avaliacao-de-empresas questões

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Questão 1 :
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas.
Para entendermos esse conceito de criação de valor, primeiramente precisamos ter em mente qual a definição de custo de oportunidade. Sobre os conceitos de criação de valor , analise o contexto a seguir:
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valo r aplicado num fundo de investimentos lhe renderia 10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um restaurante com o dinheiro. No primeiro ano de atividade a empresa apresento u um lucro líquido de R$15.000,00
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas:
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00.
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00.
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor.
Assinale a alternativa correta:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
O custo de oportunidade é de 10.000,00
	A
	
	Está correta somente a assertiva I
	B
	
	Estão corretas somente as assertiva s I e II
	C
	
	Estão corretas somente as assertiva s I e II
	D
	
	Estão corretas somente as assertivas II e III
	E
	
	Está correta somente a assertiva III
Questão 2 :
A avaliação pelo método do VPL é uma análise que tem como fator de ponderação:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
A avaliação pelo método do VPL é uma análise que tem como fatores de ponderação: as compensações do fluxo de caixa, benefícios futuros e valores finais em termos de valor presente equivalente. Essa avaliação permite aos tomadores de decisão quantificar a liquidez do saldo que determina a natureza das compensações econômicas e financeiras envolvidas (HELFERT, 2000 citado por TORRES; JÚNIOR, 2013).
	A
	
	As compensações do fluxo de ativo
	B
	
	Benefícios futuros
	C
	
	Valores iniciais em termos de valor presente equivalente
	D
	
	Quantificar a liquidez do saldo que determina a natureza das compensações econômicas
	E
	
	Quantificar a liquidez do saldo que determina a natureza das compensações financeiras
Questão 3 :
Sabe-se que não há um procedimento de cálculo único para a avaliação, um modelo admitido como padrão para todos os casos; a abordagem selecionada do método do fluxo de caixa descontado deve atender, da melhor forma, aos objetivos da avaliação. Desta forma, analise:
I. No rigor dos modelos financeiros, o analista costuma descrever seu estilo e utiliza, ao mesmo tempo, sua experiência profissional e percepção com relação ao futuro do negócio em avaliação.
II. Os métodos de avaliação produzem, seguindo seus pressupostos e metodologias adotadas, estimativas do valor da empresa.
III. É importante sempre destacar que, por mais rigorosos que sejam os critérios de avaliação, o valor encontrado é entendido como um valor estimado, e não um valor definitivo (inquestionável) da empresa.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
Não há um procedimento de cálculo único para a avaliação, um modelo admitido como padrão para todos os casos; a abordagem selecionada do método do fluxo de caixa descontado deve atender, da melhor forma, aos objetivos da avaliação. No rigor dos modelos financeiros, o analista costuma descrever seu estilo e utiliza, ao mesmo tempo, sua experiência profissional e percepção com relação ao futuro do negócio em avaliação. Os métodos de avaliação produzem, seguindo seus pressupostos e metodologias adotadas, estimativas do valor da empresa. É importante sempre destacar que, por mais rigorosos que sejam os critérios de avaliação, o valor encontrado é entendido como um valor estimado, e não um valor definitivo (inquestionável) da empresa.
	A
	
	III apenas
	B
	
	I, II e III
	C
	
	I e II apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 4 :
A abordagem do FCDE considera somente:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
A abordagem do FCDE considera somente os ativos que produzem benefícios operacionais de caixa, sendo desconsiderados na avaliação todos os ativos não operacionais. Esses ativos entendidos como não operacionais devem, portanto, ser avaliados em separado e incluídos no valor da empresa, obtendo-se assim o valor total da empresa (enterprise value).
	A
	
	Os ativos que produzem benefícios operacionais de caixa, sendo desconsiderados na avaliação todos os ativos não operacionais.
	B
	
	Os passivos que produzem benefícios operacionais de caixa, sendo desconsiderados na avaliação todos os ativos não operacionais.
	C
	
	Os passivos que produzem benefícios operacionais de caixa, sendo desconsiderados na avaliação todos os ativos operacionais.
	D
	
	Os ativos que produzem benefícios operacionais de caixa, sendo desconsiderados na avaliação todos os ativos operacionais.
	E
	
	Os passivos que produzem benefícios não operacionais de caixa, sendo desconsiderados na avaliação todos os ativos não operacionais.
Questão 5 :
Entende-se por preço de mercado de uma empresa:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O preço de mercado é o valor pelo qual as partes interessadas no ativo, comprador e vendedor, aceitam conduzir o negócio. Pelas ineficiências de mercado, esses valores são muitas vezes diferentes, servindo o valor calculado da empresa como uma referência para a realização do negócio no mercado. O valor situa-se, geralmente, em algum ponto do intervalo entre o preço que o comprador esteja disposto a pagar e o preço com que o vendedor aceita negociar o ativo.
	A
	
	É o valor pelo qual as partes interessadas no ativo, comprador e vendedor, aceitam conduzir o negócio
	B
	
	É o valor pelo qual os negociadores interessados no ativo mensuram o valor da empresa
	C
	
	É o cálculo do Valor Presente Líquido realizado por analistas
	D
	
	É o valor pelo qual as partes interessadas no Patrimônio Líquido, comprador e vendedor, aceitam conduzir o negócio
	E
	
	É o valor do Goodwill da empresa
Questão 6 :
O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional, para se chegar ao valor total da empresa.
A denominação da metodologia acima é:
Acertou! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
METODOLOGIA DE CAPITALIZAÇÃO DOS LUCROS
O Valor da Empresa (VE) é calculado por meio da ponderação média e capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional, para se chegar ao valor total da empresa (COPELAND, 2002).
	A
	
