Avaliação Unidade 1 - Administração Financeira 1

Prévia do material em texto

UFERSA – Universidade Federal Rural do Semi-Árido
Centro de Ciências Sociais Aplicadas e Humanas – CCSAH
Departamento de Ciências Sociais Aplicadas – DCSA
Administração Financeira 1
Docente: Fábio Chaves Nobre
Curso: Administração Turno: Noturno
Discentes: Aléxia Izzy Damaceno Silveira, Laís Carvalho
Braga, Nayara Alyne Costa Moraes, Rilli Ribeiro de Lima e
Yara Maria Câmara Barbosa
Avaliação Unidade 1
Administração Financeira
Mossoró - RN
Agosto, 2021
Questões
1) Chris Guthrie foi recentemente contratado pela S&S Air, Inc. para auxiliar a
empresa no planejamento financeiro e avaliar o desempenho da empresa. Chris se
formou na faculdade de administração há cinco anos. Desde então, ele tem
trabalhado no departamento financeiro de uma empresa Fortune 500.
A S&S Air foi fundada há 10 anos pelos amigos Mark Sexton e Todd Story. A
empresa fabricou e vendeu aviões leves durante este período, e os produtos da
empresa receberam críticas altas quanto à segurança e confiabilidade. A empresa
tem um nicho de mercado no sentido de que vende principalmente para indivíduos
que possuem e voam seus próprios aviões. A empresa tem dois modelos: o Birdie,
que é vendido por US $ 53.000, e o Eagle, que é vendido por US $ 78.000.
Embora a empresa fabrique aeronaves, suas operações são diferentes das
empresas de aeronaves comerciais. A S&S Air fabrica aeronaves sob encomenda.
Com peças pré-fabricadas, a empresa consegue concluir a fabricação de um avião
em apenas cinco semanas. A empresa também recebe um depósito para cada
pedido, bem como outro pagamento parcial antes que o pedido seja concluído. Em
contraste, um avião comercial pode levar de um ano e meio a dois anos para ser
fabricado depois que o pedido é feito.
Mark e Todd forneceram as seguintes demonstrações financeiras. Chris
reuniu os índices do setor para a indústria de fabricação de aviões leves.
Pede-se:
a) Calcule as taxas para S&S Air que são mostradas para a indústria.
(1,5 pontos)
- Liquidez Corrente.
- Liquidez Imediata
- Giro do Ativo Total
- Prazo Médio de Estocagem
- Prazo Médio de Recebimento
- Índice de endividamento Geral
- Multiplicador de Alavancagem Financeira (GAF)
- Índice de cobertura dos juros
- Margem líquida
- ROA
- ROE
b) Mark e Todd concordam que uma análise de índice pode fornecer uma
medida do desempenho da empresa. Eles escolheram a Boeing como uma empresa
aspirante. Você escolheria a Boeing como uma empresa aspirante? Por que ou por
que não? (3 pontos)
Não escolheria a Boeing como empresa aspirante já que, de acordo com o
texto, a empresa analisada apresenta produtos, processos e clientes diferentes das
empresas de aviação comercial. O lead time, gestão de estoque, necessidade de
capital são diferentes, sendo mais pertinente compará-la com uma empresa cuja a
operação e tamanho sejam mais parecidos com a dela.
Além disso, enquanto uma empresa é responsável pela produção de apenas
dois modelos de aviões e a outra já é uma empresa de maior porte, responsáveis
por diversos modelos, diversas frotas, que estão por todo o mundo.
c) Compare o desempenho da S&S Air com o da indústria. Para cada índice,
comente por que ele pode ser visto como positivo ou negativo em relação ao setor.
Suponha que você crie um índice de estoque calculado pelo estoque dividido pelo
passivo circulante. Como você acha que o índice da S&S Air se compara à média do
setor? (3 pontos)
- Liquidez Corrente.
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior a 1 (0,75) e índice médio do
setor (1,43). Portanto, isso representa um ponto negativo para a S&S Air, pois indica
que a empresa não tem capacidade para honrar seus compromissos de curto prazo.
