ATPS Administração Financeira e Orçamentária

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
Centro de Educação a Distância
CURSO SUPERIOR ADMINISTRAÇÃO
6º SEMESTRE
ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
	PROFESSORA- JAINIR GONÇALVES	
SOROCABA-SP
2015�
SUMÁRIO
2INTRODUÇÃO	�
31.	ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA: TIPOS DE NEGÓCIOS	�
42.	RISCO E RETORNO	�
3.	. MÉTODOS DE AVALIAÇÃO. MÉTODOS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL: Sem Risco.	8
4.	MÉTODOS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL: Com Risco	11
5.	CONSIDERAÇÕES FINAIS	16
6.	. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS	17
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 INTRODUÇÃO
Estudando a matéria administração financeira aprendemos que a é uma disciplina que trata dos assuntos relacionados à administração das  finanças de empresas e organizações. Trata-se de um ramo privativo à administração, é uma ferramenta ou técnica utilizada para controlar da forma mais eficaz possível, no que diz respeito à concessão de credito para clientes, planejamento, analise de investimentos e, de meios viáveis para a obtenção de recursos para financiar operações e atividades da empresa.
Define-se Administração financeira como sendo um conjunto de ações e procedimentos administrativos que envolvem o planejamento, a análise e o controle das atividades financeira da empresa.
Tem como objetivo geral a maximização dos lucros e como básicos tem como manter a empresa em permanente situação de liquidez, obter novos recursos para planos de expansão e segurar o necessário equilíbrio entre os objetivos de lucro e os de liquidez financeira.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA: TIPOS DE NEGÓCIOS
Fundamentos Básicos da Administração Financeira
Estudando a matéria administração financeira aprendemos que a é uma disciplina que trata dos assuntos relacionados à administração das  finanças de empresas e organizações. Trata-se de um ramo privativo à administração, é uma ferramenta ou técnica utilizada para controlar da forma mais eficaz possível, no que diz respeito à concessão de credito para clientes, planejamento, analise de investimentos e, de meios viáveis para a obtenção de recursos para financiar operações e atividades da empresa.
Define-se Administração financeira como sendo um conjunto de ações e procedimentos administrativos que envolvem o planejamento, a análise e o controle das atividades financeira da empresa.
Tem como objetivo geral a maximização dos lucros e como básicos tem como manter a empresa em permanente situação de liquidez, obter novos recursos para planos de expansão e segurar o necessário equilíbrio entre os objetivos de lucro e os de liquidez financeira.
Resolução do problema: Determinação do nível de risco.
Resolver a seguinte questão, para reforçar os conceitos teóricos: 
Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ação é de 6%; outra ação, com o dobro dos riscos, terá uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nível de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.
Taxa de 6%
PERÍODO VP JUROS%VF=VP(1+R)³ VF TAXA DE JUROS
3 R$ 100.000,00 6% 100.000(1+0,06)³ 119.101,60 19.101,60
Taxa de 12%
PERÍODO VP JUROS% VF=VP(1+R)³ VF TAXA DE JUROS
3 R$ 100.000,00 12% 100.000(1+0,12)³140.492,80 40.492,80
De acordo com a tabela a maior taxa de desconto, é aquela que a data de resgate é posterior, ou seja, quanto menor o risco, menor a taxa de desconto, caso as taxas gerais do mercado subirem, as taxas de retorno também devem subir.
O valor presente possibilita que a empresa possa comparar a lucratividade de vários projetos ou diversos investimentos durante um período de vários anos.
Para ajustar o risco é necessário calcular o valor presente, determinar a taxa de desconto, considerando quanto risco está associado a cada projeto. O risco de aplicar o montante na segunda opção é maior, porém trará maior retorno caso tudo corra como esperado. A escolha por um ou outro investimento vai depender do negócio e do retorno que se deseja alcançar.
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 RISCO E RETORNO
Cálculos dos Juros Reais utilizando os juros nominais (Selic) e Inflação
Passo 1
Exemplo 1: possui ações negociadas em bolsa com nível de risco sistemático 1,02 sabe-se que a taxa Selic é igual a 10% a.a, o retorno esperado do Ibovespa é de 15% a.a, onde o retorno mínimo esperado é de:
K= 0,1 + 1,02 (0,15-0,10)
K= 0,1 + 1,02 (0,05)
K= 0,1 + 0,0510 = 0,1510 = 15,10%
Exemplo 2: possui ações negociadas em bolsa com nível de risco sistemático 1,03 sabe-se que a taxa Selic atual do país é de 8,5000% a.a, o retorno esperado do Ibovespa é de 1,174% a.m, onde o retorno mínimo esperado é de:
K = 0,0850 + 1,03 (0,1498 – 0,0850)
K = 0,0850 + 1,03 (0,0648)
K = 0,0850 + 0,0667
K = 0,1517 x 100
K = 15,17%
Concluímos que o retorno do Investimento 2 será maior que o do Investimento 1.
A Taxa Selic é também conhecida como taxa básica de juros da economia brasileira. É a menor taxa de juros da economia brasileira e serve de referência para a economia brasileira. Ela é usada nos empréstimos feitos entre os bancos e também nas aplicações feitas por estas instituições bancárias em títulos públicos federais.
A Selic é definida a cada 45 dias pelo COPOM (Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil).
Taxas Selic de 08/07/2013 a 08/07/2013 
	Data
	Taxa (%a.a.)
	Fator diário
	Base de cálculo (R$)
	Estatísticas
	