	Valor de avaliação
	B
	
	Valor de preço sobre o lucro
	C
	
	Valor de múltiplos de lucros
	D
	
	Valor de liquidação
	E
	
	Valor de capitalização dos lucros
Questão 7 :
O valor de ______________ de uma empresa é o valor dos ativos existentes caso todos fossem negociados (liquidados) em certo momento pelo _____________ de cada um, como edificações, máquinas e equipamentos, estoques, carteira de recebíveis etc. Esse valor pode também ser entendido como o valor que sobraria aos acionistas após a alienação de todos os ativos tangíveis da empresa deduzido do pagamento de todas as dívidas (passivos) existentes.
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
Dessa forma, o valor de liquidação de uma empresa é o valor dos ativos existentes caso todos fossem negociados (liquidados) em certo momento pelo valor de mercado de cada um, como edificações, máquinas e equipamentos, estoques, carteira de recebíveis etc. Esse valor podetambém ser entendido como o valor que sobraria aos acionistas após a alienação de todos os ativos tangíveis da empresa deduzido do pagamento de todas as dívidas (passivos) existentes.
	A
	
	Múltiplos; Valor de mercado
	B
	
	Liquidação; Valor de mercado
	C
	
	Liquidação; Valor do ativo
	D
	
	Liquidação; Valor acionário
	E
	
	Avaliação; Valor de mercado
Questão 8 :
Entende-se por empresa comparável (ou similar) aquela que atua no mesmo setor de atividade e apresenta porte, riscos e retornos similares àquela que está em avaliação. Para isso, há a necessidade de uma avaliação relativa. Julgue as assertivas a seguir:
I. A avaliação relativa é um método bastante popular no mercado, principalmente pela simplicidade, rapidez e intuição de seus resultados.
No entanto,
II. Deve-se registrar que os múltiplos apresentam certas dificuldades práticas, como as de identificar empresas comparáveis e selecionar os múltiplos mais recomendados para a avaliação, trazendo por isso algumas imprecisões em seus resultados.
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Entende-se por empresa comparável (ou similar) aquela que atua no mesmo setor de atividade e apresenta porte, riscos e retornos similares àquela que está em avaliação. A avaliação relativa é um método bastante popular no mercado, principalmente pela simplicidade, rapidez e intuição de seus resultados. No entanto, deve-se registrar que os múltiplos apresentam certas dificuldades práticas, como as de identificar empresas comparáveis e selecionar os múltiplos mais recomendados para a avaliação, trazendo por isso algumas imprecisões em seus resultados.
	A
	
	As duas assertivas estão inválidas
	B
	
	Somente a alternativa I está correta
	C
	
	As duas alternativas estão corretas
	D
	
	Somente a alternativa II está correta
	E
	
	Não é possível julgar as alternativas
Questão 9 :
Valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita.
A metodologia citada acima é representada por:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O valor residual pode ser calculado pelo valor de liquidação ou valor em continuidade. O valor de liquidação é o valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita, como concessionárias de serviços, por exemplo, ou em casos nos quais a empresa apresenta um goodwill negativo, calculado quando o valor de liquidação dos ativos supera o seu valor de mercado.
	A
	
	Valor de ativo
	B
	
	Valor de liquidação
	C
	
	Valor em continuidade
	D
	
	Valor da empresa
	E
	
	Goodwill
Questão 10 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se de:
I. Respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos
II. Ações da concorrência e avanços do mercado.
III. Efeitos como como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 1 :
O valor de liquidação assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que:
I. Os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis.
II. O valor de liquidação de uma empresa é o valor dos ativos existentes caso todos fossem negociados (liquidados) em certo momento pelo valor de mercado de cada um
III. O valor de liquidação é o valor que sobraria aos acionistas após a alienação de todos os ativos tangíveis da empresa deduzido do pagamento de todas as dívidas (passivos) existentes.
Estão corretas as assertivas:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Já sabemos que o valor de liquidação assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis. Isso decorre do poder de barganha dos compradores e necessidades imediatas de caixa dos proprietários.
Dessa forma, o valor de liquidação de uma empresa é o valor dos ativos existentes caso todos fossem negociados (liquidados) em certo momento pelo valor de mercado de cada um, como edificações, máquinas e equipamentos, estoques, carteira de recebíveis etc. Esse valor pode também ser entendido como o valor que sobraria aos acionistas após a alienação de todos os ativos tangíveis da empresa deduzido do pagamento de todas as dívidas (passivos) existentes.
	A
	
	III apenas
	B
	
	I, II e III
	C
	
	I e II apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 2 :
Muitas empresas calculam a maior parte de seu valor de mercado a partir das novas oportunidades de investimentos futuros em ativos operacionais, demonstrando grande atratividade pela continuidade de suas operações. As empresas apresentam, em geral, uma vida indeterminada (contínua). O valor da perpetuidade equivale ao seu valor residual (ou terminal), calculado com base no valor presente dos fluxos de caixa previstos para após o período explícito.
I. O valor residual pode ser calculado pelo valor de liquidação ou valor em continuidade.
II. O valor de liquidação é o valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada.
III. O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida infinita, como concessionárias de serviços, por exemplo, ou em casos nos quais a empresa apresenta um goodwill negativo, calculado quando o valor de liquidação dos ativos supera o seu valor de mercado.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
Muitas empresas calculam a maior parte de seu valor de mercado a partir das novas oportunidades de investimentos futuros em ativos operacionais, demonstrando grande atratividade pela continuidade de suas operações.
As empresas apresentam, em geral, uma vida indeterminada (contínua). O valor da perpetuidade equivale ao seu valor residual (ou terminal), calculado com base no valor presente dos fluxos de caixa previstos para após o período explícito.
O valor residual pode ser calculado pelo valor de liquidação ou valor em continuidade. O valor de liquidação é o valor que se obteria se os seus ativosfossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita, como concessionárias de serviços, por exemplo, ou em casos nos quais a empresa apresenta um goodwill negativo, calculado quando o valor de liquidação dos ativos supera o seu valor de mercado.
	A
	
	I e III apenas
	B
	
	III apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e II apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 3 :
A metodologia do FCD para precificar uma empresa compõe-se, de forma mais resumida, de quatro variáveis fundamentais, exceto:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A metodologia do FCD para precificar uma empresa compõe-se, de forma mais resumida, de quatro variáveis fundamentais:
● Fluxos de caixa futuros esperados;
● Taxa de desconto dos fluxos de caixa que deve representar a remuneração mínima exigida pelos provedores de capital (credores e acionistas);
● Risco do negócio;
● Maturidade das projeções, geralmente classificadas em período explícito (previsível) e perpetuidade (continuidade).
	A
	
