Sintese Indicadores

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INDICADORES FINANCEIROS 
Os índices financeiros que podem ser divididos, por uma questão de conveniência, em 
cinco categorias básicas: liquidez, atividade, endividamento, rentabilidade e valor de mercado. A 
grosso modo os índices de liquidez, atividade e endividamento medem o risco; os de rentabilidade 
medem o retorno; os de valor de mercado capturam tanto risco como retorno. 
Os dados necessários para a realização de uma análise financeira adequada incluem, no 
mínimo, a demonstração de resultado do exercício e o balanço patrimonial. 
ATENÇÂO: Precauções no uso da análise de índices: 
 Os índices devem ser considerados em conjunto; um índice isolado significa muito pouco. 
 As demonstrações financeiras comparadas devem se referir à mesma data ou ao mesmo período. 
 Devem ser utilizadas demonstrações financeiras auditadas sempre que possível. 
 Os dados financeiros comparados devem ter sido produzidos do mesmo modo. 
 Deve-se ter cuidado com distorções causadas pela inflação. 
A utilização dos índices financeiros pode ser comparada de três modos diferentes. Em 
primeiro, análise de tendência ou séries temporais, usada para avaliar o desempenho de uma empresa 
com o passar do tempo. Em segundo, análise em corte transversal, usada para comparar empresas 
diferentes no mesmo momento. Em último se tem uma combinação das outras duas comparações 
apresentadas, que é a análise setorial combinada, tipo específico de análise em corte transversal, 
usada para comparar o desempenho financeiro de uma empresa ao desempenho médio do setor. 
 
Índices de Liquidez 
A liquidez de uma empresa é medida por sua capacidade de cumprir as obrigações de curto 
prazo à medida que vencem. Corresponde à solvência da posição financeira geral da empresa, ou 
seja, a facilidade com que pode pagar suas contas. 
 
Índice de liquidez corrente (ILC): mede a capacidade da empresa de saldar suas obrigações de curto 
prazo. 
��� =
����� ����������
������� ����������
 
Em geral, quanto mais alto o valor do índice de liquidez corrente, mais a empresa é considerada 
líquida. Um índice igual a 2 é ocasionalmente aceitável, mas a aceitação de um valor depende do 
setor no qual a empresa atua. 
 
Índice de liquidez seca (ILC): é semelhante ao índice de liquidez corrente, mas ele exclui o estoque, 
que geralmente são os ativos circulantes menos líquidos de todos. A comum baixa liquidez dos 
estoques resulta basicamente de dois fatores: muitos estoques não podem serem vendidos com 
facilidade por que são itens parcialmente acabados, o produto estocado normalmente é vendido a 
prazo. 
��� =
����� ���������� − ��������
������� ����������
 
Um índice de liquidez seca de pelo menos 1 é ocasionalmente recomendado, mas como no outro 
índice, o valor considerado aceitável depende muito do setor. Esse índice fornece uma melhor medida 
da liquidez geral quando o estoque de uma empresa não pode ser facilmente convertido em dinheiro. 
 
Índice de liquidez imediata (ILI): é determinada pela relação existente entre o disponível, ou seja, os 
equivalentes caixa, e o passivo circulante. 
��� =
����������������
������� 
 
Reflete a porcentagem das dívidas de curto prazo que pode ser saldada imediatamente pela empresa, 
por suas disponibilidades. 
 
Capital de giro líquido (CGL): mede a diferença entre os investimentos de curto prazo (ativo 
circulantes) e os financiamentos de terceiros de curto prazo (passivo circulante). 
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��� = ����� ���������� − ������� ���������� 
Evidencia o valor monetário que a empresa teria se pagasse suas obrigações de curto prazo com seus 
ativos circulantes. 
Reflexões: Em que circunstâncias o índice de liquidez corrente seria a medida preferida de liquidez? 
Em que circunstâncias o índice de liquidez seca seria preferível? 
 
Índice de liquidez geral (ILG): apresenta uma visão da solvência de uma empresa no longo prazo 
adicionando os direitos e as obrigações da empresa a longo prazo, ou seja, seu Realizável a Longo 
Prazo e seu Exigível a Longo Prazo. 
��� =
����� ���������� + �������� � ����� �����
������� ���������� + ������� � ����� �����
 
A análise de uma série histórica da liquidez geral poderá demonstrar se a companhia está ganhando 
ou perdendo capacidade de pagamento 
 
Índices de Atividade 
Esses medem a velocidade com que as várias contas são convertidas em vendas ou caixa. 
No que se refere a contas de ativo ou passivo circulante, as medidas de liquidez são geralmente 
inadequadas, por que as diferenças na composição dos ativos e passivos circulantes de uma empresa 
podem afetar significativamente sua liquidez real. Assim, é importante ir além das medidas de liquidez 
geral e aferir a atividade de contas específicas. 
 
