Aula 13 - Kalecki-5

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A Macrodinâmica de Kalecki
Professor: Clésio Lourenço Xavier
Estágio em Docência/CAPES: Maria Inês Cunha Miranda
*Capítulos: 9 e 11 
 
Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
As decisões de investimento (D) seguem-se com hiato temporal em investimentos efetivos (F : Investimento em capital fixo efetivo).
 (1)
O retardo ou o hiato temporal (T) deve-se ao período de construção dos equipamentos, quanto à demora nas reações empresariais.
Problema relativo aos determinantes das decisões de investir: Empresas podem chegar a situações nas quais I pode não ser mais lucrativo.
Modificações econômicas que podem influir sobre as decisões de Investimento:
Acumulação bruta de capital pelas firmas a partir dos lucros correntes – poupança bruta corrente.
Modificações nos lucros e nos estoque de capital fixo, os quais conjuntamente, determinam modificações na taxa de lucros.
 Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
A decisão de investir, formulação genérica:
 (2)
St = acumulação interna de capital ou poupança bruta da firma.
 
 = modificações nos lucros.
 = modificações no estoque de capital físico.
d = estado da tecnologia (Cte.)
Substituindo (2) em (1):
 Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
Incorpora o termo aSt, e supõe uma tendência da acumulação interna/poupança bruta ser investida.
Tal tendência não pode ser assumida a priori, porque depende da comparação da rentabilidade e do risco correspondente a um investimento adicional ao justificado pelo mercado, sob dadas condições de risco financeiro; a menos que tal expansão já esteja prevista nessa atividade, caso em que não se trata de investimento adicional e não há maior risco a ele associado.
a – influência das decisões financeiras sobre a decisão de acumular capital e, portanto, sobre o I. O coeficiente a pode ser  1 ou a  1. O valor de a seria incerto.
a  1 Leva-se em consideração o risco considerável de expansão frente ao mercado limitado para os produtos da firma.
a  1  Leva-se em consideração o incentivo a investir acima da acumulação interna, na medida em que esta facilita a maior captação de recursos externos.
O termo aSt depende do nível de atividade econômica.
Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
Dois casos especiais:
Supõe a e c iguais a 0. A equação de F se reduz p/: + d.
Esse caso corresponde ao acelerador condicional: 
	Princípio do acelerador: o estoque de capital desejado ou considerado apropriado depende do nível de demanda do produto agregado que eles produzem, é claramente dado pelo nível de renda.
	Crítica: reduz os det. do I à parâmetros relacionados ao lucro, mas existem outras variáveis.
Supõe a=1 e d=0. Então: 
	A taxa de decisões de I é uma função crescente do nível de lucros e função decrescente do estoque de k.
Kalecki considera a margem de lucro e outras condições estruturais como dadas. Variações na taxa de lucro representam, neste caso, variações no nível de atividade vis-à-vis a capacidade instalada.
Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
Exame da equação fundamental:
 
 = F (investimento em K fixo) -  (depreciação)
Sabe-se que: 
Substituindo essas duas relações, temos:
Transferindo cFt e dividindo por (1+c):
 média: 
Subst. no 1º termo: 
Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
Para simplificar a equação:
A decisão de investir é influenciada positivamente por S e P e a influência negativa de K aparece em (1+c). 
d’ = sujeita a modificações no longo prazo. Nada se pode dizer sobre b’ e o valor de a também é incerto.
Mas c  0, portanto – supõe: 
Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
Investimento em estoques ( )
Supõe taxa de modificação do nível dos estoques proporcional à taxa de modificação da produção ou do nível das vendas.
Nesse caso, também, pode se distinguir um hiato temporal. (Depois de algum tempo que os estoques se ajustam ao nível de produção – velocidade de renovação).
Sendo taxa de modificação da produção: e : Investimento em estoques.
e = representa uma média. [A relação entre as alterações dos estoques e as modificações da produção varia muito de um produto para outro, as alterações dos estoques não apresentam uma relação direta com as alterações da produção de serviços].
Capítulo 9 – Os determinantes do Investimento
A fórmula do Investimento total
Dado que:
E sendo:
Somando essas 2 equações: 
 : depende do nível das atividades econômicas em t e , dependem da taxa de modificação desse nível.
	Portanto: I depende do nível de atividade econômica e da taxa de variação desse nível.
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
Capí. 5: O nível de atividades econômicas é determinado pelo I.
Capí. 9: O I é deter. com um certo hiato temporal pelo nível de Y e pela taxa de modificação desse nível.
	Sendo assim, o I é deter. pelo nível e pela taxa de modificação do I no período anterior Decisão de investir e as flutuações cíclicas.
Do capítulo 3:
Do capítulo 4:
Do capítulo 5: 
Onde: E = valor dos impostos indiretos; B’ = parte estável dos salários; O = produto; α reflete os “fatores de distribuição”.
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
A equação do ciclo econômico
Supõe os parâmetros A, B’ e E constantes. (Não há variação). Em termos dinâmicos:
Podemos modificar também dinamicamente a eq. de produção:
Subst. (1) na eq. Anterior: 
Sendo S=I: 
							
						 Onde: 	
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
Subst. (1) e (2) em (3):
 (4)
Primeiro termo representa a influência sobre as decisões de investir exercida pela poupança corrente (a) e o efeito negativo do aumento dos equipamentos ;
O segundo termo: taxa de modificação dos lucros, e da produção, . 
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
Se o investimento for igual a depreciação:
Investimento é estável ao nível  e
Equação (4) fica reduzida: 
 
Subtraindo as equações (4) e (5):
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
Denominando:
Como  é uma constante, não há variação em :
Denominando:
Temos: 
Suposição fundamental: 
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
Ponto A:
Antes de A:
I = negativo  chega-se em B.
Elevação de depende do valor dos coeficientes
Capítulo 11 – O mecanismo do Ciclo Econômico
Ponto B:
1º componente então .
2º componente pois o investimento aumenta.
De C para D: e
Deslocamento para E.
Ponto F:
Até o ponto em que i = 0  I = .
Duas alternativas: 
(1) os coeficientes são tais que o investimento se detém no ponto C; 
(2) o investimento se detém por escassez de capacidade produtiva ou da mão de obra disponível. Teto: no topo da fase de prosperidade os pedidos não serão atendidos  queda do investimento. Também existe um fundo.