Índices de Análise Financeira e Capital de Giro

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Índices de Análise Financeira e Análise de Capital de Giro 
Resumo feito por Andrey J. Andrade 
 
Índices Financeiros e de Estrutura de Capital 
Endividamento: visa evidenciar quanto se tem de Ativos contra o quanto se 
deve em Passivos, através da seguinte fórmula: 
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑜 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜
 𝑥 100 
Quanto menor, melhor. 
Índice de Participação do Capital de Terceiros: demonstra quanto os passivos 
impactam no Patrimônio Líquido de uma entidade. Para cada R$ 1,00 de capital 
próprio, X% referem-se às dívidas. 
Fórmula: 
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑒𝑟𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
 𝑥 100 
Quanto menor, melhor. 
Composição do Endividamento: evidencia a participação das obrigações de 
curto prazo no passivo total. Quanto maior a porcentagem de dívidas circulantes, 
maior a dívida da empresa. 
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
 𝑥 100 
 
Imobilização do Capital Próprio: descreve o grau de comprometimento do 
capital próprio com a imobilização da empresa. Quanto maior esse índice, menor 
o Capital de Giro. Acima de 100% representa comprometimento integral de 
recursos próprios mais comprometimento de recursos de terceiros. 
(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 + 𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜 + 𝐼𝑛𝑡𝑎𝑛𝑔í𝑣𝑒𝑙)
 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
 𝑥 100 
Obsolescência do Imobilizado: refere-se ao consumo dos itens do Ativo 
Imobilizado, podendo ser utilizado para demonstrar que o sucateamento de 
máquinas poderá afetar a geração dos fluxos de caixa. Obs: a apresentação da 
Depreciação não é obrigatória. 
Para cada R$ 1,00 de imobilizados, X% foram consumidos. 
𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎çã𝑜 𝐴𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑎
 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
 𝑥 100 
Índices de Liquidez 
Liquidez Geral: evidencia a solvência geral da empresa. Quando maior do que 
1,00, representa uma situação desejável, em que os Ativos superam os 
Passivos. 
(𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑅𝐿𝑃)
 (𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝐸𝐿𝑃)
 
Quanto maior, melhor. 
 
Liquidez Corrente: confronta os recursos de curto prazo contra as obrigações 
de curto prazo, sendo desejável um índice maior do que 1,00. 
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 
Quanto maior, melhor. 
 
Liquidez Seca: desconsidera-se o estoque em razão da incerteza que o 
envolve. Quanto menor o índice, maior a necessidade de vender as mercadorias 
para pagar as dívidas. Ou seja, reflete a participação das atividades comerciais 
na liquidez. 
(𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒)
 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 
Quanto maior, melhor. 
 
Liquidez Imediata: demonstra quanto o caixa poderá contribuir na liquidação 
das dívidas de curto prazo. Sendo um índice menos utilizado, visto que sua 
aplicação é mais recomendada para empresas que se encontrem com a 
continuidade minimamente comprometida. 
𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙
 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
 
Índices de Rentabilidade 
Giro do Ativo: refere-se à relação do faturamento com o Ativo. Desejável valor 
acima de 100%. 
𝐹𝑎𝑡𝑢𝑟𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜
 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
 𝑥 100 
Quanto maior, melhor. 
 
Rentabilidade do Ativo: visa evidenciar quanto do investimento em Ativos foi 
convertido em lucros. Pode-se calcular a Rentabilidade Operacional e Bruta, 
bastando apenas mudar o numerador. 
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
 𝑥 100 
Quanto maior, melhor. 
Rentabilidade das Vendas: para cada R$ 1,00 em vendas, X% são convertidos 
em lucro. Também é possível realizar o cálculo de rentabilidade operacional e 
bruta. 
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
 𝐹𝑎𝑡𝑢𝑟𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜
 𝑥 100 
Quanto maior, melhor. 
 
Rentabilidade do Capital Próprio: para cada R$ 1,00 do capital investido, X% 
referem-se ao lucro obtido. É basicamente quanto os acionistas obtêm de retorno 
pela aplicação na empresa. 
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
 𝑥 100 
Quanto maior, melhor. 
 
Ciclo Operacional e Financeiro 
Ciclo Operacional: compreende o período entre a aquisição de mercadorias (ou 
matéria prima) e o recebimento das vendas efetuadas. Desejável o menor ciclo 
possível. 
𝐶𝑂 = 𝑃𝑀𝐸 + 𝑃𝑀𝑅𝑉 
Prazo Médio de Recebimento de Vendas: representa o tempo que a empresa 
leva, em média, para receber por suas vendas a prazo. 
(
𝐷𝑢𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
) 𝑥 360 
Prazo Médio de Estocagem: é o tempo médio em que uma mercadoria costuma 
ser armazenada até que seja vendida. 
(
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒
𝐶𝑀𝑉
) 𝑥 360 
 
Custo de Mercadoria Vendida e Compras: 
𝐶𝑀𝑉 = 𝐸𝐼 + 𝐶 − 𝐸𝐹 
𝐶 = 𝐶𝑀𝑉 + 𝐸𝐹 − 𝐸𝐼 
 
Prazo Médio de Pagamento das Compras: corresponde ao tempo que a 
empresa leva para realizar o pagamento de suas dívidas com fornecedores. 
(
𝐹𝑜𝑟𝑛𝑒𝑐𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
) 𝑥 360 
 
