PROVA GESTÃO DE ATIVOS DE CARTEIRA

Prévia do material em texto

1) 
Ao analisar a teoria de Markowitz, é possível identificar algumas inconsistências, não sendo 
possível comprovar a sua: 
 
Alternativas: 
 Competência intelectual. 
 Facilidade conceitual. 
 capacidade intelectual. 
 Integridade conceitual. 
checkCORRETO 
 Capacidade integral. 
Resolução comentada: 
o trabalho de Nakamura (2000), ao analisar a teoria de Markowitz, apresentou algumas 
inconsistências e não foi possível comprovar a integridade conceitual demonstrado no 
exemplo avaliando o desempenho de 39 ações entre o período de janeiro de 1990 a 
novembro de 1997. 
Código da questão: 39422 
2) 
Sobre o tema Risco Sistemático e Risco Não-Sistemático, marque a sequência correta com V 
(verdadeira) ou F (falsa) dentre as alternativas abaixo: 
( ) Risco não-sistemático é aquele referente ao desempenho intrínseco do investimento. 
( ) Risco sistemático também é nomeado como risco psicológico. 
( ) Risco tem relação com as condições macroeconômicas que o investidor ou gestor 
enfrenta na gestão de carteira. 
( ) Risco diversificável é possível sua diluição numa carteira, que também pode ser entendido 
como os riscos do negócio. 
( ) O gestor tem pleno controle sobre condições macroeconômicas ao recorrer a 
instrumentos ou ferramentas ou fórmulas estatísticas preditivas na gestão de carteira. 
Assinale a alternativa que contenha a sequência correta: 
 
Alternativas: 
 V – F – V – V – F. 
checkCORRETO 
 F – F – F –V – V. 
 V – V – V – V – F. 
 V – V – V – F – F. 
 F – V – F – V – F. 
Resolução comentada: 
a segunda e quinta afirmativas são falsas. O risco sistemático ou não diversificado faz parte 
da volatilidade do ativo, assim como dos ativos do mercado. Todos os ativos financeiros 
sofrem o mesmo impacto na ocorrência de convulsões sociais, catástrofe ou eleições para 
presidente, sendo possível atribuir fatores que afetam mais ou menos uma empresa ou um 
ativo, não sendo possível a mitigação do risco com a diversificação de aplicação. 
Código da questão: 39379 
3) 
Levando em consideração os conceitos teóricos de VAR e árvore de decisão, analise as 
alternativas abaixo: 
I. A crise latino-americana na década de 1980, depois a asiática em 1997, foi acompanhada 
da Rússia em 1998, e o crash dos hedge funds no mesmo ano. 
II. A crise financeira mundial iniciada em 2001, com o Subprime Americano, teve início após a 
queda das Torres Gêmeas. 
III. As crises consecutivas provocaram os estudos e procedimentos regulatórios que 
incorporam métricas e mitigadores dos riscos observados durantes as crises econômicas. 
IV. As metodologias de melhoria dos controles internos, regulações, governança corporativa 
e melhores práticas de gestão de riscos de negócios das instituições financeiras e 
intermediários do mercado de valores mobiliários passem a adotar o comitê de gestão de 
ativos e passivos. 
V. O VaR é considerado um critério matemático de determinação do valor presente do ativo 
financeiro ou carteira de investimentos. 
Assinale a alternativa correta: 
 
Alternativas: 
 Apenas a II está correta. 
 II, IV e V estão corretas. 
 Apenas a V está correta. 
 I, II e III estão corretas. 
 I, III e IV estão corretas. 
checkCORRETO 
Resolução comentada: 
a II está errada, pois a crise do Subprime teve início em 2007. A V está errada, pois o correto 
no terceiro parágrafo do item 1.2 é “VaR, como sendo um critério estatístico para mensurar o 
risco de cada ativo financeiro ou carteira de investimentos que busca atribuir uma perda 
mínima num horizonte estabelecido e também intervalo de confiança alto”. 
Código da questão: 39384 
4) 
Considerando a origem da teoria, julgue as afirmações abaixo: 
I. O artigo de Markowitz (1952) foi um dos primeiros a considerar a importância da 
volatilidade. 
II. Pode-se dizer que o modelo proposto por Markowitz (1952) estabelece que o retorno 
esperado de um portfólio de investimentos é calculado pela média ponderada dos retornos 
esperados dos ativos individuais. 
III. Por outro lado, o risco de um portfólio de investimentos não é a média dos riscos dos 
ativos individuais, mas sim é dado em função das variâncias individuais de cada ativo, bem 
como de uma parcela da volatilidade dos investimentos. 
IV. O conceito de variância ou desvio-padrão pode ser considerado como uma medida para 
avaliar os riscos de ativos, pois que representa a variabilidade dos percentuais de retornos 
individuais em relação ao retorno médio dos ativos. 
V. Sharpe (1963) desenvolveu um modelo denominado teoria de Markowitz. 
Assinale a alternativa correta: 
 
