Adm Finan

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Administração Financeira	
Profº.: Denilson Pereira 
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O papel e o ambiente da administração financeira
Conceito de Finanças
A função da administração financeira e suas relações com a Economia e a Contabilidade
As atividades fundamentais do administrador financeiro
O papel da ética em finanças
Explicar a finalidade da empresa e as questões de agency
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Finanças e empresas
O que são finanças?
No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro.
No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras.
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Áreas e oportunidades em finanças
Serviços financeiros
A área de serviços financeiros é aquela que se preocupa com o desenvolvimento e a entrega de serviços de assessoramento e produtos financeiros a indivíduos, empresas e governo.
As oportunidades de carreira incluem trabalho em bancos, planejamento financeiro para pessoas físicas, investimentos, imóveis e seguros.
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Administração financeira
A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma empresa.
O administradores financeiros devem gerir ativamente os assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa – pública, privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos.
Administração financeira – recursos escassos – CRISE FINANCEIRA.
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Oportunidade de carreira em adm. financeira
Analista financeiro – responsável pela preparação e análise dos planos financeiros e orçamentários da empresa.
Gerentes de projetos financeiros – obtém financiamentos para investimentos em ativos.
Gerente de caixa – responsável por manter e controlar os saldo diários de caixa da empresa. Gerencia cobrança, investimentos e empréstimos de curto prazo.
Gerente de crédito – administra a política de crédito da empresa por meio da análise e avaliação das solicitações de crédito.
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A função da Administração Financeira
O porte e a relevância da função da administração financeira dependem do tamanho da empresa.
Nas pequenas, essa função é geralmente desempenhada pelo departamento de contabilidade.
À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro.
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A função da Administração Financeira
O tesoureiro (principal administrador financeiro) e controller ( contador-chefe) estão diretamente ligados ao diretor financeiro.
Tesoureiro é responsável pelas atividades de planejamento financeiro, obtenção de fundos, decisões sobre investimentos de capitais, administração de caixa.
Controller é responsável pelas atividades contábeis da empresa, contabilidade gerencial, de custos.
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A função da Administração Financeira
Relação com a teoria econômica
O campo de finanças está intimamente relacionado ao da economia.
O administrador financeiro precisa compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças ou se anteciparem a elas.
Visto que a maioria das empresas operam dentro da Economia.
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A função da Administração Financeira
Relação com a teoria econômica
O princípio econômico fundamental usado na administração financeira é a análise marginal.
Segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais.
EXEMPLO:
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A função da Administração Financeira
Relação com a contabilidade
As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (contador) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.
Em empresas de pequeno porte, o contador comumente ocupa a função financeira.
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A função da Administração Financeira
Relação com a contabilidade
Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa.
Utilizando o regime de caixa. 
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A função da Administração Financeira
Regime de competência – reconhece as receitas no momento da venda (quer tenha sido recebido o pagamento ou não) e as despesas, quando realizadas.
Regime de caixa – reconhece as receitas e despesas apenas quando ocorrem entradas e saídas efetivas de caixa.
A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir.
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A função da Administração Financeira
Relação com a contabilidade
Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado:
Vendas	$ 100.000 (um iate, 100% a receber)
Custos	$ 80.000 (pagos integralmente aos fornecedores)
Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre regime de competência e regime de caixa.
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A função da Administração Financeira
Relação com a contabilidade
Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões.
Contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros.
Adm. Financeira analisa os demonstrativos contábeis, desenvolve dados adicionais e toma decisões, avaliando risco e retorno.
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Atividades básicas do administrador financeiro
Realizar análises e planejamento financeiro – diz respeito à transformação dos dados financeiros, de forma que possam ser utilizados para monitorar a situação financeira da empresa; 
avaliar a necessidade de se aumentar (ou reduzir) a capacidade de produção e determinação de aumento (ou redução) dos financiamentos requeridos.
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Atividades básicas do administrador financeiro
Tomar decisões de investimento – refere-se ao montante de recursos aplicados em ativos circulantes e em ativos permanente.
deve decidir também quais são os melhores ativos permanentes a adquirir, e saber quando os ativos existente precisam ser modificados, substituídos ou liquidados.
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Atividades básicas do administrador financeiro
Tomar decisões de financiamento – deve estabelecer a combinação mais apropriada entre financiamento a curto e a longo prazo.
deve analisar as alternativas de financiamentos disponíveis, seus custos e suas implicações a longo prazo para a empresa.
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Objetivo da empresa
Maximização do lucro? 
Lucro por ação (LPA)
A maximização do lucro não leva em conta as diferenças em termos de distribuição dos resultados no tempo (timing de retornos), os fluxos de caixa e o risco.
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Objetivo da empresa
Distribuição no tempo
Como a empresa pode obter rendimentos com os fundos que recebe, o recebimento mais rápido de fundos sempre é preferível. No exemplo o produto ROTOR oferece lucros oferecem lucros maiores no 1º ano.
