Aula 02 - Planos Orçamentários Operacionais

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Planos orçamentários operacionais
Prof.ª Cristóvão Marinho
Descrição
O orçamento como instrumento de coordenação das operações produtivas da empresa.
Propósito
Conhecer as estruturas e a dinâmica de preparação e funcionamento dos orçamentos nas empresas.
Objetivos
Módulo 1
Orçamentos
Reconhecer os conceitos, os objetivos e os diferentes tipos de orçamento.
Módulo 2
Planos orçamentários
Identificar os elementos que compõem as estruturas dos planos orçamentários.
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Módulo 3
Elaboração dos orçamentos
Reconhecer boas práticas de elaboração dos orçamentos de matérias-primas e de capital.
Existem duas diferentes vertentes de aplicação do orçamento como instrumento de gestão: orçamento
público e orçamento empresarial.
No que se refere à primeira vertente, no Brasil, as entidades públicas das três esferas de governo (União,
estados, municípios e Distrito Federal) são obrigadas a utilizar o orçamento como instrumento de
gestão, por força do que estabelece a Constituição Federal de 1988. O orçamento público não será foco
deste conteúdo.
A segunda vertente está diretamente relacionada ao assunto que estudaremos aqui: orçamento
empresarial, considerado uma das mais importantes ferramentas administrativas para auxiliar as
empresas na condução dos processos operacionais, de controle financeiro, planejamento e controle de
resultados.
Quando bem elaborado e executado, o orçamento se torna uma poderosa ferramenta, com potencial
para coordenar e controlar a alocação e a utilização dos recursos financeiros da empresa, destinando-
os às atividades que concorrem para atingir as metas estabelecidas no processo de planejamento.
Orientação sobre unidade de medida
Em nosso material, unidades de medida e números são escritos juntos (ex.: 25km) por questões de
tecnologia e didáticas. No entanto, o Inmetro estabelece que deve existir um espaço entre o número e a
Introdução
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1 - Orçamentos
Ao �nal deste módulo, você será capaz de reconhecer os conceitos, os
objetivos e os diferentes tipos de orçamento.
Conceitos e objetivos do orçamento
Em função da sua ampla utilização pelas empresas e do potencial que o orçamento tem de coordenar a
alocação e a utilização de recursos financeiros, é indispensável conhecer os conceitos, os objetivos e os tipos
de orçamento.
Conceitos relacionados ao orçamento
O orçamento empresarial detalha a origem e o destino dos recursos financeiros de uma empresa em um
determinado período (geralmente, um ano).
unidade (ex.: 25 km). Logo, os relatórios técnicos e demais materiais escritos por você devem seguir o
padrão internacional de separação dos números e das unidades.
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Frezatti (2017) caracteriza orçamento empresarial como um plano financeiro subordinado ao planejamento,
que orienta a implementação das estratégias da empresa para determinado período. O orçamento é mais do
que uma simples estimativa de gastos, pois deve estar baseado nos compromissos dos gestores em termos
de metas.
O orçamento pode e deve reunir diversos objetivos empresariais, na busca da
expressão do plano e do controle de resultados. Portanto, convém ressaltar que o
plano orçamentário não é apenas prever o que vai acontecer e seu posterior
controle.
(PADOVEZE, 2015)
Com relação ao eixo de integração orçamento-planejamento, pode-se afirmar que o orçamento empresarial
decorre da estratégia da empresa e elucida, com maior grau de detalhe, os números e valores planejados para
certos intervalos futuros de tempo, combinando e integrando dados que constituem-se como elo gerencial
entre a atuação da empresa a curto prazo e sua estratégia de longo prazo (SOBANSKI, 2011).
Veja a seguir alguns dos dados apontados por Sobanski (2011) que são considerados o elo gerencial entre a
atuação da empresa a curto prazo e sua estratégia de longo prazo:
Vendas;
Produção;
Estoque;
Custos;
Despesas;
Ativos.
Atenção!
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Para boa fluidez das informações no eixo planejamento-orçamento, a contabilidade se apresenta como um
elemento fundamental que forma a base sobre a qual se sustenta o sistema de informações da empresa, a
“espinha dorsal” do controle gerencial.
A montagem e a execução do orçamento, bem como a implementação dos controles, são processos
sustentados pela contabilidade, setor que fornece informações capazes de atender às necessidades das
demais áreas da empresa que operam os subsistemas listados na figura a seguir que, com clareza, consegue
representar o importante papel exercido pela contabilidade como instrumento de suporte à gestão
empresarial.
Sistema de informações e relacionamento entre a contabilidade e o planejamento.
Objetivos de orçamento
O orçamento empresarial tem como principal objetivo instrumentalizar as funções de planejamento e controle
de resultados, por meio da implementação de um conjunto de planos que traduz e organiza, em um plano de
ações, os componentes do planejamento que necessitam de recursos financeiros.
Pode-se dizer que o principal objetivo do orçamento empresarial é organizar as
receitas, os custos, as despesas e os investimentos que a empresa terá em
determinado período futuro.
Como ferramenta de auxílio ao controle, o orçamento permite acompanhar, comparar os resultados e indicar a
eventual necessidade de que sejam implementadas ações corretivas ou preventivas, além de prover aos
gestores os meios que possibilitam cumprir com a obrigação de prestar contas de suas atividades, um dos
pilares do accountability.
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Quando colocado na perspectiva de instrumento de implementação das funções de planejamento e controle, o
orçamento ganha visibilidade e assume especial importância, como se pode perceber nas palavras de Hoji
(2018, p. 1):
Nem todas as empresas conseguem obter o lucro desejado, mas,
certamente, aquelas que fazem o planejamento e controle
financeiro adequado terão mais probabilidades de sucesso.
(HOJI, 2018, p. 1)
No que se refere à maneira de implementação do orçamento nas empresas, existem basicamente duas
formas:

De cima para baixo (top-down)

De baixo para cima (bottom-up)
Ambas relacionadas à direção do fluxo de comando que percorre a estrutura hierárquica da empresa e ao nível
de participação dos colaboradores no processo de elaboração dos planos orçamentários.
Vantagens e desvantagens do orçamento
O orçamento proporciona diversas vantagens para as empresas. A seguir, confira algumas delas:
Auxilia na identificação de novas oportunidade;
Fornece os meios para que seja feito melhor uso dos recursos financeiros, humanos e materiais;
Melhora a eficiência das operações em geral, na perspectiva de que sejam alcançados melhores
resultados.
Uma importante vantagem do orçamento é subsidiar de forma circunstanciada, com dados e informações
confiáveis, os processos de tomada de decisões.
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O orçamento permite que sejam identificados gastos desnecessários ou que podem
ser minimizados e, por requerer a participação e a integração das ações entre as
diferentes áreas da empresa, melhora o processo de comunicação.
Apesar do uso do orçamento ter um resultado amplamente favorável na relação custo-benefício, sua utilização
apresenta como principal desvantagemo fato de demandar que os dados sejam constantemente atualizados e
avaliados, o que implica maiores custos e esforços dos colaboradores.
Nomeclaturas contábeis relacionadas com o
orçamento
Para que se tenha um melhor entendimento da dinâmica de funcionamento dos elementos que compõem um
orçamento empresarial, convém revisitar certos conceitos relacionados ao termo “gasto” e ao tipo de atividade
desenvolvida pela empresa, pois algumas nomenclaturas contábeis podem gerar certa confusão.
O conceito de gasto é bastante amplo. Um gasto pode ser um investimento, um custo, uma despesa ou uma
perda, e gerar, ou não, um desembolso. Confira a seguir algumas diferenças:
Gastos com bens incorporados ao ativo (ativados), em função da vida útil ou de benefício atribuível a
período futuro.
Gastos relativos a bens ou serviços utilizados na produção de outros bens ou serviços; são todos os
gastos relativos à atividade de produção. Os custos são incorporados aos produtos acabados e
reconhecidos como despesa no momento em que tais produtos são vendidos, gerando como
contrapartida uma receita.
Investimentos 
Custos 
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Gastos com bens ou serviços não utilizados nas atividades produtivas e consumidos com a finalidade
de obtenção de receita.
Gastos anormais, imprevistos e indesejados, decorrentes de fatores externos ou da atividade produtiva
da empresa. A perda é um gasto que não produz benefício (receita).
Saída de recursos do ativo circulante disponível (pagamentos presentes ou futuros).
Em uma empresa, alguns gastos podem percorrer todo o trajeto conforme a seguir:
Ocasiona-se assim, como contrapartida, uma receita que, confrontada com a despesa, produz o resultado.
Despesas 
Perdas 
Desembolsos 
Investimento
A matéria-prima adquirida,
enquanto está no estoque, é um
investimento, pois tem o
potencial de gerar um benefício
futuro.
Custo
A partir do momento em que
essa matéria-prima é utilizada no
processo produtivo, passa a ser
um custo, pois foi utilizada para
a produção de outro bem.
Despesa
Quando esse bem (produto) é
vendido, é gerada uma despesa
em função da sua
desincorporação do ativo
(estoque de produtos acabados)
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Gastos: investimentos, despesas, custos e perdas.
Martins (2018, p. 9) apresenta o seguinte conceito de gasto: “Compra de um produto ou serviço qualquer, que
gera sacrifício financeiro para a entidade (desembolso), sacrifício esse representado por entrega ou promessa
de entrega de ativos (normalmente dinheiro)”.
Com o mesmo sentido, mas com outras palavras e acrescentado alguns detalhes, Veiga e Santos (2016, p. 5)
apresentam o seguinte conceito:
Gasto consiste em todo sacrifício (dispêndio) financeiro, presente
ou futuro, na aquisição de um bem ou serviço. Se o pagamento for
presente (no ato), haverá um desembolso, senão, haverá a
existência de uma dívida (passivo/exigibilidade).
(VEIGA; SANTOS, 2016, p. 5)
No que se refere às diferentes atividades exercidas por uma empresa: industrial, comercial, e prestação de
serviço, tem-se relacionados os conceitos de produtos, mercadorias e serviços, conforme os entendimentos
apresentados no quadro a seguir:
Termo Entendimento
Produtos Algo que a indústria está elaborando.
Mercadorias
Aquisição de produtos já prontos que serão comercializados. O que pode
ocorrer com ou sem prévia estocagem.
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Termo Entendimento
Serviços
Considera-se que utilizarão mão de obra. Em alguns casos, é possível utilizar
peças, medicamentos, componentes e outros materiais que podem ter sido
estocados previamente.
Quadro: Nomenclaturas relacionadas a custos. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho adaptado de (VEIGA; SANTOS, 2016, p. 6)
Nomenclaturas contábeis relacionadas com
o orçamento
Neste vídeo, após a exposição do significado das nomenclaturas utilizadas nas áreas contábil e orçamentária,
é apresentado um caso em que um gasto entra na empresa como investimento, se transforma em custo e gera
uma despesa que é confrontada com a receita decorrente.
Tipos de orçamentos
No que se refere à técnica de elaboração, existem diversos tipos de orçamento empresarial, podendo-se listar
os seguintes, a título de exemplo:
Orçamento estático;
Orçamento flexível ou variável;
Orçamento contínuo;
Orçamento de tendências ou incremental;
Orçamento base zero.

