ATPS Controladoria e Sistemas de Informações Contábeis

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UNIVERSIDADE UNIDERP ANHANGUERA
AMANDA 
CURSO: CIÊNCIAS CONTÁBEIS
DISCIPLINA: CONTROLADORIA E SISTEMAS DE INFORMAÇÕES CONTÁBEIS
TAQUARA, 22 DE SETEMBRO DE 2015.
SUMÁRIO
	
31.0	INTRODUÇÃO	�
42.0 MISSÃO, CRENÇAS E VALORES DA EMPRESA SILVEIRA ASSESSORIA	�
42.1 Entrevista	�
52.2 A Importância da Auditoria Interna nas Organizações	�
62.3 Implantação do Departamento de Controladoria em uma Organização	�
73.0	EVA – ECONOMIC VALUE ADDED	�
103.1 Técnica do Valor de Mercado	�
113.2 Técnica do Potencial de Rentabilidade Futura	�
144.0	O ESTUDO DE CASO DA NINTENDO	�
154.1 Riscos Enfrentados pela Empresa Nintendo	�
165.0	ALAVANCAGEM OPERACIONAL	�
216.0 CONCLUSÃO	�
227.0 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS	�
�
�
INTRODUÇÃO
A Controladoria, ao longo dos tempos, desenvolveu-se como órgão administrativo, no qual alguns indivíduos dessa área chegaram a ocupar a presidência da empresa. No entanto, de uma forma mais universal, o desígnio era mais de produtor de informações, controlador dos gastos, com caráter intervencionista, fiscalizador, punitivo, indicador dos “fatos ruins”, das ineficiências e “derrotas” dos gestores, postura esta que não mais atende às necessidades empresariais de gestão do ambiente moderno. 
A controladoria pode ser vista sob duas formas; primeira, como instrumento facilitador que abastece de informações às demais áreas da empresa; segunda, como a área que procura integrar o método de decisões de cada área com o objetivo da organização.
2.0 MISSÃO, CRENÇAS E VALORES DA EMPRESA SILVEIRA ASSESSORIA
A empresa acima citada é sediada em Rolante/RS – Vale do Paranhana, na Avenida Borges de Medeiros, 1783, sob CNPJ nº 10.601.491/0001-80, busca oferecer soluções em serviços nas áreas de assessoria contábil, fiscal, pessoal, tributária e empresarial – societária. 
Esta empresa é alicerçada na experiência profissional, treinada para atuar com competência e excelência nos serviços prestados, a fim de satisfazer seus clientes. Com este propósito, possui uma equipe formada por profissionais qualificados e capacitados para oferecer serviços diferenciados, de forma personalizada, atendendo com rapidez e eficiência.
Tendo como missão, atuar no mercado de trabalho, prestando serviços com compromisso, dedicação e credibilidade, proporcionando tranquilidade e segurança aos clientes, cultivando a responsabilidade social, zelando pelo profissionalismo aliado a ética e a transparência.
A visão desta é ser reconhecida pelos colaboradores, parceiros, clientes e mercado de trabalho, como uma empresa sinônima, de diferencial e excelência no segmento em que atua.
2.1 Entrevista
Na empresa acima citada identifica-se a colaboradora Naiké Colombo como gerente de controladoria.
Segue abaixo algumas questões abordadas para a mesma:
Qual a missão da controladoria na sua empresa? Controlar e aprimorar todos os procedimentos decisórios realizados, desempenhando domínio apropriado para influenciar nas resoluções dos gestores. 
Quais as principais funções de um Controller? Acompanhar os Regulamentos Gerenciais; Colaborar com os demais gestores; Exercer domínio; Capacitar; Não devem tomar decisões funcionais, somente as relativas à sua área de atuação.
Quais os maiores desafios da profissão? O maior desafio é influenciar a organização para que assuntos antes sem prioridade passem a ter importância, como por exemplo, a implantação de processos e controles internos.
Quais conselhos você daria para uma empresa que deseja implantar um setor de controladoria? É necessário que este setor seja composto por indivíduo (os) capacitado na área de custos, planejamento análises de relatórios, planilhas etc., e que tenha o mínimo de conhecimento na área contábil. Pois o grande desafio da Controladoria no futuro será adaptar os processos de forma que possam ser utilizados em qualquer parte do mundo de forma unificada. 
2.2 A Importância da Auditoria Interna nas Organizações
A auditoria interna passou a ser um utensílio de vasto domínio para os gerenciadores, por meio de suas atividades, convém à gerência como meio de identificação de que todos os métodos internos e políticas determinadas pela corporação, do mesmo modo como sistemas contábeis e de controle interno, estão sendo efetivamente acompanhados e que as transações alcançadas são ajuizadas contabilmente em concordância com os critérios antecipadamente determinados. 
A auditoria interna é uma das mais importantes ferramentas para o controle administrativo, a falta de controles apropriados para corporações de composição complicada, as expõe a numerosos riscos, repetidos erros e possíveis desperdícios. 
O comprometimento das empresas em investirem em desenvolvimento tecnológico, apurar seus controles, diminuir custos, tornando mais competitivo os seus artigos, faz com que careçam de um grande volume de recursos. 
