GOVERNANÇA CORPORATIVA N2

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GOVERNANÇA CORPORATIVA
ESTRUTURA
Governança Corporativa no Brasil 
Recomendação CVM
Níveis de Governança BOVESPA: 1, 2 e Novo Mercado
Aplicação: 
Conselho de Administração
Diretor Presidente/Diretoria
A Governança Corporativa no Brasil
Reformas legislativas – principais aspectos:
1. Redução do limite máximo de emissão de ações preferenciais
2. Redefinição dos direitos dos titulares de ações preferenciais
3. Competência e convocação da Assembléia Geral de acionistas
4. Composição, funcionamento e a competência do Conselho
Fiscal
5. Composição e competência do Conselho de Administração
A Governança Corporativa no Brasil
6. Eleição e composição da Diretoria Executiva
7. Acordos de Acionistas
8. Alienação de controle das companhias abertas
9. Arbitragem e solução de conflitos internos
10.Novas formalidades do Código Civil
11.Alcance da SOX (Lei Sarbanes-Oxley)
Recomendações da CVM
ASSEMBLÉIAS
• FACILITAR ACESSO DOS ACIONISTAS
• DESCREVER OM PRECISÃO OS TEMAS QUE SERÃO TRATADOS
• INCLUIR MATÉRIAS SUGERIDAS PELOS MINORITARIOS
ESTRUTURA ACIONARIA
TORNAR ACESSÍVEIS OS TERMOS DE ACORDO DE ACIONISTAS
• DAR PUBLICIDADE À RELAÇÃO DOS ACIONISTAS E RESPECTIVAS
QUANTIDADES DE AÇÕES
• DEFINIR COM CLAREZA AS EXIGÊNCIAS PARA O VOTO E
REPRESENTAÇÕES
Recomendações da CVM
 DECISÕES RELEVANTES:
• DELIBERAÇÃO PELA MAIORIA DO CAPITAL SOCIAL
• CADA AÇÃO UM VOTO, INDEPENDENTEMENTE DE CLASSE OU ESPÉCIE
• TEMAS RELEVANTES:
AVALIAÇÃO DE ATIVOS INCORPORÁVEIS
ALTERAÇÃO DO OBJETO SOCIAL
FUSÃO, CISÃO, INCORPORAÇÃO
TRANSAÇÕES COM PARTES INTERESSADAS
Recomendações da CVM
 TAG ALONG:
• ALIENAÇÃO DE CONTROLE: OFERTA PÚBLIA DE AQUISIÇÃO DE
AÇÕES PELO MESMO PREÇO
• TRATAMENTO IGUAL A TODOS OS ACIONISTAS
Recomendações da CVM
PROTEÇÃO AOS MINORITARIOS: 
• DIREITO A VOTO PARA PREFERENCIAIS, NO CASO DE NÃO
PAGAMENTO DE DIVIDENDOS
• DIVERGÊNCIAS ENTRE CONTROLADORES E MINORITÁRIOS
SOLUCIONADAS POR ARBITRAGEM
• PROPORÇÃO DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS: LIMITE DE 50%
• TRANSAÇÕES ENTRE PARTES INTERESSADAS: ALINHADAS AOS INTERESSES DE TODOS OS ACIONISTAS
Recomendações da CVM
 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
ADOÇÃO DE NORMAS INTERNACIONAIS:
IASB – INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD
GAAP – UNITED STATES GENERALLY ACCEPTED ACCOUNTING PRINCIPLES
LEI 11.638/07
Recomendações da CVM
 CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
FUNÇÃO E OBJETIVO: PROTEGER O PATRIMÔNIO DA CIA. E ORIENTAR A DIREÇÃO PARA MAXIMIZAR O RETORNO DO INVESTIMENTO
CONSTITUIÇÃO: 5 A 9 CONSELHEIROS TECNICAMENTE QUALIFICADOS (2 CAPACITAÇÃO FINANÇAS E TÉCNICAS CONTÁBEIS)
FUNCIONAMENTO:
DETALHAMENTO DE ATRIBUIÇÕES PROCEDIMENTOS;
AVALIAR ANUALMENTE A DIRETORIA EXECUTIVA;
ADMITIR DETENTORES DE AÇÕES PREFERENCIAIS
CONSELHEIROS E CEO’S DEVEM SER PESSOAS DIFERENTES
