.
A chave é que determinaremos que o controle do mercado foi revertido quando o preço 
rompe a última barra significativa que marca o controle do mercado com outra barra 
significativa de intencionalidade inversa ao movimento atual.
Para fazer isso, marcamos as extremidades do intervalo total dessa última barra significativa e um 
fechamento na direção oposta nos alertaria para uma possível reversão do movimento:
Para determinar o fim de um movimento de subida e possível início de outro de queda, precisamos 
ver que uma barra de reversão de queda fecha abaixo domínimo da barra significativa de subida 
que até então marcava o controle dos compradores.
Para determinar o fim de um movimento descendente e possível início de um ascendente, 
precisamos ver que uma barra de reversão de alta fecha acima do máximo da barra descendente 
significativa que até então marcava o controle dos vendedores.
Esse conceito de reversão de movimento é muito importante porque, quando observamos uma mudança no 
caráter, provavelmente veremos essas barras de reversão.
Após o Clímax de Venda, provavelmente veremos essa barra de reversão para cima. E uma vez que o movimento 
para cima tenha começado, provavelmente veremos aquela barra de reversão para baixo que nos alertará para o 
final do Rally Automático. E assim por diante com
todos os eventos do intervalo.
Gestão de Cargos
Veremos agora como entrar e sair do mercado. Eu recomendo fortemente o envio de todas as 3 
ordens de posição (entrada, stop loss e take profit) ao mesmo tempo para evitar potenciais problemas 
eletrônicos e emocionais posteriormente.
Pode ser que, no caso de executarmos apenas a ordem de entrada e o preço for contra nós, não 
tenhamos a capacidade emocional de colocar o stop loss onde estaria inicialmente. Poderíamos 
tremer naquele ponto ou até mesmo nos convencer de que aquele primeiro local estava muito 
próximo e que o certo seria afastá-lo ainda mais. Estaríamos simplesmente procurando uma 
justificativa para não enfrentar a realidade de assumir uma perda. O resultado final na maioria dos 
casos será uma perda maior do que o esperado.
Também poderíamos sofrer nesse período de tempo algum tipo de problema eletrônico como 
uma desconexão inesperada da corretora. Deve ser uma situação muito incômoda, pois você 
se veria com uma posição aberta e sem nenhuma proteção para ela.
Para evitar esse tipo de contingência, não há razão para não lançar os 3 pedidos diretamente. Se 
a análise for precisa, a entrada, o stop loss e o take profit serão perfeitamente identificados antes 
de entrar no mercado.
Calcule o tamanho da posição
Uma maneira muito útil de realizar uma gestão de risco adequada é calcular o tamanho da posição 
com base na distância entre o nível de entrada e o nível de stop loss.
Em particular, trabalho com risco de posição fixa com base no tamanho da conta. Isso significa que 
para cada posição será arriscada uma porcentagem do tamanho total depositado na corretora. 
Recomenda-se que esse percentual não ultrapasse 1%.
Para entender isso bem, a distância entre o nível de entrada e o stop loss
nível determinará a porcentagem de risco na operação (por exemplo, 1%). A partir daí, a distância 
em que localizamos o take profit determinará a relação R: R (Risco: Recompensa) que nos 
oferecerá essa operação.
Um 1% de uma conta de $ 5000 é 50 $. Se a nossa negociação nos oferecesse um rácio de 1: 3, com este tipo de 
gestão os resultados monetários possíveis seriam: ganhar 150 $ ou perder 50 $.
Dependendo do tipo de negociação, geralmente não é recomendado fazer negociações com uma 
relação R: R negativa; ou seja, o risco é maior do que a recompensa.
A questão da gestão de cargos é muito ampla e complexa. Só queria deixar este pequeno 
ponto porque bastará para fazer uma operação mais sólida. Recomendo procurar outras 
leituras onde esta seção seja mais aprofundada, pois vale muito a pena.
Entrada
Volto aos conceitos previamente estudados porque eles serão muito importantes para nossa 
negociação: Se estamos após a quebra da estrutura para baixo e o preço está desenvolvendo o 
movimento de alta que irá desenvolver o teste após a quebra (potencial LPSY), a aparência de 
uma asa descendente significativa na área apropriada (gelo) que fecha abaixo do mínimo da 
última asa ascendente significativa pode nos fornecer uma boa oportunidade de negociação.