	Fluxos de caixa futuros esperados
	B
	
	Taxa de desconto dos fluxos de caixa que deve representar a remuneração mínima exigida pelos provedores de capital
	C
	
	Risco de capital
	D
	
	Maturidade das projeções, geralmente classificadas em período explícito e perpetuidade
	E
	
	Risco do negócio
Questão 4 :
A principal limitação atribuída a metodologia para bsucar o valor da empresa através da fórmula de múltiplos de faturamento, representada por VE = [(Lucro OperacionalAno1 X FP/LO) + AN–O_Ano1], é:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
A principal limitação atribuída a essa metodologia é que ela parte do lucro operacional apurado pela contabilidade tradicional (NEIVA, 1992).
	A
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade internacional.
	B
	
	É que ela parte do ativo ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	C
	
	É que ela parte do faturamento ou receita bruta de vendas apurada pela contabilidade tradicional.
	D
	
	É que ela parte do lucro operacional apurado pela contabilidade tradicional.
	E
	
	É que ela parte do faturamento ou receita líquida de vendas apurada pela contabilidade americana (gaap).
Questão 5 :
Um dos tópicos que sumariza o relatório de avaliação é o Panorama Macroeconômico, que para a projeção dos resultados, os grupos também deverão utilizar informações atualizadas que sejam relacionadas com o desempenho de variáveis macroeconômicas, indique abaixo a opção que não representa uma varável macroenocômica:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
Panorama Macroeconômico: para a projeção dos resultados, os grupos também deverão utilizar informações atualizadas que sejam relacionadas com o desempenho de variáveis macroeconômicas como:
a. Taxa de Inflação;
b. Taxa de Juros;
c. Taxa de Câmbio;
d. Taxa Tributária sobre o Lucro;
e. Nível de Atividade Setorial;
f. Produto Interno Bruto (PIB);
g. Risco Brasil etc.
	A
	
	Taxa de Inflação
	B
	
	Taxa de Juros
	C
	
	Taxa de Câmbio
	D
	
	Taxa Financeira sobre o Lucro
	E
	
	Nível de Atividade Setorial
Questão 6 :
Valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita.
A metodologia citada acima é representada por:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O valor residual pode ser calculado pelo valor de liquidação ou valor em continuidade. O valor de liquidação é o valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita, como concessionárias de serviços, por exemplo, ou em casos nos quais a empresa apresenta um goodwill negativo, calculado quando o valor de liquidação dos ativos supera o seu valor de mercado.
	A
	
	Valor de ativo
	B
	
	Valor de liquidação
	C
	
	Valor em continuidade
	D
	
	Valor da empresa
	E
	
	Goodwill
Questão 7 :
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, EXCETO:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se entre outras:
● Problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros. Muitas empresas, após forte crescimento por aquisições de concorrentes no mercado, podem se encontrar muito alavancadas, convivendo com alto risco financeiro. Para manter seu equilíbrio, essas empresas costumam vender um percentual de seu capital;
● Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações;
● Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar;
● Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas favoráveis da economia;
● Assédio de investidores de mercado, como fundos de pensão, private equity e venture capital;
● Objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico (MARTINS, 2001).
	A
	
	Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações
	B
	
	Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar
	C
	
	Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas desfavoráveis da economia
	D
	
	Assédio de investidores de mercado
	E
	
	Objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico
Questão 8 :
O valor da empresa para o acionista através da multiplicação de múltiplos é determinado por:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
 
	A
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Negociável × Lucro por Ação (LPA)
	B
	
	Valor da Ação = Passivo Padrão Comparável × Lucro por Ação (LPA)
	C
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Comparável × Lucro por Cota (LPC)
	D
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Comparável × Lucro por Ação (LPA)
	E
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Comparável × Lucro por Unidade (LPU)
Questão 9 :
Mensurar o valor de mercado e a chance de sucesso de uma startup é algo tão complexo quanto subjetivo. Envolve não apenas ciência e técnica, mas também criatividade e bom faro. Essas habilidades são determinantes para quem decide investir nessas apostas, os chamados:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
Mensurar o valor de mercado e a chance de sucesso de uma startup é algo tão complexo quanto subjetivo. Envolve não apenas ciência e técnica, mas também criatividade e bom faro. Essas habilidades são determinantes para quem decide investir nessas apostas, os chamados “investidores anjo”. É possível multiplicar o dinheiro empregado, desde que a ideia de negócio e seu processo de desenvolvimento tenham características específicas.
	A
	
	Investidores majoritários
	B
	
	Investidores anjo
	C
	
	Investidores remissos
	D
	
	Investidores internacionais
	E
	
	Investidores amigos
Questão 1 :
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas.
Para entendermos esse conceito de criação de valor, primeiramente precisamos ter em mente qual a definição de custo de oportunidade. Sobre os conceitos de criação de valor , analise o contexto a seguir:
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valo r aplicado num fundo de investimentos lhe renderia 10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um restaurante com o dinheiro. No primeiroano de atividade a empresa apresento u um lucro líquido de R$15.000,00
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas:
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00.
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00.
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor.
Assinale a alternativa correta:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
O custo de oportunidade é de 10.000,00
	A
	
	Está correta somente a assertiva I
	B
	
	Estão corretas somente as assertiva s I e II
	C
	
	Estão corretas somente as assertiva s I e II
	D
	
	Estão corretas somente as assertivas II e III
	E
	
	Está correta somente a assertiva III
Questão 2 :
O método de fluxo de caixa descontado, para a avaliação de empresas por parte de potenciais compradores, usa, para desconto dos valores futuros, a taxa
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
Para a avaliação de empresas por parte de potenciais compradores, usa, para desconto dos valores futuros, a taxa de juros que seja o custo de oportunidade dos compradores.
	A
	
	Interna de retorno do investimento
	B
	
	De juros do mercado interbancário
	C
	
	De juros no mercado de crédito
	D
	
	De juros que seja o custo de oportunidade dos compradores
	E
	
	De inflação da economia + juro real de 6% a.a.
Questão 3 :
Entende-se por preço de mercado de uma empresa:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O preço de mercado é o valor pelo qual as partes interessadas no ativo, comprador e vendedor, aceitam conduzir o negócio. Pelas ineficiências de mercado, esses valores são muitas vezes diferentes, servindo o valor calculado da empresa como uma referência para a realização do negócio no mercado. O valor situa-se, geralmente, em algum ponto do intervalo entre o preço que o comprador esteja disposto a pagar e o preço com que o vendedor aceita negociar o ativo.
	A
	