A auditoria surgiu então da necessidade de confirmação por parte dos investidores e proprietários, dos valores retratados no patrimônio das empresas que possuíam ou as que pretendiam realizar seus investimentos, principalmente com o grande crescimento econômico-financeiro e com o aparecimento das grandes empresas que são representadas em vários países. Auditoria interna vem sendo explanada desde 1949 no Brasil logo, que contadores coligaram sua ligação com domínios internos e controles contábeis.
A auditoria interna é a tarefa denominada a ajuizar de forma independente, dentro de uma instituição, os controles contábeis, financeiros e de outros tipos, no sentido de assessorar a gerência. Várias modalidades de auditoria interna foram sendo agrupadas ao longo do processo de desenvolvimento das atividades de auditoria interna, assim evidencia Gass (2008), as seguintes: Contábil/Financeira, Operacional, Sistemas, Qualidade e Gestão.
     	A principal finalidade do auditor interno é enunciar seu conceito em relação ao funcionamento dos controles internos e aos resultados obtidos no setor. Para abordar seu alvo, o auditor precisa projetar adequadamente suas tarefas, ajuizar o princípio de controle interno a fim de constituir natureza, datas e expansão dos métodos de auditoria e alcançar evidências comprobatórias dos elementos. 
2.3 Implantação do Departamento de Controladoria em uma Organização
Diagnóstico sobre a empresa – A estrutura organizacional pode ser representada por um organograma que evidencie a estrutura organizacional da empresa, ela pode ser horizontal ou vertical, dependendo do estilo da empresa do ramo de atuação e os objetivos do empresário. É a divisão de cargos, de setores e de tarefas, em diferentes níveis hierárquicos. Empresas que trabalham com a criatividade utilizam ma estrutura hierárquica horizontal, pois as tarefas não são repetitivas. Porém nas verticais a diretoria está no topo, distanciada e com o poder centralizado. Existe uma discussão constante a respeito de onde a Controladoria precisará estar situada no organograma da empresa e consequentemente, é debatida a atribuição de tarefas e sobre os poderes de decisão e comando.
Áreas a serem atendidas - Também é representada por um organograma que pode ser esboçado de várias maneiras para atender ao que é requisitado para a organização. Podendo ser divido em divisão de trabalho e responsabilidades, nível hierárquico, por produtos oferecidos, por mercado ou por cliente entre outros. Procedimento da fusão entre o planejamento e a organização, que formam os dados para a execução. No cumprimento os resultados obtidos vêm em forma de produtos ou serviços os quais foram indicados pelo projeto baseado nos dados de entrada apresentados que com esboços entendeu que tal produto ou serviço iria ter mercado. Também é aqui que são concentrados os recursos materiais e financeiros, que devem passar pela organização de modo responsável e competente. Uma vez mal organizados os recursos, a execução de um projeto pode acabar não ocorrendo ou não abrangendo a meta deprodução por falta de verba.
Estrutura do sistema contábil - Os usuários dos relatórios na contabilidade financeira podem ser externos e internos. Os objetivos dos relatórios na contabilidade financeira são facilitar a análise financeira para as necessidades dos usuários. Os modelos de relatórios são: Balanço Patrimonial, DRE, DOAR e DMPL. A freqüência de entrega de relatórios pode ser: Anual, Trimestral e ocasionalmente mensal. Custo ou valores utilizados são primeiramente históricos. Base de mensuração é a moeda corrente. Restrições nas informações são os princípios contábeis geralmente aceitos.
Estruturação do sistema contábil gerencial – Sendo os usuários dos relatórios na contabilidade gerencial, somente internos. Os objetivos dos relatórios são facilitar o planejamento, controle avaliação de desempenho e tomada de decisões internas. Os modelos de relatórios são: Orçamentos, Contabilidade por Responsabilidade, Relatórios de Desempenho, Custo, Especiais não rotineiros para facilitar a tomada de decisão. A frequência de entrega dos relatórios depende da necessidade da administração. O Custo ou valores utilizados são históricos e esperados. Base de mensuração pode ser feita de varias bases (moeda corrente, moeda estrangeira, moeda forte, medidas físicas e outros. Restrições nas informações não existem exceto determinadas pela administração.
EVA – ECONOMIC VALUE ADDED
O Valor Econômico Agregado (EVA) põe em evidencia o fato de que a empresa somente demonstrar apenas lucros extraordinários, não é oportuno, se o seu capital aplicado para obter os resultados for maior. Indica a rentabilidade real, ou seja, proporciona como o capital é agregado em cada operação. É resumido em um conceito de lucro residual, determinado lucro é analisado como aquele que excede uma rentabilidade baixa sobre o investimento.
Conforme as demonstrações financeiras da empresa Companhia Brasileira de Distribuição – Supermercados Pão de Açúcar, será elaborado logo a baixo o demonstrativo EVA – Economic Value Added para os três exercícios financeiros constantes nessas demonstrações. Sua formula:
 Imagem 1: Formula EVA – Economic Value Added
 
