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SISTEMA DE ENSINO
ANÁLISE DE 
DEMONSTRAÇÕES 
CONTÁBEIS
Análises de Demonstrações Contábeis
Livro Eletrônico
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
Sumário
Apresentação .....................................................................................................................................................................3
Análise das Demonstrações Contábeis ..............................................................................................................4
Análise de Demonstrações Contábeis .................................................................................................................4
Introdução ............................................................................................................................................................................4
Ativo Operacional ............................................................................................................................................................4
Ciclos Operacional, Econômico e de Caixa (Financeiro) ............................................................................5
Capital de Giro Próprio e Capital de Giro Líquido ..........................................................................................8
Análise Horizontal ........................................................................................................................................................ 10
Análise Vertical ................................................................................................................................................................11
Análise por Meio de Índices .....................................................................................................................................12
Índices de Situação Financeira ...............................................................................................................................13
Índices de Liquidez ........................................................................................................................................................13
Índices de Estrutura de Capitais .......................................................................................................................... 29
Endividamento Geral ...................................................................................................................................................29
Participação de Capitais de Terceiros ..............................................................................................................30
Índices de Situação Econômica .............................................................................................................................37
Margem Bruta .................................................................................................................................................................37
Margem Líquida ..............................................................................................................................................................37
Margem Operacional ...................................................................................................................................................39
Índices sobre a Situação Operacional ...............................................................................................................43
Análise por Meio de Indicadores ...........................................................................................................................51
Necessidade de Capital de Giro (NCG) ...............................................................................................................51
Saldo em Tesouraria ....................................................................................................................................................54
EVA – Economic Value Added ................................................................................................................................55
EBITDA – Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization ...........................56
Resumo ............................................................................................................................................................................... 59
Questões de Concurso ............................................................................................................................................... 67
Gabarito .............................................................................................................................................................................. 88
Gabarito Comentado ................................................................................................................................................... 89O conteúdo deste livro eletrônico é licenciado para Nome do Concurseiro(a) - 000.000.000-00, vedada, por quaisquer meios e a qualquer título,
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
ApresentAção
Fala, meu filho! Faaaala, minha filha!
Seja bem-vindo(a) ao nosso encontro voltado à sua aprovação no concurso da Polícia 
Civil de Roraima.
Nesta aula estudaremos a análise das demonstrações contábeis ou, o que se chamou 
por muito tempo, análise de balanços. É uma parte da disciplina que exige um pouco mais 
de memorização, então para mitigar essa necessidade é fortemente recomendado focar nos 
conceitos básicos e entender a lógica existente.
Vamos trabalhar com a parte teórica e depois aprofundarmos os conhecimentos com as 
questões. Nos últimos três anos tivemos poucas provas, devido à pandemia, frustrando um 
pouco a expectativa criada para esse período. Isso impacta na quantidade de questões mais 
recentes, mas ainda assim, temos bastante trabalho a fazer. De qualquer forma, caso encontre 
alguma que queira resolver, mande pelo fórum de dúvidas que a gente desce o machado nela.
Por último, quero pedir um favor. Avalie nosso curso, é rápido e fácil, deixei sugestões de 
melhoria. Ficarei extremamente feliz com o feedback e trabalharei para melhorias. Não só o 
nosso curso, mas os de todos os professores. Pode ser? Muito obrigado.
Abs.
Prof. Rodrigo Machado
@contabilidade_total
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Análise de demonstrAções Contábeis
introdução
A análise das demonstrações contábeis ou análise das demonstrações financeiras con-
sistente em uma das quatros técnicas ou ferramentas da Ciência Contábil. As demais técni-
cas são: escrituração, demonstrações contábeis e auditoria.
Esta técnica não é encontrada em uma lei ou norma do CFC, é desenvolvida ao longo do 
tempo e sendo aprimorada continuamente. Logo, é uma técnica que faz parte das práticas 
contábeis geralmente aceitas e é amplamente utilizada por analistas de mercado, instituições 
bancárias, auditores independentes e demais usuários das demonstrações.
Professor, qual o objetivo de ser feita uma análise de demonstrações contábeis?
Essa análise tem como objetivo primordial extrair informações das demonstrações con-
tábeis ou relatórios financeiros para subsidiar a tomada de decisões.As informações que são 
extraídas das demonstrações contábeis são compiladas e tratadas como dados em forma 
de índices e/ou indicadores que possibilitarão aos analistas formar conclusões a respeito da 
entidade estudada.
Professor, que tipo de conclusão esses analistas podem chegar?
Ao analisar as demonstrações contábeis esses analistas poderão concluir a respeito de:
• Situação financeira;
• Estrutura de endividamento;
• Estrutura de capitais;
• Aspectos relevantes acerca da política operacional; e
• Capacidade de geração de caixa etc.
Para que a análise apresente grau de confiabilidade adequado, as demonstrações contá-
beis necessitam ser elaboradas seguindo os aspectos legais, as normas brasileiras e princí-
pios de contabilidade.
Ativo operACionAl
O ativo operacional é a parcela dos recursos do ativo da entidade que efetivamente con-
tribuem para a geração de riqueza. Significa dizer que muitas entidades possuem valores 
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ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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registrados em seu ativo que não contribuem diretamente para suas operações, tais como: 
investimentos especulativos, direitos relacionados a empréstimos para executivos e sócios, 
além de investimentos considerados permanentes, mas que não estejam diretamente vincu-
lados ao negócio principal da entidade.
Para que os analistas possam conhecer o ativo operacional de uma entidade é necessário 
a aplicação de ajustes em cada subgrupo do ativo, tais como:
Ativo Circulante Os ajustes incluem a exclusão dos valores relacionados aos investimentos especulativos
Ativo Realizável a Longo Prazo Os analistas devem deduzir os valores relacionados a operações não usuais.
CiClos operACionAl, eConômiCo e de CAixA (FinAnCeiro)
O ciclo operacional é o período necessário para que uma entidade realize todas as suas 
atividades; ele compreende o tempo entre a aquisição da matéria-prima até o recebimento da 
mercadoria vendida. O ciclo econômico abrange o tempo entre a compra das mercadorias e 
sua respectiva saída dos estoques por vendas.
Nos conceitos relacionados aos ciclos operacionais temos o prazo médio de pagamento 
aos fornecedores. Essa linha tem marco temporal de início no momento que a entidade reali-
za a compra das mercadorias que vai revender ou dos insumos que vai transformar em pro-
dutos até o efetivo pagamento ao fornecedor. Quanto maior for o prazo, melhor para o fluxo 
de caixa da entidade.
Professor, por que isso vai favorecer o fluxo de caixa da entidade?
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É porque ela vai gerar suas atividades usando recursos de terceiros. Lembram que a conta 
“fornecedores” é uma obrigação e pertence ao passivo? Pois bem, ao adquirir os produtos para 
revenda e não pagá-los no ato, a entidade opera suas atividades com recursos de terceiros.
O destaque em vermelho no esquema gráfico acima diz respeito ao ciclo de caixa ou fi-
nanceiro, que é o tempo transcorrido entre pagamento ao fornecedor e o recebimento da 
venda. Quanto menor for esse prazo, melhor para o fluxo de caixa da entidade, isso porque é 
o tempo que o caixa da empresa precisa ter recursos para financiar suas vendas.
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001. (FGV/COMPESA-PE/CONTADOR/2016) Uma empresa apresentava os seguintes pra-
zos médios:
Sobre os ciclos da empresa, assinale a afirmativa correta.
a) O ciclo financeiro é de 10 dias.
b) O ciclo financeiro é de 20 dias.
c) O ciclo financeiro é de 70 dias.
d) O ciclo operacional é de 10 dias.
e) O ciclo operacional é de 90 dias.