	É o valor pelo qual as partes interessadas no ativo, comprador e vendedor, aceitam conduzir o negócio
	B
	
	É o valor pelo qual os negociadores interessados no ativo mensuram o valor da empresa
	C
	
	É o cálculo do Valor Presente Líquido realizado por analistas
	D
	
	É o valor pelo qual as partes interessadas no Patrimônio Líquido, comprador e vendedor, aceitam conduzir o negócio
	E
	
	É o valor do Goodwill da empresa
Questão 4 :
Um dos tópicos que sumariza o relatório de avaliação é o Panorama Macroeconômico, que para a projeção dos resultados, os grupos também deverão utilizar informações atualizadas que sejam relacionadas com o desempenho de variáveis macroeconômicas, indique abaixo a opção que não representa uma varável macroenocômica:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
Panorama Macroeconômico: para a projeção dos resultados, os grupos também deverão utilizar informações atualizadas que sejam relacionadas com o desempenho de variáveis macroeconômicas como:
a. Taxa de Inflação;
b. Taxa de Juros;
c. Taxa de Câmbio;
d. Taxa Tributária sobre o Lucro;
e. Nível de Atividade Setorial;
f. Produto Interno Bruto (PIB);
g. Risco Brasil etc.
	A
	
	Taxa de Inflação
	B
	
	Taxa de Juros
	C
	
	Taxa de Câmbio
	D
	
	Taxa Financeira sobre o Lucro
	E
	
	Nível de Atividade Setorial
Questão 5 :
No que tange a gestão baseada em valor, algumas dificuldades práticas de consolidação podem ser encontradas. Diversas decisões promovem uma elevação nessas duas medidas, satisfazendo as diferentes correntes administrativas. Uma barreira inicial dessa questão é o confito entre:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Algumas dificuldades práticas de consolidação de uma gestão baseada no valor podem ser encontradas. Uma barreira inicial é o conflito entre lucro e valor. Diversas decisões promovem uma elevação nessas duas medidas, satisfazendo as diferentes correntes administrativas. No entanto, outras decisões são capazes de, ao mesmo tempo, valorizar uma empresa não alterando, ou até mesmo reduzindo, o seu lucro.
	A
	
	Lucro e valor
	B
	
	Acionista e mercado
	C
	
	Acionista e órgão reguladores
	D
	
	Capital e retorno financeiro
	E
	
	Goodwill e valor financeiro
Questão 6 :
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus resultados e indicadores de desempenho – nesse caso, o Índice Preço/Lucro ou P/L.
	A
	
	Ativos e passivos
	B
	
	Controles e gestão
	C
	
	Receitas e respesas
	D
	
	Resultados e indicadores de desempenho
	E
	
	Patrimonio e indicadores de mercado
Questão 7 :
Caso a metodologia patrimonial venha a ser utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), a condicionante é que os valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio Líquido sejam compatíveis ou muito próximos a seus:
1. Valores de mercado
2. Atualização do valor dos ativos e passivos
3. Efeitos de depreciação
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Caso a metodologia patrimonial venha a ser utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), a condicionante é que os valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio Líquido sejam compatíveis ou muito próximos a seus valores de mercado. Isso pressupõe a reavaliação e/ou atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade cambial etc.
	A
	
	1 apenas
	B
	
	1 e 2 apenas
	C
	
	1 e 3 apenas
	D
	
	2 e 3 apenas
	E
	
	Todas as assertivas estão incorretas
Questão 1 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se de:
I. Respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos
II. Ações da concorrência e avanços do mercado.
III. Efeitos como como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco
Estão corretas as assertivas:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 2 :
A avaliação de uma empresa normalmente se inicia pela leitura do (a)/dos (as) _____________________________. Todavia, por causa da adoção dos princípios contábeis e da influência da legislação tributária, elas geralmente são incapazes de refletir, isola- damente, o valor econômico de um empreendimento.
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Para Martins(2001), a avaliação de uma empresa normalmente se inicia pela leitura das demonstrações contábeis. Todavia, por causa da adoção dos princípios contábeis e da influência da legislação tributária, elas geralmente são incapazes de refletir, isola- damente, o valor econômico de um empreendimento. Essa metodologia assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao valor do Patrimônio Líquido registrado no Balanço Patrimonial.
	A
	
	Avaliações econômicas
	B
	
	Laudo de peritos
	C
	
	Demonstrações contábeis
	D
	
	Balanço social
	E
	
	Relatórios judiciais
Questão 3 :
O surgimento das startups está diretamente relacionado ao aumento da disponibilidade instituições com capacidade de financiamento das inovações. Algumas características das empresas jovens influenciam diretamente seu processo de avaliação. Uma dessas características é:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
O surgimento das startups está diretamente relacionado ao aumento da disponibilidade instituições com capacidade de financiamento das inovações. Algumas características das empresas jovens influenciam diretamente seu processo de avaliação. Uma dessas características é o fato de que companhias jovens não possuem um histórico consolidado. Muitas delas possuem apenas um ou dois anos de histórico de operação e finanças e, algumas, menos de um ano de histórico.
	A
	
