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20/04/2023, 17:29 Estácio: Alunos https://simulado.estacio.br/alunos/ 1/4 Disc.: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Aluno(a): RICARDO MONTEIRO MALHEIROS 202007374932 Acertos: 10,0 de 10,0 20/04/2023 Acerto: 1,0 / 1,0 A modalidade project finance permitiu aos investidores: A manutenção do esquema corporativo de financiamento. A dispersão dos acionistas. A especialização do financiamento baseada no fluxo de caixa do projeto A dispersão dos fornecedores. A subordinação do fluxo de caixa do projeto aos esquemas de subscrições de ações da companhia. Respondido em 20/04/2023 17:22:47 Explicação: A resposta correta é: A especialização do financiamento baseada no fluxo de caixa do projeto Acerto: 1,0 / 1,0 Um project finance é viável economicamente se: O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é positivo. O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é negativo. As receitas são iguais às dívidas As receitas são maiores que as dívidas. As dívidas são menores que as receitas Respondido em 20/04/2023 17:23:16 Explicação: A resposta correta é: O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é positivo. Acerto: 1,0 / 1,0 É incorreto afirmar que: O consórcio é um fenômeno comumente criado para redução de riscos em grandes empreendimentos. O consórcio é a formação de um grupo de pessoas físicas ou jurídicas em torno da realização de empreendimentos. A SPE se refere à estrutura corporativa da companhia. A SPE não guarda relação com o consórcio. As SPEs, assim como as joint ventures, não possuem personalidade jurídica própria (logo, não se contrata com o consórcio, e sim com os seus membros). Respondido em 20/04/2023 17:23:31 Questão1a Questão2a Questão3a 20/04/2023, 17:29 Estácio: Alunos https://simulado.estacio.br/alunos/ 2/4 Explicação: A resposta correta é: A SPE não guarda relação com o consórcio. Acerto: 1,0 / 1,0 É correto afirmar sobre as SPEs: Não é comum criar uma SPE para cada empreendimento. No Brasil, foram inspiradas no conceito norte-americano de joint ventures e seu uso foi propagado no final da década de 1990, a partir da falência, decretada em 1999, da Construtora Encol. No Brasil, são usadas majoritariamente por pequenas construtoras e incorporadoras que constituem sociedades cujo objeto social é a execução de determinado empreendimento imobiliário. Como tratam o fluxo de capital da SPE de forma isolada, as sócias deixam de ser responsabilizadas por eventuais prejuízos Uso das SPEs se tornou de pequena relevância no ramo imobiliário Respondido em 20/04/2023 17:23:52 Explicação: A resposta correta é: No Brasil, foram inspiradas no conceito norte-americano de joint ventures e seu uso foi propagado no final da década de 1990, a partir da falência, decretada em 1999, da Construtora Encol. Acerto: 1,0 / 1,0 - São riscos do projeto, exceto: Risco financeiro Risco econômico Risco tecnológico Risco político Risco corporativo Respondido em 20/04/2023 17:23:57 Explicação: A resposta correta é: Risco corporativo Acerto: 1,0 / 1,0 Diversos são os motivos alegados para a realização de operações de fusões e aquisições. Nesse sentido, podemos afirmar que o motivo considerado como o mais legitimo seria: A possibilidade de reduzir riscos. O excesso de recursos no caixa da empresa. A presença de sinergias entre as empresas. O desejo de aumentar a escala dos negócios Questão4a Questão5a Questão6a 20/04/2023, 17:29 Estácio: Alunos https://simulado.estacio.br/alunos/ 3/4 A oportunidade de diversificar o portfólio de negócios Respondido em 20/04/2023 17:24:15 Explicação: A resposta correta é: A presença de sinergias entre as empresas. Acerto: 1,0 / 1,0 A despeito do grande interesse na realização de fusões e aquisições, pesquisas demonstram que na maioria dos casos os acionistas das empresas adquirentes não conseguem receber retornos compensatórios por conta dessas operações. Nesse sentido, os fatores considerados como os principais culpados pelo fracasso em processos de fusões