Exercícios de Finanças BACEN

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Aula Extra - Exercícios
Gerais de Finanças 
BACEN (Analista - Área 2 - Economia e
Finanças) Finanças - 2024 (Pós-Edital)
Autor:
Paulo Portinho
18 de Abril de 2024
 1 
VERSÃO 1.0 - 19/04/2024 
Sumário 
INTRODUÇÃO ....................................................................................................................................... 2 
LISTA DE QUESTÕES ............................................................................................................................... 3 
Questões Gerais - Derivativos ................................................................................................................ 3 
QUESTÕES COMENTADAS COM GABARITO ................................................................................... 23 
Questões Gerais - Derivativos .............................................................................................................. 23 
 
 
Paulo Portinho
Aula Extra - Exercícios Gerais de Finanças 
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INTRODUÇÃO 
Sobre essa aula extra de Exercícios de finanças sobre Derivativos: 
 As questões são as mesmas dos PDFs, mas o objetivo não é repetir questões. 
 O principal material são os vídeos, nesse caso o PDF é só material de apoio. 
 Os comentários nos vídeos é que são a novidade desse material extra. 
Muitos concursos complexos, como STN, BACEN, CVM entre outros, pedem um conteúdo 
bastante robusto sobre finanças. E mesmo outros, como Petrobras e BNDES, também 
requerem conhecimento sobre matérias que praticamente ninguém viu nas graduações 
e até em pós-graduações. 
Nosso papel nas aulas teóricas foi compilar o conhecimento sobre o assunto, tentando 
transformar os conteúdos dos principais livros sobre o tema, que são conteúdos profundos 
e difíceis, em algo que seja palatável, tanto para o iniciante, quanto para quem busca 
algo mais avançado. Porém, a experiência desse professor, tanto acadêmica quanto de 
mercado, indica que 90% do que aprendemos em finanças vêm da prática. 
Por isso, e para ajudar os alunos a consolidar a matéria, trazemos essas aulas de exercícios 
de finanças. 
Porém, a estratégia não é apenas usar os exercícios para consolidar a matéria, é mais do 
que isso. Nos vídeos o aluno verá que o foco também é explicar como se deve encarar 
um exercício de finanças, quais as variações comuns entre os tipos e exercícios, e discutir 
os vieses das bancas. 
Uma coisa interessante sobre exercícios de finanças, é que o banco de dados é tão 
escasso (para as matérias específicas) que conseguimos, para algumas matérias, resolver 
praticamente todas as questões passadas disponíveis nos bancos de dados. 
Nesta aula trataremos de: 
 Derivativos. 
RELEMBRANDO. Os principais comentários sobre os gabaritos estão nos VÍDEOS. 
Mãos à obra! 
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LISTA DE QUESTÕES 
 
As questões aqui foram escolhidas para cobrirem os principais modelos e as principais 
formas de trabalhar os temas. 
Seguem os enunciados sem resolução. No capítulo seguinte os resultados com os 
comentários. 
Questões Gerais - Derivativos 
1. Ano: 2023 Banca: FGV Órgão: Câmara dos Deputados Prova: FGV - 2023 - Câmara dos Deputados - 
Consultor Legislativo - Área VII - Tarde 
Uma instituição financeira entra em um leilão do Banco Central do Brasil e faz um swap 
cambial, com prazo de 1 ano, em que recebe variação cambial mais 3% a.a e paga taxa 
SELIC. O montante (principal) do swap é de R$10 milhões e o dólar no momento do swap 
é R$5/$. Despreze os ajustes diários que ocorrem nesse contrato. Das seguintes afirmações 
sobre os fluxos de caixa futuros da instituição financeira, assinale a correta. 
A) A ponta passiva do swap é conhecida, em reais, no momento em que o swap é 
realizado. 
B) A ponta ativa do swap é conhecida, em reais, no momento em que o swap é realizado. 
C) A ponta passiva do swap é conhecida, em dólares, no momento em que o swap é 
realizado. 
D) A ponta ativa do swap é prefixada em dólares. 
E) A ponta passiva do swap será igual a R$10 milhões reajustados pela variação cambial 
ocorrida na vigência do contrato. 
 
2. Ano: 2022 Banca: FGV Órgão: Senado Federal Prova: FGV - 2022 - Senado Federal - Consultor 
Legislativo - Política Econômica e Sistema Financeiro 
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Em relação ao mercado futuro e de derivativos, assinale (V) para a afirmativa verdadeira 
e (F) para a falsa. 
( ) Os derivativos são instrumentos financeiros cujos preços estão ligados a outro ativo que 
lhes serve de referência. 
( ) O objetivo do hedger é proteger-se contra a oscilação de preços de algum ativo, ao 
mesmo tempo que obtém lucro em derivativos, garantindo o preço de compra ou de 
venda de determinada mercadoria em data futura. 
( ) Um tipo de mercado derivativo é o de swap, no qual, por exemplo, realiza-se swap de 
ouro versus uma taxa prefixada. Assim, se, no vencimento do contrato, a valorização do 
ouro for superior à taxa prefixada negociada entre as partes, receberá a diferença a parte 
que comprou taxa prefixada e vendeu ouro. 
As afirmativas são, respectivamente, 
A) V, V e V. 
B) V, F e V. 
C) V, F e F. 
D) F, V e F. 
E) F, F e F. 
 
3. Ano: 2018 Banca: FGV Órgão: Banestes Prova: FGV - 2018 - Banestes - Técnico Bancário 
Se a taxa de câmbio estiver num patamar muito baixo, por exemplo, R$ 2,00 por dólar 
americano, e o Banco Central desejar realizar uma intervenção para aproximar a taxa de 
R$ 3,00, é preciso que a instituição: 
A) venda dólares no mercado de câmbio à vista; 
B) venda dólares no mercado de câmbio futuro; 
C) fique comprada num swap cambial reverso; 
D) fique comprada num swap cambial tradicional; 
E) realize a emissão de títulos cambiais no mercado. 
 
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4. Ano: 2023 Banca: FGV Órgão: Câmara dos Deputados Prova: FGV - 2023 - Câmara dos Deputados - 
Consultor Legislativo - Área VII - Tarde 
As opções de venda são bastante utilizadas para proteção de ativos. Assinale a opção 
que indica o risco para o investidor que vende uma opção de venda e não possui o ativo-
objeto. 
A) O preço do ativo-objeto da opção cair. 
B) O preço da opção de compra do mesmo ativo subir. 
C) Não há risco, pois a opção de venda protege o investidor. 
D) A volatilidade implícita extraída da opção aumentar. 
E) A taxa de juros básica da economia subir. 
 
5. Ano: 2018 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Polícia Federal Prova: CESPE - 2018 - Polícia Federal - 
Perito Criminal Federal - Área 1 
A instituição financeira poderá proteger-se do risco de mercado decorrente do 
descasamento entre ativos e passivos recorrendo a uma operação de swap de taxas de 
juros, que permite a troca periódica dos fluxos futuros de caixa decorrentes da aplicação 
da taxa pós-fixada sobre os R$ 100 milhões pelos fluxos futuros de caixa decorrentes da 
aplicação da taxa prefixada sobre os R$ 100 milhões, devendo a liquidação financeira do 
contrato ocorrer pelo valor da diferença observada entre os referidos fluxos de caixa nas 
datas acordadas entre as partes. 
 Certo 
 Errado 
 
6. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-JUD 
- Analista - Investimentos 
Os contratos a termo são comumente negociados no mercado de balcão e geralmente 
são liquidados integralmente apenas no vencimento, não havendo a possibilidade de o 
vendedor sair da posição antes disso. 
 Certo 
 Errado 
 
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7. Ano: 2013 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BACEN Prova: CESPE - 2013 - BACEN - Analista - 
Contabilidade e Finanças 
Em relação ao apreçamento do mercado de derivativos, julgue o item a seguir. 
A variação do preço de uma opção de compra é menor que a variação percentual do 
preço de compra da ação. 
 Certo 
 Errado 
 
8. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
Com relação ao mercado de derivativos, julgue os itens que se seguem. 
Uma forma incomum de se fazer hedge (proteção contra oscilações e riscos em ativos 
financeiros) é por meio do swap (troca), pois estes são instrumentos financeiros distintos. 
 Certo 
 Errado 
 
9. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
A primeira definição de um derivativo associa esse instrumento a um contrato 
estabelecido para o futuro. Assim, são acordados termos para determinado ativo na 
economia com hipóteses futuras de compra ou venda para esse ativo, traduzidos em 
direitos e obrigações entre as partes. A origem da palavra derivativo vem do inglês 
derivative ou, melhor traduzindo, é algo derivado de um ativo. 
Tendo o texto acima como referência inicial, julgue os itens que se seguem, relativos a 
operações com derivativos. 
No mercado futuro, são realizadas operações envolvendo lotes padronizados de 
commodities ou ativos financeiros, em que os participantes realizam operações com 
cotações atuais desses ativos. 
 Certo 
 Errado 
 
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10. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
A primeira definição de um derivativo associa esse instrumento a um contrato 
estabelecido para o futuro. Assim, são acordados termos para determinado ativo na 
economia com hipóteses futuras de compra ou venda para esse ativo, traduzidos em 
direitos e obrigações entre as partes. A origem da palavra derivativo vem do inglês 
derivative ou, melhor traduzindo, é algo derivado de um ativo. 
Tendo o texto acima como referência inicial, julgue os itens que se seguem, relativos a 
operações com derivativos. 
No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um lote de 
ações, com prazos determinados e preços indeterminados. 
 Certo 
 Errado 
 
11. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
A primeira definição de um derivativo associa esse instrumento a um contrato 
estabelecido para o futuro. Assim, são acordados termos para determinado ativo na 
economia com hipóteses futuras de compra ou venda para esse ativo, traduzidos em 
direitos e obrigações entre as partes. A origem da palavra derivativo vem do inglês 
derivative ou, melhor traduzindo, é algo derivado de um ativo. 
Tendo o texto acima como referência inicial, julgue os itens que se seguem, relativos a 
operações com derivativos. 
Nos contratos de swap, a operação é feita sem a aplicação efetiva do caixa, mas apenas 
pelo pagamento da diferença entre os resultados no vencimento do swap, que é 
denominado ajuste. 
 Certo 
 Errado 
 
12. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
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Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem 
como referência a outros ativos, tais como valores mobiliários, dinheiro, mercadorias, ou 
seus preços. Acerca desse tema, julgue os itens que se seguem. 
Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda), as operações 
futuras, as operações a termo e as trocas (swaps). 
 Certo 
 Errado 
 
13. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem 
como referência a outros ativos, tais como valores mobiliários, dinheiro, mercadorias, ou 
seus preços. Acerca desse tema, julgue os itens que se seguem. 
Embora muito raramente, os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa 
a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. 
 Certo 
 Errado 
 
14. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
O mercado de ações constitui importante subsistema do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue os itens subsequentes. 
No mercado a termo, o investidor se compromete a comprar ou a vender uma 
determinada quantidade de uma ação-objeto, por um preço fixado dentro de um prazo 
preestabelecido. As operações contratadas poderão ser liquidadas no vencimento ou em 
data antecipada solicitada pelo comprador ou pelo vendedor ou em decorrência de 
acordo mútuo das partes. 
 Certo 
 Errado 
 
15. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
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O mercado de ações constitui importante subsistema do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue os itens subsequentes. 
O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro. Ele 
permite que ambos os participantes de uma transação revertam sua posição antes da 
data do vencimento. 
 Certo 
 Errado 
 
16. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-
JUD - Analista - Investimentos 
No que concerne às características formais dos derivativos, julgue o item seguinte. 
No modelo europeu, a opção de compra poderá ser exercida a qualquer momento, 
desde que antes da data de vencimento. 
 Certo 
 Errado 
 
17. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Um investidor que vende uma call option (opção de compra) está fazendo uma operação 
para obter ganhos financeiros pelo recebimento do prêmio, e o risco dessa operação é 
equivalente ao valor do prêmio recebido pela venda da opção. 
 Certo 
 Errado 
 
18. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Com expectativa de alta do preço de um produto, é correto que um investidor que deseja 
comprar o produto no futuro, para se proteger contra o aumento do preço, compre uma 
put option. 
 Certo 
 Errado 
 
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19. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Uma empresa brasileira que tem empréstimo bancário em dólar, para se proteger contra 
variações da moeda, pode fazer uma operação de swap com a própria instituição 
financeira, mudando a dívida de dólar para real, indexada ao certificado de depósito 
interbancário (CDI) mais juros. 
 Certo 
 Errado 
 
20. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Uma empresa brasileira que tem dívida em dólar pode comprar uma put option (opção 
de venda) com prazo de vencimento igual ao da dívida para se proteger de 
desvalorização doreal. 
 Certo 
 Errado 
 
21. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-
JUD - Analista - Controle Interno/Auditoria 
No que concerne às características formais dos derivativos, julgue o item seguinte. 
A margem de garantia constitui elemento fundamental dos contratos futuros e visa 
assegurar o cumprimento das obrigações assumidas pelos participantes, que são 
ajustadas diariamente. 
 Certo 
 Errado 
 
22. Ano: 2013 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Telebras Prova: CESPE - 2013 - Telebras - Especialista 
em Gestão de Telecomunicações - Finanças 
O swap cambial é um contrato a termo de troca de rentabilidades em que se negocia o 
diferencial entre a variação cambial de duas moedas, definidas pelas partes. 
 Certo 
 Errado 
 
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23. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-
JUD - Analista - Controle Interno/Auditoria 
Os contratos de swap consistem em acordos entre duas partes para a troca de risco de 
uma posição ativa (credora) ou de uma posição passiva (devedora), em data futura, 
conforme critérios preestabelecidos pelas bolsas de valores e com ajustes diários. 
 Certo 
 Errado 
 
24. Ano: 2023 Banca: FGV Órgão: Banestes Prova: FGV - 2023 - Banestes - Analista Econômico 
Financeiro - Gestão Contábil 
Nas operações de derivativos, atuam três figuras distintas, que são caracterizados por seus 
propósitos. 
Relacione as figuras a seguir com os seus respectivos propósitos. 
1. Hedger 2. Especulador 3. Arbitrador 
( ) atua em diversos mercados, buscando distorções nos preços, com o objetivo de lucrar 
com base em distorções observadas, sem correr riscos de oscilações. 
( ) assume os riscos em um contrato de derivativos com intuito de obter lucros nas variações 
mercadológicas. 
( ) intenciona se proteger nas variações de preços e para isso formaliza contratos com o 
intuito de travar o preço futuro. 
Assinale a opção que mostra a relação correta, na ordem apresentada. 
Alternativas 
A) 1 – 2 – 3. 
B) 2 – 3 – 1. 
C) 2 – 1 – 3. 
D) 3 – 1 – 2. 
E) 3 – 2 – 1. 
Gabarito E. 
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25. FGV - 2022 - Senado Federal - Consultor Legislativo - Política Econômica e Sistema Financeiro 
Em relação ao mercado futuro e de derivativos, assinale (V) para a afirmativa verdadeira 
e (F) para a falsa. 
( ) Os derivativos são instrumentos financeiros cujos preços estão ligados a outro ativo que 
lhes serve de referência. 
( ) O objetivo do hedger é proteger-se contra a oscilação de preços de algum ativo, ao 
mesmo tempo que obtém lucro em derivativos, garantindo o preço de compra ou de 
venda de determinada mercadoria em data futura. 
( ) Um tipo de mercado derivativo é o de swap, no qual, por exemplo, realiza-se swap de 
ouro versus uma taxa prefixada. Assim, se, no vencimento do contrato, a valorização do 
ouro for superior à taxa prefixada negociada entre as partes, receberá a diferença a parte 
que comprou taxa prefixada e vendeu ouro. 
As afirmativas são, respectivamente, 
Alternativas 
A) V, V e V. 
B) V, F e V. 
C) V, F e F. 
D) F, V e F. 
E) F, F e F. 
 
26. IADES - 2018 - IGEPREV-PA - Analista de Investimentos 
No mercado de opções, o comprador de uma Opção de Venda é o 
A) titular da opção que tem o direito de vender o ativo pelo preço prefixado. 
B) lançador da opção que tem a obrigação de comprar o ativo pelo preço prefixado. 
C) titular da opção que tem a obrigação de vender o ativo pelo preço prefixado. 
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D) lançador da opção que tem o direito de vender o ativo se o preço do mercado à vista 
for favorável. 
E) titular da opção que tem o direito de comprar o ativo se o preço do mercado à vista 
for favorável. 
 
27. CETREDE - 2018 - EMATERCE - Agente de ATER - Ciências Econômicas 
Acerca dos contratos negociados nos mercados futuros, assinale a alternativa CORRETA 
sobre suas características. 
A) São caracterizados pelas diferenças de preços ajustadas diariamente. 
B) São caracterizados pelas diferenças de preços ajustadas no vencimento. 
C) São caracterizados pela padronização quando as partes são instituições financeiras. 
D) Os agentes especuladores que atuam nos mercados futuros são danosos ao 
funcionamento do mercado. 
E) Na prática, nas operações com contratos futuros o que se negocia não são os produtos 
e não os riscos de preços. 
 
28. CESGRANRIO - 2018 - Transpetro - Analista Financeiro Júnior 
Uma empresa está avaliando a obtenção de empréstimo com dois bancos: X e Y. O Banco 
X oferece uma taxa pré-fixada de 10% ao ano, enquanto o Banco Y oferece uma taxa 
pós-fixada de 6% ao ano, acrescida da variação cambial. 
A empresa decide tomar o empréstimo com o banco Y e fazer um swap com o Banco Z, 
que cobra, para o swap, uma taxa de 3% ao ano e paga a variação cambial. 
A decisão tomada pela empresa foi avaliada como 
A) má, visto que o custo de captação foi de 6%. 
B) má, visto que os juros não eram suficientemente atrativos. 
C) boa, visto que o custo de captação foi de 3%. 
D) boa, visto que o custo de captação foi de 9%. 
E) boa, visto que as taxas de juros eram as melhores do mercado. 
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29. CESPE / CEBRASPE - 2016 - FUNPRESP-EXE - Especialista - Área Investimentos 
No que se refere à atuação e ao funcionamento do mercado de valores mobiliários, julgue 
o item que se segue. 
Em comparação ao mercado futuro, as operações de swap de juros apresentam a 
vantagem de possibilitar a proteção personalizada do valor da dívida em uma única 
operação. 
 Certo 
 Errado 
 
30. FGV - 2018 - Banestes - Técnico Bancário 
Em 7 de fevereiro de 2018, o Copom reduziu a meta da taxa Selic para 6,75% ao ano. Em 
termos práticos, isso significa que a mesa de operações de mercado aberto do Banco 
Central deve atuar para que a Selic diária fique próxima dessa meta. 
Se a Selic diária estiver em 7% num certo dia, a mesa de operações do Banco Central 
deve: 
A) comprar títulos públicos no mercado e mantê-los em sua carteira, até que a taxa diária 
atinja a meta de 6,75%; 
B) vender títulos públicos de sua carteira no mercado, até que a taxa diária atinja a meta 
de 6,75%; 
C) emitir títulos no mercado até que a taxa diária atinja a meta de 6,75%; 
D) imprimir mais papel-moeda; 
E) pleitear uma mudança no superávit primário. 
 
