ANÁLISE E DECISÃO DE INVESTIMENTOS

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ANÁLISE E DECISÃO DE INVESTIMENTOS
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Abaixo estão as questões e as alternativas que você selecionou:
QUESTÃO 1
Qual é a influência dos riscos e das incertezas em uma decisão de investimentos?
a )Os riscos e as incertezas de um investimento são irrelevantes, pois sua ocorrência não tem significância na relação de possíveis prejuízos com o valor investido.
b )Os riscos e as incertezas em uma decisão de investimentos não são considerados, pois quando os investidores decidem pela escolha de uma alternativa, assumem a possibilidade de perderem dinheiro.
c )Qualquer investimento deve ser selecionado e realizado com a premissa básica da ausência de riscos e incertezas.
d )Uma decisão de investimentos envolve incertezas, pois o resultado financeiro esperado em um investimento se refere a uma expectativa futura, que pode ser diferente do resultado final.
e )Não há incertezas e riscos envolvidos em uma decisão de investimentos, pois esse tipo de decisão é amparado pela realização de estudos e análises e é tomado em consenso pela alta administração de uma empresa.
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Justificativa
Qualquer decisão de investimento envolve incertezas e riscos, que são considerados quando um investidor decide investir, pois o futuro é incerto, e não é possível determinar com certeza quando pode ocorrer algo que afete a rentabilidade de um projeto de investimentos.
QUESTÃO 2
Avalie as assertivas a seguir no que se refere a fontes de recursos de longo prazo e assinale V quando for verdadeira e F quando for falsa. Então, marque a alternativa que apresenta a ordem correta.
( ) As principais fontes de recursos envolvem títulos negociados no Mercado de Capitais, no qual são obtidos exclusivamente recursos de terceiros.
( ) Quando nos referimos a intermediários financeiros que atuam em operações de captação de recursos no mercado de capitais, temos diversas instituições não financeiras, como as corretoras e distribuidoras de valores, que têm muitas diferenças na sua função no Brasil.
( ) Como regra geral, no Brasil podemos afirmar que os intermediários financeiros que atuam na obtenção de recursos pelas empresas são instituições financeiras.
a ) F, F, V.
b ) F, V, F.
c )F, F, F.
d )V, F, F.
e )V, F, V.
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Justificativa
A primeira assertiva é falsa, pois, para a obtenção de recursos de longo prazo no Brasil no Mercado de Capitais, temos subscrições de ações, que são formas de captação de recursos de longo prazo junto a proprietários ou sócios da empresa, ou seja, trata-se de recursos próprios, mas também temos a emissão de títulos, como as debêntures emitidas que funcionam como um empréstimo, no qual a empresa emissora toma recursos e devolve o principal aplicado, acrescido de juros ao investidor.
A segunda assertiva também é falsa, pois no Brasil existem diversos intermediários, os quais atuam para que as empresas que necessitem de recursos de longo prazo tenham sucesso na obtenção desses recursos. Entre essas instituições, podemos citar as corretoras e distribuidoras de valores. No ano de 2009, o Banco Central e a Comissão de valores Mobiliários autorizaram as distribuidoras também a atuarem no mercado acionário. Essa era a única diferença existente na atuação de corretoras e distribuidoras, portanto atualmente não existem mais diferenças. A terceira assertiva é falsa, pois os intermediários financeiros que atuam na obtenção de recursos pelas empresas no Brasil são instituições bancárias (como bancos comerciais, que realizam operações de
empréstimos) e não bancárias (como corretoras, distribuidoras de valores e bancos de investimento). Lembre-se de que um banco de investimento não é considerado uma instituição bancária, por não ter carteira comercial.
QUESTÃO 3
Avalie as assertivas a seguir no que se refere aos riscos de investimentos e assinale V quando a afirmativa for verdadeira e F quando for falsa. Então, marque a alternativa que apresenta a ordem correta.
( ) Os riscos estratégicos são aqueles assumidos pelos gestores visando gerar riqueza para os proprietários ou acionistas, conforme o posicionamento com relação aos preços praticados, às estratégias de vendas desenvolvidas, às campanhas de marketing adotadas, à pesquisa e desenvolvimento de produtos etc.
