Guia Brasileiro de Recursos

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GUIA BRASILEIRO DE DECLARAÇÃO 
DE RECURSOS E RESERVAS
PRINCÍPIOS E DIRETRIZES
22/02/2021 - 26/02/2021
CURSO INTERNO ANM
09:00 – 09:10: Abertura
Palavra do Diretor Executivo ADIMB – Prof. Roberto Perez Xavier
Palavra do Presidente CBRR - Júlio Cesar Nery Ferreira.
09:10 – 10:45: Thomas Brenner - Nexa, Comitê Técnico CBRR e Representante CRIRSCO
Contexto da Mineração Brasileira
CRIRSCO: Comitê para padronização de declarações internacionais de reservas minerais
Códigos e padrões internacionais
CBRR: Comissão Brasileira de Recursos e Reservas
11:00 – 12:15: Celeste Queiroz – Vale S.A. e Vice-Presidente da CBRR
O Guia Brasileiro de Recursos e Reservas da CBRR
Definições e conceitos: Resultados de Exploração e Potencial 
Exploratório / Recursos e Reservas Minerais
12:15 – 12:30: Debate
Conteúdo Programático
09:00 – 10:30: João Felipe - Professor UFRGS e membro do Comitê Técnico CBRR
Celeste Queiroz - Vale S.A. e Vice-Presidente da CBRR
Estimativa e classificação de Recursos Minerais
10:45 – 12:15: Rodrigo Peroni - Professor UFRGS e membro do Comitê Técnico CBRR
Ruy Lacourt – Re Metallica e Vice-Presidente do Comitê Técnico CBRR
Estimativa e classificação de Reservas Minerais
Conversão de recursos em reservas minerais - Fatores modificadores
12:15 – 12:30: Debate
Dia 1
09:00 – 10:30: Miguel Nery - Ger. Executivo ABPM e Membro do Conselho Diretor da CBRR
Walid Daoud - Titanium Min. e Membro do Conselho Diretor CBRR
Contexto regulatório nacional/ Sistema Brasileiro de Certificação de Rec. e Res. Minerais
Bolsa de Toronto e Perspectiva para B3
10:45 – 12:15: Alessandro Medeiros - Anglogold Ashanti e Membro do Conselho Diretor CBRR
Tadeu Veiga - Geos e Membro do Comitê de Registro CBRR
Os princípios fundamentais: transparência, materialidade e competência
O papel do Profissional Qualificado
Como aplicar para Profissional Qualificado no Brasil
12:15 – 12:30: Debate
Dia 2
09:00 – 10:30: Leonardo F Faria – Vale S.A. e Presidente do Comitê Técnico CBRR
Roteiro para declarações (Tabela 1 CBRR – Parte 1)
Dados Projeto, interpretação e classificação Recursos
10:45 – 12:15: Ruy Lacourt – Re Metallica e Vice-Presidente do Comitê Técnico CBRR
Roteiro para declarações (Tabela 1 CBRR – Parte 2) 
Extração, Infraestrutura, M. Ambiente, Social, Viab. Econômica e Riscos 
12:15 – 12:30: Debate
Dia 3
Dia 4
Dia 5
09:00 – 10:30: Ruy Lacourt – Re Metallica e Vice-Presidente do Comitê Técnico CBRR
Giorgio de Tomi - Professor USP e membro do Comitê Técnico CBRR
Declarações públicas: estudo de casos
10:45 – 12:15:Thomas Brenner - Nexa, Comitê Técnico CBRR e Representante CRIRSCO
Ruy Lacourt – Re Metallica e Vice-Presidente do Comitê Técnico CBRR
O processo de declaração: estudo de casos
12:15 – 12:30: Debates e Considerações finais.
Programação / Dia 5
09:00 – 10:30: Ruy Lacourt – Re Metallica Ass. e membro do Comitê Técnico CBRR
Giorgio de Tomi - Professor UFRGS e membro do Comitê Técnico CBRR
Declarações públicas: estudo de casos
10:45 – 12:15:Thomas Brenner - Nexa, Comitê Técnico CBRR e Representante CRIRSCO
Ruy Lacourt – Re Metallica Ass. e membro do Comitê Técnico CBRR
O processo de declaração: estrutura, fluxo, tipos e hierarquia dos documentos 
12:15 – 12:30: Debates e Considerações finais
Programa
Dia 5 (6ª feira)
08:30 – 10:00: Parte 5 - Critérios de referência para a elaboração de Relatórios de Reservas Minerais
Temas da Parte 5 Horário
Critérios de referência para elaboração de Relatórios de Reservas Minerais: 
Dados do projeto/Classificação/Extração/Geomecânica/Infraestrutura/Socioambiental/Viabilidade Econômica
08:30 – 09:10
QUIZ: Verificar exemplo de Declaração de Reservas Minerais 09:10 – 09:30
Comentários e discussão sobre o QUIZ: Pontos de atenção 09:30 – 09:35
Critérios de referência para elaboração de Relatórios de Reservas Minerais: 
Análise de Risco
09:35 – 09:50
Q&A e comentários finais sobre os critérios de referência 09:50 – 10:00
Aprendedor: Ruy Lacourt
Engenheiro de Minas Consultor
MSc em Engenharia Mineral, Economia Mineral, UFOP
MBA em Gestão Estratégica de Negócios, FIA/USP
Associate in Management, University of Cape Town
Engenheiro de Minas, Escola de Minas de Ouro Preto
Qualified Person, Registered Member da SME, EUA e Profissional Qualificado da CBRR
Mais de 30 anos de experiência em desenvolvimento de projetos de mineração, 
planejamento e operação de mina
Qualified Person com experiência consolidada com os códigos de reportagem do 
CRIRSCO (JORC, NI 43-101, SME, CBRR e outros), desenvolvendo a compliance, 
respondendo, realizando e acompanhando dezenas de auditorias. Membro ativo da 
CBRR
Experiência multicultural significativa, desenvolvendo projetos de mineração, no 
Brasil, Canadá, EUA, México, Colômbia, Peru, Chile, Argentina, África do Sul, Austrália 
e Nova Caledônia
www.Re Metallica.com
Giorgio de Tomi, PhD, CEng, FIMMM
Engenheiro de Minas
• PhD em Engenharia de Minas pelo Imperial College de Londres
• MSc em Engenharia de Minas pela So. Illinois University, EUA
• Livre-Docente em Engenharia de Minas pela Universidade de São Paulo
• Engenheiro de Minas pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo
• Qualified Person, Fellow do Institute of Mining, Minerals and Materials (IOM3), Chartered 
Engineer (CEng) pelo Engineering Council da Inglaterra e Profissional Qualificado da CBRR
Mais de 35 anos de experiência em gerenciamento de recursos e reservas minerais, 
planejamento e operação de mina. Atua como consultor internacional da ONU e do Banco 
Mundial, coordenando projetos multi-institucionais no Brasil e no exterior. 
Professor da Escola Politécnica da USP e Diretor do Núcleo de Pesquisa para a Mineração 
Responsável da USP (NAP.Mineração). Foi Chefe do Departamento de Engenharia de Minas e 
de Petróleo da Escola Politécnica entre 2015 e 2019. 