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A seguir, vamos conhecer a fundo um pouco mais sobre cada um desses orçamentos.
Orçamento estático
O orçamento estático é elaborado no início do intervalo a que se refere e, estando definido, não pode mais ser
alterado e deve ser executado rigorosamente conforme estabelecido, de modo que todos os valores sejam
respeitados.
O orçamento estático é o tipo de orçamento mais utilizado pelas
empresas.
Sua principal vantagem é facilitar a rápida identificação de eventuais variações entre os valores orçados e os
realizados, permitindo que os gestores promovam ajustes com maior brevidade e apresentem as justificadas
para as variações.
Caso ocorram, em um ou mais itens de programação, expressivas variações entre o orçado e o realizado,
podem ser geradas novas versões do orçamento, mantendo-se, entretanto, o registro do orçamento
originalmente fixado.
Atenção!
Nem sempre as variações representam aspectos negativos, como ocorre, por exemplo, no caso de se
conseguir maior produtividade, utilizando um volume de recursos menor que o orçado.
O principal ponto fraco do orçamento estático é a inflexibilidade dos dados contidos nos planos orçamentários,
ou seja, esse tipo de orçamento não permite mudanças, o que, entretanto, é uma condição necessária nas
grandes corporações que consolidam em um único orçamento, planos orçamentários complexos gerados por
diversas unidades (HOJI, 2018).
Orçamento flexível ou variável
O orçamento flexível, também conhecido como orçamento variável, tem como principal característica permitir
que as quantidades de produção sejam ajustadas a qualquer nível de atividade.
Confira a seguir a diferença entre o orçamento estático e o flexível.
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Orçamento estático
Não permite alterações durante sua execução e é mais adequado ao controle dos gastos administrativos.
Orçamento �exível ou variável
Supre a necessidade de que sejam feitas mudanças durante a produção e é direcionado ao controle dos
custos operacionais.
O orçamento flexível é baseado em índices unitários de custos e não tem como perspectiva cumprir metas de
produção ou níveis de atividades. Dentro desse enfoque, os custos variáveis acompanham o volume de
produção, enquanto os fixos são tratados à margem dos processos produtivos e seguem as metodologias
tradicionais, sendo rateados e apropriados aos produtos com vistas a estabelecer os preços de venda.
O orçamento flexível está relacionado ao volume de vendas e às tendências de
demanda, fatores que ditam o nível da atividade operacional da empresa.
Vantagens x Desvatagens
Confira agora algumas vantagens e desvantages desse tipo de orçamento:
Vantagens
Permite que o volume de produção seja alterado diante de variações inesperadas nos níveis de vendas.
Demonstra rapidamente os resultados da relação custo-volume para vários níveis de atividade, sem as
distorções que são inferidas pelos custos fixos.
Permite comparações mais realistas, visando aferir os níveis de economicidade dos processos
produtivos.
Desvantagens


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Dificulta a continuidade do processo orçamentário, pois contraria o fundamento do orçamento, que é
antecipar o que vai acontecer (HOJI, 2018, p. 17).
Impede o estabelecimento prévio de metas de produção, assim qualquer quantidade realizada será
considerada como compatível com o previsto, inviabilizando sua utilização para projeção das
demonstrações contábeis, uma das mais importantes aplicações das técnicas orçamentárias.
Orçamento contínuo
O conceito de orçamento contínuo está vinculado, como o próprio nome já sinaliza, às contínuas avaliação e
adequação do planejado em relação ao realizado, o que o diferencia dos demais tipos de orçamentos, que
geralmente são elaborados para o período de um ano e adequados semestralmente, trimestralmente ou,
eventualmente, em prazos mais curtos.
Para alguns segmentos de negócios, o planejamento orçamentário anual não é adequado. Isso ocorre porque,
em certos mercados, os ciclos das atividades são por demais dinâmicos e sofrem constantes alterações.
O orçamento contínuo tem como horizonte temporal períodos de um ano, sendo que sua dinâmica de
continuidade se caracteriza pela exclusão, do início do período orçamentário, de cada mês encerrado; e pela
inclusão de um novo mês no final do mesmo período, conforme conceitualmente representado na imagem a
seguir:
Alguns segmentos de negócios
Por exemplo, de algumas empresas do ramo de tecnologia avançada, cujos produtos possuem ciclo de vida
muito curto, e da indústria de vestuário feminino que está sujeita às rápidas variações das tendências da moda
(HOJI, 2018).
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Representação conceitual da dinâmica do orçamento contínuo.
No orçamento contínuo, a ação de analisar o que deu certo e o que deu errado no mês anterior é parte
intrínseca do método e fornece aos gestores dados que permitem avaliar o desempenho da execução e
promover correções e/ou melhorias.
O orçamento contínuo apresenta três vantagens em relação aos outros tipos de orçamento:
Uma desvantagem do orçamento contínuo é o alto custo gerado pela necessidade de que seja mantida uma
estrutura administrativa que promova constantemente a atualização dos planos orçamentários.
Orçamento incremental ou de tendências
A principal característica do orçamento incremental é tomar como base as receitas e as despesas ocorridas no
orçamento do exercício anterior e propor um aumento percentual para o ano seguinte. O aumento proposto
normalmente corresponde à inflação ocorrida no período, ou a outro índice de correção que represente melhor
o segmento de mercado em que a empresa atua.
Confira abaixo as principais vantagens e desvantagens deste tipo de orçamento:
Facilita a agiliza a tarefa de orçar
para períodos menores.
Facilita a incorporação ou a
desincorporação de variáveis no
orçamento.
Produz orçamentos mais
detalhados e com maior nível de
precisão.
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Uma vantagem apresentada pelo orçamento incremental é que sua técnica é de fácil utilização e baixo
custo, razão pela qual algumas empresas adotam esse tipo de orçamento como ponto de partida para
implantação do planejamento e controle.
A grande desvantagem do orçamento incremental está em tomar como referência somente dados do
passado e desconsiderar importantes aspectos do planejamento para elaboração de um orçamento
mais realista. Em função de tal limitação, o orçamento incremental pode não se apresentar como um
instrumento adequado para orientar a gestão financeira da empresa.
Se por um lado o orçamento incremental é desconectado de qualquer tipo de planejamento, por outro, em
alguns casos de empresas que atuam em mercados mais estáveis, sua adoção tem apresentado resultados
satisfatórios.
Isso ocorre porque, de maneira geral, há uma tendência de que eventos passados se repitam. Entretanto, é
muito ingênuo imaginar que projetar o futuro apenas baseado em eventos passados seja suficiente para
contemplar todas as situações pois, no futuro, poderão ocorrer novos eventos, não alcançados pela técnica do
orçamento incremental.
Orçamento base zero (OBZ)
O orçamento base zero caracteriza-se por desconsiderar os dados do passado, pois a metodologia desse tipo
de orçamento determina que dados históricos não sejam utilizados para elaboração do orçamento.
O orçamento base zero parte do princípio que desconsiderar dados do passado é uma forma de evitar a
repetição de erros ou a incorporação de ineficiências que possam ter existido. Trata-se de uma abordagem em
que o orçamento é elaborado a partir “do zero”.
Vantagem 
Desvantagem 
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A implementação do método OBZ segue basicamente quatro etapas:
1. Estabelecimento do valor total dos recursos financeiros que serão destinados aos gastos da empresa no
período ao qual o orçamento se refere (normalmente, um ano). Na prática, o estabelecimento do valor
total de gastos funciona como uma “linha de corte” abaixo da qual os itens não são contemplados no
orçamento;
2. Apresentação, pelas áreas da empresa, do valor total dos recursos financeiros necessários para cada item
(projeto ou atividades) que a própria área pretende alocar no orçamento;
3. Discussão com os gestores quanto à relevância de cada um dos itens apresentados pelas áreas da
empresa e estabelecimento da respectiva prioridade. Na prática, o estabelecimento de prioridades ordena
os itens – dos mais importantes para os menos importantes;
4. Os itens classificados abaixo da linha de corte são eliminados.
Se por um lado, a metodologia do OBZ se alinha com os princípios da melhoria contínua por meio da avaliação
dos projetos e atividades de todas as áreas da empresa, permitindo identificar possíveis pontos de melhoria ou
de redução de custos, por outro, sua manutenção requer procedimentos burocráticos e volumosos,
consumindo mais tempo e recursos em relação a outros tipos de orçamento (HOJI, 2018).
Vem que eu te explico!
Os vídeos a seguir abordam os assuntos mais relevantes do conteúdo que você acabou de estudar.
Módulo 1 - Vem que eu te explico!
Conceitos e objetivos do orçamento
Módulo 1 - Vem que eu te explico!