31. FCC - Analista do Banco Central do Brasil/Área 3/2006 
A curva de cupom cambial, com base nos contratos negociados nos mercados futuros de 
taxa de juros e dólar comercial, projeta uma taxa de 8% a.a. para o prazo de 180 dias 
corridos. Nesse momento, uma instituição financeira brasileira consegue captar recursos 
por meio de uma linha de câmbio de um banco internacional ao custo de 4% a.a. 
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Considerada a hipótese mencionada, a operação mais adequada para obter lucro, sem 
risco de preço, é a de 
a) especulação. 
b) financiamento. 
c) hedge. 
d) arbitragem. 
e) securitização. 
 
32. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos, julgue o item a seguir. 
Hedger é a pessoa física que busca, por meio de operaçõesde compra ou de venda de 
instrumentos financeiros, especialmente no mercado de produtos derivativos, provocar 
risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha, de ativos 
financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. 
 Certo 
 Errado 
 
33. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Julgue o item abaixo, acerca de derivativos. 
Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença 
entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa 
diferença, aproveitando uma distorção momentânea de preços. 
 Certo 
 Errado 
 
34. CESGRANRIO - Analista do Banco Central do Brasil/Área 3/2009 
A obrigação de comprar um determinado título financeiro em certa data futura, por um 
preço determinado, é uma decorrência típica de um(a) 
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a) contrato de swap cambial. 
b) contrato futuro. 
c) compra à vista. 
d) compra da opção de venda. 
e) compra da opção de compra. 
 
35. CESPE - Consultor Legislativo (SEN)/Economia - Sistema Financeiro e Dívida Pública/2002 
O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue o item que se segue. 
No mercado a termo, o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma 
quantidade certa de uma ação-objeto, por um preço fixado dentro de um prazo 
predeterminado. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do 
vencimento ou antecipadamente, quando solicitado pelo comprador, pelo vendedor ou 
por acordo mútuo das partes. 
 Certo 
 Errado 
 
36. CESPE - Consultor Legislativo (SEN)/Economia - Sistema Financeiro e Dívida Pública/2002 
O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue o item que se segue. 
O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro, 
permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição, antes da 
data do vencimento. 
 Certo 
 Errado 
 
37. NCE e FUJB (UFRJ) - Inspetor da Comissão de Valores Mobiliários/2008 
Ao negociar ações, no mercado a termo, o investidor encontra algumas vantagens. 
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Uma delas é a possibilidade de realizar financiamento de caixa, que o investidor consegue 
ao: 
a) fixar o preço das ações; 
b) diversificar os riscos adquirindo mais de um papel; 
c) vender à vista e comprar a termo o mesmo papel; 
d) receber o prêmio relativo à realização da operação; 
e) fazer uso do depósito de garantia. 
 
38. NCE e FUJB (UFRJ) - Inspetor da Comissão de Valores Mobiliários/2008 
O mercado futuro de ações é aquele onde duas partes acordam a compra e a venda de 
ações listadas em bolsa, a um preço acertado, para liquidação em data futura específica 
e previamente autorizada. 
É característica desse mercado: 
a) a eliminação do custo de empréstimo de ações para aqueles que queiram adotar 
posições vendedoras a descoberto; 
b) o impedimento de que as partes negociem os contratos antes de seu vencimento; 
c) a exigência do desembolso do volume financeiro total da operação, na abertura da 
posição; 
d) a necessidade de que seja mantida a posição do ativo subjacente, até a data de 
exercício; 
e) a exigência de que a corretora seja contraparte de seus clientes, em operações 
envolvendo mais de R$ 100.000,00. 
 
39. CESGRANRIO - Analista do Banco Central do Brasil/Área 2/2009 
Um investidor comprou por R$ 22,00 uma opção de venda de certo ativo A, opção tipo 
americana, num mercado bem organizado, com oportunidades desprezíveis de 
arbitragem, sendo o preço de exercício R$ 100,00. 
Desconsiderando as despesas com a operação, como corretagens, emolumentos, juros 
sobre o capital empregado, etc, no momento da compra da ação, no mesmo mercado, 
o ativo A estava sendo negociado a 
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a) R$ 22,00. 
b) R$ 44,00, no máximo. 
c) menos que R$ 66,00. 
d) menos que R$ 78,00. 
e) R$ 78,00 ou mais. 
 
40. FUNDATEC - Auditor-Fiscal da Receita Estadual (SEFAZ RS)/2009 
A partir da década de 1970, inúmeros acontecimentos, incluindo as crises do petróleo e o 
fim da conversibilidade do dólar em ouro que havia sido definida no que se chamou 
Sistema Brenon Woods, tornaram as taxas de juros e as cotações das moedas, entre outros 
preços econômicos, muito voláteis. Bolsas de Futuro e os derivativos surgiram nesse 
contexto, como instrumentos para empresas e instituições administrarem riscos assumidos 
em diversos ativos e operações. 
Em seus aspectos essenciais, relacionam-se cinco conceitos ou características associados 
a esses mercados de futuro. Qual está incorretamente definido? 
a) Swap é operação na qual as partes trocam o fluxo financeiro de uma operação sem 
trocar o principal. 
b) O Contrato Futuro de indice Bovespa é um exemplo de operação derivativa. 
c) O termo Hedge está associado à operação que utiliza os mercados futuros para reduzir 
determinado risco que empresas e instituições possam enfrentar, relacionado ao preço 
de ativos, commodities e outras variáveis econômicas. 
d) Os contratos futuros de taxas de câmbio preveem mecanismo de ajuste que permite 
que as perdas e os ganhos auferidos na posição assumida sejam liquidados diariamente. 
e) Em uma operação de Opção de Compra, o titular da opção é obrigado, até o 
vencimento do contrato, a exercer a compra do ativo objeto. 
 
41. ESAF - Analista de Finanças e Controle (STN)/Economico-Financeira/2008 
Desprezando-se exigências de margem e ajuste diário, a compra de um contrato futuro 
de um ativo ao preço X pode ser sinteticamente replicada mediante a seguinte 
combinação de instrumentos: 
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a) compra de opção de venda do ativo com preço de exercício igual a X e compra do 
próprio ativo por X. 
b) compra do ativo por X e venda de contrato futuro do ativo pelo preço X. 
c) compra de opção de venda e venda de opção de compra do ativo, ambas com 
preço de exercício igual a X. 
d) venda de contrato futuro do ativo pelo preço X. 
e) venda de opção de venda e compra de opção de compra do ativo, ambas com 
preços de exercício igual a X. 
 
42. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos, julgue o item a seguir. 
Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em uma data futura, 
cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros, possibilitando 
a sua negociação até a data dos respectivos vencimentos. Nesses contratos, são 
especificados pelas bolsas o bem (tipo, peso, quantidade), o volume (tamanho do 
contrato), as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. 
 Certo 
 Errado 
 
43. CESPE - Perito Criminal Federal/Área 1/2013/ 
Com referência a conceitos e aplicações do mercado de capitais, julgue o item que se 
segue. 
 Considerando-se que os agentes econômicos A e B ajustem um contrato a termo de 
venda de ações por A, cotadas no mercado à vista por R$ 10,00 cada uma, e que o preço 
acertado seja de R$ 12,00, é correto afirmar que B esteja especulando com a possibilidade 
de que a ação esteja valendo menos que R$ 12,00 ao final do período. 
 Certo 
 Errado 
 
44. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
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Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos, julgue o item a seguir. 
A operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem 
a obrigação recíproca de realizar, em certa data futura, o resultado financeiro líquido 
decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente 
como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela 
Destacada), estabelecido no contrato. 
 Certo 
 Errado 
 
45. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Julgue o item abaixo, acerca de derivativos. 
Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes 
ou, até mesmo somente como intermediário da operação sem assumir quaisquer direitos 
ou obrigações, não precisam, necessariamente, ser registrados em bolsa de mercadorias 
e de futuros ou na CETIP (atualmente B3). 
 Certo 
 Errado 
 
46. ESAF - Analista de Finanças e Controle (CGU)/Auditoria e Fiscalização/Controle Interno/2008 
Com relação ao mercado de opções, identifique a única opção incorreta. 
a) O mercado de opções permite que o investidor opere de maneira alavancada. 
b) Lançador é o comprador da opção, ou seja, aquele que adquire o direito de exercer 
a opção, pagando por isso um prêmio. 
c) Séries de opção são opções do mesmo tipo (compra ou venda), para a mesma ação-
objeto, e com a mesma data de vencimento. 
d) Prêmio é o preço de negociação da opção ou preço de mercado. 
e) Opção de compra é a modalidade em que o titular tem o direito de comprar certo lote 
de ações a um preço predeterminado, até determinada data. 
 
