PROJ INTEG 6 - MERCADOS

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CENTRO UNIVERSITÁRIO SENAC 
 
CURSO: CIÊNCIAS CONTÁBEIS EAD 
 
Disciplina: Projeto Integrador VI – 2ª Etapa 
 
 
 
Ana Roberta Melo 
Camila Almeida Marques 
Camila Cancian 
Flávio Taveira de Souza Junior 
Marinely Luchini 
Natalia Pereira da Silva 
 
 
MERCADOS 
 
 
 
Projeto Integrador VI – Fase 2 apresentado ao 
Centro Universitário Senac, como exigência 
para obtenção de aprovação na disciplina 
Projeto Integrador VI, do curso de Bacharel 
em Ciências Contábeis. 
Orientadora: Prof.ª Marta Aparecida Martins 
Xavier 
 
 
 
 
 
São Paulo 
2023 
 
SUMÁRIO 
 
INTRODUÇÃO ........................................................................................................................ 2 
01. RELATÓRIOS CONTÁBEIS ........................................................................................... 3 
01.1 Balanço Patrimonial Consolidado ....................................................................... 3 
01.2 Demonstração do Resultado do Exercício Consolidada .................................... 4 
01.3 Fluxo de Caixa Consolidado ................................................................................ 5 
02. Análise Financeira .............................................................................................................. 6 
CONCLUSÕES FINAIS ........................................................................................................ 11 
REFERÊNCIAS...................................................................................................................... 12 
ANEXO .................................................................................................................................... 15 
2 
 
 
INTRODUÇÃO 
 
 A análise financeira é uma ferramenta importante para avaliar a saúde financeira 
de uma empresa e tomar decisões de investimento informadas. É um processo que 
envolve a coleta e análise de informações financeiras, como demonstrações financeiras 
e relatórios contábeis, com o objetivo de determinar a capacidade da empresa de gerar 
lucros e manter uma posição financeira sólida. 
 A análise financeira pode ser realizada por investidores, analistas financeiros e 
gestores financeiros para avaliar a saúde financeira de uma empresa e tomar decisões de 
investimentos informadas. Ela pode ajudar a identificar riscos e oportunidades, bem 
como fornecer insights sobre o desempenho financeiro passado e futuro da empresa. 
 Neste trabalho, vamos explorar os principais métodos e ferramentas de análise 
financeira, bem como os principais indicadores financeiros utilizados na avaliação da 
empresa. Também vamos discutir as principais vantagens e limitações da análise 
financeira, bem como os principais desafios enfrentados na análise da empresa 
Alpargatas, nos anos de 2021 e 2022, para comparação de índices. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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01. RELATÓRIOS CONTÁBEIS 
 
A análise das demonstrações contábeis tem como objetivo analisar o patrimônio 
das empresas e auxiliar nas tomadas de decisões, fornecendo informações eficientes de 
onde, como e quando utilizar os recursos da empresa, ou seja, ela é um instrumento que 
tem com intuito fornecer instrumentos gerenciais a todo usuário que necessite. 
Esta análise serve a qualquer usuário que queira investir seus recursos nessa 
empresa, pois, as informações apresentadas nessa análise demonstram se é seguro fazer 
tal investimento. Dessa forma, esta análise não pode ser realizada de forma aleatória, é 
necessário estudo e por contadores especializados, visto que as informações contidas 
nessa análise levam a integridade de quem a está realizando. 
 
01.1 Balanço Patrimonial Consolidado 
 
 
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01.2 Demonstração do Resultado do Exercício Consolidada 
 
 
 
 
 
 
 
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01.3 Fluxo de Caixa Consolidado 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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02. ANÁLISE FINANCEIRA 
 
Esses são alguns dos principais indicadores financeiros para análise da 
Alpargatas S.A.: 
 
1. Receita líquida: Representa o total de vendas da empresa após deduzir os 
impostos e devoluções. A receita líquida da Alpargatas S.A. em 2022 foi de R$ 
1,1 bilhões. 
2. Lucro líquido: Representa a receita total menos todos os custos e despesas, 
incluindo impostos e encargos financeiros. O lucro líquido da Alpargatas S.A. 
em 2022 foi de R$ 81 milhões. 
3. Margem EBITDA: Representa a relação entre o EBITDA (lucro antes de juros, 
impostos, depreciação e amortização) e a receita líquida. A margem EBITDA da 
Alpargatas S.A. em 2022 foi de 14%, em queda se comparado ao ano de 2021, 
que foi de 15,6% 
4. Índice de liquidez corrente: Representa a capacidade da empresa de pagar suas 
dívidas de curto prazo. O índice de liquidez corrente da Alpargatas S.A. em 
2021 foi de 0,75 e em 2022 foi de 2,52. 
5. Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE): Representa a relação entre o lucro 
líquido e o patrimônio líquido da empresa. O ROE da Alpargatas S.A. em 2021 
foi de 16,5% e em 2022 foi de -0,36%. Percebemos que em 2022 a rentabilidade 
foi muito baixa devido ao aumento do prejuízo apurado no ano. 
6. Retorno sobre os Investimentos (ROI): É um indicador que demonstra o valor do 
retorno dos investimentos para cada um real investido. Em 2022, o ROI foi de -
0,25%, mostrando mais um índice negativo. Os investimentos realizados para 
compra da parte da Rothy´s, em unidades fabris e outras aquisições ainda não 
tiveram o retorno esperado. 
 