No esquema gráfico abaixo temos a ilustração dos prazos:
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Entre adquirir a mercadoria e receber pela sua venda decorrem 40 (quarenta) dias e a empresa 
paga seus fornecedores com 50 dias. Logo, ela tem um ciclo financeiro de 10 dias.
Letra a.
002. (CESPE/SEFAZ-RS/AUDITOR DO ESTADO/2018) Assinale a opção correspondente a si-
tuação que afeta simultaneamente o ciclo operacional e o ciclo financeiro de uma empresa 
industrial bem como impacta positivamente o giro dos negócios.
a) aumento do prazo médio de fabricação
b) redução do prazo médio de pagamento aos fornecedores
c) aumento do prazo médio de pagamento aos fornecedores
d) redução do prazo médio de cobrança
e) aumento do prazo médio de estocagem de produtos acabados
O prazo médio de cobrança (PMC) é um indicador que informa quanto tempo transcorreu - 
normalmente em dias - entre a data da venda do produto ou serviço e o recebimento efetivo 
pela empresa.
O PMC é um indicador importante para a análise da política comercial da entidade e a neces-
sidade de capital de giro.
O ciclo financeiro é o tempo entre o pagamento ao fornecedor e o recebimento das vendas 
realizadas (nesse ponto, peço que analise o mapa mental que detalha os ciclos). Esse ciclo 
financeiro indica o tempo, em dias, que a empresa terá que sustentar com seus próprios re-
cursos as vendas a prazo. Lembrando que, já foi realizado o pagamento ao fornecedor, mas 
ainda não foram recebidas as vendas a prazo, por isso é um sacrifício financeiro para a enti-
dade. Quanto menor for o PMC, menor será o ciclo financeiro.
A redução do prazo médio de cobrança reduz o ciclo operacional e o ciclo financeiro da enti-
dade e essa redução cria melhorias para os fluxos de caixa da entidade. Quanto menor for o 
prazo médio de cobrança, melhor será para os fluxos de caixa da entidade.
Letra d.
CApitAl de Giro próprio e CApitAl de Giro líquido
Capital de Giro Líquido (CGL) é sinônimo de Capital Circulante Líquido (CCL) e representa 
a diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante.
Fórmula: CGL ou CCL = AC – PC
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No exemplo acima, a entidade apresenta um ativo circulante no valor de 20 e passivo cir-
culante de 18, portanto, a diferença entre ambos, no valor de 2 será o capital circulante líquido 
ou capital de giro líquido.
O capital de giro próprio (CGP) representa graficamente a parcelado patrimônio líquido 
que estará empregada no ativo circulante da entidade.
Fórmula: CGP = PL – AÑC
ou
CGP = AC – (PC+PÑC)
O resultado da aplicação dessa fórmula nos mostra o montante do patrimônio líquido da 
entidade que foi aplicado no giro, após deduzidos todos os valores do ativo não circulante.
As duas fórmulas ou maneiras de ser calculado o CGP podem ser observadas no balanço 
patrimonial demonstrado acima. A análise a ser realizada sobre esse indicador é que quanto 
maior for, melhor será para a entidade, pois representa uma melhor liquidez.
003. (CESPE/MP-CE/ANALISTA MINISTERIAL/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2020) O capital circu-
lante líquido (CCL) reflete a liquidez das empresas, com base na relação risco-retorno: quanto 
maior o CCL de uma empresa, menores a sua liquidez e rentabilidade.
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Quanto maior for o CCL maior será a liquidez da entidade que reporta a informação e nesse 
enunciado o Cespe inverteu a premissa, por isso o gabarito foi tratado como incorreto.
Errado.
Análise HorizontAl
Esse tipo de análise pode ser realizada considerando o conceito e forma nominal ou real, 
dito isso, a análise será real quando considerar o efeito da inflação. Será nominal quando esse 
efeito não for considerado. Quando a análise é feita de forma real deve ser atualizado o valor 
mais antigo ou ajustado a valor presente o valor mais recente.
Na análise horizontal do ativo representado em um balanço patrimonial podemos constar 
que o circulante teve uma redução de 5% entre os períodos. Muito dessa redução decorre dos 
recursos mantidos em caixa e estoques. Percebe-se que o aumento no saldo de clientes foi 
insuficiente para recompensar a redução global apresentada.
Por sua vez, o ativo não circulante sofreu um aumento de 4% no valor total, sendo que 
todas as contas pertencentes a esse grupo apresentaram variação positiva. De modo geral, o 
ativo total teve um aumento de 2%.
A relevância da análise horizontal encontra-se na possibilidade de o analista poder obser-
var a evolução ou involução dos saldos ao longo do tempo e poder perceber, ainda, tendên-
cias. A análise horizontal será realizada para comparar dois ou mais períodos de uma mesma 
entidade ou de uma entidade com outra.
004. (FGV/MPE-AL/CONTADOR/2018) Um consultor analisou as demonstrações contábeis 
de diferentes sociedades empresárias, de modo a redigir um parecer sobre a situação contá-
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bil. Na análise, o consultor não efetuou ajustes relacionados ao impacto da inflação. A falta 
do ajuste provocou erros, principalmente em relação à análise
a) horizontal.
b) vertical.
c) de liquidez.
d) de endividamento.
e) de lucratividade.
Nesse caso, o impacto provocado pela inflação diz respeito à análise horizontal, que poderá 
ser feita de maneira real ou nominal.
Letra a.
Análise vertiCAl
A análise vertical possibilita aos usuários das demonstrações contábeis verificar a repre-
sentatividade de uma conta dentro de seu grupo de contas. Por exemplo, é por meio da aná-
lise vertical que será possível saber qual o percentual de participação da conta veículos em 
relação ao ativo imobilizado ou o ativo total, ou ainda, índice de endividamento e a margem 
de lucro. A análise vertical possui uma particularidade, pois diferente da análise horizontal, ela 
envolve a análise de somente um período.
Na prática, a análise vertical é utilizada da seguinte maneira:
Nesta análise vertical temos uma demonstração do resultado do exercício (DRE) e fare-
mos uso do faturamento ou receita total como critério. Considerando esses fatores podemos 
concluir que 18% dos R$ 150.000 montam o lucro bruto ou resultado com mercadorias. Por 
sua vez, o custo de mercadoria representa 42% do total vendido.
DICA!
Leve isso para a prova: a análise vertical possibilita chegar às 
mesmas conclusões quando é realizada a análise dos índi-
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ces de situação econômica, tais como margem bruta, líquida 
e operacional.
Análise por meio de índiCes
A análise das demonstrações contábeis é realizada por meio do cálculo de uma série de 
índices ou quocientes, nos quais se faz a comparação de grupos de contas que incorporam 
informações. Por meio da análise dos índices ou quocientes os usuários podem formar opi-
nião acerca da:
• Liquidez;
• Rentabilidade;
• Endividamento;
• Velocidade da rotação (giro);
• EBITDA;
• MVA; e
• EVA.
Os índices que podem ser considerados mais tradicionais em provas de concursos car-
regam a informação acerca da situação financeira, econômica e operacional das entidades, 
sendo subdivididos nos seguintes grupos:
Os índices podem ser estáticos, dinâmicos ou de rotação, informando aos usuários situa-
ções como a estática patrimonial das entidades, tais como a liquidez corrente que é calculada 
pelo índice:
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A informação gerada pelos índices poderá ser dinâmica ou operacional e para tais infor-
mações serão considerados os elementos de resultado do (s) exercício (s) e possibilitará que 
os usuários saibam, por exemplo, quanto das vendas resultaram em lucro para entidade.