( ) Os riscos não estratégicos não sofrem influência das decisões tomadas pelos gestores de um empreendimento e envolvem variáveis externas incontroláveis, como os riscos macroeconômicos ou conjunturais.
( ) Os riscos financeiros são ligados aos prováveis prejuízos ou insucessos ocorridos nos mercados financeiros, que podem ser causados por muitas oscilações possíveis ocorridas em variáveis financeiras.
a )F, F, V.
b )F, V, F.
c )V, F, F.
d )V, F, V.
e )V, V, V.
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Justificativa
Risco representa uma característica presente em todas as atividades relacionadas a investimentos, por isso as três assertivas estão corretamente descritas. Os riscos estratégicos são aqueles assumidos pelos gestores em suas atividades para gerar riqueza para os proprietários ou acionistas; os não estratégicos se referem àqueles
que não sofrem influência das decisões tomadas pelos gestores e são variáveis incontroláveis e externas à empresa; e os riscos financeiros são ligados a possíveis insucessos decorrentes de causas ligadas a oscilações do mercado financeiros.
QUESTÃO 4
Avalie as assertivas a seguir no que se refere à construção do fluxo de caixa e apuração de resultados e assinale V quando a afirmativa for verdadeira e F quando for falsa. Então, marque a alternativa que apresenta a ordem correta.
( ) As informações de vendas realizadas em uma empresa estão registradas no demonstrativo de resultados e refletem com exatidão o que se realiza no fluxo de caixa.
( ) Tanto no fluxo de caixa quanto no demonstrativo de resultados se utilizam valores segundo o regime de competência.
( ) Como regra geral, as empresas no Brasil podem usar tanto o regime de caixa quanto o regime de competência para a elaboração do fluxo de caixa ou do demonstrativo de resultados.
a )V, F, F.
b )F, V, F.
c )F, F, V.
d )F, F, F.
e )V, F, V.
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Justificativa
Uma venda que consta no demonstrativo de resultados de uma empresa nem sempre reflete o que efetivamente ocorre na realidade do que está registrado em um fluxo de caixa. As razões para essa divergência têm várias explicações possíveis, como a inadimplência dos clientes, as fraudes ou os erros na negociação. Nessas situações, os valores das vendas realizadas estão registrados nos Demonstrativos do
Resultado das Empresas, porém a empresa que realizou as vendas não receberá os valores destas, devido a razões mencionadas. Observe também que os valores, que constam em um fluxo de caixa, se referem ao regime de caixa, no qual se consideram os momentos de movimentações de valores. Já os valores que constam no demonstrativo de resultados de uma empresa são registrados pela contabilidade, segundo o
regime de competência (exceção para microempresas, pelo Simples Nacional, que têm tributação tanto pelo regime de competência quanto pelo de caixa).
QUESTÃO 5
Avalie as assertivas a seguir no que se refere a valores do fluxo de caixa e depois marque a alternativa
correta.
I. A utilização de informações de valores do fluxo de caixa estimados permite aos responsáveis pela gestão de recursos de uma empresa preverem saldos de caixa futuros, de modo a se posicionarem na prevenção de problemas acarretados por déficits (ações de obtenção de recursos) ou superávits (maximização de ganhos com valores investidos) do saldo de caixa.
II. As informações operacionais e de investimentos obtidas em um fluxo de caixa devem ser analisadas em conjunto, pois permitem que se extraiam elementos de desempenhos suficientes para que os gestores financeiros as utilizem para a tomada de decisões assertivas acerca das atividades operacionais da empresa e dos investimentos realizados.
III. A imprevisibilidade de eventos futuros faz com que os valores do fluxo de caixa, utilizadosem um orçamento, sejam sempre referentes a registro de fatos contábeis reais, uma vez que somente a análise de comportamentos passados fundamenta uma decisão ou planejamentos futuros.
a ) Apenas I e II estão corretas.
b )Apenas II e III estão corretas.
c )Apenas I e III estão corretas.
d )Apenas I está correta.
e )I, II e III estão corretas.