	
	
	
	Média
	Mediana
	Moda
	Desvio padrão
	Índice de curtose
	08/07/2013
	10,9
	1,00030177
	596.743.295.566,26
	7,90
	7,90
	7,90
	0,02
	745,97
Talvez a maior dificuldade na condução da política monetária corrente seja saber exatamente qual é a inflação de fundo da economia. Isto é, qual a inflação gerada pela pressão da demanda.
Geralmente o índice de inflação –o IBGE mede mensalmente a inflação do consumidor dada pela evolução do índice de preço ao consumidor amplo (IPCA)– fica “contaminado” por elevações de preços que representam choques de oferta da economia que no futuro serão revertidos.
O espalhamento atual da inflação é compatível com uma taxa de 7,5% ao ano.
I = juro nominal (8,90)
R = juro real (?)
J = inflação (4,5) < meta para o ano 2013
(1 + i) = (1 + r) x (1 + j)
(1 + r) = (1,0890) / (1,045)
(1 + r) = 1,0421
R = 1,0254 – 1
R = 0,04210 x100
R = 4,21%
Passo – 3
Projeto A = 170
Projeto B = 130
Retorno Esperado = 280
CV Projeto A = 170 = 0,607
280
CV Projeto B = 130 = 0,464
280
Mesmo admitindo que o retorno esperado do Projeto A seja o mesmo do projeto B, o risco ou desvio-padrão do projeto B é menor, e tem um melhor índice de balanceamento entre risco e retorno.
Avaliação do Investimento da Companhia Água Doce
Período Aplicação Taxa De Desconto. Taxa Nominal (SELIC). Valor Presente PV = FV / (1+I)N Valor Futuro
FV = PV (1 + I) N
	1
	5,28%
	12,00%
	R$ 53.191,48
	R$ 56.000,00
	2
	4,83%
	11,50%
	R$ 53.181
	55.750,00
	3
	3,77%
	11,00%
	R$ 53.483
	R$ 55.500,00
	4
	2,73%
	10,50%
	R$ 53.781
	R$ 55.250,00
	5
	2,52%
	9,75%
	R$ 53.526,14
	R$ 54.875,00
	6
	1,86%
	9,00%
	R$ 53.504,81
	R$ 54.500,00
	7
	1,42%
	8,50%
	R$ 53.490,43
	R$ 54.250,00
	8
	0,98%
	8,00%
	R$ 53.475,93
	R$ 54.000,00
	9
	0,90%
	7,50%
	R$ 53.270,56
	R$ 53.750,00
	10
	0,90%
	7,25%
	R$ 53.146,67
	R$ 53.625,00
Valor aplicado em ações da companhia
Período de Aplicação Taxa de Juro Real, Valor Futuro Variação Retorno (VALOR FUTURO/VALOR DESCONTADO)-1*100 Variação Retorno (VALOR DESCONTADO/ VALOR APLICADO)-1*100
	1
	R$ 50.000,00
	6,38%
	R$ 56.000,00
	5,28%
	6,38%
	2
	R$ 50.000,00
	6,36%
	R$ 55.750,00
	4,83%
	6,36%
	3
	R$ 50.000,00
	6,96%
	R$ 55.500,00
	3,77%
	6,96%
	4
	R$ 50.000,00
	7,56%
	R$ 55.250,00
	2,73%
	7,53%
	5
	R$ 50.000,00
	7,05%
	R$ 54.875,00
	2,52%
	7,05%
	6
	R$ 50.000,00
	7,00%
	R$ 54.500,00
	1,86%
	7,00%
	7
	R$ 50.000,00
	6,98%
	R$ 54.250,00
	1,42%
	6,98%
	8
	R$ 50.000,00
	6,95%R$ 54.000,00
	0,98%
	6,95%
	9
	R$ 50.000,00
	6,54%
	R$ 53.750,00
	0,90%
	6,00%
	10
	R$ 50.000,00
	6,29%
	R$ 53.625,00
	0,90%
	6,00%
Informações sobre cálculos Riscos e Retorno
Informativo das ações Formula: Dt+(Pt-Pt-1)/Pt-1
Dividendos R$10,00 / ação 100.000*10= 1.000.000,00