Recomendações da CVM
 CONSELHO FISCAL E AUDITORIA:
CONSTITUIÇÃO DEFINIDA POR TITULARES DE AÇÕES ORDINÁRIAS
E PREFERENCIAIS
ADOÇÃO DE REGIMENTO COM ATRIBUIÇÕES E PROCEDIMENTOS
RELACIONAMENTO COM AUDITORES SUPERVISIONADOS POR COMITÊ DE AUDITORIA
ACESSO SEM LIMITAÇÕES A QUAISQUER INFORMAÇÕES
ANÁLISE TRIMESTRAL:
EXAME E DIVULGAÇÃO DE FATORES QUE INFLUENCIARAM O RESULTADO
INDICAÇÃO DE FATORES DE RISCO A QUE A CORPORAÇÃO ESTÁ SUJEITA
PERSPECTIVAS DO AMBIENTE DE NEGÓCIOS: MACROECONOMIA E RELACIONADOS AO SETOR
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Níveis BOVESPA de Governança Corporativa
NOVO MERCADO
NÍVEL 2
NÍVEL 1
NIVEIS BOVESPA DE GC – N1
FREE FLOAT – Manutenção em circulação de parcela mínima de ações (25% do capital social).
INFORMAÇÕES ADICIONAIS – Além das obrigatórias (trimestrais anuais), abrir para o mercado demais informações.
DISPERSÃO – Mecanismos de OPA’s (Ofertas Públicas de Aquisição) que favoreçam a maior dispersão do capital
PARTES BENEFICIÁRIAS – Proibição de emissão e inexistência
DISCLOSURE – Operações que envolvem ativos da Cia., por parte dos acionistas, controladores ou administradores.
SUBSÍDIOS PARA ANÁLISE – Nos prospectos de OPA’s abrir informações e elementos que subsidiem o processo de precificação.
NIVEIS BOVESPA DE GC – N1
POSIÇÕES ACIONÁRIAS – Abertura da posição acionária do acionista que detiver mais de 5% do capital votante.
ACORDOS DE ACIONISTAS - Divulgação
STOCK OPTIONS – Divulgação
NEGÓCIOS COM AÇÕES – Divulgação mensal obrigatória
REUNIÃO PÚBLICA – Mínimo de uma reunião anual com analistas do mercado.
CALENDÁRIO ANUAL – Divulgação dos principais eventos (Assembléias etc.)
SANÇÕES – divulgação dos nomes das Cia.’s às quais forem aplicadas pela Bovespa
NIVEIS BOVESPA DE GC – N 2
ALÉM DOS REQUISITOS DO NÍVEL 1
PADRÕES INTERNACIONAIS – Elaboração das demonstrações financeiras de acordo com padrões internacionais (IASC e US GAAP)
TAG ALONG – Em caso de venda do controle acionário, extensão da oferta de compra para todos os acionistas detentores de ações ordinárias, com pagamento do mesmo valor de aquisição das ações do grupo de controle. Para os preferencialistas, pagamento de no mínimo 80% do valor das ações ordinárias.
DIREITO DE VOTO – Concessão de direito de voto aos preferencialistas, para matérias e alta relevância corporativa:
Transformação, incorporação, fusão ou cisão;
Aprovação de contratos entre a Cia. e eu controlador ou outros que possa haver conflitos de interesse;
Avaliação de bens que concorram para aumento do capital;
Escolha de empresa para valuation, no caso do fechamento do capital.
NIVEIS BOVESPA DE GC – N 2
FECHAMENTO DO CAPITAL – OPA de ações em circulação, com base no valor econômico da Cia., avaliado por empresa especializada, selecionada pela Assembléia, de uma lista tríplice indicada pelo Conselho de Administração.