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Justificativa
A assertiva I está correta, pois os gestores utilizam as informações de valores previstos no fluxo de caixa para se anteciparem na solução de problemas de possíveis déficits, com a obtenção de recursos para cobertura da falta deles ou, no caso de superávits, para decidir como investir para maximizar ganhos com valores investidos do saldo de caixa positivo. Já a assertiva II está incorreta, pois quando se misturam informações operacionais e de investimentos de um fluxo de caixa, os resultados operacionais e de investimentos também se misturam e se interferem mutuamente, o que não permite a análise de desempenhos individuais a respeito das atividades operacionais e dos investimentos realizados. A assertiva III também está incorreta, pois utilizam-se técnicas e análises para se estimar os valores do fluxo de caixa futuro, que são utilizados tanto para se estruturar o orçamento quanto para se construir o planejamento.
QUESTÃO 6
Há vários relatórios contábeis obrigatórios, que são conhecidos como demonstrativos financeiros. A seguir estão alguns que são exigidos para as Sociedades Anônimas e Sociedades Limitadas de grande porte. Relacione as demonstrações financeiras com suas respectivas descrições e características e, em seguida, marque a alternativa que apresenta a ordem correta.
1. Demonstração do Resultado do Exercício (DRE)
2. Balanço Patrimonial (BP)
3. Demonstração do Valor Adicionado
( ) Trata-se de um relatório que mostra a posição patrimonial e financeira de uma organização em uma data específica.
( ) É um relatório contábil exigido apenas para a Sociedade Anônima de Capital Aberto, que mostra de maneira resumida os valores que têm relação com a formação de riqueza gerada e distribuída em determinado período.
( ) É um relatório contábil que exibe o valor das receitas e despesas e do resultado operacional em um período (geralmente 12 meses).
a )2, 1, 3.
b )3, 1, 2.
c )2, 3, 1.
d )1, 3, 2.
e )1, 2, 3.
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Justificativa
O Balanço Patrimonial é um relatório que mostra a posição patrimonial e financeira de uma organização em uma data específica; os bens e direitos são representados nas contas de ativos; e as obrigações com terceiros, nas contas do passivo. A Demonstração do Valor Adicionado é um relatório financeiro exigido para Sociedades Anônimas de Capital Aberto e indica os valores que têm relação com a formação de riqueza
gerada e distribuída em determinado tempo. Por fim, a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) utiliza o registro de informações contábeis dos valores das receitas e despesas e do resultado operacional obtido em um período.
QUESTÃO 7
O modelo de Project Finance viabiliza operações de longo prazo para investimentos ou projetos de investimento que necessitam de altos volumes de recursos. Marque a alternativa correta com relação ao Project Finance. 
a )As garantias vinculadas à operação de financiamento têm como base bens dos sócios das empresas.
b )O risco de um Project Finance é de um único financiador ou fornecedor de recursos.
c )Considera-se a autonomia da gestão financeira da empresa tomadora de recursos, sem interferência dos investidores.
d )Com a adoção do modelo no Brasil, verifica-se uma maior participação de agentes financeiros na concessão de crédito como fonte de recursos de longo prazo para as empresas financiarem seus projetos.
e )Os investidores passam a controlar e administrar o projeto e todos os fatos ligados à operação da empresa, visando à mitigação de riscos.
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Justificativa
O Project Finance é a estruturação de um projeto segundo novas regras, no qual os investidores passam a controlar e administrar o projeto e todos os fatos ligados à operação da empresa com novos controles administrativos, que segregam os riscos do projeto. Além disso, rateiam-se os riscos do financiamento para muitos investidores, o que elimina a necessidade de garantias reais, as quais são substituídas por valores
futuros que só serão gerados com o desenvolvimento do projeto. No Brasil operações de Project Finance foram uma fonte alternativa de financiamentos de recursos de longo
prazo para instituições como o BNDES, o Banco do Brasil e a Caixa Econômica Federal, que apresentavam dificuldades no fornecimento de recursos para viabilizar ações e projetos de interesse do governo.
 
QUESTÃO 8
Analise as assertivas a seguir a respeito do modelo de Gordon e Shapiro e depois marque a alternativa correta.