A análise por índices pode envolver a comparação de uma conta de resultado com uma 
conta patrimonial, a exemplo do que ocorre quando se estuda a rotação dos estoques, calcu-
lado através do seguinte índice:
índiCes de situAção FinAnCeirA
Esses quocientes são divididos em dois grupos:
• Liquidez; e
• Estrutura de capitais.
índiCes de liquidez
Liquidez é entendida como a velocidade na qual um ativo é convertido em dinheiro. Os 
caixa e equivalentes de caixa são grupos de contas com alta liquidez, pois são dinheiro pro-
priamente ditos e conversíveis em dinheiro até 90 dias, respectivamente. Outros itens do ativo 
circulante, tais como clientes ou duplicatas a receber são considerados de média liquidez. Por 
sua vez, os itens do ativo imobilizado possuem baixa liquidez, pois o prazo de conversão em 
espécie é elevado e até, por vezes, imprevisível.
Tais índices estão divididos tradicionalmente em:
• Liquidez imediata;
• Liquidez corrente ou comum;
• Liquidez seca ou tesse ácido ou liquidez ácida;
• Liquidez geral; e
• Solvência geral.
Liquidez Imediata
A liquidez imediata faz uma análise das dívidas de curto prazo da entidade com as dispo-
nibilidades existentes,ela informa se a entidade possui recursos em caixa e equivalentes para 
honrar suas obrigações de curto prazo. A leitura que se faz desse índice é que quanto maior 
ele for, melhor será para a saúde financeira da entidade.
Fórmula:
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DICA
A análise de liquidez imediata é indicada, especialmente, para 
entidades que apresentam sua continuidade comprometida.
005. (FGV/IMBEL/CONTADOR/2021) Uma entidade apresenta as seguintes contas, com o 
respectivo prazo esperado de realização, em seu balanço patrimonial em 31/12/X0:
Caixa _________________________________24.000
Despesas antecipadas (6 meses )______12.000
Estoque (2 meses ) ____________________20.000
Contas a receber (18 meses )__________ 15.000
Salários a pagar (1 mês )______________ 10.000
Fornecedores (3 meses)_______________ 18.000
Empréstimo (24 meses)________________36.000
Patrimônio Líquido_____________________ 7.000
Assinale a opção que indica o indicador de liquidez imediata da entidade, em 31/12/X0.
a) 0,41
b) 0,55
c) 0,86
d) 1,29
e) 1,57
Como disponibilidades foram apresentados os seguintes saldos na questão:
• Caixa, $ 24.000
No passivo circulante teremos:
Salários a pagar, $10.000
Fornecedores, $18.000
Aplicando a fórmula:
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Perceba que a FGV exclui – corretamente – as despesas antecipadas do ativo circulante 
quando aplica a fórmula.
Letra c.
Liquidez Corrente ou Comum
O índice de liquidez corrente é verificado pela divisão do saldo do ativo circulante pelo 
passivo circulante. Ele detalha o quanto a entidade possui de recursos de curto prazo para 
saldar suas obrigações também de curto prazo. A análise que se faz desse índice é que quan-
to maior for, melhor será para a solvência da entidade.
Fórmula:
Liquidez Seca, Teste Ácido ou Liquidez Ácida
Comumente conhecida por liquidez seca, inclusive, com destaque maior desse termo em 
questões de concursos, é um índice que indica o quanto a entidade possui de recursos aplica-
dos no seu ativo circulante disponíveis para honrar suas obrigações de curto. Diz-se seca, pois 
a fórmula considera a exclusão dos saldos de estoques, portanto, é o ativo circulante, líquido 
dos estoques. O índice de liquidez seca deve ser interpretado como quanto maior, melhor.
Fórmula:
Relevante ressaltar que a melhor técnica recomenda que, caso a entidade possua regis-
tradas despesas antecipadas, ativos especiais e outros saldos do mesmo grau de liquidez, 
eles devem ser excluídos do cálculo, assim como os saldos de estoques.
006. (FGV/TCE-AM/AUDITOR/2021) Em matéria de análise das demonstrações contábeis, os 
índices de liquidez refletem a capacidade de pagamento de uma entidade em relação às suas 
obrigações. Um dos índices de liquidez mais restritivos é o que apura a liquidez seca, pois:
a) considera apenas as disponibilidades;
b) considera o ativo realizável em longo prazo;
c) considera obrigações de curto e longo prazo;
d) exclui do cálculo o valor dos estoques;
e) exclui do cálculo o valor dos recebíveis.
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Nesse dia o examinador deve ter acordado com um humor ótimo, creio. Questão suave de-
mais e na liquidez seca os estoques são excluídos do total do ativo circulante para ser reali-
zado o cálculo. Passa a visão:
Letra d.
007. (FGV/CÂMARA DE ARACAJU - SE/CONTADOR/2021) Na atividade de análise das de-
monstrações contábeis, é bastante comum o uso de índices e quocientes, entre os quais 
se destacam os índices de liquidez. Caso se deseje apurar o índice de liquidez seca de uma 
entidade em um dado período, deve-se deduzir do saldo do ativo circulante o valor dos(as):
a) contas a receber de clientes;
b) depósitos judiciais;
c) estoques
d) impostos a recuperar;
e) títulos e valores mobiliários.
O bom humor se manteve, né? Na liquidez seca devemos excluir do total do ativo circulante o 
saldo dos estoques.
Letra c.
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008. (CESPE/TJ-AM/ANALISTA JUDICIÁRIO/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2020) O índice de liqui-
dez seca é inferior a 1,0.
Para resolver essa questão devemos estruturar os saldos do ativo e passivo circulantes com 
base nas informações apresentadas na tabela acima. O ativo circulante será composto pelos 
seguintes saldos:
Bancos 30
Contas a receber 30
Despesas antecipadas 10
Estoques 50
SOMA 120
O passivo circulante terá a seguinte composição:
Contas a pagar 10
Fornecedores 30
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Impostos a recolher 10
SOMA 50
Agora podemos aplicar a fórmula:
Errado.
Professor, por que os estoques são desconsiderados?
Ah, isso já foi motivo de questões da FGV, veja:
009. (FGV/BANESTES-ES/ANALISTA ECONÔMICO FINANCEIRO/GESTÃO FINANCEIRA/2018) 
Alguns indicadores de análise contábil buscam medir o nível de liquidez de uma empresa. O 
índice de liquidez corrente – ILC calcula a razão entre ativo circulante – AC e passivo circu-
lante – PC, ou seja, ILC = AC/PC. Por razões históricas e analíticas, existem índices de liqui-
dez que tendem a apresentar resultados menores que o ILC, como, por exemplo, o índice de 
liquidez seca – ILS. A maneira mais usual de se calcular o ILS é retirar do numerador do ILC o 
saldo de estoques do balanço patrimonial em análise. Desconsiderar os estoques como um 
dos itens do numerador do ILS deve-se, dentre outros motivos, ao fato de eles apresentarem:
a) igual liquidez aos demais ativos circulantes;
b) menor liquidez que o ativo “aluguéis pagos antecipadamente”;
c) menor liquidez que o ativo “duplicatas a receber”;
d) maior liquidez que o ativo “caixa”;
e) maior liquidez que o ativo “equivalentes de caixa”.
A principal razão de excluir o saldo de estoques do índice de liquidez seca diz respeito ao 
conhecimento, naquele momento, da composição do ativo circulante que suportará as obri-
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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gações registradas no passivo circulante, dispensando os saldos de operações de vendas a 
serem realizadas pela entidade.
Para essa questão, a FGV considerou outra razão, porque os saldos de estoques possuem 
menor liquidez que as duplicatas a receber.
Letra c.