47. ESAF - Analista Técnico da SUSEP/Controle e Fiscalização/2010 
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Pode ser demonstrado que um swap de taxas de juros, com prazo de cinco anos e trocas 
de fluxos de caixa referenciados em taxa pré e taxa flutuante a cada seis meses é 
equivalente a: 
a) uma opção de compra de um ativo de renda fixa com cupons semestrais e prazo de 
cinco anos. 
b) uma carteira de ações com horizonte de investimento de cinco anos, e cujas ações 
componentes pagam dividendos semestrais. 
c) um título de dívida com taxa de juros flutuante e prazo de cinco anos. 
d) uma sequência de dez forward rate agreements com vencimentos espaçados de seis 
em seis meses. 
e) um swap de taxas de câmbio, com prazo de cinco anos e trocas de fluxos de caixa 
referenciados em taxas flutuantes em duas moedas distintas. 
 
48. Ano: 2024 Banca: FUNDATEC Órgão: Prefeitura de Santo Augusto - RS Prova: FUNDATEC - 2024 - 
Prefeitura de Santo Augusto - RS - Tesoureiro 
Relativamente à Administração Financeira, relacione a Coluna 1 à Coluna 2. 
Coluna 1 
1. Carteira. 
2. Valor de mercado. 
3. Derivativos. 
4. Stakeholders. 
Coluna 2 
( ) São todas as partes envolvidas (interessadas, intervenientes) no ambiente da empresa, 
como acionistas, fornecedores, empregados, credores, clientes, comunidade e governo. 
( ) Expressa o valor pelo qual um ativo pode ser negociado, em determinado momento, 
no mercado. Este valor é formado livremente pelas forças de oferta e procura dos 
compradores e vendedores. 
( ) Conjunto de bens financeiros, como ações, títulos de renda fixa, imóveis, moedas etc., 
de propriedade de um investidor (pessoa física ou pessoa jurídica). 
( ) São contratos cujos valores são derivados de outros ativos financeiros, conhecidos como 
“ativos subjacentes”. Por exemplo, contratos futuros de juros, contratos de opções de 
ações etc.: 
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 22 
A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é: 
Alternativas 
A) 1 – 2 – 3 – 4. 
B) 2 – 4 – 1 – 3. 
C) 4 – 3 – 2 – 1. 
D) 3 – 1 – 4 – 2. 
E) 4 – 2 – 1 – 3. 
 
 
 
 
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QUESTÕES COMENTADAS COM GABARITO 
 
As respostas estão associadas ao número das questões do capítulo anterior, com 
comentários logo a seguir. 
Questões Gerais - Derivativos 
1. Ano: 2023 Banca: FGV Órgão: Câmara dos Deputados Prova: FGV - 2023 - Câmara dos Deputados - 
Consultor Legislativo - Área VII - Tarde 
Uma instituição financeira entra em um leilão do Banco Central do Brasil e faz um swap 
cambial, com prazo de 1 ano, em que recebe variação cambial mais 3% a.a e paga taxa 
SELIC. O montante (principal) do swap é de R$10 milhões e o dólar no momento do swap 
é R$5/$. Despreze os ajustes diários que ocorrem nesse contrato. Das seguintes afirmações 
sobre os fluxos de caixa futuros da instituição financeira, assinale a correta. 
A) A ponta passiva do swap é conhecida, em reais, no momento em que o swap é 
realizado. 
B) A ponta ativa do swap é conhecida, em reais, no momento em que o swap é realizado. 
C) A ponta passiva do swap é conhecida, em dólares, no momento em que o swap é 
realizado. 
D) A ponta ativa do swap é prefixada em dólares. 
E) A ponta passiva do swap será igual a R$10 milhões reajustados pela variação cambial 
ocorrida na vigência do contrato. 
A ponta ativa é a que ele recebe, a ponta passiva é a que ele paga. 
Item A - Não sabemos, pois a SELIC é pós fixada. 
Item B – Não sabemos, pois depende do valor do câmbio 
Item C – Não sabemos, pois SELIC é pós-fixada 
Item D – Correto, ele vai receber o mesmo montante em dólares + taxa. 
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Item E – Não, será corrigida pela SELIC. 
Gabarito D 
 
2. Ano: 2022 Banca: FGV Órgão: Senado Federal Prova: FGV - 2022 - Senado Federal - Consultor 
Legislativo - Política Econômica e Sistema Financeiro 
Em relação ao mercado futuro e de derivativos, assinale (V) para a afirmativa verdadeira 
e (F) para a falsa. 
( ) Os derivativos são instrumentos financeiros cujos preços estão ligados a outro ativo que 
lhes serve de referência. 
( ) O objetivo do hedger é proteger-se contra a oscilação de preços de algum ativo, ao 
mesmo tempo que obtém lucro em derivativos, garantindo o preço de compra ou de 
venda de determinada mercadoria em data futura. 
( ) Um tipo de mercado derivativo é o de swap, no qual, por exemplo, realiza-se swap de 
ouro versus uma taxa prefixada. Assim, se, no vencimento do contrato, a valorização do 
ouro for superior à taxa prefixada negociada entre as partes, receberá a diferença a parte 
que comprou taxa prefixada e vendeu ouro. 
As afirmativas são, respectivamente, 
A) V, V e V. 
B) V, F e V. 
C) V, F e F. 
D) F, V e F. 
E) F, F e F. 
Primeira está correta, derivam do preço do ativo objeto 
Segundo está errado, pois o objetivo do hedge é proteção e não lucro. 
Terceiro está errado, pois quem receberá é quem comprou a variação que venceu. 
Gabarito C 
 
3. Ano: 2018 Banca: FGV Órgão: Banestes Prova: FGV - 2018 - Banestes - Técnico Bancário 
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Se a taxa de câmbio estiver num patamar muito baixo, por exemplo, R$ 2,00 por dólar 
americano, e o Banco Central desejar realizar uma intervenção para aproximar a taxa de 
R$ 3,00, é preciso que a instituição: 
A) venda dólares no mercado de câmbio à vista; 
B) venda dólares no mercado de câmbio futuro; 
C) fique compradanum swap cambial reverso; 
D) fique comprada num swap cambial tradicional; 
E) realize a emissão de títulos cambiais no mercado. 
Para fazer o dólar subir, precisa entrar comprando para aumentar a demanda. A, B e E 
aumentam a oferta de dólares, portanto não são ações de alta. 
Swap cambial tradicional o BACEN recebe taxa e paga a variação do dólar, o efeito é o 
de vender dólar no futuro. 
Swap cambial reverso, o BACEN recebe a variação do dólar e paga taxa, é o efeito de 
comprar dólar. 
 
4. Ano: 2023 Banca: FGV Órgão: Câmara dos Deputados Prova: FGV - 2023 - Câmara dos Deputados - 
Consultor Legislativo - Área VII - Tarde 
As opções de venda são bastante utilizadas para proteção de ativos. Assinale a opção 
que indica o risco para o investidor que vende uma opção de venda e não possui o ativo-
objeto. 
A) O preço do ativo-objeto da opção cair. 
B) O preço da opção de compra do mesmo ativo subir. 
C) Não há risco, pois a opção de venda protege o investidor. 
D) A volatilidade implícita extraída da opção aumentar. 
E) A taxa de juros básica da economia subir. 
Gabarito A. 
Quando o investidor vende uma opção de venda ele está vendendo ao outro o direito 
de exigir que ele compre o ativo por um determinado valor. 
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Vamos supor que a ação esteja a 40 reais. Se eu vendo uma opção de venda a 40 reais, 
quem comprou pode vender para mim por 40 reais, mesmo que o ativo desabe para 20. 
 
5. Ano: 2018 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Polícia Federal Prova: CESPE - 2018 - Polícia Federal - 
Perito Criminal Federal - Área 1 
A instituição financeira poderá proteger-se do risco de mercado decorrente do 
descasamento entre ativos e passivos recorrendo a uma operação de swap de taxas de 
juros, que permite a troca periódica dos fluxos futuros de caixa decorrentes da aplicação 
da taxa pós-fixada sobre os R$ 100 milhões pelos fluxos futuros de caixa decorrentes da 
aplicação da taxa prefixada sobre os R$ 100 milhões, devendo a liquidação financeira do 
contrato ocorrer pelo valor da diferença observada entre os referidos fluxos de caixa nas 
datas acordadas entre as partes. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo 
Swap de taxas de juros é basicamente um contrato em que as partes trocam a variação 
de um determinado juro, sendo que uma parte assumirá o resultado da taxa pré-fixada, 
enquanto a outra assumirá o resultado desse mesmo juro exposto a uma variação pós-
fixada. 
A liquidação do Swap é realizada a partir do diferencial entre as pontas ativa e passiva 
(diferencial de taxas), sendo paga na data de vencimento do contrato. 
 
6. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-JUD 
- Analista - Investimentos 
Os contratos a termo são comumente negociados no mercado de balcão e geralmente 
são liquidados integralmente apenas no vencimento, não havendo a possibilidade de o 
vendedor sair da posição antes disso. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo 
Os contratos de termo de ações costumam ser padronizados e negociados em bolsa, mas 
há possibilidade de contratos não padronizados negociados em balcão. 
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No termo de ações, há a possibilidade de liquidação antecipada. Normalmente é bem 
simples, bastando uma ordem de venda do contrato de termo/ativo (com T no final do 
ticker). 
Mas isso normalmente é pedido pelo comprador do termo, o cara que vai ter que pagar 
o juro no final. Essa antecipação não dá desconto nos juros. Seria estranho o vendedor 
exigir a liquidação, pois ele está na posição passiva de receber apenas os juros. O prazo 
é um DIREITO do comprador. Seria como comprar uma geladeira a prazo e o vendedor 
exigisse o pagamento à vista. 
Além disso, em contratos não padronizados não há porque não prever saída a partir de 
pedido do vendedor. Contrato não padronizado pode ter essa cláusula. 
 
7. Ano: 2013 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BACEN Prova: CESPE - 2013 - BACEN - Analista - 
Contabilidade e Finanças 
Em relação ao apreçamento do mercado de derivativos, julgue o item a seguir. 
A variação do preço de uma opção de compra é menor que a variação percentual do 
preço de compra da ação. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
Aqui há duas opções para pensar, que a variação a que o enunciado se refere é absoluta 
(em dinheiro) ou se é relativa (percentual). 
Normalmente quando o preço da ação sobre 1 real, a opção tem um ganho menor do 
que esse. Porém, o ganho percentual é muito mais alto. 
Se uma ação está a 40 reais e a opção de compra-la a 40 reais está a 1 real, quando a 
ação for a 41 reais, a opção deve subir para 1,70 – 1,80, pelo efeito tempo, volatilidade. 
É 2,5% para a ação e 70-80% para a opção. 
Como sempre se diz que o mercado de opção é mais volátil, o foco do enunciado é na 
volatilidade relativa. 
 
8. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
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Com relação ao mercado de derivativos, julgue os itens que se seguem. 
Uma forma incomum de se fazer hedge (proteção contra oscilações e riscos em ativos 
financeiros) é por meio do swap (troca), pois estes são instrumentos financeiros distintos. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
SWAP é uma das formas mais comuns de se fazer hedge de câmbio, taxas de juros etc. 
 
9. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
A primeira definição de um derivativo associa esse instrumento a um contrato 
estabelecido para o futuro. Assim, são acordados termos para determinado ativo na 
economia com hipóteses futuras de compra ou venda para esse ativo, traduzidos em 
direitos e obrigações entre as partes. A origem da palavra derivativo vem do inglês 
derivative ou, melhor traduzindo, é algo derivado de um ativo. 
Tendo o texto acima como referência inicial, julgue os itens que se seguem, relativos a 
operações com derivativos. 
No mercado futuro, são realizadas operações envolvendo lotes padronizados de 
commodities ou ativos financeiros, em que os participantes realizam operações com 
cotações atuais desses ativos. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
As operações no mercado futuro são baseadas no preço futuro. 
No mercado futuro, as pessoas compram um bem ou ativo com uma data de vencimento 
futura e por um valor pré-fixado. Caso no fim do contrato o valor real desse bem ou ativo 
for maior do que no momento da compra, haverá lucro. 
 
10. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
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A primeira definição de um derivativo associa esse instrumento a um contrato 
estabelecido para o futuro. Assim, são acordados termos para determinado ativo na 
economia com hipóteses futuras de compra ou venda para esse ativo, traduzidos em 
direitos e obrigações entre as partes. A origem da palavra derivativo vem do inglês 
derivative ou, melhor traduzindo, é algo derivado de um ativo. 
Tendo o texto acima como referência inicial, julgue os itens que se seguem, relativos a 
operações com derivativos. 
No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um lote de 
ações, com prazos determinados e preços indeterminados. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
Os preços de strike(exercício) são determinados na compra. 
 
11. Ano: 2007 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE - 2007 - Banco do Brasil 
- Escriturário - 002 
A primeira definição de um derivativo associa esse instrumento a um contrato 
estabelecido para o futuro. Assim, são acordados termos para determinado ativo na 
economia com hipóteses futuras de compra ou venda para esse ativo, traduzidos em 
direitos e obrigações entre as partes. A origem da palavra derivativo vem do inglês 
derivative ou, melhor traduzindo, é algo derivado de um ativo. 
Tendo o texto acima como referência inicial, julgue os itens que se seguem, relativos a 
operações com derivativos. 
Nos contratos de swap, a operação é feita sem a aplicação efetiva do caixa, mas apenas 
pelo pagamento da diferença entre os resultados no vencimento do swap, que é 
denominado ajuste. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo 
O SWAP é feito sem transação de caixa na saída, e ao final se faz o ajuste pela diferença 
no valor dos ativos trocados. 
 
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12. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem 
como referência a outros ativos, tais como valores mobiliários, dinheiro, mercadorias, ou 
seus preços. Acerca desse tema, julgue os itens que se seguem. 
Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda), as operações 
futuras, as operações a termo e as trocas (swaps). 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo 
São de fato os quatro tipos de derivativos mais comuns 
Opções, futuros, termo e SWAP 
 
13. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem 
como referência a outros ativos, tais como valores mobiliários, dinheiro, mercadorias, ou 
seus preços. Acerca desse tema, julgue os itens que se seguem. 
Embora muito raramente, os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa 
a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
“Muito raramente” está completamente errado. É bem comum usar derivativo para 
hedge. 
 
14. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
O mercado de ações constitui importante subsistema do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue os itens subsequentes. 
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 31 
No mercado a termo, o investidor se compromete a comprar ou a vender uma 
determinada quantidade de uma ação-objeto, por um preço fixado dentro de um prazo 
preestabelecido. As operações contratadas poderão ser liquidadas no vencimento ou em 
data antecipada solicitada pelo comprador ou pelo vendedor ou em decorrência de 
acordo mútuo das partes. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo. Questão já discutida, apesar de ser muito raro, em contratos não 
padronizados pode haver acerto entre as partes para que o vendedor possa pedir 
liquidação antecipada. Essa é uma questão que pode complicar se cair, pois, 
infelizmente, há no histórico das bancas gabaritos divergentes que não foram corrigidos 
após recurso. 
 
15. Ano: 2003 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Banco do Brasil Prova: CESPE / CEBRASPE - 2003 - 
Banco do Brasil - Escriturário - 001 
O mercado de ações constitui importante subsistema do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue os itens subsequentes. 
O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro. Ele 
permite que ambos os participantes de uma transação revertam sua posição antes da 
data do vencimento. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
O mercado a termo não é um aperfeiçoamento do mercado futuro, este último já opera 
em bolsa e com contratos padronizados. 
Os contratos futuros são ferramentas versáteis e dinâmicas, que atendem, com a mesma 
eficiência, a muitos tipos de investidores com interesses diferentes. 
São disponibilizados diversos contratos futuros e frequentemente criados novos contratos, 
quando identifica uma demanda de mercado. 
Os futuros são basicamente de quatro grandes segmentos: juros, moedas, índices e 
commodities. Todos sempre padronizados e negociados no mercado de bolsa. Os 
investidores contam com toda a infraestrutura da bolsa antes, durante e depois da 
negociação. 
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A maioria dos contratos é liquidado financeiramente, mas alguns preveem liquidação 
física. 
 
16. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-
JUD - Analista - Investimentos 
No que concerne às características formais dos derivativos, julgue o item seguinte. 
No modelo europeu, a opção de compra poderá ser exercida a qualquer momento, 
desde que antes da data de vencimento. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
Opções no estilo americano permitem que o detentor exerça o contrato a qualquer 
momento antes da expiração da opção, enquanto as opções europeias só podem ser 
executadas a partir de certo momento (maturidade). Esta é a principal diferença entre os 
dois tipos, e é também o que afeta seus preços. Opções europeias geralmente custam 
menos do que as americanas, porque a segunda permite maior flexibilidade. 
No Brasil as opções podem ser emitidas das duas formas. 
 
17. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Um investidor que vende uma call option (opção de compra) está fazendo uma operação 
para obter ganhos financeiros pelo recebimento do prêmio, e o risco dessa operação é 
equivalente ao valor do prêmio recebido pela venda da opção. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
Quem comprou a call é que está limitado à perda do prêmio. Agora, se o cara vendeu o 
direito de comprar a 40 reais, recebeu um prêmio de 1 real, mas a ação disparou para 48, 
ele vai vender um ativo que vale 48, por 40 reais. 
 
18. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
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Com expectativa de alta do preço de um produto, é correto que um investidor que deseja 
comprar o produto no futuro, para se proteger contra o aumento do preço, compre uma 
put option. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
Errado. Quem compra a put está garantido o direito de VENDER no futuro por determinado 
preço. Ele teria que comprar uma call. 
 
19. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRB Prova: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Uma empresa brasileira que tem empréstimo bancário em dólar, para se proteger contra 
variações da moeda, pode fazer uma operação de swap com a própria instituição 
financeira, mudando a dívida de dólar para real, indexada ao certificado de depósito 
interbancário (CDI) mais juros. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo 
Normalmente quando se faz esse tipo de SWAP há um cupom cambial envolvido, que 
seria um diferencial de taxa de juros entre as moedas. Mas o que está sendo dito é que 
ela vai pagar algo em dólar (provavelmente também com juros, um cupom cambial ou 
outro), e vai topar pagar em REAL + CDI e juros. 
 
