Analise de Investimentos e Fontes de Financiamento - Avaliação Final - Ampli

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Analise de Investimentos e Fontes de Financiamento 
Avaliação Final - Ampli 
 
Questão 1 
Correta 
O LAJIR é o acrônimo de Lucro Antes do Juros e do Imposto de Renda que, corresponde ao 
resultado das atividades operacionais da empresa. Em síntese, refere-se ao lucro operacional, 
ou seja, a diferença entre o lucro bruto e as despesas operacionais. 
Com base na estrutura do LAJIR, ordene corretamente os itens a seguir: 
1 - Lucro bruto. 
2 - Custo de produtos vendidos. 
3 - Despesas operacionais. 
4 - Receita de vendas. 
5 - LAJIR. 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta do LAJIR: 
 
 4 - 3 - 1 - 2 - 5. 
 5 - 3 - 4 - 2- 1. 
 1 - 2 - 4 - 3 - 5. 
 4 - 2 - 1 - 3 - 5. 
 1 - 2 - 3 - 5 - 4. 
 
Sua resposta 
4 - 2 - 1 - 3 - 5. 
Parabéns, você acertou! A estrutura do LAJIR é composta por: Receita de vendas (obtida pela 
quantidade de produtos vendidos pela quantidade de itens). (-) Custo de produtos vendidos 
(referem-se aos gastos diretamente relacionados com a produção dos produtos, por exemplo, 
matéria-prima). (=) Lucro bruto (diferença entre receita de vendas menos o custo de produtos 
vendidos). (-) Despesas operacionais (referem-se aos gastos com setor administrativo, recursos 
humanos etc.). (=) LAJIR (diferença entre lucro bruto e despesas operacionais). 
 
 
Questão 2 
Correta 
Um diretor financeiro de uma empresa de sapatos, solicitou que fosse realizada uma análise de 
sensibilidade de um projeto com duração de 3 anos e um investimento inicial de $ 3.000.000,00 
e a taxa de desconto de 10% e IR de 25%. 
Assim, depois dessas orientações, o analista de projeto começou a realizar os seguintes 
procedimentos para o cálculo do Índice de Lucratividade: 
1. Elaboração da demonstração de resultado para realização de análise de sensibilidade 
financeira. 
2. Cálculo do VPL usando a análise de sensibilidade. 
3. Elaboração do fluxo de caixa. 
4. Elaboração da estimativa de receitas projetadas pela venda de sapatos de acordo com as 
estimativas pessimistas e otimistas. 
5. Estimativa da entrada de caixa para cada período de tempo até 3 anos 
Assinale a alternativa que apresenta a ordem correta dos procedimentos realizados para o 
cálculo do Índice de Lucratividade: 
 
 2 - 1 - 5 - 4 - 3. 
 5 - 3 - 4 - 1 - 2. 
 3 - 5 - 1 - 2 - 4. 
 5 - 4 - 3 - 1 - 2. 
 4 - 2 - 1 - 3 - 5. 
 
Sua resposta 
3 - 5 - 1 - 2 - 4. 
A ordem correta de procedimentos a serem realizados para o cálculo do Índice de 
Lucratividade: 3 - Elaboração do fluxo de caixa. 5 - Estimativa da entrada de caixa para cada 
período de tempo até 3 anos. 1 – Elaboração da demonstração de resultado para realização de 
análise de sensibilidade financeira. 2 – Cálculo do VPL usando a análise de sensibilidade. 4 – 
Elaboração da estimativa de receitas projetadas pela venda de sapatos de acordo com as 
estimativas pessimistas e otimistas. 
 
 
Questão 3 
Correta 
Na análise de sensibilidade são feitas estimativas otimistas e pessimistas sobre um grupo de 
variáveis que têm impacto no retorno do investimento. As variáveis que influenciam o Valor Atual 
Líquido ou Retorno sobre o investimento, tais como participação de mercado, vendas, custos 
variáveis e fixos entre outras são estimadas atribuindo diferentes valores e estados da natureza. 
A análise pode ser feita de forma mais simplificada, assumindo independência entre as variáveis, 
isto é, atribui-se valores diferentes a apenas uma variável e mantém as outras constantes ou de 
forma mais complexa e real assumindo que são interdependentes. 
A partir do trecho acima, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas: 
I. Na análise de sensibilidade, um VPL pode ser positivo em cenários pessimistas quanto 
negativos. 
PORQUE 
II. Nessa avaliação são demonstradas quais informações são relevantes e ocasionam as maiores 
variações nas expectativas dos projetos. 
 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II justifica a I. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II não justifica a I. 
 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
 A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira. 
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 
Sua resposta 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II justifica a I. 
A análise de sensibilidade consiste em avaliar quanto é a sensibilidade de um cálculo de VPL 
em relação à variações de informações complementares mostra quais informações são 
relevantes e ocasionam as maiores variações nas expectativas dos projetos. Assim, na análise 
de sensibilidade podem ser produzidos VPLs positivios mesmo para cenários negativos quanto 
VPLs negativos e vice-versa. 
 
