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Política Monetária e a 
Eficiência de Mercado
Prof. Dr. Ronã Rinston Amaury Mendes
Teoria Quantitativa da 
Moeda
• É uma teoria econômica que estabelece uma 
relação entre a oferta de moeda, a inflação e a 
atividade econômica.
• Segundo essa teoria, quando a quantidade de 
dinheiro em circulação aumenta mais 
rapidamente do que a produção de bens e 
serviços na economia, o resultado tende a ser 
um aumento nos preços. 
• De forma inversa, quando a quantidade de 
dinheiro em circulação diminui mais 
rapidamente do que a produção de bens e 
serviços na economia, o resultado tende a ser 
uma queda nos preços.
O que é a Política Monetária de um país?
• É um conjunto de ações e medidas que são adotadas pelo banco central de um 
país para controlar a oferta de dinheiro na economia, ou seja, sua liquidez.
• Ela busca influenciar a atividade econômica através do controle do volume desse 
dinheiro e das taxas de juros.
• Esse controle afeta diretamente a economia do país via estabilidade dos preços e 
crescimento econômico.
Objetivo de uma Política Monetária
O objetivo principal da política monetária é manter a estabilidade dos preços, ou seja, controlar a 
inflação, ao mesmo tempo em que busca promover o crescimento econômico e o pleno emprego.
Para isso, o governo baseia-se em um regime de metas de inflação como norteador de suas ações.
Controles 
em uma 
Política 
Monetária
Geralmente, cabe ao Banco Central de um país a
escolha dos instrumentos e medidas a serem 
adotados em uma Política Monetária.
As principais medidas adotadas por uma política 
monetária envolvem:
A definição da 
taxa básica de 
juros da 
economia;
A compra e venda 
de títulos 
públicos no 
mercado;
A regulação da 
quantidade de 
reservas 
bancárias; e 
A fixação de 
metas de 
inflação. 
Principais 
Instrumentos 
da Política 
Monetária
Taxa Básica de Juros
Através dela, o Banco Central pode influenciar a oferta 
de dinheiro e o nível de atividade econômica:
• Se a taxa de juros é baixa, a tendência é que as 
pessoas e empresas gastem mais e invistam 
mais, estimulando o crescimento econômico;
• Se a taxa de juros é alta, as pessoas e empresas 
tendem a gastar menos e investir menos, 
desestimulando o crescimento econômico, mas 
controlando a inflação.
No Brasil, temos a Taxa Selic que representa os juros 
básicos da economia brasileira.
Taxa Selic
• A Selic tem esse nome por conta do 
Sistema Especial de Liquidação e de 
Custódia, um sistema administrado 
pelo Banco Central em que são 
negociados títulos públicos federais. 
• A taxa média registrada nas operações 
feitas diariamente nesse sistema 
equivale à taxa Selic.
Open Market
É um mercado aberto e secundário onde instituições 
financeiras negociam títulos públicos para se financiar, 
inclusive o próprio governo.
O Banco Central usa esse espaço com o objetivo de aumentar 
ou reduzir a quantidade de dinheiro em circulação:
• Quando o banco central compra títulos públicos ou 
empresta dinheiro aos bancos privados, ele injeta dinheiro 
na economia, o que pode estimular o crescimento 
econômico. 
• Quando o banco central vende títulos públicos ou aumenta 
o depósito compulsórios dos bancos privados, ele retira 
dinheiro da economia, o que gera certo desestímulo ao 
crescimento econômico, mas gera certo efeito de controle 
da inflação.
Tanto uma quanto a outra trazem efeitos colaterais para a 
economia.
Principais Indicadores Macroeconômicos
Inflação
A inflação é um dos mais importantes 
indicadores utilizados para avaliar a 
efetividade de uma política monetária.
Se a inflação estiver acima da meta 
estabelecida pelo banco central, isso 
pode indicar que a política monetária 
está expansionista demais, e é 
necessário aumentar as taxas de juros ou 
reduzir a quantidade de dinheiro em 
circulação. 
Por outro lado, se a inflação estiver 
abaixo da meta, isso pode indicar que a 
política monetária está contracionista 
demais, e é necessário reduzir as taxas 
de juros ou aumentar a quantidade de 
dinheiro em circulação.
Taxa de Juros
A taxa Selic é um dos principais 
instrumentos utilizados na política 
monetária brasileira para avaliar a 
postura da política monetária.
É fácil entendê-la: 
• Quando a Selic está elevada, 
indica que a política monetária 
está contracionista; 
• Já quando a Selic está mais baixa, 
indica uma política monetária 
expansionista.
Crescimento 
Econômico
Uma política monetária expansionista pode estimular o crescimento econômico no curto 
prazo, mas se for mantida por um longo período pode levar a desequilíbrios econômicos e 
financeiros.
Por outro lado, uma política monetária contracionista pode controlar a inflação, mas pode 
ter um efeito negativo sobre o crescimento econômico.
Taxa de Câmbio
Uma política monetária 
expansionista pode levar a uma 
desvalorização da moeda nacional 
em relação a outras moedas, o que 
pode ser positivo para as 
exportações, mas pode aumentar a 
inflação.
Já uma política monetária 
contracionista pode levar a uma 
valorização da moeda nacional em 
relação a outras moedas, o que pode 
ser negativo para as exportações, 
mas pode controlar a inflação.
Política Monetária x 
Eficiência de Mercado
A política monetária adotada por um 
país influencia enormemente as 
condições financeiras e as 
expectativas dos seus agentes 
econômicos. 
Embora possa ter um caráter de 
defasagem de tempo, ela afeta sua 
demanda agregada, a oferta de 
crédito e a taxa de juros.
Entretanto, fatores como sua 
estrutura econômica, as condições 
financeiras internacionais, o nível de 
endividamento dos agentes 
econômicos, entre outros, também 
afetam a eficiência de mercado.
Referências Utilizadas
https://www.suno.com.br. Acesso em 21/02/2023.
https://www.ecodebate.com.br. Acesso em 22/02/2023.
https://blog.nubank.com.br. Acesso em 22/02/2023.
MANKIW, N. G. Introdução à Economia. São Paulo: Cengage Learning, 2014.
KRIGMAN, P. R.; WELLS, Robin. Introdução à Economia. 3. ed. Rio de Janeiro: 
Campus, 2015.
https://www.suno.com.br/guias/cdi/
https://www.ecodebate.com.br/2022/09/28/o-crescimento-do-pib-brasileiro-por-periodos-presidenciais-entre-1956-e-2022/
https://blog.nubank.com.br/politica-monetaria/
E por hoje é só. 
Até nossa 
próxima aula.
	Slide 1: Política Monetária e a Eficiência de Mercado
	Slide 2: Teoria Quantitativa da Moeda
	Slide 3
	Slide 4: O que é a Política Monetária de um país?
	Slide 5: Objetivo de uma Política Monetária
	Slide 6: Controles em uma Política Monetária
	Slide 7: Principais Instrumentos da Política Monetária
	Slide 8: Taxa Selic
	Slide 9: Open Market
	Slide 10
	Slide 11: Principais Indicadores Macroeconômicos
	Slide 12: Inflação
	Slide 13: Taxa de Juros
	Slide 14: Crescimento Econômico
	Slide 15: Taxa de Câmbio
	Slide 16: Política Monetária x Eficiência de Mercado
	Slide 17: Referências Utilizadas
	Slide 18: E por hoje é só. Até nossa próxima aula.