CONTROLE DIFUSO – a Bovespa conduzirá o processo de OPA para a saída do seguimento, no caso em que não há acionista controlador.
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO – Mínimo de 5 membros, com 20% de conselheiros independentes, mandato de 2 anos.
ARBITRAGEM – Adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado.
NIVEIS BOVESPA DE GC – 
NOVO MERCADO
ALÉM DOS REQUISITOS DOS NÍVEIS 1 E 2
APENAS AÇÕES ORDINÁRIAS
TODOS OS ACIONISTAS COM DIREITO A VOTO
TAG ALONG
EM CASO DE VENDA DO CONTROLE ACIONÁRIO, O COMPRADOR ESTENDERÁ A OFERTA DE COMPRA A TODOS OS DEMAIS ACIONISTAS, ASSEGURANDO-LHES O MESMO TRATAMENTO DADO AO GRUPO CONTROLADOR
APLICAÇÃO
Agentes da Governança Corporativa:
Assembléia Geral
Conselho Fiscal
Conselho de Administração
Diretor Presidente/Diretoria
Auditores Independentes
Auditoria da Cooperativa Central
ADOÇÃO DE CÓDIGO DAS
MELHORES PRÁTICAS
Regimento do Conselho de Administração;
Regulamento Eleitoral;
Regimento dos comitês;
Relacionamento com as auditorias;
Relacionamento com o Conselho Fiscal;
Relacionamento com o sócio;
Transparência com o sócio e terceiros;
Regimento/Código de Ética e Conduta;
Monitoramento de Conflitos de Interesses;
Sistema de Arbitragem;
Reuniões conjuntas dos Conselhos de Adm., Fiscal e Auditoria
Conselho de Administração
Papel e postura do presidente:
Presidir as reuniões e Assembleias.
Acompanhar e avaliar os atos da diretoria executiva;
Acompanhar a execução das medidas recomendadas;
Elaborar o programa de trabalho – trabalhar com planejamento;
Preparar e administrar a agenda – zelar pela presença dos membros;
Assegurar o envio das informações em tempo hábil;
Propor e assumir as responsabilidades pela tomada de decisões estratégicas;
Conselho de Administração
Papel e postura do presidente:
Representar a sociedade ativa e passivamente;
Agir como moderador ou árbitro nos conflitos internos;
Saber motivar e manter motivado o Conselho;
Exercer a liderança fora da entidade e dentro do Conselho;
Gerenciar crises – gerenciar a sucessão;
Persuadir (obter resultados pelo convencimento);
Saber escolher o momento de agir;
Ter clareza, firmeza e segurança nas suas intervenções.
REGIMENTO DO
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
Finalidade
Organização
Composição
Mandato
Substituições e da vacância
Despesas e remuneração
Competências
Responsabilidades
Reuniões
Local e da periodicidade
Votação
Formalização
Convocação
Condução dos debates
Competências do Conselho de Administração
 Decisões de Natureza Estratégicas(mais importantes):
Deliberações da Assembléia Geral;
Competências Estatutárias;
Aprovação e controle de políticas de qualquer natureza.
Outras Competências não previstas em Estatuto:
Aprovar e zelar pelo cumprimento de determinados programas, planos e políticas;
Assessorar-se de pessoa ou empresa especializada em assuntos que julgar conveniente ou relevante;
Formalmente auto avaliar-se, avaliar o seu presidente e a diretoria executiva, pelo menos uma vez por ano.