Analisando, inicialmente, o Balanço Patrimonial (BP) e a Demonstração do 
resultado do Exercício (DRE), a Alpargatas apresenta prejuízo em suas operações em 
2022. 
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A receita líquida, apesar de ter um leve aumento de um ano a outro – aumento de 
6% em relação a 2021, não foi o suficiente para compensar as despesas e empréstimos 
que ocorreram em 2022. 
 As despesas operacionais tiveram um aumento de 27% em relação a 2021, 
afetando, assim, o lucro líquido, que teve uma queda de -106,9%. 
 Esses valores afetam, sensivelmente, o EBITDA da empresa, que é negativo 
para o ano de 2022, mostrando que o crescimento e competitividade estão em baixa. De 
acordo com o CEO da empresa esses números refletem a questão macroeconômica do 
Brasil, como alta da inflação e dos juros, e a questão climática, por termos as estações 
do ano muito chuvosas. 
Ao analisar a capacidade da empresa em pagar as suas dívidas, a Alpargatas teve 
um desempenho menor. Isso é demonstrado no BP pelos valores de empréstimo maiores 
e com o índice de liquidez em queda, como podemos verificar nas análises a seguir: 
 
>Índices de Liquidez: 
 
• Imediata: demonstra a capacidade da empresa pagar suas dívidas usando apenas 
suas disponibilidades. Fórmula= Caixa e equivalente de caixa ÷ Passivo 
Circulante. 
Para cada R$1,00 de dívidas a curto prazo, a empresa possui em março/2022= 
R$0,55, junho/2022= R$0,17, setembro/2022= R$0,13 e dezembro/2022= 
R$0,43de recursos em caixa para findá-las imediatamente. 
• Geral: demonstra a capacidade da empresa de pagar suas dívidas a curto e longo 
prazo com recursos a curto prazo e longo prazo. Fórmula= (Ativo Circulante + 
Realizável a longo prazo) ÷ (Passivo Circulante + Passivo não circulante), ou 
seja, quanto maior o índice, melhor. 
Para cada R$1,00 de dívidas a curto e longo prazo, a empresa possuía em 
março/2022= R$1,50, junho/2022= R$1,87, setembro/2022= R$1,79 e 
dezembro/2022= R$1,53 de recursos para quitá-las. Há uma oscilação no 
aumento na capacidade de pagamento da empresa ao longo do ano. 
• Capital Circulante Líquido (CCL): demonstra a capacidade da empresa pagar 
suas dívidas a curto prazo utilizando de seus recursos a curto prazo, podendo 
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assim avaliar se há necessidade de algum investimento em capital de giro. 
Fórmula= Ativo circulante – Passivo circulante. 
A empresa possuía em março/2022=R$1.486.929,00, junho/2022= 
R$1.368.270,00, setembro/2022= R$1.355.360,00 e dezembro/2022=R$2.278.623,00, ou seja, está com o CCL positivo e tem condições de honrar 
com suas dívidas de curto prazo (sem a necessidade de recorrer, por exemplo, a 
empréstimos). 
 
>Financeiros de Estrutura de Capital: demonstram a relação entre as origens de 
financiamentos próprios e de terceiros e a dependência em relação ao capital de 
terceiros. 
 
• Imobilização de Recursos Permanentes: representa o capital investido em 
recursos permanentes, indicando o quanto de capital próprio ou capital de 
terceiros a empresa reserva para esses itens. Fórmula= Ativo Permanente ÷ 
(Patrimônio líquido + Passivo não circulante) x 100. 
Para cada R$100,00 de recursos não correntes a empresa tem em março/2022= 
R$66,00, junho/2022= R$68,16, setembro/2022= R$69,40, dezembro/2022= 
R$61,36 e março/2023= R$63,84 aplicados no ativo permanente. 
• Grau de Independência Financeira: mostra o comprometimento do capital 
próprio da Instituição em relação ao Ativo Total administrado. Fórmula= 
Patrimônio líquido ÷ Ativo Total x 100. 
A empresa apresenta um grau de independência financeira de 61,5% em 
março/2022, 75,2% em junho/2022, 74,1% em setembro/2022, 67,8% em 
dezembro/2022 e março/2023. 
 
>De Endividamento: mostra a proporção do ativo total que está comprometida para o 
pagamento dos passivos exigíveis. 
 
• Participação de Capitais de Terceiros: demonstra quanto do capital de terceiros é 
utilizado para manutenção e continuidade da empresa, ou seja, é o grau de 
endividamento, dependência de fontes externas a empresa. Fórmula= (Passivo 
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Circulante + Passivo Não Circulante) ÷ Passivo Total, ou seja, quanto menor, 
melhor. 
Em março/2022= 0,38, junho/2022= 0,25, setembro/2022= 0,26, dezembro/2022 
e março/2023= 0,32. O ideal é esse índice ser inferior a 0,6, porque capital de 
terceiros normalmente incide juros ou encargos. 
• Participação Capital Próprio: estabelece quanto do passivo total está sendo 
financiado pelo capital próprio. Fórmula= Patrimônio Líquido ÷ Passivo Total, 
quanto maior, melhor. 
62% em março/2022, 75% em junho/2022, 74% em setembro/2022, 68% em 
dezembro/2022 e março/2023 correspondem a porcentagem de patrimônio 
líquido do passivo total, ou seja, mais de 60% em todos os trimestres são 
financiados pelo capital próprio. 
• Índice de Cobertura de Juros: demonstra a capacidade do lucro operacional 
cobrir as dívidas de capital de terceiros, como também, quantas vezes o lucro 
operacional pode diminuir sem afetar o pagamento dos juros relativos a 
financiamentos de capital de terceiros. Fórmula= Resultado Antes dos Tributos 
sobre o Lucro ÷ Despesas Financeiras. 
O lucro operacional da empresa consegue cobrir em março/2022= 7,43, 
junho/2022= 4,83, setembro/2022= 6,86, dezembro/2022= 0,14, vezes as 
despesas financeiras. 
 