Isso é exatamente o que estaremos procurando como um gatilho de entrada antes de colocar pedidos. 
No fundo é o aparecimento a curto prazo de um grande volume (interesse) que provoca o 
desenvolvimento de uma grande vela de intencionalidade (barra significativa, barra SOS / SOW). 
Estamos na hora e no lugar certos.
Diante do surgimento desse evento esperado, não temos escolha a não ser lançar nossos pedidos para 
entrar no mercado. Hoje em dia, as plataformas nos oferecem diferentes maneiras de fazer isso:
Ordens de mercado. Isso nos permite entrar no mercado agressivamente no último preço cruzado.
Pare de pedidos. Permite-nos entrar no mercado de forma passiva a favor do movimento.
Limite de pedidos. Permite-nos entrar passivamente no mercado contra o movimento.
Neste ponto, gostaria de enfatizar novamente a importância de quantificar nosso gatilho de entrada. 
Como vemos, existem muitas formas de entrar no mercado, e cada uma delas terá um 
desempenho diferente na estratégia. Minha recomendação é que você adquira o conhecimento 
para realizar um robusto processo de backtesting a fim de obter as estatísticas que nos fornecerão 
resultados objetivos. Desta forma, podemos comparar o desempenho das diferentes formas que 
analisamos para entrar.
Parar a perda de
A ideia é colocar o Stop Loss no ponto em que, se atingido, o cenário proposto seja 
invalidado.
Ao colocar o stop loss, devemos levar em consideração o tipo de entrada que estamos 
enfrentando. Como regra geral, colocaremos o stop loss do outro lado da direção em que a 
barra significativa (SOS / SOWbar) se desenvolveu e do outro lado de todo o cenário.
Para entradas diretamente no shake, o stop loss deve estar localizado do outro lado da extremidade:
Em uma primavera, a parada deve estar abaixo do mínimo.
Em um Upthrust, a parada deve estar acima do máximo.
Para entradas no teste de agitação, temos dois locais possíveis. Um estaria do outro 
lado da barra significativa e o outro estaria no final de todo o estágio:
No teste de Primavera, a parada estaria abaixo da SOSbar ou abaixo da Primavera mínima.
No teste de impulso para cima, a parada pode estar acima da barra SOW ou acima do impulso máximo para cima.
Para entradas com uma estrutura menor, é melhor colocar o stop loss no final de todo o cenário:
Em estruturas de reacumulação menores, abaixo do mínimo da estrutura. Em estruturas de 
redistribuição menores, acima do máximo da estrutura.
Para entradas no teste de interrupção, o stop loss estaria longe do nível quebrado e a barra significativa 
caso o tenhamos usado como um gatilho de entrada:
No teste de quebra (BUEC / LPS), a parada deve estar abaixo do SOSbar e abaixo do riacho 
quebrado.
No teste de quebra para baixo (FTI / LPSY), a parada deve estar acima da barra SOW e acima do 
gelo quebrado.
Trailing Stop
Outra forma de gerenciar a posição é usando o trailing stop, que se baseia na alteração da 
localização do stop loss conforme o preço se move a nosso favor.
Embora possa ser uma boa ideia, eu particularmente não os uso porque devido à sua própria natureza, eles 
não deixam muito espaço para o preço se mover e como consequência os stop loss são facilmente 
alcançados.
Em qualquer caso, é uma questão de testar e quantificar se nosso
a estratégia melhora o desempenho ao incorporar esse tipo de gerenciamento.
Obter lucros
Originalmente, a metodologia Wyckoff usava gráficos de pontos e figuras para determinar os preços-alvo 
em potencial.
Entendemos que a estrutura do mercado hoje mudou muito para continuar usando essa 
ferramenta e, portanto, operacionalmente parece muito mais útil empregar outras.
