FINANÇAS CORPORATIVAS - Unidade 3 - Tema 2

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Finanças Corporativas
Ponto de Equilíbrio
Produção: Gerência de Desenho Educacional - NEAD
Desenvolvimento do material: Danielle Stelzer
1ª Edição
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Núcleo de Educação a Distância (NEAD)
Márcia Loch
Sumário
Ponto de Equilíbrio
Para Início de Conversa... ............................................................................... 4
Objetivo ................................................................................................... 4
1. Ponto de Equilíbrio Operacional ............................................................. 5
1.1 Gráfico do Ponto de Equilíbrio Operacional ................................ 6
2. Ponto de Equilíbrio Econômico ............................................................... 7
3. Ponto de Equilíbrio Financeiro ................................................................ 8
3.1 Ponto de Equilíbrio de Caixa ............................................................. 9
Referências .................................................................................................... 10
Finanças Corporativas 3
Para Início de Conversa...
A análise custo-volume-lucro, também chamada de análise do ponto de 
equilíbrio, é utilizada para conhecer o volume de atividade necessária, a 
fim de cobrir todos os custos e despesas operacionais e analisar o lucro 
associado ao nível de vendas. (ASSAF; LIMA, 2017).
O ponto de equilíbrio é um dos principais indicadores no estudo 
de viabilidade da abertura de uma nova empresa ou da possível 
comercialização de novo produto. Para todo 
investidor, saber o quanto a organização 
terá que dispor da quantidade vendida 
necessária para se cobrir todos os 
gastos empreendidos no negócio é 
informação de grande relevância.
Espera-se que todas as decisões 
envolvidas no processo de 
análise tenham como objetivo 
elevar o resultado operacional 
e líquido para os acionistas. Por 
isso, é preciso manter as operações 
sob controle, ter assertividade na 
determinação do lucro e conhecer a 
capacidade produtiva do negócio.
Os pontos de equilíbrio de uma empresa são a condição mínima para 
a longevidade do negócio. Caso as despesas sejam maiores do que 
as receitas por um período maior do que 1 (um) ano, pode ser preciso 
encerrar suas atividades. O mínimo aceito para que a organização 
continue funcionando é que as despesas e receitas se igualem.
Para isso, é necessário conhecer todos os custos e despesas operacionais, 
e analisar o lucro associado às vendas no período.
Objetivo 
Aprender a calcular o ponto em 
que o lucro da empresa é zero, 
ou seja, é o ponto no qual 
a receita total é igual aos 
custos e despesas totais.
Figura 1: Ponto de equilíbrio.
Fonte: Dreamstime.
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1. Ponto de Equilíbrio Operacional
Para se efetuar o cálculo do ponto de equilíbrio, é necessário 
compreender os demais elementos que compõem esse indicador.
 ▪ Preço de Venda (PV): é o valor destinado ou previsto para se vender o 
produto ou o serviço no mercado.
 ▪ Custos Variáveis (CV): são os gastos (custos e despesas) que variam 
proporcionalmente à quantidade produzida e ao volume de vendas 
do período em que se pretende levantar a análise.
 ▪ Custos Fixos (CF): são gastos (custos e despesas) que independem da 
quantidade produzida ou vendida; logo, não variam com o volume.
 ▪ Margem de Contribuição (MC): representa a capacidade que o produto 
ou o serviço tem de cobrir os custos fixos da empresa. A margem de 
contribuição unitária é igual ao preço de venda unitário menos os 
custos e despesas variáveis unitários. 
Para calcular a MC, usamos a fórmula: 
MCu = PV - CV
O ponto de equilíbrio operacional é a quantidade mínima que a empresa 
deve produzir e vender para que não tenha prejuízo.
Agrupando todos os custos e despesas (exceto os juros) em fixos e 
variáveis, temos:
Receita de vendas
(-) Custos e despesas fixos operacionais
(-) Custos e despesas variáveis
= lucro antes dos juros e imposto de renda (LAJIR) ou lucro operacional 
(permite estimar o resultado das operações sem a inclusão das 
receitas ou despesas financeiras).
O LAJIR também pode ser encontrado, aplicando a fórmula:
LAJIR = Q (PV - CV) - CF
A empresa alcança o ponto de equilíbrio operacional quando o LAJIR é 
igual a zero. 
Para o cálculo, podemos utilizar as seguintes fórmulas:
PEO = CF ÷ (PV - CV) PEO = CF ÷ MCu
Finanças Corporativas 5
Onde:
CF = Custos (e despesas) fixos.
PV = Preço de venda unitário.
CV = Custos (e despesas) variáveis unitários.
MCu = Margem de contribuição unitária.