> Análises Vertical e Horizontal 
 
 Ao calcular as análises vertical (AV) e horizontal (AH) observamos, no ativo 
circulante, que há um aumento da capacidade de liquidez de um ano para o outro. Em 
2021 a AV era de 40,15% e em 2022 de 44,39%. 
 Em contrapartida, houve um aumento do passível elegível a longo prazo. Os 
empréstimos e financiamentos aumentaram 38.960%, assim como as contas a pagar pela 
aquisição da controlada, que teve um aumento de 6,3%, entre 2021 e 2022. 
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Obs: tais balanços excluem Mizuno e Osklen.
ATIVO dez/21 AH (%) AV (%) dez/22 AH (%) AV (%) PASSIVO dez/21 AH (%) AV (%) dez/22 AH (%) AV (%)
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE
Caixa e Equivalentes de Caixa 583.176 100 7,26 647.517 11,0 7,62 Fornecedores 643.731 100 8,0 699.924 8,7 8,2 
Aplicações Financeiras - 100 - - - Risco Sacado 236.651 100 2,9 217.344 8,2- 2,6 
Clientes (líquido de PDD) 750.778 100 9,35 1.111.694 48,1 13,08 Empréstimos e Financiamentos 107.895 100 1,3 256.176 137,4 3,0 
Estoque 1.009.261 100 12,57 1.381.573 36,9 16,25 Passivo de arrendamento 34.564 100 0,4 30.247 12,5- 0,4 
Demais Contas e Receber 42.112 100 0,52 101.392 140,8 1,19 Obrigações negociadas de controlada 0 100 - 0 - 
Despesas Antecipadas 48.583 100 0,60 44.283 8,9- 0,52 Contas a pagar pela aquisição da controlada 2.403.788 100 29,9 0 100,0- - 
Ativos destinados a venda 617.710 100 7,69 - 100,0- - Obrigações trabalhistas e previdenciárias 171.375 100 2,1 95.409 44,3- 1,1 
Tributos a Recuperar 172.768 100 2,15 356.175 106,2 4,19 Provisão para contingências tributários, cíveis e trabalhistas 8.236 100 0,1 6.611 19,7- 0,1 
Contas a receber de venda de controlada - 100 - 130.751 1,54 Provisão para I.R. e Contr. Social a pagar 10.644 100 0,1 0 - 
3.224.388 100 40,15 3.773.385 17,0 44,39 Obrigações Fiscais 25.794 100 0,3 43.568 68,9 0,5 
ATIVO Não CIRCULANTE JCP e dividendos a pagar 91.755 100 1,1 2.472 97,3- 0,0 CAPITAL DE TERCEIROS
Realizável a Longo Prazo Provisões e outras obrigações 150.963 100 1,9 137.727 8,8- 1,6 
Aplicações Financeiras 8.860 100 0,11 15.449 74,4 0,18 Plano de Incentivo de Longo Prazo 54.701 100 0,7 5.284 90,3- 0,1 
Clientes 569 100 0,01 43 92,4- 0,00 Instrumentos f inanceiros derivativos 0 100 - 0 - 
Contas a receber de venda de controlada 233.905 100 2,91 218.572 6,6- 2,57 Passivo sobre Ativos Não-Correntes a Venda 351.220 100 4,4 0 100,0- - 
Tributos a Recuperar 246.713 100 3,07 92.339 62,6- 1,09 4.291.317 100 53,4 1.494.762 65,2- 17,6 
I.R. e Contribuição Social diferidos 51.820 100 0,65 53.249 2,8 0,63 PASSIVO EXIGÍVEL À LONGO PRAZO
Depósitos judiciais e compulsórios 31.339 100 0,39 31.556 0,7 0,37 Empréstimos e Financiamentos 2.609 100 0,0 1.019.075 38.960,0 12,0 
Demais Contas e Receber 9.122 100 0,11 16.684 82,9 0,20 Passivo de arrendamento 143.071 100 1,8 121.480 15,1- 1,4 
ATIVO PERMANENTE Contas a pagar pela aquisição da controlada 69.917 100 0,9 74.321 6,3 0,9 
Investimentos 2.705.761 100 33,69 2.283.522 15,6- 26,87 Obrigações negociadas de controlada 0 100 - 0 - 
Imobilizado 841.263 100 10,47 1.280.032 52,2 15,06 Imposto de renda e contr. Social diferidos 726 100 0,0 522 28,1- 0,0 
Ativo direito de uso/Arrendamento Mercantil - IFRS 177.527 100 2,21 147.205 17,1- 1,73 Tributos c/ exig. Susp. E outros 0 100 - 0 - 
Intangível 500.497 100 6,23 587.644 17,4 6,91 Outras obrigações 24.178 100 0,3 16.813 30,5- 0,2 
4.807.376 100 59,85 4.726.295 1,7- 55,61 Plano de Incentivo de Longo Prazo 18.277 100 0,2 5.293 71,0- 0,1 
TOTAL DO ATIVO 8.031.764 100 100,00 8.499.680 5,8 100,00 Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 14.458 100 0,2 7.656 47,0- 0,1 
273.236 100 3,4 1.245.160 355,7 14,6 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social realizado 1.500.000 100 18,7 3.967.128 164,5 46,7 
Reserva de capital 212.098 100 2,6 165.503 22,0- 1,9 
Ações em tesouraria -62.754 100 0,8- 0 - - 
Reservas de Lucros 1.684.646 100 21,0 1.806.113 7,2 21,2 CAPITAL PRÓPRIO
Avaliação patrimonial 61.655 100 0,8 -180.641 393,0- 2,1- 
Ajuste por inflação 0 100- 0 - - 
Participação minoritários 71.566 100 0,9 1.655 97,7- 0,0 
3.467.211 100 43,2 5.759.758 66,1 67,8 
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 8.031.764 100 100,0 8.499.680 5,8 100,0 
Liquidez dez/21 dez/22
Corrente AC/PC 0,75 2,52 
Seca (AC- Estoques - Desp. Antecipadas)/PC 0,52 1,60 
Imediata Disponível/PC 0,14 0,43 
Endividamento dez/21 dez/22
Participação Cap.3º 56,83 32,24 
Participação Cap.Próprio 43,17 67,76 
Legenda: 
AH - Análise Horizontal
AV - Análise Vertical
Balanços Patrimoniais referentes a 12/2021 e 12/2022. (em R$ mil)
11 
 
CONSIDERAÇÕES FINAIS 
 
 Apesar da Alpargatas ser uma empresa líder em vendas de chinelos e sandálias, 
ter uma estrutura organizada e um planejamento estratégico definido, suas vendas 
tiveram queda nos últimos anos. 
 Após a análise financeira da Alpargatas S.A., podemos concluir que a empresa 
apresenta um desempenho financeiro sólido e consistente ao longo dos anos. A receita 
líquida tem se mantido estável, com um leve aumento em relação ao ano anterior. Além 
disso, a empresa tem apresentado um lucro líquido crescente ao longo dos anos, 
indicando uma boa gestão financeira. 
Porém, ao analisarmos os últimos anos, a retração dos números dá-se às quedas 
nas vendas, “ao aumento de estoques de matéria-prima e produtos acabados, à variação 
da linha de contas a receber e à intensificação dos investimentos estratégicos (CAPEX) 
relacionados ao ILEP, além das aquisições de Ioasys e da participação na Rothy’s” 
(EQUIPE INFOMONEY, 2023). 
No entanto, é importante ressaltar que a análise financeira deve ser considerada 
juntamente com outras informações, como o contexto do setor em que a empresa atua e 
os planos estratégicos da empresa para o futuro. 
Analisando os números e as questões externas entendemos que a compra de 
chinelos e sandálias, principais produtos da Alpargatas, se torna supérfluo para o 
brasileiro diante da crise econômica que enfrentamos, agravada pela pandemia da 
Covid-19, mas de maneira geral, a análise financeira da Alpargatas S.A. sugere que a 
empresa tem uma boa saúde financeira e está bem-posicionada para continuar a crescer 
e gerar lucro no futuro, devido aos investimentos feitos nos últimos anos em suas 
unidades fabris, aquisições de outras marcas, expansão de lojas e produtos. 
 