I. A ideia central do modelo de Gordon e Shapiro parte do pressuposto de que o valor de uma empresa é afetado pela expectativa dos dividendos que serão pagos.
II. No modelo de Gordon e Shapiro, o custo de capital próprio ou taxa mínima de atratividade para o investidor, representado por K, é crescente.
III. Os dividendos pagos pelas ações apresentam um crescimento variável, descrito no modelo de Gordon e Shapiro como sendo uma taxa g, a cada período considerado.
a )Apenas II e III estão corretas.
b )Apenas I e II estão corretas.
c )Apenas II está correta.
d )Apenas III está correta.
e )Apenas I está correta.
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Justificativa
O modelo de Gordon e Shapiro pressupõe que os dividendos pagos ao investidor são essenciais para definir o preço correto de uma ação. Nesse modelo admite-se que os investidores sejam remunerados por um custo de capital ou taxa mínima de atratividade, cujo valor é constante e representado por k, e os dividendos a sem pagos crescem a uma taxa constante g.
QUESTÃO 9
Avalie as assertivas a seguir no que se refere ao valor do dinheiro no tempo e marque V quando for verdadeira e F quando for falsa.
( ) Uma das principais regras utilizadas na matemática financeira é que só se deve comparar valores quando eles estiverem em uma mesma data, pois o valor do dinheiro varia com o tempo.
( ) Não há problemas em se fazer negociações diretas sob o ponto de vista financeiro envolvendo valores em datas diferentes; por exemplo, ao vender um bem por "x" à vista, é possível também vendê-lo em três parcelas iguais no valor de "x/3", pagas mensalmente, sem nenhuma possibilidade de qualquer tipo de perda, pois no final será recebido o valor total de "x".
( ) Os juros cobrados em um empréstimo caracterizam a remuneração do capital emprestado pelo tempo em que a operação está vigente, pois para determinar o valor a ser pago utiliza-se uma função matemática que tem como componente o tempo decorrido. 
Assinale a alternativa que apresenta a ordem correta.
a )V, V, V.
b )V, F, F.
c )F, V, F.
d )V, F, V.
e )F, F, V.
Ver justificativa da resposta
Justificativa
Uma das premissas básica utilizadas em matemática financeira é que valores monetários só podem ser comparados em uma mesma data, pois o dinheiro deve ser remunerado conforme o tempo varia, sob diversas perspectivas, como a perda do poder de compra no tempo, a remuneração do capital pelo uso do dinheiro pelo tomador de recursos, as incertezas e riscos, entre outras.
QUESTÃO 10
Avalie as assertivas a seguir no que se refere a custos de capital e marque a alternativa correta.
I. O WACC (weighted average cost of capital) é o valor médio esperado do custo de recursos de longo prazo, obtido pela ponderação dos diversos tipos de capital por sua participação relativa na composição da estrutura de capital de uma empresa.
II. O modelo de Gordon e Shapiro é conhecido como teoria da ineficiência dos dividendos, pois o preço de uma ação de uma empresa independe do valor dos dividendos pagos por ela. III. Para se determinar o valor do WACC, utilizam-se somente os valores obtidos de registros e demonstrativos contábeis de uma empresa, não sendo admitidas outras fontes para seu cálculo.
a)Apenas I e III estão corretas.
b )Apenas I está correta.
c )Apenas I e II estão corretas.
d )Apenas II e III estão corretas.
e )Todas estão corretas.
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Justificativa
A assertiva I está correta, pois o WACC é calculado pela ponderação do custo de cada fonte de recurso de longo prazo e a respectiva participação no total do investimento considerado. Já a II está incorreta porque o modelo de Gordon e Shapiro tem como ideia central exatamente o inverso do que a assertiva expressa, pois pressupõe que o valor de uma empresa é afetado pela expectativa dos dividendos que serão pagos. A assertiva III também está incorreta, visto que para se determinar o valor do WACC são utilizados vários tipos de valores no cálculo de ponderação, como os obtidos de registros e demonstrativos contábeis, valores de mercado ou ainda valores que levam em consideração uma meta de custos a ser atingida na ponderação dos
custos.