ATIVIDADE AVALIATIVA DE PANORAMA ECONÔMICO

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ATIVIDADE AVALIATIVA DE PANORAMA ECONÔMICO 
ENTREGA ATÉ A DATA DA AV1 (04/10/2017)– POSTADA NO SIA OU ENTREGUE PESSOALMENTE NA DATA DA AV1 
– 2 PONTOS 
Metal mais raro que ouro usado em carros está cada vez mais incomum com queda do petróleo 
InfoMoney :: O renovado caso dos EUA com o automóvel está diminuindo as reservas mundiais de paládio, um metal mais 
raro do que o ouro 
Por Bloomberg | 
O renovado caso dos EUA com o automóvel está diminuindo as reservas mundiais de paládio, um metal mais raro do que 
o ouro. Embora cada carro precise de apenas algumas gramas de paládio, a demanda em 2016 provavelmente supere a 
oferta pelo quarto ano consecutivo, segundo a Johnson Matthey Plc, fabricante de conversores catalíticos para 
automóveis que utilizam o metal para reduzir as emissões daninhas dos escapamentos. As vendas globais de carros 
cresceram 3,4 por cento no ano passado, para o recorde de 81,6 milhões de veículos, disse a Macquarie Group Ltd. em um 
relatório na semana passada. Os menores preços do petróleo em cinco anos e créditos bancários baratos estão ajudando 
a prolongar uma recuperação das vendas de automóveis que começou em 2009, impulsionando a demanda por todo tipo 
de produto, de conversores catalíticos e lâminas de alumínio da Alcoa Inc. até pneus da Goodyear Tire Rubber Co. 
Mesmo depois que os preços do paládio subiram para seu valor máximo em 13 anos em setembro, o Morgan Stanley e o 
Deutsche Bank AG continuam altistas em relação ao metal porque o setor de autopeças responde por 70 por cento da 
utilização do metal. “O paládio é um lugar interessante para estar por causa da sua exposição à gasolina”, disse Scott 
Winship, gerente de fundos da Investec Asset Management, que supervisiona cerca de US$ 112 bilhões, em entrevista por 
telefone de Londres. “A demanda por carros nos EUA é incrivelmente forte e poderia até mesmo ultrapassar picos prévios 
observados por nós antes da crise financeira”. 
Metal precioso 
O paládio, empregado principalmente em veículos movidos a gasolina que dominam os mercados na América do Norte e 
na China, está se aproximando de um mercado baixista após cair 3,8 por cento neste mês, para US$ 767 por onça em 
Londres. O Bloomberg Commodity Index caiu 1 por cento em janeiro, após tocar seu valor mínimo em 12 anos na semana 
passada. O Bloomberg Dollar Index subiu 1 por cento, ao passo que o MSCI AllCountry Index de ações mundiais recuou 1,4 
por cento. Taxas de juros quase zeradas e o fortalecimento do mercado de trabalho estão impulsionando as vendas de 
carros nos EUA, que em novembro subiram para uma taxa anualizada de 17,2 milhões de veículos, a máxima desde 
novembro de 2003, segundo a empresa de pesquisa Autodata Corp. Em dezembro, a cifra foi um pouco menor, com 16,9 
milhões, com base em dados ajustados a tendências sazonais. A média de preços da gasolina comum nos EUA despencou 
43 por cento nos últimos seis meses, o menor preço desde abril de 2009, segundo dados da AAA. Os preços do petróleo 
bruto colapsaram porque a crescente produção dos EUA agravou uma superabundância mundial e desencadeou uma 
guerra de preços entre os países membros da OPEP. 
Oferta 
A oferta de paládio é inferior à demanda desde 2012, devido a declínios da produção na Rússia e na África do Sul, as 
maiores produtoras. A insuficiência dobrou em 2014, para 1,2 milhão de onças, e será de 907.000 onças neste ano, estima 
o Deutsche Bank, excluindo investimentos. O banco antecipa déficits de produção pelo menos até 2020. A média de 
preços do paládio neste ano será de US$ 881, quase 10 por cento a mais do que em 2014, e de US$ 1.003 em 2016, disse o 
Morgan Stanley. O Deutsche Bank prevê um preço médio de US$ 850 neste ano. 
A economia da China está desacelerando, mas as vendas de carros aumentarão o suficiente para apoiar uma alta nos 
preços do paládio, segundo Jeremy Baker, que ajuda a supervisionar cerca de US$ 500 milhões como estrategista sênior 
de commodities da Harcourt Investment Consulting AG. O total de envios poderia superar 25,1 milhões de veículos, frente 
a 23,5 milhões no ano passado, disse neste mês a Associação de Fabricantes de Automóveis da China. “Trata-se de um 
caso muito altista que vai se desenvolver no longo prazo”, disse Baker em entrevista por telefone de Zurique. “Há bons 
motivos para acreditar que o rendimento do paládio superará o de outros metais preciosos”. 
Descreva possíveis relações encontradas no texto com o conteúdo de Microeconomia nos seguintes quesitos: 
1) Análise da Oferta e Demanda sob o aspecto do equilíbrio e preços de mercado. 
2) Análise de Bens complementares e substitutos. 
3) Análise da Oferta de automóveis sob o aspecto de fatores de produção. 