Fonte: Google Imagens.
NOPAT = lucro operacional liquido depois do imposto, em que as despesas financeiras não estão incluídas;
WACC = custo médio ponderado de capital e
CAPITAL INVESTIDO (CI)= é o capital investido tanto o capital próprio como o capital de terceiros.
Tabela 1: Calculo NOPAT (Reais Mil).
	Exercício
	
	2009
	2008
	2007
	Resultado Operacional
	
	706.979
	349.071
	247.571
	(-) Impostos (IRPJ, CSLL)
	
	169674,85
	83777,04
	59417,04
	NOPAT
	
	537.304
	265.294
	188.154
 
Fonte: Amanda Santos
 
Tabela 2: Capital Investido (Reais Mil).
	
	
	CAPITAL INVESTIDO 
	2009
	
	10.208.744
	2008
	
	8.751.104
	2007
	
	8.038.184
Fonte: Amanda Santos
Tabela 3: Custo do Capital Próprio, de Terceiros e ß. 
	
	
	2009
	
	2008
	2007
	CCP
	
	2,09%
	
	2,09%
	
	0,39%
	CCT
	
	37,78%
	
	35,46%
	
	35,46%
Fonte: Amanda Santos
Tabela 4: Capital Próprio e Terceiros.
	
	CAPITAL PRÓPRIO
	CAPITAL TERCEIROS
	
	2009
	6.559.460
	6.753.300
	
	2008
	5.407.716
	5.749.952
	
	2007
	4.949.677
	5.471.976
Fonte: Amanda Santos
Imagem 2:  Custo de Capital Médio Ponderado (Em Inglês WACC). 
Fonte: Google Imagens.
E= corresponde ao valor do Capital Próprio;
D= corresponde ao valor do capital Terceiros;
rE= é a taxa de custo do Capital Próprio;
rD= é a taxa de custo do Capital Terceiros e
T= é a taxa de imposto.
	