e aquisições são: Falta de planejamento estratégico, excesso de endividamento usado na operação e má integração pós fusão e aquisição. Avaliações superestimadas, descumprimento de regras e leis definidas pela CVM e falta de conhecimento da empresa adquirida Descumprimento de regras e leis definidas pela CVM, má integração e avaliações subestimadas Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e má integração pós fusão e aquisição Avaliações subestimadas, falta de recursos e má integração pós-fusão e aquisição. Respondido em 20/04/2023 17:25:12 Explicação: A resposta correta é: Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e má integração pós fusão e aquisição É consenso que o insucesso em processos de fusões e aquisições possa advir de diversos fatores e entre os principais culpados geralmente são citados: A má integração após a concretização da operação; Problemas que não foram considerados na análise da transação; Excesso de otimismo nas avaliações efetuadas para medir a atratividade e o montante de recursos pagos pela empresa adquirida. Uma parte considerável desses problemas poderia ser evitada, na hipótese da realização correta de um criterioso processo de investigação corporativa, denominado de due diligence. Acerto: 1,0 / 1,0 A CHR é uma indústria gráfica e seus gestores gostariam de estimar o custo das dívidas, visando efetuar uma nova captação no mercado. Considerando um beta para CHR de 1,70, um CDS de 1,5%, uma alíquota de IR&CS de 34%, um capital próprio de $ 12.000 mil e $ 5.000 mil, uma taxa livre de risco de 9% e um prêmio pelo risco de mercado de 5%, podemos dizer que o custo das dívidas da empresa seria: 10,70% ao ano. 9,00 ao ano 14,00% ao ano 17,50% ao ano. 10,50% ao ano. Respondido em 20/04/2023 17:25:28 Explicação: Questão7a Questão8a 20/04/2023, 17:29 Estácio: Alunos https://simulado.estacio.br/alunos/ 4/4 A resposta correta é: 10,50% ao ano. Kd ativo i = rf + CDS, onde Kd do ativo i é o custo do capital das dívidas relativo à empresa i. rf é a taxa do ativo livre de risco. CDS é prêmio pelo risco de inadimplência da empresa. Kd ativo CHR = 9% + 1,5% = 10,5% aa Acerto: 1,0 / 1,0 Empresas atuantes em setores cíclicos - como siderurgia, celulose e petroquímica - apresentam resultados operacionais mais voláteis do que empresas convencionais. Nesse sentido, o principal cuidado que os analistas devem ter na avaliação dessas empresas seria: Corrigir eventuais desvios nos impostos ocasionados por booms e recessões econômicas nas projeções futuras Corrigir eventuais desvios do ciclo financeiro e na necessidade de capital de giro nas projeções futuras Corrigir eventuais desvios no custo do capital de terceiros ocasionados por booms e recessões econômicas nas projeções futuras Corrigir eventuais desvios de preços e margens ocasionados por booms e recessões econômicas nas projeções futuras Corrigir eventuais desvios do beta das ações ocasionados por booms e recessões econômicas nas projeções futuras Respondido em 20/04/2023 17:27:08 Explicação: resposta correta é: Corrigir eventuais desvios de preços e margens ocasionados por booms e recessões econômicas nas projeções futuras Acerto: 1,0 / 1,0 Dentre os passos do roteiro de avaliação, um que é considerado de suma relevância é a análise do ambiente de negócios, importante para que se definam e fundamentem as premissas usadas na avaliação. Nesse sentido, podemos dizer que essa análise é composta em 3 etapas, sendo elas: Análise setorial, análise macroeconômica e análise microeconômica. Análise macroeconômica, análise econômico-financeira e análise da estratégia da empresa. Análise microeconômica, análise das informações financeiras e análise da estratégia da empresa. Análise macroeconômica, análise setorial e análise da estratégia da empresa Análise setorial, análise da estratégia da empresa e análise macroeconômica Respondido em 20/04/2023 17:27:32Explicação: A resposta correta é: Análise macroeconômica, análise setorial e análise da estratégia da empresa Questão9a Questão10a