 
Escassez de chocolate estimula cultivo do cacau na Amazônia 
A campanha de um ex-banqueiro do Credit Suisse Group é parte de uma iniciativa latino-americana para conquistar um 
controle maior do setor que atualmente é dominado por produtores da África Ocidental 
Por Bloomberg 
SÃO PAULO – Com o aumento dos preços do chocolate, um ex-banqueiro do Credit Suisse Group quer ajudar a reativar o 
cultivo de cacau na bacia amazônica, onde acreditasse que os grãos se originaram há cerca de 15.000 anos. Sua 
campanha, localizada no Peru, é parte de uma iniciativa latino-americana para conquistar um controle maior do setor que 
atualmente é dominado por produtores da África Ocidental, responsáveis por 70% do mercado. A iniciativa surge em um 
momento em que a seca, as doenças e os controles governamentais de preços reduziram a capacidade dos produtores 
africanos de atender a demanda, o que elevou os preços em 7,4% em 2014. Surge então a América Latina, onde cientistas 
acreditam que o cacau se originou. Em dado momento, o doce era considerado pelos Astecas como a bebida dos deuses e 
acabou sendo levado à Europa pelos colonizadores espanhóis. Agora, o ex-banqueiro Dennis Melka está participando da 
iniciativa do Brasil, do Equador e da Colômbia para que o produto volte às suas raízes. 
“O mercado está crescendo mais rapidamente do que a capacidade da África para atendê-lo”, disse Melka, CEO e 
fundador da United Cacao, com sede nas Ilhas Cayman. “É uma excelente oportunidade para fornecer e mudar a indústria 
confeiteira”. Melka, que saiu do Credit Suisse em 2005, era diretor da cobertura do banco para mercados emergentes, 
com foco no Sudeste Asiático. Ele fundou a Asian Plantations, que produz azeite de dendê na Malásia, e posteriormente 
passou a cultivar dendezeiros e outras espécies tropicais na América do Sul, onde as terras não são tão caras. Em 
novembro, ele vendeu a Asian Plantations em um acordo cotado em 188 milhões de libras (US$ 286 milhões), de acordo 
com dados compilados pela Bloomberg. No mês seguinte, a United Cacao arrecadou US$ 10 milhões em sua abertura de 
capital, em Londres, e as ações subiram 35% desde então. 
Cultivo sensível 
O cacau é um cultivo sensível e só pode ser realizado a cerca de 10 graus da linha do equador. Por ter terras em condições 
ideais e disponíveis imediatamente na selva sulamericana, Melka afirma que a região amazônica está despontando como 
um fornecedor primordial para os produtores de chocolate. Os preços do cacau vêm aumentando desde 2011 e agora 
estão em cerca de US$ 2.900 por tonelada. “Estamos correndo para plantar porque este preço é incrível”, disse Melka. “O 
Vale do Silício do setor cacaueiro não fica na Ásia nem na África, fica no cinturão amazônico equatoriano e peruano”. 
Confeitaria 
Melka pretende pegar uma fatia do mercado da África Ocidental, onde o cacau é cultivado principalmente por pequenos 
produtores e vendido a Cargill, pela Barry Callebaut, da Suíça, e pela Olam International, que são processadores de grande 
porte. À medida que a demanda globalaumenta, conduzida em parte pela mudança das preferências do consumidor na 
Ásia, a Organização Internacional do Cacau projeta uma escassez de 100.000 toneladas no atual ano de cultivo. A 
fabricante de doces Mars Inc. prevê que em 2020 a escassez será de 1 milhão de toneladas. A M. Libânio Agrícola, 
produtora e processadora brasileira de cacau desde 1920, pretende triplicar a produção em nove fazendas com 627.000 
hectares na Bahia, disse Eimar Sampaio Rosa, diretor acionista da empresa. 
Vassoura de bruxa 
A Bahia já foi a segunda maior região exportadora do mundo e os produtores ainda estão se recuperando de uma 
epidemia de vassoura de bruxa, que devastou as safras na década de 1990, e de um longo período de preços baixos, disse 
Rosa, cuja empresa abastece a Nestlé e a Bonnat Chocolatier, da França. “Os níveis de dívida ainda são muito altos entre 
os cafeicultores depois de todos os problemas que eles enfrentaram”, disse Rosa. “O Brasil poderia aumentar 
substancialmente os níveis de produção e talvez se tornar exportador em 15 anos se os produtores tivessem acesso ao 
crédito”. Empresas como a Cargill e a Barry Callebaut vão continuar se concentrando na África Ocidental e estão ajudando 
produtores da Costa do Marfim e de Gana a aumentarem os rendimentos para estimulá-los a continuar plantando cacau, 
disse Victoria Crandall, analista de commodities do Ecobank, em Abidjan, Costa do Marfim, em entrevista por telefone. “A 
demanda por chocolate só vai aumentar, principalmente na Ásia”, disse Crandall. “No médio a longo prazo, esse é um 
mercado muito altista”. 
1) Em função das epidemias, de que maneira se deslocou a curva da oferta dos países africanos e da Bania? Justifique. 
2) Explique o que aconteceu com os preços do mercado de chocolate pela ótica da oferta e demanda. 
3) Você acredita que as iniciativas de aumento de oferta na América Latina de cacau surtirão efeito? Qual o impacto 
que isto pode gerar no preço?