 
 
 
 
 
 
 
12 
 
REFERÊNCIAS 
 
ALPARGATAS. História. Disponível em: <https://www.alpargatas.com.br/#/conheca-
empresa >. Acesso em 27 ago. 2022. 
 
ALPARGATAS. Marcas. Disponível em: <https://www.alpargatas.com.br/#/marcas-
alpargatas>. Acesso em 28 ago. 2022. 
 
ALPARGATAS. Relação com Investidores. Central de Resultados: Divulgação de 
Resultados – 4T22. Disponível em: <https://ri.alpargatas.com.br/default.aspx#>. Acesso 
em 05 mai. 2023. 
 
ALPARGATAS. Relação com Investidores. Planilha de Histórico Financeiro. 
Disponível em: 
<https://ri.alpargatas.com.br/show.aspx?idCanal=exQM2TnWxQ299rhG5jRfEA==&lin
guagem=pt>. Acesso em 05 mai. 2023. 
 
ALPARGATAS. Visão e Princípios.Disponível em: 
<https://www.alpargatas.com.br/#/conheca-empresa >. Acesso em 27 ago. 2022. 
 
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO E ACIONISTAS ALPARGATAS. Relatório 
anual de sustentabilidade 2021. 2021. Disponível em: <https://relatorio- 
sustentabilidade.alpargatas.com/index.html>. Acesso em 03 set. 2022. 
 
DUPÉ. Institucional.Disponível em:<https://www.institucional.dupe.com.br/>. Acesso 
em 28 ago. 2022. 
 
EBERLE, Ryan. Webinar da adweek destaca como a Rothys usou seus clientes 
atuais para adquirir novos. SHEERID, 2020. Disponível em: 
<https://www.sheerid.com/pt/blog/adweek-webinar-highlights-how-rothys-used-its-
current-customers-to-acquire-new-ones>. Acesso em 03 set. 2022. 
 
https://relatorio-/
13 
 
EQUIPE INFOMONEY. Alpargatas (ALPA4) reverte lucro e tem prejuízo de R$ 21 
milhões no 4º trimestre de 2022. 9 fev. 2023. Disponível em: 
<https://www.infomoney.com.br/mercados/resultados-alpargatas-alpa4-quarto-
trimestre-2022/>. Acesso em: 07 mai. 2023. 
 
HAVAIANAS. Site oficial. Disponível em: <https://havaianas.com.br/>. Acesso em 27 
ago. 2022. 
 
HAVAIANAS. Seja um franqueado Havaianas. Página inicial. Disponível em: 
<https://havaianas.com.br/franquia.html>. Acesso em 29 ago. 2022 
 
ITAUSA. Alpargatas investe R$ 2,7 bi na americana Rothy´s. 2021.Disponível em: 
<https://www.itausa.com.br/show.aspx?idMateria=FK++EKgE1KE6IUc8zBEJpA==>. 
Acesso em 28 ago. 2022. 
 
JR CONSULTORIA. Estudo de viabilidade: O que é e como fazer?. Disponível em: 
<https://jrconsultoria.com.br/estudo-de-viabilidade-o-que-e-e-como-
fazer/?amp=1&utm_source=google&utm_medium=cpc&utm_campaign=DSA_&utm_s
ource=google&utm_medium=cpc&utm_campaign=11676030649%20115206976522&
utm_term=%20&gclid=Cj0KCQjw9deiBhC1ARIsAHLjR2CT80oPZ3dCRL1nYYg0p2
fR45XHp7RrjUcgJFPrOW82Ob4PZE7mL7AaAglUEALw_wcB>. Acesso em 06 mai. 
2023 
 
OLIVEIRA, Jéssica. Dupé completa 50 anos com expansão física e virtual. São 
Paulo, 22 jan. 2019. Disponível em:<https://propmark.com.br/dupe-completa-50-anos-
com-expansao-fisica-e-virtual/>. Acesso em 27 ago. 2022. 
 
RAGAZZI, Ana Paula. A Alpargatas pagou caro pela Rothy’s?São Paulo, 21 dez. 
2021. Disponível em:<https://braziljournal.com/alpargatas-pagou-caro-pela-
rothys/>.Acesso em 28 ago. 2022. 
 
14 
 
REIS, Thiago. Análise vertical e horizontal: aprenda na prática como fazer. 04 abr. 
2023. Disponível em: <https://www.suno.com.br/artigos/analise-vertical-e-horizontal/>. 
Acesso em: 06 mai. 2023. 
 
ROTHY´S.COM. Site oficial. Disponível em:<https://rothys.com/>. Acesso em 28 ago. 
2022. 
 
SOTOCORNO, Vivian. Conheça da marca de calçados eco-friendlyRothy’s que 
conquistou Meghan Markle e Gwyneth Paltrow. VOGUE, 2022.Disponível em: 
<https://vogue.globo.com/Vogue-Negocios/noticia/2022/05/conheca-historia-da-marca-
de-calcados-eco-friendly-rothys-que-conquistou-meghan-markle-e-gwyneth-
paltrow.html>. Acesso em 03 set. 2022 
 
UNIVERSIA UOL. Marca queridinha de Meghan Markle lança linha de bolsas 
recicladas. São Paulo, 05 mar. 
2020.Disponívelem:<https://www.uol.com.br/universa/noticias/redacao/2020/03/05/mar
ca-queridinha-de-meghan-markle-rothy-lanca-linha-de-bolsas-recicladas.htm>. Acesso 
em 28 ago. 2022. 
 
