4Plano Cruzado

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28.FEV.1986
PLANO CRUZADO
23.JUL.1986
CRUZADINHO
NOV/1986
CRUZADO II
ERROS DO CRUZADO
ECONOMIA BRASILEIRA II
PUC/SP
Recuperação das contas externas -> Reservas US$ 11,6 bi (1985)
Redução P petróleo + Recuperação países desenvolvidos
Antecedentes – 1983/84
INFLAÇÃO CONTINUA SUBINDO
Information
2º ANO GOVERNO SARNEY
Com Dilson Furnaro (Trol), que substituiu Francisco Dorneles no Ministério da Fazenda
PLANO CRUZADO
	ANO	IPCA (%)	IGP (%)
	1983	164	211
	1984	215	224
	1985	242	235
ECONOMIA BRASILEIRA II
28.02.1986
Cz$ = Cr$ 1.000
Tabela da SUNAB / Fiscais do Sarney
Crime contra a economia popular
CONGELAMENTO DE PREÇOS E CÂMBIO
Forte x Inflação inercial
Intervenção nos Contratos
NOVA MOEDA
Extinção da ORTN (de 1964)
Criação da OTN (congelada por 1 ano)
Proibição de indexação de contratos inferiors a 1 ano
DESINDEXAÇÃO
PLANO CRUZADO
ECONOMIA BRASILEIRA II
Preços B/S – congelamento dos Preços correntes, exceto energia elétrica
para as indústrias (Δ 20%)
Convertia em Cz$ à taxa de 0,45% ad (média inflação dez.85 a fev/86)
CRITÉRIOS
PLANO CRUZADO
Expurgar a expectativa de inflação embutidas nos contratos
Contratos vigentes continuam em Cr$, desvalorizados diariamente pela TABLITA
ECONOMIA BRASILEIRA II
PELA MÉDIA DOS ÚLTIMOS 6 MESES (salários reais)
CONGELAMENTO DOS SALÁRIOS
ABONO GERAL
SALÁRIO MÍNIMO
Para inflação acumulada de
GATILHO SALARIAL
6 Meses
8%
CLT e Funcionalismo
Δ 16%
20%
Limitada a 20%
PLANO CRUZADO
Correção de 60% do custo de vida
DiSSÍDIOS ANUAIS
60%
Limitada a 20%
ECONOMIA BRASILEIRA II
CARDENETA DE POUPANÇA
Correção trimenstal (antes mensal)
HIPOTECAS e ALUGUÉIS
Igual salários, mas sem o abono de 8%
CÂMBIO – CONGELADO
US$1 = Cz$ 13,84
IPCA x IPC
Excluída inflação de Fev/86 -> Reação DIEESE
PLANO CRUZADO
Desilusão monetária
Δ Consumo
ECONOMIA BRASILEIRA II
Δ PRODUÇÃO = f
Δ Y REAL + CONGELAMENTO P
P B/S DEFASADOS
MEDO CONGELAMENTO P
Δ CRÉDITO
REDUÇÃO DE PREÇOS
CONFIANÇA
Δ CRÉDITO
Δ DEMANDA
UTILIZAÇÃO CAPACIDADE PRODUTIVA
INFLAÇÃO CAI PARA ZERO
TAXA DE DEZEMPREGO
SETOR BANCÁRIO
FIM DO FLOAT
0%
FEV/86: 15% a.m.
3,8%
CAI PARA 3,8% PEA (JUNHO)
100K
REDUZ 100.000 VAGAS
PLANO CRUZADO | SUCESSO INICIAL
Δ CONSUMO = f
ECONOMIA BRASILEIRA II
7
SENHORIAGEM
IMPOSTO INFLACIONÁRIO
RECEITAS
FIM
DESPESAS
DETERIORAÇÃO
PLANO CRUZADO | CONTAS PÚBLICAS
Δ DESPESAS DE PESSOAL
Δ REAIS
ECONOMIA BRASILEIRA II
DEFASAGEM GERAL NOS P Custos salariais com abono, Δ salário minimo
DEMANDA AQUECIDA DESABASTECIMENTO
DEFASAGEM P NO CONGELAMENTO
(Ofertas, Δ de Preço em março, etc.)