Tem mais de 120 artigos científicos publicados em periódicos e eventos científicos e é 
membro do conselho editorial da revista Brasil Mineral e do journal Mining Technology. 
www.usp.br/nap.mineracao
Critérios de referência para 
a elaboração de Relatórios 
de Reservas Minerais 
22 A 26 de Fevereiro de 2021
Dados do Projeto (aula 1 de 2):
• Classificação de Recursos e Reservas
• Critérios de Extração 
• Análise do Modelo Geomecânico
• Infraestrutura
• Ambiental e Social
• Viabilidade Econômica
Critérios de referência para a 
elaboração de Relatórios de 
Reservas Minerais 
Dados do Projeto cont.
Critérios de Avaliação Resultados de Exploração Recursos Minerais Reservas Minerais
3. Topografia Mapa topográfico geral é suficiente.
Mapa topográfico em detalhe suficiente 
para apoiar o planejamento de lavra e 
layout de infra-estrutura conceitual.
Mapa topográfico detalhado. 
Levantamentos aéreos devem ser 
verificados com controles de solo e 
pesquisas, particularmente em 
áreas de terreno acidentado, 
vegetação densa ou de grande 
altitude.
4a. Métodos de 
amostragem
Descrição do tipo e método de coleta de amostra (de mão, 
trincheira, canal, fragmento testemunho, sondagem rotativa, ou de 
circulação reversa; amostra de grande volume, etc.).
Discussão da qualidade da amostra, tamanho, representatividade 
(recuperação amostral, amostragem enviesada, contaminação ou 
perda seletiva, e quaisquer outros fatores que possam resultar em 
enviesamento das amostras).
Ver Resultados de Exploração.
A quantidade e a qualidade dos dados 
amostrais são fundamentais para a 
confiabilidade das estimativas de recursos 
e devem ser bem documentados. Deve ser 
dada especial atenção a esta informação.
Ver Recursos Minerais.
4b. Preparação de 
amostras
Procedimentos de QA/QC adotados para coleta e preparação de 
amostra incluindo corte de testemunho e quarteamento de 
amostras devem ser implementados logo no início da exploração.
Discussão se foram usadas amostras duplicadas ou métodos 
alternativos de amostragem para verificar a qualidade da amostra. 
Descrição dos métodos indiretos de medida (métodosgeofísicos) 
e cuidados com erros (reais ou potenciais) ou desvios na 
interpretação.
Ver Resultados de Exploração.
Verificação da adequação da preparação 
da amostra é necessária.
Ver Recursos Minerais.
Critérios de avaliação – Dados do projeto
Table 1 - Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Exemplo – Pedra Branca, Cu, Au, OZ Minerals
https://www.ozminerals.com/uploads/media/191128_OZ_Mineral
s_ASX_Release_-_Pedra_Branca_MROR.pdf
191128_OZ_Minerals_ASX_Release_-_Pedra_Branca_MROR.pdf
Table 1 - Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Exemplo – Pedra Branca, Cu, Au, OZ Minerals
Notas 
Explanatórias 
Contexto
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Conversão / Visitas / Status
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Mineral 
Resource 
estimate for 
conversion 
to Ore 
Reserves 
Description of the Mineral Resource estimate used as a 
basis for the conversion to an Ore Reserve. 
Clear statement as to whether the Mineral Resources 
are reported additional to, or inclusive of, the Ore 
Reserves. 
The Mineral Resource estimate was compiled by Bruce Whittaker and Colin Lollo, full time 
employees of OZ Minerals Limited. Colin Lollo BSc. (Geol), MAusIMM who is the Competent 
Person for Mineral Resources has over 20 years’ experience as a geologist in exploration, 
resource development and mining which includes over ten years in Iron-Oxide-Copper-
Gold style deposits and resource estimation of precious metal deposits. 
The details of the development of the Mineral Resource estimates are described above and 
in the preceding tables. 
The Measured and Indicated Mineral Resources are inclusive of those Mineral Resources 
modified to produce the Ore Reserve. 
Site visits • Comment on any site visits undertaken by the 
Competent Person and the outcome of those visits. 
• If no site visits have been undertaken indicate why 
this is the case. 
The Competent Person visited the Pedra Branca (mine) and the Antas (plant) sites in July 
2019. 
Study status • The type and level of study undertaken to enable 
Mineral Resources to be converted to Ore Reserves. 
The Code requires that a study to at least Pre-
Feasibility Study level has been undertaken to 
convert Mineral Resources to Ore Reserves. Such 
studies will have been carried out and will have 
determined a mine plan that is technically 
achievable and economically viable, and that 
material Modifying Factors have been 
considered. 
The Ore Reserve estimates are based on a Pre-Feasibility level study with limited elements 
at Feasibility level, whereby legal, permitting, environmental and social aspects were 
addressed, geology and Mineral Resource estimates were produced, geotechnical and 
hydrogeological aspects were evaluated and metallurgical performance and marketing 
were also assessed, a mine plan was produced with the required detail for design and 
scheduling to complete the definition of the Modifying Factors. The production plan, 
revenue and costs for capital and operation were brought to a financial analysis, rendering 
positive economic results. 
 
M+I, only
PFS
NPV positivo
D. Classificação de Recursos e Reservas Minerais
Critérios de Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
1. Critério Não aplicável.
Descrição e justificativa dos critérios utilizados para 
classificar o recurso, incluindo a relação com as premissas 
de teores de corte.
Para classificar um recurso como Medido ou Indicado, 
deve haver um nível razoavelmente elevado de confiança 
em relação à qualidade das informações utilizadas para 
estimar este recurso, bem como na interpretação dessas 
informações.
Se Recursos Minerais Inferidos forem usados em 
avaliações econômicas, isso deve ser declarado.
Reconciliação com estimativas anteriores de Recursos 
Minerais.
Uma análise conceitual para justificar as perspectivas 
razoáveis de extração econômica; Preferencialmente 
“Estudo Conceitual”.
Descrição e justificativa dos critérios utilizados para 
classificar as reservas e a confirmação das premissas de 
classificação de recurso com relação aos teores de corte 
usados no planejamento da produção.
Recursos minerais inferidos devem ser excluídos da 
demonstração da viabilidade econômica para apoiar a 
declaração de Reserva Mineral.
Descrição de todos os Fatores Modificadores usados 
para demonstrar a viabilidade econômica de recursos 
medidos e indicados para suportar a declaração de uma 
Reserva Mineral.
Discussão do nível de confiança nos Fatores 
Modificadores.
Incerteza nos Fatores Modificadores pode reduzir toda ou 
parte da Reserva Mineral Provada para Reserva Mineral 
Provável.
Reconciliação com estimativas de Reservas Minerais 
anteriores.
2. Riscos e oportunidades
Oportunidade expressa 
como intervalos de 
tonelagens e de teores 
de Alvos de 
Exploração.
Discussão sobre a incerteza das premissas de contatos 
geológicos e ameaças e oportunidades para a estimativa 
global de Recursos Minerais.
Comentar incertezas sobre teores e tonelagem por 
incrementos de produção.
Definição de programas de trabalho para atualizar a 
classificação ou aumentar os recursos.
Definição de programas de trabalho para atualizar 
Reservas Minerais Prováveis para Reservas Minerais 
Provadas.
Critérios de avaliação – Classificação
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Classificação - Auditorias (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Classification • The basis for the classification of the Ore Reserves into 
varying confidence categories. 
• Whether the result appropriately reflects the 
Competent Person’s view of the deposit. 
• The proportion of Probable Ore Reserves that have 
been derived from Measured Mineral Resources (if 
any). 
