Giacomo Balbinotto Neto - LAW ECONOMICS - UMA INTRODUÇÃO.pdf

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FINANÇAS PÚBLICAS 
Teoria dos Ciclos 
Político Econômico 
2 
Os Ciclos Político 
Econômicos 
 A importância das eleições e da 
ideologia nos resultados 
macroeconômicos deu origem a uma 
literatura e pesquisa que se 
desenvolveu na Teoria da Escolha 
Pública conhecida como Ciclo Político 
Econômicos. 
3 
Bibliografia Recomendada 
 Bruno Frei (1978, cap. 10) 
 
 Martin Paldan (1997, cap.16) 
 
 Alesina + Roubini + Cohen 
4 
Political Business Cycles 
 The Political Business Cycle ,William D. Nordhaus 
The Review of Economic Studies, Vol. 42, No. 2 
(Apr., 1975), pp. 169-190 
 
5 
Political Business Cycles 
 Os modelos político econômicos pretendem 
introduzir o setor econômico e analisar de que 
modo o estado da economia influencia das 
preferências dos eleitores e, consequentemente, 
a avaliação dos partidos, e de que forma o 
governo, por sua vez, influencia o estado da 
economia (inflação, desemprego, investimento, 
taxa de juros, gastos governamentais, 
transferências, subsídios etc..) 
6 
Political Business Cycles 
 A teoria do ciclos político econômico 
estuda as interações entre as 
decisões de políticas econômicas e 
as considerações políticas. 
 
 A previsão mais conhecida da teoria 
é que o ciclo de negócios espelha a 
agenda do ciclo eleitoral. 
7 
Political Business Cycles 
 Assume-se que os eleitores se preocupam com a 
inflação e com o desemprego quando eles são 
altos. 
 
 Estudos de pesquisas eleitorais revelaram que os 
eleitores se preocupam também com o nível e a 
taxa de variação das taxas de inflação e 
desemprego. O desemprego ascendente aumenta 
a preocupação do público com o desemprego. 
 
 A preocupação com a inflação depende das 
expectativas de inflação ascendente bem como 
do nível de inflação. 
8 
Political Business Cycles 
 Os modelos político econômicos 
pretendem introduzir explicitamente o 
setor econômico e analisar de que modo 
o estado da economia influencia as 
preferências dos eleitores e, 
consequentemente, a avaliação dos 
partidos, e de que forma o governo, por 
sua vez, influencia o estado da economia. 
 
 A ênfase está na interdependência entre 
os setores econômico e político. 
9 
Political Business Cycles 
 A idéia básica de um modelo político econômico é 
que o governo é capaz de influenciar o setor 
econômico com o auxílio de instrumentos de 
política econômica (políticas fiscal, monetária, 
cambial, de crédito, etc.). 
 
 Aqui assumimos que os eleitores julguem o 
desempenho do governo somente pelas 
condições econômicas no ano das eleições. 
10 
Political Business Cycles 
Economia Governo 
Oposição Eleitores 
Decisão 
pelo voto 
Variáveis 
econômicas 
Instrumentos de 
 política econômica 
11 
Political Business Cycles 
 William Nordhaus (1974) desenvolveu uma 
teoria dos ciclos políticos, argumentando que o 
ocupante de um cargo usa a política 
expansionista para estimular a economia, 
geralmente temprariamente, durante o anos 
eleitoral. 
 
 Isto é, ele tenta aumentar suas chances de 
reeleição buscando políticas que busquem 
estimular o crescimento do PIB real e reduzir o 
desemprego. 
12 
Political Business Cycles 
 A hipótese do ciclo politico-econômico assume que os 
políticos adotam políticas restritivas no início do 
governo, aumentando o desemprego para reduzir a 
inflação. 
 
 Contudo, à medida em que as eleições vão se 
aproximando, a expansão se instaura para a garantir 
que a queda do desemprego obtenha a aprovação do 
eleitor mesmo até quando o nível de desemprego 
chegue a pressionar a inflação. 
 
