Motivações origens e fundamentos da governança corporativa

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Administração UNIP – Aula 3 
Disciplina: Governança Corporativa Profa. Vanessa 
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MOTIVAÇÕES: ORIGENS E FUNDAMENTOS DA GOVERNANÇA 
CORPORATIVA 
A SEPARAÇÃO PROPRIEDADE-CONTROLE E A EVOLUÇÃO DA 
ADMINISTRAÇÃO 
Historicamente as empresas eram administradas por seus fundadores proprietários e 
descendentes, no entanto, a medida em que as empresas crescem e se desenvolvem os 
negócios tornam-se mais complexos, sendo necessária a contratação de administradores 
para gerir as empresas devido a impossibilidade dos proprietários realizarem tal tarefa e 
á sua limitação em termos de conhecimento, considerando o aumento da complexidade. 
 
 
DISSOCIAÇÃO ENTRE PROPRIEDADE E CONTROLE 
(REVOLUÇÃO DA ADMINISTRAÇÃO) 
O que suporta essa separação de modo eficiente ? 
Os objetivos principais da firma, resumidos em: 
- aumentar seus resultados; 
- aumentar os ganhos financeiros dos acionistas. 
SEPARAÇÃO PROPRIETÁRIO X ADMINISTRADORES 
 
 
RELAÇÃO DA AGÊNCIA 
Segundo Jensen & Meckling (1976), a relação da agência trata-se de um contrato sob o 
qual uma ou mais pessoas (principal) contrata outra pessoa (agente) para desempenhar 
algum serviço em nome do principal, envolvendo a delegação de algum poder de tomada 
de decisão ao agente. Considerando que ambas as partes são maximizadoras de utilidade 
há uma boa razão para acreditar que o agente nem sempre agirá de acordo com os 
melhores interesses do principal. CONFLITOS 
OS CONFLITOS DE AGÊNCIA 
Os conflitos de agência forma mencionados pela primeira vez por Adam Smith em 
1776, que referiu-se à negligência e esbanjamento dos administradores em relação ao 
dinheiro alheio. 
CONFLITOS DE AGENCIA: 
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1- Objetivos conflitantes entre agente (interesses pessoais) x principal - 
TEORIA DA AGÊNCIA 
 
2- Acionistas majoritários x minoritários – quanto maior a concentração da 
propriedade e do controle maior será este conflito. 
 
Conflito – majoritários aumentam o incentivo para a expropriação da riqueza 
dos pequenos investidores: 
- gerentes e majoritários se apropriam dos lucros; 
- gerentes e majoritários vendem os preços mais baixos ativos da firma que 
controlam para outras que possuam; 
- admissão de membros da família para altas posições sem a qualificação 
necessária; 
- remuneração dos executivos com valores mais altos que os praticados pelo 
mercado. 
SURGIMENTO DA GOVERNANÇA CORPORATIVA 
A Governança Corporativa surge para mediar os conflitos existentes entre agente x 
principal e entre os acionistas majoritários e minoritários. Ela tradicionalmente se 
preocupou em resolver os conflitos de interesse entre administradores e acionistas, mas 
como os atingem os stakeholders, a governança tem se preocupado com a proteção de 
acionistas majoritários e minoritários, empregados, consumidores, governo e 
comunidade 
GC = estrutura de controle e propriedade + proteção legal 
Objetivos da Estrutura de Governança: 
- eliminar ou minimizar os conflitos de agência; 
- atribuir direitos e responsabilidades a todos os participantes dos negócios; 
- detalhar regras e procedimentos para a tomada de decisão. 
 
ASSIMETRIA INFORMACIONAL 
- SELEÇÃO ADVERSA; 
- RISCO MORAL. 
 
 
 
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ASSIMETRIA INFORMACIONAL 
 
 
TRANSPARÊNCIA DA GESTÃO E DOS RESULTADOS (GOVERNANÇA 
CORPORATIVA) 
 
 
MERCADOS MAIS CONFIANTES = MAIS POSSIBILIDADES DE 
INVESTIMENTOS E FINANCIAMENTOS 
 
MERCADO DE CAPITAIS MAIS CONCENTRADO = MENOR ASSIMETRIA 
INFORMACIONAL 
 
 
 
 
 
 
Bibliografia: 
JENSEN, Michael; MECKLING, William. Theory of the firm: managerial behavior, 
agency costs and ownership structure. Journal of Financial economics, [S.l.], v. 3, no. 4, 
p. 305-360, Oct. 1976. 
SILVA, André Luis C. da. Governança Corporativa e decisões financeiras no Brasil. Rio 
de Janeiro: Mauad, 2005. 163p. 
SLOMSKI, Valmor; MELLO, Gilmar Ribeiro de; TAVARES FILHO, Francisco; 
MACÊDO, Fabrício de Queiroz. Governança Corporativa e Governança na Gestão 
Pública. São Paulo: Atlas, 2008.198 p.