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Objetivos do orçamento
Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
A integração entre orçamento e planejamento decorre da estratégia da empresa e elucida, com maior ou menor
nível de detalhe, alguns elementos sem os quais não é possível executar os processos produtivos. Entre as
opções a seguir, assinale aquela que indica alguns desses elementos
A Números e valores planejados para produção (metas de produção).
B Previsão dos resultados financeiro e não operacional para o período orçamentário.
C Nível da atividade operacional dos principais concorrentes.
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D Histórico dos níveis de produtividade dos exercícios financeiros anteriores.
E Dados sobre os custos operacionais e financeiros para intervalos futuros de tempo.
Parabéns! A alternativa A está correta.
O orçamento é um instrumento que fornece informações sobre a produção a ser executada em
períodos futuros. O planejamento fornece números e valores para intervalos futuros de tempo. É
importante lembrar que para períodos futuros são apresentas previsões e não dados.
Questão 2
Existem diversos tipos de orçamento empresarial, cada um com suas próprias características e
aplicabilidades. Considerando tal afirmativa, assinale a opção de resposta que indica os tipos de orçamento
que correspondem aos itens a seguir.I. Foi criado para suprir a necessidade de que sejam feitas mudanças durante a produção e é direcionado ao
controle dos custos operacionais.
II. Caracteriza-se pela exclusão, do início do período orçamentário, de cada mês encerrado; e pela inclusão de
um novo mês, no final do mesmo período.
III. Toma como referência somente dados do passado e desconsidera importantes aspectos do planejamento
necessários para elaboração do orçamento.Marque a resposta correta:
A Base zero, variável e incremental.
B Incremental, tendência e estático.
C Variável, contínuo e incremental.
D Tendências, contínuo e estático.
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2 - Planos orçamentários
Ao �nal deste módulo, você será capaz de identi�car os elementos
que compõem as estruturas dos planos orçamentários.
E Incremental, base zero e contínuo.
Parabéns! A alternativa C está correta.
Ao contrário do orçamento estático, que não permite alterações, o orçamento flexível foi criado para
suprir a necessidade de que sejam feitas mudanças durante sua execução e é direcionado ao
controle dos custos operacionais. O orçamento contínuo é normalmente elaborado para um ano, e
sua dinâmica se caracteriza pela exclusão, do início do período, de cada mês encerrado, e pela
inclusão de um novo mês no final do período. A principal característica do orçamento incremental é
tomar como base apenas o que ocorreu no orçamento do exercício anterior e propor um aumento
percentual para o ano seguinte, sem considerar informações do planejamento, ou seja, baseia-se
somente em dados do passado.

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Planos orçamentários
É no contexto das ações de planejar e controlar que os gestores utilizam o orçamento, desdobrando-o em
planos orçamentários para coordenar o ingresso das receitas e a alocação dos recursos, “fazendo acontecer”
o controle, visando produzir os resultados projetados. Os planos que compõem um orçamento operacional
estão fortemente relacionados entre si e podem ter certa complexidade.
A elaboração do orçamento empresarial global parte de uma visão abrangente fornecida pelo planejamento e
tem como principal objetivo implementar o plano estratégico, seguindo uma sequência lógica de vários planos
orçamentários, a que Sobanski (2011) chamou de “suborçamentos”, e que integram dois segmentos
orçamentários estruturantes: orçamento operacional e orçamento financeiro.
Saiba mais
Os termos “plano orçamentário”, “orçamento” e “suborçamento” podem ser indistintamente utilizados para
referir-se às estruturas que compõem um orçamento empresarial.
A figura a seguir mostra uma representação conceitual dos suborçamentos que compõem o orçamento
empresarial global:
Exemplo da estrutura de orçamento empresarial global.
Quando o orçamento é elaborado com consistência e coerência, alinhando os diferentes planos orçamentários
com o plano estratégico, são maiores as chances de que, durante o exercício financeiro, a execução ocorra
com pouca ou nenhuma dificuldade. Entretanto, caso partes dos planos orçamentários não siga o
planejamento, podem ocorrer dificuldades no gerenciamento de alguns elementos da empresa.
Orçamento operacional
O orçamento operacional é formado basicamente por quatro orçamentos:
Vendas;
Produção;
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Despesas;
Capital.
Produção
Engloba os suborçamentos de matérias-primas, mão de obra direta e custos indiretos de fabricação.
A etapa de desenvolvimento do orçamento operacional geralmente é iniciada com o orçamento de venda,
partindo-se depois para os demais. Entretanto, Sobanski (2011) alerta que nem sempre as empresas começam
a elaboração do orçamento global pelo plano de vendas, como é o caso, por exemplo, de uma indústria cujos
produtos têm uma demanda que excede a capacidade de fabricação. Nesse caso, a elaboração do orçamento
pode ser iniciada pelo planejamento das quantidades a produzir, para só depois ser determinado quanto será
vendido.
Outro exemplo é o caso de uma indústria de álcool e açúcar cuja produção depende da previsão da colheita de
cana-de-açúcar da região. Nesse caso, a elaboração do orçamento poderá ser iniciada pelo planejamento da
compra de matéria-prima (cana-de-açúcar), para depois determinar quanto irá produzir e vender.
Após a conclusão da etapa de elaboração dos planos operacionais, fica disponível um conjunto de
informações capaz de subsidiar a elaboração de demonstrações financeiras projetadas.
Na sequência, finalizando o processo de elaboração do orçamento, os gestores revisam e analisam todos os
elementos, e promovem os ajustes que eventualmente entendam como necessários para melhorar as
condições de execução dos planos, reduzir os riscos e potencializar o resultado projetado, caso seja lucro, ou
reduzir, caso seja prejuízo.
Veremos a seguir com um pouco mais de detalhes cada um dos orçamentos citados.
Orçamento de vendas
O orçamento de vendas representa a maior fonte de receitas da empresa e está dentro de um contexto mais
amplo, vinculado ao plano de marketing.
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Plano de Marketing
Como componente do planejamento estratégico, um plano de marketing tem ampla abrangência dentro da
empresa e não se prende apenas ao plano de vendas. O plano de marketing também trata de questões como
publicidade e propaganda, plano de desenvolvimento tecnológico, mix de produtos e serviços, desenvolvimento
da marca, política de descontos, prazos e formas de recebimento etc.
O ponto chave do orçamento operacional é o orçamento de vendas. Na realidade,
o orçamento de vendas é o ponto de partida de todo o processo de elaboração
das peças orçamentárias. [...] Com isso o volume de vendas torna-se o fator
limitante para todo o processo orçamentário.
(PADOVEZE, 2015, p. 77)
A elaboração do orçamento de vendas é uma das etapas mais importantes do planejamento orçamentário,
pois não se pode conceber um negócio sem vendas e o correspondente fluxo de entrada de recursos
financeiros. Além disso, o plano de vendas também determina o volume de atividade que a empresa terá no
período ao qual se refere, ou seja, o orçamento de vendas indica as bases do orçamento de produção.
O orçamento de vendas deve ser elaborado de maneira coerente com o que prescreve o plano estratégico e
com a participação da equipe de vendas, de modo que as projeções das vendas que a empresa pretende
realizar dentro de um determinado período sigam as diretrizes em termos de volume, preços, participação no
mercado etc.
Para Sanvicente e Santos (2009, p. 48), “São raras as empresas que não encontram dificuldades para elaborar
previsões de vendas. As características da empresa, de seus produtos e mercados determinam o grau de
dificuldade das previsões”.
Elaborar previsões de vendas para um determinado período não é um exercício de adivinhação. Não é, como se
diz em linguagem popular “um chute”. Kotler e Keller (2012, p. 95) citam que “Modelos matemáticos, técnicas
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estatísticas avançadas e procedimentos informatizados de captação de dados são essenciais para qualquer
tipo de previsão de demanda e de vendas”.
Coletar informações, prever a demanda e projetar vendas pode envolver a análise de fatores como:
Mercados étnicos;
Grau de instrução;
Padrões familiares;
Psicologia do consumidor;
Distribuição de renda, poupança, endividamento e disponibilidade de crédito;
Ambiente sociocultural;
Valores culturais;
Ambiente tecnológico;
Revolução do marketing verde.
Após analisadas e ajustadas pelos gestores aosobjetivos do planejamento estratégico, as previsões de
vendas são aprovadas, planificadas e internalizadas no orçamento de vendas, após o que são repassadas à
área de produção.
Marketing verde
Acelera o o ritmo das mudanças tecnológicas, propiciado oportunidades ilimitadas para a inovação e elevado
os orçamentos de Pesquisa e desenvolvimento.
Orçamento de produção
O orçamento de produção consiste basicamente em um plano que tem como objetivo atender à programação
das vendas orçadas para período a que se refere. É a partir das previsões de vendas que são determinadas as
quantidades que devem ser produzidas, considerando a existência de estoques.
O orçamento de produção é a base para definição de três outros orçamentos:

Orçamento de matérias-primas

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Orçamento de mão de obra direta

Orçamento de custos indiretos de fabricação
Os planos de produção devem buscar conciliar três aspectos, às vezes, conflitantes entre si:

Atender ao orçamento de vendas

Minimizar os custos de produção

Minimizar os custos de estocagem
Um conflito comum entre as áreas financeira e de vendas é que à área financeira interessa minimizar os
investimentos em estoque, por absorverem considerável parte dos ativos da empresa, enquanto, em sentido
oposto, à área de vendas interessa que sejam mantidos maiores estoques, de modo que não faltem produtos
para comercialização e os prazos de entrega possam ser atendidos ou até mesmo reduzidos.
Em uma empresa industrial, que organiza sua produção a partir do orçamento de vendas, o orçamento de
produção tem início com o envio, pelo setor de marketing para o setor de produção, das informações
referentes ao volume de venda previsto e às especificações dos produtos.
Além das informações fornecidas pelo setor de marketing, a elaboração dos planos que compõem o
orçamento de produção deve levar em conta fatores como:
Capacidade instalada;
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Política de estoque;
Orçamento de novos investimentos;
Capacidade dos fornecedores;
Mão de obra disponível;
Custos indiretos de produção.
Os gastos com as matérias-primas e a mão de obra direta representam custos diretos de produção, ou seja, os
valores são diretamente apropriados aos produtos.
Os custos indiretos de fabricação são aqueles que não se sabe exatamente quanto pertence a cada produto e,
portanto, precisam ser rateados antes de serem apropriados. Esses custos são tratados no orçamento de
custos indiretos de fabricação.
Matérias-primas
Matéria-prima é qualquer material que por transformação ou montagem seja fisicamente incorporado ao
produto.
Mão de obra direta
Mão de obra direta é qualquer trabalho, executado pelo homem, que modifique o produto.
Estabelecimento da política de estoque
Segundo Moreira (2012, p. 25) “os estoques são um dos vilões mais conhecidos da administração, mas
frequentemente sua existência é inevitável”.
Existem basicamente três diferentes tipos de estoques:
Matérias-primas;
Produtos em elaboração;
Produtos acabados.
Além desses, existe também o estoque de materiais de manutenção e outros materiais. Esse tipo de estoque
nem sempre é tratado por meio de uma política. Isso porque a demanda por materiais de manutenção, muitas
vezes, é aleatória e envolve valores inexpressivos, o que ocasiona dificuldades para tratá-los por meio de uma
política.
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Geralmente, os valores referentes aos gastos com esse tipo de material são considerados apenas no final do
período, para efeitos de apuração do resultado econômico-financeiro. Entretanto, quando os valores envolvidos
são expressivos, os gestores não podem deixar de apropriá-los tempestivamente aos produtos, utilizando,
caso seja necessário, técnicas estatísticas.
Confira a seguir os setores que precisam estar informados na política de estoque, para conduzirem suas
atividades de acordo com as orientações e procedimentos estabelecidos.
Setores diretamente envolvidos na política de estoque.
De acordo com Welsch (1985), a política de estoque deve considerar:
As quantidades necessárias para atender as previsões de vendas.
A perecibilidade dos produtos.
A duração do período de produção.
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A gestão de estoques remete à metodologia de cálculo de lote econômico (LE), um importante conceito para
boa gestão de estoques. Por meio do LE, pode-se determinar a quantidade ótima de unidades que deve ser
encomendada a cada pedido e obter o menor custo, levando-se em conta os custos de obtenção (adquirir ou
produzir) e os custos de estocagem, exemplificados a seguir:
Custo de aquisição
• Manuseio e embarque;
• Frete;
• Espaço;
• Segurança;
• Comunicação.
Custo de produzir
• Custo padrão de produção;
• Custo padrão de preparação das máquinas.
As instalações de armazenamento.
Proteção contra faltas de matéria-prima, mão de obra e aumento de preços.
Riscos associados a estoques: obsolescência, perdas, furtos, queda de preços e insuficiência de
procura.
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Custo de estocagem
• Manuseio e espaço;
• Conservação;
• Segurança;
• Oportunidade (capital investido);
• Depreciação e obsolescência.
Custo Padrão
É o custo estabelecido pela empresa como meta para os produtos que são fabricados, levando-se em
consideração a quantidade e os preços dos insumos necessários à fabricação, bem como o volume a ser
produzido.
Custo de oportunidade
É o preço que se paga por fazer uma escolha de investimento e renunciar a outra. No contexto aqui
apresentado, refere-se ao custo decorrente da decisão de investir em estoque em detrimento de outras opções
como, por exemplo, comprar novas máquinas, modernizar as instalações, investir em propaganda etc.
Na particularidade de a empresa comprar ou produzir, o conceito de LE se divide em:
Lote econômico de compra (LEC)
Tem por objetivo minimizar os custos, por meio do balanceamento entre os custos de aquisição dos
materiais e os custos de manutenção dos estoques.
Lote econômico de produção (LEP)
Tem por objetivo minimizar os custos, por meio do balanceamento entre os custos de produção e
preparação das máquinas (setup) e os custos de manutenção do estoque.
O modelo do lote econômico de compra (LEC) é um dos mais aplicados para auxiliar os gestores na definição
de uma política de estoques e responde a duas questões básicas: é vantajoso para a empresa estocar? Se for:
qual quantidade deve ser comprada ou produzida a cada pedido?
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Exemplo de Aplicação do LEC
A empresa XYZ produz diariamente 400 unidades da bolsa Modelo BL022 e dedica 365 dias de operação por
ano à fabricação do produto, o que gera uma produção anual de 146.000 un. (400 x 365 = 146.000). Vejamos
alguns detalhes:
A empresa quer saber: qual quantidade deve ser encomendada a cada pedido para que o custo seja o menor
possível?
Resolvendo:
A fabricação de cada bolsa consome 5 zíperes, o que provoca um consumo 2.000 unidades de
zíperes por dia (400 x 5 = 2.000).
Os zíperes são adquiridos de um fornecedor ao preço de R$2,00 a unidade.
O fornecedor faz a entrega dos zíperes na fábrica ao custo de R$273,98 por pedido e demora 3
dias para entregar, independentemente da quantidade.
O custo de manutenção dos zíperes em estoque (manuseio, espaço, seguro etc.) foi calculado
em R$200 ao ano, para 2.000 unidades, ou seja, R$0,10 por unidade (R$200 ÷ 2.000 = R$0,10).
A empresaespera receber um retorno de 7,5% sobre o investimento feito em estoque (custo de
oportunidade = R$2,00 x 7,5% = R$0,15 por unidade).
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LEC = lote econômico de compra (o que se deseja saber);
P = custo de obtenção dos zíperes = R$273,98;
C = consumo anual = 730.000 unidades (2.000 unidades x 365 dias);
I = custo unitário de estocagem = R$0,25 (R$0,10 + R$0,15).
O LEC é calculado com o uso da seguinte equação:
Rotacione a tela. 
Pode-se testar a validade da equação por meio do estabelecimento de pedidos com quantidades hipotéticas,
conforme apresentado na tabela a seguir:
Quantidade pedido
hipotética
Quantidade
consumo anual
Custo de obtenção
(b ÷ a) x R$ 273,98
Custo médio de
estocagem a ÷ 2 x
R$ 0,25
C
d
a b c d e
4.000 730.000 50.001 500 5
10.000 730.000 20.001 1.250 2
20.000 730.000 10.000 2.500 1
30.000 730.000 6.667 3.750 1
40.000 730.000 5.000 5.000 1
50.000 730.000 4.000 6.250 1
60.000 730.000 3.333 7.500 1
70.000 730.000 2.857 8.750 1
LEC = √ 2PC
I
LEC = √ 2.273, 98.730.000
0, 25
= 40.000 unidades 
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Quadro: Dados para comprovação do LEC. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Observação: O fato de o custo de obtenção ter sido igual ao custo de estocagem não é coincidência, pois no
ponto do LEC esses custos se igualam, como pode ser visualizado no gráfico a seguir:
Gráfico: Lote econômico de compra. 
Elaborado por Cristóvão Marinho
Uma interessante observação que pode ser feita em relação à gestão de estoques refere-se à sincronização
entre o ritmo de consumo de matéria-prima e o ritmo dos pedidos.
No exemplo, durante o ano, são consumidas 730.000 unidades, o que implica a realização de 18,25 pedidos de
40.000 unidades ao longo do período (730.000 ÷ 40.000 =18,25), o que, em termos lineares, faz com que seja
realizado um pedido a cada 20 dias (365 ÷ 18,25 = 20).
A taxa média de consumo de zíperes é de 2.000 unidades a cada dia (730.000 ÷ 365 = 2.000) que, para efeito
de melhor visualização gráfica, pode ser representada em blocos de 10.000 un. a cada 5 dias (10.000 ÷ 2.000 =
5).
O gráfico a seguir representa essa relação para um ritmo de consumo constante e um prazo de entrega de 3