20. Ano: 2010 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: BRBProva: CESPE - 2010 - BRB - Escriturário 
Uma empresa brasileira que tem dívida em dólar pode comprar uma put option (opção 
de venda) com prazo de vencimento igual ao da dívida para se proteger de 
desvalorização do real. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
Se ele tem uma dívida em dólar, precisará de dólares para pagar a dívida no futuro. 
Supondo que ela opere no Brasil, em reais, precisará COMPRAR dólares a um determinado 
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valor. Só isso já atrai uma call e não uma put. Compra um direito de comprar dólar a X 
reais, por exemplo. 
 
21. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-
JUD - Analista - Controle Interno/Auditoria 
No que concerne às características formais dos derivativos, julgue o item seguinte. 
A margem de garantia constitui elemento fundamental dos contratos futuros e visa 
assegurar o cumprimento das obrigações assumidas pelos participantes, que são 
ajustadas diariamente. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Certo 
A margem e garantia é o que garante o cumprimento das obrigações, e o valor 
necessário dessas garantias é ajustado diariamente, podendo disparar uma chamada de 
margem. 
A chamada de margem é o provisionamento do seu saldo em garantia, realizado pela B3, 
quando possui alguma operação de risco aberta que requer garantias alocadas. Esse 
valor retido pela bolsa em garantia será devolvido para a sua conta um dia útil depois do 
encerramento da posição 
 
22. Ano: 2013 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: Telebras Prova: CESPE - 2013 - Telebras - Especialista 
em Gestão de Telecomunicações - Finanças 
O swap cambial é um contrato a termo de troca de rentabilidades em que se negocia o 
diferencial entre a variação cambial de duas moedas, definidas pelas partes. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
As trocas não podem ser só sobre a cotação cambial, pois há taxas de juros em ambas as 
moedas. Pode-se trocar diferenças de taxas de juros, por exemplo CDI, cupom cambial 
mais variação das moedas. Swap de câmbio é contrato em que se troca o principal e os 
juros em uma moeda pelo principal mais os juros em outra moeda. 
 
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23. Ano: 2016 Banca: CESPE / CEBRASPE Órgão: FUNPRESP-JUD Prova: CESPE - 2016 - FUNPRESP-
JUD - Analista - Controle Interno/Auditoria 
Os contratos de swap consistem em acordos entre duas partes para a troca de risco de 
uma posição ativa (credora) ou de uma posição passiva (devedora), em data futura, 
conforme critérios preestabelecidos pelas bolsas de valores e com ajustes diários. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito – Errado 
SWAP não é padronizado, não precisa usar critérios estabelecidos pela bolsa e não tem 
ajustes diários, isso é o mercado futuro. 
 
24. Ano: 2023 Banca: FGV Órgão: Banestes Prova: FGV - 2023 - Banestes - Analista Econômico 
Financeiro - Gestão Contábil 
Nas operações de derivativos, atuam três figuras distintas, que são caracterizados por seus 
propósitos. 
Relacione as figuras a seguir com os seus respectivos propósitos. 
1. Hedger 2. Especulador 3. Arbitrador 
( ) atua em diversos mercados, buscando distorções nos preços, com o objetivo de lucrar 
com base em distorções observadas, sem correr riscos de oscilações. 
( ) assume os riscos em um contrato de derivativos com intuito de obter lucros nas variações 
mercadológicas. 
( ) intenciona se proteger nas variações de preços e para isso formaliza contratos com o 
intuito de travar o preço futuro. 
Assinale a opção que mostra a relação correta, na ordem apresentada. 
Alternativas 
A) 1 – 2 – 3. 
B) 2 – 3 – 1. 
C) 2 – 1 – 3. 
D) 3 – 1 – 2. 
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E) 3 – 2 – 1. 
Gabarito E. 
 
 
25. FGV - 2022 - Senado Federal - Consultor Legislativo - Política Econômica e Sistema Financeiro 
Em relação ao mercado futuro e de derivativos, assinale (V) para a afirmativa verdadeira 
e (F) para a falsa. 
( ) Os derivativos são instrumentos financeiros cujos preços estão ligados a outro ativo que 
lhes serve de referência. 
( ) O objetivo do hedger é proteger-se contra a oscilação de preços de algum ativo, ao 
mesmo tempo que obtém lucro em derivativos, garantindo o preço de compra ou de 
venda de determinada mercadoria em data futura. 
( ) Um tipo de mercado derivativo é o de swap, no qual, por exemplo, realiza-se swap de 
ouro versus uma taxa prefixada. Assim, se, no vencimento do contrato, a valorização do 
ouro for superior à taxa prefixada negociada entre as partes, receberá a diferença a parte 
que comprou taxa prefixada e vendeu ouro. 
As afirmativas são, respectivamente, 
Alternativas 
A) V, V e V. 
B) V, F e V. 
C) V, F e F. 
D) F, V e F. 
E) F, F e F. 
A primeira é a definição de derivativos, instrumentos financeiros que têm seu valor 
derivado de um ativo subjacente. 
A segunda está errada, pois o Hedger apenas se protege, não garante preço de compra 
ou venda. 
A terceira está errada, pois se o ouro se valorizou mais que a taxa prefixada, quem 
receberá a diferença é quem comprou ouro. 
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Opção C. V, F, F 
 
26. IADES - 2018 - IGEPREV-PA - Analista de Investimentos 
No mercado de opções, o comprador de uma Opção de Venda é o 
A) titular da opção que tem o direito de vender o ativo pelo preço prefixado. 
B) lançador da opção que tem a obrigação de comprar o ativo pelo preço prefixado. 
C) titular da opção que tem a obrigação de vender o ativo pelo preço prefixado. 
D) lançador da opção que tem o direito de vender o ativo se o preço do mercado à vista 
for favorável. 
E) titular da opção que tem o direito de comprar o ativo se o preço do mercado à vista 
for favorável. 
Gabarito A. 
Titular é quem comprou, lançador é quem vendeu (lançou ou emitiu a opção), portanto 
as opções de lançador estão erradas. A C está errada, pois quem comprou a opção de 
venda tem direito de vender, não obrigação de vender. A E está errada, pois ele tem o 
direito de vender, não de comprar (isso é o titular da opção de compra). 
 
27. CETREDE - 2018 - EMATERCE - Agente de ATER - Ciências Econômicas 
Acerca dos contratos negociados nos mercados futuros, assinale a alternativa CORRETA 
sobre suas características. 
A) São caracterizados pelas diferenças de preços ajustadas diariamente. 
B) São caracterizados pelas diferenças de preços ajustadas no vencimento. 
C) São caracterizados pela padronização quando as partes são instituições financeiras. 
D) Os agentes especuladores que atuam nos mercados futuros são danosos ao 
funcionamento do mercado. 
E) Na prática, nas operações com contratos futuros o que se negocia não são os produtos 
e não os riscos de preços. 
Gabarito A. 
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Do nosso material: O Mercado Futuro é considerado uma evolução do Mercado a termo. 
A diferença entre Mercado Futuro e Mercado a Termo é que no Mercado a Termo os 
desembolsos ocorrem usualmente no vencimento do contrato e no Mercado Futuro os 
compromissos são ajustados diariamente (perde ou ganha). Opção A. 
Item B seria o mercado a termo. Item C não faz sentido, instituições financeiras podem 
operar derivativos não padronizados. Item D não trata de mercados futuros (que é a 
pergunta) e o item E nem faz sentido,"o que se negocia não são os produtos e não os 
riscos de preços", o que se negocia então? 
 
28. CESGRANRIO - 2018 - Transpetro - Analista Financeiro Júnior 
Uma empresa está avaliando a obtenção de empréstimo com dois bancos: X e Y. O Banco 
X oferece uma taxa pré-fixada de 10% ao ano, enquanto o Banco Y oferece uma taxa 
pós-fixada de 6% ao ano, acrescida da variação cambial. 
A empresa decide tomar o empréstimo com o banco Y e fazer um swap com o Banco Z, 
que cobra, para o swap, uma taxa de 3% ao ano e paga a variação cambial. 
A decisão tomada pela empresa foi avaliada como 
A) má, visto que o custo de captação foi de 6%. 
B) má, visto que os juros não eram suficientemente atrativos. 
C) boa, visto que o custo de captação foi de 3%. 
D) boa, visto que o custo de captação foi de 9%. 
E) boa, visto que as taxas de juros eram as melhores do mercado. 
Gabarito D. 
É uma questão bem simplificada. Ele poderia ter taxa fixa de 10%, mas optou pela variável 
de 6% + variação cambial. Para se "proteger" dessa variação cambial, fez um SWAP 
prometendo entregar 3% e garantindo de volta a variação cambial. 
Se a variação cambial fosse de 5%, ele pagaria 11% (6%+5%), mais que os 10%, se fosse 2%, 
pegaria apenas 8%, sendo melhor que os 10%. 
Como ele TRAVOU o custo em 3%, seu custo total, independente da variação cambial 
será de 9% (6%+3%). opção D. 
 
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29. CESPE / CEBRASPE - 2016 - FUNPRESP-EXE - Especialista - Área Investimentos 
No que se refere à atuação e ao funcionamento do mercado de valores mobiliários, julgue 
o item que se segue. 
Em comparação ao mercado futuro, as operações de swap de juros apresentam a 
vantagem de possibilitar a proteção personalizada do valor da dívida em uma única 
operação. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito Certo. 
Um SWAP de Juros garante taxa com apenas uma operação, enquanto no mercado 
futuro temos ajustes diários. Opção certa. 
 
