IS-LM

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Interligação entre o lado real e o lado monetário: análise IS-LM
Introdução
 O modelo IS-LM, como uma extensão do modelo Keynesiano simples de determinação da renda, sintetiza as principais hipóteses das teorias clássicas e keynesianas, também conhecido como síntese neoclássica;
 IS-LM como um modelo de equações simultâneas.
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
 Mostra as condições de equilíbrio no mercado de bens e serviços;
 Mantém-se a mesma estrutura do modelo Keynesiano;
 Acrescenta-se a taxa de juros como variável para explicar o investimento, considerando uma relação inversa entre ambos;
 O modelo de determinação da renda expandido:
Y = C(yd) + I(i) +G
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
 Onde:
 y = nível de renda;
 C = consumo ;
 yd = renda disponível;
 I = investimento;
 i = taxa de juros;
 G = gastos públicos
 yd = y – T
 Onde:
 T = arrecadação de impostos.
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
 Equilíbrio no mercado de bens e serviços, supondo mudança na taxa de juros:
 Reduções na taxa de juros levam ao aumento do investimento e da renda.
 Qualquer ponto a curva IS representa um equilíbrio no mercado de bens (renda agregada igual à despesa agregada).
 Pontos for a da curva correspondem a um desequilíbrio no mercado de bens. 
i
i1
i2
I1
I2
(a)
I
y1
y2
y
45º
DA
C + I (i2)
(b)
C + I (i1)
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
 Para cada taxa de juros, existe um nível de renda correspondente que iguala a oferta e a demanda de bens;
 Combinando-se cada taxa de juros com a respectiva renda de equilíbrio, chegamos à curva IS, que corresponde aos pares (y, i), que equilibram o mercado de bens;
 Como o investimento é inversamente relacionado com a taxa de juros, a relação entre a taxa de juros e a renda que equilibra o mercado de bens é negativamente inclinada:
Interligação entre o lado real e o lado monetário: análise IS-LM
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
Curva I/S
i
i1
i2
y1
y2
IS
y
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
Pontos à direita ou acima da curva IS correspondem a situações de excesso de oferta e à esquerda, excesso de demanda.
 Depende do volume de gastos autônomos;
 Quanto maior a despesa autônoma, mais para a direita se localizará a curva IS;
 Uma expansão nos gastos autônomos desloca IS para a direita e uma contração desloca-a para a esquerda;
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
Curva/S
 Exemplos que contribuem para o entendimento dos deslocamentos da IS:
 Deslocamentos da IS para a direita: aumento da demanda para qualquer nível de taxa de juros;
Política fiscal expansionista: aumento do gasto público ou redução dos impostos;
Aumento na confiança do consumidor (ou riqueza do consumidor), o que faz que amplie o consumo autônomo ou a propensão marginal a consumir;
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
Curva IS
Melhora das expectativas dos investidores (aumento na eficiência marginal do capital – deslocando a função investimento para a direita), o que faz que invistam mais a qualquer nível de taxa de juros, entre outros.
Deslocamento da IS para a esquerda: redução da demanda para qualquer nível de taxa de juros;
Política fiscal contracionista: redução do gasto público ou ampliação dos impostos;
A curva IS e o equilíbrio no mercado de bens e serviços
Curva IS
Queda na confiança do consumidor;
Piora nas expectativas dos investidores, entre outros.
i
y
IS(G0)
IS(G1)
A curva LM e o equilíbrio no mercado monetário
Representa as condições de equilíbrio no mercado monetário (de ativos) – Ex.: moedas e títulos públicos;
Deslocamento da Demanda de Moeda, supondo aumento do nível de renda nacional:
i
L
L(y0)
L(y1)
Como a demanda por moeda responde positivamente à renda e negativamente à taxa de juros, elevações na renda devem ser acompanhadas por aumento nas taxas de juros, de modo a compensar o impacto expansivo sobre a demanda por moeda corrente do maior nível de renda.