	WACC
	
	2009
	15,34%
	
	2008
	14,65%
	
	2007
	14,28%
Após a obtenção de todos os dados necessários, podemos calcular o EVA. Abaixo seguem os resultados.
Tabela 5: Valor Econômico Agregado (EVA)
	
	Valor Econômico Agregado (EVA) 
	2009
	-1.028.717
	2008
	-1.016.742
	2007
	-959.698
Fonte: Amanda Santos
Os valores do EVA apresentados acima são negativos, não significando fundamentalmente que a empresa esta perto da falência, mas é um aviso para os sócios da empresa refletir suas estratégias de atuação, o capital investido na empresa não esta sendo recompensado a uma taxa mínima que equilibre o risco envolvido no negocio. Perante essa situação, compete à empresa reavaliar seu desempenho. Realocar ativos, idealizar novos produtos, buscar novos mercados, investir em projetos mais rentáveis ou ate mesmo desinvestir, alocando o capital em outro tipo de negocio. O resultado do EVA calculado nos anos de 2009 (R$ -1.028.717), 2008 (R$ -1.016.742) e 2007 (R$-959.698), deduzimos que no período avaliado a empresa analisada “destruiu riqueza” dos acionistas. Isso ocorreu porque o custo médio ponderado de captação de recursos (WACC) foi superior ao retorno sobre o patrimônio liquido nesses três anos. Em base, chegou-se à conclusão de que o EVA gerado nestes anos foi negativo e o valor do lucro desses períodos não conseguiu superar a remuneração pretendida pelos fornecedores de capital (acionistas e instituições de crédito). 
Mas nem sempre o EVA negativo representa destruição de riquezas, é respeitável observar que o fato do EVA ser negativo pode significar que um alto investimento feito ainda não maturou e que o mercado aposta em retornos positivos para o futuro. Aqui está uma das desvantagens do EVA esse instrumento pode dificultar investimentos de grande montante e maior prazo de amadurecimento.
3.1 Técnica do Valor de Mercado
Próximo passo será o calculo do Valor de Mercado, utilizando as demonstrações financeiras da Natura Cosméticos S/A. É uma técnica empregada para avaliação da valorização ou desvalorização do capital do acionista perante o mercado, o qual pode ser avaliado pela diferença entre entrada de caixa e saída de caixa e aquilo que investidores colocam na empresa como capital, e o que poderiam receber vendendo pelo preço de mercado corrente. Abaixo sua formula.
Imagem 3: Formula do Valor Agregado pelo Mercado (MVA)
 Fonte: Google Imagens
	MVA=
	5.000.000.000
	1.913.501
	MVA=
	4.998.086.499
	