30. FGV - 2018 - Banestes - Técnico Bancário 
Em 7 de fevereiro de 2018, o Copom reduziu a meta da taxa Selic para 6,75% ao ano. Em 
termos práticos, isso significa que a mesa de operações de mercado aberto do Banco 
Central deve atuar para que a Selic diária fique próxima dessa meta. 
Se a Selic diária estiver em 7% num certo dia, a mesa de operações do Banco Central 
deve: 
A) comprar títulos públicos no mercado e mantê-los em sua carteira, até que a taxa diária 
atinja a meta de 6,75%; 
B) vender títulos públicos de sua carteira no mercado, até que a taxa diária atinja a meta 
de 6,75%; 
C) emitir títulos no mercado até que a taxa diária atinja a meta de 6,75%; 
D) imprimir mais papel-moeda; 
E) pleitear uma mudança no superávit primário. 
Gabarito A. 
Apesar de não ser uma questão específica de derivativos, tem relação com o 
entendimento de como o valor de um título está atrelado à sua taxa de juros. O importante 
aqui é o aluno saber que, se a taxa está mais ALTA, o título está sendo negociado por um 
valor mais BAIXO. 
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Se está mais baixo, é porque o comprador privado não traz liquidez suficiente para baixar 
a taxa de juros, comprando os títulos e subindo seu preço. Por isso o BACEN precisa entrar 
comprando, dessa forma, por ter uma força compradora, o preço sobe, portanto a taxa 
cai. Opção A. 
 
31. FCC - Analista do Banco Central do Brasil/Área 3/2006 
A curva de cupom cambial, com base nos contratos negociados nos mercados futuros de 
taxa de juros e dólar comercial, projeta uma taxa de 8% a.a. para o prazo de 180 dias 
corridos. Nesse momento, uma instituição financeira brasileira consegue captar recursos 
por meio de uma linha de câmbio de um banco internacional ao custo de 4% a.a. 
Considerada a hipótese mencionada, a operação mais adequada para obter lucro, sem 
risco de preço, é a de 
a) especulação. 
b) financiamento. 
c) hedge. 
d) arbitragem. 
e) securitização. 
Gabarito D. 
A taxa de juros internacional no Brasil é dada pelo cupom cambial, isso significa que o 
banco poderia obter, no Brasil, rentabilidade de variação cambial + 8% (cc). Ele poderia 
tomar o empréstimo em dólares a 4%, transformar em R$ e ganhar na arbitragem 
(diferença entre taxas sobre ativos idênticos). Opção d. 
 
32. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos, julgue o item a seguir. 
Hedger é a pessoa física que busca, por meio de operações de compra ou de venda de 
instrumentos financeiros, especialmente no mercado de produtos derivativos, provocar 
risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha, de ativos 
financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. 
 Certo 
 Errado 
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Gabarito Errado. 
Não existe agente cujo objetivo é “provocar risco de perdas”. 
 
33. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Julgue o item abaixo, acerca de derivativos. 
Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença 
entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa 
diferença, aproveitando uma distorção momentânea de preços. 
 Certo 
 Errado 
Esse é o arbitrageur. Especulador simplesmente aposta numa direção. opção errado. 
 
34. CESGRANRIO - Analista do Banco Central do Brasil/Área 3/2009 
A obrigação de comprar um determinado título financeiro em certa data futura, por um 
preço determinado, é uma decorrência típica de um(a) 
a) contrato de swap cambial. 
b) contrato futuro. 
c) compra à vista. 
d) compra da opção de venda. 
e) compra da opção de compra. 
Gabarito B. 
No contrato de SWAP cambial você troca taxas, na compra à vista não há obrigação 
futura, na compra de opções você tem direitos e não obrigações. 
A resposta é contrato futuro, pois nele há obrigação de comprar no futuro pelo preço 
combinado. 
 
35. CESPE - Consultor Legislativo (SEN)/Economia - Sistema Financeiro e Dívida Pública/2002 
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O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue o item que se segue. 
No mercado a termo, o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma 
quantidade certa de uma ação-objeto, por um preço fixado dentro de um prazo 
predeterminado. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do 
vencimento ou antecipadamente, quando solicitado pelo comprador, pelo vendedor ou 
por acordo mútuo das partes. 
 Certo 
 Errado 
Gabarito Certo. 
O mercado a termo pode ser de balcão, de forma que a antecipação poderá ser 
negociada. O resto é a própria definição de mercado a termo. Certo. 
 
36. CESPE - Consultor Legislativo (SEN)/Economia - Sistema Financeiro e Dívida Pública/2002 
O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. 
Acerca desse mercado, julgue o item que se segue. 
O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro, 
permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição, antes da 
data do vencimento. 
 Certo 
 Errado 
Errado, é o contrário. O mercado futuro é que é um aperfeiçoamento do mercado a 
termo, permitindo a qualquer tempo que se reverta uma operação. 
 
37. NCE e FUJB (UFRJ) - Inspetor da Comissão de Valores Mobiliários/2008 
Ao negociar ações, no mercadoa termo, o investidor encontra algumas vantagens. 
Uma delas é a possibilidade de realizar financiamento de caixa, que o investidor consegue 
ao: 
a) fixar o preço das ações; 
b) diversificar os riscos adquirindo mais de um papel; 
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c) vender à vista e comprar a termo o mesmo papel; 
d) receber o prêmio relativo à realização da operação; 
e) fazer uso do depósito de garantia. 
Gabarito C. 
Para garantir preço o melhor é usar opções. Comprar ou vender a termo não diversifica 
riscos, pois só se adquire (ou vende) um ativo. Quem recebe prêmio é o lançador das 
opções não o negociante a termo. O depósito de garantia não costuma estar disponível 
em operações a termo, só no mercado futuro. 
Vender à vista e comprar a termo é uma operação bastante comum no mercado de 
ações. Quando a pessoa precisa do dinheiro agora, mas não quer se desfazer das ações, 
ela vende e paga uma pequena taxa de juros para recomprar no futuro. Se a ação 
disparar, ela vai conseguir repor o ativo sem gastar demais. Opção c. 
 
38. NCE e FUJB (UFRJ) - Inspetor da Comissão de Valores Mobiliários/2008 
O mercado futuro de ações é aquele onde duas partes acordam a compra e a venda de 
ações listadas em bolsa, a um preço acertado, para liquidação em data futura específica 
e previamente autorizada. 
É característica desse mercado: 
a) a eliminação do custo de empréstimo de ações para aqueles que queiram adotar 
posições vendedoras a descoberto; 
b) o impedimento de que as partes negociem os contratos antes de seu vencimento; 
c) a exigência do desembolso do volume financeiro total da operação, na abertura da 
posição; 
d) a necessidade de que seja mantida a posição do ativo subjacente, até a data de 
exercício; 
e) a exigência de que a corretora seja contraparte de seus clientes, em operações 
envolvendo mais de R$ 100.000,00. 
Gabarito A 
A letra b não está correta, pois no mercado futuro pode-se negociar o contrato antes do 
vencimento. 
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Não há desembolso do volume financeiro total da operação na abertura, apenas no 
encerramento. 
Não é necessário manter o ativo subjacente, apenas margens de garantia. 
A letra e) não faz qualquer sentido. 
A resposta correta é a letra a, pois é possível vender ações no mercado futuro sem tê-las. 
Se fosse vender à vista, teria que tomar ações emprestadas para não ficar descoberto. 
Entretanto, haverá necessidade de depósito de garantias. 
 
39. CESGRANRIO - Analista do Banco Central do Brasil/Área 2/2009 
Um investidor comprou por R$ 22,00 uma opção de venda de certo ativo A, opção tipo 
americana, num mercado bem organizado, com oportunidades desprezíveis de 
arbitragem, sendo o preço de exercício R$ 100,00. 
Desconsiderando as despesas com a operação, como corretagens, emolumentos, juros 
sobre o capital empregado, etc, no momento da compra da ação, no mesmo mercado, 
o ativo A estava sendo negociado a 
a) R$ 22,00. 
b) R$ 44,00, no máximo. 
c) menos que R$ 66,00. 
d) menos que R$ 78,00. 
e) R$ 78,00 ou mais. 
Gabarito E. 
Para responder esse tipo de questão, precisamos montar operações hipotéticas e ver 
como o mercado agiria para não permitir arbitragem (ganho positivo e sem risco). 
Como ele comprou uma opção de venda por R$ 22,00, poderá “empurrar” a ação a R$ 
100,00 no vendedor. 
Se o ativo estivesse sendo negociado a R$ 75, eu poderia comprar esse ativo e garantir 
que receberei, no mínimo, R$ 100,00 no exercício. Eu teria um ganho sem risco, pois 
compraria o ativo por R$ 75, a opção por R$ 22,00 (meu custo seria de R$ 97) e um ganho 
de R$ 100,00 garantido. Portanto, a ação deve estar igual ao mais cara do que 78, para 
que não exista espaço para arbitragem. 
Como é uma opção americana, eu ainda posso exercer a qualquer momento. 
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40. FUNDATEC - Auditor-Fiscal da Receita Estadual (SEFAZ RS)/2009 
A partir da década de 1970, inúmeros acontecimentos, incluindo as crises do petróleo e o 
fim da conversibilidade do dólar em ouro que havia sido definida no que se chamou 
Sistema Brenon Woods, tornaram as taxas de juros e as cotações das moedas, entre outros 
preços econômicos, muito voláteis. Bolsas de Futuro e os derivativos surgiram nesse 
contexto, como instrumentos para empresas e instituições administrarem riscos assumidos 
em diversos ativos e operações. 
Em seus aspectos essenciais, relacionam-se cinco conceitos ou características associados 
a esses mercados de futuro. Qual está incorretamente definido? 
a) Swap é operação na qual as partes trocam o fluxo financeiro de uma operação sem 
trocar o principal. 
b) O Contrato Futuro de indice Bovespa é um exemplo de operação derivativa. 
c) O termo Hedge está associado à operação que utiliza os mercados futuros para reduzir 
determinado risco que empresas e instituições possam enfrentar, relacionado ao preço 
de ativos, commodities e outras variáveis econômicas. 
d) Os contratos futuros de taxas de câmbio preveem mecanismo de ajuste que permite 
que as perdas e os ganhos auferidos na posição assumida sejam liquidados diariamente. 
e) Em uma operação de Opção de Compra, o titular da opção é obrigado, até o 
vencimento do contrato, a exercer a compra do ativo objeto. 
Gabarito E. 
O SWAP é realmente troca de taxa, o contrato futuro do índice é derivativo, pois depende 
do índice, hedge é proteção, há ajuste diário no mercado futuro de taxas. Opção e. 
Em opções o titular não é obrigado, ele tem o direito. A e) está errada. 
 