COMPETÊNCIAS DA DIRETORIA
Reúne-se uma ou mais vezes por mês, sendo de sua competência:
Decisões de Natureza Operacional (menos importantes):
Realização do Planejamento Estratégico, dos Planos de Ações, dos programas Implementados pelo Conselho;
Busca pelas metas, em observância às políticas e limites;
COMPETÊNCIAS DA DIRETORIA
 Instituição de Alçadas – Delegação
Respeito às Competências Exclusivas de cada diretor:
O Conselho de Administração delega especialmente à Diretoria, tudo que ele delibera, mediante Prestação de contas mensal;
	a) Quanto ao operacional previsto no Planejamento Estratégico, a 	Diretoria tem ampla autonomia para a 	execução do planejamento, 	desde que anteriormente ratificado pelo Conselho de 	Administração;
COMPETÊNCIAS DA DIRETORIA
 b) Quanto ao operacional não previsto no Planejamento 	Estratégico, a Diretoria delibera respeitando limites, 	mediante prestação de contas mensal:
Para investimentos: limite individual e colegial;
Para despesas: limite individual e colegial;
Para operações de crédito: Conforme Política Vigente;
Para operações passivas: Conforme Política de Captação.
Responsabilidades
Os membros do Conselho de Administração estão sujeitos a:
	a) responsabilidade civil especial, de acordo com a legislação vigente, sem prejuízo de outras responsabilidades que a lei possa lhes atribuir.
	Essa responsabilidade é denominada objetiva e independe da configuração da culpa (negligência, imperícia, imprudência) ou do dolo (intenção de provocar dano).
	Basta ser membro do Conselho de Administração para que a Lei nº. 6.024/1976, que trata da “Intervenção e Liquidação nas Instituições Financeiras”, atribua ao conselheiro essa
responsabilidade.
Responsabilidades
Características da Responsabilidade OBJETIVA:
Inicia-se a partir da investidura do cargo;
Respondem solidariamente pelas obrigações assumidas pela cooperativa durante a gestão da qual participem, até que sejam cumpridas integralmente;
Respondem solidariamente pelas operações praticadas pela cooperativa, ou por quaisquer atos irregulares cometidos no exercício das atividades.
Responsabilidades
Características da Responsabilidade OBJETIVA:
Em casos de intervenção extrajudicial têm seus bens particulares indisponíveis, inclusive aqueles que estavam no cargo nos doze meses anteriores ao ato que motivou a intervenção ou a liquidação extrajudicial, inclusive com limitações no direito de ir e vir, não podendo se ausentar do seu domicílio, se, autorização do Banco Central.
Características da Responsabilidade Penal
De acordo com legislação vigente especial, para os administradores de cooperativas de crédito, que dispõe sobre os crimes praticados contra o Sistema Financeiro Nacional, como a Lei nº.7.492/86 “ Lei do Colarinho Branco”.
Algumas sanções previstas na Lei 7.492/86:
de 2 a 6 anos de reclusão e multa, pela divulgação de informações falsas ou prejudicialmente incompletas sobre a cooperativa;
de 3 a 12 anos de reclusão e multa, pela gestão fraudulenta da cooperativa;
de 2 a 8 anos de reclusão e multa, pela gestão temerária da cooperativa;
Características da Responsabilidade Penal
Algumas sanções previstas na Lei 7.492/86:
de 2 a 6 anos de reclusão e multa, pela apropriação, desvio ou negociação, em proveito próprio ou de terceiros, de recursos, de títulos ou de bens móveis que pertençam à cooperativa;
de 1 a 5 anos de reclusão e multa, pela inserção de elementos falsos ou pela omissão de outros exigidos pela legislação em vigor, nos demonstrativos contábeis da cooperativa;
de 1 a 4 anos de reclusão e multa, sem prejuízo das demais sanções cabíveis, pela quebra de sigilo bancário, excetuadas as hipóteses previstas em lei.
Características da Responsabilidade Penal
Caso os membros do Conselho de Administração incorram em quebra do sigilo, estarão sujeitos à Lei Complementar 105/2001, em especial ao artigo 10:
“Artigo 10 - A quebra de sigilo, fora das hipóteses autorizadas nesta Lei Complementar, constitui crime e sujeita os responsáveis à pena de reclusão, de um a quatro anos, e multa, aplicando-se, no que couber, o Código Penal, sem prejuízo de outras sanções cabíveis.
Parágrafo único – Incorre nas mesmas penas quem omitir, retardar injustificadamente ou prestar falsamente as informações requeridas nos termos desta Lei Complementar”.