	O fato de que companhias jovens não possuem um histórico consolidado
	B
	
	O fato dessas empresas sempre serem formadas por pessoas jovens
	C
	
	O fato de não serem regulamentadas
	D
	
	O fato de não possuírem credibilidade no mercado
	E
	
	O fato de receberem investimentos internacionais
Questão 4 :
Com o método do Fluxo de Caixa Descontado, os resultados futuros esperados de caixa são estimados e trazidos a valor presente por uma taxa de desconto que exprime o risco do investimento, apurando-se assim o valor econômico da empresa. Desta forma, analise:
I. O valor de uma empresa deve refletir expectativas futuras de retorno de caixa do capital investido.
II. O valor de uma empresa considera o montante dos fluxos de caixa, os prazos em que ocorrem os retornos e o risco dos resultados esperados.
III. Os resultados futuros esperados de caixa na valoração são certos e apresentam uma duração indeterminada.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
Com o método do Fluxo de Caixa Descontado, os resultados futuros esperados de caixa são estimados e trazidos a valor presente por uma taxa de desconto que exprime o risco do investimento, apurando-se assim o valor econômico da empresa. O valor de uma empresa deve refletir expectativas futuras de retorno de caixa do capital investido. Assim, o valor de uma empresa considera o montante dos fluxos de caixa, os prazos em que ocorrem os retornos e o risco dos resultados esperados. Os resultados futuros esperados de caixa são incertos e apresentam uma duração indeterminada.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	III apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e II apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 5 :
A criação de valor com base na perspectiva de mercado considera o valor atualizado necessário para reposição do capital investido, tornando importante interpretar as métricas baseadas em fundamentos do mercado , as quais podem ser expostas por meio dos indicadores Market-to-book, REVA (Refined Economic Value Added), Retorno em excesso, VEF (Valor Econômico Futuro) e TRA (Taxa de Retorno Total das Ações).
Sobre os indicadores, analise as seguintes assertivas:
I. O produto dos títulos patrimoniais e a sua cotação em data específica resulta no que chamamos de valor de mercado de uma empresa ( Market-to-book).
II. Enquanto o valor econômico agregado é mensurado a partir do custo médio ponderado de capital aplicado ao valor contábil do capital investido, o RVA considera o seu valor de mercado.
III. O retorno em excesso é mensurado comparando-se a riqueza corrente e a riqueza esperada.
IV. O Valor Econômico Futuro (VEF) ou Economic Future Value ( EFV) representa uma medida de valor de uma entidade que engloba a expectativa futura de valor.
V. A Taxa de Retorno Total das Ações (TRA) busca demo nstrar o benefício obtido pelo acionista com as ações de uma entidade.
Assinale a alternativa correta:
Acertou! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
 
	A
	
	Estão corretas somente as assertiva s I, II, e IV
	B
	
	Estão corretas somente as assertiva s I, III e V
	C
	
	Estão corretas somente as assertiva s II, III, IV
	D
	
	Estão corretas somente as assertiva s III e IV
	E
	
	Todas as assertivas estão corretas.
Questão 6 :
É importante frisar que a qualidade de uma avaliação é diretamente proporcional à qualidade dos dados, informações e do tempo despendido em compreender a empresa avaliada. Dessa forma, o foco do analista deve:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
É importante frisar que a qualidade de uma avaliação é diretamente proporcional à qualidade dos dados, informações e do tempo despendido em compreender a empresa avaliada. Dessa forma, o foco do analista deve estar concentrado no processo de avaliação em si e não em seu resultado final.
	A
	
	Estar concentrado no processo de avaliação em si e não em seu resultado final
	B
	
	Estar concentrado na avaliação e resultado final
	C
	
	Estar concentrado no processo de avaliação no mercado
	D
	
	Estar concentrado no processo de avaliação em si e em seu resultado final
	E
	
	Estar concentrado somente no processo de seu resultado final
Questão 7 :
O valor de mercado da empresa é expresso pela equação:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
[...] o valor de mercado da empresa é expresso pela equação:
Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total Ajustado – Valor do Passivo Total Ajustado
	A
	
	Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total Ajustado – Valor do Passivo Total Ajustado
	B
	
	Valor da Empresa (Ativo Total) = Valor do Ativo Total Ajustado – Valor do Passivo Total Ajustado
	C
	
	Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total – Valor do Passivo Total Ajustado
	D
	
	Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total – Valor do Passivo Total Ajustado
	E
	
	Valor da Empresa (Patrimônio Líquido) = Valor do Ativo Total Ajustado – Valor do Passivo Total
Questão 8 :
No que tange aos tópicos dos relatórios, temos um item que faz a “descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas”. Para os estudos de casos propostos, recomenda-se que as análises (metodologias utilizadas) sejam fundamentadas principalmente na Metodologia dos Fluxos de Caixa Descontados.
Indique abaixo o tópico que faz essa referência:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Bases de Avaliação: descrição sumária das metodologias de avaliação de empresa utilizadas. Para os estudos de casos propostos, recomenda-se que as análises sejam fundamentadas principalmente na Metodologia dos Fluxos de Caixa Descontados.
	A
	
	Panorama macroeconômico
	B
	
	Custo de capital
	C
	
	Base para avaliação
	D
	
	Cenários
	E
	
	Resultado de avaliação
Questão 9 :
A busca de valor para os acionistas constitui-se no objetivo fundamental da empresa moderna, uma das razões que explicam esse comportamento é:
A globalização vem atuando de forma bastante acentuada sobre os mercados _____________, resumindo-os praticamente a um único mercado mundial. Investidores são capazes, no ambiente globalizado, de mudar rapidamente os fluxos de seus capitais, procurando alternativas mais atraentes em qualquer parte do mundo. Ativos que não criam valor são rapidamente identificados pelos ____________________, repercutindo sua desvalorização em todos os mercados;
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:A globalização vem atuando de forma bastante acentuada sobre os mercados financeiros, resumindo-os praticamente a um único mercado mundial. Investidores são capazes, no ambiente globalizado, de mudar rapidamente os fluxos de seus capitais, procurando alternativas mais atraentes em qualquer parte do mundo. Ativos que não criam valor são rapidamente identificados pelos investidores globais, repercutindo sua desvalorização em todos os mercados;
	A
	
	Emergentes; sócios globais
	B
	
	Financeiros; investidores globais
	C
	
	Emergentes; investidores globais
	D
	
	Financeiros; investidores locais
	E
	
	Financeiros; órgãos locais
Questão 10 :
Mensurar o valor de mercado e a chance de sucesso de uma startup é algo tão complexo quanto subjetivo. Envolve não apenas ciência e técnica, mas também criatividade e bom faro. Essas habilidades são determinantes para quem decide investir nessas apostas, os chamados:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
Mensurar o valor de mercado e a chance de sucesso de uma startup é algo tão complexo quanto subjetivo. Envolve não apenas ciência e técnica, mas também criatividade e bom faro. Essas habilidades são determinantes para quem decide investir nessas apostas, os chamados “investidores anjo”. É possível multiplicar o dinheiro empregado, desde que a ideia de negócio e seu processo de desenvolvimento tenham características específicas.
	A
	
