Exame 2 Macro 1 2013 2

Prévia do material em texto

Universidade Federal de Pernambuco
Departamento de Economia
Prof. Marcelo Eduardo
Macroeconomia 1
1. Suponha que o objetivo do Banco Central é escolher a taxa de inflação pit de tal forma a minimizar uma função
de perda representada por: `(ut, pit) = ut + βpi2t , onde ut é a taxa de desemprego em t e β é um parâmetro que mede o
peso que o Banco Central dá à inflação. Ao escolher qual deve ser a taxa de inflação, o BC enfrenta a seguinte curva de
Phillips:
ut = un − α(pit − Et−1pit) + γzt
onde α é um parâmetro da curva de phillips, Et−1pit é a inflação esperada pelo público em t − 1 e zt é a taxa de câmbio
nominal. A equação que descreve o comportamento da taxa de câmbio é dada por: zt = z¯ + (pit − Et−1pit), onde z¯ é a
taxa de câmbio de equilíbrio.
a) (10 pontos) Suponha que condições institucionais permitam que o Banco Central se comprometa com uma regra de
política monetária tal que pit = p¯i, para todo o tempo e onde p¯i é uma meta de inflação do BC. Se a regra é crível e não
há a menor possibilidade de desvio dela, qual será o comportamento do público em relação à inflação esperada?
Qual será a taxa de desemprego nesta economia? Encontre o valor da função de perda nesta situação (chame de
`R)? Analisando a função de perda, qual deveria ser a taxa de inflação escolhida pelo BC, p¯i? Porquê?
b) (10 pontos) Suponha agora que o BC conduza a política monetária de forma discricionária. Além disto, suponha
que o BC escolha a taxa de inflação, pi, após as expectativas do público em relação à inflação terem sido formadas.
Obtenha a taxa de inflação de equilíbrio sob discrição, chame esta taxa de piD. Encontre o valor da função de perda
nesta situação (chame de `D) e compare com a função de perda sob regras, `R. Qual das duas situações produz um
melhor resultado para o Banco Central? Por quê?
c) (5 pontos) Suponha agora que um BC discricionário anuncie que irá escolher uma taxa de inflação, piA, igual àquela
que seria obtida caso o BC atuasse sob regras, ou seja, piA = p¯i (ver item a). Esse anúncio seria crível pelo público?
Por quê?
2. (20 pontos) Considere uma economia que possa ser descrita pelas seguintes 4 equações:
• Curva de Phillips: pit − piet = −(ut − un)
• Lei de Okun: ut − ut−1 = −2(gyt − g¯n)
• Demanda Agregada: gyt = gmt − pit
• Regra de Política Monetária: gmt = −2(pit−1 − pi∗) + (ut − un)
Onde pit, piet , ut, gyt, gmt, g¯n, un e pi∗, representam respectivamente a inflação no período t, a inflação esperada, a taxa de
desemprego no período t, o crescimento do produto no período t, o crescimento na oferta de moeda no período t, a taxa
de crescimento de equilíbrio de longo prazo da economia, a taxa de desemprego natural e a meta de inflação. A regra de
política monetária diz que o Banco Central diminui a oferta de moeda toda vez que a inflação do período anterior, pit−1,
superar a meta de inflação, pi∗, e aumenta quando a taxa de desemprego do ano anterior supera a taxa de desemprego
natural. Assuma os seguintes valores para g¯n = 3%, un = 5%, pi∗ = 4% e que piet = pit−1. No ano anterior, suponha que a
economia brasileira tenha fechado o ano com uma taxa de desemprego de 4%, ou seja, ut−1 = 4%, e uma taxa de inflação
de 6%, ou seja, pit−1 = 6%. Utilizando o modelo acima, calcule qual será a inflação, a taxa de crescimento do produto e a
taxa de desemprego para o ano atual (em t)?
3. ANPEC 2014 (10 pontos) Um país tem razão dívida/PIB de 100%. A taxa de juros nominal é 10% ao ano, e a
inflação 6% ao ano. A taxa de crescimento do PIB é de 3% ao ano. Determine o superávit primário requerido em termos
percentuais do PIB para estabilizar a razão dívida/PIB. (A resposta só é válida se os cálculos forem apresentados).
4. (20 pontos) Suponha que uma economia que esteja inicialmente em seu equilíbrio de longo prazo sofra um choque
de oferta negativo (e.g. aumento nos preços internacionais do petróleo). O governo deste país lhe contrata como consul-
tor de política econômica. Se você fosse um economista simpatizante de políticas macroeconômicas passivas, que tipo
de política de demanda agregada você proporia ao governo e porquê? (Use o modelo IS-LM-DA-OA para explicar a sua
reposta).
1