010. (FGV/IMBEL/CONTADOR/2021) Em uma entidade comercial, o estoque para revenda re-
presenta 80% de seu ativo circulante. Sobre os indicadores de liquidez dessa entidade, assi-
nale a afirmativa correta.
a) São maiores do que 1.
b) A liquidez corrente é igual à liquidez geral.
c) A liquidez imediata é igual à liquidez corrente.
d) A liquidez imediata é maior do que a liquidez seca.
e) A liquidez corrente é maior do que a liquidez seca.
Uma questão que você olha e pensa: “Cê tá é doido nesse trem esquisito”, mas ela é simples 
e não demanda cálculos.
Não há informações suficientes para fazer o julgamento objetivo das letras “a”, “b”, “c” e “d”, 
porque não foi apresentado o saldo do passivo circulante.
A letra “e” está correta, porque a liquidez corrente será maior que a liquidez seca.
Letra e.
Uai, professor! Como pode concluir isso corretamente?
Na liquidez seca deve ser excluído o saldo dos estoques para ser feita a análise, por isso 
a liquidez corrente será maior.
Liquidez Geral
O índice de liquidez geral é um indicador que indica o quanto a entidade possui de ativos 
de curto prazo somados aos ativos realizáveis no longo prazo (ativos não permanentes) para 
uso na liquidação de obrigações de curto e longo prazo. A sua análise deve ser adotada como 
parâmetro que, quanto maior, melhor.
Fórmula:
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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011. (FGV/DPE-RO/CONTADOR/2015) Uma empresa comercial possuía um índice de liquidez 
corrente de 1,5 e de liquidez geral de 1,0. Essa empresa registrou as seguintes operações:
Após o lançamento das operações listadas, os índices de liquidez corrente e geral tiveram o 
seguinte comportamento:
a) os dois permaneceram iguais;
b) os dois reduziram;
c) os dois aumentaram;
d) o de liquidez corrente permaneceu estável e o de liquidez geral reduziu;
e) o de liquidez corrente aumentou e o de liquidez geral permaneceu estável.
O índice de liquidez corrente será afetado quando uma operação contábil modificar os saldos 
de ativo circulante e passivo circulante.
A liquidez geral é modificada quando uma operação altera os saldos de ativo circulante e ativo 
realizável a longo prazo, assim como o passivo circulante e o passivo não circulante.
• Primeira operação: não afeta as fórmulas, porque não modifica o ativo circulante (redu-
ção de caixa e aumento de direito);
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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• Segunda operação: aquisição de material de construção não gera impacto nas fórmu-
las. Se o pagamento for à vista, o ativo circulante permanecerá inalterado. Se o paga-
mento for a prazo, o aumento do ativo circulante será compensado pelo aumento do 
passivo circulante;
• Terceira operação: a compra a prazo de mesas para revenda não gera impacto na fór-
mula. Se o pagamento for à vista, o ativo circulante permanecerá inalterado. Se o pa-
gamento for a prazo, o aumento do ativo circulante será compensado pelo aumento do 
passivo circulante;
• Quarta operação: não gera impacto na fórmula de capital circulante líquido, mas gera im-
pacto na fórmula de liquidez geral. No entanto, a FGV não considerou esse fato e à época 
do concurso entramos com recurso contra o gabarito, mas a banca não modificou;
• Quinta operação: o desconto concedido a clientes por pagamento antecipado reduz o 
ativo circulante (menos ingressos de recursos) e altera a situação líquida da entidade 
(descontos concedidos), assim temos uma redução de 60 na fórmula de capital circu-
lante líquido;
• Sexta operação: o lançamento de encargos de empréstimos de longo prazo altera o sal-
do do passivo não circulante, assim, teremos +80 e impacto na fórmula de liquidez geral;
• Sétima operação: não afeta as fórmulas, porque reduz simultaneamente o ativo e o 
passivo circulantes;
• Oitava operação: assim como a operação anterior, não afeta as fórmulas e pela mesma 
razão;
• Nona operação: o recebimento de clientes não afeta as fórmulas, porque não altera o 
saldo do ativo circulante.
Ao final dos registros contábeis teremos:
−	 Redução do ativo circulante, consequentemente, redução do capital circulante 
líquido;
−	 Aumento do passivo circulante, logo, redução da liquidez geral.
Letra b.
012. (FGV/DPE-RO/CONTADOR/2015) Quando uma empresa recebe um terreno por uma do-
ação de uma prefeitura, sem que haja uma obrigação condicionada atrelada a tal fato, NÃO 
são impactados diretamente os seguintes indicadores:
a) liquidez corrente, perfil do endividamento e margem bruta;
b) liquidez geral, grau de imobilização dos capitais permanente e retorno sobre o ativo;
c) liquidez seca, retorno sobre o patrimônio líquido e giro dos recursos próprios;
d) liquidez imediata, quociente de capital de terceiros sobre capital próprio e retorno sobre o 
investimento;
e) liquidez seca, giro dos recursos próprios e margem líquida.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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O recebimento de um terreno nessas condições é caracterizado como uma subvenção gover-
namental e o registro contábil será:
D – Ativo não circulante – imobilizado
C – Receitas (conta de resultado, a ser apropriada segundo o regime de competência)
Não serão alteradas as seguintes fórmulas:
Letra a.
013. (FGV/IMBEL/ANALISTA DE CUSTOS/2021) Uma empresa comprou R$ 30.000 em esto-
ques à vista. Assinale a opção que indica o impacto dessa compra nos indicadores de liquidez 
da empresa.
a) Aumento na liquidez corrente e na liquidez geral.
b) Diminuição na liquidez seca e na liquidez imediata.
c) Diminuição na liquidez imediata e na liquidez corrente.
d) Diminuição na liquidez corrente e aumento na liquidez seca.
e) Diminuição na liquidez imediata e aumento na liquidez geral.
Quando uma entidade adquire estoques com pagamento à vista ela reduz suas disponibilida-
des e aumenta seu saldo de estoque. O ativo circulante não sofre alteração, pois esse movi-
mento é caracterizado por ser um fato contábil permutativo.
No entanto, no que diz respeito à liquidez seca esse evento vai causar modificações. Como 
o saldo de estoques é excluído do cálculo forçará uma redução na liquidez seca da entidade.
A liquidez imediata também é afetada, apresentando uma redução, pois saíram recursos do 
caixa para o pagamento da comprados estoques.
Letra b.
014. (FGV/IMBEL/ANALISTA DE CUSTOS/2021) Em 31/12/X0, uma sociedade empresária 
apresentava os seguintes saldos em seu balanço patrimonial:
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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Ativo Circulante: R$ 40.000
Ativo não Circulante: R$ 120.000
Passivo Circulante: R$ 30.000
Passivo não Circulante: R$ 50.000.
Patrimônio Líquido: R$ 80.000.
Na data, o ativo não circulante era composto somente pelo ativo realizável a longo prazo e 
pelo ativo imobilizado, sendo que os dois apresentavam saldo igual.
Assinale a opção que apresenta o indicador de liquidez geral da empresa.
a) 0,50.
b) 1,25.
c) 1,33.
d) 2,00.
e) 2.40.
Direto aos cálculos:
Letra b.
Solvência Geral
Esse índice detalha o quanto a entidade possui de ativos totais considerando os saldos 
especulativos (ativo circulante e realizável a longo prazo) como não especulativos (investi-
mentos) e que sejam suficientes para honrar com seus compromissos de curto e de longo 
prazos. A leitura que deve ser feita desse índice é que quanto maior ele for, melhor será para 
a liquidez da entidade.