EMBATE: EQUIPE ECÔNOMICA X POLÍTICA
ECONOMIA BRASILEIRA II
PLANO CRUZADO | 4 MESES DEPOIS
Não repassados para os P
AGIO
Eleições em Novembro:
 Governadores e Assembleia Constituinte
Congelamento por tempo
 pequeno (3 meses)
9
Empréstimo compulsório (combustível e carros)
Desaquecer o consume (poupança forçada)
Gerar fundo para Investimento em infraestrutura
Gerar Δ P (Combustível -> Multiplicador) – Expurgado do IPCA para evitar o gatilho
PACOTE FISCAL
Pressão
REALINHAMENTO DE ALGUNS PREÇOS
23.JUL.1986 (5 MESES APÓS)
CRUZADINHO
ECONOMIA BRASILEIRA II
desgaste
CONGESTIONAMENTO NOS PORTOS E ATRASOS
IMPORTAÇÕES CONTRA O DESABASTECIMENTO
FUGA DE CAPITAL ESTRANGEIRO ESPECULATIVO E INTERRUPÇÃO NO IED (INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO)
FUGA CAPITAL ESTRANGÉIRO
ECONOMIA BRASILEIRA II
CRUZADINHO
POLÍTICA DE MINIDESVALORIZAÇÃO
DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL
+
1,8%
Δ IMPORTAÇÕES
CÂMBIO CONGELADO -> EFEITO X
DÉFICIT COMERCIAL
PMDB VENCE NA MAIORIA DOS ESTADOS E NA ASSEMBLEIA CONSTITUINTE
ELEIÇÕES – NOV/86
EXPECTATIVA DE DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL
ÁGIO CÂMBIO PARALELO
ECONOMIA BRASILEIRA II
CRUZADINHO
PACOTE FISCAL
AUMENTO P B/S
Da Cesta + Correios, Telefonia, Táxi, Leite e medicamentos
NOV/86 (APÓS AS ELEIÇÕES)
PLANO CRUZADO II
ECONOMIA BRASILEIRA II
INFLAÇÃO VOLTA A SUBIR
JAN/87 – 17% no mês
Acumulado 20%
Gatilho Salários custos empresas
13
ABRIL/87
MORATÓRIA
FEVEREIRO/87 (1 ANO DEPOIS)
FIM DO PLANO CRUZADO
ECONOMIA BRASILEIRA II
EXTINÇÃO DO CONGELAMENTO DE PREÇOS
DETERIORAÇÃO DAS CONTAS EXTERNAS
FUNARO E EQUIPE ECONÔMICA SE DEMITEM
ERROS DO CRUZADO
ECONOMIA BRASILEIRA II
DIGNÓSTICO ERRADO 
DE QUE A INFLAÇÃO ERA SÓ INERCIAL
1
ABONOS SALARIAIS
EXPLOSÃO DO CONSUMO
2
CONDUÇÃO FROUXA
DA POLÍTICA MONETÁRIA E FISCAL
3
CONGELAMENTO DE PREÇOS LONGOS
PREVISTO: 3 MESES
REAL: 11 MESES
4
PREÇO B/S CONGELADO
PELO PREÇO CORRENTE ( E NÃO PELA MÉDIA)
DISTORÇÃO CUSTOS SALÁRIOS
5
GATILHO
NOVA INDEXAÇÃO
6
ECONOMIA INFORMAL
+ LIBERDADE NO CONGELAMENTO
7
CÂMBIO FIXO 8 MESES
VALORIZAÇÃO CAMBIAL
DETERIORAÇÃO DAS CONTAS EXTERNAS
8
DEFASAGEM PREÇOS
PÚBLICOS NO CONGELAMENTO
DETERIORAÇÃO RECEITAS GOVERNO
9
SETOR PÚBLICO SACRIFICA
EMPRESAS ESTATAIS
CONTAS EXTERNAS
FINANÇAS PÚBLICAS
10
LER CRÍTICA
AO PLANO CRUZADO DO FRANCISCO LOPES
CAPÍTULO 13.4.1