Exemplo: Os custos fixos operacionais de uma empresa estão na 
ordem de R$50.000,00. O preço de venda de seu único produto deve 
ser R$20,00, e os custos e despesas variáveis operacionais unitários, de 
R$12,00. Qual a quantidade necessária de venda para se atingir o ponto 
em que não haverá lucro ou prejuízo? 
PEO = CF ÷ (PV - CV)
PEO = 50.000 ÷ (20-12) = 6.250 unidades
Para confirmar:
Receita de vendas ..... . . . . R$125.000 - (6.250 unidades x R$20)
(-) Custos fixos...... . . . . . . . . . R$50.000
(-) Custos Variáveis...... . . R$75.000 - (6.250 unidades x R$12)
= LAJIR ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . R$0
LAJIR = Q (PV - CV) - CF
LAJIR = 6.250 (20-12) - 50.000 = 0
Para calcular o ponto de equilíbrio, não há distinção entre os custos e as 
despesas, que somente são separados em fixos e variáveis.
1.1 Gráfico do Ponto de Equilíbrio Operacional
Considere uma pequena empresa que tenha custos (e despesas) 
operacionais fixos no valor de R$2.000,00 por mês. O preço de venda 
por unidade de seu único produto é de R$15,00 e seu custo (e despesa) 
operacional variável é de R$5,00/unidade. O ponto de equilíbrio será:
PEO = 2.000 ÷ (20-5) = 200 unidades
Isso quer dizer que, para não ter prejuízo e nem lucro, a empresa deve 
vender 200 unidades de seu produto no mês. Para esse volume de 
vendas, a margem de contribuição iguala-se aos custos fixos, produzindo 
um LAJIR igual a zero.
Para confirmar:
Receita de vendas ..... . . . . R$3.000 - (200 x R$15)
(-) Custos fixos...... . . . . . . . . . R$2.000
(-) Custos Variáveis...... . . R$1.000 - (200 x R$5)
= LAJIR ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . R$0
Finanças Corporativas 6
A análise gráfica do ponto de equilíbrio, com os dados do exemplo acima, 
pode ser representada da seguinte forma:
CF (Custos Fixos)
0 100
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
200 300 400 500
0
CT (Custos Totais)
RT (Receita Total)
Prejuízo
Ponto de Equilíbrio
Lucro
Figura 2: Gráfico do ponto de equilíbrio operacional.
Fonte: Assaf e Lima (2017, p. 136).
Quando as receitas de vendas são inferiores ao custo total, ocorre perda 
operacional para a empresa. Em outras palavras, para vendas abaixo de 
200 unidades por mês, o custo total da organização supera a receita 
operacional gerada por essas vendas e, consequentemente, o LAJIR será 
negativo (faixa de prejuízo). Para níveis de venda acima de 200 unidades 
mensais, a receita total supera os custos totais, gerando um LAJIR 
positivo.
2. Ponto de Equilíbrio Econômico
O ponto de equilíbrio econômico é o ponto que equilibra a receita total 
com a soma dos custos e despesas, acrescido do valor do lucro.
Todas as empresas buscam um lucro mínimo, representado pelo custo 
de oportunidade do investimento, ou seja, um resultado mínimo que 
compense o investimento realizado. É como se atribuíssemao capital 
próprio investido um “juro mínimo”. Utiliza-se a fórmula:
PEE = (CF + L) ÷ (PV - CV) PEE = (CF + L) ÷ MCu
Exemplo: Imagine a seguinte situação: uma malharia pretende fabricar 
e vender vestidos cobrando R$80,00 a unidade. A empresa calculou que 
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precisará gastar cerca de R$11.966,00 
mensais em custos fixos, com aluguel, 
luz, manutenção da máquina de 
impressão de estampas e o salário da 
gerente da loja. Também foi calculado 
que a organização gastará R$18,00 a 
unidade com custos de mão de obra 
da costureira e tecido. Caso a empresa 
deseje obter um lucro de R$5.952,00 
mensais, quantas unidades deverá vender?
PV unitário = R$80,00
CV unitário = R$18,00
MC unitária = R$62,00
PEE = (11.966 + 5.952) / (80 - 18)
PEE = 17.918 / 62
PEE = 289 unidades
Uma empresa precisa encontrar o ponto de equilíbrio financeiro para 
conseguir ter sucesso, alcançar o lucro desejado e manter a sua saúde 
financeira.
3. Ponto de Equilíbrio Financeiro
Ponto de equilíbrio financeiro é o nível de lucro operacional ou LAJIR 
que a empresa necessita, a fim de que seu lucro por ação (LPA) seja zero. 
O lucro por ação (LPA) é muito útil para que os investidores possam 
identificar as organizações que possuem ações mais lucrativas na Bolsa. 