Logo, os maiores resultados no ano 1 poderiam ser reinvestidos para gerar lucros maiores no futuro.
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Objetivo da empresa
Fluxos de caixa
Lucros não levam necessariamente a fluxos de caixa para acionistas.
Ex.: Uma empresa atua num setor competitivo e de tecnologia avançada, pode aumentar seu lucro reduzindo gastos com P&D.
Sua posição competitiva poderia enfraquecer, o $ da ação cair,já q investidores bem informados a venderiam por vislumbrar fluxos de caixa menores no futuro.
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Objetivo da empresa
Risco
A maximização do lucro também desconsidera o risco – a possibilidade de que os resultados efetivos sejam diferentes do esperado.
Relação de compensação entre FLUXO DE CAIXA (retorno) e RISCO.
Retorno maior – aumenta o $ da ação.
Risco maior – diminui o $ da ação.
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Objetivo da empresa
Maximização da riqueza do acionista
Por quê?
Porque a maximização da riqueza do acionista leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e o risco.
Acionista – proprietário da empresa, em nome dos quais ela é gerida.
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Objetivo da empresa
Maximização da riqueza do acionista
A riqueza dos acionista
em uma S/A é medida pelo preço da ação.
Baseia-se na data de ocorrência dos retornos (fluxos de caixa), em sua magnitude e seu risco.
Logo, o preço da ação representa a riqueza dos proprietários e a maximização do preço da ação, significa aumento da riqueza do proprietário.
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Objetivo da empresa
		MAXIMIZAÇÃO DO PREÇO DA AÇÃO
Administrador financeiro
Ações ou decisões fin. alter.
Aumentam o preço da ação?
Rejeitar
Aceitar
Retorno?
Risco?
Sim
Não
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Objetivo da empresa
Valor econômico adicionado (EVA®)
O valor econômico adicionado (EVA®) é uma medida popular utilizada por muitas empresas para determinar se um investimento – proposto ou existente – contribui de maneira positiva para a riqueza dos acionistas.
O EVA® é calculado subtraindo dos lucros operacionais líquidos de um investimento o custo dos fundos utilizados para financiá-lo.
Investimento com EVA® positivo aumentam a riqueza dos acionistas, e aqueles com EVA® negativo diminuem sua riqueza. 
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Objetivo da empresa
E quanto aos grupos de interesse? (stakeholders)
Os outros grupos de interes incluem todos os indivíduos com algum vínculo econômico direto com a empresa, como:
Funcionários; clientes; fornecedores; credores; e propietários.
A empresa deve fazer um esforço deliberado para evitar ações prejudiciais à riqueza desses grupos.
Deve procurar mantê-los.
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Objetivo da empresa
Stakeholders 
Busca-se a relação ganha-ganha.
Mantendo-se uma relação positiva, busca-se diminuir o giro dos grupos de interesses, os conflitos e os litígios. 
Diz-se que é uma visão “socialmente responsável”
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O papel da ética
Ética é o conjunto de padrões de conduta ou julgamento moral e tem se transformado numa questão fundamental, tanto em nossa sociedade quanto na comunidade financeira.
As violações éticas geram enorme publicidade. A publicidade negativa, que produz, em geral, impactos também negativos sobre uma empresa.
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O papel da ética
Análise dos aspectos éticos
Para avaliar a viabilidade ética de uma ação proposta, deve-se perguntar:
A ação é arbitrária ou caprichosa?concentra-se injustamente em um indivíduo ou grupo?
A ação viola os direitos morais ou legais de algum indivíduo ou grupo?
A ação está de acordo com os padrões morais aceitos?
Existem alternativas de ação que tenderiam a causar menos danos efetivos ou potenciais?
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O papel da ética
Ética e preço da ação
Os programas de comportamento ético procuram:
Reduzir a ocorrência de litígios e os custos judiciais;
Manter uma imagem positiva da empresa;
Aumentar a confiança dos acionistas;
Conquistar a lealdade, o comprometimento e o respeito dos diversos grupos de interesses vinculados à empresa.
O resultado esperado é um impacto positivo sobre o preço da ação da empresa.
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Questões de agency
O problema de agency
Sempre que um administrador detém menos de 100% do capital da empresa, há um possível problema de agency.
Teoricamente, deveriam atuar de acordo com a maximização da riqueza do acionista.
Entretanto, eles também se preocupam com sua riqueza pessoal, com a segurança de seu emprego, com benefícios indiretos e com seu estilo de vida
Isso pode fazer com que os adm. não atuem de maneira sempre a beneficiar os acionistas da empresa.
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Questões de agency
Solução do problema
Forças de mercado – acionistas importante e a ameaça de conquista de controle por outra empresa.
Custos de agency – custos de monitoramento do comportamento dos administradores; proteção contra atos desonestos; e concessão de incentivos aos administradores (opções de compra de ações, bonificações em $, ações por desempenho).
Contribuir para a maximização do preço da ação.
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