- Liquidez Imediata
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior a 1 (0,15) e o índice médio do
setor (0,38). Portanto, isso representa um ponto negativo para a S&S Air, pois indica
que a empresa não possui, hoje, capital suficiente parar arcar com todas as suas
obrigações. Se comprado com o setor o índice da empresa S&S Air está localizado
abaixo do quartil mais baixo; a empresa S&S Air a cada 1 real de dívida tem 0,15
Centavos no disponível para pagar. Neste caso a S&S Air encontrasse numa
posição muito baixa perante a ótica do setor em que ela se encontra, levando em
consideração que o quartil mais alto do setor a liquidez imediata é 0,62 a S&S Air
encontrasse em uma posição desfavorável.
- Giro do Ativo Total
Neste índice a S&S Air apresentou valor superior a 1 (1,66) e o índice médio
do setor (0,85). Portanto, isso indica um ponto positivo para a S&S Air, pois indica
que a empresa é mais eficiente do que o setor na utilização de seus ativos, gerando
assim riquezas para a organização.
- Prazo Médio de Estocagem
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (17 dias) ao índice médio do
setor (40 dias). Portanto, isso indica que no setor os estoques permanecem mais
tempo nas prateleiras do que na empresa S&S Air. Esse é um ponto positivo para a
S&S Air, pois a empresa tem um giro rápido de estoque, resultando assim em maior
lucratividade em menos tempo.
- Prazo Médio de Recebimento
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (9 dias) ao índice médio do
setor (43 dias). Portanto, isso indica que no setor tem prazo maior de recebimento e
isso pode acarretar problemas no fluxo de caixa. Não há um número exato que seja
o prazo médio de recebimento ideal. No entanto, quanto menor for o PMR, melhor o
indicador, pois isso quer dizer que os clientes tendem a pagar antes mesmo do
prazo dado pelo vendedor como limite. Desse modo, comparado ao setor, a S&S
apresenta melhor PMR.
- Índice de endividamento Geral
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (45%) ao índice médio do
setor (52%), isso significa que mais de 50% dos ativos totais do setor está
comprometido para custear o total de suas dívidas. Esse é um indicador quantitativo
e não determina sozinho o estado da saúde financeira do negócio. Porém, quanto
menor for o EG de uma empresa, menos débitos ela tem para quitar, dessa forma a
S&S encontra-se em uma posição mais favorável que o setor.
- Multiplicador de Alavancagem Financeira (GAF)
Neste índice a S&S Air apresentou valor superior (1,38) ao índice médio do
setor (2,08), portanto o setor está financiando mais a custo fixo. Quanto maior for o
GAF da organização, maior será o endividamento e o risco financeiro.
- Índice de cobertura dos juros
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (6,36) ao índice médio do
setor (8,06) esse índice funciona para indicar a capacidade de pagamento da
companhia. Ou seja, o índice mede a margem de segurança de uma empresa para
pagar os juros de sua dívida em um determinado período. Quanto menor o índice,
mais a empresa é onerada pela despesa da dívida. Com base nisso, a S&S possui
menor índice, logo é mais onerada que a indústria quanto aos pagamentos de seus
juros de dívidas.
- Margem líquida
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (5,04%) ao índice médio do
setor (6,98%). Portanto, a margem líquida da S&S foi 5,04%, isso significa que cada
real de receita gera 5 centavos de lucro líquido, já no setor foi 6,98% isso significa
que a cada real de receita gera-se 7 centavos de lucro líquido. Dessa forma, ao
comparar com o setor, a S&S está em desvantagem.
- ROA
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (8,40%) ao índice médio do
setor (10,53%), significando assim que o setor é mais rentável que a S&S, pois tem
maior capacidade de gerar lucro com seus ativos.
- ROE
Neste índice a S&S Air apresentou valor inferior (15,26%) ao índice médio do
setor (16,54%), apesar da pouca diferença nos índices, isso significa que o setor
tende a ter uma gestão mais eficiente e ágil, conseguindo “fazer mais com menos”.
- Índice de estoque calculado pelo estoque dividido pelo passivo
circulante:
740.800/2.085.000 = 0,355, esse índice pode-se relacionar com o índice de
liquidez imediata e índice de prazo médio de estocagem, enquanto na liquidezcalcula-se rapidez do estoque se transformar esse recurso em capital, no PME
calcula-se quanto tempo esse estoque permanece nas prateleiras, e todos esses
fatores, a grosso modo, relacionam-se com o passivo circulante.