 Assim, haveria uma ciclo sistemático no desemprego, 
aumentando na primeira parte do mandato presidencial 
e diminuindo na segunda. 
13 
Political Business Cycles 
 Pressupostos: os eleitores avaliam 
negativamente o desemprego e a inflação. Eles 
preferem um estado de pleno emprego e preços 
estáveis. 
 
 É assumido também que os eleitores têm o 
governo como responsável pelo desemprego e 
pela inflação. 
 
 Quanto maiores forem as taxas de desemprego e 
de inflação, menor será a quota de votos do 
governo. 
14 
Political Business Cycles 
 A curva de isovotos mostra todas as combinações 
de curto prazo entre inflação e desemprego que 
proporcionam ao governo uma proporção 
constante de votos. 
 
 Quanto mais próxima da origem estiverem as 
curvas de isovotos, maior será a quota de votos 
do governo. 
 
 Se um governo quiser ser reeleito, ele terá que, 
por exemplo, obter uma parcela de, pelo menos, 
51% dos votos. 
15 
Political Business Cycles 
0 Taxa de 
 desemprego 
Taxa de 
 inflação 
Curva de isovotos 
48% 60% 52% 
16 
Political Business Cycles 
0 Taxa de 
 desemprego 
Taxa de 
 inflação 
54% 52% 
A 
B 
Espaço discricionário 
V 
CP lp 
17 
Political Business Cycles 
 Um governo maximizador de votos 
que segue uma política econômica 
de desemprego e de inflação 
constantes irá selecionar um ponto 
no qual a curva de Philips de longo 
prazo que seja tangente á curva de 
isovotos. 
18 
Political Business Cycles 
 Após as eleições, o desemprego é 
aumentado de forma a diminuir as 
expectativas inflacionárias. Essa política 
só têm efeito negativo por curto período. 
O conflito entre desemprego e inflação é 
então mitigado até a data da eleição. 
 
 O desenvolvimento do ciclo-político 
econômico maximizador de votos têm 
lugar se os eleitores avaliam o governo de 
acordo com as condições econômicas no 
ano eletivo. 
19 
Political Business Cycles 
Inflação 
Desemprego 
tempo 
Inflação e Desemprego 
0 Eleição Eleição 
20 
Political Business Cycles 
21 
Figure 10: The Political 
Business Cycle 
22 
Political Business Cycles 
 A oscilação regular do sistema político-
econômico acima pode ser chamada de ciclo 
eletivo, pois se deve aos requisitos de reeleição 
do governo e sua extensão se iguala exatamente 
a um período eletivo. 
 
 Os ciclos eleitorais podem ter três causa: 
 
 (i) horizonte de tempo restrito para os eleitores; 
 (ii) horizonte de tempo restrito para o governo; 
 (iii) uso das propriedades dinâmicas do sistema. 
23 
Political Business Cycles: 
Modelos Oportunistas 
 
 Os modelos oportunistas afirmam 
que cada governo se comporta do 
mesmo modo, ou seja, 
oportunisticamente, para vencer 
uma reeleição. 
24 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 Segundo Nordhaus (1975), atingir o 
poder é o único objetivo dos partidos 
políticos. 
 
 Essa perspectiva é conhecida como 
modelo de “ciclos eleitorais oportunistas” 
e está associada a uma concepção dos 
partidos políticos como maximizadores de 
votos. 
25 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 Aplicando o enfoque racional à 
política, esses autores argumentam 
que os partidos políticos não 
ganham eleições para formular 
políticas, mas formulam políticas 
para ganhar eleições. 
26 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 O modelo oportunista está elaborado sobre quatro premissas básicas 
acerca do comportamento de governantes e eleitores: 
 
 (i) o principal objetivo dos partidos no governo é manter-se no poder 
e, em virtude disso, intervêm na economia a fim de maximizar os 
votos na próxima eleição; 
 
 (ii) os resultados eleitorais dependem de forma significativa dos 
resultados econômicos; 
 
 (iii) os governos podem, mediante suas decisões e instrumentos de 
políticas públicas (fiscal, monetária, cambial, credito etc.), gerar, 
antes das eleições, um maior crescimento produtivoe uma diminuição 
do desemprego a níveis não sustentáveis a médio prazo; 
 