 
Questão 4 
Correta 
Qualquer empresa, desconsiderando a natureza da sua atividade operacional, é avaliada pelas 
tomadas de decisão quanto à decisão de investimento e aplicação de recursos; decisão de 
financiamento e captação de recursos; e, alocação do resultado líquido da empresa ou decisão 
de dividendos que é considera uma alternativa de financiar suas atividades. 
Considerando uma das práticas de avaliação pelo mercado de uma empresa, avalie as seguintes 
asserções e a relação proposta entre elas: 
I. A política de dividendos é uma importante medida de avaliação pelo mercado do desempenho 
das empresas 
PORQUE 
II. A partir da política de dividendos, definida nos estatutos das companhias, é possível avaliar a 
empresa pelo desempenho dos índice payout e o dividend yield. 
Assinale a alternativa correta: 
 
 As asserções I e II são asserções verdadeiras, e a II justifica a I. 
 As asserções I e II são asserções verdadeiras, e a II não justifica a I. 
 A asserção I é uma proposição verdadeira e a II é uma proposiçã falsa. 
 A asserção I é uma proposição falsa e a II é uma proposição verdadeira. 
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 
Sua resposta 
As asserções I e II são asserções verdadeiras, e a II justifica a I. 
Parabéns, você acertou! As políticas de dividendo podem ser avaliadas pelos índices payout, 
que é a proporção de pagamento de dividendos, e pelo dividend yield, que é o retorno de 
dividendos porque a rentabilidade sobre os investimentos escolhidos pela empresa será 
alavancada pela política de distribuição de dividendos e juros. 
 
 
Questão 5 
Correta 
Uma organização vem se destacando no mercado financeiro e, em seu último exercício, no ano 
de 2015, apresentou um lucro líquido de R$ 500.000,00. Essa informação despertou o interesse 
de um investidor que adquiriu 5.000 ações dessa organização ao valor de $ 4,00. 
A partir destas informações, avalie esse investimento utilizando o indicador P/L e, em seguida, 
marque a alternativa correta: Considere que essa organização possui 25.000 ações e as fórmulas 
para alcançar o resultado. 
1 2 
Assinale a alternativa correta: 
 
 O valor que um investidor está disposto a pagar é de $ 0,50 para cada $ 1,00 de lucro por ação. 
 O investidor levará em torno de 0,25 anos para reaver seu capital aplicado, caso comprasse 
cada ação a $ 4 e o lucro da empresa continuasse constante. 
 Se o investidor adquirisse cada ação ao valor de $ 3 e o lucro continuasse constante, o tempo 
para reaver o seu capital será de 0,5 anos. 
 Um menor prazo para que o investidor possa reaver o capital investido é obtido pela redução 
do lucro à disposição do acionista e/ou pelo aumento do preço de cada ação. 
 O resultado obtido igual a 5, da fórmula do indicador P/L , demonstra que o investidor terá um 
lucro por ação $ 4 a cada $ 1 investido. 
 
Sua resposta 
O investidor levará em torno de 0,25 anos para reaver seu capital aplicado, caso comprasse 
cada ação a $ 4 e o lucro da empresa continuasse constante. 
Parabéns, você acertou! O investidor está disposto a pagar $ 0,25 a cada $ 1 de lucro por ação. 
O investidorlevaria em torno de 0,25 anos para reaver o seu capital aplicado, caso comprasse 
ação com o valor de $4,00 e os lucros permanecessem constantes. 
 
 
Questão 6 
Correta 
Uma empresa na busca por oportunidade de novos investimentos, organizou em uma tabela os 
principais dados de dois projetos (A e B), que o diretor financeiro julga serem mais atrativos com 
o objetivo de agilizar o processo de decisão de investimento relacionadas ao custo de capital. 
 