2) Baseado no texto “Estrutura de Propriedade, Custos de Agência e
Desempenho da Empresa Familiar: um estudo de caso em uma holding sediada no
Espírito Santo – Brasil” dos autores Flávia de oliveira Rapozo, André Carlos
Busanelli de Aquino e Marcelo Sanches Pagliarussi explique a relação entre
gestão/empresa, propriedade e controle familiar tendo como orientação para a
análise a teoria de agência. (2,5 pontos)
Empresa é uma organização que realiza atividades econômicas por meio da
produção, vendas ou compras de bens e/ou serviços. A gestão, no entanto, é uma
atividade bem mais abrangente. Ela relaciona-se com a definição das metas, o
planejamento e organização dos processos, atividades do setor financeiro, enfim,
tudo o que envolve e dá vida à uma empresa.
Quando se trata de uma empresa cuja a estrutura da propriedade é familiar, a
separação entre propriedade e controle não é muito clara, pois, segundo o texto, as
divergências de interesses existentes entre os membros da empresa, ou até mesmo
os comportamentos improdutivos daqueles membros que são familiares mas que
não estão focalizados em contribuir para o futuro da empresa, podem gerar custos
de agência. O texto aborda diferentes conceitos estruturantes para esse estudo;
alguns acreditam que a familiaridade entre os membros tenderia uma maior
facilidade para alinhar os interesses e o envolvimento entre os mesmos seria capaz
de firmar o comprometimento e criação de valor a longo prazo, já outros
argumentam que essa relação poderia tornar difícil a resolução de determinados
conflitos e comportamentos improdutivos, e que tais problemas originam-se do
nepotismo.
Nesse modelo de empresa, é esperado que os membros saibam separar os
comportamentos da família dos objetivos ligados à saúde organizacional, pois os
diferentes interesses entre as partes podem gerar conflitos de agência, e
consequentemente podem levar à ineficiência da firma. Existem posições mais
conflitantes do que outras, por exemplo, o membro que precisa tomar decisões
privilegiando uma posição em detrimento de outra (propriedade, família e
gestão/empresa), neste caso é necessário muito profissionalismo e entendimento
entre os membros da organização.
No caso da Holding em questão, além de conflitos intrafamiliares, o grupo é
composto por 3 diferentes famílias, durante as entrevistas para o estudo,
demonstrou-se que apenas uma das famílias estava preocupada com a questão
sucessória, as demais consideram que existem outras prioridades para a empresa,
tais como outros investimentos ou um controle mais efetivo em prol das metas da
empresa; demonstrando a divergência entre as questões prioritárias das famílias.
A empresa situada no Sul é a responsável pela maior incidência de conflitos.
As atitudes do gestor da mesma têm provocado conflitos de opiniões com outros
acionistas, sendo a distância um dos fatores que contribui para a dificuldade de
monitoramento do comportamento desse gestor, fazendo necessário que tal
monitoramento seja ainda mais reforçado para alinhar os interesses do atual gestor
com os da organização no geral, afim de minimizar os impactos desses conflitos na
empresa.
Os acionistas, no caso as famílias, estão dispostos a manter a empresa
estável sem correr riscos, uma vez que a mesma já está crescendo muito rápido,
entretanto as ações e decisões do gestor do sul tornam-se incoerentes com os
objetivos dos acionistas, uma vez que contratar mão-de-obra não qualificada,
acarreta em um risco de grande magnitude. Isso gera o conflito de agência que pode
ser resolvido tanto com um incentivo financeiro ao gestor, para que o mesmo ceda
suas opiniões em prol dos interesses da diretoria, ou até mesmo a ameaça ao cargo,
pois existem outros colaboradores capacitados e dispostos a desempenhar o
mesmo papel de gerência seguindo o que lhe for solicitado, a fim de atingir os
objetivos da empresa e os interesses dos acionistas.
Um dos pontos identificados no estudo é que o rápido crescimento da
organização escondeu alguns problemas na estrutura da empresa. Do mesmo modo
que, em alguns momentos, a falta de familiaridade contribuiu para aumentar os
custos de agência (como o caso do gestor da empresa sediada no Sul), a escolha
de colaboradores sem aptidão para o cargo, mas sim por familiaridade, foi um dos
fatores que contribuiu para alguns conflitos existentes na organização e que gerou
custos de agência específicos e conflitos de poder entre as famílias, o que preocupa
muitos acionistas, pois podem contribuir para a ineficiência da empresa.