Ciclo Financeiro: é o período em que a entidade deve se financiar através de 
recursos próprios. Não havendo capital de giro suficiente, a empresa deverá 
captar recursos de terceiros. Desejável o menor ciclo possível. 
𝐶𝐹 = 𝐶𝑂 − 𝑃𝑀𝑃𝐶 
Análise de Capital de Giro 
Necessidade de Capital de Giro: As aplicações naturais de recursos são 
conhecidas como Ativo Circulante Cíclico, que são aquelas que integram a 
atividade operacional de uma empresa, como o estoque e a conta de clientes a 
receber. As origens naturais são aquelas que financiam a atividade operacional, 
ou seja, salários a pagar, impostos a recolher e fornecedores a pagar. Através 
da confrontação entre esses grupos, é possível encontrar a necessidade bruta 
de capital de giro. 
𝑁𝐶𝐺 = 𝐴𝐶𝐶 − 𝑃𝐶𝐶 
Quando negativo, será denominado como Investimento Operacional em Giro. 
 
Capital de Giro Próprio: é a parte do ativo circulante financiada com recursos 
próprios. 
𝐶𝐺𝑃 = (𝑃𝑁𝐶 + 𝑃𝐿) − 𝐴𝑁𝐶 
Saldo de Tesouraria: consiste no Capital de Giro Próprio subtraído pela 
Necessidade de Capital de Giro. Quando este valor for negativo, significa que a 
empresa não possui capital o suficiente para arcar com a necessidade, e deverá 
captar recursos no mercado. 
𝑇 = 𝐶𝐺𝑃 − 𝑁𝐶𝐺 
Dívida Líquida: demonstra o valor necessário para que a empresa continue com 
suas atividades de curto prazo. 
𝐷𝐿 = 𝑃𝐶𝐶 − 𝐴𝐶𝐶 
Projeção de Contas Cíclicas: Durante o processo da análise dinâmica do 
capital de giro, é possível projetar a situação de uma empresa em um exercício 
futuro, montando um Balanço Patrimonial e uma DRE projetada. Neste caso 
específico, pode-se calcular as contas do Ativo Circulante Cíclico e do Passivo 
Circulante Cíclico, que terão suas fórmulas apresentadas a seguir. 
Estoques: este componente do ACC possui relação direta com o CMV do 
período. 
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠 = 
(𝐶𝑀𝑉 𝑥 𝑃𝑀𝐸)
360
 
Duplicatas a Receber: assim como a conta Estoques, os direitos recebíveis a 
título de venda de mercadorias são parte essencial da atividade das empresas 
comerciais. É possível calcular o valor projetado deste item do Ativo Circulante 
através da relação entre as Receitas do período e o PMRV. 
𝐷𝑢𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 = 
(𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝑥 𝑃𝑀𝑅𝑉)
360
 
Fornecedores: pode-se afirmar que os fornecedores de mercadorias ou 
matérias-primas são fontes primárias de financiamento das empresas, visto que 
esta dívida é considerada uma boa obrigação, por influenciar diretamente no 
Investimento Operacional em Giro de uma entidade. Ou seja, quando o valor dos 
Passivos Circulantes Cíclicos é superior ao dos Ativos Circulantes Cíclicos, a 
empresa tem um IOG positivo e seu Capital de Giro Próprio é suficiente para 
custear as atividades de curto prazo. 
𝐹𝑜𝑟𝑛𝑒𝑐𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 = 
(𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑥 𝑃𝑀𝑃𝐶)
360
 
Custo de Mercadoria Vendida (CMV): ainda que não exista uma fórmula para 
projetar o CMV, é possível utilizar a Análise Vertical para verificar a relação deste 
componente com a Receita Líquida durante os anos estudados. Parao analista, 
pode ser adequado o uso de uma porcentagem média, respeitando o princípio 
da prudência. 
Patrimônio Líquido: a projeção do valor do Patrimônio Líquido ao final do 
exercício previsto consiste basicamente no montante do último exercício somado 
ao resultado do exercício. 
Demais contas do Balanço Patrimonial: o analista deve verificar se a empresa 
pretende realizar alterações em sua esfera patrimonial, como o aumento de 
empréstimos bancários, alterações em suas políticas operacionais, novos 
investimentos, venda de imobilizados e afins. Desta forma, a projeção destas 
contas passa diretamente pelas informações concedidas pela gestão, que 
fornecerá base concreta para que a Projeção da Necessidade de Capital de Giro 
seja calculada de forma adequada. 
 
 
 
 
 
Referências 
NETO, Alexandre A. Estrutura e Análise de Balanços: Um Enfoque 
Econômico-financeiro. Grupo GEN, 2023. E-book. ISBN 9786559775125. 
Disponível em: 
https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9786559775125/ 
SILVA, José Pereira da. Análise financeira das empresas – 13ª edição 
revista e ampliada. Cengage Learning Brasil, 2018. E-book. ISBN 
9788522125784. Disponível em: 
https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788522125784/