The Ore Reserve estimates are based on the Mineral Resource estimates classified as 
Measured and Indicated after consideration of all modifying factors such as legal, 
environmental, geological, geotechnical, mining, metallurgical, social, economic and 
financial aspects. 
All Proved Ore Reserves were derived from the Measured Mineral Resources and all 
Probable Ore Reserves were derived from the Indicated Mineral Resources. 
The Ore Reserve classification reflects the Competent Persons’ view of the deposits. 
Audits or 
reviews 
• The results of any audits or reviews of Ore Reserve 
estimates. 
AMC Consultants Pty Ltd conducted an independent, external review of the Ore Reserve 
estimate, including the supporting Pre-Feasibility study documentation. In its review, AMC 
concluded that the estimation methodology was acceptable, the Ore Reserve estimates 
were reasonable and that the Ore Reserves are appropriately classified as Proved and 
Probable Reserves in accordance with the JORC Code (2012). 
 
Classificação
Segue a do Modelo 
Geológico
As estimativas são 
auditadas
E. Extração
Critérios de 
Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
1a. Método de 
lavra
Descrição de qualquer 
Fator Modificador que 
tenha impacto 
significativo na 
viabilidade do projeto.
Ver Resultados de Exploração.
Discussão do método de lavra a ser usado 
e critérios assumidos de seletividade de 
lavra que suportam o recurso declarado. 
Discussão de diluição implícita no modelo 
de recurso.
Método(s) de lavra, planos de lavra e cronogramas de produção 
definidos para a vida útil do projeto.
Descrição e justificativa do método de lavra a ser utilizado.
Discussão de taxa de produção, equipamentos selecionados, métodos 
de controle de minério, considerações geotécnicas e hidrogeológicas, 
necessidades de pessoal, saúde e segurança dos trabalhadores, 
diluição e recuperação.
Para minas a céu aberto, discussão sobre ângulos de talude da 
cava, estabilidade de taludes, e taxa de decapeamento.
Para minas subterrâneas, discussão sobre o método de lavra, 
considerações sobre mecânicade rochas, e requisitos de 
ventilação/ refrigeração.
Considerações sobre questões de remoção do estéril relacionadas a 
impactos nos sistemas aquíferos de superfície e subterrâneos.
1b. Custos de 
mina
Geralmente não 
determinado.
Estabelecer bases das premissas.
Moeda, taxas de câmbio e as datas de 
estimativas. 
Ver Tabela 2.
Descrição e justificativa de custos de capital e operacional.
Todos os itens de capital identificados.
Lista detalhada de equipamentos.
Cotações de preços para todos os principais itens de equipamentos.
Principais componentes de custos operacionais discriminados e 
justificados.
Orçamentos operacionais e de capital definidos em base anual.
Ver Tabela 2.
Critérios de avaliação – Extração – Método de Lavra e Custos de Mineração 
Critérios de avaliação – Extração – Método de Lavra / Custos
Métodos de Lavra Subterrâneos – AVOCA / SLS Top Down
Sloughing Mucking
weight 5 4 3 3 3 3 3 2 2 2
AVOCA 4 4 3 5 5 1 5 3 1 2 105
Bench stoping 3 3 5 4 4 1 5 3 2 2 98
Longitudinal top down layouts 3 2 5 2 2 5 4 5 5 5 107
Longitudinal inverted bench 1 1 5 1 1 4 5 1 5 2 73
Sublevel shrinkage stoping 5 5 5 3 3 4 5 2 5 1 121
Weighted 
average
Mine 
recovery
Mining 
method 
flexibility
Simultaneity Schedule / 
availability
Development 
intensity 
ratio
Planned 
dilution
Operational dilutionPersonnel 
safety
Geomech 
considerations
Seleção de Método para cada Painel / Conjunto de Stopes
Seleção dos Métodos de Lavra
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas de Mineração (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Mining 
factors or 
assumptions 
• The method and assumptions used as reported in the 
Pre-Feasibility or Feasibility Study to convert the 
Mineral Resource to an Ore Reserve (i.e. either by 
application of appropriate factors by optimisation or 
by preliminary or detailed design). 
• The choice, nature and appropriateness of the 
selected mining method(s) and other mining 
parameters including associated design issues such 
as pre-strip, access, etc. 
• The assumptions made regarding geotechnical 
parameters (eg pit slopes, stope sizes, etc), grade 
control and pre-production drilling. 
• The major assumptions made and Mineral Resource 
model used for pit and stope optimisation (if 
appropriate). 
• The mining dilution factors used. 
• The mining recovery factors used. 
• Any minimum mining widths used. 
• The manner in which Inferred Mineral Resources are 
utilised in mining studies and the sensitivity of the 
outcome to their inclusion. 
• The infrastructure requirements of the selected 
mining methods. 
The Mineral Resource was converted to the Ore Reserve after stope 
optimization with a NSR USD $50 /tonne cut-off and further detailed 
design, scheduling and local financial analysis to exclude uneconomical 
zones. 
For determining the Ore Reserve estimate, value from Measured and 
Indicated Mineral Resources only was utilised, with Inferred Resources 
assigned zero NSR value but with their corresponding mining costs 
retained. 
The proposed mining method is sublevel stoping in longitudinal layouts 
with backfill in bench stoping configurations where mining starts in the 
base of the panels and progresses laterally and upwards in a bottom-up 
sequence. Backfill will be a combination of waste from development and 
tailings from the pre-concentration plant. 
Detailed geotechnical logging and mapping, empirical design method 
applications and numerical stability analysis were completed as part of 
the studies. Geomechanical considerations defined the suitability of the 
mining method, backfill recommendations, as well as the sill pillar and rib 
pillar design and rock reinforcement recommendations for the 
underground excavations. 
The stope optimization was run with minimum mining widths as of 2 m 
and minimum 6 m wide pillars between adjacent stopes in parallel lenses. 
Mine design was detailed accordingly for infrastructure and ore 
development. 
A 90% mining recovery factor was applied to the stoping tonnage to 
account for the rib pillars (8% of the tonnage) and ore losses (2%). 
For the mine plan and ore recovery, sill pillars were excluded. 
Planned dilution for stoping was defined within the stope optimization 
shapes. Non-planned dilution for the stopes was estimated as an 
envelope obtained from the expansion of the stope walls for 0.5 m out 
COG
P+P / M+I apenas / Inferred
no revenue
(internal inf carries costs)
Método de lavra
Geotecnia/Guidance
Otimização
Recuperação da Lavra
Diluição
Modelo Geomecânico
Métodos de Dimensionamento Empírico (Pré-dimensionamento)
0
1
10
100
1000
0 5 10 15 20
S
ta
b
ili
ty
 N
u
m
b
e
r 
-
N
'
Hydraulic Radius
Stability Graph - Onca & Jaguar HW
Onca Preta Onca Rosa JAG - North JAG - Central JAG - South
Maximum span unsupported interpolated
Métodos de Dimensionamento – Análise Numérica
Main stress concentration in Rib pillars: Panel 5
Análise paramétrica / Panel 2, GSI = 60
Main stress concentration in sill pillar: Between panels 1 and 2
Critérios de 
Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
2a. Método de 
beneficiamento
Descrição de qualquer 
Fator Modificador que 
tenha impacto 
significativo no 
processamento 
mineral e/ou na 
viabilidade do projeto.
Ver Resultados de Exploração.
Discussão de possíveis métodos de 
processamento e qualquer teste de 
processamento ou metalúrgico 
preliminarmente realizados.