 	Pode-se dizer que a empresa verdadeiramente criou valor para quem tiver suas ações. Pode-se dizer também que o MVA captura as estimativas de mercado quanto às probabilidades de crescimento da empresa. O MVA mede o valor acumulado em toda a trajetória de uma empresa numa determinada data. Para calcular a riqueza criada num determinado espaço de tempo - um ano, por exemplo - há um outro instrumento. É o Economic Value Added, EVA, ou Valor Econômico Agregado que já vimos a cima com o exemplo da empresa Companhia Brasileira de Distribuição – Supermercados Pão de Açúcar. Ele mostra que não basta apenas a empresa apresentar lucros extraordinários se o capital aplicado para chegar aos resultados for muito maior.
3.2 Técnica do Potencial de Rentabilidade Futura
 	De acordo com o estudo de caso da empresa Britânica Compressores e Máquinas S/A, comunicou-se com um grupo de investidores sul-coreanos que demonstraram interesse na aquisição da empresa, e desse modo é necessário efetuar o calculo do valor da empresa, utilizando o método do fluxo de caixa relevante. Abaixo segue as seguintes informações para projetar o fluxo de caixa para os próximos cinco anos:
Aumento anual do faturamento: 3% nos três primeiros anos, 5% no quarto ano e no quinto ano o faturamento deve aumentar 7,5%;
Impostos incidentes sobre vendas: 12% sobre o faturamento;
Custo dos produtos vendidos: 33% sobre a receita líquida;
Despesas salariais: 24% sobre o faturamento;
Despesas financeiras: 3,5% sobre a receita líquida;
Despesas gerais e administrativas: 37,5% sobre o custo dos produtos vendidos;
Depreciação em geral: 22% sobre o lucro bruto;
O imposto de renda tem sua alíquota avaliada em 25%;
 Taxa mínima de atratividade é de 15% ao ano.
Tabela 6: Faturamento.
	ANO
	0
	1
	2
	34
	5
	FATURAMENTO
	350.000
	360.500
	360.500
	360.500
	378.525
	406.914
Fonte: Amanda Santos
Tabela 7: Calculo Lucro Líquido.
	ANO
	0
	1
	2
	3
	4
	5
	RECEITA BRUTA
	350.000
	360.500
	360.500
	360.500
	378.525
	406.914
	(-) IMPOSTO S/ VENDA
	42.000
	43.260
	43.260
	43.260
	45.423
	48.830
	(=) RECEITA LIQUIDA
	308.000
	317.240
	317.240
	317.240
	333.102
	358.084
	(-) CUSTOS
	101.640
	104.689
	104.689
	104.689
	109.924
	118.168
	(=)LUCRO BRUTO
	206.360
	212.551
	212.551
	212.551
	223.178
	239.916
	(-) DESPESAS
	132.895
	136.881
	136.881
	136.881
	143.726
	154.505
	(=)LAIR
	73.465
	75.670
	75.670
	75.670
	79.452
	85.411
	(-) IR
	18.366
	18.917
	18.917
	18.917
	19.863
	21.353
	(=) LUCRO LIQUIDO
	55.099
	56.753
	56.753
	56.753
	59.589
	64.058
	(+) DEPRECIAÇÃO
	45.399
	46.761
	46.761
	46.761
	49.099
	52.781
	(=) FLUXO CAIXA LIQ
	100.498
	103.514
	103.514
	103.514
	108.688
	116.839
	Fonte: Amanda Santos
Imagem 4: Diagrama Fluxo de Caixa.
 
 56.753 56.753 56.753 59.589 64.058
 
 0 1 2 3 4 5
 200.000
Fonte: Amanda Santos
Tabela 8: TIR – Taxa interna de retorno.
	INVESTIMENTO
	-200.000
	1 ANO
	56.753
	2 ANO
	56.753
	3 ANO
	56.753
	4 ANO
	59.589
	5 ANO
	64.058
	TIR
	14%
Fonte: Amanda Santos
A TIR é bastante empregada para avaliar-se a viabilidade de projetos de investimentos. Seu embasamento de comparação é a taxa mínima de atratividade (TMA). De modo geral podemos dizer que quanto maior a TIR, melhor é a perspectiva de um investimento ter sucesso. O retorno esperado do investimento é maior.
Tabela 9: Calcular Valor Presente Líquido.
	 TAXA DE DESCONTO
	