Características da Responsabilidade Administrativa
	Decorre do poder regular e de fiscalizar do CMN e do Banco Central do Brasil.
Por descumprimento de normas do CMN e do Bacen
A responsabilidade é apurada pelo Bacen, e pode ser por meio de processo administrativo, originado tanto por meio de auditorias executadas pelas Centrais e Confederações, como por meio de auditorias do próprio Bacen, decorrentes de denúncias ou monitoramento.
Características da Responsabilidade Administrativa
	No PA (Processo Administrativo) os envolvidos tem amplo direito de defesa, podendosofrer as seguintes sanções:
Advertência;
Multa pecuniária variável;
Suspensão do exercício do cargo;
Inabilitação temporária ou permanente dos administradores;
Cassação da autorização de funcionamento da cooperativa.
Formalização e Voto
 Súmulas de Votação:
 Numeradas, considerações, razões (favoráveis ou desfavoráveis), identificação do relator, status (aberta ou fechada);
 A cada deliberação, os membros decidem se a votação é explícita ou oculta;
 Não se vota em assuntos especificamente de seu interesse, sendo lhe assegurada a participação nos debates;
 O presidente do Conselho só vota em caso de empate;
 O presidente, mediante justificativa, posterga a votação.
Convocação
Pelo presidente do Conselho ou seu substituto
Formal e com prazo mínimo de antecedência;
Envio de pauta e súmulas com a mesma antecedência;
Pauta – Competência exclusiva do presidente;
Todo membro tem o direito a incluir assuntos na pauta, mediante procedimentos: envia ao presidente, na recusa, encaminhar a todos os membros do Conselho, com a respectiva súmula de votação;
A pauta de reuniões extraordinárias também pode ser definida pela maioria ou pela totalidade dos membros do Conselho.
Conselho de Administração
 Bons Indicadores:
Integração do Conselheiro no operacional da cooperativa;
Tempo em que o Conselheiro se dedica à cooperativa;
Avaliação periódica e formal do desempenho dos seus membros;
Avaliação periódica e formal do presidente;
Periodicidade de reuniões;
Reuniões objetivas, bem planejadas;
Efetivo apoio às recomendações da auditoria;
Formalidades para a tomada de decisões;
Interesse do Conselheiro pelo seu papel;
Ética no relacionamento entre seus membros;
Independência dos seus membros.
Conselho de Administração
Maus Indicadores:
Estatuto omisso ou muito resumido quanto à competência e responsabilidade do Conselho de Administração;
Ausência de reuniões regulares;
Ausência de relatórios mensais de controle;
Excessiva participação de advogados nas reuniões;
Ignorância do papel da auditoria;
Falta de preparo técnico dos conselheiros;
Conselheiros com acúmulo de cargos;
Presidente centralizador – suas opiniões sempre prevalecem.
Conselho de Administração Eficaz
Tem uma clara consciência do seu papel – visão corporativa, dos objetivos e dos planos estratégicos;
Tem profissionalismo – sistemas de informações adequados, pareceres e estudos tecnicamente fundamentados;
Tem uma perfeita política de relacionamento com os agentes da governança;
Tem naturalidade, transparência, equilíbrio e ética na sucessão.
O Desafio da Sucessão
Regulamento Eleitoral:
Transparência do processo, com antecedência;
Assegure estabilidade de gestão;
Efetivaparticipação – respeito à representatividade e
liderança;
Revezamento em cargos-chave, incluindo o presidente;
Resultado esperado: continuidade – perenidade da sociedade.
Bibiografia
BACEN. Governança Corporativa: Diretrizes e Mecanismos Para Fortalecimento da Governança em Cooperativas de Crédito. Brasília, BCB, 2009.
CRUZIO, H. O. Governança Corporativa Financeira nas Cooperativas de Crédito. São Paulo, FGV, 2009.
INSTITUTO BRASILEIRO DE GOVERNANÇA CORPORATIVA. Governança Corporativa. Disponível em: www.ibgc.gov.br.
 Sicoob Central Cecresp