Uma definição completa dos minerais, ou 
pelo menos das análises, para garantir que 
o processo seja adequado e que quaisquer 
contaminantes / poluentes / possíveis 
subprodutos são conhecidos, e as devidas 
etapas do processo foram incluídas no 
fluxograma.
Descrição, na medida do possível, do grau 
a que as amostras de teste são 
representativas dos vários tipos de 
mineralização do depósito mineral como 
um todo.
Discussão se o processo é amplamente 
utilizado, incomum ou inovador com a 
descrição dos riscos e testes programados 
para mitigar o risco.
Descrição e justificativa do(s) método(s) de processo a ser 
utilizado, o equipamento, a capacidade da planta e requisitos de 
pessoal.
Indicar se o método de processo selecionado é bem testado ou se trata 
de nova tecnologia.
Fluxograma detalhado e balanço de massa baseado em projeto 
metalúrgico completo.
Justificativa da recuperação estimada (proporção de material enviado 
para a planta de processamento que será recuperado) por zona 
geológica, se baseada em dados históricos, testes de bancada, ou 
resultados da planta piloto.
Premissas ou descontos feitos para elementos deletérios ou 
variabilidade na alimentação do processo.
Riscos de saúde, segurança e ambientais conhecidos associados ao 
fluxograma, incluindo detalhamento das seções que tratam de materiais 
ou operações perigosas. 
Para produtos minerais que são definidos por especificação, 
discussão sobre a base para a estimativa de reserva de acordo com 
a mineralogia, testes e requisitos de processo apropriados para 
atender a especificação.
Critérios de avaliação – Extração – Método de Beneficiamento
Critérios de 
Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
2b. Custos de 
processo
Geralmente não 
determinado.
Estabelecer bases de premissas 
considerando método de processamento no 
projeto de extração e caracterização 
lito/mineralógica.
Descrição e justificativa dos custos de capital e operacional.
Todos os itens de capital identificados.
Listagem detalhada dos principais equipamentos.
Cotações de preços para todos os principais itens de equipamentos.
Principais componentes de custos operacionais por funções e elementos 
discriminados e justificados.
Orçamentos operacionais e de capital definidos em base anual.
3a. Recuperação de 
lavra
Geralmente não 
determinado.
Descrever a diluição e recuperação demina 
típicas que resultariam da aplicação dos 
Fatores Modificadores
Tonelagens reportadas, teores e conteúdos minerais devem levar em conta a 
diluição e recuperação de lavra.
É obrigatória a descrição e justificativa da diluição e recuperação de 
lavra.
3b. Recuperação de 
processo
Geralmente não 
determinado.
Fornecer uma visão adquirida com testes 
preliminares e opiniões sobre as diferenças 
entre as escalas de laboratório e comercial.
Discussão se as tonelagens e os teores reportados referem-se ao 
material in-situ ou se as recuperações de processo estão incluídas.
Se metal contido in-situ é reportado, devem ser fornecidas informações 
referentes às perdas ou recuperações de processo esperadas.
É necessário justificar recuperações de processo.
4. Teor de corte
Tipicamente descrito 
em termos de 
espessura verdadeira 
mínima e critérios de 
teor de corte.
Justificativa para o teor de corte usado na 
declaração de recursos, incluindo, mas não 
limitado a, premissas feitas para custos, 
preços, recuperações, créditos de 
subprodutos e baseado em receita, NSR (net 
smelter return).
Descrição dos métodos utilizados para calcular os teores de corte, 
incluindo, mas não limitado a custos, preços, recuperações, e créditos de 
subprodutos se baseado na receita, NSR (net smelter return).
Critérios de avaliação – Extração – Método de Beneficiamento / Recuperação
Critérios de avaliação – Extração – Método de beneficiamento / Recuperação 
Metalúrgica
94.00
94.50
95.00
95.50
96.00
96.50
97.00
97.50
98.00
98.50
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas de Metalurgia (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Metallurgical 
factors or 
assumptions 
• The metallurgical process proposed and the appropriateness of that 
process to the style of mineralisation. 
• Whether the metallurgical process is well-tested technology or novel in 
nature. 
• The nature, amount and representativeness of metallurgical test work 
undertaken, the nature of the metallurgical domaining applied and the 
corresponding metallurgical recovery factors applied. 
• Any assumptions or allowances made for deleterious elements. 
• The existence of any bulk sample or pilot scale test work and the degree 
to which such samples are considered representative of the orebody as 
a whole. 
• For minerals that are defined by a specification, has the ore reserve 
estimation been based on the appropriate mineralogy to meet the 
specifications? 
IOCG deposits such as Pedra Branca are amenable for the production of 
copper and gold concentrates via conventional and well-established 
flotation routes that will take place in the existing Antas plant. 
Pedra Branca will additionally have a pre-concentration circuit to take 
advantage of ore upgrading, lowering transport requirements, 
environmental impacts and costs, and allowing the use of the existing 
Antas plant for minimal capital. Preconcentrate tailings will contribute to 
mine rockfill requirements. 
Metallurgical test work has been performed on composite samples 
sourced from Pedra Branca, with the selected sampling giving good 
spatial and mineralisation representation of the deposit. 
Bench scale test work demonstrated that a pre-concentration in Pedra 
Branca and further transport of the pre-concentrate to the Antas plant 
for conventional crushing, grinding and flotation will produce acceptable 
concentrate grades and metal recoveries. Additional preconcentration 
studies will be undertaken to refine mass rejection, recovery assumptions 
and costs. 
The current plant capacity at Antas is ~0.8 Mtpa, sufficient to 
accommodate the Pedra Branca pre-concentrate feed without significant 
capital expansions. 
Metal recovery estimates are based on test work: Copper recovery is 
estimated via an equation with the life of mine average ~91% and Gold 
recovery estimated at ~69%. 
Treatment and refining charges for the concentrate reflect average 
industry commercial terms and conditions, according to the concentrate 
quality. Additional analysis relating to concentration quality is ongoing to 
confirm current assumptions of low deleterious elements. 
 
Rota de Processo
Amostragem
Testes
Capacidade da Planta
Recuperação Metalúrgica
TCs/RCS
Critérios de 
Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
2b. Custos de 
processo
Geralmente não 
determinado.
Estabelecer bases de premissas 
considerando método de processamento no 
projeto de extração e caracterização 
lito/mineralógica.
Descrição e justificativa dos custos de capital e operacional.
Todos os itens de capital identificados.
Listagem detalhada dos principais equipamentos.
Cotações de preços para todos os principais itens de equipamentos.
Principais componentes de custos operacionais por funções e elementos 
discriminados e justificados.
Orçamentos operacionais e de capital definidos em base anual.
3a. Recuperação de 
lavra
Geralmente não 
determinado.
Descrever a diluição e recuperação de mina 
típicas que resultariam da aplicação dos 
Fatores Modificadores
Tonelagens reportadas, teores e conteúdos minerais devem levar em conta a 
diluição e recuperação de lavra.
É obrigatória a descrição e justificativa da diluição e recuperação de 
lavra.
3b. Recuperação de 
processo
Geralmente não 
determinado.
Fornecer uma visão adquirida com testes 
preliminares e opiniões sobre as diferenças 
entre as escalas de laboratório e comercial.
Discussão se as tonelagens e os teores reportados referem-se ao 
material in-situ ou se as recuperações de processo estão incluídas.
Se metal contido in-situ é reportado, devem ser fornecidas informações 
referentes às perdas ou recuperações de processo esperadas.