dias:
Gráfico: Relação entre os ritmos de consumo e pedidos. 
Elaborado por Cristóvão Marinho
Embora o exemplo aqui apresentado considere a produção e o consumo de matéria-prima constantes, na
prática, é comum ocorrer variações e atrasos nos recebimentos dos pedidos de itens para os estoques. A fim
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de contornar possíveis problemas decorrentes desses fatos, a empresa pode (e deve) estabelecer um estoque
adicional, conhecido como estoque de segurança. A manutenção de estoques de segurança gera custos
adicionais.
Orçamento de matérias-primas
A elaboração do orçamento de matérias-primas percorre as seguintes etapas:
1. Determinação dos tipos e quantidades das matérias-primas que devem ser adquiridas para atender o
orçamento de produção;
2. Alinhamento do orçamento de matérias-primas com a política de estoque;
3. Elaboração de um programa de aquisição de matérias-primas (orçamento de compras);
4. Elaboração de estimativas dos custos das matérias-primas que serão utilizadas na produção.
As etapas estão fortemente relacionadas entre si e, para casos mais simples, podem ser combinadas em uma
só, sendo usual que as etapas 1 e 4 sejam unificadas. Entretanto, em casos mais complexos, seguir
separadamente cada etapa pode ser importante.
Determinação das quantidades, tipos e custos das matérias-primas
O orçamento de produção deve informar os tipos e as quantidades das matérias-primas necessárias para
fabricação de cada produto.
As quantidades e os valores das matérias-primas que compõem cada produto devem ser estimados no total
anual e em períodos menores, conforme as necessidades de informações dos demais setores da empresa e
para viabilizar o controle de estoque.
Veja o exemplo a seguir:
Setor de compras
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O setor de compras precisa programar as datas de aquisição.
Setor �nanceiro
O setor financeiro precisa assegurar a disponibilidade de recursos para pagar os materiais adquiridos, nas
datas de vencimento.
Setor de produção
O setor de produção precisa controlar os estoques, de modo a não faltarem os insumos necessários à
fabricação, o que poderia causar a paralisação da produção.
O orçamento de matérias-primas deve ser detalhado pelos diferentes setores da empresa que participam do
processo produtivo.
Alinhamento do orçamento de matérias-primas com a política de estoque
Manter matérias-primas em estoque representa incorrer em gastos muitas vezes elevados, o que torna
necessário que a política de estoque também leve em conta o método de fabricação a ser empregado, pois há
uma estreita relação entre os estoques, os métodos de fabricação e as características dos produtos. Existem
basicamente três diferentes métodos de produção:
Ao nível de vendas;
Constante;
Por ciclos.
A seguir, confira mais detalhes de cada um desses métodos e suas características, vantagens e desvantagens.
Certos produtos, como, por exemplo, os perecíveis não devem ser estocados, seja em função do risco
de rápida deterioração ou do elevado custo de mantê-los em estoque, como é o caso de produtos que
necessitam de refrigeração.
Produção ao nível de vendas 
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Principais vantagens: Baixo investimento em estoque; redução dos gastos de manutenção de
estoques; menor risco de obsolescência física ou técnica dos produtos.
Principais desvantagens: Requer maior capacidade instalada que pode ficar ociosa durante certos
períodos; perda de vendas se a demanda aumentar de forma repentina; maior rotatividade da mão de
obra com aumento nos gastos com recrutamento, seleção e treinamento.
Geralmente, é vantajoso manter os níveis de produção estáveis, mas a sazonalidade das vendas é um
fenômeno que alcança indústrias que atuam em diferentes segmentos de mercado.
Principais vantagens: Otimização do uso da capacidade instalada (máquinas, equipamentos,
instalações e a infraestrutura em geral); estabilidade e qualificação da mão de obra; redução dos gastos
com treinamento; previsibilidade e economia na compra de matérias-primas.
Principais desvantagens: Necessidade de maior área para estocagem; risco de obsolescência;
necessidade de maior volume de recursos financeiros para investir em estoque; aumento dos gastos
com seguro.
É utilizada quanto o custo de substituição de equipamentos ou de ajustes da configuração (setup) da
planta produtiva para início da produção torna proibitivo que sejam realizadas frequentes alternâncias
dos produtos que entram no processo de fabricação.
Principais vantagens: Redução dos gastos com substituição de equipamentos; redução do tempo de
paralisação necessário para substituir as máquinas e configurar a planta produtiva.
Principais desvantagens: Necessidade de maior área para estocagem; risco de obsolescência;
necessidade de maior volume de recursos financeiros para investir em estoque; aumento dos gastos
com seguro.
Elaboração de um programa de aquisição de matérias-primas (orçamento de compra de
matérias-primas)
Estando aprovado, o orçamento de matérias-primas indica as quantidades previstas para cada tipo de matéria-
prima necessária e os níveis de estoque desejáveis. A partir daí, o próximo passo consiste em elaborar um
Produção constante 
Produção por ciclos 
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orçamento de compras, planificando as quantidades com os correspondentes custos de aquisição e indicando
as melhores datas de aquisição e recebimento.
Comentário
A previsão dos custos unitários das matérias-primas é uma tarefa complexa e de grande importância,
especialmente para as empresas cujos preços dos insumos necessários à produção estão sujeitos a maiores
variações e/ou que as matérias-primas representam expressiva parcela dos custos de produção.
Um orçamento de compras bem elaborado, com previsões realistas de preços, criteriosa seleção de
fornecedores, definição de prazos precisos e com uma política de estoque consistente, pode se constituir
como um importante instrumento para redução dos custos de matérias-primas e estocagem.
O planejamento e o controle da utilização e dos custos de matérias-primas são processos fundamentais, pois
a redução dos custos de produção e estocagem e o bom andamento dos processos produtivos dependem
substancialmente dos fluxos de aquisição e utilização de matérias-primas.
Orçamento de mão de obra direta (MOD)
A elaboração de um orçamento de mão de obra direta também se reveste de grande importância para as
empresas e percorre dois passos básicos:
1. Estimar a quantidade de horas de mão de obra necessária para cumprir as metas de produção;
2. Calcular o custo de mão de obra para fabricação de cada produto.
O objetivo macro do orçamento de mão de obra direta é estimar a
necessidade de recursos humanos, recrutamento, treinamento,
avaliação e especificação de tarefas, avaliação desempenho,
negociação com sindicatos e administração salarial.
(LUNKES, 2009, p. 61)
O custo de mão de obra direta é representado pelos salários pagos aos funcionários ocupados em operações
produtivas ou que têm a seu cargo o controle de operações específicas de fabricação (SANVICENTE; SANTOS,
2009).
Na prática, uma alternativa que os gestores têm para simplificar a elaboração do orçamento de mão de obra
direta é calcular as taxas médias de remuneração e utilizá-las para fazer as previsões de gastos com mão de
obra direta.
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O método mais comum de cálculo desse tipo de taxa consiste em identificar, por departamento, a taxa de
remuneração dos funcionários que atuam diretamente na produção e calcular uma taxa média de
remuneração. Essa taxa média pode ser utilizada para projetar os custos de mão de obra direta.
Outros serviços, como manutenção de máquinas e almoxarifado são auxiliares aos processos produtivos e
não são considerados como mão de obra direta porque seus custos são comuns a vários produtos e, portanto,
a apropriação depende do rateio dos valores envolvidos. Os custos de mão de obra desses serviços
constituem custos indiretos. Em outras palavras:
Pode-se dizer que, para efeito de planejamento orçamentário, os custos de mão de
obra direta são apenas aqueles previstos para pagar funcionários que atuam
diretamente na produção.
As previsões dos pagamentos destinados aos demais funcionários, ainda que os serviços por eles executados
possam estar de alguma forma relacionados à produção, são considerados custos indiretos e tratados no
orçamento de custos indiretos de fabricação.
Orçamento de custos indiretos de fabricação (CIF)
O orçamento de custos indiretos de fabricação (CIF) é um dos mais complexos de ser elaborado devido à
dificuldade para relacionar o montante de custos indiretos aos volumes de produção.
Os custos indiretos de produção são compostos por:
Custos �xos
Não sofrem o efeito das variações das quantidades produzidas.
Semi�xos ou semivariáveis