Preço das Ações ano corrente R$50 / ação 500.000,00/5.00= 100.000,00 1.000.000,00+5.000.000,00 - 500.000,00/500.000,00
Quantidade Investimento R$ 500.000,00 100.000,00*5= 500.000,00 1.000.000,00+ 4.500.000,00/500.000,00
Preço das ações no ano anterior R$5,00 / ação 100.000,00*50= 5.000.000,00 1.000.000,00 + 9.000,00 =1.009.000,00
Calcular Retorno Esperado R$ 1.009.000,00 Calcula taxa de retorno
Calcular Taxa de retorno 101.8% 1009000,00-500000,00/500000*100
1.018*100= 101.8%
Retorno esperado usando probabilidades
Condições econômicas Retorno Efetivo (K) Probabilidade (P) K*P
Recessão 15% 0,10% 1,5
Normal 25% 0,30% 7,5
Expansão 35% 0,60% 21
Calcular as Probabilidades 30
Retorno anual média% Desvio -padrão CV de cada um
Ações Preferenciais 16.5 36.5 221.21
Ações Ordinárias 12.7 21 165.36
Títulos Empresariais de Longo Prazo 5.9 8.7 147.45
Títulos Governamentais de Longo Prazo 4.2 8.4 200.00
Obrigações do tesouro brasileiro 3.9 4.7 120.51
8.64 5.66 65.50
Calcular o coeficiente de variação
100 * 5.66/ 8.64 = 65.50
Riscos e Retornos
Retorno Anual Desvio - padrão CV
Projeto A 280 170 60.71
Projeto B 280 130 46.42
Análise: O projeto B apresenta um risco menos. Na avaliação do mercado é mais fácil prever os retornos, pois a volatilidade é geralmente baixa.
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MÉTODOS DE AVALIAÇÃO. MÉTODOS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL: Sem Risco.
Resumo Capítulo 5 Livro Texto
Quando uma empresa (ou governo) deseja tomar dinheiro emprestado em longo prazo junto ao publico, geralmente faz emitindo ou vendendo títulos de dívidas, que podem ser chamados de obrigações. Uma obrigação geralmente é um empréstimo em longo prazo com pagamentos unicamente dos juros e após o vencimento o tomador paga toda a quantia que tomou emprestada, o valor que será devolvido no final do empréstimo é denominado valor de face ou nominal. Existem basicamente dois tipos de ações: preferenciais e ordinárias. Quando uma empresa emitiu obrigações corre um sério risco, pois se não conseguir pagar aos obrigacionistas, estes podem judicialmente se apoderar dos ativos da empresa, levando-a a falência; porém com emissões de ações isso não ocorre, pois como os acionistas são donos da empresa só receberão se a empresa gerar lucro, do contrário perderão seus investimentos.
Cálculo do Retorno Esperado para Companhia A e Z
	Po= 
	D1
	
	Ks-g
	
	
	Ks=
	
	
0,0975+1.5*(0,14-0,0975)
KS=1613*100
	KS=16,12%
	
	
	
	
______________________________________________________________________
	
	
	
	Po= 
	D1
	
	Ks-g
	6
	
	6
	59,23
	0,1613 -0,06
	
	0,101
	
O valor da Ação é 59,23
Passo 2
Companhia Z
Mod. Gordon.
KS= Rf+ β.(Kn-Rf)
0,0975+0,9.(0,14-0,0975)
Ks= 0,136
	Po= 
	D1
	