É necessário justificar recuperações de processo.
4. Teor de corte
Tipicamente descrito 
em termos de 
espessura verdadeira 
mínima e critérios de 
teor de corte.
Justificativa para o teor de corte usado na 
declaração de recursos, incluindo, mas não 
limitado a, premissas feitas para custos, 
preços, recuperações, créditos de 
subprodutos e baseado em receita, NSR (net 
smelter return).
Descrição dos métodos utilizados para calcular os teores de corte, 
incluindo, mas não limitado a custos, preços, recuperações, e créditos de 
subprodutos se baseado na receita, NSR (net smelter return).
Critérios de avaliação – Extração – Recuperação de Lavra e Teor de Corte
Critérios de avaliação – Extração – Recuperação de Lavra
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Teor de Corte
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Cut-off 
parameters 
• The basis of the cut-off grade(s) or quality 
parameters applied. 
The cut-off used in the Ore Reserve estimate is based on a Net Smelter Return (NSR), 
revenue in USD/tonne terms with provision for the feed grade, recovery, freight and 
commercial terms for treatment and refining charges. 
The assumptions for metal prices, metallurgical recoveries (as at July 2019) and royalties 
used are shown in Table 1: 
Table 1: Assumptions for metal prices, recoveries and royalties 
Variable Unit Value 
Metal Prices 
Cu US$/lb 2.94 
Au US$/oz 1,246 
Recovery 
Pre-concentration mass 
recovery 
 43.3% 
Cu Recovery (%) 90.8% 
Au Recovery (%) 69% 
The block model was coded with NSR values and mineable stopes were defined for 
different production rates and NSR cut-off grades to define the Ore Reserves cut-off grade 
in a ‘Hill of Value’ exercise whereby the NSR cut-off grade was defined as USD $50/tonne. 
The metal recoveries are based on a projection of the life of mine forecast and were based 
on metallurgical test work models. 
 
Preços / Royalties / 
Recuperação
Critérios de avaliação – Extração – Teor de Corte / Curva de Tonelagem vs. teor
https://www.serabigold.com/wp-content/uploads/2018/01/Palito-SaoChico_43-101TR_510900-010_Rev09_20180125-2.pdfCritérios de avaliação – Extração – Teor de Corte
Lane’s Balancing Cutoff Grades
Explore Project Capacities & Restrictions
Total profit as a function of cutoff grade under different constraints
0.80
1.00
1.20
1.40
0
20
40
60
80
100
120
140
200
400
600
1200
1600
C
u
t-
o
ff
 g
ra
d
e
V
al
u
e
Production
Hill of Value
“Otimização” por Hill of Value
F. Infraestrutura
Critérios de 
Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
1. Instalações Ver seção A, item 5.
Ver seção A, item 5.
É razoável supor que as 
instalações necessárias 
podem ser construídas ou 
acessadas.
Instalações necessárias projetadas (que podem incluir planta de processamento, barragem de 
rejeitos, instalações para lixiviação, depósitos controlados de estéril, acessos rodoviários e / ou 
ferroviários, portos, fornecimento de energia, encanamentos escritórios, habitação, segurança, 
etc.).
Mapa detalhado mostrando a localização das instalações.
Cronograma de construção.
2. Pessoal
Ver seção A, item 5.
Plano de Segurança.
Plano de Evacuação de 
Emergência.
Ver seção A, item 5.
Programa de Segurança.
Plano de Evacuação de 
Emergência.
Plano de recrutamento detalhado.
Treinamento.
Escala salarial.
Horário de trabalho.
Dias de funcionamento.
Programa de Segurança.
Plano de Evacuação de Emergência.
3. Suprimentos
Geralmente não 
determinado.
Premissa razoável de que os 
suprimentos necessários 
podem ser obtidos.
Suprimentos necessários identificados (eletricidade, reagentes, combustíveis, etc.). 
Demonstração de que os suprimentos estarão disponíveis conforme necessário.
4. Questões de 
água
Investigações 
preliminares para apoiar 
atividades de 
exploração.
Estabelecido por premissas 
razoáveis.
Requisitos de quantidade e qualidade da água especificados e fontes de água identificadas.
Requisitos de estimados com base em estudos hidrológicos e climáticos.
Tratamento de água e descarte, balanço hídrico e gestão da água, e programa de controle de 
qualidade implantado.
5. Custos
Geralmente não 
determinado.
Estabelecido por premissas 
razoáveis.
Descrição e justificativa de custos operacionais e de capital.
Todos os itens de capital identificados com adequado detalhe de custo.
Cronograma de construção e orçamentos operacionais e de capital definidos em base anual.
Critérios de avaliação – Infraestrutura
Critérios de avaliação – Infraestrutura
Instalações
Pessoal
Suprimentos
Gerenciamento da 
água
Disposição de 
Resíduos
Custos
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Infraestrutura (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Infrastructur
e 
• The existence of appropriate infrastructure: availability of land for plant 
development, power, water, transportation (particularly for bulk 
commodities), labour, accommodation; or the ease with which the 
infrastructure can be provided, or accessed. 
The Project is located in the Carajás mineral district in Brazil where 
regional infrastructure was first established in the late 1980s and has 
been increasing in size and quality ever since. Large iron ore and base 
metals mines are operated in the region, which has access to water, 
power, transport, accommodation and communications as well as to a 
number of services and goods suppliers who are well established. 
The educational levels and skills of the local human resources has 
improved, though part of the specialized workforce still has to be 
attracted to the region and hired from elsewhere in Brazil. 
As for the site infrastructure, the implementation of the Mine and pre-
concentration facilities at the Pedra Branca site and the transport of the 
pre-concentrate to the Antas plant simplifies implementation 
requirements and rationalizes environmental impacts and capital 
allocation, decreasing project threats. 
The underground mine infrastructure at the Pedra Branca site consists of 
the mains connected power supply (site access already in place), mine 
ventilation, mine dewatering and control and communications systems. 
The surface industrial facilities will consist of the decline portal, the waste 
dump, the pre-concentration plant and other auxiliary facilities. 
The ramp box cut was completed in 2016 and much of the infrastructure 
to resume its excavation is already in place. The pre-concentration plant 
and the remainder of the support facilities and administrative buildings 
can be built concurrently with the ramp and development excavation. 
The pre-concentrate will be transported for approximately 75 km from 
Pedra Branca to Antas at a rate of approximately 0.4 Mtpa via existing 
roads, with two by-passes to be used around nearby communities to 
accommodate traffic (one already in place). 
The final copper concentrate from Antas is modelled to be transported in 
containers via national roads to the port of Vila do Conde in Pará (as per 
Infra Regional
Infra Site
Infra Mina
Transporte
F. Infraestrutura
Critérios de 
Avaliação
Resultados de 
Exploração
Recursos Minerais Reservas Minerais
5. Custos
Geralmente não 
determinado.
Estabelecido por premissas 
razoáveis.
Descrição e justificativa de custos operacionais e de capital.
Todos os itens de capital identificados com adequado detalhe de custo.
Cronograma de construção e orçamentos operacionais e de capital definidos em base anual.
Critérios de avaliação – Custos
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Custos (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Costs • The derivation of, or assumptions made, regarding 
projected capital costs in the study. 
• The methodology used to estimate operating costs. 
• Allowances made for the content of deleterious 
elements. 
• The source of exchange rates used in the study. 
• Derivation of transportation charges. 