VAL NETO, Julian Garrido De. Fato Relevante. Relações com os investidores. 
Disponível em:<https://ri.alpargatas.com.br/ListaBusca.aspx?busca=rothy/>. Acesso em 
28 ago. 2022. 
 
VALENTI, Graziella. Alpargatas investe R$ 2,7 bi na Rothy´s, dos EUA, e fará 
emissão de ações. São Paulo, 21 dez. 2021. Disponível em: 
<https://exame.com/exame-in/alpargatas-investe-r-16-bi-na-rothys-dos-eua-e-fara-
emissao-de-acoes/>. Acesso em 28 ago. 2022. 
 
 
 
 
 
 
15 
 
ANEXO 
 
ALPAGARTAS BALANÇO PATRIMONIAL 
 
(R$ mil) mar-22** jun-22** set-22** dez-22** 
ATIVO 8.887.905 7.627.586 7.909.699 8.499.680 
ATIVO CIRCULANTE 4.658.301 3.009.404 3.141.501 3.773.385 
Caixa e bancos 1.734.399 273.099 240.984 647.517 
Aplicações financeiras - - - - 
Clientes (líquido de PDD) 804.629 846.497 878.427 1.111.694 
Estoques 1.107.985 1.272.699 1.439.905 1.381.573 
Demais contas a receber 108.245 145.497 114.279 101.392 
Despesas antecipadas 57.574 49.682 47.532 44.283 
Ativos destinados a venda 502.118 - - - 
Tributos a recuperar 263.345 299.353 293.739 356.175 
Contas a Receber de venda 
de controlada 
80.006 122.577 126.635 130.751 
ATIVO REALIZÁVEL À 
LONGO PRAZO 
456.526 537.725 518.589 427.892 
Aplicações financeiras 9.073 9.334 9.467 15.449 
Clientes 334 269 170 43 
Contas a receber na venda 
de controlada 
160.012 245.154 253.269 218.572 
Tributos a recuperar 145.676 147.171 153.996 92.339 
I.R. e contribuição social 
diferidos99.755 87.498 56.879 53.249 
Depósitos judiciais e 
compulsórios 
32.471 32.809 30.394 31.556 
Demais contas a receber 9.205 15.490 14.414 16.684 
ATIVO PERMANENTE 3.773.078 4.080.457 4.249.609 4.298.403 
Investimentos 2.181.572 2.364.572 2.384.609 2.283.522 
Imobilizado 929.928 1.029.758 1.163.058 1.280.032 
Ativo direito de 155.959 160.515 153.662 147.205 
16 
 
uso/Arrendamento Mercantil - 
IFRS 16 
Intangível 505.619 525.612 548.280 587.644 
 
PASSIVO 8.887.905 7.627.586 7.909.699 8.499.680 
PASSIVO CIRCULANTE 3.171.372 1.641.134 1.786.141 1.494.762 
Fornecedores 518.952 584.073 618.201 699.924 
Risco Sacado 200.015 188.468 249.580 217.344 
Empréstimos e 
Financiamentos 
116.640 223.501 361.348 256.176 
Passivo de arrendamento 28.077 29.910 29.618 30.247 
Obrigações negociadas de 
controlada 
- - - - 
Contas a pagar pela 
aquisição de controlada 
1.335.872 43.687 - - 
Obrigações trabalhistas e 
previdenciárias 
158.965 143.575 159.549 95.409 
Provisão para 
contingências tributários, cíveis 
e trabalhistas 
9.335 10.347 8.662 6.611 
Provisão p/ IR e contr. 
social a pagar 
- - - - 
Obrigações fiscais 46.070 71.843 63.738 43.568 
JCP e dividendos a pagar 80.950 80.933 80.924 2.472 
Provisões e outras 
obrigações 
169.355 209.654 157.659 137.727 
Plano de Incentivo de 
Longo Prazo 
55.019 55.143 56.862 5.284 
Instrumentos financeiros 
derivativos 
132.451 - - - 
Passivo sobre Ativos Não-
Correntes a Venda 
319.671 - - - 
PASSIVO EXIGÍVEL À 249.337 251.260 261.476 1.245.160 
17 
 
LONGO PRAZO 
Empréstimos e 
Financiamentos 
1.848 1.140 19.718 1.019.075 
Passivo de arrendamento 129.422 132.642 127.821 121.480 
Contas a pagar pela 
aquisição de controlada 
71.211 72.136 76.028 74.321 
Obrigações negociadas de 
controlada 
- - - - 
Imposto de renda e 
contribuição social diferidos 
756 681 601 522 
Tributos c/ exig. susp. e 
outros 
- - - - 
Outras obrigações 19.339 18.407 13.587 16.813 
Plano de Incentivo de 
Longo Prazo 
15.985 15.473 16.065 5.293 
Provisão para riscos 
tributários, cíveis e trabalhistas 
10.776 10.781 7.656 7.656 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 5.467.196 5.735.192 5.862.082 5.759.758 
Capital social realizado 1.500.000 3.967.128 3.967.128 3.967.128 
Reserva de capital 2.604.685 148.587 156.011 165.503 
Ações em tesouraria - - - - 
Reservas de lucro 1.717.565 1.781.805 1.826.926 1.806.113 
Avaliação patrimonial (416.463) (164.445) (89.897) (180.641) 
Ajuste por Inflação - - - - 
Participação minoritários 61.409 2.117 1.914 1.655 
 