	Investidores majoritários
	B
	
	Investidores anjo
	C
	
	Investidores remissos
	D
	
	Investidores internacionais
	E
	
	Investidores amigos
Questão 1 :
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
A premissa dessa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes (material, humana e financeira), poderá ser realizada uma comparação direta entre seus resultados e indicadores de desempenho – nesse caso, o Índice Preço/Lucro ou P/L.
	A
	
	Ativos e passivos
	B
	
	Controles e gestão
	C
	
	Receitas e respesas
	D
	
	Resultados e indicadores de desempenho
	E
	
	Patrimonio e indicadores de mercado
Questão 2 :
O valor da empresa para o acionista através da multiplicação de múltiplos é determinado por:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
 
	A
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Negociável × Lucro por Ação (LPA)
	B
	
	Valor da Ação = Passivo Padrão Comparável × Lucro por Ação (LPA)
	C
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Comparável × Lucro por Cota (LPC)
	D
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Comparável × Lucro por Ação (LPA)
	E
	
	Valor da Ação = P/L Padrão Comparável × Lucro por Unidade (LPU)
Questão 3 :
A avaliação deve utilizada como forma de parâmetro por parte dos vendedores para balizar propostas recebidas. Não necessariamente será utilizada diretamente na negociação, mas como objeto de discussão de valuation com o investidor interessado. São passos básicos para uma negociação são, EXCETO:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
A avaliação será utilizada como forma de parâmetro por parte dos vendedores para balizar propostas recebidas. Não necessariamente será utilizada diretamente na negociação, mas como objeto de discussão de valuation com o investidor interessado. Os passos básicos para uma negociação são:
(i) realização de avaliação de empresa;
(ii) lista de potenciais interessados com capacidade de execução do negócio;
(iii) elaboração de teaser;
(iv) assinatura de acordos de confidencialidade;
(v) envio de infomemo;
(vi) recebimento de propostas;
(vii) due diligence; e
(viii) contratos finais.
	A
	
	Realização de avaliação de empresa
	B
	
	Lista de potenciais interessados com capacidade de execução do negócio
	C
	
	Vendas das iformações restritas a concorrentes
	D
	
	Elaboração de teaser
	E
	
	Assinatura de acordos de confidencialidade
Questão 4 :
A busca de valor para os acionistas constitui-se no objetivo fundamental da empresa moderna, uma das razões que explicam esse comportamento é:
A globalização vem atuando de forma bastante acentuada sobre os mercados _____________, resumindo-os praticamente a um único mercado mundial. Investidores são capazes, no ambiente globalizado, de mudar rapidamente os fluxos de seus capitais, procurando alternativas mais atraentes em qualquer parte do mundo. Ativos que não criam valor são rapidamente identificados pelos ____________________, repercutindo sua desvalorização em todos os mercados;
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
A globalização vem atuando de forma bastante acentuada sobre os mercados financeiros, resumindo-os praticamente a um único mercado mundial. Investidores são capazes, no ambiente globalizado, de mudar rapidamente os fluxos de seus capitais, procurando alternativas mais atraentes em qualquer parte do mundo. Ativos que não criam valor são rapidamente identificados pelos investidores globais, repercutindo sua desvalorização em todos os mercados;
	A
	
	Emergentes; sócios globais
	B
	
	Financeiros; investidores globais
	C
	
	Emergentes; investidores globais
	D
	
	Financeiros; investidores locais
	E
	
	Financeiros; órgãos locais
Questão 5 :
Quanto a definição das empresas comparaveis, Damodaran (2007) elenca três formas de realizá-la, que são empregadas também na tentativa de controle das diferenças entre as organizações selecionadas.
Sobre essa forma de medição, analise as assertivas a seguir:
I. Essa abordagem traz implícita a premissa de que embora as empresas possam variar muito em um setor, a média para o setor é representativa para uma empresa típica.
II. Deve-se comoarar a empresa objeto com o maior número de empresas caracterizadas como comparáveis possível, por intermédio de uma medida central.
III. Para calcular a média do múltiplo das empresas habitaulmente utilizamos a média ponderada. IV. Busca-se comparar a empresa objeto com um número limitado de empresas.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Para calcular a média do múltiplo das empresas, habitualmente utilizamos a média ARITMÉTICA. Busca-se NÃO comparar a empresa objeto com um número limitado de empresas.
	A
	
	I e II somente
	B
	
	I e III somente
	C
	
	I e IV somente
	D
	
	III e IV somente
	E
	
	II e III somente
Questão 6 :
Existem três primeiras variáveis aplicam-se aos elementos do ativo imobilizado. A variável que corresponde à perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou contratualmente limitado, é denominada:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
Caso essa metodologia venha a ser utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), a condicionante é que os valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio Líquido sejam compatíveis ou muito próximos a seus valores de mercado. Isso pressupõe a reavaliação e/ou atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade cambial etc.
As três primeiras variáveis aplicam-se aos elementos do ativo imobilizado:
Depreciação: [...}
Amortização: quando corresponder à perda do valor do capital aplicado na aquisição de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer outros com existência ou exercício de duração limitada, ou cujo objeto sejam bens de utilização por prazo legal ou contratualmente limitado.
Exaustão: [...]
	A
	
	Depreciação
	B
	
	Avaliação
	C
	
	Amortização
	DExaustão
	E
	
	Exclusão
Questão 7 : Economic Future Value – EVA, nada mais é do que:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O EVA é o lucro que resta após a dedução de todas as despesas explícitas e implícitas, também conhecido por lucro econômico ou lucro residual. A abordagem revela maior importância gerencial, permitindo que se analise e quantifique a criação de valor da empresa.
	A
	
	Aplicação de FCD em situações nas quais haja flexibilidade do negócio, permitindo decisões de desistência, adiamentos ou novos investimentos.
	B
	
	É o lucro que resta após a dedução de todas as despesas explícitas e implícitas, também conhecido por lucro econômico ou lucro residual.
	C
	
	É valor da empresa na suposição de ser financiada integralmente por capital próprio (empresa sem alavancagem).
	D
	