Fórmula:
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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015. (CESPE/MP-CE/ANALISTA MINISTERIAL/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2020) Os indicadores 
de liquidez relacionam o resultado da divisão, entre o montante dos recursos disponíveis e 
as obrigações a serem liquidadas; uma empresa estará em equilíbrio financeiro, isto é, com 
sincronia entre entradas e saídas de caixa, caso o resultado dessa equação seja superior a 1.
Essa é uma daquelas questões perigosas do Cespe e que se não ficarmos muito atentos às 
minúcias, erramos. O que aprendemos é que quanto maiores forem os índices de liquidez, 
melhor será a situação financeira da entidade que reporta a informação. Pela análise, quando 
esse índice for igual a zero teremos um equilíbrio, sendo maior que 01 teremos um superávit 
financeiro. Logo, o gabarito está errado por afirmar que teremos equilíbrio quando o índice for 
igual a zero.
Errado.
016. (CESPE/TJ-PA/ANALISTA JUDICIÁRIO/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2020) A reclassificação 
de itens patrimoniais pode alterar os indicadores econômico-financeiros utilizados pelos 
usuários das demonstrações contábeis. Acerca da estrutura das demonstrações contábeis e 
dos indicadores, assinale a opção correta.
a) Caso uma empresa reclassifique R$ 2.000,00 do subgrupo investimentos para o subgru-
po imobilizado, cujos saldos antes da reclassificação correspondiam, respectivamente, a R$ 
5.000,00 e R$ 8.000,00, o índice de liquidez corrente será majorado em 0,32.
b) A adoção de critérios de avaliação de estoques que reduzam o valor do estoque de merca-
dorias proporcionará uma redução no índice de liquidez seca.
c) A reclassificação de componentes de passivo circulante para passivo não circulante afeta-
rá o índice de liquidez corrente, mas não o índice de liquidez geral.
d) A margem bruta apurada sofrerá alterações caso a empresa esteja na condição de ven-
dedora e obtenha um desconto para antecipação do pagamento de boletos emitidos por 
fornecedores.
e) O indicador fluxo operacional sobre lucro líquido sofrerá modificações caso a empresa 
possua variação negativa no saldo do ativo imobilizado.
A letra “a” nos trouxe uma informação que deve ser trabalhada com carinho antes de partir 
para os cálculos, porque trouxe um caso de reclassificação de saldos do ativo não circulante 
– reduzindo os saldos de investimentos e aumentando os saldos de imobilizado. Ao final do 
enunciado o Cespe abordou a liquidez corrente, cuja fórmula é:
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Análises de Demonstrações Contábeis
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Veja que a movimentação de saldos no ativo não circulante não afetará em nada a resultado 
obtido na liquidez corrente, o que torna a opção incorreta.
A letra “b” afirma que a adoção de critérios de avaliação de estoques que reduzam o valor do 
estoque de mercadorias proporcionará uma redução no índice de liquidez seca. Contudo, na 
liquidez seca utilizamos a seguinte fórmula:
Podemos concluir que o resultado a ser obtivo pela liquidez seca não sofre quaisquer im-
pactos decorrentes do critério de avaliação dos estoques, simplesmente porque seu saldo é 
eliminado por completo na fórmula. Logo, a opção está incorreta e não é nosso gabarito.
Quando uma entidade opera a reclassificação de componentes de passivo circulante para 
passivo não circulante ela afetará o índice de liquidez corrente, mas não o índice de liquidez 
geral. Ao analisar as duas fórmulas podemos concluir exatamente o que é afirmado pela letra 
“c”, veja:
Logo, a reclassificação de obrigações de curto prazo (passivo circulante) para obrigações de 
longo prazo (passivo não circulante) afetará o índice de liquidez corrente, mas não afetará a 
liquidez geral, tornando o enunciado o gabarito da questão.
A margem bruta compara o lucro bruto ou lucro com mercadorias com as vendas líquidas. O 
objetivo é saber quanto das receitas de vendas foram consumidos pelas deduções da receita 
e pelos custos de mercadorias vendidas.
Fórmula:
Ao analisar a fórmula da margem bruta podemos concluir que a obtenção de descontos finan-
ceiros não afeta a obtenção do lucro bruto, mas sim, o lucro líquido do período, por represen-
tar uma receita financeira para a entidade. Esse é o erro da letra “d”.
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Análises de Demonstrações Contábeis
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Na letra “e” temos uma afirmação relacionada ao fluxo operacional e ele é dos meios utili-
zados pela Demonstração de Fluxo de Caixa para detalhar as movimentações ocorridas nas 
disponibilidades da entidade. Os outros fluxos são o de financiamentos e o de investimentos, 
não sendo, assim, um índice.
Letra c.
017. (CESPE/TJ-PA/ANALISTA JUDICIÁRIO/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2020) A compra à vista de 
mercadorias para revenda no curto prazo tem como efeito na capacidade de pagamento da 
empresa adquirente
a) aumento do índice de liquidez corrente.
b) redução do capital circulante líquido.
c) redução do índice de liquidez geral.
d) redução do índice de liquidez seca.
e) aumento do índice de liquidez imediata.
A compra à vista de mercadorias para revenda representa um fato contábil permutativo, sem 
alteração no valor total do ativo circulante e, por essa razão, não afetará a liquidez corrente, o 
capital circulante líquido e a liquidez geral, respectivamente, opções “a”, “b” e “c”. Ao contrário 
do afirmado na letra “e”, a aquisição de mercadorias à vista afeta negativamenteo índice de 
liquidez imediata, pois serão menos recursos financeiros em disponibilidades.
Letra d.
018. (FGV/SME-MT/CONTADOR/2015) Assinale a opção que indica o tipo mais adequado de 
entidade a ser analisada pelo Índice de Liquidez Imediata.
a) Entidades em que o fluxo de caixa é de montante elevado.
b) Entidades que possuem essencialmente ativos circulantes.
c) Entidades que possuem apenas dívidas de curto prazo.
d) Entidades com continuidade comprometida.
e) Entidades em fase pré-operacional.
Pelo fato de a liquidez imediata ser calculada pela fórmula:
Ela é fortemente recomendada para análise de entidades que apresentem
Letra d.
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Análises de Demonstrações Contábeis
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019. (FGV/PREF. DE PAULÍNIA/AUDITOR FISCAL TRIBUTÁRIO/2021) Uma sociedade empre-
sária apresentava, em 31/12/X0, o balanço patrimonial a seguir.
Com relação aos indicadores, avalie as afirmativas a seguir e assinale (V) para a verdadeira e 
(F) para a falsa.
(  ) � O índice de liquidez geral é de 0,68.
(  ) � O índice de liquidez corrente é de 1,30.
(  ) � O índice de composição das exigibilidades é de 0,35.
As afirmativas são, na ordem apresentada, respectivamente,
a) V – V – F.
b) V – F – F.
c) F – V – F.
d) F – F – V.
e) F – V – V.
Antes de entrarmos nos cálculos vamos trabalhar revisar a teoria. O índice de liquidez geral 
é um indicador que indica o quanto a entidade possui de ativos de curto prazo somados aos 
ativos realizáveis no longo prazo (ativos não permanentes) para uso na liquidação de obri-
gações de curto e longo prazo. A sua análise deve ser adotada como parâmetro que, quanto 
maior, melhor.
Fórmula:
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O índice de liquidez corrente é verificado pela divisão do saldo do ativo circulante pelo passivo 
circulante. Ele detalha o quanto a entidade possui de recursos de curto prazo para saldar suas 
obrigações também de curto prazo. A análise que se faz desse índice é que quanto maior for, 
melhor será para a solvência da entidade.