A curva LM e o equilíbrio no mercado monetário
O equilíbrio no mercado monetário ocorre quando a demanda de moeda iguala-se à oferta de moeda;
Assim, dada uma oferta de moeda, a demanda, combinando os motivos transação e portfólio, deve igualar-se a esta:
				M
= Ly + Li
				P
Onde M é a oferta de moeda, P é o nível geral de preços, Ly é a demanda de moeda por transações e Li é a demanda de moeda por motivo portfólio e L, a demanda total de moeda;
A curva LM e o equilíbrio no mercado monetário
Equilíbrio no mercado monetário:
i1
i0
i
M
P
L(Y1)
L(Y0)
 M
L,
 P
A curva LM e o equilíbrio no mercado monetário
Curva LM:
i1
i0
i
y
y1
y0
LM
Qualquer ponto sobre a curva LM corresponde a uma situação de equilíbrio no mercado monetário. Pontos à esquerda (acima), corresponde a excesso de oferta de moeda. Para pontos à direita (abaixo), haverá excesso por demanda de moeda.
O ajustamento nesse mercado é feito por meio da taxa de juros.
A curva LM e o equilíbrio no mercado monetário
Curva LM:
A inclinação da curva LM: é positiva, pois, dada a oferta de moeda, quando um dos componentes da demanda de moeda eleva-se, o outro deve reduzir-se;
A posição da curva LM: é dada pela oferta real de moeda.
Em resumo:
Expansão na oferta de moeda desloca a curva LM para a direita (para baixo);
Contração na oferta de moeda desloca a curva LM para a esquerda ( para cima).
A curva LM e o equilíbrio no mercado monetário
Curva LM:
Deslocamento da curva LM, supondo aumento da oferta de moeda:
i
y
LM(M1)
LM(M0)
Equilíbrio simultâneo no mercado de bens e de ativos
A economia estará em equilíbrio quando se encontrar tanto sobre a curva IS quanto sobre a LM:
i
y
IS
LM
i*
Y*
E
Equilíbrio simultâneo no mercado de bens e de ativos
Excesso de oferta de moeda e o equilíbrio IS-LM
i
y
IS
LM
E
A
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
As alterações no ponto de equilíbrio da economia decorrentes de deslocamentos da curva IS, LM ou ambas;
As medidas de política econômica como os principais fatores causadores dos deslocamentos;
Outros fatores da curva IS que causam deslocamentos: mudanças ou investimentos autônomos ou no consumo autônomo em função de uma melhoria das expectativas dos indivíduos e das empresas;
Curva LM: seus deslocamentos decorrem de modificações na oferta real de moeda (M/P).
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
Política monetária
Efeito de uma política monetária expansionista sobre o equilíbrio IS-LM:
i
i1
i2
y
E1
E2
LM1
LM2
y2
y1
IS
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
Política fiscal
Efeito de uma política fiscal expansionista sobre o equilíbrio IS-LM:
i
i1
i2
y
LM
y2
y1
IS0
IS1
y3
K∆G
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
Composição do produto e combinação de políticas monetária e 
fiscal
Combinação de política monetária e política fiscal:
i
y
LM0
IS0
IS1
LM1
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
Composição do produto e combinação de políticas monetária e 
fiscal
Efeitos de deslocamentos nas curvas IS e LM
Mudança
Deslocamento
Taxa de juros
Renda
Aumento do gasto público
IS para a direita
Aumenta
Aumenta
Redução do gasto público
IS para a esquerda
Diminui
Diminui
Aumento de impostos
IS para a esquerda
Diminui
Diminui
Redução de impostos
ISpara a direita
Aumenta
Aumenta
Aumento no grau de confiança do consumidor
IS para a direita
Aumenta
Aumenta
continua
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
Composição do produto e combinação de políticas monetária e 
fiscal
Efeitos de deslocamentos nas curvas IS e LM
Mudança
Deslocamento
Taxa de juros
Renda
Queda na confiança do consumidor
IS para a esquerda
Diminui
Diminui
Melhora das expectativas – 1
IS para a direita
Aumenta
Aumenta
Piora nas expectativas de investimento
IS para a esquerda
Diminui
Diminui
Aumento da oferta de moeda
LM para a direita
Diminui
Aumenta
continuação
continua
Impacto de políticas econômicas no modelo IS-LM
Composição do produto e combinação de políticas monetária e 
fiscal
Efeitos de deslocamentos nas curvas IS e LM
Mudança
Deslocamento
Taxa de juros
Renda
Diminuição da oferta de moeda
LM para esquerda
Aumenta
Diminui
Diminuição na taxa de reservas bancárias
LM para direita
Diminui
Aumenta
Aumento nas reservas bancárias
LM para esquerda
Aumenta
Diminui
continuação