Análise de Investimentos - 5 Semestre - Atividade Avaliativa 2

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02/04/23, 12:29 Atividade Avaliativa 2: Revisão da tentativa
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02/04/23, 12:29 Atividade Avaliativa 2: Revisão da tentativa
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Questão 1
Correto
Atingiu 2,50 de
2,50
Para a maioria das pessoas, risco é a probabilidade de ocorrer no jogo da vida um resultado de que não gostaríamos. Por
exemplo, o risco de dirigir um carro em velocidade excessiva é receber uma multa, ou pior ainda, se envolver em um
acidente.
Nas finanças, nossa definição de risco é diferente e mais ampla. O risco é a probabilidade de recebermos como retorno
sobre um investimento algo inesperado. Desse modo, o risco inclui não somente os resultados ruins, isto é, retornos mais
baixos do que o esperado, mas também resultados bons, ou seja, retornos mais altos do que o esperado.
Como investidor você poderia investir toda a sua carteira em um ativo. Se fizer isso estará exposto tanto ao risco
específico da empresa quanto ao risco de mercado. Se, no entanto, você expande sua carteira para incluir outros ativos ou
ações, está diversificando, e agindo assim, pode reduzir a exposição ao risco específico de uma empresa.
DAMODARAN, A. Finanças Corporativas: teoria e prática. Porto Alegre: Bookman, 2004. (adaptado)
 
Nesse contexto do estudo do risco em finanças, avalie as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
 
I – O risco está associado a possibilidade de acontecer um retorno não esperado.
 
PORQUE
 
II – O risco representa a ausência de informação sobre as variáveis que podem influenciar o retorno sobre os
investimentos realizados.
 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta.
Escolha uma opção:
a. A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
b. As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
c. As asserções I e II são proposições falsas.
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d. As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
e. A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
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Questão 2
Correto
Atingiu 2,50 de
2,50
Uma forma comum de quantificar as mudanças nos investimentos, a partir de possíveis cenários, é a análise de
sensibilidade no ponto de equilíbrio.
A análise do ponto de equilíbrio é utilizada pelos gestores financeiros para avaliar a quantidade mínima a ser vendida
necessária para cobrir os custos e as despesas operacionais.
Portanto, o ponto de partida para se utilizar do ponto de equilíbrio é separar o que é fixo e o que é variável na estrutura
de custos e despesas da empresa. Isso porque os custos e despesas fixos possuem uma sensibilidade menor em relação à
variação de quantidade, pois existirão mesmo que a venda não ocorra. Já os custos e despesas variáveis são sensíveis à
variação da quantidade, já que quanto maior for a venda, maior serão os custos e as despesas variáveis considerados no
resultado da empresa.
 
Considerando a análise pelo ponto de equilíbrio, avalie as afirmações a seguir:
 
I – O ponto de equilíbrio considera o quanto é preciso vender para pagar os custos e despesas fixos, gerando para a
empresa um lucro nulo.
II – O ponto de equilíbrio considera no seu cálculo os custos e as despesas fixos, como também os custos e as despesas
variáveis, não considerando o valor de venda do produto/serviço da empresa.
III – Para utilizar o ponto de equilíbrio como ferramenta de gestão financeira, é importante ajustar o ponto de equilíbrio, a
fim de proporcionar o volume de venda necessário para apresentar um Valor Presente Líquido (VPL) nulo.
IV – O ponto de equilíbrio ajuda o gestor financeiro avaliar o risco inerente a um projeto de investimento, já que explica o
quanto é preciso vender para gerar retorno para a empresa.
 
É correto apenas o que se afirma em
Escolha uma opção:
a. I e IV.
b. I, II e IV.
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c. II e IV.
d. II e III.
e. I e III.
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Questão 3
Correto
Atingiu 2,50 de
2,50
O custo de capital de uma empresa reflete, em essência, a remuneração mínima exigida pelos proprietários de suas fontes
de recursos (credores e acionistas). É utilizado como taxa mínima de atratividade das decisões de investimentos indicando
criação de riqueza econômica quando o retorno operacional auferido superar a taxa requerida de retorno determinada
pela alocação de capital.
No estudo do custo de capital, é necessário inicialmente conhecer-se o custo de cada fonte de recursos (própria e de
terceiros) selecionada pela empresa e, então, mensurar-se a partir desses valores a taxa de retorno desejada para as
decisões de investimentos.
O custo total de capital da empresa é obtido mediante o cálculo da média dos custos de captação ponderada pela
participação de cada fonte de fundos na estrutura de capital a longo prazo, denominado de Custo Médio Ponderado de
Capital (CMPC).
ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas, 2010 (adaptado).
 
