Moeda e Política Monetária

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Economia monetária: introdução.
Os conceitos de moeda
O que é moeda?
=> A moeda é o ativo de maior liquidez da economia. 
=> A moeda surge da divisão e especialização do trabalho. Logo, a moeda transcende o sistema capitalista.
=> A moeda é um ativo que possui necessariamente três funções:
instrumento de troca: a moeda pode ser trocada por bens e serviços;
unidade de conta: os valores dos bens e serviços são expressos na moeda;
reserva de valor: a moeda pode ser “guardada” para transações futuras;
Questão: com base nas três funções da moeda, qual o principal “inimigo” da moeda?
Resposta: a inflação.
O conceito de moeda sob o ponto de vista macroeconômico
Sob o ponto de vista macroeconômico, vamos considerar inicialmente o conceito de:
Meios de Pagamentos = quantidade de “moeda” na economia
Definição:
Meios de pagamentos
 = 
total dos valores que estão sob a forma de “depósitos à vista nos bancos comercias”
 + 
o total dos valores que estão sob a forma de “papel moeda em poder do público”.
Os meios de pagamentos
Sejam: 
M = volume total dos meios de pagamentos (também é conhecido como M1)
DV = volume total dos meios de pagamentos sob a forma de depósitos à vista 
PMPP = volume total dos meios de pagamentos sob a forma de papel moeda em poder do público
Logo:
M = PMPP + DV
Os meios de pagamentos: uma ideia de valores
Sob o pondo de vista das estatísticas, os meios de pagamentos 
Em 09 de maio de 2023, o volume total dos meios de pagamentos no Brasil era de R$ 588 bilhões, sendo R$ 282 bilhões sob a forma de papel moeda em poder do público, e R$ 306 bilhões sob a forma de depósitos à vista nos bancos comerciais. Ou seja:
M = R$ 588 bilhões
PMPP = R$ 282 bilhões
DV = R$ 306 bilhões
Os meios de pagamentos
M = PMPP + DV
Observações importantes:
O volume de recursos depositados em caderneta de poupança ou em outras aplicações financeiras (diferentes dos depósitos à vista) não faz parte do M1. Porque?
Resposta: ver a definição de M (ou M1) = DV + PMPP
(DV ; DV ; PMPP ).
A importância dos meios de pagamentos (M ou M1) para a economia
I – a política monetária refere-se ao “controle” do volume de meios de pagamentos na economia. Ou seja:
Δ M = Política monetária => exercida pelo Banco Central.
Se Δ M > 0 => Política monetária expansionista: o Banco Central toma ações no sentido de elevar a liquidez da economia. Exemplo: emissão de moeda; mas não apenas.
Se Δ M < 0 => Política monetária contracionista: o Banco Central toma ações no sentido de elevar a liquidez da economia. Exemplo: elevação dos “recolhimentos compulsórios” dos Bancos Comerciais por parte do Banco Central.
Questão a ser respondida: como o Banco Central controla M? 
A importância dos meios de pagamentos (M ou M1) para a economia
II – O Banco Central é o órgão responsável pela política monetária. Entretanto, o processo de criação de moeda envolve, além do Banco Central, os bancos comerciais (incluindo os bancos múltiplos) e as pessoas, que escolhem “como guardar moeda”. 
III – a expansão de M não é causada necessariamente pela emissão de moeda por parte do Banco Central. Para entendermos isso, devemos considerar os conceitos de “criação e destruição de moeda”. 
Exemplo: quando um Banco Comercial (o Bradesco, o Santander, o Banco do Brasil, dentre os vários outros) realiza um empréstimo a uma pessoa, ocorre “criação de moeda” (o empréstimos é creditado na conta da pessoa). Vamos estudar este “mistério” na próxima aula. 
IV – Há uma relação direta entre o volume de meios de pagamentos na economia e a inflação. 
A relação entre os meios de pagamentos e a inflação: a teoria quantitativa da moeda.
A relação entre moeda e inflação pode entendida pela denominada teoria quantitativa da moeda.
A teoria quantitativa da moeda
Sejam
M = meios de pagamentos
V = uma constante, também definida como “velocidade de circulação da moeda”
P = nível geral de preços
Q = PIB real (P x Q = PIB nominal)
Então:
M x V = P x Q
Supondo V constante e Q a produção de pleno emprego, então, uma elevação em M (política monetária expansionista) implica em elevação em P, que define a inflação.
Observação: aqui estabelecemos a relação entre moeda e inflação a partir da teoria quantitativa da moeda. Existem outras formas de analisar as causas da inflação (próximas aulas).
Questão para a próxima aula
Como o Banco Central controla M?
Ou como o Banco Central exerce a política monetária?
Bibliografia
A nova contabilidade social, qualquer edição. Ver capítulo sobre Moeda.
Princípios de Economia, capítulo 10.
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