Fórmula:
O índice de recursos correntes demonstra o quanto os recursos de terceiros de curto prazo 
representam em relação às obrigações totais. Em análise de demonstrações contábeis, re-
cursos correntes é sinônimo de passivo circulante, ao passo que os totais de recursos de ter-
ceiros é representado pelos valores que a entidade obtém junto aos seus sócios (patrimônio 
líquido) e, também, junto a terceiros credores (passivo circulante e passivo não circulante).
Fórmula:
Calculando:
O primeiro item é falso. Vamos calcular o segundo agora:
O segundo item é verdadeiro. Agora é a “prova dos 9”:
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O terceiro item também é falso.
Letra c.
índiCes de estruturA de CApitAis
Esses índices são conhecidos por serem estáticos e têm como premissa comparar os 
saldos de capitais de terceiros com os saldos patrimoniais da entidade sob análise.
endividAmento GerAl
Esse índice detalha o quanto dos ativos da empresa estão comprometidos para financiar 
os capitais de terceiros. Seus valores são extraídos do balanço patrimonial para serem apli-
cados na seguinte fórmula:
A análise que se faz desse índice é que quanto menor ele for, melhor será para a entidade.
020. (FGV/IMBEL/CONTADOR/2021) Uma entidade apresentava o seguinte balanço patrimo-
nial, em 31/12/X0.
Assinale a opção que indica, respectivamente, o índice de endividamento geral e o índice de 
composição do endividamento da entidade, respectivamente, na data.
a) 0,5 e 0,4.
b) 0,5 e 1,0.
c) 1,0 e 0,5.
d) 1,0 e 0,8.
e) 1,11 e 0,8.
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O endividamento geral será calculado com a seguinte fórmula:
O passivo exigível é a soma entre passivo circulante e não circulante:
Para verificar a composição do endividamento da entidade faremos uso da seguinte fórmula:
Letra a.
pArtiCipAção de CApitAis de terCeiros
Esse índice demonstra o quanto a entidade depende de recursos de terceiros ao fazer 
uma correlação esses recursos com os recursos próprios. Muitas vezes, também índice de 
comprometimento de recursos próprios, apresenta quanto cada R$ 1 do PL está comprome-
tido com o pagamento de obrigações de curto e longo prazos. Também chamado índice de 
recursos onerosos.
Fórmula:
A análise a ser feita desse índice é que quanto menor ele for, melhor.
Endividamento Financeiro
Esse indicador apresenta o nível de solvência ou de cobertura dívida com os credores 
bancários que a entidade possui quando utilizados seus saldos do patrimônio líquido no pe-
ríodo de análise.
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Fórmula:
Esse é um índice que pode ser desmembrado para obrigações de curto e/ou de longo pra-
zos, a depender dos interesses dos usuários das informações contábeis. A leitura que deve 
ser feita é que quanto maior o índice, melhor.
Garantia do Capital de Terceiros
É um índice que detalha a participação do capital de terceiros comparado com as obriga-
ções da entidade. Ele indica o quanto do patrimônio líquido é suficiente, ou não, para honrar 
com as obrigações da entidade.
Fórmula:
A análise que deve ser feita desse índice nos diz que quanto maior for, melhor será a ca-
pacidade financeira da entidade.
Índice de Recursos Correntes ou Índice de Composição das Exigibilidades ou 
Composição do Endividamento
Esse indicador demonstra o quanto os recursos de terceiros de curto prazo representam 
em relação às obrigações totais. Em análise de demonstrações contábeis, recursos correntes 
é sinônimo de passivo circulante, ao passo que os totais de recursos de terceiros é represen-
tado pelos valores que a entidade obtém junto aos seus sócios (patrimônio líquido) e, tam-
bém, junto a terceiros credores (passivo circulante e passivo não circulante).
Fórmula:
A análise que se faz desse índice é que quanto menor ele for, melhor.
Imobilização do Capital Próprio ou Capital Permanente
Esse índice indica o quanto dos recursos próprios são empregadosno ativo permanente 
da entidade. Entende-se por ativo permanente a soma dos saldos de imobilizado, investimen-
tos e intangível.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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Fórmula:
A imobilização do capital próprio é um índice que deve ser analisado seguindo como pa-
râmetro que, sendo igual a 1, significa que o ativo permanente (imobilizado, investimentos e 
intangível) é financiado integralmente com recursos próprios. Sendo menor que 1 significa 
que além de financiar o ativo não circulante – realizável o longo prazo, os recursos próprios 
são aplicados em outras contas. Se o índice for maior que 1 significa que há recursos de ter-
ceiros financiando o ativo não circulante.
021. (CESPE/SLU-DF/ANALISTA DE GESTÃO DE RESÍDUOS SÓLIDOS – CIÊNCIAS CONTÁ-
BEIS/2019) Uma empresa cujo patrimônio líquido tenha grau de imobilização superior à uni-
dade tem necessidade de financiar o giro de suas atividades com recursos de terceiros.
A imobilização do capital próprio é um índice que deve ser analisado seguindo como parâ-
metro que, sendo igual a 1, significa que o ativo permanente (imobilizado, investimentos e in-
tangível) é financiado integralmente com recursos próprios. Sendo menor que 1 significa que 
além de financiar o ativo não circulante – realizável o longo prazo, os recursos próprios são 
aplicados em outras contas. Se o índice for maior que 1 significa que há recursos de terceiros 
financiando o ativo não circulante.
Certo.
Imobilização do Investimento Total
Esse indicador informa aos usuários de demonstrações contábeis o quanto do ativo total 
da entidade está aplicado no ativo não circulante – realizável a longo prazo. Esse índice de 
imobilização pode ser identificado pela fórmula própria ou pela análise vertical.
Fórmula:
Pelas características presentes no realizável a longo prazo, de realização mais lenta e 
indireta, quanto menor o índice, melhor será para a saúde financeira da entidade e melhor 
aproveitamento dos recursos disponíveis.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
Imobilização dos Recursos não Correntes
Esse índice, também chamado de imobilização de capitais permanentes, detalha o quanto 
de recursos não correntes estão sendo aplicados no ativo não circulante – realizável a longo 
prazo. Vale destacar que, quando se trata de análise de demonstrações contábeis teremos os 
seguintes conceitos:
Recursos correntes Recursos não correntes
Passivo Circulante Patrimônio LíquidoPassivo Não Circulante
Fórmula:
Ainda é comum encontrar em provas de concursos a abordagem do conceito de ativo per-
manente, como detalhado anteriormente, é um termo tecnicamente inadequado, mas ainda 
presentes em editais e questões de provas de concursos.
Participação das Dívidas de Curto Prazo
É um índice que demonstra o perfil de endividamento da entidade, pois detalha qual o per-
centual das dívidas de curto prazo em relação ao total de endividamento. Esse índice também 
é conhecido como composição do endividamento.
Fórmula:
A análise que deve ser feita em relação a esse quociente é, quanto menor, melhor para a 
saúde financeira da entidade que reporta a informação.
Participação das Dívidas de Longo Prazo
Tem como função demonstrar o perfil de endividamento da entidade, pois detalha qual 
o percentual das dívidas de longo prazo em relação ao exigível total. Esse índice também é 
conhecido como composição do endividamento.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
Fórmula:
A análise que deve ser feita em relação a esse quociente é, quanto maior, melhor para a 
saúde financeira da entidade que reporta a informação.
Grau de Alavancagem Financeira (GAF)
Quando tratamos do assunto análise de demonstrações contábeis temos o termo alavan-
cagem financeira associado ao endividamento e o processo de endividamento das entidades, 
embora comum e em muitos casos, proporcione benefícios para a entidade, deve ser realiza-
do com prudência pelos gestores.