Considerando o contexto apresentado que trata do custo total de capital de uma empresa e a metodologia do Custo
Médio Ponderado de Capital (CMPC), analise a situação hipotética detalhada a seguir:
 
Uma empresa precisa adquirir um novo veículo para agilizar o processo de entrega de mercadorias aos clientes. Para
adquirir esse veículo foram necessárias duas fontes de financiamento: uma própria e uma de terceiros. Como a empresa já
dispunha de uma parte do total dos recursos, 70% dos recursos totais foram empregados para aquisição do veículo e o
restante de recursos (30%) foi solicitado junto a uma instituição financeira através de financiamento. Esse financiamento
teve como taxa de juros, após o pagamento de imposto de renda, 17,5% a.a. e o custo dos recursos próprios é de 16% a.a.
 
Diante dessas informações, e baseando-se no custo médio ponderado de capital (CMPC), escolha a alternativa que aborda
os conceitos de forma correta.
Escolha uma opção:
a. O custo médio ponderado de capital (CMPC), considerando as duas fontes de financiamento (própria e de
terreiros) para aquisição do veículo, é de 16,45% a.a.

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b. O custo médio ponderado de capital (CMPC), considerando as duas fontes de financiamento (própria e de
terreiros) para aquisição do veículo, é de 17,05% a.a.
c. Caso a empresa utilizasse apenas capital de terceiros, ou seja, 100% de recursos advindos de financiamento, teria
um custo de capital menor que o CMPC considerando as duas fontes de financiamento.
d. Caso a empresa utilizasse apenas capital próprio, teria um custo de capital maior que o CMPC considerandoas
duas fontes de financiamento, pois precisa remunerar o investidor.
e. Como o custo médio ponderado de capital (CMPC) é a taxa mínima requerida para o investimento, o veículo
pode ser adquirido, se o retorno esperado com sua aquisição for maior que o custo dos recursos próprios.
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Questão 4
Correto
Atingiu 2,50 de
2,50
Uma taxa de retorno para desconto do fluxo de caixa reflete, no mínimo, o custo do capital (CMPC) e, consequentemente,
o respectivo risco envolvido.
O modelo de precificação de ativos (CAPM) é amplamente utilizado nessas situações. O CAPM considera o risco do
negócio na determinação do custo de capital. Nesse caso, o custo do capital (ou a taxa mínima exigida para os projetos)
deve contemplar, pelo menos, uma taxa livre de risco da economia e um prêmio que remunere esse risco. Podendo
considerar a equação a seguir para o cálculo:
Ke = Custo de oportunidade do capital ou o retorno mínimo exigido pelos investidores.
Rf = Taxa de juros livre de riscos.
Β = Medida de risco sistemático (beta).
Rm = Indicado pelo mercado de ações indica a rentabilidade da carteira de mercado.
 
Considerando os conceitos abordados anteriormente, suponha que uma empresa deseja avaliar um novo projeto de
investimento e para avaliá-lo considera a taxa livre de risco de 6,5% a.a., o risco sistemático de 1,4 e a rentabilidade do
mercado de 12,5% a.a. Se o retorno esperado pelo investidor neste novo projeto for de, no mínimo, 16,5% a.a., aponte a
alternativa que aborda a análise correta que avalia o risco do investimento, através do custo de capital.
Escolha uma opção:
a. O custo de capital é de 20,5% a.a., maior do que o investidor espera ter de retorno. Portanto, neste caso, o
investidor terá o retorno mínimo desejado, considerando o risco sistemático.
b. O custo de capital é de 24% a.a., maior do que o investidor espera ter de retorno. Portanto, neste caso, o
investidor terá o retorno mínimo desejado, considerando o risco sistemático.
c. O custo de capital é de 14,9% a.a., portanto, considerando o retorno mínimo esperado pelo investidor de 16,5%
a.a., o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto é positivo, tornando assim o investimento viável.
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d. O custo de capital é de 14,9% a.a., portanto, considerando o retorno mínimo esperado pelo investidor de 16,5%
a.a., o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto é nulo, considerando o risco sistemático.
e. O custo de capital é de 14,9% a.a., menor do que o investidor espera ter de retorno. Portanto, neste caso
deve-se avaliar melhor se, dado o risco, é viável ter este projeto de investimento.

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