Avaliação de empresas valuation

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Avaliação de empresas - valuation
Professor(a): Magno Rogerio Gomes (Doutorado)
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Avaliação Virtual (AV) é composta por questões objetivas e corresponde a 100% da média final.
Você tem até cinco tentativas para “Enviar” as questões, que são automaticamente corrigidas.
Você pode responder as questões consultando o material de estudos, mas lembre-se de cumprir
o prazo estabelecido. Boa prova!
A margem EBITDA, que significa earnings before interest, taxes, depreciation and
amortization, mede a rentabilidade operacional da empresa. Ela é calculada dividindo o
lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) pela receita líquida. Em
relação ao EBITDA leia as seguintes afirmações: I. O EBITDA é uma medida que inclui as
despesas com juros e impostos. II. O EBITDA é uma medida que reflete a capacidade da
empresa de gerar fluxo de caixa livre. III. O EBITDA é afetado por itens não recorrentes,
como despesas de reestruturação. IV. O EBITDA é uma medida que considera o impacto
das despesas de capital. V. O EBITDA é uma medida que exclui as despesas com salários e
benefícios dos funcionários. Analise as afirmativas e assinale a alternativa correta.
Alternativas:
III e IV, apenas.  CORRETO
I, III e V, apenas.
III, IV e V, apenas.
I, II e IV, apenas.
II e IV, apenas.
Código da questão: 78444
O modelo _________ é uma das principais ferramentas utilizadas para estimar o _________.
Este modelo leva em consideração o risco de mercado e o risco específico da empresa para
calcular o retorno esperado pelo investidor. Assinale a alternativa que preencha as lacunas
corretamente:
Alternativas:
CAPM; custo do capital próprio.  CORRETO
WACC; custo de capital ponderado.
CAPM; custo do capital de terceiro.
WACC; custo do capital de terceiro.
CAPM; custo de capital ponderado.
Código da questão: 78446
O índice preço/lucro (P/L) é uma das ferramentas mais utilizadas pelos investidores para
avaliar o potencial de valorização de uma ação. Ele indica o quanto o mercado está
disposto a pagar pelo lucro gerado pela empresa. Qual é a definição do índice preço/lucro
(P/L) em finanças e como ele é calculado?
Resolução comentada:
I. Falso. O EBITDA exclui as despesas com juros e impostos para medir o
desempenho operacional da empresa. II. Falso. O EBITDA não é uma medida de fluxo
de caixa livre, mas pode ser usado como ponto de partida para calculá-lo. V. Falso. O
EBITDA não exclui as despesas com salários e benefícios dos funcionários, mas exclui
as despesas com depreciação e amortização.
Resolução comentada:
O modelo do CAPM é uma das principais ferramentas utilizadas para estimar o custo
de capital próprio. Este modelo leva em consideração o risco de mercado e o risco
específico da empresa para calcular o retorno esperado pelo investidor.
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Alternativas:
O P/L é uma medida de rentabilidade, e é calculado dividindo o preço da ação pelo lucro
líquido por ação.  CORRETO
O P/L é uma medida de solvência que indica o preço médio das ações de uma empresa
dividido pelo lucro líquido.
O P/L é uma medida de eficiência que indica o lucro bruto de uma empresa dividido pelo
preço atual de suas ações.
O P/L é o valor patrimonial por ação, e é calculado dividindo o patrimônio líquido da
empresa pelo número de ações em circulação
O P/L é uma medida de dívida que indica o preço atual de uma ação dividido pelo valor
contábil por ação.
Código da questão: 78440
Quanto maior o risco, maiores devem ser os retornos oferecidos, assim, oportunidades
de baixo risco tendem a produzir menor remuneração. A respeito do custo do capital é
correto afirmar:
Alternativas:
O custo de capital é a taxa média ponderada de retorno que uma empresa deve gerar
sobre seus investimentos para que seus investidores recebam uma compensação
adequada pelo risco assumido.
O custo de capital é a taxa mínima de retorno que uma empresa deve gerar sobre seus
investimentos para que seus investidores recebam uma compensação adequada pelo
risco assumido.  CORRETO
O custo de capital é a taxa média de retorno que uma empresa deve gerar sobre seus
investimentos para que seus investidores recebam uma compensação adequada pelo
risco assumido.
O custo de capital é a taxa máxima de retorno que uma empresa deve gerar sobre seus
investimentos para que seus investidores recebam uma compensação adequada pelo
risco assumido.
O custo de capital é a taxa máxima de retorno que uma empresa deve gerar sobre seus
investimentos para que seus investidores fiquem de fora do aporte de capital.
Código da questão: 78445
Considere o seguinte fluxo de caixa da empresa FCDE em milhões de reais: Ano 1: 17.
Ano 2: 20. Ano 3: 34. Ano 4: 42. Ano 5: 50. O custo de capital da empresa está em torno de
12% a.a., e para o sexto ano há uma projeção de crescimento de 40% – a partir desse
ponto, o crescimento do fluxo de caixa é uma constante de 2% a.a. É fato que a empresa
tem um passivo (empréstimos e financiamentos) de R$ 127,59 milhões.