 
 
Projeto A 
 
Projeto B 
 
Investimento 
 
500.000 
 
500.000 
 
Duração 
 
25 anos 
 
25 anos 
 
TIR 
 
10% 
 
11% 
 
Custo de financiamento de capital de terceiros 
 
9,5% 
 
12% 
 
Custo de financiamento de capital próprio 
 
8% 
 
 
8% 
 
Estrutura do capital 
 
70% do capital de terceiros e 30% do capital próprio 
 
90% do capital de terceiros e 10% do capital próprio 
A partir dessas informações descritas acima, avalie as afirmações: 
I. Considerando a TIR e o custo de financiamento de capital de terceiros, o projeto B deve ser 
rejeitado e o projeto A aceito. 
II. Estes projetos são inviáveis para a empresa, porque a TIR é sempre menor do que o custo de 
capital de terceiros. 
III. Uma melhor alternativa, considerando a estrutura do capital, pode ser obtida pela 
combinação média ponderada de financiamento de capital chegando o valor de 10,8% a.a. 
Assinale a alternativa correta: 
 
 Apenas a afirmativa I está correta. 
 Apenas a afirmativa II está correta. 
 Apenas as afirmativas I e II estão corretas. 
 Apenas as afirmativas I e III estão corretas. 
 Apenas as afirmativas II e III estão corretas. 
 
Sua resposta 
Apenas as afirmativas I e III estão corretas. 
I – Correto. A taxa de retorno interno – TIR do projeto B é menor que os custos de 
financiamento com o capital de terceiros inviabilizando o projeto. Já no projeto A ocorre uma 
situação contrária, ou seja, a TIR do projeto A é maior do que os custos de financiamento com 
o capital de terceiros tornando o projeto viável. II – Incorreto. Não foi tomada a melhor decisão 
para a empresa e seus acionistas porque não considerada a estrutura de capital na análise 
acarretando no aceite de um projeto com retorno de 10% e rejeitado um projeto com retorno 
de 11%. III – Correto. Como os custos já das fontes de capital (próprio e de terceiros) já se 
encontra calculada, basta ponderar a participação de cada fonte de capital por seu respetivo 
custo. Lembrando que o total de capital próprio e de terceiros é sempre 100%. WACC = (90% x 
12%) + (10% x 8%). WACC = 10,8% + 0,8%. WACC = 11,6% a.a. A partir desse novo cálculo, 
aceitamos apenas projeto B com TIR 10%, pois o retorno deve ser maior que o custo de capital. 
 
 
Questão 7 
Correta 
Uma das formas de uma empresa obter um empréstimo a curto prazo, com o objetivo de 
financiar os seus investimentos, é oferecendo garantias. Nessa modalidade de empréstimo, é 
firmado um contrato entre o credor e a empresa tomadora, especificando condições exigidas 
para a extinção do direito sobre a garantia, a taxa de juros sobre o empréstimo, as datas de 
reembolso e outras cláusulas. Entre as técnicas usadas nesse tipo de empréstimo, têm-se: 
factoring, o uso de estoques e o desconto de contas a receber. 
Com base nos critérios de avaliação utilizados nessas técnicas, avalie as afirmações a seguir e 
assinale a alternativa correta: 
 
I - Pela baixa liquidez, as contas a receber são avaliadas quanto ao risco por um banco que 
repassa até no máximo 80% do valor das contas selecionadas como aceitáveis. 
II - No factoring, uma empresa de fomento comercial compra as contas a receber da empresa, a 
partir de uma prévia seleção das contas com base no risco, e notifica os clientes das contas que 
realizem os pagamentos diretamente a elas. 
III - No uso do estoque como garantia, são avaliados o valor de estoque, perecividade e a sua 
liquidez. 
 
 Apenas a afirmativa I está correta. 
 Apenas a afirmativa II está correta. 
 As afirmativas I e II estão corretas. 
 As afirmativas I e III estão corretas. 
 As afirmativas II e III estão corretas. 
 
Sua resposta 
As afirmativas II e III estão corretas. 
A resposta correta é a letra E. I – Falso. As contas a receber são frequentemente usadas como 
garantias relacionadas a empréstimos por sua alta liquidez. Tendo as contas a receber como 
garantia, o credor, o banco responsável pelo empréstimo, faz rol. O banco seleciona as contas 
que ele julga aceitáveis como garantias por data e valor. Os valores correspondentes às 
garantias são percentuais aplicados sobre os valores das contas a receber, a fim de diminuir a 
avaliação da garantia e também os riscos associados às garantias como devolução de 
mercadorias e abatimentos sobre as vendas. Feitas todas essas avaliações, o credor libera até 
no máximo 90% do valor das contas selecionadas como aceitáveis. II – Verdadeiro. As 
empresas de fomento comercial que compram as contas a receber, chamadas de fator, 
selecionam as contas que na avaliação deles possuem um risco apropriado e notifica os 
clientes das contas que realizem os pagamentos diretamente ao factor. Caso a conta a receber 
não seja paga pelo cliente, o factor ficará no prejuízo, dessa forma, ele assume o risco de 
crédito da operação. III – Verdadeiro. Os estoques são bastante utilizados como garantia de 
empréstimos de curto prazo. São avaliados para garantia pelo seu valor de mercado. Têm como 
característica principal sua liquidez, ou seja, a facilidade de ser vendido para saldar as 
obrigações dos empréstimos. Claro que dependerá das características dos produtos a serem 
dados em garantia, como perecividade e mercado. 
 