	1,11%
	INVESTIMENTO INICIAL
	
	200.000
	1 ANO
	
	56.753
	2 ANO
	
	56.753
	3 ANO
	
	56.753
	4 ANO
	
	59.589
	5 ANO
	
	64.058
	Função VPL
	
	R$ 284.181,27
Fonte: Amanda Santos
Este resultado significa que, ainda que exista um ganho financeiro de R$ 93.906 (Total de receitas menos o investimento), o valor presente desse fluxo de caixa futuro vale R$ 284.181,27. Significando assim, que valeria “comprar” esse negócio por qualquer valor abaixo do VPL e, não valeria, em qualquer valor acima. 
O ESTUDO DE CASO DA NINTENDO
Primeiramente, a Nintendo começou a criar seus jogos em 1984, já tendo como concorrente o Atari, que já estava no mercado desde 1972. A partir daí, as duas empresas começaram a ver qual seriam suas estratégias para conquistar o mercado de jogos eletrônicos. 
A Atari começou a perder seus funcionários e os mesmos viraram softhouses, então a Nintendo não perdeu tempo, e deu carta branca para eles desenvolverem os jogos para eles, deixando a Atari para trás. Em 1988, chega mais um concorrente, a Sega, que era muito forte e por muitos anos, competiu com a Nintendo, mas 95% do mercado de jogos era da Nintendo. 
	Em 1995, surge o CD-ROM, um dispositivo que seria mais barato e renderia mais para as empresas de jogos, mas a Nintendo preferiu continuar com os cartuchos, pois seria muito fácil os compradores copiarem, assim não teriam lucros. 
Já em 2001, com a Sony em alta no mercado, e já lançado o tão famoso Xbox, chega uma nova fase de videogames, com resolução, áudio e temática melhor que a Nintendo, a mesma então tinha que bolar algo para se manter no mercado, por fim, em 2005, a Nintendo revoluciona o mercado através de uma nova maneira de se jogar, ela lança o Nintendo Wii, uma grande promessa no mundo dos games.
	Percebe-se, que a Nintendo sempre tentou inovar para se manter no mercado tão competitivo que é o de jogos eletrônicos, mas como eles tinham um produto bom e alguns componentes que não valiam a pena adquirir, perderam espaço no mundo dos games, mas com o lançamento do Nintendo Wii, deu uma alavancada na empresa.
4.1 Riscos Enfrentados pela Empresa Nintendo
Obsolescência dos estoques – A Nintendo tomou a decisão de continuar com cartuchos e consoles mesmo com a mudança do mercado, porque acreditava que seria muito fácil copiar CD e que geraria perdas para a empresa.
Pirataria de Produtos – Os concorrentes da Nintendo conseguiram reduzir seus gastos utilizando o CD-ROM, pois o cartucho custava muito caro para eles, mas ficaram com medo que fosse feito cópias dos mesmos.
Investimentos Estratégicos – As concorrentes investiram em uma tecnologia inovadora, deixando seus produtos mais barato em relação às outros oferecidos.
Os concorrentes atuais e potenciais – Grandes concorrentes, como a Sony, entraram no mercado para disputar, oferecendo produtos de grande qualidade e com o preço bom.
ALAVANCAGEM OPERACIONAL
1 Ativo Total 13.312.760
1.01 Ativo Circulante ____________________________4.647.185 
1.01.01 Disponibilidades _________________________1. 928.437 
1.01.01.01 Caixa e Bancos ________________________110.954 
1.01.01.02 Aplicações Financeiras __________________.817.483 
1.01.02 Créditos ________________________________ 1.197.135 
1.01.02.01 Clientes ______________________________810.577
1.01.02.02 Créditos Diversos ______________________386.558
1.01.02.02.01 Impostos a Recuperar _________________230.581
1.01.02.02.02 Imposto de Renda e Cont Social Diferido _56.685
1.01.02.02.03 Outros Créditos _____________________99.292
1.01.03 Estoques _______________________________1.521.613 
1.02 Ativo Não Circulante ________________________8.665.575 
1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo _____________1.273.132 
1.02.01.01 Créditos Diversos ______________________786.616 
1.02.01.01.01 Fundo de Inv. em Direitos Creditórios ___106.129
1.02.01.01.02 Imposto a Recuperar _________________134.213 
1.02.01.01.03 Imposto de Renda e Cont. Social Diferido 289.437
1.02.01.01.04 Depósitos para Recursos Judiciais _______208.216
1.02.01.01.05 Contas a Receber ____________________33.761 
1.02.01.01.06 Despesas Antecipada e Outros __________14.860
1.02.01.02 Créditos com Pessoas Ligadas _____________486.516 
1.02.01.02.01 Com Controladas ____________________458.617 
1.02.01.02.02 Com Outras Pessoas Ligadas ___________27.899 
1.02.02 Ativo Permanente ________________________7.392.443 
1.02.02.01 Investimentos _________________________2.150.052 
1.02.02.01.01 Participações em Controladas __________2.150.047 
1.02.02.01.02 Outros Investimentos ________________5.000
1.02.02.02 Imobilizado __________________________4.297.290 
1.02.02.03 Intangível ___________________________945.101
2 Passivo Total ________________________________13.312.760 
2.01 Passivo Circulante _________________________3.157.310 
2.01.01 Empréstimos e Financiamentos ____________53.294
2.01.02 Debêntures ____________________________19.386
2.01.03 Fornecedores __________________________2.327.444
2.01.04 Impostos, Taxas e Contribuições ___________206.729
