Eds 8 semestre

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Eds 8 semestre
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A avaliação de empresas tem por objetivo identificar, classificar e mensurar as oportunidades de investimento em empresas. ... O objetivo deste estudo é abordar os métodos de avaliação utilizados pelos profissionais de investimento do mercado de capitais para definir o valor da ação de uma empresa em operação.
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A continuidade significa que a Contabilidade efetua a avaliação do patrimônio e o registro das suas mutações considerando que a entidade, até evidências em contrário, terá sua vida continuada ao longo do tempo, ou seja, é a hipótese básica de que a entidade cujo patrimônio está sendo contabilizado não está destinada a liquidação ou a qualquer forma de extinção, mas, sim, a continuar operando por tempo indeterminado...
Contudo, a partir do momento em que se trabalhar com a hipótese de descontinuidade da empresa, a maioria dos demais princípios contábeis passa a não ser mais utilizada, e os princípios de avaliação e de classificação das demonstrações contábeis se alteram completamente.
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Para reforçar a importância da geração de fluxo de caixa na empresa, pode-se finalizar com COPELAND, KOLLER e MURRIN (2001,85), “Os administradores que usam a técnica do Fluxo de Caixa Descontado para avaliar suas empresas, priorizando o aumento do fluxo de caixa de longo prazo, em última análise, serão recompensados com os preços mais altos de suas ações. As evidências do mercado são conclusivas. Uma abordagem simplista do lucro contábil levará a decisões que destruirão valor.”
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Segundo Damodaran (2005, p.11), existem basicamente três abordagens para a
avaliação:
1. Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado – relaciona o valor de um ativo ao valor
presente dos fluxos de benefícios futuros esperados relativos àquele ativo;
2. Avaliação Relativa – estima o valor de um ativo enfocando a precificação de ativos
comparáveis relativamente a uma variável comum, como lucros, fluxos de caixa,
valor contábil ou vendas;
3. Avaliação de direitos contingentes – utiliza modelos de precificação de opções
para medir o valor de ativos que possuam características de opções.
A avaliação de direitos contingentes é também conhecida como teoria de precificação
de opções ou modelo de avaliação por opções. Segundo Damodaran (2005, p.439),
Opções são valores mobiliários derivativos, isto é, são títulos que derivam seu valor de um ativo
subjacente. [...] Confere ao investidor o direito de comprar ou vender uma quantidade
predeterminada de um ativo subjacente a um preço fixo, denominado preço de exercício, antes ou
na data de vencimento da opção. Como se trata de um direito e não de uma obrigação, o investidor
pode decidir por não exercer este direito e permitir que a opção expire. Existem dois tipos de
opção: opções de compra (call) e opções de venda (put).
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A metodologia de múltiplos de faturamento assume que o valor da empresa é calculado com base na multiplicação da Receita Líquida do ( Ano1 P/RL) N-O_ANno1 Valord a Empresa= Receit aLíquida × F + A último ano de atividade operacional, pelo fator Preço das Ações/Receita média extraído de empresas concorrentes de porte e atividade similares.
􀂃 Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional do último ano de atividade operacional, para se chegar ao valor total da empresa. 􀂃 O Preço das Ações/Receita média tratase do índice de preço de uma ação em relação à receita por ação. Como limitação, temos novamente a Receita Líquida que advém da contabilidade tradicional.
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Como limitação temos o cálculo do lucro operacional que é apurado pela contabilidade tradicional.