Alternativas: 
 Apenas a alternativas II e IV estão certas. 
checkCORRETO 
 Apenas a alternativas I e IV estão certas. 
 Todas estão certas. 
 Apenas a alternativas II e V estão certas. 
 Apenas a alternativas I e V estão certas. 
Resolução comentada: 
têm a exata redação da segunda parte do primeiro parágrafo e a segunda parte do quarto 
parágrafo do tópico 1-Origem da Teoria. 
Código da questão: 39408 
5) 
A fonte de informações _______ da ANBIMA (2018) discorre sobre os vários fundos de 
investimento no Brasil e possibilidades de aplicações locais, mas em ______________ do 
exterior. Você também terá contato com uma alternativa de aplicação financeira na Suíça, 
para ______________ de investimentos no exterior. 
 
Alternativas: 
 Comerciais, ativos financeiros, diversificação. 
 Estatísticas, ativos financeiros, diversificação. 
checkCORRETO 
 Comerciais, passivos financeiros, formação. 
 Estatísticas, investimentos, formação. 
 Estratégicas, capital de giro, diversificação. 
Resolução comentada: 
texto completo ficaria “Começaremos apontando como fonte de informações estatísticas da 
ANBIMA (2018) sobre os vários Fundos de investimento no Brasil e possibilidades de 
aplicações locais, mas em ativos financeiros do exterior. Você também terá contato com uma 
alternativa de aplicação financeira na Suíça, para diversificação de investimentos no exterior”. 
Código da questão: 39388 
6) 
Sobre os conceitos da teoria da Carteira e eficiência dos mercados, julgue as afirmativas 
abaixo: 
I. Um dos pontos relevantes do Modelo de Sharpe é a hipótese de deficiência de mercado 
(HEM), como observado por Markowitz. 
II. Nenhum investidor consegue obter retornos anormais por meio da análise dos preços 
passados. As informações contidas nos preços passados não são úteis ou relevantes na 
obtenção de retornos extraordinários. 
III. Todo investidor busca obter retornos positivos baseados em informação privilegiada. 
Qualquer nova informação seria rapidamente incorporada aos preços dos ativos, 
impossibilitando que os investidores se utilizassem da informação para obter retornos acima 
do Ibovespa. 
IV. Nenhum investidor consegue obter retornos anormais usando qualquer tipo de 
informação, até mesmo as confidenciais, que não são de conhecimento público. 
V. Nenhum investidor busca informações privilegiadas para interferir no processo de tomada 
de decisão de constituição de carteira eficiente. 
Assinale a alternativa correta: 
 
Alternativas: 
 As afirmativas II e IV estão corretas. 
checkCORRETO 
 As afirmativas IV e V estão corretas. 
 As afirmativas I e IV estão corretas. 
 As afirmativas I, II, III e IV estão corretas. 
 As afirmativas I, II e V estão corretas. 
Resolução comentada: 
somente as alternativas II e IV estão conforme as descrições do Quadro 1: 
Quadro 1 – Formas de eficiência do mercado 
Forma de 
eficiência 
Informação 
utilizada 
Descrição 
Fraca 
Preços do 
passado 
Nenhum investidor consegue obter retornos anormais por meio da 
análise dos preços passados. As informações contidas nos preços 
passados não são úteis ou relevantes na obtenção de retornos 
extraordinários. 
Semiforte 
Informações 
públicas 
Nenhum investidor consegue obter retornos anormais baseados 
em qualquer informação publicamente disponível. Qualquer nova 
informação seria rapidamente incorporada aos preços dos ativos, 
impossibilitando que os investidores se utilizassem da informaçãopara obter retornos anormais. 
Forte 
Informações 
privadas 
Nenhum investidor consegue obter retornos anormais usando 
qualquer tipo de informação, até mesmo as confidenciais, que não 
são de conhecimento público. 
 