	Ks-g
	
8
93,023
0,136-0,05
	
Passo 3.
Qual o Preço mais Alto
	Po=
	D3.(1+g)
	
	KS-g
	
	
	6,57.(1+0,07)
	= 87,874
	0,15-0,07
	
	
Maior valor da ação
	
	
	
Passo 4 Avaliar os Projetos Independentes – Projeto A e Projeto B
Projeto A:
I.I=1.200.000,00
N=10
Ia=10.75=0,1075
TIR?
VPL?
IL?
Fluxo de caixa: 250.000,00 
	250.000,00 + 250.000,00
	(1+0,1-75 ).(1+0,1075) ²
 
VPL= 287.870,439
IL = Índice de liquides
	1.200.000,00 + 287.870,44 =
	1.487.870,44
	1,239892
	
	1.200.000,00
	
IL= 1,24.
___________________________________________________________________________
Projeto B.
	I.I
	1.560.000,00
	N
	10
	ia
	10,75
Fluxo de caixa:
	Ano
	Valor
	1
	210.000,00
	2
	210.000,00
	3
	210.000,00
	4
	230.000,00
	5
	230.000,00
	6
	230.000,00
	7
	240.000,00
	8
	250.000,00
	9
	250.000,00
	10
	250.000,00
VPL = 211.333,99
TIR= 7,6
IL= 
	1.560.000,00-211.333,00
	IL=0,86
	1.560.000,00
	
O projeto B não apresenta bom resultado por que o IL foi menor que 1.
Etapa 4 Análise de Sensibilidade.
Projeto X:
	ii=
	60.000,00
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	1
	70.000,00
	
	
	
	2
	70.000,00
	
	
	
	3
	70.000,00
	
	
	
	4
	70.000,00
	
	
	
	5
	130.000,00
	
	
	
	
	
	
	
	
	Ia=10%
	247,00
	Δ =
	0,9
	
	Ia=14%
	283,59
	
	
Projeto X é mais sensível.
Projeto Z
	ii=
	60.000,00
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	1
	180.000,00
	
	
	
	2
	180.000,00
	
	
	
	3
	180.000,00
	
	
	
	4
	130.000,00
	
	
	
	5
	130.000,00
	
	
	
	
	
	
	
	
	Ia=10%
	557.144,88
	Δ =
	12,9
	
	Ia=14%
	502.382,13
	
	
	
	
	
	
	
	
	1=-0,1X100=12,9
	
	
Projeto Z é mais viável.
Etap4 – 2.1
Ke= Taxa requerido de retorno
Β= Beta da Ação
RF= Taxa livre de risco	
KM= Retorno sobre carteira.
KP=Rf+β.(KM-RF)
	KP=
	0,08+1,5.(0,16-0,08)
	
	1.6 . 0,1
	KP=
	0,2x100
	
	Taxa de retorno =
	20
	
Etapa 4 Passo B:
	Ano
	VPL M
	Desv. P. M
	COF
	1
	200
	12
	0,06
	2
	300
	17
	0,056666667
	3
	400
	21
	0,0525
	4
	500
	20
	0,04
	5
	600
	33
	0,055
	Média
	400
	20,6
	0,052833333
	Ano
	VPL M
	Desv. P. M
	COF
	1
	150
	34
	0,226666667
	2
	300
	41
	0,136666667
	3
	460
	27
	0,058695652
	4
	550
	30
	0,054545455
	5
	670
	20
	0,029850746
	Média
	426
	30,4
	0,101285037
	Ano
	VPL M
	Desv. P. M
	COF
	1
	250
	10
	0,04
	2
	380
	35
	0,092105263
	3
	430
	54
	0,125581395
	4
	640
	68
	0,10625
	5
	720
	62
	0,086111111
	Média
	484
	45,8
	0,090009554
Conclusão
Diante de tudo que foi exposto podemos dizer que a Administração Financeira e Orçamentária nos dias atuais poderá definir o sucesso e a vantagem competitiva de uma organização em relação as demais presentes no mercado, ao ponto que torna a empresa mais eficiente e estável, garantindo assim sua sobrevivência mesmo em tempos de mudanças tão repentinas