Esse índice revela quanto de lucro uma empresa gera para cada ação 
disponível no mercado. Em outras palavras, quanto mais alto o LPA, 
melhor para a organização, pois atrai mais recursos externos, já que 
muito mais investidores demonstrarão interesse em investir seu capital 
na empresa.
O ponto de equilíbrio financeiro é encontrado por meio da seguinte 
fórmula:
LAJIR = J + (DP ÷ (1-T))
Onde:
J = montante de juros pago.
DP = valor total dos dividendos de ações preferenciais.
T = alíquota do Imposto de Renda.
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Exemplo: Certa empresa tem empréstimos anuais de R$2.000.000,00 e 
paga juros de 13% ao ano. Ela tem 10.000 ações preferenciais emitidas, 
que pagam dividendos anuais de R$6,00 cada uma. Também está sujeita 
a uma alíquota de 40% do imposto de renda sobre o lucro. Calcule o 
ponto de equilíbrio financeiro para a organização.
Juros = 2.000.000 X 13% = 260.000
DP = 10.000 X 6,00 = 60.000
T = 40% - 0,40
LAJIR = J + (DP ÷ (1-T))
LAJIR = 260.000 + (60.000 ÷ (1-0,40))
LAJIR = 260.000 + (60.000 ÷ 0,60)
LAJIR = 260.000 + 100.000
LAJIR = 360.000,00
3.1 Ponto de Equilíbrio de Caixa
Ponto de equilíbrio de caixa ocorre quando a quantidade iguala entre a 
receita de vendas e a soma dos custos e despesas, excluindo-se as que 
não representam desembolso financeiro para a empresa.
Os custos e despesas sem desembolso ou não desembolsáveis são 
aqueles lançados na demonstração do resultado que não envolvem 
efetivamente uma saída de caixa durante aquele período, como, por 
exemplo: depreciação, juros do capital próprio, provisão para devedores 
duvidosos etc. Pode ser calculado pela expressão:
PEC = (CF - Custos e despesas sem desembolso) ÷ (PV - CV)
Exemplo: Considerando os dados a seguir e supondo que, no total de 
R$100.000,00, contabilizados como custos fixos, esteja incluído o 
montante de R$20.000 de depreciação, ou seja, despesas e custos não 
desembolsáveis, calcule o ponto de equilíbrio de caixa:
Preço de venda unitário ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,00
Custos variáveis unitários ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,00
Custos fixos ..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100.000,00
PEC = (CF – Custos e despesas sem desembolso) ÷ (PV-CV)
PEC = (100.000 - 20.000) / (15,00 - 10,00) 
PEC = 16.000 unidades
Calcular o ponto de equilíbrio operacional permite ao administrador 
identificar qual o montante de receita necessário para que todos os 
custos e despesas sejam cobertos. Quando a empresa vende uma 
quantidade inferior à do ponto de equilíbrio, significa que houve 
Finanças Corporativas 9
prejuízo. Ao vender uma quantidade maior, 
terá lucro. Se igualar a quantidade de 
venda ao PEO, significa que não houve 
nem lucro e nem prejuízo.
O ponto de equilíbrio econômico 
apresenta o resultado da soma 
dos custos e despesas fixas com o 
lucro desejado, dividido pela MCU. 
Dessa forma, será possível encontrar 
a quantidade a ser produzida e vendida 
para alcançar o lucro esperado.
O ponto de equilíbrio financeiro está relacionado ao 
lucro por ação, ou seja, é o nível de lucro que a empresa precisa alcançar 
para que o seu lucro por ação seja igual a zero.
Há, ainda, o ponto de equilíbrio de caixa, que, assim como o ponto 
de equilíbrio operacional, iguala a receita de vendas com a soma dos 
custos e despesas, porém desconsidera todos os custos e despesas não 
desembolsáveis.
Referências
ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G. Fundamentos de administração financeira. 3. 
ed. São Paulo: Atlas, 2017.
GITMAN, L. J.; ZUTTER, C. J. Princípios da administração financeira. 14. ed. 
São Paulo: Pearson Education do Brasil, 2018.
SOUZA, A. B. Curso de administração financeira e orçamento: princípios 
e aplicações: capital de giro, investimentos, financiamentos, processo 
orçamentário. São Paulo: Atlas, 2014.
Finanças Corporativas 10
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	Ponto de Equilíbrio
	Para Início de Conversa...
	Objetivo 
	1. Ponto de Equilíbrio Operacional
	1.1 Gráfico do Ponto de Equilíbrio Operacional
	2. Ponto de Equilíbrio Econômico
	3. Ponto de Equilíbrio Financeiro
	3.1 Ponto de Equilíbrio de Caixa
	Referências