2.01.05 Dividendos a Pagar _____________________94.491
2.01.06 Dívidas com Pessoas Ligadas _____________20.188
2.01.07 Outros _______________________________435.778
2.01.08.01 Salários e Contribuições Sociais ________225.550
2.01.08.02 Aluguéis ___________________________21.523
2.01.08.03 Financiamento por Conta de Ativos _____14.211
2.01.08.04 Demais Contas a Pagar _______________129.427
2.01.08.05 Serviços Públicos ____________________3.007
2.01.08.06 Propaganda ________________________31.760
2.01.08.07 Seguros ___________________________10.300 
2.02 Passivo Não Circulante ____________________3.595.990 
2.02.01 Passivo Exigível a Longo Prazo ___________3.595.990
2.02.01.01 Empréstimos e Financiamentos _________849.069
2.02.01.02 Debêntures _________________________1.481.356 
2.02.01.03 Outros __________________________1.265.565 
2.02.01.03.01 Provisãopara Demandas Judiciais __106.497 
2.02.01.03.02 Impostos Parcelados _____________1.140.644 
2.02.01.03.03 Provisão p/ pass.a descoberto de Co _11.983
2.02.01.03.05 Demais Contas a Pagar ___________6.441
2.05 Patrimônio Líquido _____________________6.559.460
2.05.01 Capital Social Realizado ______________5.374.751
2.05.02 Reservas de Capital __________________512.419
2.05.02.01 Reserva Especial de Ágio ___________428.514
2.05.02.02 Opções Outorgadas Reconhecidas ____83.867
2.05.02.03 Reserva de Capital ________________38.000
2.05.04 Reservas de Lucro ___________________672.290
Data-Base - 31/12/2009
Alavancagem operacional ocorre quando um crescimento de x% nas vendas provoca um crescimento de n vezes x% no lucro bruto. O efeito de alavancagem ocorre pelo fato de que os custos fixos são distribuídos por um volume maior de produção, fazendo com que o custo unitário da mercadoria seja reduzido.
O fator n é denominado grau de alavancagem operacional.
MCT / Lucro
MCT = Margem de Contribuição Total
O efeito da Alavancagem Operacional está relacionado com os gastos fixos da empresa, gastos estes que poderão constituir risco para as atividades operacionais. A Alavancagem Operacional vem medir qual será a proporção deste risco. O impacto da Alavancagem Operacional diminuirá na proporção do crescimento das vendas acima do ponto de equilíbrio, resultando assim num lucro maior.
No que concerne a análise da Alavancagem Operacional, num contexto de mercado de procura elástica, ou seja, o consumidor tem a opção de escolher um outro produto de outro fabricante, com um menor preço, ocasionando assim uma possível elevação do ponto de equilíbrio pela redução do preço de venda para manter-se competitivo neste mercado de procura elástica. Se o ponto de equilíbrio for elevado, a empresa estará vulnerável a possíveis declínios provocados pela economia. Consequentemente a estrutura de gastos fixos provocará impactos nos lucros em conformidade das alterações do volume de vendas.
Alavancagem Financeira corresponde à relação entre capital próprio e créditos aplicados em uma operação financeira. Segundo Gitman, é o uso de ativos ou recursos com encargos financeiros fixos, para aumentar os efeitos de variações do lucro antes de juros e imposto de renda sobre o lucro por ação - ou seja, para aumentar o retorno dos acionistas da empresa. Assim, a empresa usa recursos de terceiros (basicamente, empréstimos, debêntures, ações preferenciais, etc.) para maximizar os efeitos da variação do lucro operacional (LAJIR) sobre os lucros por ação. Geralmente, elevações na alavancagem resultam em aumentos de risco e de retorno; reduções na alavancagem resultam em menor risco e menor retorno. 
A Alavancagem Financeira é positiva quando capitais de longo prazo de terceiros produzem efeitos positivos sobre o patrimônio líquido. Os capitais de terceiros de longo prazo só são vantajosos para uma empresa quando o retorno sobre o patrimônio líquido for superior ao retorno sobre o ativo. De nada adiantaria a uma empresa captar recursos a longo prazo, se estes fizessem com que o retorno sobre o patrimônio líquido recuasse à sua posição anterior à da captação. Alavancagem Financeira é isso: a "alavanca" que esta captação produz (ou não) no retorno aos acionistas.
O estudo da alavancagem empresarial parte do princípio de que todos os negócios têm condição de impulsionar suas produção e venda, com a utilização de capital de terceiros. Se por um lado, o uso de recursos externos à empresa tem sido o modus operandi por excelência do sistema capitalista, por outro todas as organizações possuem custos operacionais fixos. Daí porque todas apresentam condições idéias para uma ação combinadas de alavancagem operacional e alavancagem financeira, efeito que se conhece por Alavancagem Total ou Alavancagem Combinada (GAC), que pode ser encontrada pelas seguintes fórmulas:
GAC = Variação % do Lucro Liquido / Variação % nas vendas = ∆LL / ∆RTV (∆ da quantidade) = nº de vezes
ou
GAC = Margem de Contribuição Total / LAJIR – Despesas Financeiras = Margem de Contribuição Total / ∆Lucro Antes do Importo de Renda = nº de vezes
 