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Sofrem pouco efeito das variações das quantidades produzidas.
Os CIF só podem ser apropriados de forma indireta aos produtos, ou seja, mediante estimativas, critérios de
rateio ou previsão de comportamento de custos. Eles abrangem todos os custos fabris que não podem ser
classificados, como matéria-prima ou mão de obra direta. Eles representam ainda a parte dos custos totais
que não consegue ser diretamente associada aos produtos.
Os CIF são alocados aos produtos por meio de algum método de custeio, que é definido conforme a
necessidade e a visão da empresa. Os principais métodos de custeio são:
Custeio variável ou direto;
Custeio por absorção;
Custeio padrão;
Custeio baseado em atividades (Activity Based Costing – ABC);
Unidade de esforço de produção (UEP).
Vamos conferir alguns exemplos de custos indiretos que geralmente são alocados conforme os custeios que
acabamos de ver:
Energia elétrica;
Depreciação de equipamentos;
Aluguel do galpão da fábrica.
Energia Elétrica
Gasta para iluminar o galpão da fábrica pode atender a vários produtos simultaneamente, de modo que não se
consegue saber com exatidão quanto pertence a cada produto, por isso, precisa ser rateada entre os produtos
Depreciação de equipamentos
Equipamentos utilizados na fabricação de mais de um produto.
Saiba mais
Materiais de manutenção e outros materiais auxiliares nos processos produtivos compõem os custos indiretos
de fabricação. Exemplos: lubrificantes, lixas, combustíveis, flanelas, colas, espessantes, fixadores etc.
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De acordo com Lunkes (2007), a elaboração do orçamento de custos indiretos de fabricação pressupõe que os
custos sejam separados em dois grupos:
Custos controláveis
São aqueles que podem ser diretamente influenciados pelos gestores com poder de autorizá-los e pelos
quais são responsáveis (exemplos: energia elétrica – parte variável – e mão de obra indireta).
Custos não controláveis
São os que os gestores não conseguem autorizar e, portanto, não podem ser responsabilizados por seu
controle e acompanhamento (exemplos: energia elétrica – parte fixa – e aluguel do galpão da fábrica).
Orçamento de despesas
O orçamento de despesas é constituído por despesas administrativas, comerciais, pesquisa e
desenvolvimento, tributárias, financeiras etc., ou seja, por todos os gastos previstos para o período
orçamentário, exceto os custos de produção. Em outras palavras:
O orçamento de despesas é constituído por todos os gastos necessários para
administrar e vender os produtos e serviços, exceto aqueles relativos aos custos de
produção.
Por meio do orçamento de despesas, são apuradas as despesas de todos os setores da empresa. É, portanto,
um plano amplo e diversificado, que abrange muitos itens.
Veja com mais detalhes os principais itens de despesa das seguintes áreas:

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São predominantemente despesas fixas.
Salários, encargos sociais, férias, abono natalino, indenizações e aviso prévio do pessoal administrativo;
treinamento; terceirização; material de escritório; reparos e manutenção; aluguéis e condomínios;
comunicações e internet; energia elétrica, gás e água; seguros etc.
Englobam os gastos efetuados com venda e distribuição.
Salários, comissões de vendedores e encargos sociais; patrocínios; divulgação; propaganda; brindes;
viagens; fretes; depreciação de veículos, combustíveis etc.
Compreendem despesas com atividades que dão suporte à execução de trabalhos de P&D em geral.
Financiamento de projetos de pesquisa; desenvolvimento de novos produtos e tecnologias; promoção
de concursos para inventores; incentivos à inovação; patrocínio de artigos científicos; participação em
congressos científicos etc.
Abrange os pagamentos dos tributos que a empresa deverá realizar no período ao qual o orçamento se
refere.
Imposto de Renda; PIS; CONFINS; IPTU; ITR; Imposto Sindical; Impostode Importação; ISS; ICMS; IPI;
IPVA, taxas em geral etc.
Administrativas 
Comerciais 
Pesquisa e desenvolvimento 
Tributárias 
Financeiras 
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Diz respeito aos gastos com captação de recursos financeiros. Em geral, são destinadas a formar
capital de giro ou comprar algum bem para o ativo permanente.
Juros de empréstimos e financiamentos; IOF; taxas e comissões bancárias em geral.
Orçamento de capital
O orçamento de capital, também conhecido como orçamento do ativo permanente ou orçamento de
investimentos, consiste em uma planificação que contempla as projeções dos gastos destinados à aquisição
de máquinas, equipamentos, móveis, veículos, imóveis, obras que tenham a finalidade de melhorar ou repor a
capacidade produtiva etc. Ou seja, orçamento de capital é integrado pelos projetos de aquisição ou
transformação de bens que são classificados no ativo permanente.
O processo de elaboração do orçamento de capital compreende quatro etapas:
Geração de propostas;
Cálculo e avaliação dos fluxos de caixa;
Revisão e análise;
Tomada de decisão.
As propostas de inclusão no orçamento de capital podem contemplar diferentes tipos de projetos, podendo-se
citar, por exemplo:
Reposição (substituição de equipamentos);
Expansão de produtos e mercados;
Modernização ou racionalização;
Pesquisa, desenvolvimento e inovação;
Segurança;
Projetos ambientais.
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A elaboração de uma lista de projetos com a indicação dos responsáveis pela execução é o foco central do
orçamento de capital, devendo-se atentar para o fato de que a maioria ou até mesmo a totalidade dos
investimentos em projetos é irreversível ou de difícil e custosa reversibilidade.
Por esse motivo, o processo de seleção de investimentos em ativos permanentes deve ser criterioso e estar
vinculado ao planejamento estratégico de longo prazo. Além disso, os investimentos em longo prazo
normalmente representam gastos substanciais de recursos e comprometem a empresa com determinada
estratégia de ação.
Existem diversas técnicas para selecionar projetos a partir de uma avaliação do retorno financeira, sendo as
principais:
Payback (simples e descontado)
Este método se refere ao período de tempo necessário para que as receitas geradas pelo projeto
igualem seus custos, ou seja, é o tempo necessário para recuperação do investimento realizado.
O payback pode ser calculado de forma nominal ou considerar o valor do dinheiro no tempo,
utilizando uma taxa de desconto (normalmente, o custo de oportunidade), caso em que é
chamado de payback descontado.
Valor presente líquido (VPL)
O VPL indica quanto dinheiro o projeto gera em valores atuais, considerando o pagamento de
todas as despesas e o recebimento de todas as receitas, descontados a uma taxa de juros,
normalmente representativa do custo de oportunidade. Ou seja, o VPL consiste no valor presente
de pagamentos e recebimentos futuros, descontando uma taxa de custo de capital. Observação:
para calcular o payback descontado utiliza-se o VPL.
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A utilização dessas técnicas é importante, pois a experiência nos mostra que receber certa quantia de dinheiro
no presente é melhor do que receber a mesma quantia no futuro, entretanto, o verdadeiro valor de retorno de
um investimento depende de seu fluxo de caixa futuro.
Além da avaliação financeira, o processo de seleção de projetos para o orçamento de capital deve levar em
conta outros fatores como: mercado; localização física; fluxo de suprimentos; custos; carga tributária; preços a
serem praticados; e condições de financiamento. Além disso, devem ser analisados o maior número possível
de alternativas.
Ferramentas de Planejamento Estratégico
Neste vídeo, são apresentados os suborçamentos que compõem um orçamento operacional e os principais
pontos de interligação entre eles.
Vem que eu te explico!
Os vídeos a seguir abordam os assuntos mais relevantes do conteúdo que você acabou de estudar.
Módulo 2 - Vem que eu te explico!
Taxa interna de retorno (TIR)
A TIR é a taxa de desconto que iguala o fluxo de caixa das entradas (recebimentos) com o das
saídas (pagamentos) de recursos, trazidos todos esses fluxos a valor presente em determinado
momento estabelecido para comparação. Para o projeto ser aprovado, a TIR tem que ser maior
que o custo de oportunidade da empresa.


