Exercicio de Gestão Financeira Avançada - Lista 3

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A taxa de desconto adequada para descontar os fluxos de caixa de uma companhia, deverá ser ponderada entre a parcela de capital próprio e de terceiros, dando origem ao Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC), também conhecido como Weigthed Average Cost of Capital (WACC), representa a taxa de corte ou de atratividade da empresa e indica a: 
Taxa máxima a ser obtida nas operações de financiamento e aplicações de recursos.
Taxa do coeficiente beta médio alavancado das ações ordinárias negociadas em bolsa de valores.
Alíquota de imposto de renda máximo de referência aplicável sobre o nível de endividamento obtido.
Quantidade de custo de capital mínima que deve ser exigida na alocação do capital de forma a maximizar o seu valor.
Todas as alternativas estão corretas.
Uma companhia está estudando duas alternativas de investimento com as seguintes características: 
Com base exclusivamente nas informações acima, o Payback Simples (efetivo) das duas alternativas, em anos, é:
	ALTERNATIVA I
	ALTERNATIVA II
	(A) 4,00 anos
	 3,66 anos
	(B) 3,57 anos
	 3,76 anos
	(C) 4,00 anos
	 3,86 anos
	(D) 3,86 anos
	 4,96 anos
	(E) 3,64 anos
	 4,00 anos
Em determinada empresa mineradora, o Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (LAJIRDA) aumentou 18% de um exercício para o seguinte. O melhor desempenho do LAJIRDA pode ter sido causado por diversos fatores, entre eles um (a): 
Aumento da alavancagem financeira da empresa
Aumento da dívida com os fornecedores
Redução do custo de operacional
Redução de imposto de renda sobre o lucro da empresa
Aumento dos tributos
Dados extraídos da contabilidade de uma companhia no final do exercício de 2013:
Ações ordinárias..........................5.000.000 de ações no valor de R$ 2,00 cada
Ações preferenciais.....................8.000.000 de ações no valor de R$ 1,50 cada
Financiamento de Terceiros.......R$ 3.000.000,00
Custo do Capital ordinário............24% ao ano
Custo do Capital preferencial......20% ao ano
Custo de Capital de Terceiros.......25% ao ano
Considerando exclusivamente as informações acima, o Weighted Average Cost of Capital (WACC) também conhecido como Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) da companhia, em percentual ao mês é:
22,18 % ao mês
1,48 % ao mês
1,58 % ao mês
1,68 % ao mês
1,69 % ao mês
O diagrama abaixo apresenta as entradas e saídas referentes a um determinado projeto de investimento. Observe-o e identifique, na sequência de alternativas, aquela que permite, com base no sistema de juros compostos, o cálculo do valor equivalente a esse fluxo no tempo zero. 
– $10.000 + $1.000 + $2.500 + $2.000 + $30.000
– $10.000 + $1.000 – $500 + $1.000 – $1.000 + $30.000
 – $10.000/(1 + i)0 + $1.000/(1 + i)2 – $500/(1 + i)² + $30.000
– $10.000 + $1.000/(1 + i)¹ – $500/(1 + i)² + $30.000/(1 + i)4
+ $10.000 – $ 1.000/(1 + i)¹ + $2.500/(1 + i)² + $2.000/(1 + i)³ + $30.000/(1 + i)4
É a taxa que, com o valor atual das entradas, seja igual ao valor atual dos desembolsos. Para se tomar uma decisão, a taxa deve ser confrontada com a taxa que representa o custo do capital do investidor ou da companhia. A técnica citada no texto acima retrata qual técnica de análise de investimento: 
Valor Presente Liquido - VPL
Valor Uniforme Liquido - VUL
Payback Simples - PBS
Taxa Interna de Retorno Modificada - TIRM
Taxa Interna de Retorno - TIR
O Payback descontado, mais comumente utilizado pelas empresas, leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. Para poder calcular o período de recuperação do investimento no payback descontado é preciso antes descontar os fluxos de caixas futuros e, para isso, torna-se necessário conhecer a taxa mínima de atratividade do investimento ou taxa de corte. O que acontece com o PBD de um projeto quando a taxa de corte ou desconto é reduzida: (0,5)
O tempo de recuperação não se altera 
O tempo de recuperação reduz
O tempo de recuperação aumenta
O tempo de recuperação torna-se inalterado
Todas alternativas estão erradas
Um empreendedor deparou-se com duas possibilidades de novos negócios. A primeira envolvia a prestação de serviços de obra civil para a abertura de poços artesianos; a segunda, a de prestação de serviços de limpeza pós-obra. Feita a análise acurada das opções, as informações sobre os dois negócios foram sintetizadas da seguinte forma: (1,0)
poços artesianos: alto potencial de mercado; número moderado de concorrentes no mercado; taxa interna de retorno (TIR) inferior ao custo de capital.
limpeza pós-obra: potencial mediano de mercado; número pequeno de concorrentes; taxa interna de retorno (TIR) superior ao custo de capital.
Com base nessas informações e atendidos os critérios de viabilidade de um novo negócio, esse empreendedor deve optar por investir em:
poços artesianos, pois, em longo prazo, o alto potencial de mercado lhe permitiria ampliar a participação e alavancar a vantagem de taxa interna de retorno mais baixa.
limpeza pós-obra, pois o pequeno número de concorrentes lhe permitiria aproveitar o potencial de mercado, ainda que mediano, e a taxa interna de retorno favorável.
poços artesianos, caso seu perfil incluísse a alta tolerância ao risco; ou em limpeza pós-obra, caso apresentasse perfil mais conservador em relação ao risco.
nenhum dos dois negócios, pois as taxas internas de retorno, para serem compensadoras, deveriam ser iguais ao custo de capital.
qualquer um dos dois negócios, segundo o perfil pessoal, uma vez que ambos apresentam possibilidade de sucesso, dependendo sobremaneira da identificação do empreendedor com o tipo de negócio.
Num fluxo de caixa em que o valor do investimento inicial é R$ 100.000,00 e os resultados esperados são: R$ 20.000,00, no primeiro ano; R$ 30.000,00, no segundo; R$ 25.000,00, no terceiro; R$ 35.000,00, no quarto e R$ 40.000,00, no quinto, o elemento que a empresa deve utilizar para tomar a decisão no tempo 0 (zero) é denominado:
(A) custo de depreciação.
(B) custo de produção.
(C) taxa de risco.
(D) taxa de desconto.
(E) taxa de capitalização.
Pode-se definir retorno sobre investimentos como o (a):
(A) O total de ganhos ou prejuízos dos proprietários, decorrentes de um investimento durante um determinado período de tempo.
(B) O total de prejuízos obtidos pelo proprietário do capital investido em um ativo não monetário por um período de tempo sempre superior a um ano.
(C) A possibilidade de ocorrer lucro ou prejuízo decorrente da aquisição de um ativo intangível ou infungível, num determinado período de tempo.
(D) A certeza de ocorrência de um ganho sobre um investimento realizado, pelo prazo mínimo de três anos.
(E) A incerteza decorrente da variabilidade de retornos associados a um determinado ativo.
EXERCICIO GESTÃO FINANCEIRA AVANÇADA
Lista n° 3 - Método de Avaliação de Investimento
Lisy
Prof. Jean Martins