Valor patrimonial por ação 
(R$) 
7,91 8,39 8,58 8,43 
 
* Exclui Mizuno 
** Exclui Mizuno e Osklen 
 
 
18 
 
ALPAGARTAS DRE 
 
 
(R$ mil) 1T22 2T22 3T22 4T22 
(=) Receita operacional bruta 1.086.512 1.234.347 1.285.687 1.297.354 
(-) Devoluções e abatimentos (48.746) (60.408) (49.499) (35.407) 
(-) Impostos incidentes sobre as vendas (110.561) (112.586) (146.262) (158.565) 
(=) Receita operacional líquida 927.205 1.061.353 1.089.926 1.103.382 
(-) Custo dos produtos vendidos (485.614) (507.574) (573.642) (687.333) 
(=) Lucro Bruto 441.591 553.779 516.284 416.049 
Margem Bruta (%) 47,6% 52,2% 47,4% 37,7% 
(-) Despesas Operacionais (335.542) (416.432) (376.575) (412.177) 
Despesas com vendas (257.795) (349.193) (304.538) (283.131) 
Despesas gerais e administrativas (36.679) (55.210) (49.858) (48.639) 
Outras (despesas) operacionais, líquidas (41.068) (12.029) (22.179) (80.407) 
(-) Despesas Operacionais (Exc. D&A) (297.228) (376.028) (334.806) (369.155) 
(=) EBITDA 144.363 177.751 181.478 46.894 
Margem EBITDA (%) 15,6% 16,7% 16,7% 4,3% 
(=) EBITDA normalizado 175.097 177.536 183.819 152.651 
Margem EBITDA normalizada (%) 18,9% 16,7% 16,9% 13,8% 
(-) D&A (38.314) (40.404) (41.769) (43.022) 
(=) EBIT 106.049 137.347 139.709 3.872 
(+) Resultado Financeiro Líquido 84.907 (6.768) (5.579) (2.714) 
Receitas financeiras 36.951 31.548 19.729 24.320 
Despesas financeiras (14.274) (28.408) (20.375) (27.869) 
Operações de Hedge (247.888) 54.892 - - 
Variação cambial líquida 310.118 (64.800) (4.933) 835 
(=) EBT 190.956 130.579 134.130 1.158 
(-) IR/CS (19.678) (32.188) (30.340) (5.011) 
(=) Lucro Líquido Op. Continuadas 
(Exc. Eq. Patrimonial) 
171.278 98.391 103.790 (3.853) 
(+/-) Resultado Equivalência 
Patrimonial 
(59.161) (50.169) (59.547) (16.996) 
(=) Lucro Líquido Op. Continuadas 112.117 48.222 44.243 (20.849) 
19 
 
(+) Resultado Op. Descontinuadas (91.322) 15.575 673 (128) 
Acionistas controladores (79.336) 15.575 673 (128) 
Acionistas não controladores (11.986) - - - 
(=) Lucro Líquido Exercício 20.795 63.797 44.916 (20.977) 
Margem Líquida (%) 2,2% 6,0% 4,1% -1,9% 
Acionistas controladores 32.910 64.240 45.121 (20.809) 
Acionistas não controladores (12.115) (443) (205) (168) 
(=) Lucro Líquido Normalizado 80.144 63.341 45.789 63.570 
Margem líquida Normalizado (%) 8,6% 6,0% 4,2% 5,8% 
(=) Lucro Líquido normalizado 
Havaianas 
139.305 113.510 105.336 80.566 
Margem líquida normalizada Havaianas 
(%) 
15,0% 10,7% 9,7% 7,3% 
 
 
ALPAGARTAS FLUXO DE CAIXA 
 
(R$ mil) 1T22* 2T22* 3T22* 4T22* 
 
Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) 
atividades operacionais 
(393.132) (54.811) 44.240 (234.478) 
 
Ajustes para reconciliar o lucro líquido do 
exercício proveniente das operações 
continuadas ao caixa líquido gerado pelas 
atividades operacionais 
159.110 196.992 197.205 132.008 
 
Lucro líquido do exercício proveniente das 
operações continuadas 
112.117 48.222 44.243 (20.849) 
 
Depreciação e amortização 27.558 32.704 32.539 33.946 
 
Resultado na venda/baixa do imobilizado 747 697 2.593 3.973 
 
Resultado da equivalência patrimonial 59.161 50.169 59.547 16.996 
 
Juros, variações monetárias e cambiais e 
AVJ 
(330.438) 68.610 4.442 16.440 
 
Provisão para contingências trabalhistas, 
cíveis e tributárias 
3.343 4.748 681 5.770 
 
20 
 
Imposto de renda e contribuição social 
correntes e diferidos 
19.678 32.188 30.340 5.011 
 
Perdas nos estoques – provisão e ajuste de 
inventário 
5.306 2.529 3.933 52.798 
 
Provisão para perda esperada (impairment) 
do contas a receber 
(1.181) 3.816 1.866 8.689 
 
(Ganho) / perda com valor justo de 
instrumentos financeiros derivativos 
247.888 (54.892) - - 
 
Atualização monetária de depósitos judiciais 
e créditos tributários 
(1.601) (7.785) (8.463) (13.181) 
 
Provisão para perda no 
imobilizado/intangível - "impairment" 
(830) (3.798) 21 (2.247) 
 
Outras provisões (237) (1.604) 996 (805) 
 
Opções outorgadas reconhecidas 3.964 8.497 7.814 7.150 
 
Provisão de juros - IFRS 16 2.395 2.294 2.353 2.353 
 
Depreciação de direito de uso - IFRS 16 10.756 7.700 9.230 9.076 
 
Resultado na baixa de direito de uso - IFRS 
16 
(1.428) 48 - - 
 
Provisão para plano de incentivo de Longo 
Prazo 
1.912 2.849 5.070 6.888 
 
Provisão para perda de contas a receber pela 
venda de controlada 
- - - - 
 
Caixa líquido gerado / (consumido) nas 
Operações Descontinuadas 
- - - - 
 
Resultado na baixa de Operação 
Descontinuada 
- - - - 
 
Provisão de honorários de sucesso - - - - 
 
Créditos de impostos extemporâneos - - - - 
 
Redução (aumento) nos ativos e passivos (403.852) (156.331) (127.566) (322.064) 
 
Contas a receber de clientes (99.565) (9.718) (38.701) (242.224) 
 
Estoques (143.721) (156.788) (175.092) 11.082 
 
Despesas antecipadas (11.271) 9.006 2.321 3.129 
 
Impostos a recuperar (2.611) (5.139) (113) 3.620 
 
21 
 
Fornecedores (85.048) 41.770 42.032 45.820 
 
Risco Sacado (36.636) (11.547) 61.112 (32.236) 
 
Obrigações tributárias 271 9.498 (6.618) 7.306 
 
Obrigações trabalhistas e previdenciárias (8.390) (16.170) 16.239 (64.516) 
 
Contingências (5.925) (3.730) (8.221) (5.091) 
 
Caixa final de ativo mantido para venda - - - - 
 
Caixa líquido gerado / (consumido) nas 
Operações Descontinuadas 
(2.725) 1.034 (3.409) 144 
 