Com base na análise pura da metodologia Wyckoff, listaremos as possíveis ações que 
podemos usar para obter lucro:
Para evidências de barreira climática ( Clímax de Compra / Clímax de Venda) que apresentará faixa, 
velocidade e volume elevados. Seria uma tentativa de antecipar a parada da tendência anterior, mas 
poderia ser um sinal suficiente para fechar a posição ou pelo menos reduzi-la.
É uma ótima maneira de sair do mercado quando não há ação do preço à esquerda (nos extremosdo mercado).
Essa falta de referência nos deixa um pouco "cegos" produzindo alguma incapacidade 
operacional. É agora mais do que nunca que devemos saber ouvir o que nos dizem o preço e 
o volume.
Um volume climático em uma das pontas do mercado é razão suficiente para abandonar a posição.
Após o desenvolvimento da Fase A de parar a tendência anterior. O desenvolvimento dos 
quatro primeiros eventos que delimitam o surgimento da Fase A será razão suficiente para 
entender que a tendência anterior terminou e devemos fechar nossa posição.
Mais tarde a tendência pode retomar na mesma direção, mas não podemos saber disso naquele 
momento, então o mais sensato seria realizar lucro.
É importante notar que a nova estrutura deve ser desenvolvida dentro do prazo em que 
identificamos a estrutura anterior.
Além disso, lembre-se de colocar em prática os conceitos de barra significativa e inversão de movimento para 
identificar com mais segurança o fim de tais eventos.
Além dessas possibilidades, como discutimos anteriormente, podemos usar zonas de operação 
de volume para localizar nossas ordens de lucro. Nesse caso, usaremos:
Zonas de liquidez. Estas são variações de preços; altos e baixos anteriores. Sabemos que nestas 
zonas há sempre muitas ordens à espera de serem executadas e por isso são zonas muito 
interessantes para aguardar a entrada do preço.
Alguns exemplos são as zonas estabelecidas pelas estruturas: os mínimos do Clímax 
de Venda (nas estruturas acumulativas) e da Reação Automática (nas estruturas 
distributivas); e os máximos do Clímax de Compra e do Rally Automático.
Outro exemplo de zonas de liquidez a ter em conta como objetivo das nossas operações são as 
zonas de liquidez anteriores (que são independentes das estruturas), tanto no nosso horizonte 
operacional como nas superiores.
A melhor maneira de tirar proveito dessa leitura é identificar as zonas de liquidez nos prazos mais 
elevados e defini-las como metas. A partir daí, use as estruturas desenvolvidas pelo preço para entrar 
no mercado com esses níveis de preços em mente.
Devemos levar em consideração que o mercado está em constante mudança e continuará gerando novos 
giros de preços (novas áreas de liquidez), portanto nossos objetivos teriam que ser adaptados a esta nova 
informação de mercado. Ou seja, se originalmente tínhamos estabelecido a realização de lucro em uma 
zona de liquidez distante, e no desenvolvimento do movimento o preço gera uma nova zona de liquidez 
mais próxima, isso também deve ser levado em consideração.
Níveis de perfil de volume. O Perfil de Volume é uma disciplina baseada em uma ferramenta 
sofisticada que analisa o volume negociado por níveis de preços e identifica aqueles que geraram 
mais e menos juros. Existem diferentes tipos de perfis (sessão, intervalo e composto), bem como 
diferentes níveis, sendo o mais proeminente
VPOC. Ponto de controle de volume. Determina o nível mais negociado do
perfil e, portanto, identifica o preço com maior aceitação por parte dos compradores e vendedores. A 
lógica por trás desse nível de volume é que, como era anteriormente um nível em que compradores 
e vendedores se sentiam confortáveis em cruzar seus contratos, é muito provável que no futuro 
continue a ter a mesma percepção para todos os participantes, causando uma certo magnetismo em 
relação a ele.
Portanto, será aconselhável ter bem identificado os VPOCs das sessões anteriores, o da 
sessão atual, bem como os VPOCs Naked (VPOCs antigos que não foram testados 
novamente).
VWAP. Preço médio ponderado por volume. Determina o preço médio ponderado por volume pelo qual 
um título foi negociado durante o período selecionado. Ser um nível de referência para traders 
institucionais significa que há sempre uma grande quantidade de ordens pendentes e já sabemos que 
essas ordens atuam como um ímã de preços.