41. ESAF - Analista de Finanças e Controle (STN)/Economico-Financeira/2008 
Desprezando-se exigências de margem e ajuste diário, a compra de um contrato futuro 
de um ativo ao preço X pode ser sinteticamente replicada mediante a seguinte 
combinação de instrumentos: 
a) compra de opção de venda do ativo com preço de exercício igual a X e compra do 
próprio ativo por X. 
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b) compra do ativo por X e venda de contrato futuro do ativo pelo preço X. 
c) compra de opção de venda e venda de opção de compra do ativo, ambas com 
preço de exercício igual a X. 
d) venda de contrato futuro do ativo pelo preço X. 
e) venda de opção de venda e compra de opção de compra do ativo, ambas com 
preços de exercício igual a X. 
Gabarito E. 
Isso significa que garantimos preço X no futuro. 
No item A, se o ativo estiver mais alto que X, minha opção de venda vira pó e eu tenho 
um ativo mais caro que X, não é garantia de preço. 
No item B, você terá que vender o ativo por X, não comprar (como está na questão). 
No item C, se o ativo estive mais barato que X, venderei por X, o problema é que eu não 
tenho o ativo e ganharei a diferença apenas, não terei o ativo por X no final, não é 
garantia de preço, mas especulação. 
No item D, nesse caso você terá que vender a X e não comprar, que é o objetivo. 
No item E, que é o correto, se o ativo estiver a menos que X, o comprador vai me exercer 
e terei que comprar o ativo por X, se estiver mais alto que X, poderei comprar de quem 
lançou a opção de compra por X, portanto, em qualquer circunstância teria o ativo 
comprado por X. 
 
42. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos, julgue o item a seguir. 
Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em uma data futura,cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros, possibilitando 
a sua negociação até a data dos respectivos vencimentos. Nesses contratos, são 
especificados pelas bolsas o bem (tipo, peso, quantidade), o volume (tamanho do 
contrato), as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. 
 Certo 
 Errado 
É a definição de mercado futuro. Certo. 
Paulo Portinho
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43. CESPE - Perito Criminal Federal/Área 1/2013/ 
Com referência a conceitos e aplicações do mercado de capitais, julgue o item que se 
segue. 
 Considerando-se que os agentes econômicos A e B ajustem um contrato a termo de 
venda de ações por A, cotadas no mercado à vista por R$ 10,00 cada uma, e que o preço 
acertado seja de R$ 12,00, é correto afirmar que B esteja especulando com a possibilidade 
de que a ação esteja valendo menos que R$ 12,00 ao final do período. 
 Certo 
 Errado 
É o contrário, se B quer comprar por R$ 12,00 é porque acredita que, ao final do contrato, 
a ação estará valendo MAIS do que R$ 12,00. Errado. 
 
44. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos, julgue o item a seguir. 
A operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem 
a obrigação recíproca de realizar, em certa data futura, o resultado financeiro líquido 
decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente 
como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela 
Destacada), estabelecido no contrato. 
 Certo 
 Errado 
É a própria definição de SWAP. Certo. 
 
45. CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/Contábil-Financeira/2000 
Julgue o item abaixo, acerca de derivativos. 
Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes 
ou, até mesmo somente como intermediário da operação sem assumir quaisquer direitos 
ou obrigações, não precisam, necessariamente, ser registrados em bolsa de mercadorias 
e de futuros ou na CETIP (atualmente B3). 
 Certo 
Paulo Portinho
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 Errado 
Errado. 
No Brasil, conforme dito na teoria, têm que estar registrados. 
RESOLUÇÃO N° 3505 de 2007: 
Dispõe sobre a realização, no País, de operações de derivativos no mercado de balcão 
pelas instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco 
Central do Brasil. 
Art. 6º As operações de que trata esta resolução devem ser registradas em mercado ou 
em sistema referido no art. 1º. 
 
46. ESAF - Analista de Finanças e Controle (CGU)/Auditoria e Fiscalização/Controle Interno/2008 
Com relação ao mercado de opções, identifique a única opção incorreta. 
a) O mercado de opções permite que o investidor opere de maneira alavancada. 
b) Lançador é o comprador da opção, ou seja, aquele que adquire o direito de exercer 
a opção, pagando por isso um prêmio. 
c) Séries de opção são opções do mesmo tipo (compra ou venda), para a mesma ação-
objeto, e com a mesma data de vencimento. 
d) Prêmio é o preço de negociação da opção ou preço de mercado. 
e) Opção de compra é a modalidade em que o titular tem o direito de comprar certo lote 
de ações a um preço predeterminado, até determinada data. 
Gabarito Item B) lançador é o vendedor da opção, aquele que PODE ser exercido e que 
recebe um prêmio por isso. 
 
47. ESAF - Analista Técnico da SUSEP/Controle e Fiscalização/2010 
Pode ser demonstrado que um swap de taxas de juros, com prazo de cinco anos e trocas 
de fluxos de caixa referenciados em taxa pré e taxa flutuante a cada seis meses é 
equivalente a: 
a) uma opção de compra de um ativo de renda fixa com cupons semestrais e prazo de 
cinco anos. 
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b) uma carteira de ações com horizonte de investimento de cinco anos, e cujas ações 
componentes pagam dividendos semestrais. 
c) um título de dívida com taxa de juros flutuante e prazo de cinco anos. 
d) uma sequência de dez forward rate agreements com vencimentos espaçados de seis 
em seis meses. 
e) um swap de taxas de câmbio, com prazo de cinco anos e trocas de fluxos de caixa 
referenciados em taxas flutuantes em duas moedas distintas. 
O contrato (forward rate agreement) de 5 anos com encerramentos mensais e 
rebalanceamentos, é o mesmo que fazer 10 contratos com vencimentos de 6 meses. Eles 
serão encerrados e as diferenças pagas no período combinado. Opção D. 
A) Opção tem custo inicial, SWAP não tem. 
B) Ações pressupõem desembolso inicial, nada a ver com SWAP. 
C) Título de dívida tem desembolso inicial. 
D) Certo 
E) Nenhuma lógica dizer que a taxa de câmbio terá relação com a taxa de juros. 
 
48. Ano: 2024 Banca: FUNDATEC Órgão: Prefeitura de Santo Augusto - RS Prova: FUNDATEC - 2024 - 
Prefeitura de Santo Augusto - RS - Tesoureiro 
Relativamente à Administração Financeira, relacione a Coluna 1 à Coluna 2. 
Coluna 1 
5. Carteira. 
6. Valor de mercado. 
7. Derivativos. 
8. Stakeholders. 
Coluna 2 
( ) São todas as partes envolvidas (interessadas, intervenientes) no ambiente da empresa, 
como acionistas, fornecedores, empregados, credores, clientes, comunidade e governo. 
( ) Expressa o valor pelo qual um ativo pode ser negociado, em determinado momento, 
no mercado. Este valor é formado livremente pelas forças de oferta e procura dos 
compradores e vendedores. 
( ) Conjunto de bens financeiros, como ações, títulos de renda fixa, imóveis, moedas etc., 
de propriedade de um investidor (pessoa física ou pessoa jurídica). 
Paulo Portinho
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( ) São contratos cujos valores são derivados de outros ativos financeiros, conhecidos como 
“ativos subjacentes”. Por exemplo, contratos futuros de juros, contratos de opções de 
ações etc.: 
A ordem correta de preenchimento dos parênteses, de cima para baixo, é: 
Alternativas 
A) 1 – 2 – 3 – 4. 
B) 2 – 4 – 1 – 3. 
C) 4 – 3 – 2 – 1. 
D) 3 – 1 – 4 – 2. 
E) 4 – 2 – 1 – 3. 
Gabarito E. 
 
 
Paulo Portinho
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