O grau de alavancagem financeira (GAF) é um índice que avalia se o endividamento da 
entidade pode ser considerado como vantajoso ou não. Esse índice retorna aos usuários das 
demonstrações contábeis uma razão da rentabilidade com a utilização de capital de terceiros 
sobre a rentabilidade sem o uso do capital de terceiros.
Professor, tem muito contabiliquês aí...simplifica?
Veja bem, essa análise consiste em, basicamente, verificar se um empréstimo tomado 
é vantajoso ou não para a entidade. Imagine que determinada pessoa tenha uma dívida de 
3.000 mil reais com juros mensais de 300 reais e que será saldada em dezembro, quanto essa 
pessoa receber o 13º salário. Ela possui 4.500 reais a restituir do imposto de renda e o banco 
cobra juros totais de 450 reais. Essa pessoa poderá fazer o adiantamento do IR em outubro. É 
vantajoso fazer a operação bancária de adiantamento do IR nestas condições? A pessoa vai 
fazer um empréstimo para pagar um empréstimo?
É isso que vamos analisar. Entre outubro e dezembro decorrem 03 meses com juros men-
sais de 300 reais, portanto, nesse período serão pagos juros de 900 reais. Caso opte pelo 
adiantamento do IR, esta pessoa pagará juros de 450 reais, portanto, além de ficar livre da dí-
vida, ainda sobrará recursos. Portanto, nesse simples caso a tomada de empréstimo retorna 
benefícios para a entidade.
A alavancagem financeira faz uso do mesmo princípio. O fator principal e critério de com-
paração é a taxa de retorno do ativo e o custo do empréstimo. Quando o índice é igual ou 
maior que 01, seu efeito é de alavanca sobre o resultado do lucro que fica com o acionista. De 
modo geral, ele mede o retorno sobre o patrimônio líquido e o retorno sobre o ativo da entidade
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
Fórmula:
Exemplo:
A entidade possui ativo no valor de R$ 70.000, Passivo Exigível de R$ 45.000 e Patrimô-
nio Líquido de R$ 25.000. Os juros sobre o passivo exigível são de 10% ao ano e a despesa 
financeira é de R$ 5.000. O lucro líquido do exercício foi de R$ 60.000. O grau de alavancagem 
financeira foi de:
Portanto, o endividamento com terceiros possibilitou uma rentabilidade ou uma alavan-
cagem de 1,58 no resultado do período. Logo, a alavancagem foi positiva. O grau de alavan-
cagem financeira também pode ser obtido pela seguinte fórmula:
A análise que deve ser feita desse índice é:
> 1 Favorável
= 1 Indiferente
< 1 DesfavorávelCaso seja considerado desfavorável, a entidade tem como alternativa substituir o emprés-
timo por recursos próprios na aplicação dos negócios.
022. (FGV/BANESTES-ES/ANALISTA ECONÔMICO-FINANCEIRO/ GESTÃO FINANCEIRA/2018) 
À medida que uma empresa se utiliza da captação de capital de terceiros oneroso para au-
mentar seu ativo total, mantendo o seu montante de capital próprio constante, ela:
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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a) aumentará sua alavancagem financeira e poderá aumentar a rentabilidade de seu patrimô-
nio líquido;
b) aumentará sua alavancagem financeira e diminuirá a rentabilidade de seu patrimônio líquido;
c) aumentará sua alavancagem financeira e manterá a rentabilidade de seu patrimônio líquido;
d) diminuirá sua alavancagem financeira e diminuirá a rentabilidade de seu patrimônio líquido;
e) diminuirá sua alavancagem financeira e manterá a rentabilidade de seu patrimônio líquido.
Para analisarmos a alavancagem financeira de uma entidade faremos uso da seguinte fórmula:
Ao analisarmos a fórmula podemos concluir que quando uma entidade aumenta seu ativo 
através de financiamento com recursos onerosos – empréstimos, por exemplo – ela vai au-
mentar sua alavancagem financeira. Sua rentabilidade poderá ser aumentada também, desde 
que os juros passivos decorrentes da operação sejam em valores inferiores à margem de 
contribuição oriunda da operação.
Letra a.
023. (CESPE/SLU-DF/ANALISTA DE GESTÃO DE RESÍDUOS SÓLIDOS/ CIÊNCIAS CONTÁ-
BEIS/2019) Em uma empresa, os recursos de terceiros têm potencial para modificar positi-
vamente a rentabilidade do capital próprio, sendo a utilização desses recursos avaliada pelo 
grau de alavancagem financeira (GAF): a alavancagem é nula se GAF = 0.
Questão perigosa, né? Por associar o zero ao resultado nulo, pode pegar o candidato pela 
pressa, mas a análise que devemos aplicar ao Grau de Alavancagem Financeira usa como 
parâmetro o número 1, veja:
> 1 Favorável
= 1 Indiferente
< 1 Desfavorável
Errado.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
índiCes de situAção eConômiCA
Os índices de situação econômica mais tradicionais em provas de concursos são os de 
rentabilidade. Rentabilidade no âmbito da análise de demonstrações contábeis consiste em 
especificar o retorno que é obtido pela entidade em relação a determinadas referências. Os 
principais índices são:
• Margem bruta;
• Margem líquida;
• Margem Operacional;
• Rentabilidade do patrimônio líquido;
• Rentabilidade do investimento (ROI);
• Rentabilidade do ativo operacional;
• Prazo de retorno econômico do capital investido (PRE); e
• Prazo de retorno financeiro do capital investido (PRF);
mArGem brutA
A margem bruta compara o lucro bruto ou lucro com mercadorias com as vendas líquidas. 
O objetivo é saber quanto das receitas de vendas foram consumidos pelas deduções da recei-
ta e pelos custos de mercadorias vendidas.
Fórmula:
A análise a ser feita desse índice é que quanto maior for, melhor será para a entidade. Essa 
análise detalha o quanto das receitas de vendas é consumido pelas deduções e pelos custos.
mArGem líquidA
A margem líquida é um índice que compara o lucro líquido do exercício com as vendas 
líquidas ou, ainda, a lucratividade líquida em cada unidade de mercadoria vendida. A sua 
fórmula será:
Quanto maior for, melhor será o resultado para a entidade.
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024. (FGV/IMBEL/CONTADOR/2021) Na elaboração de um parecer sobre a situação contábil 
de uma entidade, um analista realizou a análise horizontal e a análise vertical do balanço 
patrimonial e da demonstração do resultado do exercício e calculou indicadores de análise.
O analista observou que as mesmas conclusões da análise vertical da demonstração 
do resultado
do exercício podem ser obtidas pela análise
a) vertical do balanço patrimonial.
b) horizontal da demonstração do resultado do exercício.
c) dos indicadores de rentabilidade.
d) dos indicadores de lucratividade.
e) dos indicadores dos prazos médios.
Quando é realizada uma análise vertical é possível chegar às mesmas conclusões que são 
obtidas quando é estudada a lucratividade da entidade que reporta a informação. A lucra-
tividade, também chamada de índices de situação econômica, apontará as margens bruta, 
líquida e operacional do período.
Letra d.
025. (FGV/COMPESA-PE/CONTADOR/2016) Um administrador deseja saber o ganho líquido 
da empresa em cada unidade de venda, de modo a determinar qual produto deve ter sua ven-
da estimulada. Assinale a opção que apresenta o indicador mais recomendado para a obten-
ção dessa informação.
a) Margem Bruta.
b) Margem Líquida.
c) Margem Operacional Líquida.
d) Retorno sobre o Ativo.
e) Retorno sobre o Patrimônio Líquido.
A margem líquida é um índice que compara o lucro líquido do exercício com as vendas líqui-
das ou, ainda, a lucratividade líquida em cada unidade de mercadoria vendida.