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Orçamento operacional
Módulo 2 - Vem que eu te explico!
Orçamento de produção
Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
Após a conclusão da etapa de elaboração dos planos operacionais fica disponível um conjunto de informações
que deve ser capaz de
A assegurar que as metas de vendas sejam atendidas.
B garantir a minimização dos custos com aquisição de matérias-primas.
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C subsidiar a elaboração das demonstrações financeiras projetadas.
D garantir que os resultados projetados sejam alcançados.
E afastar os riscos operacionais.
Parabéns! A alternativa C está correta.
Orçar implica em prever – projetar. Elaborar um orçamento, seja operacional ou financeiro, não dá
qualquer tipo de garantia, tampouco assegura o comportamento de qualquer variável. O orçamento
operacional é formado basicamente pelos planos de vendas, produção, despesas e capital, cuja
elaboração tem como objetivo final subsidiar a elaboração de demonstrações financeiras projetadas.
Questão 2
O orçamento de produção deve buscar conciliar aspectos muitas vezes conflitantes entre si. Entretanto, apesar
dos esforços para que isso não ocorra, um conflito comum entre as áreas financeira e de vendas é que
A
à área financeira interessa minimizar os investimentos em estoque e à área de vendas
interessa manter apenas o estoque de segurança.
B
à área financeira interessa minimizar os investimentos em estoque e à área de vendas
interessa reduzir as quantidades em estoque.
C
à área financeira interessa maximizar os investimentos em estoque e à área de vendas
interessa que sejam reduzidos os estoques.
D
à área financeira interessa maximizar os investimentos em estoque e à área de vendas
interessa que sejam mantidos maiores estoques.
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3 - Elaboração dos orçamentos
Ao �nal deste módulo, você será capaz de reconhecer boas práticas
de elaboração dos orçamentos de matérias-primas e de capital.
E à área financeira interessa minimizar os investimentos em estoque e à área de vendas
interessa que sejam mantidos maiores estoques.
Parabéns! A alternativa E está correta.
O orçamento de produção deve, simultaneamente, procurar atender ao orçamento de vendas,
minimizar os custos de produção e minimizar os custos de estocagem, que são aspectos
normalmente conflitantes entre si, pois à área financeira interessa minimizar os investimentos em
estoque, por absorverem considerável parte dos ativos da empresa, enquanto, em sentido oposto, à
área de vendas interessa que sejam mantidos maiores estoques, de modo que não faltem produtos
para comercialização e os prazos de entrega possam ser atendidos ou até mesmo reduzidos.

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Prática das técnicas orçamentárias
Com o objetivo de proporcionar uma visão da aplicação prática das técnicas orçamentárias, neste módulo
apresentaremosdois exemplos: o primeiro, referente à elaboração de um orçamento de matérias-primas e o
segundo, à avaliação de duas propostas de inclusão, no orçamento de capital, de um investimento para
aquisição de uma máquina.
Exemplo de elaboração de um orçamento de matérias-
primas
A empresa XYZ Ltda. fabrica e vende dois produtos, ambos com boa aceitação:
Casaco térmico (CAT18);
Casaco de moletom (MOL21).
A empresa optou por operar em nível constante de produção; por ter um ciclo operacional bastante rápido, não
controla o estoque de produtos em elaboração.
Iniciando o processo orçamentário para o exercício financeiro de 20XX, o departamento de marketing preparou
o quadro 1, com a previsão de vendas da empresa para o exercício de 20XX:
Produto
Vendas previstas
Quantidade
Preço R$ 1,00
Jan a Set Out a Dez
Casaco CAT18 415.000 120 140
Casaco MOL21 170.000 80 100
Quadro 1: Previsão de agregada vendas orçamento 20XX. 
Elaborado por Cristóvão Marinho
Atenção!
Repare que no 4º trimestre os preços de vendas foram alterados.
Com o objetivo de fornecer à diretoria uma visão do comportamento previsto para as vendas ao longo do
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exercício de 20XX, o setor de vendas detalhou, por trimestre, as quantidades e os valores das vendas previstas
para período (quadro 2), que indica que a empresa pretende obter uma receita de vendas da ordem de
R$68.580.000.
Período / Produto
1º trimestre 2º trimestre
Jan – Mar Abr – Jun
QT VR QT V
Casaco 
CAT18
50 6.000 60 7
Casaco 
MOL21
18 61.440 26 2
Total - 7.440 - 9
Quadro 2: Vendas 20XX, por trimestre (QT em milhares de un. VR em R$ mil). 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Em seguida, o setor de vendas elaborou o quadro 3 que detalha, por mês, o volume de vendas previstos para
20XX e encaminhou ao departamento de produção.
Mês / Produto Jan Fev Mar A
Casaco CAT18 25 10 15 1
Casaco MOL21 10 4 4 6
Quadro 3: Previsão mensal de vendas 20XX (Quantidades em milhares de unidades). 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Com base nas informações recebidas do setor de vendas, o departamento de produção calculou, para cada
produto, a quantidade que deve ser fabricada mensalmente para atender às estimativas mensais de vendas e
atender à política de estoque (quadro 4).
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Produto Fonte Quadro Jan Fev MProduto Fonte Quadro Jan Fev M
Casaco CAT18
Venda prevista 3 25 10 1
(+) Estoque Final 30 55 7
(-) Estoque Inicial 20 30 5
= a produzir 35 35 3
Casaco MOL21
Venda prevista 3 10 4 4
(+) Estoque Final 15 26 3
(-) Estoque Inicial 10 15 2
= a produzir 15 15 1
Quadro 4: Determinação das quantidades a produzir para o ano 20XX (Quantidades em milhares de unidades). 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Na sequência, o departamento de produção e o departamento de marketing definiram a especificação técnica
dos produtos (quadro 5) e encaminharam para o setor de compras, junto com o quadro 4, que contém
informações relativas às quantidades a produzir.
Especificação técnica
Matéria-prima
Taxa
Quantidade Unidade de medida
Casaco térmico (CAT18)
MP01 3 metro
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Especificação técnica
Matéria-prima
Taxa
Quantidade Unidade de medida
Casaco térmico (CAT18)
MP02 5 metro
MP03 4 metro
Casaco de moletom (MOL21)
MP01 2 metro
MP03 4 metro
Quadro 5: Especificação técnica dos produtos. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Saiba mais
Na prática, as especificações técnicas incluem parâmetros como tamanho, cor e pequenas variações de
modelos. Esses detalhes não são tratados no exemplo aqui apresentado.
O setor de compras consolidou as informações contidas no quadro 5, consultou diferentes fornecedores e
realizou licitações visando a obter as melhores cotações e condições de fornecimento possíveis para as
matérias-primas.
Com base nos valores das cotações e nas quantidades previstas de vendas, o setor de compras elaborou o
quadro 6, que apresenta as previsões dos custos unitário e total dos produtos, e da quantidade total de
matéria-prima a ser adquirida no ano.
Especificação técnica
Preço unitário de
compra (R$ 1,00)
Custo unitário
previsto (R$ 1,00)
Q
pTipo de matéria-
prima
Quantidade (Taxa)
Casaco térmico (CAT18): Produção prevista/ano 420.000 unidades
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Especificação técnica
Preço unitário de
compra (R$ 1,00)
Custo unitário
previsto (R$ 1,00)
Q
pTipo de matéria-
prima
Quantidade (Taxa)
Casaco térmico (CAT18): Produção prevista/ano 420.000 unidades
MP01 3 12,00 36,00 1
MP02 5 4,00 20,00 2
MP03 4 3,00 12,00 1
Total 68,00 -
Casaco de moletom (MOL21): Produção prevista/ano 180.000 unidades
MP01 2 12,00 24,00 3
MP03 4 3,00 12,00 7
Total 36,00 -
Quadro 6: Previsão dos custos unitário e total anual. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Na sequência, o setor de compras elaborou o orçamento de unidades de matérias-primas necessárias para
produção mensal de cada produto (quadro 7).
Produto Jan Fev M
Casaco CAT18
Fonte Quadro 4 35 35 3
MP Taxa
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Produto Jan Fev M
1 3 105 105 1
2 5 175 175 1
3 4 140 140 1
Casaco MOL21
Fonte Quadro 4 15 15 1
MP TX
1 2 30 30 3
3 4 60 60 6
Quadro 7: Unidades de matérias-primas necessárias para produção (em milhares de unidades). 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Finalmente, encerrando a etapa de elaboração do orçamento de matérias-primas, o setor de compras elaborou
o quadro 8, que apresenta a programação de compras.
Jan Fev Mar A
Matéria-prima 1
CAT18 105 105 105 9
MOL21 30 30 30 3
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Jan Fev Mar A
Matéria-prima 1
Total 135 135 135 1
(+) Estoque Final 200 210 210 2
(-) Estoque Inicial 200 200 210 2
= Compra (QT mil) 135 145 135 1
= Compra (R$ mil) 1620 1740 1620 1
Matéria-prima 2
CAT18 175 175 175 1
Total 175 175 175 1
(+) Estoque Final 340 370 380 4
(-) Estoque Inicial 320 340 370 3
= Compra (QT mil) 195 205 185 1
= Compra (R$ mil) 780 820 740 6
Matéria-prima 3
CAT18 140 140 140 1
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Jan Fev Mar A
Matéria-prima 1
MOL21 60 60 60 6
Total 200 200 200 1
(+) Estoque Final 500 500 500 4
(-) Estoque Inicial 480 500 500 5
= Compra (QT mil) 220 200 200 1
= Compra (R$ mil) 660 600 600 5
Quadro 8: Compra de matérias-primas Orçamento de 20XX. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
Exemplo de avaliação de propostas de investimentos
para inclusão no orçamento de capital
Um dos métodos mais utilizados para avaliar propostas de investimento é o payback. O payback é utilizado
para saber o prazo de retorno de um investimento. Ou seja, mostra quanto tempo (semanas, meses, anos) vai
demorar para que os rendimentos se igualem ao investimento que foi feito.
Para calcular o tempo necessário para a recuperação de um investimento, é necessário saber quanto ele vai
gerar periodicamente (anualmente, mensalmente etc.) em receita, seja por geração de caixa ou redução de
custos.
Existem duas formas se calcular o payback:
Payback simples
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Considera o valor histórico dos rendimentos futuros, ou seja, não atualiza para o presente os valores dos
fluxos de caixa futuros.
Payback descontado
Atualiza para o presente os valores dos rendimentosfuturos (fluxos de caixa futuros), por meio da
aplicação de uma taxa de desconto.
No Brasil, a taxa de desconto normalmente utilizada é SELIC, que é a taxa básica de juros da economia, porém,
a empresa pode definir qualquer taxa que seja do seu interesse, ou seja, a taxa que considere adequada para
remunerar o investimento realizado. Na literatura, essa taxa é comumente chamada de taxa mínima de
atratividade (TMA).
Para calcular o payback descontado é necessário atualizar o valor de cada parcela do fluxo futuro para o
presente (VPL), de acordo com a taxa de desconto, o que é feito com a seguinte fórmula:
Rotacione a tela. 
A seguir, confira o que significa cada elemento da fórmula:
VPL = valor presente líquido
FC = fluxo de caixa
TMA = Taxa Mínima de Atratividade
n = período
Vamos analisar um exemplo de aplicação do payback descontado.
A empresa XYX pretende substituir duas máquinas do seu parque industrial, o que implica que parte das suas
instalações tenha que ser reformada (layout e instalações elétricas). A empresa recebeu duas propostas,
ambas com o mesmo valor de investimento inicial, mas com fluxos de caixa diferentes, conforme apresentado
na quadro 9.