• The basis for forecasting or source of treatment and 
refining charges, penalties for failure to meet 
specification, etc. 
• The allowances made for royalties payable, both 
Government and private. 
Capital and operational costs were produced in the Pre-Feasibility level 
engineering studies based on a majority of firm quotes. 
Pre-production capital costs include allowances for mine development, 
underground infrastructure, mine equipment, surface infrastructure, 
plant, associated indirect costs and contingency (between 10% and 20% 
according to estimate confidence). Sustaining capital considered the 
remaining underground mine development and infrastructure 
requirements, along with nominal sustaining requirements and mine 
closure costs 
Operational costs were also estimated in the Pre-Feasibility level 
engineering studies as shown in Table 1: 
Table 1: Operational costs estimates 
Item Costs 
(USD/t ROM) 
Mine 23.6 
Pre-concentration plant (Pedra Branca) 2.2 
Transport of ore or pre-concentrate to Antas 
plant 
3.1 
Plant (Antas) 7.0 
Overhead costs 5.8 
Total 41.7 
 
NSR elements including treatment and refining charges and adjustments 
for deleterious elements are from the OZ Minerals corporate economic 
assumptions. These economic assumptions are generally derived from 
relevant industry references such as analyst forecasts and industry 
commercial terms for similar products. The exchange rate for capex and 
opex estimates was estimated at 3.71 USD/BRL, according to OZ Minerals 
Acurácia / PFS + Cotações
Custos de Capital
Custos Operacionais
FOREX
G. Aspectos Ambientais
Critérios de 
Avaliação
Resultados de Exploração Recursos Minerais Reservas Minerais
Aspectos 
Ambientais
Descrição dos fatores ambientais 
impeditivos do avanço do projeto, 
incluindo contaminantes em material 
a ser perturbando e elementos 
deletérios que possam ocorrer nos 
produtos.
Descrição dos fatores ambientais que 
possam ter impacto significativo na 
viabilidade do projeto e possíveis 
ações mitigadoras.
Desenvolvimentoem estudos 
ambientais, culturais e arqueológicos.
Licenças necessárias obtidas, ou há base razoável 
para crer que todas as licenças requeridas para o 
projeto podem ser obtidas em prazo hábil.
Descrição dos métodos e os custos de conformidade 
ambiental em base anual, incluindo recuperação, 
caução e plano de fechamento de mina e custos.
H. Social License
Critérios de 
Avaliação
Resultados de Exploração Recursos Minerais Reservas Minerais
Licença Social
Análise preliminar com stakeholders nas 
áreas de exploração e de 
desenvolvimento de projeto. 
Desenvolvimento sustentável para apoiar 
a exploração. 
Contato formal com os habitantes locais.
Discussão das potenciais solicitações
sociais e da comunidade relacionados
com os requisitos e os planos para o
projeto e o status das negociações ou
acordos com as comunidades locais e
outros stakeholders.
Desenvolvimento sustentável para apoiar o 
projeto avançado de sondagem e 
amostragem. 
Programas de treinamento.
Plano e programa de gestão social, incluindo
gerenciamento de demandas sociais e acordos com
comunidades e outros stakeholders.
Desenvolvimento sustentável para apoiar a construção e 
operação.
Programas de treinamento, plano de desenvolvimento de 
fornecedores locais. 
Avaliação e plano de mitigação para risco político.
Critérios de avaliação – Ambiental e social
Meio Ambiente e
Licença Social
Relação com as comunidade, transparência, comunicação
39
ESG é o tema mais importante/que 
define o licenciamento
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Meio Ambiente (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Environmen-
tal 
• The status of studies of potential environmental impacts of the mining 
and processing operation. Details of waste rock characterisation and 
the consideration of potential sites, status of design options considered 
and, where applicable, the status of approvals for process residue 
storage and waste dumps should be reported. 
The Pedra Branca preliminary licence (Licence for Operation and 
Exploration, in Portuguese, Licença de Operação e Pesquisa, LOP) was 
granted in October 2018. The implementation licence (LI) documentation 
was submitted in July 2019 and the licence is expected to be granted in 
the first half of 2020. The operational licence (LO), is only granted once 
operations are constructed and is also expected in the first half of 2020. 
A trial mining license is already in place which enables decline 
construction to begin (waste mining) along with the annual production of 
4,000 tonnes of ROM ore, to be processed through the Antas plant. This 
license is renewed annually. 
The transport of the pre-concentrate from Pedra Branca to the Antas 
plant might be subject to specific licensing conditions. 
A waste dump will be established in Pedra Branca near the portal to 
accommodate development waste with adequate containment for the 
management of any potential contaminated water or sediment 
generation, according to legislation. 
The pre-concentration tailings will be used as backfill in the mine. Any 
excess pre-concentration tailings that will not be disposed in the mine as 
backfill will be disposed in the dump. 
Bench scale flotation test work was completed, including the production 
of tailings and their characterization, which was fed into the tailings dam 
engineering studies. Studies are advanced to allow for the use of the 
existing Antas tailings dam for some of the final tailings early in the 
production profile. 
Preliminary engineering studies were positive for utilising the Antas open 
pit for longer term storage, with engineering studies progressing, 
minimizing the footprint and anticipating pit closure requirements and 
timing. Preliminary investigations indicate limited additional licensing 
requirements to utilize the Antas pit for these activities (subject to further 
Status Licenças
Estéril da Mina
Rejeitos da Pré-
Concentraçao para a Mina
Caracterização e Testes para 
os Rejeitos de Flotação
Disposição dos Rejeitos na 
cava de Antas
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas (Licença) Social (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Social • The status of agreements with key stakeholders and 
matters leading to social licence to operate. 
No further licenses than those indicated under the Environmental section are believed to 
be contingent to the project implementation. 
The Pedra Branca Project is fully contained on a freehold cattle-grazing property with 
secure tenure for OZ Minerals. The area is in an established mining region, which includes 
a number of well-established operating mines. Local towns and cities provide support 
services for the mining operations. The mines are one of the major employers of the 
region and are well supported by the populace and the municipalities. 
The Pedra Branca Project is located within the municipality of Agua Azul do Norte, and 
approximately 25 km from the city of Canaã dos Carajás and 70 km from the city of 
Parauapebas. The workforce will be mainly sourced from the local population that reside 
in these towns, supplemented by some experienced external operational and technical 
staff as required. 
The social impact of the project will be positive in the provision of additional job 
opportunities and the training in underground mining skills. With a workforce in excess of 
400, this will not only provide direct employment, it will also stimulate the local economies 
creating a number of indirect employment and business opportunities as well. 
 
Importância do ESG/Licença Social
I. Viabilidade Econômica
Critérios de Avaliação Resultados de Exploração Recursos Minerais Reservas Minerais
1. Valor do produto
Descrição do produto de valor e 
potencialmente de valor incluindo 
adequação do produto no mercado.
No caso de produtos minerais, onde um 
mercado é necessário antes de iniciar a 
exploração, fornecer descrição das 
especificações do cliente, testes e 
requisitos de aceitação.
Ver Resultados de Exploração.
Demonstração de premissas razoáveis sobre o 
valor do produto esperado.
Mercados potenciais e capacidade de entrar no 
mercado.
Prováveis sanções aplicáveis para os 
contaminantes e, inversamente, créditos de 
subproduto se forem estimados em modelo de 
recursos ou premissas assumidas se baseadas em 
testes metalúrgicos.
Ver Recursos Minerais.