Você pode selecionar o VWAP do período de tempo que melhor se adapta às nossas operações. Em 
geral, a sessão VWAP será mais útil para os comerciantes intradiários; os níveis de referência mais altos 
são o VWAP semanal e mensal.
Dentro do Perfil de Volume existem outros níveis que podem ser levados em consideração para a 
análise, como os nós de volume (Nó de Volume Alto e Baixo) e as áreas de valor (Área de Valor 
Alto e Baixo); mas os mencionados acima são sem dúvida os mais interessantes para o operativo. 
Em qualquer caso, recomendo o estudo aprofundado desta disciplina, pois é uma das melhores 
ferramentas para aprimorar a análise discricionária.
Também é importante observar que essas áreas de operação de volume não são apenas 
recomendadas para serem levadas em consideração para fins de lucro. Por serem tão 
relevantes na operativa atual, o mais sensato é tê-los identificados em todos os momentos e 
poder aproveitá-los também para entrar no mercado e para a localização do stop loss.
Uma confluência de níveis que adicionaria solidez ao cenário seria, por exemplo, operar 
vendido em um LPSY potencial (após o rompimento de baixa da estrutura) e aquele na zona 
apropriada (contexto) nossa vela de ativação
(SOWbar) é desenvolvido cujo alcance atinge em sua parte superior algum nível de volume (VPOC / 
VWAP) denotando uma rejeição para continuar subindo. Você poderia entrar no final do 
desenvolvimento dessa asa descendente significativa e colocar o stop loss acima do SOWbar, acima 
do gelo quebrado e acima do nível de volume rejeitado. Como objetivo, poderíamos buscar algumas 
das possibilidades propostas acima.
Obrigado por comprar este livro!
Parabéns. Com este livro, você deu o primeiro passo para o sucesso em sua carreira como 
trader. Eu adoraria ouvir sua opinião depois de lê-lo. Convido você a deixar uma avaliação nas 
avaliações da Amazon.
Como disse no início do livro, ele está em constante atualização, por isso convido você a entrar em contato comigo 
novamente para que possa enviar futuras atualizações gratuitamente.
O conteúdo é denso e cheio de nuances. É muito complicado adquirir todos os conhecimentos com uma 
leitura simples, por isso recomendo que faça um novo estudo, bem como notas pessoais para um melhor 
entendimento.
ANEXO 1 - Tabela resumo de análise de esforço / resultado
ANEXO 2 - Quadro resumo de oportunidades de negociação Bibliografia
Al Brooks. (2012). Tendências de ações de preços de negociação. Canadá: John Wiley &
Sons, Inc.
Al Brooks. (2012). Faixas de negociação de ações de preços de negociação. Canadá: John Wiley & Sons, Inc.
Al Brooks. (2012). Reversões de ações de preços de negociação. Canadá: John Wiley & Sons, Inc.
Anna Coulling. (2013). Um guia completo para análise de preço por volume: Marinablu 
International Ltd.
Bruce Fraser. Wyckoff Power Charting. www.stockcharts.com
David H. Weis. (2013). Negócios prestes a acontecer. Canadá: John Wiley & Sons, Inc.
Enrique Díaz Valdecantos. (2016). El método Wyckoff. Barcelona: Editorial de lucro.
Gavin Holmes. (2011). Negociando à sombra do dinheiro inteligente.
Hank Pruden. (2007). As três habilidades do Top Trading. Canadá: John Wiley & Sons, Inc.
Hank Pruden. (2000). Negociando do jeito Wyckoff: comprando molas e vendendo upthrusts. Trader 
ativo. Páginas 40 a 44.
Hank Pruden. (2011). O Método Wyckoff Aplicado em 2009: Um Estudo de Caso do Mercado de Ações 
dos EUA. IFTA Journal. Páginas 29 a 34.
Hank Pruden e Max von Lichtenstein. (2006). Wyckoff Schematics: Modelos visuais para decisões 
de timing de mercado. Técnico de Mercado STA. Páginas 6 a
11
Jack. Hutson. (1991). Traçando o mercado de ações: o método Wyckoff. Estados Unidos da 
América: Análise Técnica, Inc.
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