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6.0 CONCLUSÃO
Neste desafio que nos foi proposto foi desenvolvido um Plano de Controladoria, objetivando a prática de diversas atividades ligadas à função do controller, iniciando desde o conhecimento da empresa como um sistema harmonizado de estratégias, práticas e decisões, passando por aspectos da cultura organizacional, e chegando até a análise financeira de operações e avaliação de resultados de agregação de valor. Para o cumprimento do desafio escolhemos uma empresa para servir de modelo na aplicação de pesquisas e trabalhos práticos. 
Obtemos conhecimentos acerca da importância de se estabelecer a missão, visão e valores numa organização, bem como para conhecer na prática o trabalho de um profissional de controladoria. Identificando na empresa-modelo um profissional que atue na função de Controller ou gerente de controladoria e realizar uma entrevista com o mesmo.
Definimos os conceitos de valor da empresa e suas metodologias de cálculo, dando ênfase ao aprendizado sobre a diferença entre lucro econômico e lucro contábil. Foi Elaborado, com base nas informações constantes nas demonstrações financeiras da empresa Companhia Brasileira de Distribuição – Supermercados Pão de Açúcar., o demonstrativo do EVA – Economic Value Added para os três exercícios financeiros presentes nessas demonstrações. Calculamos o valor da empresa, utilizando a técnica do Valor de Mercado e também o calcular do valor da empresa, utilizando a técnica do Potencial de Rentabilidade Futura.
Exercitamos o desenvolvimento, interpretação e avaliação da matriz SWOT em português PFOA (Potencialidades, Fraquezas, Oportunidades e Ameaças), do Balanced Scorecard: Tradução da Visão, Comunicação e Comprometimento, Planejamento de Negócios e Feedback e Aprendizado, e das avaliações de risco que envolvem as grandes organizações. Aumentando o conhecimento sobre as estruturações do ativo e do passivo, bem como a respeito da alavancagem financeira e combinada. Ao final abrangemos a importância das atividades ligadas à controladoria e a importância dessa função dentro das organizações bem sucedidas.
7.0 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
https://www.google.com/finance?ei=dtbxVaGNBsKleeLEpKAJ
http://www.natura.com.br/static/relatorio/pdf/relatorioanual2009.pdf
idg.receita.fazenda.gov.br/orientacao/tributaria/pagamentos-e-parcelamentos/taxa-de-juros-selic
https://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDa0t2SklVLXR1YXM
http://docs.google.com/fileview?id=0B9r14r4nyLDpODM4ZjYzZmQtZTJkZi00M
zQ3LThjMDctMjI0Y2Y1YWQ5ZGQ1&hl=pt_PT
https://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDLTJvSkRBUm4xMUk
PADOVEZE, Clóvis Luis. Controladoria Estratégica e Operacional. 2. ed. São Paulo: Cengage Learning, 2009.PLT 549.
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