Letra b.
026. (FGV/SME-MT/CONTADOR/2015) Em 2013, uma entidade apresentou margem líquida 
de 3% e, em 2014, de 1,8%. Assinale a opção que representa um motivo para essa diminuição.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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a) Aumento das despesas operacionais.
b) Venda de ativo imobilizado com lucro.
c) Compra de estoque com pagamento a prazo.
d) Integralização de capital social em dinheiro.
e) Pagamento de empréstimo bancário.
A margem líquida é calculada através da seguinte fórmula:
Quando há aumento de despesas operacionais acarretará para a entidade uma redução no 
seu lucro líquido, consequentemente, sua margem líquida sofrerá uma redução.
As demais opções apresentadas pela banca examinadora não afetam a margem líquida.
Letra a.
mArGem operACionAl
Esse índice compara o lucro operacional do exercício com as vendas líquidas. A sua 
fórmula será:
Quanto maior for, melhor será o resultado para a entidade.
Rentabilidade do Patrimônio Líquido (RPL)
Esse índice também é conhecido como Return On Equity (ROE), e ele compara o lucro líqui-
do do exercício com o capital próprio da entidade, portanto, o patrimônio líquido. Em linhas 
gerais esse índice nos informa o quanto o patrimônio líquido da entidade foi capaz de gerar 
retorno para a entidade.
Professor, qual a relevância de um índice desse?
A relevância desse índice concentra-se no fato de que, com ele, o usuário da informação 
poderá analisar o custo de oportunidadede investir na entidade ou em outra opção. Ao com-
parar a carta de opções de investimentos esse usuário identificará o retorno proporcionado 
pelos investimentos e pelas ações da entidade.
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Não apenas esse, mas todos os índices de rentabilidade, têm como proposta indicar a 
capacidade de remuneração do capital aplicado.
Fórmula:
Para esse quociente a análise a ser realizada é que quanto maior, melhor.
DICA
Os índices de rentabilidade apresentam a capacidade de re-
muneração do capital aplicado.
027. (FGV/IMBEL/ANALISTA DE CUSTOS/2021) Os fatos a seguir impactam o índice de retor-
no do patrimônio líquido, à exceção de um. Assinale-o.
a) Reconhecimento de dividendos.
b) Aumento de capital social em dinheiro.
c) Venda à vista de estoque com prejuízo.
d) Pagamento de dívida com fornecedores.
e) Venda a prazo de ativo imobilizado com lucro.
Quaisquer fatos contábeis que afetarem – positivo ou negativo – o patrimônio líquido da en-
tidade vai gerar impactos na fórmula, pois ela é:
As letras “a” e “b” afetam o saldo do patrimônio líquido de maneira direta. A letra “c” afeta de 
forma indireta, pois o lucro ou prejuízo movimenta os saldos do PL. A letra “e” também impac-
ta a fórmula, pois se há lucro na venda do ativo imobilizado, o PL será aumentado.
Letra d.
Rentabilidade do Investimento (ROI) ou Retorno sobre o Investimento
A rentabilidade do investimento é o mesmo que rentabilidade do ativo ou, ainda, a ren-
tabilidade das aplicações dos recursos (lembrando que os recursos do ativo também são 
conhecidos como aplicações, enquanto os recursos do passivo são tidos por origem). Esse 
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
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índice pode ser encontrado em questões de concursos com sua descrição na língua inglesa, 
portanto, Return on Investiment.
Sua fórmula é:
Para esse índice, quanto maior, melhor.
028. (CESPE/TJ-PA/ANALISTA JUDICIÁRIO/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2020) Assinale a opção 
que apresenta um indicador cujo cálculo relaciona itens da demonstração do resultado do 
exercício com itens do balanço patrimonial.
a) índice de endividamento geral
b) margem bruta
c) retorno sobre o investimento
d) imobilização dos capitais permanentes
e) liquidez corrente
O endividamento geral possui somente contas do balanço patrimonial:
A margem bruta é calculada com a seguinte fórmula:
Logo, utiliza saldos que são representados apenas na Demonstração de Resultado do 
Exercício.
A imobilização de capitais de terceiros é calculada por meio da fórmula:
Esse é mais um caso de quociente obtido ao analisar somente as contas do Balanço Patrimo-
nial, sem o uso de saldos da DRE.
A liquidez corrente é obtida ao aplicar a fórmula detalhada a seguir, com uso contas que per-
tencem ao Balanço Patrimonial:
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Rodrigo Machado
Letra c.
Rentabilidade do Ativo Operacional
A rentabilidade do ativo operacional é uma medida que compara o lucro operacional com 
o ativo operacional. O ativo operacional é representado pelo ativo deduzido dos itens especu-
lativos do circulante, os considerados não usuais do ativo realizável a longo prazo e, também, 
subgrupo investimentos que pertence ao ativo não circulante.
Fórmula:
Esse é mais um índice que deve ser avaliado da seguinte maneira: quanto maior, melhor.
029. (FGV/IMBEL/ANALISTA DE CUSTOS/2021) Sobre a análise das demonstrações contá-
beis, por meio dos indicadores de rentabilidade em uma empresa, assinale a afirmativa correta.
a) Revelam a capacidade de geração de lucros.
b) Revelam a política de obtenção de recursos.
c) Medem a capacidade de pagamento das obrigações.
d) Avaliam a capacidade de remuneração do capital aplicado.
e) Avaliam a segurança oferecida em relação ao capital de terceiros.
A premissa básica de um índice de rentabilidade é indicar o quanto o capital aplicado foi ca-
paz de gerar algum tipo de remuneração.
Letra d.
Prazo de Retorno Econômico do Capital Investido
A entidade que opera em lucro vai anunciar ao final do exercício esse fato. Além disso, 
vai comparar o lucro obtido por ação com o valor que foi investido na compra desta ação. Ao 
realizar esse procedimento, o usuário da informação contábil toma conhecimento do tempo 
médio de recuperação econômica do capital investido.
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
Fórmula:
Para esse índice, quanto menor for o resultado apurado, melhor.
Prazo de Retorno Financeiro do Capital Investido
A entidade que apura lucro ao final do exercício social e distribui dividendos possibilita 
aos usuários das demonstrações contábeis a comparação entre o valor investido na aquisi-
ção da ação e a remuneração proporcionada por ela. Além disso, ao aplicar a fórmula, o usu-
ário poderá apurar o tempo médio de recuperação do valor investido.
Fórmula:
Esse está no rol dos índices que deve ser interpretado da seguinte forma: quanto me-
nor, melhor.
índiCes sobre A situAção operACionAl
Os índices sobre a situação operacional são divididos entre índices de rotação e índices 
de alavancagem operacional.
Índices de rotação Índices de alavancagem operacional
Prazo médio de rotação de estoques Grau de alavancagem operacional
Prazo médio de rotação de clientes Grau de alavancagem combinada ou composta
Prazo médio de rotação de fornecedores
Giro do ativo
Giro do ativo operacional
Giro ou rotação do patrimônio líquido
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Análises de Demonstrações Contábeis
ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Rodrigo Machado
DICA!
Quando há o objetivo de medir o ciclo operacional de uma en-
tidade, verificando a sua capacidade de gerenciar seus esto-
ques e de negociar com fornecedores e clientes, o analista 
deve focar nos indicadores de prazo médio.
Prazo Médio de Rotação de Estoques (PMRE)
Para o cálculo desse índice é necessário tomar conhecimento sobre o quanto a entidade 
gira seu estoque ao longo do período em análise, normalmente, um ano. Isso significa dizer 
que é a quantidade de vezes que o estoque foi renovado ao longo desse período