Outros (8.231) (14.547) (17.116) (49.098) 
 
Pagamentos (148.390)(95.472) (25.399) (44.422) 
 
Pagamentos de imposto de renda e 
contribuição social 
(30.002) (8.981) (3.070) (28.179) 
 
Pagamento de derivativos (115.437) (77.559) - - 
 
Pagamento de encargos, de empréstimos e 
financiamentos 
(556) (6.638) (19.976) (13.890) 
 
Pagamento de juros de arrendamento 
mercantil - IFRS 16 
(2.395) (2.294) (2.353) (2.353) 
 
Caixa líquido (utilizado) nas atividades de 
investimento 
(887.911) (1.518.297) (233.828) (156.421) 
 
Aumento de capital em controladas e 
aquisição de investimentos 
- - - - 
 
Aquisições de imobilizado e intangível (174.023) (149.224) (188.006) (189.723) 
 
Aplicações financeiras (4.360) - (1.924) (8.294) 
 
Resgate de aplicações financeiras 8.860 - - - 
 
Caixa líquido consumido pelas Operações 
Descontinuadas 
- (1.015) (211) - 
 
Caixa assumido na aquisição de controlada 
(Ioasys) 
- - - - 
 
Recebimento pela venda de Controlada - - - 41.596 
 
Pagamento pela aquisição de empresa 
(Rothy's) 
(718.388) (1.368.058) (43.687) - 
 
Caixa líquido gerado pelas (utilizado nas) 
atividades de financiamento 
2.447.387 105.089 159.407 797.909 
 
22 
 
Captações de empréstimos e financiamentos 28.022 121.014 285.128 1.149.621 
 
Pagamento de empréstimos e financiamentos 
– Principal 
(16.122) (12.789) (118.152) (266.631) 
 
Pagamento de juros sobre o capital próprio e 
dividendos 
(10.805) (18) (8) (78.452) 
 
Pagamento de principal de arrendamento 
mercantil - IFRS 16 
(7.886) (7.514) (7.577) (8.236) 
 
Venda de ações em tesouraria 2.620 4.787 16 1.607 
 
Oferta restrita de ações, líquida dos custos 
da oferta 
2.451.558 (391) - - 
 
Efeito de variação cambial sobre caixa e 
equivalentes de caixa 
(15.121) 6.719 (1.934) (477) 
 
Aumento (redução) de caixa e equivalentes de 
caixa 
1.151.223 (1.461.300) (32.115) 406.533 
 
Saldo inicial do caixa e equivalentes de caixa 583.176 1.734.399 273.099 240.984 
 
Saldo final do caixa e equivalentes de caixa 1.734.399 273.099 240.984 647.517 
 
 
 
* Exclui Mizuno e Osklen 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
23 
 
1. EMPRESA 
 
Alpargatas S.A. 
 
2. HISTÓRICO DA EMPRESA 
 
A Sociedade Anônima Fábrica Brazileira de Alpargatas e Calçados, 
posteriormente chamada São Paulo Alpargatas Company S.A foi fundada em 1907 pelo 
escocês Roberto Fraser associado a um grupo inglês. 
Iniciou-se a produção das Alpargatas Roda e do Encerado Locomotiva, no bairro 
da Mooca-SP. Em 1910, iniciou na Bolsa de Valores de São Paulo. Em 1920, encerrou a 
produção da Alpargatas Roda, retomando na década seguinte, em que também fabricou 
mochilas, barracas e fardas aos combatentes da revolução de 1932. 
Em 1940, agora chamada de São Paulo Alpargatas S.A., concede benefícios a 
seus colaboradores, além de começar a produção de jeans. Na década de 1950 inovou 
com modelos de tênis, como o Conga e patrocinou a transmissão da Copa do Mundo na 
Rádio Bandeirantes. 
Nos anos 60 além de lançamentos de jeans e bota Sete Léguas, lançou também 
seu produto mais famoso até hoje, as sandálias Havaianas. E mudou a logo da marca. 
Na década de 1970 lançou o tênis Kichute, iniciou uma campanha social nas 
escolas estaduais e expandiu suas atividades em todo o país. No segmento esportivo 
lançou a marca Topper e adquiriu a Rainha. 
Nos anos 80 conquistou prêmios e nos anos 90 as Havaianas bateram recorde de 
vendas, além de licenciar as marcas Timberland e Mizuno. 
No início dos anos 2000 aderiu ao Nível 11 de Governança Corporativa da 
Bovespa, tendo como principal acionista a Camargo Corrêa. Mudou também sua visão 
e, no âmbito da sustentabilidade, criou o Instituto Alpargatas de Responsabilidade 
Social, voltada para a educação de crianças e adolescentes através do esporte e cultura. 
Em 2007 completou 100 anos, conquistou a liderança no segmento de sandálias com a 
aquisição da Dupé e expandiu ainda mais suas atividades na América Latina. Nos anos 
 
1As empresas listadas no Nível 1 de Governança Corporativa devem adotar prática que favoreçam a transparência e 
permitam o acesso às informações pelos investidores. Dessa forma, divulgam informações adicionais às exigidas em 
lei – um calendário anual de eventos corporativos, por exemplo. Devem apresentar melhorias na prestação de 
informações ao mercado e promover dispersão do controle acionário (TOSO; CARMO; MACHADO. 2022). 
 
24 
 
seguintes entrou no mercado dos Estados Unidos, Espanha, Reino Unido, França e 
Itália. 
Em 2010 vendeu a operação Locomotiva; tornou-se líder no mercado brasileiro 
de sandálias, bateu recorde de produção e tornou-se referência mundial no segmento de 
sandálias. Mudou para Alpargatas S.A, modernizou sua identidade visual e no mercado 
de capitais ficou entre as dez ações mais valorizadas. Em 2011 tornou-se líder do 
mercado de calçados na Argentina. 
Em 2014 comprou 60% do capital da Osklen, influente na moda. E entre 2015 a 
2019 vendeu as marcas: Topper, Rainha e Sete Léguas, além de encerrar contrato de 
licenciamento da Timberland, com o objetivo de focar na estratégia de globalização. 
Conforme o último relatório anual de 2021, investiu mais de 32 mil horas de 
treinamentos de seus colaboradores; criou a Academia de Sustentabilidade, além de 
lançar diversos produtos com materiais reciclados, reduziu a produção de resíduos com 
o programa de logística reversaReCicloe destinou parte da renda de alguns produtos 
para causas sociais. Inaugurou também atendimento em LIBRAS noe-commerce. 
 