Giro de estoques (GE): mede a atividade do estoque de uma empresa. 
�� =
����� ��� �������� �������
�������
 
O resultado do cálculo do giro do estoque só tem algum significado quando comparado ao de outras 
empresas pertencentes ao mesmo setor ou então ao valor passado do giro de estoques da própria 
empresa. O giro de estoques pode ser facilmente convertido em um índice de idade média dos 
estoques (PME) ao ser dividido por 360 dias. 
 
Prazo médio de recebimento (PMR): ou ainda a idade média das contas a receber, é útil na avaliação 
das políticas de crédito e cobrança. 
��� =
������ � �������
�
������ ������
360 �
 
O prazo médio de recebimento só tem utilidade quando comparado aos prazos de concessão de 
crédito pela empresa. 
 
Prazo médio de pagamento (PMP): ou idade média das contas a pagar. 
��� =
������ � �����
�
��� � 0,7
360 �
 
Esse número só tem significado em relação aos prazos médios oferecidos à empresa. 
 
Giro do ativo total (GAT): indica a eficiência com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas. 
��� =
������ ������
����� �����
 
Em geral, quanto mais alto o giro ativo total de uma empresa, mais eficiente seus ativos estão sendo 
usados. 
 
Índices de Endividamento 
Indica o volume de dinheiro de terceiros usado para gerar lucros. Em geral, quanto mais 
capital de terceiro é usado por uma empresa em relação a seus ativos totais, maior sua alavancagem 
financeira. Há basicamente dois tipos gerais de medidas de uso de capital de terceiros: grau de 
endividamento e de capacidade de cumprir o serviço das dívidas. 
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Índice de Endividamento Geral (IEG): mede a proporção dos ativos totais financiada pelos credores 
da empresa. 
��� =
������� ������ ����� 
(������� ���������� + ������� �ã� ����������)
����� �����
 
Quanto mais alto o valor desse índice, maior o grau de endividamento da empresa e mais elevado seu 
grau de alavancagem financeira. 
 
Índice de Cobertura de Juros (ICJ): mede a capacidade de efetuar os pagamentos de juros previstos 
em contratos. 
��� =
�����
(����� ����� �� ����� � ������ �� �����)
�����
 
Um valor igual a pelo menos 3 e preferivelmente mais próximo a 5 é geralmente recomendado. 
 
 
Índice dos Passivos/Patrimônio Líquido (IEPL): revela o nível de endividamento da empresa em 
relação a seu financiamento por meio de recursos próprios. 
���� =
��������
������� �����
 
Indica quanto a empresa possui de recursos de terceiros para cada unidade monetária aplicada de 
capital próprio. Em princípio, um valor superior a 1 denota maior grau de financiamento de terceiros 
em relação aos próprios. 
 
Imobilização de Recursos Permanente (IRP): revela a porcentagem de obrigações de longo prazo de 
uma empresa que se encontra imobilizada (investidos) em ativos não circulantes. 
���:
������ �� ����� �����
(������� �� ����� ����� + ������� �����)
 
Se esse apresentar um resultado superior a 1 ou ainda 100%, indica que os recursos permanentes da 
empresa não são suficientes para financiar suas aplicações não circulantes. 
 
Índices de Rentabilidade 
Essas medidas permitem avaliar os lucros da empresa em relação a vendas, aos ativos e 
volume de capital investido 
 
Margem de Lucro Bruto (MLB): mede a porcentagem de cada unidade monetária de vendas que resta 
apóso pagamento do custo dos produtos vendidos. Quanto mais alto essa margem, melhor (ou seja, 
menor o custo relativo dos produtos vendidos). 
��� =
����� �����
������ ������
 
 
Margem de Lucro Operacional (MLO): o lucro operacional é considerado ‘puro’ por medir somente o 
resultado obtido nas operações, ignorando juros, impostos e dividendos. 
��� =
����� �����������
������ ������
 
 
Margem de Lucro Líquida (MLO): mede a percentagem das vendas que após todas as deduções que 
permanecerá. 
��� =
����� �����
������ ������
 
 
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Retorno do ativo total (ROA): (return on total assets) ou retorno do investimento, mede a eficácia geral 
da administração de uma empresa em termos de geração de lucros com os ativos disponíveis. Quanto 
mais alto, melhor. 
��� =
����� �����
����� �����
 
 
Retorno do capital próprio (ROE):(return on common equity) mede o retorno obtido no investimento do 
capital dos acionista ordinários da empresa. Em geral, quanto mais alto, melhor para os acionistas. 
��� =
����� �����
������� �����