Código da questão: 39424 
7) 
Sobre a fronteira eficiente, que mostra os _________ e os _____ de uma carteira, que utilizou o 
algoritmo de Markowitz (1959) para proporcionar o nível máximo de __________ da carteira. 
A partir da frase acima, assinale a alternativa que contém as palavras adequadas às lacunas: 
 
Alternativas: 
 Valores presentes; retornos; retorno esperado. 
 Valores médios; retornos; volatilidade esperada. 
 Valores atuais; retornos; volatilidade esperada. 
 Retornos médios; riscos; retorno esperado. 
checkCORRETO 
 Retornos máximos; riscos; retorno esperado. 
Resolução comentada: 
sobre a fronteira eficiente, veja o gráfico a seguir, de Silveira e Barros (2010), que mostra os 
retornos médios e os riscos de uma carteira, que utilizou o algoritmo de Markowitz (1959), 
bem como os conceitos de Elton et al. (2004) e Fabozzi et al. (2006), para proporcionar o 
nível máximo de retorno esperado da carteira, que é representado pelo símbolo μp, para um 
dado risco, cujo símbolo é σp. 
Código da questão: 39398 
8) 
No que se refere à teoria mais marcante no Brasil, você pode observar a Teoria de Markowitz 
(1952), que foi tratada por Keiser (2007), listando as seguintes premissas para criação de uma 
carteira ótima que tenha menor risco numa determinada taxa de retorno exigida pelos 
investidores: 
I. A rentabilidade futura de qualquer ativo é uma variável aleatória com distribuição normal. 
II. A inexistência de correlação e covariâncias entre ativos. 
III. O investidor possui um perfil avesso ao risco. 
IV. A racionalidade dos investidores. 
V. O horizonte de investimento é ilimitado. 
Assinale a alternativa que contenha as premissas corretas, a partir da análise supracitada: 
 
Alternativas: 
 As afirmativas IV e V estão corretas. 
 As afirmativas III e V estão corretas. 
 As afirmativas I, III e IV estão corretas. 
checkCORRETO 
 As afirmativas III e IV estão corretas. 
 As afirmativas I, II, III e IV estão corretas. 
Resolução comentada: 
as premissas corretas são: a rentabilidade futura de qualquer ativo ser uma variável aleatória 
com distribuição normal, a existência de correlação e covariâncias entre ativos, o investidor 
possui um perfil avesso ao risco, a racionalidade dos investidores, e, o horizonte de 
investimento ser limitado a um período. 
Código da questão: 39380 
9) 
Os conceitos determinantes da constituição de um _______ adequado, são: ______, alocação de 
ativos na carteira ou portfólio e sua respectiva ________, bem como a evolução da captação 
no mercado de renda fixa, renda variável e o híbrido, pois considera os FII-Fundos de 
Investimento Imobiliário, no período de 2011 a 2017. 
A partir da frase acima, assinale a alternativa que contém as palavras adequadas às lacunas: 
 
Alternativas: 
 Espólio; portfólio; valorização. 
 Monopólio; portfólio; valorização. 
 Portfólio; duration; seleção. 
checkCORRETO 
 Fundo; duration; composição. 
 Monopólio; portfólio; seleção. 
Resolução comentada: 
os conceitos determinantes da constituição de um portfólio adequado, sendo: duration, 
alocação de ativos na carteira ou portfólio e sua respectiva seleção, bem como a evolução da 
captação no mercado de renda fixa, renda variável e o híbrido, pois considera os FII (Fundos 
de Investimento Imobiliário), no período de 2011 a 2017. 
Código da questão: 39412 
10) 
Considerando os conceitos sobre os mensuradores de risco e retorno, marque a sequência 
correta, de V (Verdadeiro) e F (Falso), dentre as afirmativas abaixo: 
( ) Investimentos simultâneos em vários mercados internacionais de ações são mais atrativos 
do que aqueles realizados somente em um único mercado nacional. 
( ) A diversificação internacional de aplicação que for mais integrada traria vantagens em 
termos de risco e retorno. 
( ) A definição do valor esperado pode ser realizada por fluxos de caixa descontados pelo 
risco, por análise dos dividendos futuros, pela análise histórica da cotação (a denominada 
Análise Técnica pelo mercado), pelo risco sistêmico do ativo (CAPM). 
( ) Para tomadores de decisão em ambiente de risco e incerteza, não basta usar apenas os 
modelos matemáticos, muitas vezes já desenvolvidos e testados. 
( ) Uma carteira de investimentos não pode conter mais tipos de ativos, como títulos futuros, 
títulos públicos, opções de ações. 
Assinale a alternativa que contenha a sequência correta: 
 
Alternativas: 
 F – F – F – V – V. 
 V – F – V – V – F. 
checkCORRETO 
 F – V – V – V – F. 
 V – V – V – F – F. 
 V – V – F – F – V. 
Resolução comentada: 
a segunda e quinta afirmativas estão em desacordo com a literatura fundamental. De acordo 
com a pesquisa referenciada, a diversificação de ativos no recorte latino não se justifica. Por 
outro lado, a diversificação pode sim, acontecer em termos de carteiras de investimentos.