Descrição do produto a ser vendido.
Discussão sobre a existência de mercado para o produto, o seu impacto 
sobre o mercado, e se os contratos de venda do produto estão em vigor ou 
existem expectativas de obtenção.
Demanda, oferta e estoques da commodity considerada, tendências de 
consumo e fatores que podem afetar a oferta e a procura no futuro, 
resultando em perfis de preços de commodities.
Demonstração de que as premissas de preço são razoáveis e justificáveis.
Justificativa de premissas feitas sobre o custo de produção e o valor do 
produto no ponto de venda.
Transporte, comercialização, processamento posterior, e outros custos ou 
perdas devem ser considerados.
2. Analise de fluxo de 
caixa
Geralmente não aplicável.
Utilização de fluxo de caixa simples.
Consideração de ordem de magnitude do custo 
de capital, custos operacionais e receitas para 
indicar perspectiva razoável de extração 
econômica.
Análise detalhada do fluxo de caixa para a vida do projeto, incluindo um 
resumo de impostos, royalties e taxas governamentais.
Análise de sensibilidade e simulações de risco relacionadas com teor, 
preços, custos de capital e custos operacionais, e quaisquer variáveis 
significativas adicionais.
Taxa de desconto, taxa interna de retorno, período de retorno e outros 
indicadores.
3. Exatidão do estudo
Estudos preliminares geralmente 
aplicados para fundamentar alvos de 
exploração.
Estudos Conceituais podem ser usados para 
suportar uma declaração de RecursoMineral.
Estudos de Pré-Viabilidade e de Viabilidade podem ser usados para suportar 
uma declaração de Reserva Mineral.
Critérios de avaliação – Viabilidade econômica
Mercado / Economia / Análise Financeira 
O papel das Bolsas de Metais 
como Mercados Terminais / 
LME
Preços de commodities, análise histórica, oferta e demanda, ciclicidade do setor mineral
https://www.mining.com/web/london-metal-exchange-to-delay-ban-on-tainted-metal-until-2025-sources/?utm_source=Daily_Digest&utm_medium=email&utm_campaign=MNG-
DIGESTS&utm_content=london-metal-exchange-to-delay-ban-on-tainted-metal-until-2025--sources
Série de preços - Longo Prazo e Previsão
44
International Copper Study Group. (2019). The World Copper Factbook PCF Resources Thermometer August 2020
Critérios de avaliação – Viabilidade Econômica
▪ Valor do produto
▪ Analise de fluxo de caixa
▪ Exatidão do estudo
▪ Análise de Sensibilidade
($400)
($200)
$0
$200
$400
$600
$800
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000
escala (tpa Ni)
V
P
L
 (
U
S
D
 M
)
10.0%
11.0%
12.0%
13.0%
14.0%
15.0%
16.0%
T
IR
valor presente do fluxo de caixa livre taxa interna de retorno
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22% 24% 26% 28% 30% 32% 34% 36%
TIR
fr
e
q
 a
c
u
m
TIR / 45
TIR / 60
TIR / 120
TIR / 200
TIR / 300
https://minewiki.engineering.queensu.ca/mediawiki/index.php/Sensitivity_Analysis
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Mercado e Preços (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Revenue 
factors 
• The derivation of, or assumptions made regarding 
revenue factors including head grade, metal or 
commodity price(s) exchange rates, transportation 
and treatment charges, penalties, net smelter returns, 
etc. 
• The derivation of assumptions made of metal or 
commodity price(s), for the principal metals, minerals 
and co-products. 
Detailed feed grades were derived from the mine plan. Financial assumptions, metal 
prices, exchange rates and NSR elements, treatment and refining charges are from the OZ 
Minerals corporate economic assumptions. These economic assumptions are generally 
derived from relevant industry references such as analyst forecasts and industry 
commercial terms for similar products. 
Market 
assessment 
• The demand, supply and stock situation for the 
particular commodity, consumption trends and factors 
likely to affect supply and demand into the future. 
• A customer and competitor analysis along with the 
identification of likely market windows for the 
product. 
• Price and volume forecasts and the basis for these 
forecasts. 
• For industrial minerals the customer specification, 
testing and acceptance requirements prior to a supply 
contract. 
The copper concentrate is modelled to be sold on the open concentrate market to a range 
of international customers. 
The cost of sales includes the transport costs from mine to customer, the smelter 
treatment and refining charges and any commercial adjustments for deleterious elements. 
The smelter treatment and refining charges are typically negotiated on an annual basis 
directly with customers with regard to industry benchmark terms. 
Revenue is determined by the metal content, metal payable scales negotiated for the 
product and price assumptions. 
 
Assumptions/Premissas 
Econômicas
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Avaliação Econômica (Modificadores) Análise Financeira e 
Resultados
NPV(10) positivo
Preços, taxa de 
desconto
Sensibilidade NPV
QUIZ
Critérios de referência para a 
elaboração de Relatórios de 
Reservas Minerais 
QUIZ (Atividade em Grupo)
Critérios de referência para a elaboração de Relatórios de Reservas Minerais 
A empresa MiningCorp é uma empresa de mineração listada em bolsa com projetos de pesquisa mineral no 
Brasil. A empresa completou recentemente um estudo de pré-viabilidade de um depósito de ouro, que 
reportou os seguintes resultados: 
Cálculo de reservas prováveis: 
• Reservas prováveis: 7.991.091,14 toneladas
• Teor médio: 2,433 g/t
• Quantidade de metal recuperado: 500.059,79 oz Au
• Recuperação: 80%
A MiningCorp solicitou que a equipe técnica de seu grupo revisasse a declaração acima para que esteja 
compatível com o Guia CBRR. Elabore um memorando para o conselho da MiningCorp indicando a 
recomendação de seu grupo e as respectivas justificativas. 
Tempo: 20 minutos
Formato: Mensagem de email informando a recomendação do grupo (cc. a todos os membros do grupo)
Resultado: Ao terminar, enviar um email por grupo para gdetomi@usp.br
Dados do Projeto (aula 2 de 2):
• Análise de Risco
Critérios de referência para a 
elaboração de Relatórios de 
Reservas Minerais 
J. Análise de Risco e Recomendações
Critérios de 
Avaliação
Resultados de Exploração Recursos Minerais Reservas Minerais
1.Análises de Risco
Geralmente não aplicável.
Revisão de risco de alto nível e 
oportunidades.
Número suficiente de avaliações de risco 
realizadas para confirmar perspectivas 
razoáveis de extração econômica.
Oportunidades de otimização de recursos.
Registro da probabilidade de ocorrência e custos tabulados para 
todos os riscos técnico, social, ambiental e econômico do projeto . 
Descrição das ações mitigadoras dos riscos.
Não é conhecido nenhum risco significativo que resulte no 
fracasso do projeto.
Opções futuras para aumentar o valor do projeto.
2. Considerações e 
recomendações
Descrição de qualquer outra 
informação significativa que 
possa impedir ou facilitar a 
viabilidade econômica do 
projeto. 
Identificação do trabalho ou 
condições requeridas para 
determinar um Recurso Mineral.
Identificação do trabalho ou condições 
requeridas para converter o Recurso 
Mineral em Reserva Mineral. 
Toda informação conhecida que reduza ou 
aumente significativamente a probabilidade 
de viabilidade econômica deve ser 
declarada.
Enquanto qualquer outra informação relevante que afete o 
projeto deva ser discutida, não deve permanecer nenhum 
impedimento significativo para o aproveitamento rentável da 
propriedade.