3. MERCADO DE ATUAÇÃO 
 
Calçados e acessórios (nos cinco continentes, concentrando-se na marca 
Havaianas), calçados sustentáveis (concentrando-se nos EUA através da marca Rothy’s) 
e implementando o mercado digital com a recente aquisição startup de soluções digitais 
Ioasys. 
 
4. PORTIFÓLIO DE PRODUTOS 
 
A Alpargatas S.A., detentora das marcas Havaianas, Dupé e Rothy´s, tem em seu 
portifólio diversos produtos que atendem aos mais diversos públicos e perfis. 
 
5. POSIÇÃO NO MERCADO EM QUE ATUA 
 
Líder global da indústria de calçados abertos. 
 
6. MISSÃO, VISÃO, VALORES E OBJETIVOS 
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Conforme Relatório Anual de 2013, penúltimo relatório constante no site 
institucional, a missão é conquistar consumidores com marcas e produtos diferenciados 
e de valor percebido, gerando valor a todos os envolvidos sem deixar de lado a 
sustentabilidade (ALPARGATAS, 2022). 
A Alpargatas tem como visão “ser uma empresa global, digital, inovadora e 
sustentável, de marcas desejáveis e hiperconectadas” (ALPARGATAS, 2022). 
A empresa tem como princípios: Ser inspirados pelas pessoas; encarar o 
impossível, com coragem e assumindo riscos; fazer acontecer, alcançando bons 
resultados contando com o time; ter coração de dono, ou seja, apaixonados e vestindo a 
camisa da empresa; crescer juntos, de maneira simples, porém focada, com respeito e 
inclusão para o crescimento pessoal; e cuidar do amanhã, de maneira sustentável, ética e 
íntegra (ALPARGATAS, 2022). 
Possui estratégias nos âmbitos: global, com investimento em expansão no Brasil, 
China, EUA e Europa; digital, com maior presença através de novas tecnologias e e-
commerce; de inovação, com novos produtos, categorias e parcerias em escala global; e 
sustentabilidade, buscando soluções sustentáveis em toda sua cadeia de valor. 
 
4. PORTIFÓLIO DE PRODUTOS E PERFIS DE CLIENTES 
 
A seguir, apresentaremos cada marca, com seus produtos, públicos-alvo e 
posicionamento no mercado. 
 
4.1 Havaianas 
 
 Lançadas em 1962, com o nome de “Tradi”, inspirada em uma sandália japonesa 
chamada Zori, a matéria-prima foi a borracha para adaptar ao público brasileiro. 
Patenteada, em 1980, o governo brasileiro tabelou o preço, independente do reajuste da 
inflação. 
Através de parcerias, como com a Disney, as Havaianas criaram produtos 
licenciados, além do chinelo com a bandeira do Brasil, sendo este o carro-chefe da 
internacionalização da marca. E atualmente, possui franquiase lojas na França, Estados 
Unidos e China, com foco no turismo local. 
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Para alcançar todos os públicos, foram feitas collabscom diversas marcas, como 
a Farm, Matte Leão e Biscoito Globo. Também criaram uma linha especial para apoiar a 
causa LGBTQIA+, com produtos da coleção Pride. 
 
Hoje é possível comprar nas lojas ou pelo site oficial vestuário feminino e masculino 
com diversidade na grade de tamanhos: bermudas, camisetas, outros calçados (tênis, 
rasteirinhas, alpargatas), acessórios, como malas de viagem, bolsas. Para crianças e 
bebês, além dos tradicionais chinelos, é possível comprar meias e outros produtos. E 
com isso, além dos produtos, visam vender um estilo de vida sustentável, com diversas 
ações para atingir e cumprir 9 dos 17 Objetivos de Desenvolvimento Sustentável 
(ODS). 
 
4.2 Dupé 
 
A segunda marca das Alpargatas, fundada em 1969 e adquirida pelo Grupo em 
2007, tem presença em cinco continentes com preços mais acessíveis que as Havaianas. 
E para diferenciá-las, a Alpargatas manteve a Dupé como uma marca somente de 
chinelos com tiras e com foco de vendas no Nordeste do Brasil, se tornando líder de 
vendas nessa região. E para atrair o público masculino fez parceria com os clubes de 
futebol brasileiros, além dos tradicionais com a sola colorida com as tiras em azul, preto 
e amarelo. 
 
Para o público feminino são várias cores e desenhos, inclusive com parceria com 
o artista plástico Romero Britto. 
 
Para as crianças e bebês, tem parceria com a Turma da Mônica, Bob Esponja, 
Tartarugas Ninjas, Romero Britto, entre outros. 
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4.3 Rothy´s 
 
 É uma marca americana, fundada em 2016 na cidade de São Francisco, EUA, 
que comercializa sapatos, bolsas e acessórios femininos, masculinos e infantis, de forma 
sustentável, com produtos feitos 100% de materiais reciclados, “que são coletados a 48 
quilômetros da costa americana, incluindo o tecido de assinatura da marca, que é fiado a 
partir de garrafas descartáveis de água e plástico marinho” (UNIVERSIA UOL, 2020). 
Com mais de 2 milhões de clientes, os produtos da 
Rothy’s são vendidos diretamente online e por meio de 8 
lojas monomarca. A Rothy’s foi reconhecida por 
premiações que incluem TIME Most 
InfluentialCompanies, Fast Company Most 
InnovativeCompanies. (VAL NETO, Fato Relevante, 
Relações com os Investidores, 2021). 
 
 O objetivo dessa aquisição, segundo o vice-presidente de finanças e relações 
com investidores, Julian Garrido del Val Neto, é a ampliação da “participação da 
Alpargatas no mercado global de calçados e está em linha com seu planejamento 
estratégico, que prevê a construção de uma powerhouse de marcas globais, desejadas e 
hiperconectadas”. Veio para complementar o portifólio, com sapatos fechados, bolsas e 
acessórios sustentáveis, de acordo com a política da empresa.