Determine o valor do patrimônio líquido da empresa em questão e assinale a alternativa
correta.
Alternativas:
Resolução comentada:
O P/L é uma medida de rentabilidade que indica o lucro líquido de uma empresa
dividido pelo preço atual de suas ações.
Resolução comentada:
O custo de capital é a taxa mínima de retorno que uma empresa deve gerar sobre
seus investimentos para que seus investidores recebam uma compensação
adequada pelo risco assumido. Essa taxa de retorno reflete o custo de oportunidade
dos investidores, ou
seja, o que eles poderiam ganhar investindo em uma alternativa de investimento de
risco similar.
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7)
507,59.
370,00.
480,00.
380,00.  CORRETO
127,59.
Código da questão: 78469
Ao analisar um determinado ativo pelo método do valuation por dividendo descontado,
o investidor chegou ao seguinte resultado: um valor teórico (P0) de R$ 5,50. O investidor
tomará sua decisão baseado apenas nesse indicador. Sabendo que esse investidor utilizou
uma taxa de desconto de 10%, avalie as afirmativas e assinale V (verdadeiro) ou F (falso): ( )
Se o valor atual da cotação estiver em R$ 4, a melhor estratégia é comprar. ( ) Se o valor
atual da cotação estiver em R$ 7, a melhor estratégia é comprar ( ) 10% é a taxa máxima
que o investidor aceita para a aplicação nesse ativo. Assinale a alternativa correta.
Alternativas:
V – F – F.  CORRETO
F – F – F.
V – F – V.
V – V – V.
F – V – V.
Código da questão: 78453
No mundo dos negócios, a avaliação de empresas é um processo essencial para avaliar o
valor de uma empresa. Existem vários métodos para calcular esse valor, mas um dos mais
populares é o método de fluxo de caixa descontado do acionista FCDA. Assinale a
alternativa correta.
Alternativas:
Ao excluir do valor da empresa (Vo) as receitas de vendas, chega-se ao valor do
patrimônio líquido (PL).
PL = valor da empresa (Vo) + passivo de longo prazo.
PL = valor da empresa (Vo) + passivo total.
Ao adicionar ao valor da empresa (Vo) as dívidas onerosas, chega--se ao valor do
patrimônio líquido (PL).  CORRETO
Resolução comentada:
Resolução comentada:
Quando calculado o valor presente pelo método do valuation por dividendo
descontado e este for superior à cotação do ativo, a melhor estratégia é a compra.
Caso fique abaixo, a compra não é recomendada. No exercício, 10% é a taxa mínima
exigida pelo investidor
Resolução comentada:
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Código da questão: 78465
Os indicadores de liquidez medem a capacidade da empresa de pagar suas dívidas no
curto prazo. Exemplos deindicadores de liquidez são o índice de liquidez corrente e o
índice de liquidez seca. Em relação à liquidez corrente é correto afirmar:
Alternativas:
Indica de forma global todo ativo para cobertura do seu passivo.
É uma fonte comum de financiamento para as empresas.
Indica quanto a empresa tem a receber no curto prazo em relação a cada unidade
monetária que deve no mesmo período.  CORRETO
Nesse tipo de liquidez não são considerados os estoques do ativo circulante para cobrir
o passivo circulante.
Indica quanto a empresa tem captado com terceiros em relação ao seu ativo total em
determinado período.
Código da questão: 78441
Dadas a informações de uma empresa listada na Bolsa de valores Brasileira (B3):
Quantidade de ações ON: 6 bilhões. Patrimônio líquido: R$ 200,00 bilhões. Preço (cotação):
20,00. Determine o valor do múltiplo P/VPA e assinale a alternativa correta.
Alternativas:
50%.
60%.  CORRETO
100%.
16%.
160%.
Código da questão: 78452
Suponha que um investidor tenha previsto a distribuição de dividendos correntes de R$
0,70 e R$ 0,90 ao final dos próximos dois anos, respectivamente. Suponha, ainda, que o
valor previsto de venda da ação ao final do segundo ano seja de R$ 15,00. Com uma taxa
de retorno mínima desejada de 10% ao ano, qual seria o preço máximo que o investidor
estaria disposto a pagar por essa ação hoje?
Alternativas:
9,77%.
14,77%.
10,77%.
Ao excluir do valor da empresa (Vo) as dívidas onerosas, chega-se ao valor do
patrimônio líquido (PL), conforme apurado pelo enfoque do FCDA. Assim, PL = Vo –
Passivo.
Resolução comentada:
Liquidez corrente: demonstra que a empresa tem ativo circulante para cobrir as
dívidas no passivo circulante no curto prazo. Indica quanto a empresa tem a receber
no curto prazo em relação a cada unidade monetária que deve no mesmo período.
Resolução comentada:
P/VPA = Preço / Valor patrimonial por ação VPA = 200 / 6 = 33,33 P/VPA = 20/33,33
= 0,60 ou 60%. Conclusão: no caso da empresa em questão, o P/VPA foi de 0,6 ou
60%. Assim, o valor de mercado é inferior ao PL em 40% (0,6 -1).
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13,77%.  CORRETO
18,77%.
Código da questão: 78464
Resolução comentada:
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