V PL =
FC
(1 + TMA)n
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O custo de capital de cada projeto é de 7,5% a.a. A diretoria solicitou que o chefe do departamento financeiro
analise as propostas e indique qual é a mais vantajosa do ponto de vista econômico-financeiro.
Ano Projeto A Projeto B
0 (8.000.000) (8.000.000)
1 4.500.000 3.500.000
2 1.800.000 1.800.000
3 1.500.000 2.300.000
4 2.000.000 2.000.000
5 2.200.000 2.600.000
Quadro 9: Fluxos de caixa dos projetos. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
O quadro 10 mostra a aplicação do payback descontado, com a utilização da fórmula do VPL.
Ano Tipo de Fluxo
Projeto A
FC VPL S
0 Investimento inicial -8.000.000 -8.000.000 -8
1
Fluxos Futuros (PV)
4.500.000 4.186.047 -3
2 1.800.000 1.557.599 -2
3 1.500.000 1.207.441 -1
4 2.000.000 1.497.601 4
5 2.200.000 1.532.429 1
Resultado Líquido 4.000.000 1.981.116 -
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Quadro 10: Comparação entre projetos com uso do método payback descontado. 
Elaborado por Cristóvão Araripe Marinho
O resultado líquido é a soma de todos as parcelas do fluxo, incluindo o investimento.
Repare que para ambos os projetos, o retorno ocorre entre os anos 3 e 4, que é quando o saldo deixa de ser
negativo. Para saber com exatidão qual foi o payback descontado aplica-se a seguinte fórmula:
Rotacione a tela. 
Projeto A: 3,07 = 3 + I - 1.048.914 I ÷ 1.497.601
Projeto B: 3,89 = 3 + I - 1.335.178 I ÷ 1.497.601
Atenção!
Lembre-se de que a ordem para realizar operações matemáticas é: 1º. parênteses; 2º. potências; 3º.
multiplicações; 4º. divisões; 5º. adição; 6º. subtração.
O Projeto A deve ser escolhido por apresentar um retorno de 3,07 anos, que é mais rápido que o do Projeto B
que é de 3,89.
Uma constatação feita com a aplicação do payback é que, apesar do total do fluxo líquido do Projeto B,
R$4.200.000, sem desconto, ser maior que o do Projeto A, R$4.000.000, a situação se inverte quando se
calcula o VPL, pois descontado da taxa, o total do fluxo do Projeto B passa a ser R$1.973.475, e o do Projeto A
R$1.981.116.
O valor presente líquido (VPL) é um indicador utilizado para analisar a viabilidade financeira de um projeto. O
cálculo é baseado no valor presente dos recebimentos futuros que serão gerados pelo projeto.
No exemplo, o total líquido do fluxo do Projeto A é de R$1.981.116 e do Projeto B R$1.973.475.
Payback descontado = Último período negativo + |Saldo do último período negativo| ÷ Fl
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Portanto, ambos são positivos, ou seja, ambos dão retorno real, considerando a desvalorização do dinheiro no
tempo, com base na taxa de desconto prevista (7,5%).
Ferramentas de Planejamento Estratégico
Neste vídeo, após a exposição dos componentes de um orçamento de mão de obra, é realizada uma
apresentação da aplicação prática resumida.
Vem que eu te explico!
Os vídeos a seguir abordam os assuntos mais relevantes do conteúdo que você acabou de estudar.
Módulo 3 - Vem que eu te explico!
Payback
Módulo 3 - Vem que eu te explico!
Payback descontado


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Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
A primeira tabela, a seguir, apresenta o orçamento de vendas do produto X para o 1º. trimestre de 20XX. A
segunda tabela apresenta as quantidades e os preços de compra das matérias-primas que compõem o
produto. Com base nesses dados, calcule o custo unitário do produto e o resultado bruto previsto para 20XX.
Orçamento de Vendas para o 1º trimestre de 20XX (quantidades em unidades, valores em R$1,00)
Jan Fev
Qt. Valor Qt. V
Produto A 400 20.000 100 5
Composição física do produto X (quantidade QT em unidades) e preço das matérias-primas
Matéria-prima QT R$
MP X 4 3,00
MP Y 5 3,00
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Composição física do produto X (quantidade QT em unidades) e preço das matérias-primas
Matéria-prima QT R$
MP Z 10 0,25
A R$28,50 e R$11.000.
B R$40,00 e R$10.000.
C R$33,50 e R$9.900.
D R$28,50 e R$9.900.
E R$33,50 e R$10.000.
Parabéns! A alternativa C está correta.
Cálculo do custo unitário:
matéria-prima QT R$ Custo R$
a b a x b
MP X 4 4,00 16,00
MP Y 5 3,00 15,00
MP Z 10 0,25 2,50
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matéria-prima QT R$ Custo R$
Total 33,50
Cálculo do resultado bruto previsto para 20XX:
Quantidade prevista de vendas 600 unidades
Custo unitário R$ 33,50
Custo total = 600 x 33,50 = R$ 20.100
Resultado = 30.000 – 20.100 = R$ 9.900
Questão 2
Existem duas formas se calcular o payback: payback simples payback descontado. Qual é a diferença entre
elas?
A
O payback simples soma os fluxos futuros de um investimento com base na taxa SELIC e o
payback descontado considera o custo de oportunidade dos investimentos.
B
O payback simples não se aplica a investimentos de empresas de capital aberto, mas
payback descontado se aplica aos investimentos desse tipo de empresa.
C
O payback simples se aplica apenas a investimentos que têm fluxo mensal e o payback
descontado se aplica a investimentos que têm fluxo com qualquer periodicidade.
D
O payback simples não atualiza o valor dos fluxos futuros de um investimento e payback
descontado atualiza tais fluxos com base em uma taxa que é escolhida pela empresa.
E
O payback simples não corrige os fluxos futuros de um investimento e o payback descontado
corrige sempre pela taxa SELIC.
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Considerações finais
O orçamento é um instrumento amplamente utilizado pelas empresas para instrumentalizar as funções de
planejamento e controle de resultados, por meio da implementação de um conjunto de planos.
O orçamento empresarial tem diferentes aplicações e proporciona diversas vantagens para as empresas,
principalmente no que se refere ao suporte à tomada de decisões, à gestão e otimização dos processos
produtivos e à identificação de gastos desnecessários.
Existem diferentes tipos de orçamento e, como ferramenta de auxílio ao controle, todos têm o objetivo de
permitir que os gestores acompanhem e comparem os resultados, e identifiquem a eventual necessidade de
que sejam implementadas ações corretivas ou preventivas.