	É pago ao acionista na forma de dividendos ou recompra de ações, e, sempre que surgirem necessidades adicionais de recursos para investimentos, o acionista fará aportes de capital.
	E
	
	Utilizada na avaliação de instituições financeiras, principalmente por considerar todo o passivo dessas empresas como operacional.
Questão 8 :
Sobre a preferência do EBITDA para avaliação, julgue:
I. O EBITDA é muitas vezes entendido como o melhor múltiplo de valor;
POIS
II. Desconsidera a depreciação e outras despesas operacionais sem reflexo no caixa, os impostos sobre os lucros e as despesas financeiras geradas pelo endividamento da empresa.
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
O EBITDA é muitas vezes entendido como o melhor múltiplo de valor, pois desconsidera a depreciação e outras despesas operacionais sem reflexo no caixa, os impostos sobre os lucros e as despesas financeiras geradas pelo endividamento da empresa. Ao isolar essas variáveis, o EBITDA permite uma comparação maior entre empresas, podendo ser incluídos padrões de empresas de outras economias.
	A
	
	As duas assertivas estão inválidas
	B
	
	Somente a alternativa I está correta
	C
	
	As duas alternativas estão corretas
	D
	
	Somente a alternativa II está correta
	E
	
	Não é possível julgar as alternativas
Questão 9 :
Metodologia ______________que assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas.
A denominação que preenche a lacuna acima é:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
METODOLOGIA DO VALOR DE LIQUIDAÇÃO
Assume que o Valor da Empresa (VE) corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verifica-se que os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis. Isso decorre do poder de barganha dos compradores e necessidades imediatas de caixa dos proprietários (COPELAND, 2002).
	A
	
	Valor de avaliação
	B
	
	Valor de preço sobre o lucro
	C
	
	Valor de múltiplos de lucros
	D
	
	Valor de liquidação
	E
	
	Valor de faturamento
Questão 10 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se de:
I. Respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos
II. Ações da concorrência e avanços do mercado.
III. Efeitos como como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco
Estão corretas as assertivas:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	I, II e III
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 1 :
O que significa Valuation?
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Valuation é um termo em inglês para Avaliação de Empresas. É um conjunto de métodos financeiros para determinar o valor justo de um negócio, seja para sua aquisição, para a entrada de um novo sócio ou para determinar o retorno esperado de suas ações em termos de dividendos. O cálculo de FCD é um método de Valuation.
	A
	
	É um termo em inglês para avaliação de empresas
	B
	
	É um conjunto de métodos financeiros para determinar o valor físico de um negócio
	C
	
	É um termo em inglês para valoração de empresas
	D
	
	É um conjunto de métodos financeiros para determinar o valor de venda de uma empresa
	E
	
	Estudo para autorizar a entrada de um novo sócio ou para determinar o retorno esperado de suas ações em termos de dividendos.
Questão 2 :
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se entre outras:
I. Problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros
II. Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações
III. Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas favoráveis da economia
Estão corretas as assertivas:
Acertou! A resposta correta é a opção D
Justificativa:
Gabarito: D
Justificativa:
As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se entre outras:
● Problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros. Muitas empresas, após forte crescimento por aquisições de concorrentes no mercado, podem se encontrar muito alavancadas, convivendo com alto risco financeiro. Para manter seu equilíbrio, essas empresas costumam vender um percentual de seu capital;
● Decisões de se financiar no mercado de capitais, através de emissão e colocação de novas ações;
● Conflitos entre sócios ou causas oriundas de problemas de sucessão familiar;
Oportunidades de crescimento e realização de novos investimentos diante de expectativas favoráveis da economia.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	I e III apenas
	C
	
	III apenas
	D
	
	I, II e III
	E
	
	II apenas
Questão 3 :
Sabemos que o método do fluxo de caixa descontado possui algumas principais abordagens de métricas.
A abordagem que calcula o valor econômico total do negócio (ativos), formado pelo capital próprio e dívidas (passivos) é o:
Acertou! A resposta correta é a opção C
Justificativa:
Gabarito: C
Justificativa:
O valor presente do FCDE calcula o valor econômico total do negócio (ativos), formado pelo capital próprio e dívidas (passivos). Os fluxos operacionais disponíveis de caixa são descontados pelo custo total médio ponderado de capital (WACC), assumindo a seguinte identidade:
 
Valor da Empresa = ∑ FCDE/WACC
 
Valor da Empresa (Vo) = Patrimônio Líquido + Passivos
	A
	
	Fluxo de Caixa Disponível do Acionista– FCDA Equity Value
	B
	
	Fluxo de Caixa Disponível do Acionista– FCDA Equity Value
	C
	
	Fluxo de Caixa Disponível da Empresa – FCDE Enterprise Value
	D
	
	Economic Future Value – EVA
	E
	
	Opções Reais
Questão 4 :
Sobre o reconhecimento do valor de uma empresa, indique a alternativaincorreta:
Acertou! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
O valor de uma empresa não é algo de compreensão fácil. O processo de avaliação requer, junto com uma avaliação técnica, também um julgamento pessoal do investidor. As partes envolvidas na negociação convivem com dúvidas sobre o valor justo da empresa: o valor máximo que o comprador pagaria, ou o mínimo exigido pelo vendedor, de forma a maximizar o resultado da operação. Na relação entre comprador e vendedor devem sempre se verificar transparência e objetivos das partes envolvidas no negócio.
A negociação deve ser desenvolvida num ambiente de honestidade e conhecimento de todas as informações. A avaliação se baseia em expectativas futuras de retornos de caixa da empresa, sem nunca existir a certeza plena com relação ao comportamento dessas variáveis. Os resultados futuros são incertos, denotando a necessidade de entender o valor como um resultado estimado, mais provável. Nas negociações de empresas costumam ocorrer diferentes percepções sobre o valor da empresa; o comprador deseja pagar o menor preço possível e o vendedor almeja o maior preço.
	A
	
	O processo de avaliação requer um julgamento pessoal do investidor
	B
	
	Na relação entre comprador e vendedor devem sempre se verificar transparência e objetivos das partes envolvidas no negócio
	C
	
	A negociação deve ser desenvolvida num ambiente de honestidade e conhecimento de todas as informações
	D
	
