Tarefa dissertaiva 03 complemento

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Libério Rodrigues Costa - 171290
Escolha uma das teorias de estrutura de capital, a que mais lhe agrade. Explique-a brevemente (5-10 linhas). Argumente (5-15 linhas) por que você crê que a teoria escolhida faz mais sentido que as demais.
	
A teoria inicial sobre estrutura de capital foi idealizada por Modigliani & Miller (1958), na American Economic Review, o mais conceituado periódico de economia do mundo. Prova disso que os dois foram ganhadores do Prêmio Nobel de Economia, Modigliani em 1985, e Miller em 1990.
O Teorema de Modigliani & Miller (M&M - 1958), conhecido como o princípio da irrelevância da estrutura de Capital.
Pois mostram que num mercado de capitais ser eficiente, sem custo de falência nem custos de transação, em que os agentes vão pegar emprestado e também emprestar dinheiro com a mesma taxa, e na ausência de imposto de renda, o valor da empresa alavancada (com dívida) deve ser o mesmo da empresa não-alavancada. Assim, o valor da empresa depende apenas de seus ativos, sendo irrelevante a forma como ela se financia. 
Modigliani & Miller formularam duas proposições:
A primeira proposição afirma que o valor da firma alavancada tem igual ao valor da firma não alavancada. No caso especifico a VL (representa o valor presente dos fluxos futuros esperados na firma alavancada), e VU o VP (fluxos futuros esperados na firma não-alavancada). 
A segunda proposição afirma que a alavancagem (dívida) aumenta o risco e o retorno para os acionistas. D (valor da dívida), E (valor do capital próprio), Ke (custo do capital próprio), Kd (custo da dívida), Ke0 (custo de capital da firma com 100% de capital próprio). Por isso, VU (valor presente em perpetuidade do Lucro Antes de Juros e Imposto de Renda - LAJIR, ou EBIT), pois não há juros nem imposto e renda. Na primeira proposição o CMPC não deve depender de D/E, pois caso contrário, os valores da firma alavancada e não-alavancada seriam diferentes. Assim, podemos fazer o CMPC igual a Ke0, e temos que o custo de capital próprio aumenta de forma linear de acordo com D/E.
As proposições de Modigliani & Miller de forma surpreendente possuem um resultado, o de que a forma como a firma se auto financia não, sem influenciar no valor. Contudo para que isso ocorra num mundo estilizado, em que nem mesmo impostos existem. Podemos dar um passo em direção a um mundo mais próximo do real, com impostos. 
Com alguns problemas no modelo, Modigliani & Miller houve uma grande inovação ao introduzir um modelo mais simples, que permiti chegar a várias das intuições que temos hoje sobre estrutura de capital. Apesar de que trabalhos construíram novos blocos usando o modelo Modigliani & Miller como base.
Fonte:
Internet acesso dia 19/12/2022 as 11 horas 
https://sge.esab.edu.br/aluno/saladeaula/conteudo/3343
https://sge.esab.edu.br/aluno/saladeaula/conteudo/selecionar/330838