 (iv) os eleitores têm um comportamento eleitoral retrospectivo míope. 
27 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 A lógica do ciclo político funcionaria da seguinte 
forma: 
 
 - os governos, preocupados principalmente em 
manter-se no poder, procuram maximizar as 
preferências do eleitorado diante da proximidade 
das eleições, particularmente no nível de 
emprego. Com esse objetivo, implementam 
políticas que estimulam um rápido aumento da 
atividade econômica e uma diminuição do 
desemprego antes das eleições para níveis 
inferiores aos sustentáveis pela capacidade da 
economia. 
28 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 A reativação da economia gera um 
aumento da inflação no período logo 
posterior às eleições, para mais tarde 
começar a descer como conseqüência das 
políticas de ajuste pós-eleitorais que 
visam conter o aumento de preços. As 
medidas de ajuste resultam num menor 
crescimento do produto, enquanto o 
desemprego volta a crescer. 
29 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 Uma premissa básica do modelo de ciclo 
político eleitoral oportunista é de que a 
percepção dos eleitores está dominada 
pela experiência passada – o voto 
retrospectivo -, limitado basicamente ao 
último ano, a chamada miopia política do 
eleitor. 
 
 Ou seja, o fato de que, para suas escolhas, 
os eleitores valorizam muito mais o estado 
recente da economia do que a evolução da 
mesma em todo o período de governo. 
30 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 Uma melhoria no desempenho econômico 
que seja concentrada no ano das eleições 
só será politicamente benéfica para o 
governo se os cidadãos priorizarem, em 
sua decisão de voto a situação daquele 
ano, não considerando o desempeno do 
governo no restante do período. 
31 
Political Business Cycles 
O Modelo Oportunista 
 Na medida em que se supõe que os 
custos decorrentes da manipulação das 
variáveis macroeconômicas podem ser 
calculadas pelos governo para se 
manifestarem depois das eleições, 
entende-se que as preferências da 
população favorecerão este tipo de 
política. 
32 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 
Os modelos partidários focalizam 
as diferenças nas políticas e 
resultados com conseqüências de 
diferentes orientações ideológicas 
do governo. 
33 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 Hibbs (1977) argumentou que a motivação 
dos partidos e de seus membros não se 
baseia exclusivamente em alcançar o 
poder, mas está orientada para a obtenção 
do governo com o objetivo principal de 
implementar políticas partidárias 
sustentadas por suas principais bases de 
apoio eleitoral, ou seja, não só somente as 
eleições e a lógica de maximização dos 
votos que motivam os partidos políticos; a 
ideologia partidária também importa. 
34 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 No modelo partidário, os eleitores 
têm preferências variadas segundo 
sua posição no contexto 
socioeconômico, ou de acordo com a 
situação econômica geral. 
 
 
35 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 De acordo com este modelo, os governos 
de partidos ou coalizões de esquerda 
tendem a gerar níveis mais altos de 
inflação e mais baixos de desemprego, 
porque, em termos relativos, suas bases 
eleitorais estão mais interessadas em 
reduzir o desemprego, pelo fato de serem 
mais afetadas, aumentando o risco de 
iniciarem-se períodos inflacionários. 
36 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 Por outro lado, os partidos ou 
coalizões de direita contam, em 
geral, com apoios que preferem 
baixos níveis de inflação, mesmo 
que isto implique maiores níveis de 
desemprego, podendo derivar em 
períodos de recessão econômica. 
37 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 A teoria dos ciclos partidários se baseia 
numa relação estável entre inflação e 
desemprego. Aqui, assume-se tratar-se 
de uma relação estável de médio e longo 
prazo. 
 
 Uma vez no poder, os partidos políticos 
procuram atender às necessidades de seu 
eleitorado seguindo objetivos e 
estratégias em função da orientação 
ideológica. 
38 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 “Governos de direita”, preocupados 
principalmente com a estabilidade monetária 
geram um desemprego maior em relação aos 
“governos de esquerda”. 
 