 
Questão 8 
Correta 
Em uma empresa, o ponto de equilíbrio pode ser representado pelo nível de vendas necessário 
para cobrir os custos operacionais chegando ao valor de zero no lucro. Para determinamos esse 
valor, é preciso conhecermos os valores e conceitos dos valores dos gastos, custos fixos e custos 
variáveis. 
De acordo com esses conceitos e valores necessários para encontrar o ponto de equilíbrio, 
complete as lacunas a seguir corretamente, e, em seguida, assinale a alternativa correta: 
Os __________ são aqueles que não variam em função do volume de vendas e sim do tempo 
em função de contratos, como os aluguéis, que serão cobrados independentemente do volume 
de vendas da organização. Já os __________ estão relacionados diretamente aos volumes de 
vendas e não em função do tempo como os __________. 
 
 gastos – custos fixos – gastos. 
 custos fixos – custos variáveis – custos fixos. 
 custos variáveis – gastos – custos fixos. 
 gastos – custos variáveis – gastos. 
 custos variáveis – custos fixos – custos fixos. 
 
Sua resposta 
custos fixos – custos variáveis – custos fixos. 
Parabéns, você acertou! 
 
 
Questão 9 
Correta 
Em uma empresa com fins lucrativos, o custo de capital – CC é uma taxa de retorno exigida pelos 
investidores de mercado para atrair os financiamentos necessários a um preço razoável. A partir 
dessa taxa de retorno, pode-se, ainda, avaliar o valor de mercado de uma empresa de acordo 
com o risco mantido e o resultado obtido com os projetos. Logo, se os projetos apresentarem 
uma taxa de retorno abaixo do custo de capital, o valor da empresa será reduzido e vice-versa. 
Considerando o texto acima e os fatores associados ao risco que podem afetar o custo de capital, 
avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas: 
I. Os fornecedores dos recursos, próprios ou de terceiros, compensam a volatilidade dos riscos 
dos projetos aumentando os custos em suas remunerações. 
PORQUE 
II. Com o aumento do financiamento de longo prazo, os projetos implantados pela companhia 
deixam de sofrer o risco do negócio e começam a se relacionar com a variação da rentabilidade 
da empresa, representado pelo aumento do lucro sobre oseu patrimônio. 
 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II justifica a I. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II não justifica a I. 
 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
 A asserção I é uma proposição falsa e a II é uma proposição verdadeira. 
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 
Sua resposta 
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa. I – Correto. à medida que o projeto aceito 
pela empresa apresenta variações no risco, os fornecedores dos recursos, sejam eles próprios 
ou de terceiros, aumentarão os custos em suas remunerações sobre os empréstimos para 
compensar o aumento no risco. II – Falso. Com um aumento dos financiamentos de longo prazo 
a companhia aumentará seu risco financeiro bem como os custos financeiros já que está 
relacionado com a variação da rentabilidade da companhia, representado por seu aumento do 
lucro sobre seu patrimônio. Portanto, difere-se do risco do negócio ou econômico que se 
relaciona com o estado do lucro operacional, lucro antes de juros e imposto de renda, como 
decorrência da variação das receitas da companhia. Os projetos que implantados pela 
companhia poderão afetar o risco do negócio. 
 
 
Questão 10 
Correta 
Uma empresa deseja implantar o projeto X que promete uma taxa de retorno de 25%. O capital 
total necessário é de $ 5.000.000,00. Os sócios desse projeto vão aportar $ 1.500.000,00, 
esperando receber uma taxa de retorno de 25% ao ano. Já o restante do capital virá via capital 
de terceiros. 
Considerando uma alíquota do IR de 20% e a fórmula CMPC = Kd (1 – IR) D/(D+S) + Ks S/(D+S), 
analise as afirmações: 
I. O capital de terceiros aportado, deverá ser de $ 3.500.000,00 e o capital próprio é de $ 
1.500.000 neste projeto. 
II. Este projeto é inviável, porque o CMPC é maior que taxa de retorno que o projeto espera 
proporcionar aos investidores. 
III. O custo médio ponderado do capital do projeto X é de 23,00%, tornando este projeto viável 
para os investidores. 
Assinale a alternativa correta: 
 
 Apenas a afirmativa I está correta. 
 Apenas a afirmativa II está correta. 
 Apenas as afirmativas I e II estão corretas. 
 Apenas as afirmativas I e III estão corretas. 
 Apenas as afirmativas II e III estão corretas. 
 
Sua resposta 
Apenas as afirmativas I e III estão corretas. 
Parabéns, você acertou!