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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aula 10 – Grau de Alavancagem AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Entender o conceito de grau de alavancagem financeira; Conhecer as classificações graus de alavancagem financeira; Compreender o crescimento tipos e cálculos de grau de alavancagem financeira. Conteúdo Programático da aula: AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA O grau de alavancagem financeira - GAF é o valor numérico da alavancagem financeira da empresa. A medida que a produção e vendas tendem para o limite superior do intervalo de variação relevante, o montante da margem de contribuição tende a aumentar para cobrir um mesmo montante de custos e despesas fixos. O grau de alavancagem financeira representa o indicador do potencial de rentabilidade do capital investido pelos proprietários. Mais uma vez destacamos que em finanças, a rentabilidade deve ser vista em relação ao risco, quanto mais se reduzirem as vendas, menor é o lucro operacional para cobrir as despesas contratuais com juros, uma vez que seu valor é fixo. GAF = VARIAÇÃO PERCENTUAL DE LPA VARIAÇÃO PERCENTUAL DA LAJIR GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Ex.1: Uma empresa tinha juros de empréstimos anuais de R$ 20.000,00 a juros de 10% ao ano, a alíquota de Imposto de Renda era de 40% e distribuiu dividendos no valor de R$ 2.400,00. Sabendo que possui 1.000 ações ordinárias, qual a variação do LPA para níveis de LAJIR de R$ 6.000,00, R$ 10.000,00 e R$ 14.000,00? AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Assim podemos visualizar a alavancagem financeira. Quando o LAJIR varia 40%, o LPA varia 100%, ou seja, quando há uma variação no LAJIR, o LPA varia 2,5 vezes mais. AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aplicando a equação teremos: Caso 1 : + 100% = 2,5 +40% Caso 2: -100% = 2,5 -40% Em ambos os casos , o quociente é maior que 1, portanto há alavancagem financeira. Quanto maior o valor, mais alto o grau de alavancagem financeira. AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA MAPA CONCEITUAL (GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA) LPA LAJIR LPA LAJIR GAF AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA O Grau de alavancagem operacional é a medida da alavancagem operacional , que representa o indicador do potencial de rentabilidade proporcionado pelo lucro operacional. Aprendemos que em finanças a rentabilidade deve ser vista em relação ao risco, e que quando encontramos níveis mais elevados de alavancagem operacional temos o retorno do investimento comprometido pelo risco, pois ele é maior, já que com a redução nas vendas , a margem de contribuição para cobrir os custos e despesas fixos também será reduzida. RECAPITULANDO: GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL - GAO AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Estes é um dos principais componente do risco operacional, pois contempla, o risco de perdas diretas ou indiretas , pois estão incluídos as falhas ou inadequação dos processos internos, fraudes, pessoas e sistemas ou eventos externos. AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA O ponto de equilíbrio se faz no momento em que o nível de venda cobre os custos operacionais, ou seja, não há lucro e muito menos prejuízo. Neste caso o montante das vendas possui o mesmo valor de custos e despesas. O grau de alavancagem operacional pode ser medido utilizando a seguinte formula: AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Q = Quantidade de vendas por unidade CF = Custo operacional fixo por período PV = Preço de venda por unidade Cv = Custo operacional variável por unidade O grau de alavancagem operacional, ao nível de produção de 1.000 unidades, PV de $10, CV de $5 e CF de $2500 O GAO é igual a 2, ou seja, cada vez que eu vario as receitas, o lucro operacional varia em dobro. AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Utilizando a formula de variação de percentual Uma empresa tem v = R$ 10,00, c = R$ 5,00 e CF = R$ 2.500,00. Calcule o seu LAJIR para as quantidades de 500, 1.000 e 1.500 unidades produzidas. Como podemos notar, a uma variação de 50% nas vendas, houve uma variação de 100% no Lucro Antes do Imposto de Renda. AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Como o resultado é maior que 1 , há alavancagem operacional. Para certo nível de vendas de referência, quanto maior o valor resultante, mais alto o grau de alavancagem operacional. Agora poderemos ver o efeito combinado das duas alavancagens, pelo exemplo a seguir: AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA GAT= GAO x GAF Agora poderemos ver o efeito combinado das duas alavancagens, pelo exemplo a seguir: A alavancagem total , reflete o impacto combinado das alavancagens operacional , financeira na empresa. Graus elevados de alavancagem operacional e financeira fazem com que a alavancagem seja multiplicativa e não aditiva. A relação entre o grau de alavancagem total ( GAT) e os graus de alavancagem financeira ( GAF) é calculado da seguinte forma: RELAÇÃO ENTRE ALAVANCAGEM OPERACIONAL , FINANCEIRA E TOTAL AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA BATE PRONTO QUESTÕES: O que é GAF? O que é GAO? Como se calcula o GAT, quando as variações são elevadas? AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Aplicação Ex. 2: AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA APLICAÇÃO Considerando que a empresa X produza 10 mil toneladas, seu GAF é dado: GAF = $ 60.000 = 1,3333 $ 45.000 O GAF expressa o efeito que a variação no lucro operacional provoca no lucro antes do Imposto de renda. Um GAF de 1,333 significa que , para cada ponto percentual de aumento no lucro operacional, o lucro antes do IR aumenta 1,333 vezes mais. AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA liquido, dividindo-se o crescimento percentual do lucro liquido pelo crescimento percentual do lucro operacional. Se a produção e vendas passar de 10mil para 11 mil toneladas, tem-se: GAF= = 1,333. Mas no caso de a produção e vendas passar de 10 mil para 12 mil toneladas, teremos: GAF= = 1,333 À medida que o nível de produção e vendas se eleva, até atingir o limite superior do intervalo de variação relevante, há uma redução do grau de alavancagem financeira, indicando menor risco financeiro. Assim, para 11 mil toneladas, o GAF é 1,238 e, para 12 mil toneladas, é de 1,185 11 mil ton GAF = $ 78.000 = 1,238 $63.000 12 mil ton GAF = $ 96.000 = 1,185 $81.000 APLICAÇÃO (RESULTADO): ESSE EFEITO PODE SER CAUSADO NO LUCRO 80%/60% 40%/30% AULA Nº 8 Aula 10 – Grau de Alavancagem ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA RESUMINDO: GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL GRAU DE ALAVANCAGEM TOTAL AULA Nº 8 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA AULA Nº 8 * AULA Nº 8 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA * ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA AULA Nº 8 AULA Nº 8
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