AD2 Orçamento, Estrutura e Custo de Capital_

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
 
 
Avaliação a Distância – AD2 
Período - 7/2º 201
Disciplina: Orçamento, Estrutura e Custo de Capital 
Coordenador da Disciplina: Marcelo Alvaro da Silva Macedo 
Data para entrega: /2017 08 10/
 
Aluno (a): Jessyca Maria Gardini 
Matr íc ula: 13115060538 
 
 
A empresa Rural S/A está considerando a análise de dez projetos, utilizando uma TMA de 12 % a.a., cujos 
dados estão apresentados a seguir: 
 
Projetos Inv Inic (FC0) FC1 FC2 FC3 FC4 FC5
A 1.500.000,00-R$ 480.000,00R$ 450.000,00R$ 450.000,00R$ 470.000,00R$ 425.000,00R$ 
B 1.400.000,00-R$ 340.000,00R$ 340.000,00R$ 500.000,00R$ 510.000,00R$ 520.000,00R$ 
C 1.900.000,00-R$ 760.000,00R$ 460.000,00R$ 430.000,00R$ 430.000,00R$ 590.000,00R$ 
D 1.500.000,00-R$ 470.000,00R$ 460.000,00R$ 420.000,00R$ 480.000,00R$ 480.000,00R$ 
E 1.600.000,00-R$ 370.000,00R$ 470.000,00R$ 450.000,00R$ 550.000,00R$ 470.000,00R$ 
F 1.400.000,00-R$ 370.000,00R$ 460.000,00R$ 400.000,00R$ 530.000,00R$ 420.000,00R$ 
G 1.800.000,00-R$ 500.000,00R$ 490.000,00R$ 490.000,00R$ 490.000,00R$ 490.000,00R$ 
H 1.600.000,00-R$ 480.000,00R$ 500.000,00R$ 450.000,00R$ 600.000,00R$ 420.000,00R$ 
I 1.800.000,00-R$ 340.000,00R$ 550.000,00R$ 520.000,00R$ 600.000,00R$ 560.000,00R$ 
J 1.900.000,00-R$ 600.000,00R$ 600.000,00R$ 450.000,00R$ 450.000,00R$ 480.000,00R$ 
Fluxos de Caixa Anuais
 
 
 
Levando-se em consideração uma restrição orçamentária de $ 6.000.000,00, pede-se: 
1. Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério da TIR? Justifique sua resposta 
com os devidos cálculos. (4,0 pontos) 
2. Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério do VPL? Justifique sua resposta 
com os devidos cálculos. (4,0 pontos) 
3. Qual lhe parece ser a melhor resposta, levando em consideração o objetivo da Administração 
Financeira? Justifique. (2,0 pontos) 
 
 
Boa Prova! 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Para o cálculo do VPL(NPV) e da TIR(IRR) utilizei a calculadora HP12c da seguinte forma: 
 
 
 
Obtive os seguintes resultados: 
 
 Fluxos de Caixa Anuais TMA (a.a) = 12% 
Pr oje
tos 
Inv Inic (em R$) FC1(em R$) FC2(em R$) FC3(em R$) FC4(em R$) FC5(em R$) VPFC(em R$) VPL (em R$) TIR 
A -1.500.000,00 480.000,00 450.000,00 450.000,00 470.000,00 425.000,00 1.647.459,70 147.459,70 15,95% 
B -1.400.000,00 340.000,00 340.000,00 500.000,00 510.000,00 520.000,00 1.549.683,66 149.683,66 15,87% 
C -1.900.000,00 760.000,00 460.000,00 430.000,00 430.000,00 590.000,00 1.959.400,73 59.400,74 13,34% 
D -1.500.000,00 470.000,00 460.000,00 420.000,00 480.000,00 480.000,00 1.662.713,31 162.713,31 16,28% 
E -1.600.000,00 370.000,00 470.000,00 450.000,00 550.000,00 470.000,00 1.641.564,93 41.564,94 13,00% 
F -1.400.000,00 370.000,00 460.000,00 400.000,00 530.000,00 420.000,00 1.556.922,28 156.922,29 16,29% 
G -1.800.000,00 500.000,00 490.000,00 490.000,00 490.000,00 490.000,00 1.775.268,91 -24.731,09 11,44% 
H -1.600.000,00 480.000,00 500.000,00 450.000,00 600.000,00 420.000,00 1.767.099,61 167.099,61 16,13% 
I -1.800.000,00 340.000,00 550.000,00 520.000,00 600.000,00 560.000,00 1.811.223,68 11.223,68 12,23% 
J -1.900.000,00 600.000,00 600.000,00 450.000,00 450.000,00 480.000,00 1.892.679,76 -7.320,25 11,84% 
 
 
1) Tendo como base o critério da TIR e com limite orçamentário de R$6.000.000,00, 
os projetos escolhidos seriam os projetos “F, D, H e A” por serem os de maiores 
TIR ’s e por juntos consumirem os R$ 6.000.000,00 do orçamento, sendo o valor 
exato do limite da empresa. 
 
TMA 
Pr ojet os Inv Inic (em 
R$) 
FC1(em R$) FC2(em R$) FC3(em R$) FC4(em R$) FC5(em R$) TIR 
12% A -1.500.000,00 480.000,00 450.000,00 450.000,00 470.000,00 425.000,00 15,95% 
12% D -1.500.000,00 470.000,00 460.000,00 420.000,00 480.000,00 480.000,00 16,28% 
12% F -1.400.000,00 370.000,00 460.000,00 400.000,00 530.000,00 420.000,00 16,29% 
12% H -1.600.000,00 480.000,00 500.000,00 450.000,00 600.000,00 420.000,00 16,13% 
 6.000.000,00 
 
 
 
2) Tendo como base o critério da VPL e com limite orçamentário de R$6.000.000,00, 
os projetos escolhidos seriam os projetos “H, F, B e D” por serem os de maior VPL 
até o limite estipulado da empresa. 
 
 
TMA Pr oje
tos 
Inv Inic (em R$) FC1(em R$) FC2(em R$) FC3(em R$) FC4(em R$) FC5(em R$) VPL (em R$) 
12% B -1.400.000,00 340.000,00 340.000,00 500.000,00 510.000,00 520.000,00 149.683,66 
12% D -1.500.000,00 470.000,00 460.000,00 420.000,00 480.000,00 480.000,00 162.713,31 
12% F -1.400.000,00 370.000,00 460.000,00 400.000,00 530.000,00 420.000,00 156.922,29 
12% H -1.600.000,00 480.000,00 500.000,00 450.000,00 600.000,00 420.000,00 167.099,61 
 5.900.00,00 
 
 
Impresso por Fernanda Sampaio, CPF 083.285.977-05 para uso pessoal e privado. Este material pode ser protegido por direitos autorais
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3) Tendo como base os obje�vos da administração financeira que seria maximizar os lucros da 
empresa, a melhor escolha seria pelo critério de VLP, pois considerando que a parcela não 
aproveitada do orçamento não renda ganhos e nem perda de dinheiro, o VLP dos projetos F, D, 
H e B maximizam o VLP total frente ao projeto F, D, H e A.