 Já os “governos de esquerda”, mais preocupados 
com os efeitos distributivos do crescimento e da 
situação dos setores menos favorecidos, 
centram suas políticas na expansão do gasto e 
na diminuição do desemprego, mesmo que isto 
implique num aumento da inflação. 
39 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
 O modelo assume que existe 
diferenças na valorização relativas 
entre os partidos, mas não que “os 
partidos de direita” não se 
importem, em termos absolutos, 
com o desemprego, ou que os 
“partidos de esquerda” não se 
interessem pela estabilidade da 
moeda. 
40 
 Alesina e Mankiw argumentaram que, para os 
EUA, os governos Democratas se preocupam 
mais com o desemprego e relativamente 
menos com a inflação do que os Republicanos. 
 
 
 Os democratas tendesm a buscar ou 
implementar políticas expansionistas enquanto 
os republicanos perseguem políticas 
contracionistas. 
Political Business Cycles 
O Modelo Partidário 
Evidências Empíricas 
41 
Political Business Cycles: 
Modelos Tradicionais X Modelos com 
Expectativas Racionais 
 Os modelos tradicionais assumem que o 
governo explora suas habilidades para 
predizer e influenciar os resultados 
macroeconômicos. 
 
 Já os modelos com expectativas racionais 
enfatizam os limites da capacidade dos 
formuladores de política econômica de 
influenciar, de modo permanente e 
previsível, o estado da economia. As 
restrições da racionalidade afetam tanto a 
política como a economia. 
42 
Political Business Cycles: 
Modelos Oportunistas Tradicionais 
 Implicações Empíricas: 
 
 - expansão no ano ou dois antes das eleições; 
 
 - o PIB cresce acima da taxa média ou normal 
antes das eleições; 
 
 - o desemprego cai abaixo do normal antes das 
eleições; 
 
 - política monetária expancionista antes das 
eleições; 
 
43 
Political Business Cycles: 
Modelos Oportunistas Tradicionais 
 Implicações Empíricas: 
 
 - evita-se a desvalorização cambial antes da eleição; 
 
 - a inflação começa a aumentar imediatamente antes ou 
imediatamente após as eleições; 
 
 - recessão após as eleições, com gradual redução da inflação; 
 
 - não há diferenças nas políticas e resultados entre diferentes 
governos; 
 
 - os governantes são reeleitos quando o crescimento é alto e o 
desemprego é baixo; 
 
44 
Political Business Cycles: 
Modelos Oportunistas 
com expectativas racionais 
 - manipulações de curto prazo dos instrumentos de política 
econômica imediatamente antes das eleições; 
 
 - aumentos nos déficits públicos; 
 
 - aumento na inflação; 
 
 - aumento na oferta de moeda dois ou três trimestres antes das 
eleições; 
 
 - políticas fiscais e monetárias rígidas após as eleições; 
 
 - os governantes são reeleitos quando o crescimento é alto e o 
desemprego é baixo nos anos eleitorais. 
45 
Political Business Cycles: 
Evidências Para o Caso Brasileiro 
 Fialho, Tânia Marta Maia (1997), RBE. 
 http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S1413-
80502007000100002&script=sci_arttext 
 
46 
Political Business Cycles: 
Evidências Para o Caso Brasileiro 
 http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S1413-
80502007000100002&script=sci_arttext47 
Political Business Cycles: 
Evidências Para o Caso Brasileiro 
 http://www.scielo.br/pdf/ecoa/v11n1/02.pdf 
 
 http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-30012008-
104913/ 
 
 http://www.eg.fjp.mg.gov.br/seminarioiv/download/vieira.pdf 
 
 http://www.bnb.gov.br/content/aplicacao/Eventos/ForumBNB2007/docs/ciclos-
politicos.pdf 
 
 http://www.anpec.org.br/encontro2004/artigos/A04A028.pdf 
 
 
 
48 
Sites Recomendados 
 http://pages.stern.nyu.edu/~nroubini/bci/bcibase.htm 
 
 http://www.datacomm.ch/dbesomi/biblio/bibliocycles.2.ht
ml 
 
 http://www.rep.org.br/pdf/74-8.pdf 
 
 http://www.fgv.br/cps/pesquisas/Politicas_sociais_alunos/BES/BES4_04_CicloPol_HO.pdf 
 
 
 
 
 
FIM 
Prof. Giácomo 
Balbinotto Neto 
UFRGS 
Notas de Aula