	A avaliação se baseia em expectativas futuras de retornos de caixa da empresa, sem nunca existir a certeza plena com relação ao comportamento dessas variáveis
	E
	
	Os resultados futuros são certos, denotando a necessidade de entender o valor como um resultado estimado e provável.
Questão 5 :
No que tange a realização da análise inicial de uma empresa antes de avaliá-la, indique a opção correta:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
A profundidade dessas análises depende das peculiaridades de cada caso, do tamanho do negócio avaliado e da disponibilidade de informações (PEREZ; FAMA, 2004).
	A
	
	A profundidade da análise depende das peculiaridades de cada caso, do tamanho do negócio avaliado e da disponibilidade de informações.
	B
	
	É possível reconhecer a situação real da empresa no primeiro diagnóstico.
	C
	
	São necessários, no mínimo, três meses para emissão do diagnóstico inicial.
	D
	
	São necessários, no mínimo, três meses para emissão do diagnóstico inicial.
	E
	
	A profundidade da análise não necessariamente depende das peculiaridades de cada caso, o tamanho do negócio avaliado já é suficiente para diagnóstico inicial.
Questão 6 :
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem.
Desta forma, tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la, esses eventos são:
I. Tratam-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio);
II. Ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.)
III. Avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
A principal deficiência da Metodologia do VPL é não levar em consideração as atitudes que podem ser tomadas depois que o projeto tenha sido aceito e colocado em operação e que podem fazer com que os fluxos de caixa mudem. Trata-se das respostas imediatas ou adaptações às mudanças nas condições de mercado decorrentes de efeitos de fatores sistemáticos, como recessão, desemprego, alterações nas taxas de risco (inflação, juros e câmbio), ações da concorrência (redução do preço, alongamento do prazo do crédito, lançamento de novos produtos etc.), avanços da tecnologia, ações do governo (aumento da carga tributária, abertura de mercado etc.), entre outras. Tais eventos podem influenciar os investidores a tomar atitudes diferenciadas como encerrar e reiniciar atividades, adiar seu início, expandias, contraí-las ou abandoná-la (MARTINS, 2001).
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	II apenas
	C
	
	II e III apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 7 :
Valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita.
A metodologia citada acima é representada por:
Acertou! A resposta correta é a opção B
Justificativa:
Gabarito: B
Justificativa:
O valor residual pode ser calculado pelo valor de liquidação ou valor em continuidade. O valor de liquidação é o valor que se obteria se os seus ativos fossem vendidos ao final do período explícito, admitindo-se que a empresa será liquidada (descontinuidade do negócio). O valor de liquidação é geralmente utilizado para empresas com vida finita, como concessionárias de serviços, por exemplo, ou em casos nos quais a empresa apresenta um goodwill negativo, calculado quando o valor de liquidação dos ativos supera o seu valor de mercado.
	A
	
	Valor de ativo
	B
	
	Valor de liquidação
	C
	
	Valor em continuidade
	D
	
	Valor da empresa
	E
	
	Goodwill
Questão 8 :
A avaliação de empresas por múltiplos, ou avaliação relativa, procura:
I. Descobrir o valor corrente dos ativos através de sua comparação com outros valores de empresas entendidas como compráveis.
II. Fazer com que a empresa em avaliação replica a forma como as empresas comparáveis foram avaliadas, admitida como correta.
III. Exige basicamente dois conjuntos de informações: valor de uma empresa comparável e um padrão de referência, como vendas, lucros, EBITDA.
Estão corretas as assertivas:
Resposta Errada! A resposta correta é a opção E
Justificativa:
Gabarito: E
Justificativa:
Já a avaliação de empresas por múltiplos, ou avaliação relativa, procura descobrir o valor corrente dos ativos através de sua comparação com outros valores de empresas entendidas como compráveis. Com isso, a empresa em avaliação replica a forma como as empresas comparáveis foram avaliadas, admitida como correta.
A precificação por múltiplos exige basicamente dois conjuntos de informações: valor de uma empresa comparável e um padrão de referência, como vendas, lucros, EBITDA etc. Dessa forma, pode-se relacionar o valor da empresa com padrões como lucros, vendas, patrimônio líquido, entre outros.
	A
	
	I e II apenas
	B
	
	III apenas
	C
	
	II apenas
	D
	
	I e III apenas
	E
	
	Todas as alternativas estão corretas
Questão 9 :
As metodologias frequentemente usadas na avaliação de empresas são:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
As metodologias mais usadas na avaliação de empresas são o Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação Relativa, também conhecida como Avaliação por Múltiplos. Outras metodologias estão presentes também na literatura financeira, porém com menores aplicações práticas. O processo de avaliação de empresas exige uma base conceitual de teoria de finanças, dados e informações suficientes para conhecer e projetar o futuro dos negócios e uma larga experiência do analista.
	A
	
	Fluxo de Caixa Descontado e a Avaliação por Múltiplos
	B
	
	Avaliação por liquidação e Fluxo de Caixa Descontado
	C
	
	Avaliação relativa e por Patrimônio
	D
	
	Múltiplo de Lucros e por liquidação
	E
	
	Fluxo de Caixa Adicionado e a Avaliação por Múltiplos
Questão 10 :
No que tange a gestão baseada em valor,algumas dificuldades práticas de consolidação podem ser encontradas. Diversas decisões promovem uma elevação nessas duas medidas, satisfazendo as diferentes correntes administrativas. Uma barreira inicial dessa questão é o confito entre:
Acertou! A resposta correta é a opção A
Justificativa:
Gabarito: A
Justificativa:
Algumas dificuldades práticas de consolidação de uma gestão baseada no valor podem ser encontradas. Uma barreira inicial é o conflito entre lucro e valor. Diversas decisões promovem uma elevação nessas duas medidas, satisfazendo as diferentes correntes administrativas. No entanto, outras decisões são capazes de, ao mesmo tempo, valorizar uma empresa não alterando, ou até mesmo reduzindo, o seu lucro.
	A
	
	Lucro e valor
	B
	
	Acionista e mercado
	C
	
	Acionista e órgão reguladores
	D
	
	Capital e retorno financeiro
	E
	
	Goodwill e valor financeiro