Incertezas materiais sobre a geologia, extração, transformação, 
metalurgia, ambiental, infraestrutura, marketing, licença social, e 
requisitos legais foram mitigados ou eliminados de modo que um 
Profissional Qualificado agindo de forma razoável, possa 
determinar se a totalidade ou parte do Recurso Mineral pode ser 
convertida em Reserva Mineral no momento da declaração.
Não é necessário que todas as licenças tenham sido emitidas ou que 
as instalações de lavra e processamento estejam construídas. 
No entanto, deve haver uma base razoável para acreditar que essa 
concessão e a construção das instalações necessárias possam 
se realizar em tempo hábil.
Critérios de avaliação – Análise de risco
Riscos
Rendu, J.-M. (2017). Risk management in 
evaluating mineral deposits. Englewood, 
Colorado: SME (Society for Mining, Metallurgy & 
Exploration Inc.)
Riscos em Geologia / 
Mineração
Riscos no Processamento 
(Metalurgia)
Riscos em Infraestrutura
Os modifying factors podem ser 
vistos como um conjunto de risk 
factors
Riscos na estimativa de cada 
modifying factor
E[preço],
E[diluição],
E[licenças, country risk]
[O erro/risco na estimativa é o que 
define a Classificação…]
Para saber mais…
Rendu!
Licença Social
Legal
Meio Ambiente
Social
Governamental
Time-dependent & space dependent 
risks…
Riscos Econômicos
Riscos de Mercado
Riscos Técnicos
A confiança nos modifying factors define a classificação das reservas 
Riscos 
Macroeconômicos 
e Financeiros
O risco é inerente aos projetos de mineração, por isso é essencial que o risco (ameaças
e oportunidade) sejam identificados, analisados e comunicadas a todas as partes
interessadas para que possam ser tratados e controlados
Critérios de avaliação – Análise de Riscos
AusIMM. (2014). Mineral Resourceand Ore Reserve Estimation - The AusIMM Guide to Good Practice - Monograph 30. AusIMM - The Australasian Institute of Mining and Metallurgy.
Critérios de avaliação – Análise de Riscos
probability
consequence
AusIMM. (2014). Mineral Resource and Ore Reserve Estimation - The AusIMM Guide to Good Practice - Monograph 30. AusIMM - The Australasian Institute of Mining and Metallurgy.
Mais referências em Ore Reserves estimates risks
55
AusIMM. (2014). Mineral Resource and Ore Reserve Estimation - The AusIMM Guide to Good Practice -
Monograph 30. AusIMM - The Australasian Institute of Mining and Metallurgy.
Section 4 - Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Outros/Riscos/Contratos com o Governo (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Other • To the extent relevant, the impact of the following on 
the project and/or on the estimation and classification 
of the Ore Reserves: 
• Any identified material naturally occurring risks. 
• The status of material legal agreements and 
marketing arrangements. 
• The status of governmental agreements and 
approvals critical to the viability of the project, such as 
mineral tenement status, and government and 
statutory approvals. There must be reasonable 
grounds to expect that all necessary Government 
approvals will be received within the timeframes 
anticipated in the Pre-Feasibility or Feasibility study. 
Highlight and discuss the materiality of any 
unresolved matter that is dependent on a third party 
on which extraction of the reserve is contingent. 
The project is on track for its implementation in 2020 and all of governmental agreements 
and approvals that are still under consideration and critical to its implementation are 
expected to be received in a timely fashion. 
The project configuration has changed since the application of the environmental licences 
with the pre-concentration at Pedra Branca and final concentration in Antas. Consultations 
with the local community leaders has begun to explain the changes in the project. There is 
a low risk of unplanned impacts to the license schedule or requests for additional 
compensation. 
The transport of the pre-concentrate from Pedra Branca to the Antas plant might be 
subject to specific licensing and there is a risk that a public hearing might be needed, 
delaying licensing the process. 
Findings from the test work from the upcoming excavation of the decline, ore 
development and bulk sampling might result in changes for the pre-concentrate tailings 
and final tailings disposal. 
As the final tailings will be disposed at the Antas site, any delays on the approvals for the 
licensing of tailings disposal at Antas might impact Pedra Branca ore production. 
The project financial outcomes are dependent on the exchange rate fluctuations: since 
costs are mostly in Brazilian Reais and revenues are in US Dollars, a US Dollar devaluation 
can produce negative impacts on of the project economic results. 
The project financial outcomes are impacted by tax benefits (SUDAM incentive). There is a 
risk related to application timing and granting of these benefits. 
 
Status Licenças
Risco FOREX
Incentivo SUDAM
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Fatores/Premissas Acurácia e Confiança das Estimativas (Modificadores)
Criteria JORC Code explanation Commentary 
Discussion of 
relative 
accuracy/ 
confidence 
• Where appropriate a statement of the relative 
accuracy and confidence level in the Ore Reserve 
estimate using an approach or procedure deemed 
appropriate by the Competent Person. For example, 
the application of statistical or geostatistical 
procedures to quantify the relative accuracy of the 
reserve within stated confidence limits, or, if such an 
approach is not deemed appropriate, a qualitative 
discussion of the factors which could affect the relative 
accuracy and confidence of the estimate. 
• The statement should specify whether it relates to 
global or local estimates, and, if local, state the 
relevant tonnages, which should be relevant to 
technical and economic evaluation. Documentation 
should include assumptions made and the procedures 
used. 
Accuracy and confidence discussions should 
extend to specific discussions of any applied 
Modifying Factors that may have a material 
impact on Ore Reserve viability, or for which 
there are remaining areas of uncertainty at the 
current study stage. 
• It is recognised that this may not be possible or 
appropriate in all circumstances. These statements of 
relative accuracy and confidence of the estimate 
should be compared with production data, where 
available. 
The Ore Reserve estimate is supported by appropriate legal and environmental 
considerations as well as engineering design, scheduling, and financial analysis meeting 
the requirements of a pre-feasibility level study. 
The Ore Reserve estimate consists of 20% Proved and 80% Probable Ore Reserves (subject 
to rounding). 
No statistical procedures were carried out to quantify the accuracy of the Ore Reserve 
estimate. 
Following the Mineral Resource, the Ore Reserve is a global estimate, derived from a block 
model that has sufficient local accuracy to be used for the mining studies and the 
derivation of the Modifying Factors to a Pre-Feasibility level. 
A number of the modifying factors, including mining dilution, geotechnical parameters, 
NSR cut-off and metallurgical test work assumptions are subject to further refinement in 
additional studies and may influence the accuracy of the Ore Reserve. Particularly, the 
findings of the upcoming underground excavation and bulk sampling and metallurgical 
test work program anticipated for the Feasibility Study, may affect the current estimates 
for the Modifying Factors. 
There has been no production from Pedra Branca to reconcile estimates to actual 
production data. 
 
Acurácia
P+P
Sensibilidade / 
Riscos
Reconciliação
(se tiver)
Section 4 Estimation and Reporting of Ore Reserves
Consent Letter
Reservas
Fatores Modificadores / Trabalho em Equipe
QP + Subject Matter Experts
Legal
Geotecnia
(Barragens)
Metalurgia
Meio Ambiente
Estimativas/Financials
Debates/Comentários Finais:
• Q/A
• Comentários
• Encerramento da Parte 5
Critérios de referência para a 
elaboração de Relatórios de 
Reservas Minerais